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- 增堡 屠
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1 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 19,286 (0.4) (12.0) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,113 (0.7) (16.0) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,491 (0.1) (13.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 10, (9.7) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 中 国 指 数 52 (0.1) (13.1) 沪 深 300 指 数 3,052 (0.1) (18.2) 台 湾 证 交 所 指 数 8, (0.2) 孟 买 SENSEX 指 数 23, (9.5) 日 经 225 指 数 15,914 (0.3) (16.4) 韩 国 综 合 股 价 指 数 1,913 (0.2) (2.5) 澳 大 利 亚 ASX 200 指 数 4, (6.1) 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 16,392 (0.1) (5.9) 标 普 500 指 数 1,918 (0.0) (6.2) 金 融 时 报 100 指 数 5,950 (0.4) (4.7) 商 品 价 格 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 布 兰 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) (14.1) 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 1,224 (0.2) 15.3 铜 ( 美 元 / 吨 ) 4, (1.8) 铝 ( 美 元 / 吨 ) 1, 镍 ( 美 元 / 吨 ) 8, (2.5) 铁 矿 石 指 数 ( 美 元 ) 中 国 国 内 钢 筋 25 2, 中 国 国 内 高 速 线 材 2, 中 国 国 内 热 轧 钢 2, 中 国 国 内 冷 轧 钢 2, 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 (34.5) 璞 玉 共 精 金 ( 港 股 A/H 股 ) 精 金 2016 年 2 月 22 日 都 市 丽 人 买 入...2 (2298.HK/ 港 币 6.52; 目 标 价 格 : 港 币 8.10 ) 刘 志 成, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S 调 整 目 标 价 格 鉴 于 在 内 衣 市 场 较 低 的 市 场 渗 透 率 以 及 多 品 牌 策 略, 我 们 仍 看 好 都 市 丽 人 的 增 长 前 景 对 分 销 商 和 先 进 供 应 链 系 统 的 严 格 控 制 将 减 少 库 存 风 险 并 保 护 利 润 率 尽 管 15 年 下 半 年 盈 利 受 到 暖 和 天 气 和 消 费 增 长 放 缓 的 负 面 影 响, 但 我 们 预 测 盈 利 增 速 仍 将 达 到 25% 左 右 考 虑 到 Freeday 和 欧 迪 芬 等 新 品 牌 的 贡 献, 我 们 预 测 盈 利 将 维 持 20% 以 上 的 增 长 一 直 到 2017 年 维 持 对 该 股 的 买 入 评 级, 将 目 标 价 下 调 至 8.10 港 币 璞 玉 一 次 性 收 入 影 响 下, 华 能 新 能 源 2015 年 利 润 比 我 们 预 测 高 12%...6 (0958.HK/ 港 币 1.76, 买 入 ) 刘 志 成, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S 消 息 快 报 华 能 新 能 源 昨 晚 发 布 盈 利 预 喜, 预 计 2015 年 净 利 润 有 望 同 比 增 长 50% 以 上 至 亿 人 民 币, 比 我 们 预 测 高 12%, 但 是 符 合 市 场 预 期 剔 除 一 次 性 罚 款 收 入 后 的 经 常 项 目 利 润 为 亿 人 民 币, 符 合 我 们 的 预 期 我 们 对 华 能 新 能 源 维 持 买 入 评 级, 因 为 我 们 认 为 公 司 的 机 组 地 域 布 局 较 好, 按 照 我 们 保 守 的 利 用 率 预 测, 预 计 年 利 润 将 增 长 18% 但 是, 近 期 的 催 化 剂 已 在 股 价 中 有 所 体 现 招 商 银 行 2015 年 净 利 润 预 计 同 比 增 长 3%...8 ( CH/ 人 民 币 5.03, 谨 慎 买 入 ; 3968.HK/ 港 币 14.18, 买 入 ) 袁 琳, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S 消 息 快 报 招 商 银 行 发 布 2015 年 业 绩 快 报,15 年 归 属 股 东 净 利 润 同 比 增 长 3.1% 至 576 亿 人 民 币, 比 我 们 的 预 测 低 1.5%, 主 要 是 因 为 净 息 差 缩 窄 导 致 净 利 息 收 入 不 及 预 期 尽 管 15 年 4 季 度 净 息 差 缩 窄 超 出 我 们 的 预 期, 我 们 已 在 16 年 预 测 考 虑 到 这 一 点, 预 计 今 年 净 息 差 缩 窄 8% 此 外, 净 利 息 收 入 和 不 良 贷 款 数 据 好 于 我 们 的 预 期, 因 此 我 们 维 持 2016 年 净 利 润 预 测 不 变 (578 亿 人 民 币, 基 本 持 平 ) 招 商 银 行 H 股 当 前 股 价 相 当 于 0.75 倍 2016 年 预 期 市 净 率, 高 于 板 块 平 均 水 平, 考 虑 到 个 人 银 行 业 务 的 长 期 增 长, 我 们 维 持 H 股 的 买 入 评 级 同 时, 我 们 重 申 16 年 1 季 度 业 绩 存 在 下 行 风 险 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 中 银 国 际 研 究 可 在 中 银 国 际 研 究 网 站 ( 上 获 取
2 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 24% 目 标 价 格 : 港 币 HK 价 格 : 港 币 6.52 目 标 价 格 基 础 : 市 盈 率 板 块 评 级 : 中 立 股 价 表 现 原 目 标 价 格 : 港 币 9.30 (%) 今 年 至 今 1 个 月 3 个 月 12 个 月 绝 对 (10.2) 29.4 相 对 恒 生 中 国 企 业 指 数 发 行 股 数 ( 百 万 ) 1,906 流 通 股 (%) 29 流 通 股 市 值 ( 港 币 百 万 ) 12,430 3 个 月 日 均 交 易 额 ( 港 币 百 万 ) 12 净 负 债 比 率 (%) (2015E) 净 现 金 主 要 股 东 (%) Harmonious Composition Investment 62 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 彭 博 及 中 银 国 际 研 究 以 2016 年 2 月 18 日 收 市 价 为 标 准 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 消 费 品 : 纺 织 品 及 服 装 刘 志 成, CFA* (852) lawrence.lau@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S * 黄 佳 莹 沈 琛 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 本 研 究 报 告 是 Cosmo Lady China -- Softer 4Q15 SSSG but growth outlook still positive 的 中 文 译 本, 英 文 原 稿 已 于 2016 年 2 月 19 日 出 版 都 市 丽 人 2016 年 2 月 22 日 15 年 4 季 度 同 店 增 长 放 缓, 但 增 长 前 景 依 然 乐 观 鉴 于 在 内 衣 市 场 较 低 的 市 场 渗 透 率 以 及 多 品 牌 策 略, 我 们 仍 看 好 都 市 丽 人 的 增 长 前 景 对 分 销 商 和 先 进 供 应 链 系 统 的 严 格 控 制 将 减 少 库 存 风 险 并 保 护 利 润 率 尽 管 15 年 下 半 年 盈 利 受 到 暖 和 天 气 和 消 费 增 长 放 缓 的 负 面 影 响, 但 我 们 预 测 盈 利 增 速 仍 将 达 到 25% 左 右 考 虑 到 Freeday 和 欧 迪 芬 等 新 品 牌 的 贡 献, 我 们 预 测 盈 利 将 维 持 20% 以 上 的 增 长 一 直 到 2017 年 维 持 对 该 股 的 买 入 评 级, 将 目 标 价 下 调 至 8.10 港 币 支 撑 评 级 的 要 点 15 年 4 季 度 同 店 销 售 增 长 放 缓 : 我 们 预 测 15 年 4 季 度 同 店 销 售 增 长 为 低 单 位 数, 而 15 年 上 半 年 为 5%, 主 要 是 因 为 暖 和 天 气 拖 累 了 高 单 价 保 暖 衣 的 销 售 而 4 季 度 是 公 司 的 传 统 销 售 旺 季, 贡 献 全 年 销 售 收 入 的 30% 以 上 然 而, 考 虑 到 春 节 假 期 和 天 气 转 冷 的 影 响, 我 们 预 测 1 月 份 同 店 销 售 增 长 将 达 到 双 位 数 由 于 产 品 组 合 改 善, 同 店 销 售 增 长 放 缓 不 会 对 利 润 率 产 生 显 著 影 响 新 品 牌 发 展 :2016 年 都 市 丽 人 计 划 为 韩 系 品 牌 Freeday 新 开 300 家 门 店, 为 新 收 购 的 品 牌 欧 迪 芬 新 开 100 家 门 店 我 们 认 为, 品 牌 形 象 存 在 差 异 的 多 品 牌 策 略 将 帮 助 公 司 提 高 在 细 分 客 户 市 场 的 渗 透 率, 同 时 也 不 会 挤 压 现 有 门 店 的 销 售 与 都 市 丽 人 每 件 人 民 币 的 正 常 价 位 相 比,Freeday 定 价 为 每 件 人 民 币, 处 于 都 市 丽 人 系 列 的 较 低 端, 而 欧 迪 芬 的 定 价 高 达 500 人 民 币 以 上 前 景 乐 观 : 鉴 于 过 去 两 年 新 开 门 店 的 贡 献, 我 们 预 测 2016 年 将 维 持 低 到 中 单 位 数 的 同 店 销 售 增 长 公 司 将 每 年 的 新 开 门 店 计 划 由 此 前 的 1,200-1,500 家 下 调 至 1,000-1,100 家, 我 们 认 为 其 实 现 的 可 能 性 更 高 我 们 认 为 门 店 扩 张 依 然 重 要, 因 为 便 利 的 门 店 位 置 有 利 于 拉 动 回 头 客 的 购 买 评 级 面 临 的 主 要 风 险 竞 争 加 剧 产 品 缺 少 差 异 化 以 及 与 品 牌 进 军 高 端 市 场 有 关 的 执 行 风 险 估 值 由 于 营 收 增 长 放 缓, 我 们 将 目 标 价 下 调 为 8.10 港 币, 以 反 映 年 盈 利 预 测 8%/12%/13% 的 下 调 我 们 采 用 了 18 倍 目 标 市 盈 率 乘 数, 与 全 球 同 业 平 均 水 平 相 符 投 资 摘 要 年 结 日 : 12 月 31 日 E 2016E 2017E 销 售 收 入 ( 人 民 币 百 万 ) 2,916 4,008 5,043 6,191 7,251 变 动 (%) 净 利 润 ( 人 民 币 百 万 ) 全 面 摊 薄 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 变 动 (%) 市 场 预 期 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 先 前 预 测 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 调 整 幅 度 (%) - - (7.7) (11.8) (12.9) 核 心 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 变 动 (%) 全 面 摊 薄 市 盈 率 ( 倍 ) 核 心 市 盈 率 ( 倍 ) 每 股 现 金 流 量 ( 人 民 币 ) 0.15 (0.03) 价 格 / 每 股 现 金 流 量 ( 倍 ) 37.7 (172.8) 企 业 价 值 / 息 税 折 旧 前 利 润 ( 倍 ) 每 股 股 息 ( 人 民 币 ) 股 息 率 (%) 资 料 来 源 : 公 司 数 据 及 中 银 国 际 研 究 预 测 中 银 国 际 研 究 可 在 中 银 国 际 研 究 网 站 ( 上 获 取
