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1 2014 年 6 月 第 127 期

2 1 强 麦 期 货 窄 幅 振 荡 下 跌 梁 悦 颖 1 2 粳 强 籼 弱 格 局 持 续 梁 悦 颖 6 3 郑 棉 价 格 保 持 振 荡 赵 兴 娟 13 4 郑 糖 先 抑 后 扬 梅 秀 云 19 5 菜 籽 走 强 菜 油 菜 粕 窄 幅 振 荡 刘 华 军 25 6 PTA 期 货 连 续 上 涨 连 向 庆 32 7 甲 醇 期 货 振 荡 上 涨 连 向 庆 37 8 玻 璃 期 货 加 速 下 跌 梅 秀 云 43 9 动 力 煤 期 货 振 荡 下 行 赵 兴 娟 年 6 月 行 业 要 闻 刘 高 奎 年 第 6 期 总 第 127 期 1

3 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 强 麦 期 货 窄 幅 振 荡 下 跌 6 月 小 麦 市 场 综 述 6 月 份 国 内 小 麦 现 货 价 格 整 体 弱 势 运 行 夏 粮 收 获 工 作 全 面 展 开, 新 麦 集 中 上 市, 市 场 供 应 量 增 加 新 麦 价 格 稳 中 趋 强, 陈 麦 价 格 承 压 本 月 郑 州 商 品 交 易 所 强 麦 期 货 窄 幅 振 荡 下 跌, 交 投 清 淡 6 月 份 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 小 麦 期 货 振 荡 下 跌, 主 要 因 为 美 国 冬 小 麦 收 割 工 作 展 开, 季 节 性 收 获 压 力 对 盘 面 利 空, 小 麦 期 货 交 投 不 振 另 外 黑 海 地 区 小 麦 丰 收 在 即, 价 格 低 廉, 对 美 国 小 麦 出 口 构 成 有 力 竞 争, 小 麦 期 货 价 格 承 压 下 跌 图 -1 国 内 外 小 麦 期 现 价 格 走 势 图 3000 单 位 : 元 / 吨 单 位 : 美 分 / 蒲 式 耳 ZCE 强 麦 主 力 合 约 结 算 价 郑 州 优 质 麦 出 库 价 CBOT 小 麦 期 价 一 市 场 月 度 走 势 回 顾 6 月 份, 郑 州 商 品 交 易 所 强 麦 主 力 合 约 WH409 当 月 波 动 区 间 为 2550~2633 元 / 吨, 最 大 波 幅 83 元 / 吨,6 月 27 日 报 收 2552 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 28 元 / 吨, 跌 幅 为 1.09% 6 月 份, 国 内 面 粉 价 格 下 跌 随 着 气 温 升 高, 大 中 院 校 放 假, 面 粉 销 售 情 况 更 加 惨 谈, 局 部 地 区 价 格 走 势 偏 弱 6 月 末, 石 家 庄 特 一 粉 现 货 价 格 为 3050 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 70 元 / 吨 ; 北 京 地 区 特 一 粉 现 货 价 格 3080 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 1

4 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 50 元 / 吨 ; 济 南 地 区 特 一 粉 现 货 价 格 3020 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 60 元 / 吨 ; 郑 州 地 区 特 一 粉 现 货 价 格 3020 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 60 元 / 吨 6 月 份, 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 小 麦 期 货 价 格 振 荡 下 跌 7 月 合 约 本 月 末 收 盘 价 美 分 / 蒲 式 耳, 较 上 月 末 的 美 分 / 蒲 式 耳, 下 跌 了 美 分 / 蒲 式 耳, 跌 幅 13.24% 图 -2 国 内 优 质 麦 价 格 走 势 图 3000 单 位 : 元 / 吨 菏 泽 优 质 麦 出 库 价 石 家 庄 优 质 麦 出 库 价 郑 州 优 质 麦 出 库 价 2500 图 -3 国 内 面 粉 价 格 走 势 图 单 位 : 元 / 吨 北 京 一 等 面 粉 出 厂 价 济 南 一 等 面 份 出 厂 价 石 家 庄 一 等 面 粉 出 厂 价 郑 州 一 等 面 粉 出 厂 价

5 二 市 场 影 响 因 素 浅 析 ( 一 ) 产 区 新 麦 量 升 价 涨 6 月 份, 国 内 主 产 区 新 小 麦 开 始 大 量 收 获 上 市, 新 小 麦 的 市 场 购 销 较 为 活 跃 今 年 主 产 区 新 小 麦 托 市 收 购 启 动 时 间 较 上 年 提 前 一 周 左 右 时 间, 新 小 麦 收 购 进 度 快 于 上 年 同 期, 托 市 收 购 数 量 较 上 年 同 期 明 显 增 加 受 河 北 江 苏 安 徽 河 南 以 及 山 东 枣 庄 相 继 启 动 小 麦 托 市 收 购 预 案 启 动 提 振, 新 麦 收 购 市 场 价 格 低 位 运 行 时 间 较 短, 整 体 围 绕 在 托 市 收 购 价 附 近 波 动 因 市 场 收 购 主 体 不 一 新 小 麦 质 量 不 一, 收 购 价 格 有 所 差 异, 整 体 来 看, 优 质 小 麦 市 场 行 情 好 于 普 通 小 麦, 雨 前 小 麦 收 购 价 格 高 于 雨 后 小 麦, 北 方 麦 区 收 购 价 格 高 于 南 方 麦 区 据 统 计, 截 至 6 月 25 日, 河 南 山 东 等 10 个 小 麦 主 产 区 各 类 粮 食 企 业 累 计 收 购 新 产 小 麦 3434 万 吨, 比 上 年 同 期 增 加 1453 万 吨 截 至 6 月 底, 河 南 周 口 沈 丘 地 区 面 企 新 麦 挂 牌 收 购 价 2420 元 / 吨 ( 水 分 15%, 容 重 770g/L), 较 月 初 上 涨 120 元 / 吨 ; 山 东 菏 泽 东 明 地 区 大 型 面 企 新 麦 挂 牌 收 购 价 2500 元 / 吨 ( 水 分 12.5%, 容 重 780g/L), 较 月 初 上 涨 60 元 / 吨 ; 江 苏 兴 化 地 区 大 型 面 企 新 小 麦 收 购 价 2464 元 / 吨 ( 水 分 13.5%, 容 重 770g/L), 较 月 初 上 涨 14 元 / 吨 ( 二 ) 临 储 小 麦 成 交 依 旧 疲 软 6 月 份, 国 家 临 储 小 麦 拍 卖 市 场 共 进 行 4 次, 周 投 放 量 下 降 至 50 万 吨 水 平, 共 计 投 放 粮 源 万 吨, 实 际 成 交 万 吨, 平 均 成 交 率 24.01%,4 次 临 储 小 麦 拍 卖 成 交 均 价 处 于 2293 元 / 吨 相 比 之 下,5 月 份 国 家 临 储 小 麦 共 计 投 放 粮 源 万 吨, 实 际 成 交 万 吨, 平 均 成 交 率 18.44%,4 次 临 储 小 麦 拍 卖 成 交 均 价 处 于 2337 元 / 吨 ( 三 ) 小 麦 玉 米 比 价 回 落 饲 用 麦 需 求 有 所 抬 头 6 月 份, 国 内 玉 米 市 场 步 入 政 策 市, 国 家 临 储 玉 米 拍 卖 底 价 支 撑 玉 米 价 格 底 部 以 新 麦 价 格 计 算 的 小 麦 玉 米 比 价 处 于 较 低 水 平 截 至 6 月 下 旬, 山 东 济 南 地 区 小 麦 与 玉 米 比 价 为 0.96:1, 安 徽 宿 州 地 区 比 价 为 1.03:1, 河 南 郑 州 地 区 比 价 为 1.04:1, 广 东 广 州 地 区 比 价 为 1.03:1 新 麦 存 在 替 代 玉 米 的 可 行 性, 饲 用 小 麦 需 求 有 所 抬 头 ( 四 )5 月 份 中 国 进 口 小 麦 万 吨 3

6 据 中 国 海 关 公 布 数 据 显 示,5 月 中 国 小 麦 进 口 量 万 吨, 较 上 月 减 少 39.62% 2014 年 1~5 月 份 中 国 共 进 口 小 麦 万 吨, 较 去 年 同 期 大 幅 增 加 % 预 计 今 年 全 年 小 麦 进 口 量 将 超 去 年, 小 麦 进 口 量 高 企 成 为 常 态 三 结 论 六 月 份, 夏 粮 收 获 工 作 有 序 展 开 新 小 麦 的 托 市 收 购 比 上 年 提 前 一 周 进 行, 托 市 收 购 进 度 快 于 上 年 六 月 份 临 储 小 麦 投 放 量 环 比 下 降 近 一 半, 说 明 国 家 储 备 粮 源 已 经 大 幅 减 少, 因 此 积 极 收 购 新 小 麦 ; 企 业 为 了 抢 占 优 质 粮 源, 也 积 极 展 开 收 购, 小 麦 市 场 整 体 购 销 活 跃, 价 格 稳 中 趋 强 表 -1 USDA 公 布 报 告 : 中 国 月 度 小 麦 供 需 数 据 14/15 年 度 单 位 : 百 万 吨 时 间 期 初 库 存 产 量 进 口 量 饲 料 消 费 国 内 消 费 总 量 出 口 量 期 末 库 存 2014 年 5 月 年 6 月 表 -2 USDA 公 布 报 告 : 世 界 月 度 小 麦 供 需 数 据 14/15 年 度 单 位 : 百 万 吨 时 间 期 初 库 存 全 球 产 量 进 口 量 饲 料 消 费 全 球 消 费 总 量 出 口 量 期 末 库 存 2014 年 5 月 年 6 月 表 -3 USDA 公 布 报 告 : 美 国 月 度 小 麦 供 需 数 据 14/15 年 度 单 位 : 百 万 吨 时 间 期 初 库 存 产 量 进 口 量 饲 料 消 费 国 内 消 费 总 量 出 口 量 期 末 库 存 2014 年 5 月 年 6 月 四 6 月 小 麦 品 种 要 闻 回 顾 截 至 6 月 20 日 主 产 区 夏 粮 收 购 进 展 据 统 计, 截 至 6 月 20 日, 河 南 山 东 等 10 个 小 麦 主 产 区 各 类 粮 食 企 业 累 计 收 购 新 产 小 麦 2732 万 吨, 比 上 年 同 期 增 4

7 加 1451 万 吨 USDA:2014/15 年 度 中 国 小 麦 产 量 将 达 到 创 纪 录 的 1.24 亿 吨 据 美 国 农 业 部 发 布 的 世 界 农 业 产 量 报 告 显 示,2014/15 年 度 中 国 小 麦 产 量 预 计 达 到 创 纪 录 的 1.24 亿 吨, 比 上 月 预 测 值 高 出 100 万 吨 或 0.8%, 比 上 年 产 量 高 出 1.9% 埃 及 政 府 可 能 不 再 高 价 收 购 国 产 小 麦, 以 杜 绝 走 私 现 象 埃 及 政 府 是 全 球 最 大 的 小 麦 进 口 国 为 了 鼓 励 农 民 向 政 府 出 售 小 麦, 减 少 对 进 口 的 依 赖, 政 府 向 农 民 提 供 的 国 产 小 麦 收 购 价 格 要 比 比 国 际 市 场 高 出 100 美 元 / 吨 不 过 这 也 助 长 了 进 口 商 农 户 以 及 其 他 供 应 环 节 的 投 机 行 为 埃 及 政 府 官 员 近 日 表 示, 政 府 可 能 取 消 小 麦 收 购 溢 价, 以 杜 绝 小 麦 走 私 现 象 USDA:2014/15 年 度 印 度 小 麦 产 量 将 达 到 创 纪 录 的 9585 万 吨 据 美 国 农 业 部 发 布 的 世 界 农 业 产 量 报 告 显 示,2014/15 年 度 印 度 小 麦 产 量 预 计 达 到 创 纪 录 的 9585 万 吨, 比 上 月 预 测 值 高 出 185 万 吨 或 2%, 比 上 年 增 长 234 万 吨 或 2.5% 2014 年 1 月 到 5 月 俄 罗 斯 小 麦 和 黑 麦 出 口 量 同 比 增 长 5.9 倍 据 俄 罗 斯 国 家 统 计 局 发 布 的 最 新 报 告 显 示,2014 年 1 月 至 5 月 份 俄 罗 斯 小 麦 和 黑 麦 出 口 量 为 万 吨, 是 上 年 同 期 的 6.9 倍 今 年 前 5 个 月 俄 罗 斯 小 麦 及 黑 麦 面 粉 出 口 量 为 3.64 万 吨, 同 比 增 长 38.6% 责 任 编 辑 : 梁 悦 颖 5

