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1 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 20,012 (0.7) (8.7) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,505 (1.4) (12.0) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,660 (1.1) (9.7) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 11,343 (0.8) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 中 国 指 数 54 (1.0) (9.6) 沪 深 300 指 数 3, (16.7) 台 湾 证 交 所 指 数 8, 孟 买 SENSEX 指 数 24, (5.6) 日 经 225 指 数 16,586 (1.2) (12.9) 韩 国 综 合 股 价 指 数 1,944 (0.1) (0.9) 澳 大 利 亚 ASX 200 指 数 5,094 (0.3) (3.1) 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 16,964 (0.6) (2.6) 标 普 500 指 数 1,979 (1.1) (3.2) 金 融 时 报 100 指 数 6,125 (0.9) (1.9) 商 品 价 格 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 布 兰 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 40 (2.9) 0.6 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 1, 铜 ( 美 元 / 吨 ) 4,868 (2.6) 3.5 铝 ( 美 元 / 吨 ) 1,569 (2.2) 4.6 镍 ( 美 元 / 吨 ) 8,556 (8.6) (2.6) 铁 矿 石 指 数 ( 美 元 ) 63.6 (0.2) 46.0 中 国 国 内 钢 筋 25 2, 中 国 国 内 高 速 线 材 2, 中 国 国 内 热 轧 钢 2, 中 国 国 内 冷 轧 钢 3, 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 (25.9) 璞 玉 共 精 金 ( 港 股 ) 璞 玉 2016 年 3 月 9 日 2016 年 中 央 政 府 工 作 报 告 医 药 部 分 摘 要 与 点 评...2 王 军 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S 消 息 快 报 我 们 汇 总 了 2016 年 中 央 政 府 工 作 医 药 部 分 摘 要, 并 与 2015 年 政 府 工 作 报 告 对 比 我 们 认 为 相 关 政 策 多 承 上 启 下, 为 既 有 政 策 思 路 的 延 续 但 其 中 也 不 乏 医 养 结 合 加 速 医 保 异 地 结 算 推 进 医 疗 服 务 价 格 改 革 等 亮 点 我 们 认 同 该 报 告 对 中 国 医 药 产 业 发 展 的 正 面 作 用, 但 对 于 新 提 到 的 一 些 政 策, 还 需 等 待 相 关 政 策 及 财 政 资 金 的 配 套 支 持 汽 车 板 块 更 新 2 月 份 销 量 及 前 景 展 望...4 彭 勇 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S 消 息 快 报 根 据 全 国 乘 用 车 市 场 信 息 联 席 会 的 初 稿 数 据 以 及 部 分 OEM 厂 商 发 布 的 2 月 份 数 据, 同 时 考 虑 到 春 节 因 素 的 影 响, 我 们 预 测 中 国 乘 用 车 2 月 总 体 销 量 可 能 同 比 下 滑 2-3% 