3 图 表 1. 盈 利 调 整 ( 年 结 日 :12 月 31 日 ) 2015E 2016E 2017E ( 人 民 币, 百 万 ) 原 预 测 新 预 测 同 比 变 动 (%) 原 预 测 新 预 测 同 比 变 动 (%) 原 预 测 新 预 测 同 比 变 动 (%) 销 售 收 入 5,191 5,043 (2.8) 6,527 6,191 (5.1) 7,752 7,251 (6.5) 销 售 成 本 (2,856) (2,806) (1.8) (3,491) (3,319) (4.9) (4,090) (3,824) (6.5) 毛 利 润 2,335 2,238 (4.2) 3,036 2,873 (5.4) 3,662 3,427 (6.4) 其 他 收 入 销 售 管 理 及 一 般 性 费 用 (1,631) (1,596) (2.1) (2,072) (2,037) (1.7) (2,464) (2,401) (2.6) 息 税 折 旧 摊 销 前 利 润 (7.4) 1,127 1,000 (11.3) 1,386 1,215 (12.4) 经 营 利 润 (7.9) 1, (12.0) 1,304 1,133 (13.2) 当 年 利 润 (7.7) (11.8) 1, (12.9) 主 要 比 率 (%) 毛 利 率 (61) 个 基 点 (11) 个 基 点 个 基 点 息 税 折 旧 摊 销 前 利 润 率 (76) 个 基 点 (112) 个 基 点 (113) 个 基 点 经 营 利 润 率 (79) 个 基 点 (118) 个 基 点 (121) 个 基 点 净 利 率 (59) 个 基 点 (87) 个 基 点 (88) 个 基 点 增 长 (%) (369) 个 基 点 (297) 个 基 点 (165) 个 基 点 销 售 收 入 (1,095) 个 基 点 (602) 个 基 点 (158) 个 基 点 经 营 利 润 (1,102) 个 基 点 (588) 个 基 点 (155) 个 基 点 资 料 来 源 : 中 银 国 际 研 究 预 测 图 表 2. 估 值 表 财 务 年 结 月 名 称 代 码 价 格 ( 当 地 币 种 ) 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 核 心 每 股 收 益 变 动 (%) 市 净 率 ( 倍 ) 净 资 产 收 益 率 (%) 股 息 收 益 率 (%) ( 美 元, 2015E 2016E 2017E 2015E 2016E 2017E 2015E 2016E 2017E 2015E 2016E 2017E 2015E 2016E 2017E 百 万 ) 1 月 L BRANDS LB US , NM NM NM NM NM NM 月 汉 佰 HBI US , 月 CHICO'S FAS CHS US , NM 月 华 歌 尔 控 股 3591 JP 1,339 1, 月 安 莉 芳 控 股 1388 HK NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 12 月 都 市 丽 人 2298 HK , 平 均 加 权 平 均 资 料 来 源 : 彭 博, 中 银 国 际 研 究 预 测 注 意 : 对 于 L Brands Chico s FAS 和 华 歌 尔, 2016 年 预 测 指 的 是 结 束 于 1 月 或 3 月 的 17 财 年 预 测 2016 年 2 月 22 日 都 市 丽 人 3
4 图 表 3. 中 国 服 饰 和 内 衣 零 售 销 售 图 表 4. 内 衣 人 均 消 费 ( 人 民 币 十 亿 ) 1, 年 年 均 复 合 增 长 内 衣 : 15.0% 800 服 装 业 整 体 :22.2% ( 美 元 ) E E CAGR 中 国 % 美 国 % 德 国 % % 32% 27% 25% 24% 26% E 零 售 销 售 内 衣 零 售 销 售 非 内 衣 服 饰 英 国 % 意 大 利 % 法 国 % 资 料 来 源 : Frost & Sullivan, 万 得 数 据, 中 银 国 际 研 究 资 料 来 源 : Frost & Sullivan, 中 银 国 际 研 究 预 测 图 表 5. 多 样 化 的 品 牌 组 合 女 性 顾 客 Price 图 表 6. 多 样 化 的 品 牌 组 合 男 性 顾 客 Price Mass market High end Kids & juvenile Teenagers Youth Mature Age Mass market High end Kids & juvenile Youth Mature Age 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 银 国 际 研 究 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 银 国 际 研 究 图 表 7. 中 国 各 品 牌 文 胸 价 格 区 间 价 格 ( 人 民 币 / 件 ) 1, 都 市 丽 人 Comfit 安 莉 芳 E-bra 安 朵 芬 狄 诗 伊 维 斯 曼 妮 芬 兰 卓 丽 兰 卡 文 爱 慕 心 爱 imi's Memose 古 今 古 今 花 Shang 16 欧 迪 芬 璐 比 黛 安 芬 Sloggi Essence Salute 华 歌 尔 恋 玫 莎 Peach John 都 市 安 莉 芳 汇 洁 爱 慕 古 今 欧 迪 芬 黛 安 芬 零 售 价 格 区 间 中 位 华 歌 尔 资 料 来 源 : 天 猫 商 城, 中 银 国 际 研 究 2016 年 2 月 22 日 都 市 丽 人 4
5 损 益 表 ( 人 民 币 百 万 ) 年 结 日 :12 月 31 日 E 2016E 2017E 销 售 收 入 2,916 4,008 5,043 6,191 7,251 销 售 成 本 (1,847) (2,440) (2,806) (3,319) (3,824) 经 营 费 用 (668) (959) (1,456) (1,873) (2,212) 息 税 折 旧 前 利 润 ,000 1,215 折 旧 及 摊 销 (30) (38) (51) (66) (82) 经 营 利 润 ( 息 税 前 利 润 ) ,133 净 利 息 收 入 /( 费 用 ) 其 他 收 益 /( 损 失 ) 税 前 利 润 ,163 所 得 税 (99) (162) (187) (239) (291) 少 数 股 东 权 益 净 利 润 核 心 净 利 润 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 核 心 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 每 股 股 息 ( 人 民 币 ) 收 入 增 长 (%) 息 税 前 利 润 增 长 (%) 息 税 折 旧 前 利 润 增 长 (%) 每 股 收 益 增 长 (%) 核 心 每 股 收 益 增 长 (%) 资 料 来 源 : 公 司 数 据 及 中 银 国 际 研 究 预 测 现 金 流 量 表 ( 人 民 币 百 万 ) 年 结 日 :12 月 31 日 E 2016E 2017E 税 前 利 润 ,163 折 旧 与 摊 销 净 利 息 费 用 (3) (12) (20) (24) (30) 运 营 资 本 变 动 (109) (580) (157) (175) (102) 税 金 (111) (130) (187) (239) (291) 其 他 经 营 现 金 流 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 218 (54) 购 买 固 定 资 产 净 值 (30) (114) (150) (150) (150) 投 资 减 少 / 增 加 (11) (159) (197) 其 他 投 资 现 金 流 (24) (19) 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 (66) (292) (347) (150) (45) 净 增 权 益 0 1, 净 增 债 务 (27) 支 付 股 息 (48) (164) (200) (255) (310) 其 他 融 资 现 金 流 融 资 活 动 产 生 的 现 金 流 (42) 977 (180) (231) (280) 现 金 变 动 (39) 期 初 现 金 ,146 公 司 自 由 现 金 流 157 (333) 权 益 自 由 现 金 流 128 (333) 资 料 来 源 : 公 司 数 据 及 中 银 国 际 研 究 预 测 资 产 负 债 表 ( 人 民 币 百 万 ) 年 结 日 :12 月 31 日 E 2016E 2017E 现 金 及 现 金 等 价 物 ,146 1,706 应 收 帐 款 库 存 其 他 流 动 资 产 流 动 资 产 总 计 972 2,325 2,474 2,968 3,682 固 定 资 产 无 形 资 产 其 他 长 期 资 产 长 期 资 产 总 计 总 资 产 1,307 2,769 3,214 3,792 4,469 应 付 帐 款 短 期 债 务 其 他 流 动 负 债 流 动 负 债 总 计 长 期 借 款 其 他 长 期 负 债 股 本 储 备 688 2,120 2,494 2,970 3,548 股 东 权 益 688 2,238 2,611 3,088 3,666 少 数 股 东 权 益 总 负 债 及 权 益 1,307 2,769 3,214 3,792 4,469 每 股 帐 面 价 值 ( 人 民 币 ) 每 股 有 形 资 产 ( 人 民 币 ) 每 股 净 负 债 /( 现 金 )( 人 民 币 ) (0.19) (0.54) (0.46) (0.60) (0.89) 资 料 来 源 : 公 司 数 据 及 中 银 国 际 研 究 预 测 主 要 比 率 年 结 日 :12 月 31 日 E 2016E 2017E 盈 利 能 力 息 税 折 旧 前 利 润 率 (%) 息 税 前 利 润 率 (%) 税 前 利 润 率 (%) 净 利 率 (%) 流 动 性 流 动 比 率 ( 倍 ) 利 息 覆 盖 率 ( 倍 ) n.a ,132.9 净 权 益 负 债 率 (%) 净 现 金 净 现 金 净 现 金 净 现 金 净 现 金 速 动 比 率 ( 倍 ) 估 值 市 盈 率 ( 倍 ) 核 心 业 务 市 盈 率 ( 倍 ) 目 标 价 对 应 核 心 业 务 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 价 格 / 现 金 流 ( 倍 ) 37.7 (172.8) 企 业 价 值 / 息 税 折 旧 前 利 润 ( 倍 ) 周 转 率 存 货 周 转 天 数 应 收 帐 款 周 转 天 数 应 付 帐 款 周 转 天 数 回 报 率 股 息 支 付 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 收 益 率 (%) 已 运 用 资 本 收 益 率 (%) 资 料 来 源 : 公 司 数 据 及 中 银 国 际 研 究 预 测 2016 年 2 月 22 日 都 市 丽 人 5
6 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 公 共 事 业 : 电 力 刘 志 成, CFA* 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S (852) lawrence.lau@bocigroup.com * 刘 俊 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2016 年 2 月 22 日 一 次 性 收 入 影 响 下, 华 能 新 能 源 2015 年 利 润 比 我 们 预 测 高 12% 华 能 新 能 源 (0958.HK/ 港 币 1.76, 买 入 ) 昨 晚 发 布 盈 利 预 喜, 预 计 2015 年 净 利 润 有 望 同 比 增 长 50% 以 上 至 亿 人 民 币, 比 我 们 预 测 高 12%, 但 是 符 合 市 场 预 期 剔 除 一 次 性 罚 款 收 入 后 的 经 常 项 目 利 润 为 亿 人 民 币, 符 合 我 们 的 预 期 我 们 对 华 能 新 能 源 维 持 买 入 评 级, 因 为 我 们 认 为 公 司 的 机 组 地 域 布 局 较 好, 按 照 我 们 保 守 的 利 用 率 预 测, 预 计 年 利 润 将 增 长 18% 但 是, 近 期 的 催 化 剂 已 在 股 价 中 有 所 体 现 三 大 因 素 支 撑 强 劲 业 绩 : 盈 利 的 高 增 长 主 要 由 三 大 因 素 所 拉 动 : (1) 稳 定 的 风 电 装 机 量 增 长 (2015 年 风 电 装 机 容 量 同 比 增 长 28%); (2) 较 好 的 成 本 控 制 ; (3) 来 自 华 锐 风 电 ( CH/ 人 民 币 3.14, 未 有 评 级 ) 的 罚 款 收 入 ( 我 们 预 计 为 3.4 亿 人 民 币, 因 为 华 锐 风 电 在 其 4.7 亿 人 民 币 的 支 付 款 中 入 账 了 3.4 亿 人 民 币 亏 损 ) 罚 款 收 入 来 自 于 从 2014 年 开 始 与 华 锐 风 电 的 一 项 民 事 诉 讼, 后 者 为 华 能 提 供 的 风 电 机 未 达 到 质 量 标 准 15 年 7 月 22 日, 华 能 与 华 锐 签 署 调 解 协 议, 后 者 同 意 从 10.5 亿 人 民 币 的 质 保 金 中 拿 出 4.7 亿 人 民 币 作 为 对 华 能 新 能 源 的 补 偿, 而 华 能 同 意 将 剩 余 的 质 保 金 归 还 给 华 锐 本 研 究 报 告 是 HRE 2015 profit guidance tops our estimate by 12%, with one-off effect 的 中 文 译 本, 英 文 原 稿 已 于 2016 年 2 月 18 日 出 版 中 银 国 际 研 究 可 在 中 银 国 际 研 究 网 站 ( 上 获 取
7 图 表 1. 华 能 新 能 源 2015 年 业 绩 回 顾 我 们 的 预 测 与 公 司 指 引 之 比 较 市 场 预 期 与 公 司 指 引 之 比 较 ( 人 民 币, 百 万 ) E 同 比 变 动 % 公 司 指 引 市 场 预 期 收 入 , 其 他 收 入 经 营 成 本 (2,940) (3,628) 23.4 折 旧 与 摊 销 (2,270) (2,740) 20.7 维 修 与 维 护 (86) (125) 44.6 劳 动 力 成 本 (260) (334) 28.6 管 理 费 用 (187) (231) 23.6 其 他 费 用 (136) (198) 45.5 经 营 利 润 3,346 3, 净 财 务 成 本 (2,112) (2,268) 7.4 税 前 利 润 1,234 1, 所 得 税 (86) (134) 56.9 净 利 润 1,148 1, , , 少 数 股 东 权 益 (26) (39) 52.7 经 常 性 利 润 981 1, , 主 要 比 率 净 利 率 19% 21% 2 个 百 分 点 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 彭 博, 中 银 国 际 研 究 预 测 2016 年 2 月 22 日 一 次 性 收 入 影 响 下, 华 能 新 能 源 2015 年 利 润 比 我 们 预 测 高 12% 7