8 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 粳 强 籼 弱 格 局 持 续 6 月 稻 谷 市 场 综 述 6 月 份 国 内 稻 谷 市 场 粳 强 籼 弱 格 局 依 然 持 续 随 着 气 温 升 高, 稻 米 市 场 进 入 传 统 消 费 淡 季, 购 销 平 淡 临 储 稻 谷 大 量 出 库, 市 场 供 应 充 足, 加 上 新 季 早 籼 稻 即 将 上 市, 都 对 籼 稻 价 格 形 成 抑 制, 籼 稻 市 场 依 然 疲 弱 粳 稻 市 场 价 格 高 位 持 稳 6 月 郑 州 商 品 交 易 所 早 籼 稻 期 货 价 格 窄 幅 振 荡 上 扬, 交 投 不 振 ; 粳 稻 期 货 价 格 振 荡 上 扬, 持 仓 量 处 于 极 低 水 平 6 月 份 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 籼 稻 期 货 价 格 探 底 回 升, 月 初, 美 国 农 业 部 报 告 显 示 稻 谷 作 物 涨 势 良 好, 给 大 盘 带 来 利 空 压 力 ; 月 中, 美 国 陈 季 大 米 供 应 下 降, 加 之 空 头 回 补 介 入 帮 助 籼 稻 市 场 反 弹, 另 外 邻 池 农 产 品 市 场 走 强 也 给 籼 稻 市 场 带 来 提 振 图 -1 国 内 外 稻 谷 期 现 货 价 格 对 比 图 2,750 2,600 2,450 2,300 2,150 2,000 单 位 : 元 / 吨 郑 商 所 早 籼 稻 近 交 割 月 结 算 价 长 沙 早 籼 稻 现 货 价 格 CBOT 籼 稻 近 交 割 月 收 盘 价 单 位 : 美 元 / 英 担

9 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -2 粳 稻 期 现 货 价 格 对 比 图 3,300 单 位 : 元 / 吨 粳 稻 主 力 结 算 价 佳 木 斯 粳 稻 现 货 价 3,240 3,180 3,120 3,060 3,000 一 市 场 月 度 走 势 回 顾 6 月 份, 郑 州 商 品 交 易 所 早 籼 稻 期 货 主 力 合 约 RI409 当 月 波 动 区 间 为 2339~2438 元 / 吨, 最 大 波 幅 99 元 / 吨,6 月 27 日 报 收 2373 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 了 2 元 / 吨, 涨 幅 0.08% 6 月 份, 郑 州 商 品 交 易 所 粳 稻 期 货 主 力 合 约 JR409 当 月 波 动 区 间 为 3082~3329 元 / 吨, 最 大 波 幅 247 元 / 吨, 6 月 27 日 报 收 3260 元 / 吨, 较 上 月 末 的 3195 元 / 吨, 上 涨 65 元 / 吨, 涨 幅 2.03% 6 月 份, 南 方 天 气 进 入 梅 雨 季 节, 高 温 高 湿 使 籼 稻 保 管 趋 难, 库 存 出 货 量 加 大 另 外 随 着 气 温 升 高, 大 米 消 费 需 求 清 淡, 购 销 平 缓, 籼 稻 市 场 维 持 弱 势 本 月 末, 长 沙 早 籼 稻 收 购 价 2600 元 / 吨, 与 上 月 末 持 平 ; 九 江 早 籼 稻 收 购 价 2600 元 / 吨, 与 上 月 末 持 平 ; 桂 林 早 籼 稻 收 购 价 2660 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 10 元 / 吨 6 月 份, 国 内 粳 稻 的 终 端 市 场 需 求 持 续 萎 缩, 市 场 整 体 购 销 清 淡, 价 格 高 位 持 稳 本 月 末, 黑 龙 江 佳 木 斯 粳 稻 出 库 价 3100 元 / 吨, 与 上 月 末 持 平 ; 江 苏 南 京 粳 稻 现 货 价 3020 元 / 吨, 与 上 月 末 上 涨 20 元 / 吨 6 月 份, 芝 加 哥 期 货 交 易 所 籼 稻 期 货 探 底 回 升,7 月 合 约 6 月 26 日 收 盘 美 分 / 英 担, 较 上 月 末 的 美 分 / 英 担, 下 跌 美 分 / 英 担, 跌 幅 1.70% 7

10 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -3 国 内 早 籼 稻 现 货 价 格 走 势 图 2700 单 位 : 元 / 吨 长 沙 早 籼 稻 收 购 价 九 江 早 籼 稻 收 购 价 桂 林 早 籼 稻 收 购 价 图 -4 国 内 早 籼 米 现 货 价 格 走 势 图 3900 单 位 : 元 / 吨 长 沙 早 籼 米 出 厂 价 九 江 早 籼 米 出 厂 价 桂 林 早 籼 米 出 厂 价 8

11 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -5 国 内 粳 稻 现 货 价 格 走 势 图 3300 单 位 : 元 / 吨 哈 尔 滨 长 粒 粳 稻 出 库 价 佳 木 斯 圆 粒 粳 稻 出 库 价 南 京 粳 稻 出 库 价 图 -6 国 内 粳 米 现 货 价 格 走 势 图 5200 单 位 : 元 / 吨 哈 尔 滨 长 粒 粳 米 出 厂 价 佳 木 斯 圆 粒 粳 米 出 厂 价 4940 北 京 普 通 粳 米 批 发 价 上 海 优 质 江 苏 粳 米 批 发 价 二 市 场 影 响 因 素 浅 析 ( 一 ) 季 节 性 因 素 影 响 稻 米 需 求 6 月, 随 着 梅 雨 季 节 来 临, 稻 米 储 存 不 易, 我 国 稻 米 消 费 进 入 传 统 淡 季 周 期, 市 场 需 求 量 逐 渐 减 少 且 6 月 份 大 中 院 校 陆 续 进 入 暑 假, 学 生 大 量 离 校 ; 经 济 运 行 低 迷 导 致 发 达 地 区 及 沿 海 地 区 农 民 工 大 量 回 流, 而 学 生 和 农 民 工 群 体 是 籼 稻 的 9

12 主 要 消 费 群 体, 所 以 籼 稻 集 团 消 费 减 少 另 外 高 湿 高 温 天 气 使 稻 谷 保 管 难 度 增 大, 极 易 霉 变, 因 此 贸 易 商 加 大 了 库 存 出 货 量, 却 降 低 了 采 购 积 极 性, 补 库 有 限 稻 米 市 场 整 体 购 销 清 淡, 继 续 承 压 ( 二 ) 国 家 稻 谷 超 常 规 拍 卖 抑 制 行 情 5 月 底 开 始, 国 家 有 序 地 进 行 了 临 储 粮 食 的 拍 卖 活 动, 投 放 面 积 投 放 总 量 都 远 超 前 期 储 备 轮 换, 在 稻 谷 拍 卖 史 上 较 为 罕 见, 对 行 情 的 抑 制 作 用 非 常 明 显 据 统 计,2013 年 产 稻 谷 政 策 性 收 购 入 库 量 为 3261 万 吨, 其 中 早 籼 稻 567 万 吨, 中 晚 籼 稻 1337 万 吨, 粳 稻 1357 万 吨, 加 上 前 两 年 收 购 未 出 库 的 稻 谷, 临 储 稻 谷 的 数 量 将 近 4400 万 吨, 占 2013 年 国 内 稻 谷 产 量 的 两 成 以 上 加 上 各 地 正 常 储 备 的 稻 谷, 总 数 量 十 分 惊 人 由 于 正 规 粮 仓 不 够 用, 各 地 为 满 足 收 储 需 要 而 临 时 搭 建 的 仓 库 设 施 落 后, 不 利 储 存 粮 食, 所 以 抓 紧 出 库 是 最 好 的 选 择 另 外, 七 月 初, 新 季 早 籼 稻 将 会 陆 续 上 市, 就 目 前 行 情 看, 启 动 托 市 收 购 预 案 的 可 能 性 较 大, 所 以 产 区 不 得 不 抓 紧 出 库 以 腾 出 仓 储 空 间, 拍 卖 活 动 非 常 频 繁 由 于 国 内 临 储 稻 谷 库 存 庞 大, 且 拍 卖 进 度 与 成 交 情 况 不 理 想, 所 以 临 储 稻 谷 拍 卖 出 库 在 新 稻 上 市 前 成 为 常 态, 对 国 内 稻 米 市 场 的 影 响 随 着 累 积 效 应 的 增 加 而 不 断 显 现 ( 三 ) 东 北 稻 米 外 运 量 不 及 去 年 政 策 力 托 价 格 目 前, 我 国 正 处 稻 米 消 费 淡 季, 各 地 稻 米 产 区 从 收 购 季 转 向 消 费 季 去 库 存 的 过 程 随 着 东 北 粳 稻 托 市 收 购 的 进 展, 收 购 成 本 偏 高 导 致 与 南 方 籼 稻 及 进 口 大 米 的 比 价 优 势 减 弱, 进 而 市 场 持 续 购 买 意 愿 下 滑 根 据 机 构 数 据 显 示, 本 年 度 (11 月 ~5 月 份 ) 主 产 区 黑 龙 江 稻 米 累 计 外 运 数 量 仅 有 约 350 万 吨 水 平, 较 去 年 同 期 下 降 达 到 44% 之 多, 东 北 稻 米 出 关 外 运 量 创 下 了 三 年 最 低 水 平 但 是, 在 一 些 中 部 及 沿 海 地 区, 进 口 大 米 因 为 价 格 低 廉 掺 混 销 售 的 情 况 比 较 突 出, 所 以 东 北 大 米 一 直 在 以 强 调 品 质 及 品 牌 的 道 路 上 顽 强 前 进 本 月, 粳 稻 价 格 依 然 高 位 持 稳, 且 局 部 地 区 小 幅 上 涨 主 要 是 因 为 托 市 政 策 的 积 极 收 购, 带 动 社 会 主 体 将 大 量 的 粮 源 销 往 国 有 储 备, 社 会 库 存 下 降, 短 期 内 不 可 流 通 的 粮 源 比 例 上 升 市 场 由 显 性 的 供 大 于 求 转 向 政 策 式 的 结 构 性 不 平 衡 状 态, 区 域 性 的 市 场 价 格 得 到 了 政 策 式 的 支 撑 另 外, 李 克 强 总 理 在 在 国 务 院 会 议 中 表 示, 今 明 两 年 我 国 将 继 续 着 力 增 加 千 亿 斤 的 粮 食 仓 储 设 施 政 府 在 保 护 农 民 10

13 利 益, 以 及 粮 食 安 全 方 面 的 举 措, 继 续 对 粳 稻 价 格 形 成 支 撑 ( 四 )5 月 份 中 国 进 口 大 米 万 吨 海 关 公 布 数 据 显 示,5 月 份 中 国 进 口 大 米 为 万 吨, 同 比 增 加 万 吨, 增 幅 68.8% 2014 年 1~5 月 份 中 国 共 进 口 大 米 万 吨, 同 比 减 少 万 吨 ; 1~5 月 我 国 大 米 出 口 量 为 万 吨, 同 比 减 少 万 吨 ; 前 五 个 月 大 米 净 进 口 量 较 去 年 同 期 增 加 了 12 万 吨, 进 口 压 力 仍 在 增 加 另 外, 大 米 走 私 依 然 猖 獗, 据 测 算, 单 纯 从 越 南 走 私 的 大 米 就 达 60 万 吨 以 上, 超 过 从 海 关 进 口 的 150% 三 结 论 综 上 所 述, 稻 谷 整 体 上 看, 粳 强 籼 弱 格 局 依 然 持 续 季 节 性 因 素 下, 稻 谷 消 费 减 少 临 储 稻 谷 大 量 上 市, 加 上 新 季 早 籼 稻 即 将 上 市, 使 籼 稻 价 格 弱 势 运 行 ; 粳 稻 由 于 储 备 轮 出 量 有 限, 粮 源 紧 张, 价 格 高 位 持 稳 表 -1 USDA 公 布 报 告 : 中 国 月 度 大 米 供 需 数 据 14/15 年 度 单 位 : 百 万 吨 时 间 期 初 库 存 产 量 进 口 量 消 费 量 出 口 量 期 末 库 存 2014 年 5 月 年 6 月 表 -2 USDA 公 布 报 告 : 世 界 月 度 大 米 供 需 数 据 14/15 年 度 单 位 : 百 万 吨 时 间 期 初 库 存 产 量 进 口 量 消 费 量 出 口 量 期 末 库 存 2014 年 5 月 年 6 月 表 -3 USDA 公 布 报 告 : 美 国 月 度 大 米 供 需 数 据 14/15 年 度 单 位 : 百 万 吨 时 间 期 初 库 存 产 量 进 口 量 消 费 量 出 口 量 期 末 库 存 2014 年 5 月 年 6 月 四 6 月 稻 谷 市 场 要 闻 回 顾 MARD:2014 年 前 四 个 月 中 国 仍 是 越 南 大 米 的 最 大 买 家 据 越 南 农 业 及 农 村 11