左 右 因 此, 我 们 预 计 16 年 1-2 月 销 量 同 比 增 速 将 放 缓 至 4-5% 左 右, 较 2016 年 1 月 增 速 (9.4%) 和 15 年 4 季 度 增 速 (18.5%) 有 明 显 放 缓 根 据 主 要 整 车 厂 商 和 经 销 商 的 反 馈, 我 们 认 为 部 分 汽 车 生 产 商 对 3 月 份 需 求 和 批 发 量 持 谨 慎 态 度, 但 由 于 北 京 车 展 带 来 的 新 车 型 效 应,4 月 底 和 5 月 终 端 需 求 有 望 恢 复 库 存 方 面, 经 历 去 年 高 库 存 压 力 后, 今 年 大 部 分 汽 车 生 产 商 都 采 取 了 更 为 保 守 的 库 存 策 略 我 们 估 计 截 至 2 月 底 行 业 库 存 维 持 在 1.5 个 月 以 下 的 较 低 水 平 美 国 针 对 中 兴 通 讯 实 施 出 口 限 制...9 (0763.HK/ 港 币 14.16, 买 入 ) 刘 志 成, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S 消 息 快 报 据 路 透 社 消 息, 美 国 商 务 部 计 划 对 中 兴 通 讯 实 施 出 口 限 制, 原 因 是 中 兴 涉 嫌 违 反 美 国 对 伊 朗 的 出 口 管 制 政 策 限 制 令 要 求, 供 应 商 在 向 中 兴 供 应 美 国 制 造 的 产 品 之 前, 必 须 向 美 国 商 务 部 申 请 出 口 许 可 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格
2 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 王 军 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S (8621) jun.wang_sh@bocichina.com * 寇 嘉 烨 唐 如 一 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2016 年 3 月 9 日 2016 年 中 央 政 府 工 作 报 告 医 药 部 分 摘 要 与 点 评 我 们 汇 总 了 2016 年 中 央 政 府 工 作 医 药 部 分 摘 要, 并 与 2015 年 政 府 工 作 报 告 对 比 如 下 我 们 认 为 相 关 政 策 多 承 上 启 下, 为 既 有 政 策 思 路 的 延 续 但 其 中 也 不 乏 医 养 结 合 加 速 医 保 异 地 结 算 推 进 医 疗 服 务 价 格 改 革 等 亮 点 ( 见 图 表 1) 我 们 认 同 该 报 告 对 中 国 医 药 产 业 发 展 的 正 面 作 用, 但 对 于 新 提 到 的 一 些 政 策, 还 需 等 待 相 关 政 策 及 财 政 资 金 的 配 套 支 持 本 研 究 报 告 是 Summary of Pharmaceutical Sector in Government Work Report 2016 的 中 文 译 本, 英 文 原 稿 已 于 2016 年 3 月 8 日 出 版 图 表 与 2015 年 政 府 工 作 报 告 医 药 部 分 对 比 及 点 评 2016 年 政 府 工 作 报 告 2015 年 政 府 工 作 报 告 我 们 的 评 论 上 年 工 作 回 顾 科 技 领 域 一 批 创 新 成 果 达 到 国 际 先 进 水 平 首 次 提 到 科 技 创 新 屠 呦 呦 获 得 诺 贝 尔 生 理 学 及 医 学 奖 全 面 推 开 县 级 公 立 医 院 综 合 改 革 基 本 医 疗 卫 生 机 构 综 合 改 革 深 化, 县 乡 村 服 深 化 县 级 公 立 医 院 改 革 有 利 于 释 放 潜 在 患 者 的 务 网 络 逐 步 完 善, 公 立 医 院 改 革 试 点 县 市 达 医 疗 服 务 需 求, 对 于 销 售 渠 道 下 沉 到 县 一 级 的 到 1,300 多 个 制 药 企 业 利 好 拓 展 居 民 大 病 保 险, 建 