8 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 金 融 : 银 行 袁 琳, CFA* 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S (8610) lin.yuan@bocigroup.com * 张 耀 冈 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2016 年 2 月 22 日 招 商 银 行 2015 年 净 利 润 预 计 同 比 增 长 3% 招 商 银 行 ( CH/ 人 民 币 5.03, 谨 慎 买 入 ; 3968.HK/ 港 币 14.18, 买 入 ) 发 布 2015 年 业 绩 快 报,15 年 归 属 股 东 净 利 润 同 比 增 长 3.1% 至 576 亿 人 民 币, 比 我 们 的 预 测 低 1.5%, 主 要 是 因 为 净 息 差 缩 窄 导 致 净 利 息 收 入 不 及 预 期 尽 管 15 年 4 季 度 净 息 差 缩 窄 超 出 我 们 的 预 期, 我 们 已 在 16 年 预 测 考 虑 到 这 一 点, 预 计 今 年 净 息 差 缩 窄 8% 此 外, 净 利 息 收 入 和 不 良 贷 款 数 据 好 于 我 们 的 预 期, 因 此 我 们 维 持 2016 年 净 利 润 预 测 不 变 (578 亿 人 民 币, 基 本 持 平 ) 招 商 银 行 H 股 当 前 股 价 相 当 于 0.75 倍 2016 年 预 期 市 净 率, 高 于 板 块 平 均 水 平, 考 虑 到 个 人 银 行 业 务 的 长 期 增 长, 我 们 维 持 H 股 的 买 入 评 级 同 时, 我 们 重 申 16 年 1 季 度 业 绩 存 在 下 行 风 险 2015 年 业 绩 快 报 要 点 净 利 息 收 入 低 于 预 期 根 据 有 限 的 预 披 露 数 据, 我 们 认 为 由 于 净 利 息 收 入 低 于 预 期,15 年 4 季 度 营 业 收 入 可 能 低 于 我 们 的 预 测 我 们 此 前 预 测 15 年 净 利 息 收 入 增 长 25%, 但 实 际 增 长 只 有 17% 净 利 息 收 入 下 降 可 能 是 因 为 15 年 4 季 度 净 息 差 缩 窄 我 们 坚 持 认 为 16 年 1 季 度 该 行 净 息 差 将 继 续 下 降, 但 15 年 4 季 度 的 疲 软 表 现 可 能 在 一 定 程 度 上 缓 解 16 年 净 息 差 压 力 由 于 净 息 差 缩 窄, 我 们 预 测 16 年 1 季 度 净 利 息 收 入 增 长 仅 为 4.6% 非 息 收 入 增 长 强 劲 2015 年 该 行 非 息 收 入 同 比 增 长 33%, 高 于 我 们 预 测 的 31% 我 们 认 为 银 行 卡 和 理 财 业 务 的 佣 金 收 入 维 持 相 对 可 观 增 长 但 是, 展 望 未 来, 我 们 坚 持 认 为 受 股 市 走 熊 的 影 响,16 年 上 半 年 该 行 理 财 业 务 可 能 出 现 负 增 长 得 益 于 中 国 居 民 财 富 总 量 的 增 长, 银 行 卡 和 理 财 业 务 长 期 增 长 潜 力 依 然 乐 观 不 良 贷 款 率 低 于 预 期 2015 年 底 该 行 不 良 贷 款 率 为 1.68%, 远 远 低 于 我 们 1.9% 的 预 测 我 们 认 为 冲 销 有 助 于 不 良 贷 款 率 维 持 在 较 低 水 平 但 是, 我 们 并 不 确 定 15 年 4 季 度 新 不 良 贷 款 生 成 率 是 否 保 持 稳 定, 我 们 仍 维 持 未 来 几 年 对 不 良 贷 款 上 升 的 预 期 基 于 其 贷 款 结 构, 我 们 预 测 该 行 资 产 质 量 将 优 于 大 部 分 同 业 本 研 究 报 告 是 CMB previews 3% YoY net profit growth in 2015 的 中 文 译 本, 英 文 原 稿 已 于 2016 年 2 月 18 日 出 版
9 披 露 声 明 本 报 告 准 确 表 述 了 证 券 分 析 师 的 个 人 观 点 该 证 券 分 析 师 声 明, 本 人 未 在 公 司 内 外 部 机 构 兼 任 有 损 本 人 独 立 性 与 客 观 性 的 其 他 职 务, 没 有 担 任 本 报 告 评 论 的 上 市 公 司 的 董 事 监 事 或 高 级 管 理 人 员 ; 也 不 拥 有 与 该 上 市 公 司 有 关 的 任 何 财 务 权 益 ; 本 报 告 评 论 的 上 市 公 司 或 其 它 第 三 方 都 没 有 或 没 有 承 诺 向 本 人 提 供 与 本 报 告 有 关 的 任 何 补 偿 或 其 它 利 益 同 时 声 明, 未 授 权 任 何 公 众 媒 体 或 机 构 刊 载 或 转 发 本 研 究 报 告 如 有 投 资 者 于 公 众 媒 体 看 到 或 从 其 它 机 构 获 得 本 研 究 报 告 的, 请 慎 重 使 用 所 获 得 的 研 究 报 告, 以 防 止 被 误 导, 不 对 其 报 告 理 解 和 使 用 承 担 任 何 责 任 评 级 体 系 说 明 公 司 投 资 评 级 : 买 入 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 上 涨 20% 以 上 ; 谨 慎 买 入 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 上 涨 10%-20%; 持 有 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 在 上 下 10% 区 间 内 波 动 ; 卖 出 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 下 降 10% 以 上 ; 未 有 评 级 (NR) 行 业 投 资 评 级 : 增 持 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 强 于 有 关 基 准 指 数 ; 中 立 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 基 本 与 有 关 基 准 指 数 持 平 ; 减 持 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 弱 于 有 关 基 准 指 数 有 关 基 准 指 数 包 括 : 恒 生 指 数 恒 生 中 国 企 业 指 数 以 及 沪 深 300 指 数 等 2016 年 2 月 22 日 璞 玉 共 精 金 9
10 风 险 提 示 及 免 责 声 明 本 报 告 由 证 券 分 析 师 撰 写 并 向 特 定 客 户 发 布 本 报 告 发 布 的 特 定 客 户 包 括 :1) 基 金 保 险 QFII QDII 等 能 够 充 分 理 解 证 券 研 究 报 告, 具 备 专 业 信 息 处 理 能 力 的 的 机 构 客 户 ;2) 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 证 券 投 资 顾 问 服 务 团 队, 其 可 参 考 使 用 本 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 证 券 投 资 顾 问 服 务 团 队 可 能 以 本 报 告 为 基 础, 整 合 形 成 证 券 投 资 顾 问 服 务 建 议 或 产 品, 提 供 给 接 受 其 证 券 投 资 顾 问 服 务 的 客 户 不 以 任 何 方 式 或 渠 道 向 除 上 述 特 定 客 户 外 的 公 司 个 人 客 户 提 供 本 报 告 的 个 人 客 户 从 任 何 外 部 渠 道 获 得 本 报 告 的, 亦 不 应 直 接 依 据 所 获 得 的 研 究 报 告 作 出 投 资 决 策 ; 需 充 分 咨 询 证 券 投 资 顾 问 意 见, 独 立 作 出 投 资 决 策 不 承 担 由 此 产 生 的 任 何 责 任 及 损 失 等 本 报 告 内 含 保 密 信 息, 仅 供 收 件 人 使 用 阁 下 作 为 收 件 人, 不 得 出 于 任 何 目 的 直 接 或 间 接 复 制 派 发 或 转 发 此 报 告 全 部 或 部 分 内 容 予 任 何 其 他 人, 或 将 此 报 告 全 部 或 部 分 内 容 发 表 如 发 现 本 研 究 报 告 被 私 自 刊 载 或 转 发 的, 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 将 及 时 采 取 维 权 措 施, 追 究 有 关 媒 体 或 者 机 构 的 责 任 所 有 本 报 告 内 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 或 其 附 属 及 关 联 公 司 ( 统 称 中 银 国 际 集 团 ) 的 商 标 服 务 标 记 注 册 商 标 或 注 册 服 务 标 记 本 报 告 及 其 所 载 的 任 何 信 息 材 料 或 内 容 只 提 供 给 阁 下 作 参 考 之 用, 并 未 考 虑 到 任 何 特 别 的 投 资 目 的 财 务 状 况 或 特 殊 需 要, 不 能 成 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 它 金 融 票 据 的 要 约 或 邀 请, 亦 不 构 成 任 何 合 约 或 承 诺 的 基 础 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 不 能 确 保 本 报 告 中 提 及 的 投 资 产 品 适 合 任 何 特 定 投 资 者 本 报 告 的 内 容 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 阁 下 不 会 因 为 收 到 本 报 告 而 成 为 中 银 国 际 集 团 的 客 户 阁 下 收 到 或 阅 读 本 报 告 须 在 承 诺 购 买 任 何 报 告 中 所 指 之 投 资 产 品 之 前, 就 该 投 资 产 品 的 适 合 性, 包 括 阁 下 的 特 殊 投 资 目 的 财 务 状 况 及 其 特 别 需 要 寻 求 阁 下 相 关 投 资 顾 问 的 意 见 尽 管 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 都 是 及 其 证 券 分 析 师 从 相 信 可 靠 的 来 源 取 得 或 达 到, 但 撰 写 本 报 告 的 证 券 分 析 师 或 中 银 国 际 集 团 的 任 何 成 员 及 其 董 事 高 管 员 工 或 其 他 任 何 个 人 ( 包 括 其 关 联 方 ) 都 不 能 保 证 它 们 的 准 确 性 或 完 整 性 除 非 法 律 或 规 则 规 定 必 须 承 担 的 责 任 外, 中 银 国 际 集 团 任 何 成 员 不 对 使 用 本 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 对 其 中 所 包 含 的 或 讨 论 的 信 息 或 意 见 的 准 确 性 完 整 性 或 公 平 性 不 作 任 何 明 示 或 暗 示 的 声 明 或 保 证 阁 下 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 报 告 仅 反 映 证 券 分 析 师 在 撰 写 本 报 告 时 的 设 想 见 解 及 分 析 方 法 中 银 国 际 集 团 成 员 可 发 布 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告, 亦 有 可 能 采 取 与 本 报 告 观 点 不 同 的 投 资 策 略 为 免 生 疑 问, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 银 国 际 集 团 成 员 的 立 场 本 报 告 可 能 附 载 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 对 于 本 报 告 可 能 涉 及 到 中 银 国 际 集 团 本 身 网 站 以 外 的 资 料, 中 银 国 际 集 团 未 有 参 阅 有 关 网 站, 也 不 对 它 们 的 内 容 负 责 提 供 这 些 地 址 或 超 级 链 接 ( 包 括 连 接 到 中 银 国 际 集 团 网 站 的 地 址 及 超 级 链 接 ) 的 目 的, 纯 粹 为 了 阁 下 的 方 便 及 参 考, 连 结 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 份 阁 下 须 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 风 险 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 基 于 现 状, 不 构 成 任 何 保 证, 可 随 时 更 改, 毋 须 提 前 通 知 本 报 告 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 保 证 任 何 投 资 或 策 略 适 用 于 阁 下 个 别 情 况 本 报 告 不 能 作 为 阁 下 私 人 投 资 的 建 议 过 往 的 表 现 不 能 被 视 作 将 来 表 现 的 指 示 或 保 证, 也 不 能 代 表 或 对 将 来 表 现 做 出 任 何 明 示 或 暗 示 的 保 障 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 