14 发 展 部 (MARD) 发 布 的 最 新 数 据 显 示, 今 年 一 月 到 四 月 期 间, 中 国 一 跃 成 为 越 南 大 米 的 最 大 买 家 MARD 称, 今 年 前 四 个 月 中 国 从 越 南 进 口 大 米 913,957 吨, 占 到 了 同 期 越 南 大 米 出 口 总 量 的 42%, 也 比 上 年 同 期 增 长 了 2.4% ABARES:2013/14 年 度 澳 大 利 亚 稻 米 产 量 将 减 少 29% 据 澳 大 利 亚 农 业 资 源 经 济 科 学 局 (ABARES) 发 布 的 最 新 报 告 显 示,2013/14 年 度 (4 月 到 次 年 3 月 ) 澳 大 利 亚 稻 米 产 量 预 计 为 82.5 万 吨, 比 上 年 的 万 吨 减 少 约 29% USDA:2014/15 年 度 东 南 亚 大 米 产 量 将 创 下 历 史 最 高 水 平 据 美 国 农 业 部 发 布 的 最 新 大 米 展 望 报 告 显 示,2014/15 年 度 东 南 亚 地 区 大 米 产 量 将 达 到 创 纪 录 的 亿 吨, 比 上 年 增 长 约 1% 2013/14 年 度 印 度 大 米 出 口 同 比 增 长 6% 据 印 度 农 业 及 加 工 食 品 出 口 发 展 局 的 数 据 显 示,2013/14 年 度 (4 月 到 次 年 3 月 ) 印 度 出 口 大 米 1078 万 吨 ( 包 括 巴 斯 马 蒂 大 米 和 非 巴 斯 马 蒂 大 米 ), 比 上 个 年 度 的 出 口 量 1015 万 吨 增 长 约 6% 2014 年 1 月 日 到 6 月 19 日 越 南 大 米 出 口 万 吨 据 越 南 食 品 协 会 发 布 的 最 新 数 据 显 示,2014 年 1 月 日 到 6 月 19 日 期 间 越 南 出 口 大 米 约 为 万 吨, 比 上 年 同 期 的 出 口 量 350 万 吨 减 少 约 23% FAO:2014 年 印 尼 大 米 进 口 量 为 110 万 吨 据 联 合 国 粮 农 组 织 (FAO) 据 联 合 国 粮 农 组 织 (FAO) 称,2014 年 印 尼 成 品 米 进 口 量 预 计 为 110 万 吨, 比 2013 年 的 万 吨 增 长 约 60% 品 种 负 责 人 : 梁 悦 颖 12

15 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 郑 棉 价 格 保 持 振 荡 6 月 棉 花 市 场 综 述 2014 年 6 月, 全 国 棉 花 春 播 结 束, 纺 织 行 业 进 入 淡 季, 现 货 市 场 更 为 清 淡, 进 口 棉 数 量 减 少, 储 备 棉 成 交 数 量 下 降, 商 品 棉 周 转 库 存 再 创 新 低, 现 货 市 场 价 格 继 续 下 滑, 郑 棉 期 货 价 格 保 持 振 荡, 国 际 市 场 棉 价 振 荡 后 下 行 根 据 市 场 供 求 及 前 期 用 棉 情 况 判 断, 下 年 度 国 际 棉 价 潜 在 下 行 压 力 较 大, 预 计 在 储 备 棉 出 库 政 策 的 主 导 下, 国 内 棉 价 将 平 稳 运 行 一 棉 花 市 场 价 格 回 顾 ( 一 ) 国 内 现 货 价 格 继 续 下 滑 6 月, 棉 花 已 进 入 生 长 期, 纺 织 企 业 受 宏 观 经 济 不 稳 资 金 压 力 政 策 消 化 及 心 理 预 期 等 因 素 影 响 谨 慎 采 购 截 至 6 月 30 日,2013 年 度 储 备 棉 累 计 出 库 成 交 万 吨, 其 中 国 产 棉 万 吨 进 口 棉 万 吨 月 末, 中 国 棉 花 价 格 B 指 数 为 元 / 吨, 较 上 月 末 的 元 / 吨, 下 跌 74 元 / 吨, 跌 幅 0.43% 图 -1 国 内 外 棉 花 期 现 货 价 格 走 势 对 比 图 元 / 吨 CNCottonB ZCE 棉 花 近 交 割 月 结 算 价 CotlookA(FE) ICE 棉 花 近 交 割 月 结 算 价 美 分 / 磅 ( 二 ) 郑 棉 期 货 价 格 保 持 振 荡 13

16 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 2014 年 6 月, 国 内 棉 花 期 货 价 格 保 持 振 荡 2013/2014 棉 花 年 度 步 入 后 期, 棉 花 市 场 多 空 力 量 相 对 平 衡, 纺 织 行 业 运 行 改 善 明 显, 但 受 宏 观 经 济 不 稳 资 金 压 力 政 策 消 化 及 心 理 预 期 等 因 素 影 响, 纺 织 企 业 运 行 谨 慎 郑 棉 主 力 合 约 CF501 当 月 波 动 区 间 为 元 / 吨, 最 大 波 幅 470 元 / 吨, 月 末 报 收 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 300 元 / 吨, 跌 幅 1.91% 图 -2 ZCE 棉 花 仓 单 数 量 和 基 差 示 意 图 有 效 预 报 ( 张 ) 仓 单 数 量 ( 张 ) 基 差 ( 元 / 吨 ) ( 三 ) 美 棉 期 货 价 格 振 荡 后 下 行 2014 年 6 月, 洲 际 交 易 所 (ICE) 棉 花 期 货 价 格 振 荡 后 下 行 期 初, 受 美 棉 出 口 数 据 良 好, 美 国 最 大 棉 花 种 植 州 德 州 天 气 干 燥 引 发 对 美 国 棉 花 产 量 的 担 忧, 2013/14 年 度 棉 花 销 售 表 现 突 出 等 因 素 影 响,ICE 棉 花 价 格 振 荡 上 行 ; 期 末, 受 交 易 商 在 7 月 合 约 进 入 交 割 期 后 出 脱 多 头 头 寸, 交 易 所 棉 花 库 存 上 升, 美 国 农 业 部 预 计 2014/15 年 度 棉 花 库 存 将 触 及 六 年 高 位, 美 国 最 大 棉 花 种 植 州 德 州 降 雨 巩 固 了 新 棉 供 应 增 加 的 预 期 等 因 素 影 响,ICE 棉 花 期 货 价 格 急 速 下 行 1407 合 约 月 末 收 于 美 分 / 磅, 较 上 月 末 的 美 分 / 磅, 下 跌 7.06 美 分 / 磅, 跌 幅 8.18% 二 棉 花 市 场 分 析 ( 一 ) 利 多 因 素 : 年 国 内 棉 花 播 种 面 积 减 少, 棉 花 长 势 差 于 去 年 同 期, 新 棉 产 量 预 计 下 降 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 于 近 期 就 棉 花 实 播 面 积 展 开 全 国 范 围 专 项 调 查, 2014 年 全 国 棉 花 实 播 面 积 万 亩, 同 比 减 少 万 亩, 降 幅 12.5%, 总 14

17 产 量 预 计 为 万 吨, 同 比 减 少 7.8% 近 日, 内 地 部 分 棉 区 出 现 不 同 程 度 旱 情, 导 致 棉 株 长 势 不 旺 ; 南 疆 部 分 棉 区 遭 受 大 风 降 温 天 气, 局 部 棉 田 损 失 惨 重, 阿 克 苏 塔 城 等 地 部 分 棉 田 绝 收 2 棉 花 进 口 量 持 续 减 少 据 海 关 总 署 统 计,5 月 份 我 国 进 口 棉 花 19.2 万 吨, 同 比 减 少 15.4 万 吨, 减 幅 44.6%;2013 棉 花 年 度 我 国 累 计 进 口 棉 花 万 吨, 同 比 减 少 33.4% 2014 年 1 至 5 月 我 国 进 口 棉 花 万 吨, 同 比 减 少 45.1% 3 纺 织 品 服 装 出 口 持 续 复 苏, 纺 织 行 业 上 半 年 改 善 明 显 2014 年 5 月, 我 国 纺 织 品 服 装 出 口 亿 美 元, 环 比 增 长 5.1%, 同 比 增 长 8.7% 5 月 全 国 50 家 重 点 大 型 零 售 企 业 衣 着 类 零 售 额 同 比 增 长 5.2%, 为 今 年 最 高 月 度 增 速 4 纺 织 企 业 工 业 库 存 连 续 三 个 月 下 降 据 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 抽 样 调 查 显 示,6 月, 被 抽 样 调 查 企 业 棉 花 平 均 库 存 使 用 天 数 约 为 31.7 天, 环 比 减 少 1.4 天, 同 比 减 少 4.4 天 5 中 国 经 济 稳 中 向 好, 结 构 将 进 一 步 优 化 世 界 银 行 在 连 续 下 调 对 中 国 经 济 增 长 的 预 测 后, 最 新 一 期 中 国 经 济 简 报 维 持 今 年 中 国 经 济 增 速 7.6% 预 测 5 月 中 国 官 方 制 造 业 PMI 50.8, 连 续 三 个 月 回 升, 且 创 五 个 月 新 高 ;5 月 汇 丰 制 造 业 PMI 49.4, 较 上 月 回 升 1.3% 图 -3 近 年 来 我 国 棉 花 进 口 情 况 70 单 位 : 万 吨 2012 年 2013 年 2014 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 ( 二 ) 利 空 因 素 : 1 储 备 棉 出 库 销 售 有 条 不 絮 截 至 6 月 30 日, 本 年 度 储 备 棉 投 放 计 划 出 库 累 计 成 交 万 吨, 其 中 国 产 棉 万 吨, 进 口 棉 成 交 万 吨 自 储 备 棉 新 政 实 施 以 来, 进 口 棉 和 新 疆 棉 出 库 投 放 力 度 加 大, 有 助 于 缓 解 国 内 企 业 对 15

18 04/05 年 度 05/06 年 度 06/07 年 度 07/08 年 度 08/09 年 度 09/10 年 度 10/11 年 度 11/12 年 度 12/13 年 度 13/14 年 度 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 高 质 量 棉 花 的 需 求 2 6 月 以 来, 通 过 竞 买 新 疆 库 国 储 棉 获 得 的 滑 准 税 进 口 配 额 陆 续 下 发 至 企 业, 后 期 通 关 进 口 棉 将 陆 续 投 放 市 场, 增 加 市 场 进 口 棉 供 应 3 下 年 度 全 球 棉 花 供 应 压 力 不 减 根 据 美 国 农 业 部 6 月 全 球 棉 花 产 销 存 预 测, 下 年 度 美 棉 期 末 库 存 93.6 万 吨, 环 比 调 增 8.7 万 吨 全 球 期 末 库 存 万 吨, 库 存 消 费 比 较 上 月 增 长 0.56% 表 年 6 月 美 国 农 业 部 供 需 预 测 数 据 单 位 : 万 吨 国 家 和 地 区 期 初 库 存 产 量 进 口 量 消 费 量 出 口 量 期 末 库 存 库 存 消 费 比 全 球 % 较 上 月 % 美 国 % 较 上 月 % 印 度 % 较 上 月 % 中 国 % 较 上 月 % 图 -4 近 年 来 我 国 棉 花 供 需 平 衡 情 况 万 吨 国 内 消 费 量 产 量 棉 花 进 口 量 库 存 消 费 比 % 注 : 产 量 和 消 费 量 ( 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 ) 进 口 量 ( 国 家 统 计 局 ) 16

19 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -5 近 年 国 内 外 棉 花 价 差 情 况 元 / 吨 % 关 税 下 价 差 滑 准 税 下 价 差 三 结 论 综 上 所 述, 全 球 经 济 缓 慢 复 苏, 中 国 经 济 改 革 将 进 一 步 深 化, 纺 织 企 业 为 降 低 棉 价 纱 价 下 行 带 来 的 损 失, 或 限 制 采 购 及 生 产, 市 场 将 不 温 不 火 运 行 新 年 度, 中 国 棉 花 新 政 实 施, 各 方 面 不 确 定 性 增 加 风 险, 预 计 新 年 度 初 期 市 场 供 需 均 较 谨 慎, 涉 棉 企 业 应 对 内 外 棉 价 差 天 气 变 化 及 棉 花 长 势 状 况 密 切 关 注 四 棉 花 品 种 要 闻 回 顾 美 国 得 州 降 水 量 远 超 往 年 棉 田 得 到 浇 灌 得 州 局 部 降 水 量 最 高 达 到 了 74 毫 米 受 到 降 雨 云 系 的 影 响, 三 角 洲 和 东 南 部 地 区 将 出 现 小 雨 天 气 全 美 新 棉 播 种 率 己 经 将 近 三 分 之 二, 充 足 的 降 水 降 有 利 于 旱 地 棉 种 植 以 及 棉 苗 生 长 2014 年 全 国 棉 花 播 种 面 积 降 幅 略 有 收 窄 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 于 5 月 中 旬 就 棉 花 实 播 面 积 展 开 全 国 范 田 专 项 调 查, 调 查 结 果 显 示, 新 疆 播 种 面 积 与 去 年 基 本 持 平, 内 地 棉 花 播 种 面 积 减 少 幅 度 大 约 为 5% 2014 年 全 国 棉 花 实 播 面 积 万 亩, 同 比 减 少 万 亩, 降 幅 12.5%, 降 幅 较 3 月 意 向 调 查 缩 小 1.7% 黄 河 流 域 实 播 面 积 同 比 下 降 24.4%; 长 江 流 域 实 播 面 积 同 比 下 降 21.69%; 西 北 内 陆 地 区 同 比 减 少 1.0%, 其 中, 新 疆 实 播 面 积 同 比 减 少 1.1% 保 税 棉 成 交 不 活 跃, 入 库 量 大 于 出 库 量 6 月,ICE 期 货 外 棉 现 货 报 价 跌 幅 高 达 10 美 分 / 磅, 加 之 国 内 纺 织 下 游 需 求 不 旺 企 业 订 单 不 佳 产 品 销 售 压 力 大 资 金 面 紧 张 等 因 素, 纺 织 企 业 采 购 较 为 谨 慎, 观 望 情 绪 较 浓,5 月 增 发 的 滑 17