立 重 特 大 疾 病 医 疗 救 城 乡 居 民 大 病 保 险 试 点 扩 大 到 所 有 省 份, 疾 大 病 保 险 的 完 善 将 有 利 于 肿 瘤 肾 病 等 大 病 种 助 制 度 病 应 急 救 助 制 度 基 本 建 立 的 治 疗 报 销, 但 政 策 执 行 程 度 还 要 看 中 央 财 政 的 配 套 经 费 投 入 提 高 低 保 优 抚 企 业 退 休 人 员 基 本 养 老 金 企 业 退 休 人 员 基 本 养 老 金 水 平 又 提 高 10% 未 提 及 养 老 金 水 平 提 升 幅 度, 我 们 认 为 增 量 市 等 标 准, 推 行 机 关 事 业 单 位 基 本 养 老 保 险 制 场 相 对 有 限 度 改 革 并 完 善 工 资 制 度 基 本 医 疗 保 险 实 施 全 覆 盖 全 民 医 保 覆 盖 面 超 过 95% 原 有 政 策 的 延 续 ; 符 合 预 期, 增 量 市 场 相 对 有 限 基 本 养 老 保 险 参 保 率 超 过 80% 统 一 城 乡 居 民 基 本 养 老 保 险 制 度 原 有 政 策 的 延 续 ; 符 合 预 期, 增 量 市 场 相 对 有 限 群 众 对 医 疗 养 老 住 房 交 通 教 育 收 入 分 配 食 品 安 全 社 会 治 安 等 还 有 不 少 不 满 意 的 地 方 资 料 来 源 : 政 府 工 作 报 告 粗 体 字 为 2016 年 新 增 内 容
3 续 图 表 与 2015 年 政 府 工 作 报 告 医 药 部 分 对 比 及 点 2016 年 政 府 工 作 报 告 2015 年 政 府 工 作 报 告 我 们 的 评 论 下 年 工 作 部 署 支 持 发 展 养 老 健 康 家 政 教 育 培 训 促 进 养 老 家 政 健 康 消 费, 大 力 发 展 旅 游 医 养 结 合 是 方 向, 但 目 前 在 执 行 层 面 上 的 缺 乏 大 文 化 体 育 等 服 务 消 费, 开 展 养 老 服 务 业 综 健 康 养 老 创 意 设 计 等 生 活 和 生 产 服 务 量 配 套 政 策 支 撑 ; 我 们 仍 在 观 望 政 策 执 行 力 度 合 改 革 试 点, 推 进 多 种 形 式 的 医 养 结 合 业 协 调 推 进 医 疗 医 保 医 药 联 动 改 革 今 年 要 实 行 大 病 保 险 全 覆 盖, 政 府 加 大 投 全 面 实 施 城 乡 居 民 大 病 保 险 制 度 我 们 认 为 年 内 实 行 大 病 保 险 全 覆 盖 挑 战 很 大, 中 入, 让 更 多 大 病 患 者 减 轻 负 担 央 和 地 方 财 政 需 要 大 量 增 量 资 金 投 入 中 央 财 政 安 排 城 乡 医 疗 救 助 补 助 资 金 160 亿 元, 增 长 9.6% 城 乡 医 疗 救 助 补 助 资 金 的 增 长 有 利 于 上 面 的 政 策 落 地 执 行 整 合 城 乡 居 民 基 本 医 保 制 度, 财 政 补 助 由 完 善 城 乡 居 民 基 本 医 保, 财 政 补 助 标 准 由 原 有 政 策 的 延 续 ;16 年 财 政 补 助 提 升 幅 度 低 于 15 每 人 每 年 380 元 提 高 到 420 元 每 人 每 年 320 元 提 高 到 380 元 年, 略 低 于 预 期 改 革 医 保 支 付 方 式, 加 快 推 进 基 本 医 保 全 基 本 实 现 居 民 医 疗 费 用 省 内 直 接 结 算, 稳 全 国 联 网 和 异 地 就 医 将 为 宏 观 上 调 控 医 保 资 金 提 国 联 网 和 异 地 就 医 结 算 步 推 行 退 休 人 员 医 疗 费 用 跨 省 直 接 结 算 供 可 能, 将 非 常 有 利 于 农 民 工 群 体 的 医 疗 服 务 需 求 释 放, 但 美 中 不 足 的 是 尚 未 出 台 时 间 表 扩 大 公 立 医 院 综 合 改 革 试 点 城 市 范 围, 协 取 消 绝 大 部 分 药 品 政 府 定 价, 下 放 一 批 基 我 们 认 为 医 疗 服 务 价 格 将 成 为 药 品 定 价 改 革 后 又 同 推 进 医 疗 服 务 价 格 