预 测 只 是 反 映 证 券 分 析 师 在 本 报 告 所 载 日 期 的 判 断, 可 随 时 更 改 本 报 告 中 涉 及 证 券 或 金 融 工 具 的 价 格 价 值 及 收 入 可 能 出 现 上 升 或 下 跌 部 分 投 资 可 能 不 会 轻 易 变 现, 可 能 在 出 售 或 变 现 投 资 时 存 在 难 度 同 样, 阁 下 获 得 有 关 投 资 的 价 值 或 风 险 的 可 靠 信 息 也 存 在 困 难 本 报 告 中 包 含 或 涉 及 的 投 资 及 服 务 可 能 未 必 适 合 阁 下 如 上 所 述, 阁 下 须 在 做 出 任 何 投 资 决 策 之 前, 包 括 买 卖 本 报 告 涉 及 的 任 何 证 券, 寻 求 阁 下 相 关 投 资 顾 问 的 意 见 及 其 附 属 及 关 联 公 司 版 权 所 有 保 留 一 切 权 利 中 国 上 海 浦 东 银 城 中 路 200 号 中 银 大 厦 39 楼 邮 编 电 话 : (8621) 传 真 : (8621) 相 关 关 联 机 构 : 中 银 国 际 研 究 有 限 公 司 香 港 花 园 道 一 号 中 银 大 厦 二 十 楼 电 话 :(852) 致 电 香 港 免 费 电 话 : 中 国 网 通 10 省 市 客 户 请 拨 打 : 中 国 电 信 21 省 市 客 户 请 拨 打 : 新 加 坡 客 户 请 拨 打 : 传 真 :(852) 中 银 国 际 证 券 有 限 公 司 香 港 花 园 道 一 号 中 银 大 厦 二 十 楼 电 话 :(852) 传 真 :(852) 中 银 国 际 控 股 有 限 公 司 北 京 代 表 处 中 国 北 京 市 西 城 区 西 单 北 大 街 110 号 8 层 邮 编 : 电 话 : (8610) 传 真 : (8610) 中 银 国 际 ( 英 国 ) 有 限 公 司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电 话 : (4420) 传 真 : (4420) 中 银 国 际 ( 美 国 ) 有 限 公 司 美 国 纽 约 美 国 大 道 1270 号 202 室 NY 电 话 : (1) 传 真 : (1) 中 银 国 际 ( 新 加 坡 ) 有 限 公 司 注 册 编 号 Z 新 加 坡 百 得 利 路 四 号 中 国 银 行 大 厦 四 楼 (049908) 电 话 : (65) / 传 真 : (65) /
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,178 0.7 (3.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,940 0.8 (7.5) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,696 1.4 (8.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,008 0.5 (0.6) 摩 根 士 丹 利
Microsoft Word - Daily150108-A.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 23,681 0.8 0.3 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,991 0.0 0.1 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,422 0.6 1.7 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,331 0.6 (1.4) 摩 根 士 丹 利 资 本
Microsoft Word - Daily140526-A _CN_.doc
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 工 业 : 非 金 属 建 材 董 馨 谣 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513070001 (8610) 6622 9353 xinyao.dong@bocichina.com 李 攀, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 25,276 0.8 7.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 12,663 1.0 5.7 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,796 1.7 10.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,291 0.3 6.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国
Microsoft Word - Daily150527-A _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 28,250 0.9 19.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 14,802 2.6 23.5 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 5,370 1.2 23.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 14,574 0.6 16.6 摩 根 士 丹 利 资
Microsoft Word - Daily160309-H _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 20,012 (0.7) (8.7) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,505 (1.4) (12.0) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,660 (1.1) (9.7) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 11,343 (0.8) (6.1)
Microsoft Word - Daily131106-A _CN_.doc
证 券 研 究 报 告 调 整 评 级 买 入 23% 目 标 价 格 : 人 民 币 10.50 原 评 级 : 持 有 原 目 标 价 格 : 人 民 币 9.28 600660.CH 价 格 : 人 民 币 8.56 目 标 价 格 基 础 :10 倍 14 年 市 盈 率 板 块 评 级 : XXX 本 报 告 要 点 聚 焦 汽 车 玻 璃 主 业 浮 法 玻 璃 的 战 略 布 局 调
年 下 半 年 业 务 计 划 (1) 下 半 年 电 影 电 视 剧 上 映 及 制 作 计 划 在 从 今 年 9 月 份 开 始 到 年 末 确 定 6 部 电 影 上 映, 预 计 6 部 电 影 总 票 房 能 达 到 45 个 亿, 年 内 会 超 过 35 个 亿,10
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 文 化 传 媒 旷 实 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513100001 (8610) 6622 9343 shi.kuang@bocichina.com 2015 年 8 月 26 日 光 线 传 媒 调 研 纪 要 : 内 容 + 渠
Microsoft Word - Daily130308-A _CN_.doc
证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 32% 目 标 价 格 : 人 民 币 20.90 600104.CH 价 格 : 人 民 币 15.83 原 目 标 价 格 : 人 民 币 17.67 目 标 价 格 基 础 :10 倍 13 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 中 立 股 价 表 现 人 民 币 21 19 17 15 13 11 9 7 5 05/03/12 05/04/12
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消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 农 林 牧 渔 [Table_Industry] 杨 天 明 * [Table_Analyser] (0821)20328319 tianming.yang@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300515050001
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
Sector — Subsector
机 械 设 备 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 相 关 重 点 报 告 [Table_IndustryRank] 增 持 派 思 股 份 : 立 足 核 心 装 备 构 建 护 城 河, 打 造 清 洁 能 源 王 国 20160623 创 力 集 团 : 布 局 新 能 源 产 业, 成 为 动 力 电 池 pack 和 物 流 电 动 车 产 业 链 优 质 标 的 20160616
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证 券 研 究 报 告 零 售 策 略 月 报 2016 年 02 月 05 日 成 长 归 来, 超 跌 反 弹 零 售 策 略 月 报 (2016.02) 一 号 文 公 布, 供 给 侧 改 革 方 向 显 现 从 对 市 场 的 影 响 来 看, 农 业 指 数 在 一 号 文 所 发 布 后 往 往 大 幅 跑 赢 同 期 的 上 证 指 数 供 给 侧 改 革 首 次 在 一 号 文 中
图 表 1. 业 绩 摘 要 报 告 期 2014 年 中 报 2015 年 中 报 同 比 增 减 (%) 利 润 表 摘 要 营 业 收 入 5.42 8.17 50.63 营 业 成 本 2.21 3.14 营 业 利 润 2.04 9.96 387.45 利 润 总 额 2.04 10.01
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 王 军 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com * 张 威 亚 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2015 年 8 月 26
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证 券 研 究 报 告 未 有 评 级 复 星 医 药 2014 年 10 月 20 日 医 疗 服 务 业 务 开 路, 航 母 战 斗 群 加 速 前 行 医 疗 全 产 业 链 航 母 战 斗 群, 协 同 效 应 可 期 公 司 依 靠 高 效 的 内 生 增 长 迅 速 的 外 延 扩 张 以 及 协 同 整 合 发 展 成 长 为 覆 盖 全 产 业 链 的 医 疗 帝 国, 制 药 医
目 录 2015 军 工 板 块 回 顾... 3 军 民 融 合 : 政 策 推 进, 渐 入 佳 境... 5 资 产 证 券 化 : 涛 声 依 旧, 加 速 兑 现... 9 国 防 装 备 升 级 : 演 习 常 态 化, 新 型 号 装 备 加 速 采 购... 15 研 究 报 告 中
国 防 军 工 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 增 持 公 司 名 称 股 票 代 码 目 标 价 ( 人 民 币 ) 评 级 中 直 股 份 600038.CH 65.00 买 入 中 航 机 电 002013.CH - 未 有 评 级 光 电 股 份 600184.CH 40.00 买 入 江 南 红 箭 000519.CH - 未 有 评 级 北 方 创 业 600967.CH
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,901 2.1 5.5 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,859 3.6 (1.1) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,535 3.3 4.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,354 1.3 6.8 摩 根 士 丹 利 资 本
目 录 投 资 摘 要... 3 估 值... 4 公 司 概 况... 5 私 有 化 历 史 和 复 兴... 7 主 要 产 品... 8 肿 瘤 药 物 四 款 潜 力 畅 销 药 规 划 强 劲 国 内 最 优 秀 的 医 药 研 发 集 团 原 料 药 利 润 有
证 券 研 究 报 告 首 次 评 级 买 入 1093.HK 价 格 : 港 币 7.76 18% 目 标 价 格 : 港 币 9.18 目 标 价 格 基 础 :26.4 倍 2016 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 增 持 我 们 的 观 点 有 何 不 同? 对 产 品 线 的 详 尽 分 析 ; 石 药 产 品 出 色 的 销 售 表 现 将 保 证 公 司 的 持 续 增 长 报 告
行 业 重 大 新 闻 回 顾 : 出 入 境 及 旅 游 目 的 地 1 宋 城 演 艺 将 参 与 G20 峰 会 日 前, 杭 州 宣 布 成 功 获 得 2016 年 G20 峰 会 举 办 权 作 为 备 受 瞩 目 的 国 际 经 济 合 作 论 坛, 届 时 杭 州 将 接 待 来 自