20 准 关 税 配 额 并 未 引 发 采 购 预 购 热 情, 配 额 转 让 热 度 也 明 显 低 于 进 口 商 估 测 据 了 解, 相 比 2013 年 度 美 棉 西 非 及 乌 兹 别 克 斯 坦 棉, 买 家 对 2014 年 度 优 质 新 棉 关 注 更 多, 特 别 对 SM 和 M 级 澳 棉 采 购 热 情 较 高 印 度 成 为 全 球 第 二 大 纺 织 品 出 口 国 根 据 联 合 国 商 品 贸 易 统 计 数 据 库 近 期 公 布 的 数 据 显 示, 印 度 击 败 其 竞 争 对 手 如 意 大 利 德 国 和 孟 加 拉 国, 成 为 全 球 第 二 大 纺 织 品 出 日 国, 中 国 仍 然 保 持 其 领 先 地 位 2013 年 印 度 纺 织 品 占 全 球 纺 织 品 出 口 份 额 上 涨 了 17.5% 其 纺 织 品 出 口 增 长 率 高 达 23%, 中 国 和 孟 加 拉 国 出 口 增 长 率 分 别 为 11.4% 和 15.4% 2014 年 7 月 棉 花 进 出 口 适 用 汇 率 1 美 元 = 元 人 民 币 品 种 负 责 人 : 赵 兴 娟 18

21 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 郑 糖 先 抑 后 扬 6 月 白 糖 市 场 综 述 6 月 份, 因 国 内 糖 市 供 应 充 裕 的 抑 制 夏 季 消 费 旺 季 来 临 的 提 振 和 市 场 预 期 下 个 榨 季 食 糖 或 减 产 的 利 好 支 撑, 期 货 价 格 呈 现 先 抑 后 扬 的 走 势, 现 货 糖 价 则 因 库 存 高 位 的 压 制 而 呈 现 区 间 波 动 的 走 势 图 -1 国 内 外 期 现 糖 价 走 势 图 美 分 / 磅 ICE 11 号 原 糖 近 交 割 月 结 算 价 郑 商 所 白 糖 主 力 结 算 价 元 / 吨 一 市 场 月 度 走 势 回 顾 6 月 份, 白 糖 期 货 呈 现 先 抑 后 扬 的 走 势 本 月 前 期, 因 市 场 供 应 充 裕 的 持 续 压 制,5 月 份 全 国 食 糖 产 销 数 据 依 旧 低 迷 的 利 空 影 响, 低 价 进 口 糖 不 断 涌 入 的 冲 击, 国 内 白 糖 期 货 价 格 弱 势 走 低 ; 后 期, 由 于 夏 季 传 统 销 售 旺 季 的 临 近, 市 场 对 厄 尔 尼 诺 天 气 或 将 导 致 下 个 榨 季 国 内 食 糖 减 产 的 担 忧 情 绪 继 续 发 酵, 国 内 期 货 糖 价 振 荡 走 强 白 糖 现 货 价 格 虽 有 端 午 节 采 购 需 求 的 提 振, 但 因 库 存 高 消 费 低 的 抑 制 而 呈 区 间 波 动 的 走 势 主 力 合 约 SR501 当 月 波 动 区 间 为 元 / 吨, 最 大 波 幅 262 元 / 吨, 月 末 报 收 4957 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 115 元 / 吨, 涨 幅 2.38% 月 末 白 糖 现 货 价 格 ( 南 宁 ) 为 4630 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 60 元 / 吨, 跌 幅 1.28% 洲 际 交 易 所 (ICE) 原 糖 期 货 价 格 先 抑 后 扬 冲 高 回 落 本 月 前 期, 因 承 压 于 全 球 充 裕 的 市 场 供 应, 同 时 受 巴 西 生 产 提 速 印 度 政 府 计 划 上 调 原 糖 出 口 补 贴 19

22 政 策 以 鼓 励 该 国 原 糖 出 口 的 利 空 影 响, ICE 原 糖 期 货 价 格 振 荡 下 调 ; 中 期, 因 市 场 对 干 燥 天 气 或 将 引 起 甘 蔗 主 产 国 产 量 下 滑 的 预 期 对 国 际 糖 价 构 成 支 撑, 同 时 受 巴 西 原 糖 现 货 需 求 增 加 的 推 动,ICE 原 糖 期 货 价 格 振 荡 上 扬 ; 后 期, 由 于 巴 西 因 干 燥 天 气 有 利 于 甘 蔗 压 榨 而 加 快 生 产 进 度 的 利 空 影 响,ICE 原 糖 期 货 价 格 高 位 回 落 7 月 合 约 27 日 报 收 于 美 分 / 磅, 较 上 月 末 的 美 分 / 磅, 下 跌 0.53 美 分 / 磅, 跌 幅 3.05% 二 白 糖 市 场 影 响 因 素 概 述 ( 一 ) 供 给 充 裕 库 存 压 力 较 大 虽 然 本 年 度 榨 季 结 束 后 国 内 糖 市 供 应 基 本 稳 定, 但 市 场 需 求 依 然 不 温 不 火, 糖 市 库 存 压 力 较 大 本 月 公 布 的 5 月 份 全 国 糖 市 产 销 数 据 显 示, 截 至 5 月 底 全 国 累 计 产 糖 万 吨, 同 比 增 加 26 万 吨 ; 销 糖 万 吨, 同 比 减 少 万 吨 ; 销 糖 率 51.41%, 同 比 下 降 19.13%; 库 存 万 吨, 同 比 增 加 万 吨 5 月 单 月 销 糖 万 吨, 同 比 减 少 65.7 万 吨 市 场 需 求 不 旺, 食 糖 销 售 进 度 缓 慢, 导 致 库 存 处 于 高 位, 使 国 内 糖 市 因 此 承 压 而 上 行 困 难 据 海 关 部 门 统 计,1-5 月 份 中 国 累 计 进 口 食 糖 万 吨, 同 比 增 长 6.72%; 累 计 出 口 食 糖 2.08 万 吨, 同 比 减 少 3.36% 低 价 进 口 糖 的 涌 入, 也 对 国 产 食 糖 的 销 售 造 成 不 利 影 响, 目 前 国 内 糖 市 面 临 着 严 峻 的 去 库 存 压 力 图 -2 08/09-13/14 年 度 我 国 食 糖 产 糖 进 度 示 意 图 400 万 吨 /09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/ 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 20

23 图 -3 09/10-13/14 年 度 我 国 食 糖 月 度 销 售 进 度 示 意 图 万 吨 09/10 10/11 11/12 12/13 13/ 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 图 年 我 国 食 糖 进 口 量 走 势 图 单 位 : 万 吨 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 ( 二 ) 消 费 旺 季 来 临 需 求 有 望 提 升 国 内 糖 市 随 着 夏 季 高 温 天 气 的 来 临 将 逐 渐 迎 来 消 费 旺 季, 市 场 需 求 有 望 提 升 根 据 气 象 资 料 获 知,6 月 国 内 大 部 分 地 区 已 出 现 连 续 10 天 最 高 气 温 在 32 摄 氏 度 以 上 的 持 续 高 温 天 气, 而 且 全 国 大 部 分 地 区 气 温 较 往 年 平 均 水 平 高 出 1-6 摄 氏 度 虽 然 食 品 和 冷 饮 等 行 业 在 今 年 的 经 济 调 整 中 发 展 速 度 有 所 减 缓, 目 前 的 需 求 水 平 亦 不 如 往 年, 但 是 随 着 高 温 天 气 在 全 国 蔓 延 其 市 场 需 求 将 有 所 增 长, 这 在 一 定 程 度 上 还 是 能 够 提 振 国 内 的 食 糖 销 售 由 于 7 月 穆 斯 林 斋 月 即 将 来 临, 斋 21

24 月 采 购 需 求 也 利 好 国 内 食 糖 销 售 另 外, 海 南 广 西 近 期 下 达 临 时 收 储 的 相 关 文 件, 对 本 年 临 时 收 储 的 有 关 事 宜 作 出 了 明 确 安 排 虽 然 临 时 收 储 不 能 从 根 本 上 解 决 国 内 糖 市 高 库 存 的 问 题, 但 是 收 储 贴 息 能 够 暂 时 缓 解 当 前 糖 市 的 供 应 压 力, 也 有 助 于 糖 厂 解 决 一 部 分 资 金 压 力, 对 国 内 糖 市 有 一 定 的 利 好 作 用 ( 三 ) 厄 尔 尼 诺 担 忧 效 应 继 续 发 酵 据 英 国 卫 报 报 道, 北 半 球 的 夏 季, 厄 尔 尼 诺 现 象 形 成 的 可 能 性 已 达 到 70%, 秋 季 和 冬 季 时 则 会 上 升 到 80% 美 国 气 候 中 心 也 根 据 其 监 测 数 据 表 示, 赤 道 中 东 太 平 洋 海 温 已 于 2014 年 5 月 进 入 厄 尔 尼 诺 状 态, 并 可 能 形 成 一 次 至 少 中 等 强 度 的 厄 尔 尼 诺 事 件 上 述 两 个 国 家 的 气 象 信 息 都 表 示 今 年 厄 尔 尼 诺 爆 发 的 可 能 性 在 增 大 厄 尔 尼 诺 天 气 的 到 来, 通 常 会 导 致 巴 西 澳 大 利 亚 印 度 印 尼 等 国 出 现 干 旱 天 气 而 巴 西 印 度 是 全 球 食 糖 最 重 要 的 主 产 国, 干 燥 天 气 将 对 甘 蔗 的 生 长 造 成 不 利 影 响, 这 引 起 市 场 对 厄 尔 尼 诺 将 导 致 下 个 榨 季 全 球 产 量 下 滑 的 担 忧 据 道 琼 斯 消 息, 德 国 分 析 机 构 F.O.licht 把 2013/14 年 度 的 全 球 糖 市 供 应 过 剩 量 从 2 月 份 预 估 的 360 万 吨 下 调 至 310 万 吨, 该 机 构 还 估 计 2014/15 年 度 巴 西 中 南 部 糖 产 量 将 从 3430 万 吨 减 少 至 3110 万 吨 巴 西 分 析 机 构 Datagro 称, 该 国 最 重 要 的 甘 蔗 种 植 区 出 现 数 十 年 来 最 严 重 的 旱 情, 令 部 分 作 物 未 充 分 生 长, 一 些 农 户 考 虑 不 收 割 这 些 甘 蔗 Datagro 还 重 申 其 对 2014/15 年 度 甘 蔗 产 量 的 预 估, 称 中 南 部 地 区 将 生 产 亿 吨 甘 蔗, 低 于 2013/14 年 度 的 亿 吨 中 南 部 地 区 去 年 糖 产 量 占 巴 西 总 产 量 的 近 90%, 是 巴 西 最 重 要 的 甘 蔗 种 植 区 这 无 疑 又 为 国 际 市 场 添 加 了 一 个 潜 在 利 好 因 素 ( 四 ) 巴 西 现 货 需 求 增 加 由 于 6 月 初 期 原 糖 期 货 价 格 一 路 下 跌 至 17 美 分 / 磅 一 线 以 下, 引 发 了 原 糖 进 口 国 家 的 买 兴, 巴 西 原 糖 出 口 需 求 骤 然 上 升 据 道 琼 斯 消 息, 巴 西 威 廉 姆 斯 船 务 公 司 6 月 18 日 发 布 的 数 据 显 示, 该 周 巴 西 港 口 待 运 糖 数 量 从 一 周 前 的 万 吨 增 至 万 吨 ( 包 括 停 靠 港 口 和 等 待 装 运 的 数 量 ) 原 糖 出 口 需 求 的 大 幅 提 升 对 国 际 原 糖 期 货 价 格 形 成 有 力 提 振 随 着 7 月 穆 斯 林 斋 月 临 近, 斋 月 采 购 也 对 全 球 的 现 货 需 求 形 成 提 振 另 外, 近 期 伊 拉 克 乱 局 提 振 油 价 上 涨 或 导 致 巴 西 政 府 提 高 汽 油 中 乙 醇 的 混 合 比 例, 如 此, 则 更 多 的 甘 蔗 将 被 用 于 生 产 乙 醇, 国 际 原 糖 供 应 则 因 此 而 有 所 减 少, 这 对 原 糖 价 格 形 成 利 多 22