药 品 流 通 等 改 革 本 公 共 服 务 收 费 定 价 权, 全 面 放 开 县 级 公 一 重 大 改 革, 各 层 次 医 院 将 一 定 程 度 上 调 医 疗 服 立 医 院 综 合 改 革, 在 100 个 地 级 以 上 城 市 务 价 格 并 获 益 试 点 深 化 药 品 医 疗 器 械 审 评 审 批 机 制 改 革 药 品 与 医 疗 器 械 审 评 审 批 机 制 的 问 题 由 来 已 久, 前 者 将 加 速 处 理 积 压 存 量, 后 者 将 在 制 度 上 加 速 产 业 创 新 加 快 培 育 全 科 医 生 儿 科 医 生 中 国 全 科 与 儿 科 医 生 严 重 低 于 国 际 标 准, 以 至 于 部 分 地 区 无 医 可 用 但 该 项 政 策 的 落 地 仍 需 要 大 量 配 套 政 策 在 70% 左 右 地 市 级 开 展 分 级 诊 疗 试 点 深 化 基 层 医 疗 卫 生 机 构 综 合 改 革, 加 强 全 分 级 诊 疗 的 推 广 将 一 定 程 度 上 缓 解 三 甲 医 院 看 病 科 医 生 制 度 建 设, 完 善 分 级 诊 疗 体 系 紧 张 的 现 象, 但 执 行 力 度 有 待 观 望 基 本 公 共 卫 生 服 务 经 费 财 政 补 助 从 人 均 人 均 基 本 卫 生 服 务 经 费 补 助 标 准 由 35 元 符 合 预 期, 增 量 有 限 40 元 提 高 到 45 元, 促 进 医 疗 资 源 向 基 层 提 高 到 40 元 和 农 村 流 动 鼓 励 社 会 办 医 增 加 公 共 产 品 和 服 务 供 给, 加 大 政 府 对 教 原 有 政 策 的 延 续 育 卫 生 等 的 投 入, 鼓 励 社 会 参 与, 提 高 供 给 效 率 发 展 中 医 药 民 族 医 药 事 业 积 极 发 展 中 医 药 和 民 族 医 药 事 业 原 有 政 策 的 延 续 建 立 健 全 符 合 医 疗 行 业 特 点 的 人 事 薪 酬 制 度, 保 护 和 调 动 医 务 人 员 的 积 极 性 提 升 医 生 薪 酬 已 成 为 政 策 方 向, 但 目 前 尚 缺 乏 制 度 配 套 和 财 政 资 金 支 持 完 善 一 对 夫 妇 可 生 育 两 个 孩 子 的 配 套 政 策 推 进 计 划 生 育 服 务 管 理 改 革 我 们 认 为 二 胎 政 策 将 为 相 关 产 业 提 供 持 续 增 长 机 会 继 续 提 高 退 休 人 员 的 基 本 养 老 金 标 准 企 业 退 休 人 员 基 本 养 老 金 标 准 提 高 10%, 原 有 政 策 的 延 续 城 乡 居 民 基 础 养 老 金 标 准 统 一 由 55 元 提 高 到 70 元 继 续 推 进 科 学 教 育 文 化 医 药 卫 生 养 老 保 险 事 业 单 位 住 房 公 积 金 等 领 域 改 革 推 进 健 康 中 国 建 设, 人 均 预 期 寿 命 提 高 1加 快 健 全 基 本 医 疗 卫 生 制 度 开 展 省 级 深 岁 化 医 院 综 合 试 点, 加 快 建 立 医 疗 纠 纷 预 防 调 节 机 制, 加 强 重 大 疾 病 防 控 资 料 来 源 : 政 府 工 作 报 告 粗 体 字 为 2016 年 新 增 内 容 2016 年 3 月 9 日 2016 年 中 央 政 府 工 作 报 告 医 药 部 分 摘 要 与 点 评 3
4 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 汽 车 彭 勇 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S (8621) yong.peng@bocichina.com * 楼 佳 胡 文 洲 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2016 年 3 月 9 日 汽 车 板 块 更 新 2 月 份 销 量 及 前 景 展 望 乘 用 车 : 根 据 全 国 乘 用 车 市 场 信 息 联 席 会 的 初 稿 数 据 以 及 部 分 OEM 厂 商 发 布 