休 闲 服 务 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 增 持 餐 饮 旅 游 行 业 评 论 周 报 2015 年 3 月 16 日 途 牛 收 购 线 下 旅 行 社, 港 中 旅 加 快 优 质 景 区 布 局 行 业 观 点 : A 股 餐 饮 旅 游 板 块 本 周 上 涨 3.42%, 板 块 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 ( 上 涨 4.00%) 涨 幅 较 大 的
保 险 :1 本 周 保 险 板 块 下 跌 1.60%, 跑 输 大 盘, 跑 赢 非 银 板 块 目 前 板 块 P/EV 估 值 约 1 倍, 防 御 属 性 比 较 显 著, 具 备 一 定 的 相 对 收 益 价 值 2 在 收 益 率 下 行 的 背 景 下, 寿 险 公 司 较 为 普
非 银 金 融 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 [Table_IndustryRank] 增 持 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 非 银 金 融 魏 涛, CPA* [Table_Analyser] (8610)66229364 tao.wei@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,619 0.5 4.3 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,274 0.9 (5.9) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,386 0.5 0.8 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,447 0.5 7.6 摩 根 士 丹 利 资 本
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Frost & Sullivan Frost & Sullivan 314,5 519,3213.4%1.1% Frost & Sullivan 577,16 895,7511.6% 23,78 38,354 12.8% Frost & Sullivan 42,414 64,536 11.1% 83 1, 8, 6, 4, 2, 64,219 57,716 47,156 51,932 4,151 31,45
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 22,581 0.4 3.0 恒 生 中 国 企 业 指 9,423 1.2 (2.5) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 3,856 0.2 (4.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 12,866 0.1 6.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 中 国 指
目 录 传 统 主 业 竞 争 力 突 出, 未 来 受 益 特 高 压 建 设...3 二 次 创 业, 进 军 新 能 源 汽 车 产 业...8 吸 收 整 合, 发 力 非 车 载 充 电 网 络 建 设 和 运 营...15 战 略 合 作 时 空 电 动, 新 能 源 汽 车 业 务 拓
证 券 研 究 报 告 首 次 评 级 买 入 29% 目 标 价 格 : 人 民 币 20.00 002452.CH 价 格 : 人 民 币 15.52 目 标 价 格 基 础 :38.5 倍 15 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 未 有 评 级 本 报 告 要 点 长 高 集 团 受 让 富 特 科 技, 切 入 新 能 源 汽 车 领 域 长 高 集 团 与 浙 江 时 空 电 动 建 立
Frost & Sullivan Frost & Sullivan Frost & Sullivan Frost & Sullivan 850,000 Frost & Sullivan 20082011 29.6%2011 12 18.8% 2008 14,540 4.6% 2012 28,9105
Frost & Sullivan Frost & SullivanFrost & Sullivan 1961Frost & SullivanFrost & Sullivan Frost & Sullivan Frost & SullivanFrost & Sullivan Frost & Sullivan 2013 10 Frost & Sullivan Frost & Sullivan Frost
目 录 新 通 信 组 合... 3 通 信 板 块 综 述... 5 重 要 公 告... 6 重 大 新 闻... 10 研 究 报 告 中 所 提 及 的 有 关 上 市 公 司... 14 2016 年 4 月 13 日 新 通 信 行 业 周 报 (4.3-4.9) 2
通 信 与 互 联 网 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 2016 年 4 月 13 日 [Table_IndustryRank] 增 持 [Table_Title] 新 通 信 行 业 周 报 (4.3-4.9) 广 电 网 络 加 大 投 资 建 设 力 度, 相 关 上 游 迎 来 快 速 发 展 机 遇 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨
联 交 所 上 市 的 股 票, 同 时, 香 港 投 资 者 也 可 以 通 过 沪 股 通 买 卖 规 定 范 围 内 上 交 所 上 市 的 股 票 ; 三 是 对 投 资 者 双 向 采 用 人 民 币 交 收, 即 内 地 投 资 者 买 卖 以 港 币 报 价 的 港 股 通 股 票,
第 一 部 分 沪 港 通 概 述 1 什 么 是 沪 港 通? 答 : 沪 港 通 是 沪 港 股 票 市 场 交 易 互 联 互 通 机 制 试 点 的 简 称, 是 指 上 海 证 券 交 易 所 ( 简 称 上 交 所 ) 和 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 ( 简 称 联 交 所 ) 建 立 技 术 连 接, 使 两 地 投 资 者 通 过 当 地 证 券 公 司 或 经 纪
目 录 新 通 信 组 合... 3 通 信 板 块 综 述... 5 重 要 公 告... 6 重 大 新 闻... 10 研 究 报 告 中 所 提 及 的 有 关 上 市 公 司... 17 2016 年 6 月 6 日 新 通 信 行 业 周 报 (5.29-6.4) 2
通 信 与 互 联 网 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 2016 年 6 月 6 日 [Table_IndustryRank] 增 持 [Table_Title] 新 通 信 行 业 周 报 (5.29-6.4) 关 注 区 块 链 与 AI 引 领 的 科 技 金 融 变 革 对 行 业 的 深 远 影 响 [Table_Summary] 板 块 表 现 : 本 周 大 盘 上 涨,
Sector ― Subsector
证 券 研 究 报 告 港 股 通 每 日 研 究 报 告 ( 零 售 ) 收 盘 价 涨 跌 涨 跌 幅 (%) 道 琼 斯 工 业 指 数 18400.88-53.42-0.29 标 准 普 尔 500 指 数 2170.95-5.17-0.24 纳 斯 达 克 综 合 指 数 5213.22-9.77-0.19 伦 敦 富 时 100 指 数 6781.51-39.28-0.58 沪 深 300
Sector — Subsector
证 券 研 究 报 告 港 股 通 每 日 研 究 报 告 ( 零 售 ) 2015 年 05 月 21 日 港 股 通 每 日 报 告 ( 零 售 ) 市 场 策 略 美 国 联 储 局 议 息 会 议 纪 录 显 示, 即 使 多 数 官 员 认 为 第 一 季 的 经 济 放 缓 未 必 会 持 续 下 去, 但 6 月 仍 不 太 可 能 要 加 息 消 息 甫 公 布, 标 普 指 数 创
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
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Frost & Sullivan [ ] [ ] [ ] [ ] Frost & Sullivan Frost & Sullivan 2010 2020 Frost & Sullivan Frost & Sullivan 0.78 Frost & Sullivan 1961 40 2,000Frost & Sullivan 1990 Frost & Sullivan Frost & Sullivan
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消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 : 化 学 成 药 王 军 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang@bocigroup.com * 寇 嘉 烨 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 红 日 药 业 股
% 25% %
Cosmo Lady (China) Holdings Company Limited 2298 2015 3 1 92,000,000 113,778,240 2015 3 1 105,000,000 129,855,600 1 14.22 14.075% 25% 14 13.13 8% 13.15 2015 3 1 2015 3 1 2 (a) (b) (c) (d) (e) (f) 92,000,000
Daily
2009 8 5 ( ) * (%) A50 5 11 100 1 12 91 180 1 13 108 1 15 108 1 14 45 (2) 11 55 BOCI (%) (000677.SZ) 27 62 252 (601991.SS) 25 35 80 (600299.SS) 20 43 125 (002097.SZ) 18 27 90 (600559.SS) 17 102 211 (%)
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软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 eric.hu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 26,664 (1.8) 13.0 恒 生 中 国 企 业 指 数 13,088 (2.8) 9.2 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,905 (2.1) 12.8 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,962 (1.4) 11.7 摩 根 士
<4D6963726F736F667420576F7264202D20303830313233BCF2C6C0A1AACAD0B3A1B2DFC2D45FB9C9CAD0B1A9B5F82E646F63>
中 国 : 市 场 策 略 关 注 经 济 走 势 和 政 策 应 对 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 高 挺 郦 彬 Email: gaoting@cicc.com.cn; libin@cicc.com.cn 2008 年 1 月 23 日 事 件 : 自 1 月 15 日 以 来, 短 短 6 个 交 易 日,A 股 市 场 经 历 大 幅 调 整, 上 证 指 数 从 5500 点
股 价 相 对 指 数 表 现 (H 股 ) 港 元 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 成 交 额 ( 港 元 百 万 ) 700 600 500 400 300 200 100 0 28/03/10 28/04/10 28/05/10 28/06/10 28/07/10 28/08/
交 通 运 输 航 空 股 价 相 对 指 数 表 现 (A 股 ) 人 民 币 14 12 10 8 6 4 2 28/03/10 28/04/10 A H 28/05/10 28/06/10 南 方 航 空 28/07/10 28/08/10 28/09/10 28/10/10 28/11/10 28/12/10 成 交 额 ( 人 民 币 百 万 ) 2,000 1,800 1,600 1,400
从 化 仙 娘 溪 & 乐 明 村 民 小 组 与 汤 物 臣 共 同 打 造 新 龙 围 空 间 新 龙 围 初 衷 是 打 造 成 一 个 集 村 民 聚 会 文 化 展 览 产 品 展 示 培 训 会 议 等 多 功 能 的 村 民 活 动 中 心, 在 2015 年 7 月 15 日 开 张
绿 耕 简 报 二 〇 一 五 年 八 月 第 一 期 广 东 绿 耕 社 会 工 作 发 展 中 心 城 乡 合 作 公 平 贸 易 共 创 生 态 文 明 与 可 持 续 生 活 新 龙 围 重 生 之 旅, 仍 在 继 续 从 化 连 南 四 川 云 南 沙 东 培 训 中 山 大 学 - 香 港 理 工 大 学 从 化 仙 娘 溪 & 乐 明 村 民 小 组 与 汤 物 臣 共 同 打 造
Sector ― Subsector