25 三 结 论 本 月 国 际 原 糖 期 货 价 格 仍 然 承 压 于 因 巴 西 生 产 提 速 印 度 政 府 鼓 励 原 糖 出 口 而 继 续 加 剧 的 市 场 供 应, 但 潜 在 厄 尔 尼 诺 现 象 或 将 导 致 全 球 产 糖 量 下 滑, 引 发 市 场 对 下 一 年 度 食 糖 供 应 的 担 忧, 对 国 际 糖 价 构 成 支 撑, 同 时 巴 西 原 糖 出 口 需 求 提 升 也 利 好 国 际 糖 市, 国 际 原 糖 期 价 因 此 区 间 振 荡 郑 州 白 糖 期 货 价 格 也 因 外 盘 的 推 动 市 场 对 下 个 榨 季 国 内 食 糖 减 产 的 预 期 而 走 强 当 前 国 际 国 内 糖 市 的 高 位 库 存 仍 是 压 制 糖 价 的 重 要 因 素, 后 期 糖 市 主 要 关 注 的 问 题 是 现 货 销 售 和 去 库 存 四 6 月 白 糖 品 种 要 闻 回 顾 1-5 月 我 国 成 品 糖 食 品 饮 料 制 造 业 增 长 情 况 27 日 国 家 统 计 局 发 布 了 2014 年 l-5 月 份 国 内 主 要 工 业 产 品 产 量 及 增 长 速 度 数 据, 其 中, 成 品 糖 产 量 为 1118 万 吨, 同 比 增 长 6.4%; 食 品 制 造 业 同 比 增 长 8.9%; 饮 料 制 造 业 同 比 增 长 8.2%, 其 中 5 月 份 生 产 软 饮 料 万 吨 (4 月 份 为 万 吨 ), 同 比 增 长 12.2% 1-5 月 国 内 累 计 生 产 软 饮 料 6477 万 吨, 同 比 增 长 10.3% 广 西 启 动 13/14 年 度 制 糖 企 业 食 糖 临 时 储 存 工 作 据 广 西 糖 业 发 展 局 消 息, 为 尽 快 把 国 家 临 时 储 存 政 策 落 实 到 我 区 制 糖 企 业, 我 委 与 相 关 部 门 联 合 印 发 了 关 于 下 达 2013/2014 年 度 广 西 制 糖 企 业 食 糖 临 时 储 存 计 划 的 通 知 ( 桂 工 信 糖 业 号 ), 文 件 规 定 临 时 储 存 启 动 时 间 为 2014 年 4 月, 储 存 期 限 暂 按 半 年 安 排 印 度 新 政 府 计 划 恢 复 3,300 卢 比 / 吨 的 出 口 补 贴 政 策 印 度 新 政 府 计 划 恢 复 3,300 卢 比 / 吨 的 原 糖 出 口 补 贴 政 策, 根 据 之 前 政 府 的 政 策,4-5 月 原 糖 出 口 补 贴 下 调 至 2277 卢 比 / 吨 13/14 榨 季 迄 今 越 南 糖 产 量 同 比 增 9% 越 南 经 济 时 报 援 引 该 国 农 业 部 的 数 据 称,2013/14 榨 季 迄 今 越 南 糖 产 量 为 158 万 吨, 较 去 年 同 期 增 加 9% 澳 洲 : 单 产 改 善 原 糖 产 量 预 估 上 调 至 460 万 吨 澳 大 利 亚 农 业 资 源 经 济 局 (ABARES) 周 二 在 一 份 报 告 中 称, 在 7 月 1 日 开 始 的 年 度 中, 澳 大 利 亚 原 糖 产 量 或 达 到 460 万 吨,3 月 预 估 为 440 万 吨 出 口 量 或 从 3 月 预 估 的 310 万 吨 增 至 330 万 吨 因 预 计 单 产 上 升, 产 量 随 之 增 加 巴 西 中 南 部 6 月 上 半 月 甘 蔗 压 榨 量 或 增 至 4,050 万 吨 纽 约 NewdgeGroup 糖 贸 易 主 管 在 电 话 采 访 中 表 示, 因 干 燥 天 气 令 田 间 作 业 加 速,6 月 上 半 月 糖 厂 压 23

26 榨 量 或 增 至 4,050 万 吨 巴 西 蔗 产 联 盟 (Unica) 公 布 的 数 据 显 示, 去 年 同 期 甘 蔗 压 榨 量 为 3,514 万 吨 巴 西 : 港 口 待 运 糖 数 量 跳 增 近 四 成 至 万 吨 巴 西 威 廉 姆 斯 船 务 公 司 6 月 18 日 发 布 的 数 据 显 示, 本 周 巴 西 港 口 待 运 糖 数 量 从 一 周 前 的 万 吨 增 至 万 吨 ( 包 括 停 靠 港 口 和 等 待 装 运 的 数 量 ) 品 种 负 责 人 : 梅 秀 云 24

27 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 菜 籽 走 强 菜 油 菜 粕 窄 幅 振 荡 6 月 菜 籽 类 市 场 综 述 6 月, 国 内 菜 籽 类 各 品 种 走 势 与 上 月 相 比 发 生 了 较 大 变 化,5 月 底 2014 年 菜 籽 临 时 收 储 政 策 出 台, 菜 籽 菜 油 行 情 受 到 提 振, 而 菜 粕 一 改 前 期 上 涨 势 头, 进 入 振 荡 行 情 国 际 油 菜 籽 期 货 市 场 受 加 拿 大 菜 籽 主 产 区 天 气 状 况 的 影 响 而 先 抑 后 扬, 价 格 较 月 初 有 所 抬 升 一 月 度 行 情 综 述 ( 一 ) 国 内 市 场 6 月, 国 家 公 布 的 新 年 度 菜 籽 临 时 收 储 政 策 提 振 了 菜 籽 期 货 价 格, 主 力 RS409 合 约 月 末 结 算 价 4993 元 / 吨, 较 上 月 末 的 4908 元 / 吨 上 涨 85 元 / 吨, 涨 幅 1.73% 本 月 国 内 各 菜 籽 主 产 区 纷 纷 启 动 菜 籽 临 时 收 储 工 作, 由 于 种 植 成 本 增 加, 油 菜 籽 种 植 户 对 菜 籽 收 购 价 格 期 望 较 高, 持 货 观 望, 从 而 导 致 临 储 菜 籽 收 购 进 度 落 后 于 往 年 水 平 月 末 武 汉 普 通 国 产 油 菜 籽 入 厂 价 5100 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 80 元 / 吨, 涨 幅 1.59% 元 / 吨 5180 图 -1 国 内 菜 籽 期 现 货 价 格 走 势 图 武 汉 菜 籽 现 货 价 ZCE 菜 籽 主 力 合 约 结 算 价 6 月, 国 内 菜 油 期 价 区 间 整 理, 主 力 OI501 合 约 月 末 结 算 价 7018 元 / 吨, 较 上 月 末 的 7074 元 / 吨 下 跌 56 元 / 吨, 跌 幅 0.79% 国 内 油 脂 库 存 持 续 维 持 高 位, 市 场 需 求 依 旧 低 迷, 受 菜 粕 需 求 进 入 旺 季 的 影 响, 近 期 国 内 进 口 菜 籽 数 量 庞 大, 进 一 步 增 加 国 内 菜 油 供 应, 菜 油 现 货 价 格 依 然 面 临 较 大 压 力 月 末 武 汉 25

28 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 四 级 菜 油 报 价 7250 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 100 元 / 吨, 跌 幅 1.36% 图 -2 国 内 菜 油 期 现 货 价 格 走 势 图 元 / 吨 武 汉 四 级 菜 油 现 货 价 ZCE 菜 油 主 力 合 约 结 算 价 月, 菜 粕 期 货 受 菜 籽 临 时 收 储 政 策 逐 渐 明 朗 的 影 响 而 涨 势 暂 歇, 主 力 RM409 合 约 合 约 月 末 结 算 价 3066 元 / 吨, 较 上 月 末 的 3067 元 / 吨 下 跌 1 元 / 吨, 跌 幅 0.03% 国 内 菜 粕 市 场 因 水 产 养 殖 业 处 于 消 费 旺 季 而 需 求 较 为 旺 盛, 在 供 应 方 面, 虽 然 新 季 菜 粕 已 经 开 始 上 市, 但 是 中 储 粮 将 继 续 对 菜 粕 进 行 统 一 性 销 售 管 理, 个 别 省 市 还 将 交 由 指 定 企 业 指 定 销 售, 这 引 起 市 场 对 于 后 期 指 导 价 格 和 供 应 的 担 忧, 菜 粕 现 货 价 格 持 续 走 高 月 末 武 汉 普 通 菜 粕 现 货 价 3240 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 180 元 / 吨, 涨 幅 5.88% 图 -3 国 内 菜 粕 期 现 货 价 格 走 势 图 元 / 吨 武 汉 普 通 菜 粕 现 货 价 ZCE 菜 粕 主 力 合 约 结 算 价

29 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 二 ) 国 际 市 场 6 月, 国 际 油 菜 籽 期 货 价 格 前 期 振 荡 下 跌, 后 期 振 荡 上 行 前 期, 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 大 豆 及 制 成 品 市 场 走 软, 对 油 菜 籽 盘 面 构 成 压 力, 西 加 拿 大 地 区 油 菜 籽 播 种 工 作 已 经 完 成 大 半, 并 且 天 气 条 件 良 好 有 助 于 早 播 作 物 生 长, 加 剧 了 油 菜 籽 市 场 的 利 空 气 氛,ICE 油 菜 籽 期 货 价 格 下 跌 后 期, 加 拿 大 菜 籽 主 产 区 马 尼 托 巴 州 和 萨 斯 喀 彻 温 州 部 分 地 区 持 续 降 雨, 天 气 预 报 显 示 未 来 其 他 地 区 也 将 会 出 现 更 多 的 降 雨, 令 市 场 担 心 部 分 地 区 可 能 出 现 洪 涝 灾 害, 损 害 油 菜 籽 作 物 并 导 致 油 菜 籽 耕 地 损 失,ICE 油 菜 籽 期 货 价 格 持 续 上 涨 RS1407 合 约 月 末 收 盘 加 元 / 吨, 较 上 月 末 的 加 元 / 吨 下 跌 13.1 加 元 / 吨, 跌 幅 2.74% 图 -4 ICE 油 菜 籽 期 货 价 格 与 CBOT 豆 油 期 货 价 格 走 势 图 加 元 / 吨 ICE 油 菜 籽 期 货 价 格 CBOT 豆 油 期 货 价 格 美 分 / 磅 二 市 场 影 响 因 素 分 析 ( 一 )2014 年 油 菜 籽 临 时 收 储 政 策 出 台 5 月 底, 国 家 粮 食 局 公 布 了 2014 年 国 家 临 储 油 菜 籽 收 购 计 划,2014 年 国 家 计 划 收 购 500 万 吨 油 菜 籽 ( 折 合 菜 油 万 吨 ), 收 购 价 格 为 2.55 元 / 斤 执 行 时 间 为 : 冬 播 油 菜 籽 产 区 2014 年 6 月 1 日 ~9 月 30 日, 春 播 油 菜 籽 2014 年 9 月 1 日 ~2015 年 2 月 28 日 执 行 区 域 为 内 蒙 古 江 苏 浙 江 安 徽 江 西 河 南 湖 北 湖 南 重 庆 四 川 贵 州 云 南 西 藏 陕 西 甘 肃 青 海 和 新 疆 17 个 省 ( 区 市 ) 2014 年 油 菜 籽 临 时 收 储 收 购 价 格 较 上 年 持 平, 虽 然 这 是 近 年 来 临 储 收 购 价 27