的 2 月 份 数 据, 同 时 考 虑 到 春 节 因 素 的 影 响, 我 们 预 测 中 国 乘 用 车 2 月 总 体 销 量 可 能 同 比 下 滑 2-3% 左 右 因 此, 我 们 预 计 16 年 1-2 月 销 量 同 比 增 速 将 放 缓 至 4-5% 左 右, 较 2016 年 1 月 增 速 (9.4%) 和 15 年 4 季 度 增 速 (18.5%) 有 明 显 放 缓 根 据 主 要 整 车 厂 商 和 经 销 商 的 反 馈, 我 们 认 为 部 分 汽 车 生 产 商 对 3 月 份 需 求 和 批 发 量 持 谨 慎 态 度, 但 由 于 北 京 车 展 带 来 的 新 车 型 效 应,4 月 底 和 5 月 终 端 需 求 有 望 恢 复 库 存 方 面, 经 历 去 年 高 库 存 压 力 后, 今 年 大 部 分 汽 车 生 产 商 都 采 取 了 更 为 保 守 的 库 存 策 略 我 们 估 计 截 至 2 月 底 行 业 库 存 维 持 在 1.5 个 月 以 下 的 较 低 水 平 商 用 车 : 根 据 cvworld.cn 的 数 据,2 月 份 重 卡 销 量 同 比 实 现 16.0% 的 正 增 长, 结 束 了 自 2014 年 8 月 以 来 连 续 负 增 长 的 趋 势 16 年 1-2 月, 重 卡 销 量 同 比 小 幅 上 升 2% 我 们 认 为, 低 基 数 效 应 和 今 年 春 节 时 间 的 提 前 都 促 成 了 2 月 份 的 强 劲 反 弹, 但 未 来 几 个 月 在 总 体 宏 观 经 济 形 势 下, 双 位 数 增 长 或 无 法 持 续 目 前, 我 们 仍 维 持 2016 年 重 卡 全 年 销 量 同 比 约 增 长 1-2% 的 预 测 主 要 汽 车 生 产 商 表 现 分 化 截 至 目 前, 包 括 一 汽 大 众 北 京 奔 驰 华 晨 宝 马 在 内 的 合 资 厂 以 及 吉 利 汽 车 (0175.HK/ 港 币 3.38, 买 入 ) 长 安 汽 车 ( CH/ 人 民 币 14.05, 买 入 ) 奇 瑞 汽 车 等 国 内 自 有 品 牌 还 未 公 布 其 2 月 份 销 量 数 据 在 已 经 公 布 2 月 份 销 量 的 生 产 商 中, 日 系 品 牌 如 本 田 和 丰 田 继 续 引 领 增 长,16 年 1-2 月 销 量 同 比 大 涨 20%-75%, 主 要 是 得 益 于 低 基 数 和 新 车 型 效 应 自 有 品 牌 表 现 好 于 行 业 平 均 水 平,16 年 1-2 月 销 量 呈 双 位 数 增 长, 其 次 是 美 系 和 德 系 品 牌 另 一 方 面, 法 国 品 牌 ( 标 致 雪 铁 龙 ) 和 韩 国 品 牌 ( 现 代 / 起 亚 ) 仍 呈 现 同 比 15% 以 上 的 负 增 长 在 上 市 OEM 厂 商 中, 广 汽 集 团 (2238.HK/ 港 币 7.21, 买 入 ) 增 长 最 为 强 劲, 长 城 汽 车 (2333.HK/ 港 币 6.37, 持 有 ) 销 量 高 于 预 期 另 一 方 面, 上 汽 集 团 ( CH/ 人 民 币 19.73, 买 入 ) 销 量 表 现 不 佳 更 详 尽 的 分 析 参 见 下 文 广 汽 集 团 (2238.HK, 买 入 ) 继 1 月 份 销 量 强 劲 ( 同 比 增 长 35.9%) 后, 广 汽 集 团 公 告 2 月 份 同 比 增 长 20.8%, 主 要 是 得 益 于 两 家 日 系 品 牌 合 资 企 业 的 低 基 数 效 应 以 及 新 车 型 推 动 下 菲 亚 特 - 克 莱 斯 勒 和 自 有 品 牌 传 祺 的 强 劲 增 长 因 此,16 年 1-2 月 总 销 量 同 比 增 长 30.3%, 在 主 要 上 市 整 车 企 业 中 增 长 最 为 强 劲 本 研 究 报 告 是 Auto sector February sales preview and outlook 的 中 文 译 本, 英 文 原 稿 已 于 2016 年 3 月 7 日 出 版