证 券 研 究 报 告 港 股 通 每 日 研 究 报 告 ( 零 售 ) 收 盘 价 涨 跌 涨 跌 幅 (%) 道 琼 斯 工 业 指 数 18478.78-47.36-0.26 标 准 普 尔 500 指 数 2181.30-4.86-0.22 纳 斯 达 克 综 合 指 数 5259.48-24.45-0.46 伦 敦 富 时 100 指 数 6858.70 12.12 0.18 沪 深 300
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海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 社 会 责 任 报 告 报 告 说 明 本 报 告 叙 述 内 容 的 时 间 跨 度 为 2010 年 1 至 2011 年 12 月 本 报 告 为 便 于 表 述 和 方 便 阅 读, 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 在 本 报 告 中 由 海 富 通 海 富 通 基 金 公 司 我 们 等 来 表 述 第 一 章 海 富 通 的 社 会
第 三 方 訂 立 的 管 理 協 議 管 理 的 醫 療 機 構 隨 着 我 們 網 絡 的 擴 張, 我 們 將 我 們 的 營 運 能 力 由 截 至 2012 年 1 月 1 日 的 1,090 張 床 位 擴 增 加 接 近 一 倍 截 至 2014 年 12 月 31 日 的 1,900
根 據 Frost & Sullivan 報 告, 按 照 2014 年 收 入 計 算, 我 們 是 中 國 最 大 的 私 家 精 神 科 醫 療 集 團, 同 時, 我 們 按 收 入 計 在 中 國 整 個 精 神 科 醫 療 市 場 排 名 第 二 我 們 運 營 及 管 理 遍 佈 中 國 多 個 地 區 專 注 於 提 供 精 神 科 專 科 服 務 的 醫 療 機 構 網 絡 截 至
全港兒童普通話朗誦及講故事比賽
主 辦 元 朗 大 會 堂 協 辦 香 港 普 通 話 研 習 社 香 港 中 國 語 文 學 會 香 港 中 華 禮 儀 振 興 會 香 港 北 京 海 外 聯 誼 會 ( 排 名 不 分 先 後 ) 贊 助 英 利 音 樂 有 限 公 司 2016 全 港 兒 童 普 通 話 朗 誦 及 講 故 事 比 賽 目 的 推 廣 兒 童 普 通 話 活 動, 讓 兒 童 加 深 對 悠 久 燦 爛 的
图 表 1: 利 润 表 / 现 金 流 量 表 指 标 季 度 变 化 单 位 ( 百 万 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 QoQ YoY 2009 2010 YoY 利 润 表 指 标 一 营 业 收 入 45.9 46.6 41.1 51.4 57.7
公 司 动 态 证 券 研 究 报 告 2012 年 2 月 23 日 传 媒 研 究 部 1 金 宇 分 析 员,SAC 执 业 证 书 编 号 : S0080511030013 jinyu@cicc.com.cn 主 要 财 务 信 息 ( 百 万 元 ) 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 主 营 业 务 收 入 118.2 165.1 185.0 276.6
◆ 勇氣加油
-- ^O^/ -- 1 . 2 . 3 .. 4 ----------------------------------------------------------------------------------------------- ( 27:14 ( 33:20 ( 37:7 ( 37:34 -------------------------------------------- ( 31:8
目 錄 公 司 背 景...3 行 業 分 析...4 投 資 要 點...6 盈 利 預 測...8 投 資 風 險...10 估 值 與 建 議...11 SWOT 分 析...12 財 務 資 料...13 SINOPAC SECURITIES 2
Asia Equity Research 中 國 / 香 港 證 券 研 究 2010 年 12 月 8 日 微 創 醫 療 (0853..HK) 醫 療 保 健 醫 療 器 械 股 價 目 標 價 HK$7.60 HK$9.30 微 創 醫 療 (0853.HK) 以 科 技 創 新 為 主 要 成 長 動 力 的 醫 療 器 械 新 秀 買 進 Greater China Equity Report
Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd
Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd. 2008 601318 1 1 http://www.sse.com.cn 2009 4 8 2008 19172 甦 2 2.1 A H 601318 2318 518048 http://www.pingan.com ir@pingan.com.cn pr@pingan.com.cn 2 2.2 4008866338
Guotai Junan (HK)
Guotai Junan (HK) 2005........................................................ 4............................................................. 29...............................................................
特 别 提 示 一 依 据 中 华 人 们 共 和 国 证 券 法 ( 以 下 简 称 证 券 法 ) 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 ( 以 下 简 称 收 购 办 法 ) 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 15 号 权 益 变 动 报 告
股 票 代 码 :600221 900945 证 券 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 编 号 :2015-086 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 : 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 股 票 代 码 :600221 900945
HK 08/ HK 09/ HK 03/ HK 01/ HK 05/ HK 05/ HK 05/
5000556662HK 01/2018 5000696111HK 05/2018 5001108967HK 08/2018 5001127963HK 04/2018 5001354824HK 04/2018 5001368747HK 05/2018 5001473096HK 05/2018 5001479618HK 03/2018 5001537321HK 09/2018 5001665260HK
HK 05/ HK 08/ HK 11/ HK 03/ HK 09/ HK 03/ HK 09/
1000309838HK 10/2018 1000797215HK 03/2018 1000805752HK 08/2018 1000961690HK 09/2018 1000987997HK 08/2018 1001274947HK 04/2018 1001556893HK 08/2018 1001716184HK 09/2018 1001840861HK 06/2018 1001901465HK
HK 11/ HK 01/ HK 07/ HK 07/ HK 08/ HK 03/ HK 11/
6000116829HK 04/2018 6000135299HK 11/2018 6000170250HK 03/2018 6000342410HK 09/2018 6000404030HK 04/2018 6000601173HK 10/2018 6001130359HK 01/2018 6001233777HK 07/2018 6001354952HK 10/2018 6001396936HK
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中 国 太 平 洋 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 世 纪 行 人 身 意 外 伤 害 保 险 (C 款 ) 条 款 太 平 洋 人 寿 [2013] 意 外 伤 害 保 险 062 号 阅 读 指 引 本... 阅 读 指 引 有 助 于 理 解 条 款, 对 本 合 同 内 容 的 解 释 以 条 款 为 准 您 拥 有 的 重 要 权 益 本 合 同 提 供 的 保 障 在 保 险 责
014315 市 立 永 平 高 中 無 填 報 無 填 報 (02)22319670 014322 市 立 樹 林 高 中 已 填 報 已 填 報 (02)86852011 014326 市 立 明 德 高 中 已 填 報 (02)26723302 014332 市 立 秀 峰 高 中 已 填 報
加 總 - 人 數 每 位 填 報 人 只 能 填 一 種 學 制 欄 標 籤 列 標 籤 高 級 中 學 進 修 學 校 010301 國 立 華 僑 高 級 中 等 學 校 無 填 報 已 填 報 (02)29684131 011301 私 立 淡 江 高 中 無 填 報 已 填 報 (02)26203850 011302 私 立 康 橋 高 中 已 填 報 (02)22166000 011306
2. 禁 止 母 乳 代 用 品 之 促 銷 活 動, 以 及 不 得 以 贊 助 試 用 或 免 費 等 方 式, 取 得 奶 瓶 及 安 撫 奶 嘴 認 證 說 明 以 贊 助 試 用 或 免 費 等 方 式, 取 得 奶 瓶 及 安 撫 奶 嘴, 並 在 婦 產 科 門 診 兒 科 門 診 產
104 年 母 嬰 親 善 醫 療 院 所 認 證 基 準 及 評 分 說 明 ( 調 整 對 照 表 ) 認 證 說 明 措 施 一 : 明 訂 及 公 告 明 確 的 支 持 哺 餵 母 乳 政 策 (8 分 ) ( 一 ) 醫 療 院 所 成 立 母 嬰 親 善 推 動 委 員 會, 由 副 院 長 級 以 上 人 員 擔 任 主 任 委 員, 並 定 期 召 開 會 議, 評 估 醫 療 院
而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着
8 2016/03/17 NO.2016048 看 风 险 已 经 很 小 了 日 前 沪 上 某 私 募 人 士 告 诉 记 者, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2870.43 0.21 深 证 成 指 9469.03-1.10 沪 深 300 3090.03 0.50 上 证 国 债 指 数 156.09 0.03 * 旗 下 各 基 金
目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25
公 司 代 码 :601231 公 司 简 称 : 环 旭 电 子 环 旭 电 子 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 一 季 度 报 告 1 / 25 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事
北京农学院2014年就业质量年度报告
前 言 北 京 农 学 院 是 一 所 农 科 特 色 鲜 明 多 科 融 合 的 北 京 市 属 都 市 型 高 等 农 业 院 校, 始 建 于 1956 年, 几 经 变 迁 数 易 校 名, 1965 年 正 式 升 格 为 大 学,1978 年 经 国 务 院 批 准 定 名 为 北 京 农 学 院 学 校 坐 落 于 北 京 市 昌 平 区 回 龙 观 镇, 毗 连 中 关 村 生 命
年 第 期!! %! # # &! #! ( % & 余 牧 人 # 抗 战 八 年 来 的 中 国 教 会 # 基 督 教 丛 刊 第 期 年 月 第 页 参 见 刘 吉 西 等 编 # 四 川 基 督 教 巴 蜀 书 社 年 版 秦 和 平 # 基 督 宗 教 在 西 南 民 族 地 区 的 传
战 争 与 社 会 转 型 中 的 中 国 基 督 教 会 中 华 基 督 教 会 全 国 总 会 边 疆 服 务 研 究 年 代 后 期 中 华 基 督 教 会 全 国 总 会 发 起 了 一 场 旨 在 服 务 西 部 民 族 地 区 以 巩 固 抗 战 后 方 的 运 动 号 召 教 会 内 外 有 为 之 士 到 当 时 被 称 为! 边 疆 的 西 南 少 数 民 族 地 区 开 展 生
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思 想 意 识 形 态 与 历 史 两 个 初 步 的 问 题 之 二 包 弼 德 哈 佛 大 学 东 亚 语 言 文 明 系 美 国!!!! # !!!!!!! !!!!!!!!! # # !! & & !!! # # # !! & & # # #! # !!!!!!!!!!! # #! # # !!!!!! &! & # # # # # & #! # # # ( ) # #! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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主 持 人 段 成 荣 一 年 一 度 的 春 运 大 潮 又 来 临 了 近 期 国 家 发 改 委 铁 道 部 交 通 运 输 部 等 八 部 门 部 署 了 年 全 国 春 运 工 作 据 估 计 今 年 春 运 全 国 旅 客 运 量 将 达 到 亿 人 次 比 年 春 运 增 长 自 年 以 来 每 年 春 节 前 后 春 运 都 会 成 为 最 引 人 关 注 的 社 会 事 件 引 发
数 据 库!!