30 格 首 次 未 有 上 调, 但 收 购 价 格 价 格 较 目 前 油 菜 籽 盘 面 价 格 仍 有 较 高 的 升 水, 所 以 临 储 收 购 政 策 出 台 对 油 菜 籽 期 价 构 成 一 定 支 撑, 菜 籽 盘 面 价 格 有 明 显 上 涨 此 外, 我 国 菜 粕 市 场 价 格 受 前 期 诸 多 利 多 因 素 提 振 维 持 上 涨 态 势, 其 中 就 包 括 了 对 今 年 油 菜 籽 国 储 收 购 政 策 的 较 高 预 期, 然 而 随 着 近 期 政 策 逐 渐 明 朗, 同 时 又 恰 巧 大 豆 豆 粕 市 场 行 情 走 低, 国 内 菜 粕 期 货 市 场 投 资 者 开 始 获 利 了 结, 菜 粕 期 价 涨 势 暂 歇, 进 入 整 理 态 势 ( 二 ) 外 部 利 多 提 振 菜 油 期 价 从 今 年 年 初 开 始, 各 国 就 纷 纷 对 2014 年 出 现 厄 尔 尼 诺 天 气 的 可 能 性 做 出 预 测, 澳 大 利 亚 气 象 局 在 最 新 发 布 的 报 告 中 预 测 厄 尔 尼 诺 出 现 的 概 率 超 过 70%, 该 机 构 仍 然 维 持 了 厄 尔 尼 诺 预 警 国 家 气 候 中 心 本 月 最 新 的 监 测 数 据 显 示, 赤 道 中 东 太 平 洋 大 部 海 温 在 今 年 5 月 份 和 常 年 平 均 值 相 比 偏 高 0.5 以 上, 已 进 入 厄 尔 尼 诺 状 态, 并 且 已 经 基 本 确 定 今 年 会 发 生 厄 尔 尼 诺 事 件 厄 尔 尼 诺 现 象 会 带 来 极 端 天 气, 通 常 会 导 致 澳 大 利 亚 东 南 亚 和 印 度 干 旱, 南 美 洲 多 雨, 因 此 厄 尔 尼 诺 天 气 一 旦 形 成, 尤 其 将 对 东 南 亚 棕 榈 油 产 量 造 成 不 利 影 响 近 期 国 际 原 油 期 货 价 格 持 续 上 涨 也 提 振 了 国 内 外 植 物 油 价 格 2008 年 以 来, 随 着 生 物 能 源 概 念 的 兴 起, 世 界 主 要 植 物 油 价 格 与 国 际 原 油 价 格 之 间 均 存 在 一 定 的 溢 价, 国 际 原 油 价 格 已 成 为 植 物 油 价 格 的 底 部 近 期 国 际 地 缘 政 治 因 素 导 致 国 际 油 价 上 涨, 间 接 地 对 国 内 外 油 脂 价 格 带 来 利 多 提 振, 若 国 际 油 价 进 一 步 大 幅 走 强, 国 际 植 物 油 价 格 也 可 能 跟 盘 小 幅 上 行 受 上 述 因 素 影 响, 国 内 菜 油 期 价 在 本 月 后 期 止 跌 反 弹, 合 约 呈 现 近 弱 远 强 态 势 ( 三 )5 月 菜 籽 进 口 量 创 历 史 纪 录 每 年 的 二 季 度 初 是 我 国 水 产 养 殖 业 进 入 旺 季 的 时 节, 同 时 也 带 领 国 内 菜 粕 市 场 迎 接 需 求 旺 季 因 此 一 般 而 言, 每 年 的 一 季 度 末 至 三 季 度 初, 我 国 油 菜 籽 进 口 到 港 量 多 数 维 持 在 较 高 水 平, 而 今 年 5 月 份 我 国 油 菜 籽 进 口 量 再 度 刷 新 历 史 记 录, 并 首 次 突 破 60 万 吨 大 关 根 据 最 新 的 海 关 数 据 显 示 : 当 月, 我 国 总 计 进 口 油 菜 籽 65.1 万 吨, 较 上 月 增 加 19.7%, 同 比 增 幅 则 为 37.8% 至 此,2014 年 1-5 月, 我 国 共 进 口 油 菜 籽 达 到 万 吨 目 前 正 值 新 季 菜 籽 上 市 之 际, 国 产 菜 粕 即 将 全 面 上 市, 近 期 进 口 菜 籽 又 大 量 到 港, 一 方 面 补 充 了 国 内 菜 粕 供 应, 28

31 另 一 方 面 对 国 内 菜 粕 期 现 货 价 格 均 构 成 一 定 压 力 国 内 菜 籽 进 口 量 不 断 创 下 新 高, 不 仅 增 加 了 菜 粕 供 应, 同 时 也 加 剧 了 国 内 菜 油 供 需 失 衡 的 矛 盾 如 果 按 今 年 油 菜 籽 临 时 收 储 价 格 以 及 现 有 的 国 产 菜 粕 的 市 场 价 格 计 算, 国 储 菜 油 成 本 仍 然 将 处 于 一 个 非 常 高 的 水 平, 远 高 于 当 前 菜 油 期 现 货 价 格 但 是, 目 前 进 口 菜 油 以 及 进 口 菜 籽 压 榨 菜 油 已 经 全 面 主 导 了 国 内 菜 油 定 价, 国 内 菜 油 的 现 货 以 及 期 货 定 价 都 参 照 沿 海 地 区 国 产 加 籽 菜 油, 因 此 即 便 成 本 处 于 高 位, 也 难 以 阻 止 国 内 菜 油 整 体 价 格 的 下 跌 因 此 大 量 进 口 菜 籽 到 港, 不 论 是 在 数 量 还 是 在 价 格 上 都 对 国 内 菜 油 市 场 构 成 巨 大 压 力 图 年 1 月 以 来 进 口 菜 籽 数 量 走 势 图 万 吨 年 2014 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 图 年 1 月 以 来 进 口 菜 粕 数 量 走 势 图 单 位 : 万 吨 年 2014 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 29

32 ( 五 ) 国 内 继 续 限 制 DDGS 进 口 本 月 初, 市 场 消 息 称 中 国 出 入 境 检 验 检 疫 局 将 停 止 对 美 国 产 DDGS 批 准 进 口 许 可 证, 同 时 要 求 国 内 各 大 港 口 继 续 严 查 DDGS 转 基 因 MIR162, 并 敦 促 进 口 商 退 运 在 这 种 局 面 下, 我 国 后 期 的 进 口 DDGS 数 量 将 必 定 呈 现 下 降 态 势 DDGS 与 菜 粕 等 杂 粕 品 种 具 有 较 高 的 相 关 性, 因 此, 后 期 国 内 进 口 DDGS 数 量 下 降 后, 无 疑 会 对 菜 粕 等 杂 粕 市 场 需 求 的 上 升 起 到 推 动 作 用, 并 对 价 格 产 生 利 多 影 响 三 总 结 综 上 所 述, 由 于 菜 籽 收 储 的 提 振, 预 计 后 期 菜 籽 期 价 将 继 续 上 行 向 收 储 价 格 靠 拢 国 内 菜 油 市 场 供 需 依 旧 较 为 宽 松, 预 计 后 期 仍 将 维 持 低 位 振 荡 走 势 虽 然 目 前 国 产 新 菜 粕 开 始 全 面 上 市, 但 国 内 菜 粕 需 求 正 处 旺 季, 预 计 后 期 菜 粕 期 价 呈 振 荡 偏 强 走 势 四 6 月 菜 籽 类 品 种 要 闻 回 顾 江 苏 省 启 动 2014 年 临 储 菜 籽 收 购 工 作 上 旬, 中 储 粮 南 京 分 公 司 在 邳 州 直 属 库 举 办 了 2014 年 油 菜 籽 临 储 收 购 业 务 培 训 班, 来 自 公 司 系 统 的 12 个 直 属 库 的 120 多 名 业 务 骨 干 参 加 培 训 昨 日 江 苏 省 正 式 启 动 2014 年 临 储 油 菜 籽 收 购 工 作, 按 照 自 主 收 购 委 托 加 工 租 罐 储 存 全 程 监 控 的 要 求, 中 储 粮 南 京 分 公 司 将 菜 籽 收 购 款 直 接 付 给 农 户 或 者 贸 易 商, 委 托 加 工 企 业 给 予 230 元 / 吨 的 加 工 费, 按 照 出 油 率 35.2%, 出 粕 60% 计 算 产 品 得 率, 菜 油 转 入 临 储, 菜 粕 委 托 加 工 企 业 销 售, 菜 粕 定 价 3000 元 / 吨 湖 北 省 下 发 临 储 菜 籽 收 购 工 作 通 知 上 旬, 湖 北 省 下 发 关 于 做 好 2014 年 国 家 临 时 存 储 菜 籽 ( 油 ) 收 购 工 作 的 通 知, 下 达 第 一 批 临 时 存 储 菜 籽 ( 油 ) 计 划 收 购 50 万 吨, 过 去 2 年 湖 北 临 储 菜 籽 收 购 量 均 在 140 万 吨 左 右 安 徽 省 菜 籽 上 市 早 于 去 年 安 徽 省 粮 食 局 数 据 显 示, 截 止 6 月 5 日, 安 徽 全 社 会 累 计 收 购 油 菜 籽 吨, 远 高 于 去 年 同 期 的 吨, 主 要 因 收 割 期 提 前, 菜 籽 上 市 早 于 去 年 国 有 粮 食 企 业 收 872 吨, 去 年 同 期 为 830 吨 合 肥 地 区 收 购 菜 籽 5500 吨, 宣 城 收 购 菜 籽 7202 吨, 池 州 收 购 7640 吨 我 国 菜 籽 产 量 连 续 三 年 增 产 2013 年 我 国 菜 籽 产 量 达 到 创 纪 录 的 万 30

33 吨, 较 上 年 的 万 吨 增 长 3.2%, 连 续 3 年 增 产 其 中 湖 北 产 量 万 吨, 连 续 19 年 居 全 国 第 一, 四 川 菜 籽 产 量 224 万 吨 湖 北 省 菜 籽 质 量 普 遍 低 于 去 年 湖 北 省 粮 食 局 调 研 显 示, 今 年 湖 北 油 菜 籽 质 量 普 遍 低 于 去 年, 抽 样 检 测 的 含 油 量 平 均 值 为 38.6%, 低 于 上 年 的 38.9%, 其 中 中 等 ( 三 级 ) 以 上 样 品 比 例 为 61%, 去 年 为 67.55% 5 月 国 内 水 产 饲 料 产 量 增 长 幅 度 较 大 据 对 全 国 180 家 饲 料 企 业 统 计 数 据 显 示,5 月 份 全 国 饲 料 总 产 量 环 比 增 长 7.3%, 同 比 下 降 2.0% 分 品 种 看, 除 反 刍 饲 料 环 比 下 降 6.7% 外, 猪 饲 料 蛋 禽 饲 料 肉 禽 饲 料 水 产 饲 料 其 他 饲 料 环 比 均 呈 增 长 态 势, 幅 度 分 别 达 到 3.7% 1.8% 6.2% 34.3% 82.4% 2014 年 全 球 生 物 柴 油 产 量 增 幅 下 降 油 世 界 预 计,2014 年 全 球 生 物 柴 油 产 量 将 达 2910 万 吨, 较 上 年 增 加 万 吨, 增 幅 低 于 去 年 的 290 万 吨, 其 中 约 有 万 吨 棕 榈 油 730 万 吨 豆 油 640 万 吨 菜 油 被 用 于 生 产 生 物 柴 油 目 前 包 括 巴 西 美 国 印 尼 等 国 家 均 要 求 提 高 生 物 柴 油 的 掺 混 比 例 全 球 油 菜 籽 产 量 预 计 下 降 油 世 界 预 计 2014/15 年 度 全 球 油 菜 籽 产 量 6832 万 吨, 较 上 年 度 下 降 2.3%, 其 中 加 拿 大 产 量 降 至 1600 万 吨, 欧 盟 产 量 2193 万 吨, 全 球 菜 籽 期 末 库 存 800 万 吨, 同 比 减 11% 澳 大 利 亚 油 菜 籽 产 量 预 计 大 幅 增 加 澳 大 利 亚 油 籽 协 会 (AOF) 预 计,2014 年 澳 大 利 亚 油 菜 籽 播 种 面 积 为 252 万 公 顷, 创 下 历 史 第 二 高 点, 产 量 将 达 到 386 万 吨, 远 高 于 其 他 机 构 预 测, 主 要 因 当 前 菜 籽 生 长 状 况 良 好 澳 大 利 亚 农 业 资 源 经 济 和 科 学 局 称,2014/15 年 度 该 国 油 菜 籽 产 量 为 350 万 吨, 高 于 之 前 预 估 的 290 万 吨, 出 口 量 为 260 万 吨, 高 于 之 前 预 估 的 200 万 吨, 去 年 出 口 量 320 万 吨 品 种 负 责 人 : 刘 华 军 31

34 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 PTA 期 货 连 续 上 涨 6 月 份 PTA 市 场 综 述 6 月 份, 上 游 PX 价 格 不 断 上 涨,PTA 企 业 也 限 产 保 价, 现 货 市 场 供 应 紧 张 ; 另 一 方 面 新 结 价 模 式 的 推 行, 也 显 著 提 高 了 PTA 的 价 格 重 心 一 系 列 利 好 影 响 下 PTA 价 格 持 续 走 高 图 -1 PTA 期 现 货 价 格 近 期 走 势 图 元 / 吨 近 交 割 月 结 算 价 国 产 PTA 进 口 PTA 一 市 场 月 度 走 势 回 顾 6 月 27 日, 郑 商 所 PTA 主 力 409 合 约 收 于 7370 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 824 元 / 吨, 涨 幅 12.59%;PTA 现 货 报 价 7500 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 950 元 / 吨, 涨 幅 14.5% 6 月 份 PTA 期 现 货 价 格 呈 现 单 边 上 涨 的 态 势 原 油 高 位 振 荡,PX 与 石 脑 油 价 差 不 断 拉 大, 同 时 受 PX 现 有 装 置 检 修 及 新 装 置 推 迟 投 产 影 响,PX 价 格 重 心 强 势 上 移 成 本 端 上 涨 后 PTA 企 业 亏 损 加 剧, 工 厂 限 产 保 价, 也 对 装 置 进 行 集 中 检 修, 导 致 PTA 现 货 市 场 供 应 紧 张 ; 另 一 方 面,PTA 生 产 巨 头 开 始 联 盟, 单 方 面 提 出 新 的 结 算 价 模 式, 这 也 将 显 著 提 高 PTA 的 价 格 重 心 多 因 素 影 响 下, 本 月 PTA 行 情 连 续 上 扬 二 市 场 影 响 因 素 简 述 32