5 本 田 / 丰 田 :16 年 1-2 月 广 汽 本 田 / 丰 田 销 量 同 比 分 别 增 长 23.1% 和 20.0% 由 于 16 年 2 季 度 基 数 效 应 减 弱, 我 们 预 测 合 资 企 业 增 速 可 能 逐 步 放 缓 由 于 缺 少 新 车 型 或 产 能 受 限, 今 年 两 家 合 资 企 业 的 增 长 可 能 缓 慢 对 于 广 汽 本 田, 我 们 预 计 今 年 销 量 在 620,000 台 左 右 ( 同 比 增 长 7%) 由 于 一 款 新 的 大 型 (7 座 ) SUV 将 于 16 年 4 季 度 推 出, 凭 借 产 品 组 合 的 改 善, 我 们 预 测 2017 年 销 量 增 长 有 望 回 升 广 汽 丰 田 方 面, 由 于 新 产 能 要 到 2017 年 底 才 能 释 放, 在 产 能 投 放 前 不 会 有 新 车 型 上 市, 我 们 预 测 年 销 量 都 是 低 单 位 数 增 长 广 菲 克 : 受 新 车 型 自 由 光 的 推 动,16 年 1-2 月 合 资 公 司 销 量 同 比 大 增 218.6% 根 据 三 档 不 同 的 价 位 ( 人 民 币 220,000/250,000/270,000), 自 由 光 对 标 车 型 分 别 是 三 款 畅 销 SUV 车 型 ( 本 田 CRV 大 众 途 观 和 别 克 昂 科 威 ) 凭 借 相 对 有 竞 争 力 的 价 格 以 及 Jeep 的 品 牌 形 象, 我 们 估 计 其 月 销 很 容 易 达 到 甚 至 超 出 我 们 之 前 6,500 台 的 预 测 由 于 还 有 其 他 两 款 Jeep SUV 车 型 分 别 于 16 年 2 季 度 和 今 年 底 推 出, 我 们 预 测 这 两 年 广 菲 克 将 维 持 强 劲 增 长 并 成 为 公 司 最 大 的 增 长 引 擎 之 一 2016 年, 我 们 维 持 140, ,000 台 的 销 量 预 测, 同 时 亏 损 额 较 去 年 有 望 明 显 减 低 广 汽 乘 用 车 ( 自 有 品 牌 ):16 年 1-2 月 销 量 同 比 大 涨 108.4%, 主 要 是 受 GS4 的 推 动, 该 款 车 于 2015 年 4 月 上 市,15 年 下 半 年 销 量 逐 步 提 升 随 着 1.5T 引 擎 版 本 在 4 月 份 的 推 出, 我 们 预 计 GS4 将 维 持 15 年 4 季 度 以 来 的 强 劲 增 长 势 头 由 于 基 数 走 高 及 产 能 瓶 颈, 我 们 预 测 16 年 下 半 年 同 比 增 速 会 放 缓, 全 年 销 量 在 250,000 台 以 上 ( 同 比 增 长 35% 以 上 ) 估 值 : 目 前 我 们 维 持 年 净 利 润 ( 每 股 收 益 ) 分 别 为 44 亿 人 民 币 (0.68 元 ) 和 50 亿 人 民 币 (0.78 元 ) 的 预 测 我 们 认 为, 受 近 年 来 车 型 周 期 相 对 强 劲 的 推 动, 广 汽 集 团 基 本 面 向 好, 盈 利 增 长 确 定 性 高 目 前 该 股 股 价 相 当 于 7.8 倍 2016 年 预 期 市 盈 率, 我 们 认 为 估 值 不 贵 维 持 对 该 股 的 买 入 评 级 图 表 1. 广 汽 集 团 销 量 ( 台 ) 2016 年 2 月 同 比 (%) 环 比 (%) 16 年 1-2 月 16 年 1-2 月 同 比 (%) 广 汽 本 田 26, (38.9) 69, 广 汽 丰 田 18,530 (7.1) (58.8) 63, 本 田 ( 中 国 ) 814 (55.6) ,313 (70.1) 广 汽 吉 奥 395 (36.5) (33.4) 988 (72.8) GAC Fiat 7, (30.4) 17, 广 汽 三 菱 1,116 (57.3) (30.3) 2,717 (68.5) 广 汽 集 团 13, (52.2) 43, 乘 用 车 合 计 68, (47.6) 198, 广 汽 日 野 71 (55.6) (5.3) 146 (57.1) 广 汽 客 车 3 (50.0) (81.3) 19 (48.6) 商 用 车 合 计 74 (55.4) (18.7) 165 (56.2) 汽 车 合 计 68, (47.5) 198, 五 羊 - 本 田 67,882 (14.2) (24.7) 158,083 (15.7) 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 银 国 际 研 究 2016 年 3 月 9 日 汽 车 板 块 更 新 2 月 份 销 量 及 前 景 展 望 5