黄 玺 瑛 魏 东 平 全 球 地 壳 应 力 状 态 对 于 地 学 及 相 关 领 域 科 学 研 究 意 义 重 大 因 此 测 量 全 球 地 壳 应 力 并 绘 制 全 球 地 壳 应 力 图 一 直 受 到 国 际 地 学 界 广 泛 关 注 年 开 始 实 施 的 世 界 应 力 图 计 划 以 下 简 称 经 各 国 专 家 多 年 合 作 和 努 力 工 作 现 已 出 版 了 最
会 文 化 的 封 闭 隔 绝 政 治 的 对 立 与 社 会 制 度 的 差 异 迫 使 这 些 大 陆 迁 台 的 外 省 人 # 变 成 了 有 家 归 不 得 的 流 亡 者 与 故 乡 的 一 切 从 此 天 各 一 方 摆 荡 在 新 旧 环 境 的 焦 躁 中 这 些 跋 涉 过 动
以 左 心 房 漩 涡! 为 探 究 中 心 黄 雅 莉 新 竹 教 育 大 学 中 国 语 文 系 台 湾 新 竹 左 心 房 漩 涡! 一 书 在 擅 长 说 理 的 王 鼎 钧 绝 大 数 冷 静 的 文 风 中 是 少 有 的 浓 重 笔 墨 作 者 以 其 独 特 的 诗 化 笔 法 抒 情 亦 以 最 精 炼 的 文 字 与 独 特 的 结 构 来 写 他 对 人 生 的 感 悟 全 书
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教 師 人 事 法 規 簡 介 報 告 人 : 黃 韻 如 您 好, 歡 迎 光 臨! 人 事 室 同 仁 及 業 務 職 掌 介 紹 職 稱 姓 名 主 要 職 掌 電 話 主 任 黃 韻 如 綜 理 人 事 業 務 #2100 祕 書 吳 佩 君 組 織 編 制 聘 任 升 等 送 審 借 調 兼 課 兼 職 教 師 兼 行 政 主 管 聘 任 發 布 作 業 #2101 專 員 馬 君 敬 職
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: * 潘 毅 内 容 提 要 : 本 文 试 图 创 造 一 种 抗 争 文 体 ( ) 一 种 期 望 打 开 个 体 抗 争 经 验 的 崭 新 可 能 性 的 次 文 学 ( ) 这 种 抗 争 文 体 浪 迹 于 一 个 身 体 痛 楚 的 地 带 : 当 前 中 国 经 济 特 区 工 厂 生 活 中 的 尖 叫 ( ) 和 梦 魇 ( ) 我 将 追 溯 一 个 来 自 农 村 的 打
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組 員 : 周 樂 然 姜 歷 強 容 艷 娟 陳 曉 丹 謝 立 瓊 組 長 : 陳 春 苗 1 目 錄 家 庭 教 育 對 小 孩 成 長 的 影 響 3 朋 友 和 同 學 如 何 影 響 小 孩 子 的 成 長 5 電 視 文 化 對 小 孩 子 成 長 的 影 響 7 現 代 文 明 的 影 響 10 小 孩 子 的 教 育 情 況 12 附 件 1.. 拉 五 米 家 小 孩 子 生 活
一 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 及 主 要 政 治 因 素 关 于 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 加 利 福 尼 亚 州 立 大 学 教 授 将 移 民 过 程 分 为 个 阶 段 即 第 一 阶 段 是 年 以 前 这 时 期 移 入 中 国 东 北 的 朝
年 第 期 南 洋 问 题 研 究 总 第 期 试 论 近 代 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 原 因 兼 与 华 人 移 民 东 南 亚 之 比 较 曹 善 玉 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 世 纪 年 代 到 世 纪 年 代 大 批 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 表 面 上 看 政 治 强 制 曾 是 导 致 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 突 出 原 因 但
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庄 孔 韶 :,,, -., - -. - -.,,, - ',.,, -.,, -. : ( ),,,,,,,,,,,,?,?,, ( ) (, : ), ( ),,,,, ,,,,, ( ), ;,, ( ), ( ),, ( ), ( ),,,,,,,,,, ( ), (, );,,, (, ),,,,, (, : ) :,,,,, ( ),,,,,,,,,,,,,, ( ),,,,,,,,,,
沦 陷 时 期 北 平 日 伪 的 金 融 体 系 及 掠 夺 手 段!!
陈 静 北 平 沦 陷 后 伪 华 北 临 时 政 府 对 北 平 金 融 强 行 统 制 建 立 了 伪 中 央 银 行 中 国 联 合 准 备 银 行 随 后 排 挤 中 国 法 币 发 行 联 银 券 统 一 华 北 的 货 币 市 场 太 平 洋 战 争 后 又 掠 夺 滞 留 在 平 津 租 界 内 中 国 政 府 的 巨 额 白 银 打 击 中 国 本 土 的 民 族 金 融 资 本 整
侵 略 性 是 我 们 称 之 为 自 恋 的 认 同 模 式 的 相 关 倾 向 而 这 种 认 同 模 式 决 定 了 人 的 自 我 以 及 人 的 世 界 特 有 的 实 体 域 的 形 式 结 构
拉 康 论 自 恋 侵 略 性 与 妄 想 狂 的 自 我 严 泽 胜 对 人 类 自 我 的 虚 幻 性 及 其 妄 想 狂 结 构 的 揭 示 是 拉 康 主 体 解 构 战 略 的 重 要 一 环 拉 康 认 为 自 我 的 虚 幻 性 源 于 它 是 基 于 自 恋 认 同 的 产 物 而 这 种 自 恋 认 同 模 式 又 生 发 出 自 我 的 侵 略 性 自 恋 与 侵 略 性 之 间
张 飞 龙 何 豪 亮 胎 骨 是 漆 器 制 作 的 骨 架 可 以 髹 漆 的 胎 体 种 类 繁 多 主 要 有 木 胎 陶 胎 金 属 胎 纸 胎 竹 胎 皮 胎 裱 胎 脱 胎 树 脂 胎 等 其 中 以 木 胎 应 用 最 广 本 文 着 重 探 讨 了 漆 器 底 胎 工 艺 的 制 作 技 法 不 同 胎 骨 做 地 工 艺 虽 有 差 异 但 基 本 类 似 主 要 包 括 制 胎
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万 小 雁 包 云 轩 严 明 良 袁 成 松 钱 玮 利 用 沪 宁 高 速 公 路 实 时 监 测 的 气 象 数 据 分 析 了 年 月 日 发 生 在 沪 宁 高 速 公 路 镇 江 段 团 雾 过 程 的 气 象 要 素 变 化 通 过 模 式 耦 合 三 种 不 同 陆 面 方 案 对 此 次 过 程 进 行 了 数 值 模 拟 旨 在 检 验 模 式 耦 合 陆 面 方 案 对 镇 江
书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,,
: 兼 评 边 燕 杰 丘 海 雄 的 企 业 的 社 会 资 本 及 其 功 效 刘 林 平,,,,,,,,,,, : (, ),,, : ; ; 书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,, 社 会 学 研 究.,,,,, :,,,,,,, 1,,,,,,,, (. ),,,,,,,, (, : ) :,, 1 亚 当
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: 1 王 春 光 : -,, ( ) ( ).,. -. -,.., -.,, (, : - )?,,,,,,, :, ;,,?,, 1,,, :,,,,,,,, ( ),,,,,,,,, ,,,,,,,,, (, ),,,,,,,,,,,,,,,,,, (,,,,,, ),,,,,,,, ( ),,, (, ),,,, % %,,,,,, (, )(, ), ( ), ( ) ( ), ( ),
第十二課:出埃及記第三十二章
摩 西 的 时 刻 出 32:1-35 在 人 的 一 生 中, 总 会 有 一 些 特 别 的 时 刻, 这 种 时 刻, 可 能 让 人 经 历 无 与 伦 比 的 成 功, 或 是 惨 不 忍 睹 的 失 败 在 出 埃 及 记 32 章 里, 摩 西 就 经 历 了 这 样 的 特 别 时 刻 他 在 西 奈 山 上, 为 着 以 色 列 民 众 在 神 面 前 的 祷 告, 是 他 一 生
袁 华 第 四 军 医 大 学 西 京 医 院 琚 芬 第 四 军 医 大 学 西 京 医 院 段 强 第 四 军 医 大 学 西 京 医 院 张 盘 德 佛 山 市 第 一 人 民 医 院 潘 燕 霞 福 建 医 科 大 学 刘
姓 名 工 作 单 位 邮 政 编 码 朱 咏 梅 安 徽 省 第 二 人 民 医 院 230001 倪 朝 民 安 徽 省 立 医 院 230001 吴 建 贤 安 徽 医 科 大 学 第 二 附 属 医 院 230601 林 惠 鞍 山 市 汤 岗 子 理 疗 医 院 114048 杜 艳 玉 鞍 山 市 汤 岗 子 理 疗 医 院 114048 陈 彦 平 包 头 市 第 四 医 院 014030
( 六 ) 誰 該 做 佛 事? 50 ( 七 ) 誦 經 做 什 么? 53 ( 八 ) 拜 懺 做 什 么? 56 ( 九 ) 放 焰 口 做 什 么? 58 ( 十 ) 人 鬼 之 間 的 佛 事 60 兩 類 超 度 亡 與 存 ( 一 ) 前 言 64 ( 二 ) 超 度 亡 靈 64 (
目 錄 ( 一 ) 04 ( 二 ) 認 識 生 命 的 實 相 04 ( 三 ) 生 從 何 處 來? 死 往 何 處 去? 10 ( 四 ) 佛 教 徒 的 生 死 觀 12 ( 五 ) 如 何 面 對 死 亡? 如 何 使 得 死 亡 有 尊 嚴?15 佛 化 奠 祭 ( 一 ) 前 言 22 ( 二 ) 冥 陽 兩 利 的 莊 嚴 佛 事 25 ( 三 ) 臨 終 關 懷 要 領 27 (
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!! 中 国 近 代 钢 铁 工 业 化 始 于 世 纪 末 的 汉 阳 铁 厂 以 及 之 后 的 汉 冶 萍 公 司 为 了 获 得 本 土 的 技 术 能 力 汉 冶 萍 公 司 先 后 选 送 了 约 名 中 国 学 生 赴 英 德 美 等 西 方 国 家 学 习 冶 金 技 术 从 而 产 生 了 中 国 近 代 钢 铁 工 业 化 的 首 批 本 土 工 程 师 这 批 工 程 师 在
欧 洲 研 究 年 第 期! # % # %! #
欧 盟 新 老 成 员 国 养 老 保 险 制 度 改 革 比 较 仇 雨 临 黄 小 勇 面 对 人 口 老 龄 化 日 趋 严 重 经 济 与 社 会 结 构 的 变 化 以 及 全 球 化 和 区 域 一 体 化 的 挑 战 欧 盟 国 家 普 遍 进 行 了 养 老 金 制 度 的 改 革 新 老 成 员 国 由 于 既 遭 遇 相 同 问 题 又 面 对 不 同 挑 战 因 此 在 改 革