35 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 一 ) 原 油 高 位 振 荡,PX 坚 挺 上 移 6 月 27 日 NYMEX 原 油 期 货 报 收 美 元 / 桶, 较 上 月 末 上 涨 3.03 美 元 / 桶, 涨 幅 2.95% 本 月 美 国 原 油 期 价 高 位 振 荡, 伊 拉 克 局 势 再 度 进 入 动 荡 局 面, 市 场 对 该 国 原 油 供 应 中 断 的 忧 虑 上 升, 而 且 随 着 夏 天 原 油 消 费 旺 季 的 来 临, 油 价 有 望 维 持 高 位 6 月 27 日 FOB 韩 国 PX 报 价 1460 美 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 221 美 元 / 吨, 涨 幅 17.84% 原 油 维 持 高 位 振 荡,PX 上 游 石 脑 油 与 PX 价 差 不 断 拉 大,PX 企 业 的 盈 利 空 间 迅 速 缩 小, 刺 激 PX 工 厂 以 减 产 措 施 来 保 价 ; 同 时 PX 新 装 置 的 推 迟 投 产, 也 对 价 格 形 成 利 好, 近 一 月 时 间,PX 价 格 大 幅 上 涨 17.84% PX 工 厂 盈 利 空 间 提 升 后, 后 期 或 难 以 维 持 较 低 开 工 率, 预 计 PX 上 涨 势 头 或 难 以 为 继 图 -2 NYMEX 原 油 期 货 价 格 走 势 图 单 位 : 美 元 / 桶

36 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -3 FOB 韩 国 PX 现 货 价 格 走 势 图 单 位 : 美 元 / 吨 ( 二 )PTA 工 厂 限 产 保 价, 装 置 集 中 检 修 受 亏 损 加 剧 所 致,5 月 中 旬 开 始, 国 内 PTA 工 厂 大 量 装 置 开 始 集 中 检 修 行 业 开 工 率 自 82.5% 的 高 位 回 落 至 65% 附 近, 并 且 持 续 保 持 这 一 较 低 水 平 运 行, 使 得 前 期 积 压 的 PTA 社 会 库 存 得 到 了 有 效 消 化 ( 三 ) 新 结 算 价 模 式 推 出, 引 发 行 情 上 涨 今 年 以 来, 受 新 增 产 能 大 量 释 放 等 原 因 影 响,PTA 厂 商 亏 损 局 面 不 断 加 重 不 甘 忍 受 长 期 亏 损 的 PTA 生 产 巨 头 开 始 联 盟, 将 传 统 的 以 现 货 均 价 为 基 础 的 结 价 模 式 更 改 为 参 考 PX 成 本 的 新 结 价 模 式 新 结 价 模 式 意 在 将 亏 损 转 移 给 下 游 聚 酯 企 业 虽 然 新 结 价 模 式 推 出 后 一 度 遭 到 了 下 游 聚 酯 企 业 的 联 合 声 明 抵 制, 但 下 游 企 业 的 话 语 权 相 对 较 弱, 略 占 下 风 目 前 已 有 超 过 半 数 的 聚 酯 企 业 签 订 了 新 的 结 价 合 约, 新 结 价 模 式 推 行 后, 将 显 著 提 高 PTA 的 价 格 重 心 ( 四 ) 下 游 传 统 淡 季, 跟 涨 原 料 乏 力 目 前 正 值 终 端 纺 织 服 装 市 场 的 传 统 淡 季, 下 游 市 场 成 本 转 嫁 能 力 明 显 不 足 面 对 PTA 厂 商 强 势 的 成 本 定 价 攻 势, 江 浙 和 福 建 的 部 分 聚 酯 工 厂 发 表 了 联 合 减 产 声 明 在 成 本 推 动 之 下, 聚 酯 长 丝 和 短 纤 工 厂 选 择 涨 价 来 转 嫁 成 本, 但 终 端 加 弹 和 织 造 产 品 跟 涨 乏 力, 企 业 追 涨 采 购 的 积 极 性 不 高 下 游 聚 酯 工 厂 的 产 销 率 下 滑, 开 工 积 极 性 下 降 34

37 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -4 聚 酯 产 品 价 格 走 势 图 单 位 : 元 / 吨 涤 纶 POY 150D 1.4D 直 纺 涤 短 半 光 聚 酯 切 片 三 结 论 综 合 来 看,PTA 期 价 近 期 的 涨 幅 已 远 远 超 过 产 业 链 其 他 环 节, 当 前 PTA 厂 家 的 开 工 负 荷 还 处 于 阶 段 性 的 低 谷, 短 期 尚 对 行 情 形 成 一 定 的 支 撑 作 用 而 PTA 新 产 能 的 释 放 和 原 料 PX 的 上 涨 势 头 减 弱, 将 对 市 场 产 生 长 期 的 利 空,PTA 价 格 或 有 回 调 压 力, 但 PX 成 本 限 制 了 PTA 的 回 落 空 间, 预 计 后 市 PTA 价 格 波 动 将 收 窄, 或 维 持 高 位 窄 幅 振 荡 四 6 月 PTA 要 闻 回 顾 湖 北 化 肥 煤 制 乙 二 醇 成 功 应 用 于 聚 酯 行 业 中 国 石 化 新 闻 网 讯, 经 过 前 期 试 用 成 功 后,6 月 7 日, 满 载 1500 吨 乙 二 醇 船 发 往 仪 征 化 纤 股 份 有 限 公 司, 表 明 湖 北 化 肥 所 产 的 煤 制 乙 二 醇 已 开 始 大 规 模 应 用 于 聚 酯 行 业 PTA 工 厂 强 推 成 本 定 价 遭 下 游 抵 制 为 扭 转 长 期 亏 损 局 面,PTA 现 货 巨 头 近 期 启 动 联 合 减 产 同 时, 在 行 业 内 推 行 新 的 合 约 结 算 模 式, 以 成 本 定 价 取 代 原 先 市 场 定 价 机 制 不 过, 此 举 因 涉 嫌 违 约 遭 下 游 企 业 大 范 围 抵 制 PTA 产 业 链 对 决 以 PTA 企 业 胜 出 告 终 经 历 抗 争 后, 处 于 绝 对 劣 势 的 聚 酯 企 业 未 能 在 与 PTA 企 业 的 尖 峰 对 决 中 坚 持 到 底 从 目 前 的 进 展 情 况 来 看, 部 分 聚 酯 企 业 签 订 新 合 约 有 意 入 股 PTA 厂 家 的 让 步 举 动, 似 乎 已 宣 告 这 场 博 弈 的 赢 家 非 PTA 厂 家 莫 属, 而 这 个 结 果 实 际 上 也 在 市 场 预 料 之 中 不 少 受 访 市 场 人 士 纷 纷 表 35

38 示, 这 次 由 PTA 厂 家 挑 起 的 行 业 纷 争 随 着 聚 酯 工 厂 的 妥 协 可 能 很 快 会 尘 埃 落 定, 而 PTA 价 格 的 疯 狂 也 将 因 此 告 一 段 落 品 种 负 责 人 : 连 向 庆 36

39 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 甲 醇 期 货 振 荡 上 涨 6 月 份 甲 醇 市 场 综 述 6 月 份, 郑 商 所 对 甲 醇 期 货 合 约 和 交 易 交 割 业 务 细 则 进 行 了 调 整, 大 幅 减 小 交 易 单 位 及 下 调 保 证 金, 有 效 增 强 了 甲 醇 期 货 的 活 跃 度, 同 时 在 华 东 现 货 调 涨 的 氛 围 下, 甲 醇 期 货 价 格 振 荡 上 涨 甲 醇 现 货 市 场 表 现 仍 较 弱 势, 各 地 区 现 货 价 格 窄 幅 振 荡, 涨 跌 互 现 图 -1 国 内 甲 醇 期 现 货 价 格 走 势 图 元 / 吨 近 交 割 月 结 算 价 华 南 现 货 价 华 东 现 货 价 西 北 现 货 价 一 市 场 月 度 走 势 回 顾 6 月 27 日, 郑 商 所 甲 醇 主 力 409 合 约 报 收 2723 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 124 元 / 吨, 涨 幅 4.77%; 华 东 甲 醇 低 端 报 价 2680 元 / 吨, 较 上 月 末 上 涨 100 元 / 吨, 涨 幅 3.88% 6 月 份 国 内 甲 醇 装 置 维 持 高 开 工 率, 而 且 进 口 量 继 续 增 加, 市 场 供 应 持 续 宽 松 下 旬, 西 北 虽 有 部 分 甲 醇 装 置 进 行 检 修, 但 甲 醇 下 游 尚 处 淡 季 周 期, 需 求 不 温 不 火, 对 行 情 难 有 支 撑, 国 内 各 区 域 甲 醇 现 货 市 场 多 依 据 自 身 销 售 情 况, 对 现 货 价 格 进 行 窄 幅 调 整 二 市 场 影 响 因 素 简 述 37

40 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 一 ) 外 盘 甲 醇 装 置 运 行 正 常, 价 格 稳 定 6 月 27 日 CFR 中 国 甲 醇 低 端 报 价 331 美 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 10 美 元 / 吨, 跌 幅 2.93%;CFR 东 南 亚 甲 醇 低 端 报 价 384 美 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 5 美 元 / 吨, 跌 幅 1.29% 本 月 外 盘 甲 醇 市 场 表 现 较 为 平 静, 装 置 运 行 正 常, 现 货 价 格 维 持 稳 定 图 -2 国 际 市 场 甲 醇 价 格 走 势 图 美 元 / 吨 CFR 东 南 亚 CFR 中 国 ( 二 ) 国 内 甲 醇 市 场 供 应 持 续 宽 松 5 月 份 我 国 甲 醇 产 量 为 万 吨, 环 比 增 加 3.71%, 同 比 增 加 38.62% 1-5 月 份 国 内 甲 醇 产 量 为 万 吨, 同 比 增 加 21.29% 上 半 年 国 内 成 功 开 始 出 产 品 的 装 置 有 青 海 桂 鲁 60 万 吨, 同 煤 广 发 60 万 吨, 内 蒙 兖 矿 90 万 吨 四 川 玖 源 50 万 吨 和 安 徽 昊 源 化 工 分 别 在 6 月 底 出 产 品, 山 西 孝 义 鹏 飞 60 万 吨 亦 在 下 半 年 投 产, 陕 西 龙 门 煤 化 已 经 投 产, 目 前 处 于 限 产 状 态 虽 然 2014 年 整 体 计 划 投 产 的 产 能 不 多, 但 在 2013 年 投 产 的 装 置 均 在 2014 年 开 始 向 市 场 释 放 压 力,5 月 份 国 内 甲 醇 产 量 首 次 上 升 到 300 万 吨,2014 年 上 半 年 国 内 甲 醇 的 供 应 始 终 处 于 宽 松 水 平 表 年 我 国 甲 醇 月 度 产 量 数 据 日 期 月 度 产 量 ( 万 吨 ) 38

41 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 2014 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 ( 三 ) 下 游 尚 处 传 统 淡 季 甲 醇 重 要 的 传 统 需 求 领 域 甲 醛 在 每 年 6 月 都 会 转 入 季 节 性 淡 季, 企 业 采 购 积 极 性 一 般 会 呈 现 明 显 的 回 落 趋 势 这 一 方 面 因 为 南 方 梅 雨 季 节, 降 雨 量 增 多 导 致 板 材 市 场 需 求 逐 渐 趋 弱, 甲 醛 用 量 因 此 受 到 明 显 冲 击, 所 需 甲 醇 采 购 量 也 会 随 之 下 降 ; 另 一 方 面, 由 于 端 午 节 前 多 数 国 内 甲 醛 企 业 已 经 备 足 原 料 库 存, 刚 需 力 量 被 提 前 消 化, 短 期 内 难 以 凸 显 优 势, 也 会 造 成 一 定 时 期 内 的 甲 醇 采 购 陷 入 真 空 期 与 此 同 时, 二 甲 醚 除 河 南 处 于 盈 亏 边 缘, 其 他 区 域 多 以 出 现 亏 损, 生 产 企 业 被 迫 压 缩 产 能 醋 酸 价 格 虽 然 持 续 走 高, 但 也 是 受 其 自 身 装 置 停 产 检 修 引 发 的, 终 端 需 求 未 有 改 善, 所 以 对 甲 醇 价 格 支 撑 亦 有 限 图 -3 国 内 甲 醛 价 格 走 势 图 元 / 吨 广 东 甲 醛 价 格 山 东 甲 醛 价 格

42 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 图 -4 国 内 醋 酸 及 二 甲 醚 价 格 走 势 图 元 / 吨 河 北 二 甲 醚 价 格 华 南 醋 酸 价 格 ( 四 ) 国 内 甲 醇 进 口 量 继 续 增 加 海 关 统 计 数 据 显 示,5 月 份 我 国 进 口 甲 醇 万 吨, 环 比 增 加 7.61%; 出 口 甲 醇 5.19 万 吨, 环 比 减 少 26.55% 今 年 外 盘 甲 醇 装 置 运 行 比 较 正 常, 国 际 甲 醇 供 应 充 足, 东 南 亚 和 中 东 甲 醇 源 源 不 断 地 运 往 中 国, 进 口 量 较 前 期 增 加 明 显, 从 而 带 动 港 口 库 存 从 底 部 回 升 5 月 国 内 甲 醇 进 口 量 在 38 万 吨 左 右, 预 估 6 月 进 口 到 港 将 增 加 到 45 万 吨, 而 国 内 正 值 甲 醇 消 费 淡 季, 下 游 采 购 不 多, 港 口 库 存 在 不 断 累 积 表 年 国 内 甲 醇 月 度 进 出 口 量 数 据 日 期 进 口 量 ( 吨 ) 出 口 量 ( 吨 ) 2014 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月