6 长 城 汽 车 (2333.HK, 持 有 ) 2 月 份 销 量 超 预 期 2 月 份, 长 城 汽 车 销 量 实 现 逆 势 增 长, 同 比 增 长 14.5%, 高 于 市 场 预 期, 主 要 是 因 为 H6 销 量 同 比 增 长 63.8% 至 33,062 台 16 年 1-2 月, 总 销 量 同 比 增 长 7.2%, 其 中 SUV 增 长 最 快, 同 比 增 速 达 11.6% 轿 车 和 皮 卡 销 量 继 续 萎 缩, 同 比 降 幅 分 别 为 21.8% 和 2.5% 在 SUV 板 块, 我 们 看 到 各 车 型 表 现 分 化, 主 要 盈 利 贡 献 者 H6 系 列 同 比 维 持 33.7% 的 强 劲 增 长, 其 次 是 H1 和 H2, 销 量 同 比 分 别 增 长 18.1% 和 9.8% 另 一 方 面,H8/9 高 端 车 型 销 量 仍 相 对 疲 软 图 表 2. 长 城 汽 车 销 量 ( 台 ) 2016 年 2 月 同 比 (%) 环 比 (%) 16 年 1-2 月 16 年 1-2 月 同 比 (%) 轿 车 合 计 2,607 (26.4) (56.8) 8,635 (21.8) 哈 弗 H 50, (32.6) 124, H5 1,186 (16.5) (48.4) 3,484 (7.7) H6 系 列 * 33, (21.6) 75, H (60.6) H9 465 (74.4) (49.9) 1,393 (71.5) H2 11, (36.2) 28, H1 3,880 (15.7) (62.9) 14, SUV 合 计 50, (32.6) 124, 皮 卡 6,677 (4.1) (35.8) 17,078 (2.5) 总 计 59, (34.5) 149, 区 域 划 分 出 口 701 (43.0) (41.5) 1,900 (34.4) 内 销 58, (34.4) 147, 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 银 国 际 研 究 注 意 : *H6 销 量 包 含 2015 年 5 月 以 来 的 H6 Coupe 销 量 以 上 是 批 发 数 据, 与 财 务 口 径 确 认 的 零 售 数 据 略 有 差 异, 但 同 比 和 环 比 趋 势 大 体 相 符 未 来 竞 争 加 剧 : 随 着 SUV 市 场 竞 争 加 剧, 我 们 认 为 长 城 汽 车 将 采 用 更 为 激 进 的 价 格 策 略 以 维 持 SUV 市 场 份 额 和 H6 销 量 的 冠 军 位 置 近 年 来, 越 来 越 多 的 自 有 品 牌 推 出 了 大 量 具 有 竞 争 力 的 高 性 价 比 SUV 车 型, 包 括 JAC S3, GAC GS4 和 宝 骏 560 尤 其 是 去 年 7 月 推 出 的 宝 骏 560 凭 借 有 竞 争 力 的 定 价 以 及 在 农 村 和 低 线 城 市 庞 大 的 用 户 群 基 础, 在 市 场 上 广 受 欢 迎, 并 成 为 目 前 最 有 可 能 撼 动 哈 弗 H6 在 中 国 SUV 市 场 老 大 地 位 的 潜 在 车 型 2016 年 1 月 和 2 月, 宝 骏 560 月 度 销 量 分 别 达 到 40,000 台 和 31,000 台, 相 比 H6 系 列 仅 有 2,000 台 的 差 距 展 望 未 来, 随 着 1.5T 引 擎 和 自 动 档 版 本 于 4 月 份 的 推 出, 我 们 估 计 宝 骏 560 月 销 极 有 可 能 超 过 H6 此 外,3 月 底 即 将 上 市 的 吉 利 博 越 也 很 可 能 成 为 H6 的 竞 争 对 手 2016 年 3 月 9 日 汽 车 板 块 更 新 2 月 份 销 量 及 前 景 展 望 6