# # # # # # #!# # 铏 描 写 的 这 个 故 事 当 然 是 出 于 想 象 # 和 傅 会 # 而 作 为 便 于 讨 论 相 关 问 题 我 们 有 必 要 先! %!! #!!!!!!!!!!!! #!! #! # # 鷟 的 游 仙 窟! 记 叙 其 与 崔 十 娘 五 嫂
黄 仁 生 # #! 一 从 虞 集 的 写 韵 轩 记! 说 起 # 铏 用 于 其 所 作 文 言 小 说 集 之 名! 唐 之 才 人 于 经 艺 道 学 有 见 者 少 徒 知 好 为 文 辞 闲 暇 无 所 用 心 辄 想 象 幽 怪 遇 合 才 情 恍 惚 之 事 作 为 诗 章 答 问 之 意 傅 会 以 为 说 盍 簮 之 次 各 出 行 卷 以 相 娱 玩 非 必 真 有 是 事
壹 前 言 一. 研 究 動 機 學 者 指 出 轉 換 時 期 是 孩 子 飲 食 習 慣 建 立 的 關 鍵 時 期, 若 孩 子 累 積 不 好 得 經 驗, 到 兩 歲 時 可 能 會 出 現 偏 食 情 況 ( 張 雪 惠,2010 2010) 嬰 兒 的 副 食 品 是 邁 入 寶 寶
寶 寶 健 康, 從 營 養 做 起 - 淺 談 嬰 兒 副 食 品 投 稿 類 別 : 健 康 / 護 理 類 篇 名 : 寶 寶 健 康, 從 營 養 做 起 - 淺 談 嬰 兒 副 食 品 作 者 : 江 佩 珊 私 立 文 興 高 中 高 三 義 班 許 祐 甄 私 立 文 興 高 中 高 三 義 班 張 詠 晴 私 立 文 興 高 中 高 三 義 班 指 導 老 師 : 洪 雅 津 壹 前
欧 洲 研 究 年 第 期!! # % & # ( ) ( ) % &
欧 洲 穆 斯 林 头 巾 事 件 代 际 差 异 与 社 会 融 合 郭 灵 凤 自 世 纪 年 代 以 来 穆 斯 林 移 民 的 融 合 问 题 就 成 为 欧 洲 各 国 政 府 面 临 的 难 题 穆 斯 林 妇 女 坚 持 佩 戴 头 巾 挑 战 了 学 校 乃 世 俗 场 所 的 欧 洲 主 流 社 会 价 值 观 但 是 欧 洲 穆 斯 林 并 不 等 于 伊 斯 兰 极 端 分 子
近 代 史 研 究 % 年 第 期! # % # & % % % % % % % %
黄 正 林 位 于 黄 土 高 原 内 蒙 古 高 原 和 青 藏 高 原 交 会 处 的 甘 肃 宁 夏 青 海 是 一 个 农 业 牧 业 和 农 牧 交 错 的 地 区 又 是 一 个 少 数 民 族 集 聚 的 地 区 由 于 居 民 的 生 产 方 式 生 活 方 式 和 宗 教 信 仰 的 不 同 农 村 市 场 的 构 成 也 不 同 在 以 农 业 经 济 为 主 的 地 区 以 集
# % % 狥 名 已 矣 心 斋 王 &
晚 霞 还 是 晨 曦 对 早 期 启 蒙 说 三 种 质 疑 的 回 应 许 苏 民! 关 于 明 清 之 际 的 早 期 启 蒙 说 跨 越 晚 明 清 初 清 中 期 三 个 历 史 时 段 与 此 相 应 对 这 三 个 时 段 的 学 术 思 潮 是 否 具 有 启 蒙 性 质 的 质 疑 也 产 生 了 三 种 强 有 力 的 学 说 即 中 古 异 端 说 正 统 儒 家 说 和 遵
合 情 合 理 即 是 好 法 # # # # 鸣 珂 劳 远 望 展 纸 托 情 深 世 乱 关 河 隔 旅 怀 岁 月 侵 家 珍 次 第 数 好 句 短 长 吟 清 越 东 山 志 流 风 自 可 钦! 理 要 层 层 觅 情 须 一 往 深 常 存 春 夏 意 不 让 雪 霜 侵 越 石 霄
# 谢 觉 哉 情 理 法 # 观 研 究 霍 存 福 谢 觉 哉 的 一 般 情 理 # 观 是 其 情 理 法 # 观 的 基 础 它 们 是 在 吸 收 中 国 文 化 传 统 的 优 秀 成 分 在 对 革 命 经 验 教 训 的 总 结 中 形 成 的 谢 老 指 出 革 命 不 排 斥 友 情 亲 情 传 宗 接 代 等 人 情 理 # 是 经 过 了 洗 练 的 情 # 对 肃 清 教
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( 附 件 一 ) 中 華 民 國 兒 童 教 保 聯 合 總 會 幼 兒 教 育 及 照 顧 法 第 十 八 條 修 正 草 案 建 議 對 照 教 育 部 版 條 文 教 保 服 務 人 員 條 例 第 19 條 草 案 本 法 施 行 前 已 於 私 立 托 兒 所 任 職, 於 本 法 施
全 國 幼 教 保 總 會 團 結 大 會 師 全 國 會 議 會 議 紀 錄 時 間 :103 年 8 月 28 日 ( 星 期 四 ) 上 午 9 時 10 分 ~11 時 30 分 地 點 : 臺 中 潮 港 城 國 際 美 食 廣 場 2 樓 ( 臺 中 市 南 屯 區 環 中 路 四 段 2 號 ) 主 席 : 施 文 仁 中 華 民 國 兒 童 教 保 聯 合 總 會 總 會 長 司 儀
中 国 社 会 科 学 年 第 期! % &! % & ( ( ( ( ) ) ( ( ( ( ) + ) (
劳 动 力 市 场 分 割 职 业 流 动 与 城 市 劳 动 者 经 济 地 位 获 得 的 二 元 路 径 模 式 吴 愈 晓 使 用 年 中 国 社 会 网 络 与 职 业 经 历 调 查 广 州 上 海 厦 门 济 南 和 西 安 城 市 数 据 检 验 了 改 革 以 后 影 响 中 国 城 市 劳 动 者 职 业 流 动 模 式 以 及 经 济 地 位 获 得 的 因 素 研 究 结 果
社 会 学 研 究., ( 二 ) 社 会 的 生 产 作 为 独 特 的 转 型 问 题,, :,,,, :,, :,?,?,,, ( ),, (. ) (- ) ( ), (. ) ( )(, ), : +,? 1 ( 三 ) 转 型 社 会 与 转 型 社 会 学 的 使 命,,,,,,, 1
: 沈 原 : 多 年 来, 人 们 对 改 革 开 放 以 来 所 创 造 的 经 济 奇 迹 谈 论 甚 多, 而 对 促 动 这 一 经 济 奇 迹 的 体 制 奇 迹, 即 权 力 与 市 场 的 结 合, 却 始 终 着 墨 很 少 转 型 社 会 学 企 图 面 对 这 一 体 制 奇 迹 及 其 所 引 发 的 诸 种 问 题 为 此, 必 须 努 力 寻 求 工 具 实 证 主 义
对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 一 追 求 作 为 客 观 实 体 的 法 律 # # # % & # # ( ) % & % & ( % & % & ) # % & % &
对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 葛 洪 义! # 对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 一 追 求 作 为 客 观 实 体 的 法 律 # # # % & # # ( ) % & % & ( % & % & ) # % & % & # # # # % & 对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 + + % & #, # 二 追 求 作 为 主 体 理 性
李 自 然 % 试 论 乾 隆 对 回 民 的 政 策 兼 评 李 普 曼 论 大 清 律 例 当 中 的 伊 斯 兰 教 和 穆 斯 林! # # # # #! # # & # # ( # # ) # # # # # & 清 高 宗 实 录 卷 清 高 宗 实 录 卷 ( 清 高 宗 实 录 卷
兼 评 李 普 曼 论 大 清 律 例 当 中 的 伊 斯 兰 教 和 穆 斯 林! 李 自 然 本 文 针 对 李 普 曼 论 大 清 律 例 当 中 的 伊 斯 兰 教 和 穆 斯 林! 一 文 中 乾 隆 # 歧 视 回 民 的 观 点 通 过 大 量 的 史 料 和 事 件 的 分 析 论 证 乾 隆 没 有 歧 视 回 民 乾 隆 回 民 歧 视 %! & & 美 乔 森 纳 % 李 普
上 汽 集 团 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/13 12/14E 12/15E 12/16E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/13 12/14E 12/15E 12/16E 主 营 业 务 收 入 563,345.7 632,270.7 687,668.
2014 年 8 月 14 日 业 绩 分 析 上 汽 集 团 (600104.SS) 买 入 合 资 企 业 利 润 推 动 业 绩 高 于 预 期 ; 上 海 通 用 将 恢 复 增 长 ; 买 入 证 券 研 究 报 告 与 预 测 不 一 致 的 方 面 上 汽 集 团 公 布 2014 年 二 季 度 净 利 润 人 民 币 66 亿 元, 较 高 华 预 测 高 12.5%, 同 比 增
(譯本)
城 市 規 劃 委 員 會 都 會 規 劃 小 組 委 員 會 二 零 一 二 年 五 月 十 八 日 上 午 九 時 舉 行 的 第 466 次 會 議 記 錄 出 席 者 規 劃 署 署 長 梁 焯 輝 先 生 主 席 黄 仕 進 教 授 副 主 席 何 培 斌 教 授 許 智 文 教 授 劉 文 君 女 士 李 律 仁 先 生 陸 觀 豪 先 生 陳 祖 楹 女 士 張 孝 威 先 生 何 立
上 海 农 商 银 行 理 财 产 品 风 险 揭 示 书 理 财 资 金, 则 客 户 面 临 产 品 期 限 延 期 调 整 等 风 险 8. 信 息 传 递 风 险 : 上 海 农 商 银 行 将 按 照 本 说 明 书 有 关 信 息 公 告 的 约 定, 进 行 产 品 信 息 披 露 客
上 海 农 商 银 行 理 财 产 品 风 险 揭 示 书 鑫 意 理 财 福 通 日 鑫 H14001 期 人 民 币 理 财 产 品 风 险 揭 示 书 尊 敬 的 客 户 : 由 于 理 财 资 金 管 理 运 用 过 程 中, 可 能 会 面 临 多 种 风 险 因 素, 因 此, 根 据 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 相 关 监 管 规 定 的 要 求, 在 您 选 择
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
平 安 银 行 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/13 12/14E 12/15E 12/16E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/13 12/14E 12/15E 12/16E 净 利 息 收 入 40,688.0 49,620.1 54,705.0 60,
2014 年 8 月 13 日 业 绩 分 析 平 安 银 行 (000001.SZ) 买 入 强 劲 的 拨 备 前 营 业 利 润 推 动 业 绩 好 于 预 期 ; 资 产 负 债 状 况 改 善 证 券 研 究 报 告 与 预 测 不 一 致 的 方 面 平 安 银 行 2014 年 上 半 年 税 后 净 利 润 同 比 增 长 34% 至 人 民 币 101 亿 元, 分 别 占 我 们
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温 州 康 宁 医 院 股 份 有 限 公 司 Wenzhou Kangning Hospital Co., Ltd. 股 票 代 码 :2120.HK 赢 定 深 港 通 专 题 策 略 会 推 介 材 料 1 2016 年 5 月 严 格 保 密 免 责 声 明 本 材 料 由 温 州 康 宁 医 院 股 份 有 限 公 司 ( 公 司 ) 负 责 编 制, 仅 供 特 定 收 件 人 参 阅