43 图 年 以 来 国 内 甲 醇 月 度 进 口 数 量 走 势 图 单 位 : 万 吨 年 2014 年 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 注 : 数 据 来 源 于 国 家 海 关 三 结 论 综 上 所 述, 甲 醇 进 口 量 回 升, 库 存 累 积, 加 上 当 前 正 处 于 下 游 需 求 淡 季, 基 本 面 不 支 持 期 现 货 价 格 大 幅 度 反 弹 预 计 后 市 短 期 内 或 维 持 窄 幅 振 荡 走 势 四 6 月 甲 醇 品 种 要 闻 回 顾 未 来 3-5 年 伊 朗 甲 醇 产 能 集 中 扩 增 来 自 国 际 石 化 会 议 方 面 消 息, 至 2019 年, 伊 朗 NPC 计 划 于 未 来 5 年 内 新 扩 增 甲 醇 装 置 1000 万 吨 其 中 项 目 包 含 伊 朗 Fateh Sanat Kimia 位 于 达 雅 年 产 165 万 吨 甲 醇 装 置, 该 项 目 于 8 个 月 前 开 始 筹 备, 整 个 工 期 预 计 要 耗 时 个 月, 并 考 虑 建 设 下 游 烯 烃 装 置 同 时, 伊 朗 Petro Farhang 计 划 未 来 3-5 年 新 增 三 套 甲 醇 装 置, 产 能 均 为 130 万 吨 / 年 装 置 分 布 于 Assalouyeh Kimia Chabahar, 其 中 前 两 套 计 划 于 2017 年 投 入 生 产, 位 于 Chabahar 装 置 投 产 时 间 在 2019 年 另 伊 朗 KPC 目 前 已 拥 有 66 万 吨 / 年 产 能, 该 企 业 计 划 于 哈 尔 克 岛 新 建 140 万 吨 甲 醇 装 置, 该 装 置 有 望 于 2016 年 投 产 运 营 ; 目 前 工 厂 建 设 已 经 开 始 启 动 关 于 调 整 甲 醇 指 定 交 割 厂 库 升 贴 水 的 通 告 郑 商 所 决 定 自 2015 年 5 月 第 16 41

44 个 交 易 日 ( 含 该 日 ) 起, 调 整 6 家 甲 醇 指 定 交 割 厂 库 的 贴 水 标 准 调 整 后 的 贴 水 标 准 均 较 现 行 标 准 高, 扩 大 幅 度 从 50 元 / 吨 到 105 元 / 吨 不 等 其 中 河 北 天 鹭 厂 库 的 交 割 贴 水 由 之 前 的 155 元 / 吨 调 整 为 260 元 / 吨, 贴 水 扩 大 105 元 / 吨, 是 本 次 调 整 最 大 的 厂 库, 山 东 两 家 厂 库 的 贴 水 由 之 前 的 150 元 / 吨 扩 大 50 元 至 200 元 / 吨, 调 整 了 50 元 / 吨 关 于 甲 醇 期 货 合 约 及 部 分 品 种 业 务 细 则 修 改 事 项 的 通 知 郑 商 所 甲 醇 期 货 合 约 交 易 单 位 由 50 吨 / 手 改 为 10 吨 / 手, 最 低 交 易 保 证 金 由 6% 改 为 5%, 交 易 代 码 由 ME 改 为 MA, 以 上 修 改 自 MA1506 合 约 执 行 甲 醇 期 货 标 准 仓 单 由 通 用 通 用 仓 单 改 为 非 通 用 仓 单, 自 2015 年 5 月 第 16 个 交 易 日 注 册 的 标 准 仓 单 ( 合 约 为 MA1506) 开 始 执 行 品 种 负 责 人 : 连 向 庆 42

45 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 玻 璃 期 货 振 荡 下 跌 6 月 玻 璃 市 场 综 述 6 月 份, 由 于 承 压 于 国 内 玻 璃 产 能 继 续 增 加 而 下 游 房 地 产 市 场 需 求 不 旺 导 致 的 高 位 库 存, 同 时 受 到 生 产 企 业 大 幅 降 价 引 发 经 销 商 补 库 需 求 的 提 振, 玻 璃 期 价 呈 现 振 荡 下 跌 走 势 图 -1 我 国 玻 璃 期 现 货 价 格 走 势 图 1700 元 / 吨 华 东 5 毫 米 玻 璃 现 货 价 格 玻 璃 期 货 近 交 割 月 结 算 价 玻 璃 期 货 主 力 合 约 结 算 价 图 -2 部 分 地 区 5 毫 米 平 板 玻 璃 均 价 走 势 图 元 / 吨 北 京 广 州 秦 皇 岛 上 海 沈 阳 西 安 济 南 一 市 场 月 度 走 势 回 顾 43

46 6 月, 国 内 玻 璃 现 货 价 格 振 荡 下 调 由 于 国 内 玻 璃 产 能 继 续 增 加 导 致 市 场 供 应 压 力 加 剧, 加 上 近 期 全 国 房 地 产 行 业 整 体 处 于 下 滑 态 势 导 致 房 地 产 市 场 需 求 不 旺, 生 产 企 业 出 库 进 度 缓 慢, 只 能 降 价 促 销 以 缓 解 企 业 面 临 的 资 金 流 紧 张 和 库 存 高 位 等 问 题 经 过 生 产 企 业 的 多 轮 降 价 促 销, 超 低 的 市 场 价 格 使 得 部 分 经 销 商 有 了 补 库 意 愿, 市 场 需 求 略 有 提 升 本 月 玻 璃 现 货 价 格 继 续 振 荡 下 调, 上 海 地 区 5 毫 米 平 板 玻 璃 月 末 报 价 为 1160 元 / 吨, 较 上 月 末 下 跌 120 元 / 吨, 跌 幅 9.38% 玻 璃 期 货 本 月 受 到 国 内 玻 璃 市 场 供 应 压 力 加 剧 房 地 产 市 场 需 求 不 旺 的 利 空 影 响, 振 荡 下 跌 期 现 货 价 格 走 势 总 体 一 致 主 力 合 约 FG409 当 月 波 动 区 间 为 元 / 吨, 最 大 波 幅 79 元 / 吨, 月 末 报 收 1069 元 / 吨, 较 上 月 下 跌 45 元 / 吨, 跌 幅 4.04% 二 玻 璃 市 场 影 响 因 素 概 述 ( 一 ) 产 能 增 加 供 应 压 力 加 剧 自 2013 年 年 初 以 来, 国 内 玻 璃 产 能 快 速 扩 张 据 国 家 统 计 局 公 布 的 数 据, 2014 年 5 月 份 生 产 平 板 玻 璃 7144 万 重 箱, 同 比 增 长 6.4%;1-5 月 份 累 计 生 产 平 板 玻 璃 万 重 箱, 同 比 增 长 6.3% 平 板 玻 璃 产 量 不 断 增 长, 国 内 现 货 市 场 供 应 压 力 也 随 之 不 断 加 剧 近 期 国 内 玻 璃 产 能 仍 因 生 产 线 的 点 火 投 产 而 继 续 增 长, 其 中, 西 南 市 场, 宜 宾 威 利 斯 一 线 1000 吨 点 火, 二 线 也 在 加 紧 施 工 ; 华 南 市 场, 广 东 明 轩 一 线 1000 吨 引 板 投 产, 中 航 三 鑫 四 线 也 有 点 火 计 划 ; 华 中 地 区, 醴 陵 旗 滨 一 线 600 吨 计 划 7 月 1 日 点 火, 二 线 三 线 也 在 加 紧 建 设 之 中 ; 东 北 市 场, 沙 河 安 全 在 辽 宁 凌 源 建 设 2 条 900 吨 生 产 线 的 工 程 也 在 紧 张 地 加 快 进 度 本 月, 国 内 虽 有 生 产 线 冷 修 停 产, 但 综 合 统 计 冷 修 停 产 和 点 火 投 产 生 产 线 的 产 能, 国 内 玻 璃 产 能 仍 呈 扩 张 态 势 快 速 增 加 的 产 能 使 得 国 内 玻 璃 市 场 供 应 压 力 不 断 加 剧 ( 二 ) 房 地 产 行 业 整 体 下 滑 玻 璃 需 求 增 速 减 缓 2014 年 1-5 月 份, 全 国 房 地 产 开 发 投 资 亿 元, 同 比 名 义 增 长 14.7%, 增 速 比 1-4 月 份 回 落 1.7 个 百 分 点 其 中, 住 宅 投 资 亿 元, 增 长 14.6%, 增 速 回 落 2 个 百 分 点, 占 房 地 产 开 发 投 资 的 比 重 为 68.5% 房 地 产 投 资 资 金 连 续 下 滑, 显 示 市 场 对 房 地 产 市 场 的 态 度 日 益 谨 慎 受 楼 市 成 交 量 下 滑 的 影 响, 近 期 多 地 频 现 土 地 底 价 出 让 或 流 拍 现 象 其 中, 济 南 杭 州 等 地 近 两 月 甚 至 出 现 土 地 零 成 交 中 国 指 数 研 究 院 最 新 报 告 显 示,5 月 全 国 300 个 城 市 共 成 交 土 地 1767 宗, 环 比 减 少 19%, 同 比 减 少 45%; 土 地 成 交 面 积 6221 万 平 方 米, 环 比 减 少 26%, 44

47 郑 州 易 盛 信 息 技 术 有 限 公 司 同 比 减 少 49%; 土 地 出 让 金 总 额 1375 亿 元, 环 比 下 降 30%, 同 比 下 降 38% 土 地 成 交 量 土 地 成 交 面 积 和 出 让 金 均 锐 减 房 地 产 市 场 遇 冷 土 地 市 场 降 温, 将 导 致 玻 璃 的 现 货 市 场 需 求 受 限 由 于 房 地 产 市 场 1-5 月 份 表 现 不 佳, 降 价 风 潮 在 全 国 楼 市 蔓 延, 房 地 产 市 场 后 市 难 言 乐 观, 这 也 对 玻 璃 市 场 形 成 利 空 据 国 家 统 计 局 数 据,2014 年 5 月 份 70 个 大 中 城 市 新 建 商 品 住 宅 ( 不 含 保 障 性 住 房 ) 的 销 售 价 格 与 上 月 相 比, 价 格 下 降 的 有 35 个, 持 平 的 有 20 个, 上 涨 的 有 15 个, 环 比 价 格 变 动 中, 最 高 涨 幅 为 0.3%, 最 低 为 下 降 1.4%; 与 去 年 同 月 相 比, 价 格 下 降 的 有 1 个, 上 涨 的 有 69 个, 同 比 价 格 变 动 中, 最 高 涨 幅 为 11.3%, 最 低 为 下 降 4.8% 虽 然 近 期 各 地 相 继 出 台 了 一 系 列 微 刺 激 政 策, 但 仍 未 使 得 国 内 房 地 产 市 场 出 现 回 暖 迹 象, 玻 璃 现 货 的 市 场 需 求 依 旧 持 续 低 迷 图 年 5 月 年 5 月 我 国 房 地 产 行 业 指 标 增 速 走 势 图 70% 商 品 房 销 售 面 积 增 速 房 屋 新 开 工 面 积 增 速 房 屋 竣 工 面 积 50% 30% 10% -10% -30% ( 三 ) 多 轮 降 价 引 发 补 库 需 求 今 年 以 来, 由 于 玻 璃 市 场 需 求 持 续 低 迷, 而 产 能 不 断 增 加, 生 产 企 业 产 销 失 衡 库 存 高 企, 只 能 降 价 促 销 以 回 笼 资 金 清 理 库 存 但 降 价 促 销 的 方 式 很 快 被 各 主 产 区 所 效 仿, 以 保 持 原 有 价 格 差 距, 防 止 外 埠 玻 璃 低 价 涌 入, 挤 占 本 地 市 场 六 月 份 以 来 现 货 市 场 需 求 没 有 增 加 的 迹 象, 也 造 成 生 产 企 业 的 市 场 恐 慌 心 理 增 强, 在 加 快 回 笼 资 金 的 心 态 下, 各 主 产 区 出 现 恐 慌 性 抛 盘 现 象 经 过 多 轮 防 御 性 降 价 和 恐 慌 性 抛 盘, 玻 璃 生 产 企 业 因 效 益 亏 损 不 愿 再 继 续 大 幅 降 价, 经 销 商 也 因 市 场 价 格 处 于 低 位, 传 统 销 售 旺 季 来 临 而 有 了 囤 货 意 愿, 玻 璃 市 场 需 求 略 有 提 升 45