7 图 表 3. H6 月 度 销 量 和 同 比 增 速 ( 台 ) (%) 45, ,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, /14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 12/15 01/16 02/16 销 量 ( 左 轴 ) 同 比 增 长 (%) 资 料 来 源 : 中 国 汽 车 行 业 产 销 快 讯, 中 银 国 际 研 究 (20) 图 表 4. 宝 骏 560 上 市 后 的 月 度 销 量 ( 台 ) 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, ,002 30,226 31,228 33,039 30,970 24,228 17,128 9,158 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 12/15 01/16 02/16 资 料 来 源 : 中 国 汽 车 行 业 产 销 快 讯, 中 银 国 际 研 究 估 值 : 总 体 而 言, 由 于 注 重 市 场 份 额 和 销 量, 我 们 认 为 长 城 汽 车 今 年 可 能 会 继 续 牺 牲 价 格 / 折 扣 来 维 护 市 场 份 额, 因 此 利 润 率 仍 将 是 抑 制 盈 利 增 长 的 一 个 最 大 压 力, 尤 其 是 在 16 年 上 半 年 尽 管 目 前 其 估 值 (7 倍 2016 年 预 期 市 盈 率 ) 低 于 大 部 分 同 业 和 行 业 平 均 水 平, 但 鉴 于 对 其 利 润 率 和 盈 利 预 测 持 谨 慎 态 度, 我 们 仍 维 持 对 该 股 的 持 有 评 级 上 汽 集 团 ( CH, 买 入 ) 今 年 以 来, 大 众 和 通 用 合 资 公 司 销 量 落 后 于 日 系 同 业,16 年 1-2 月 销 量 分 别 下 滑 5.8% 和 1.1% 另 一 方 面, 荣 威 MG 销 量 强 劲 增 长 73.7%, 长 城 五 菱 销 量 增 长 9.1%, 主 要 是 受 MPV 销 量 强 劲 增 长 以 及 新 SUV 车 型 宝 骏 560 贡 献 的 推 动, 大 幅 抵 消 微 车 萎 缩 带 来 的 负 面 影 响 我 们 认 为, 今 年 接 下 去 的 月 份, 这 两 家 主 要 合 资 公 司 均 将 逐 步 恢 复 正 增 长, 尤 其 是 车 型 规 划 强 劲 的 通 用 我 们 认 为 上 海 通 用 将 实 现 188 万 -190 万 台 的 全 年 销 量 目 标 ( 同 比 上 升 7-8%) 至 于 大 众, 由 于 今 年 新 车 规 划 周 期 不 及 通 用 强 劲, 我 们 预 计 今 年 销 量 增 长 约 为 中 个 位 数 (4-5%) 然 而 从 2017 年 开 始, 受 一 系 列 新 车 型 ( 含 换 代 ) 拉 动, 我 们 预 计 上 海 大 众 销 量 增 长 将 有 所 加 快 目 前 该 股 股 价 相 当 于 7 倍 2016 年 预 期 市 盈 率 由 于 派 息 率 在 50% 以 上, 其 股 息 收 益 率 保 持 在 7% 以 上 ; 我 们 认 为 具 有 吸 引 力, 维 持 买 入 评 级 图 表 5. 上 汽 集 团 销 量 ( 台 ) 2016 年 2 月 同 比 (%) 环 比 (%) 16 年 1-2 月 16 年 1-2 月 同 比 (%) 上 海 大 众 137,292 (14.8) (34.1) 345,569 (5.8) 上 海 通 用 102,408 (11.2) (40.8) 275,481 (1.1) 荣 威 MG 13, (44.8) 36, 通 用 五 菱 151, (28.1) 361, 申 沃 客 车 (72.0) 上 汽 依 维 柯 红 (12.7) 1, 南 京 依 维 柯 4, (41.4) 11, 上 汽 商 用 车 2, (26.1) 6, 上 汽 正 大 (16.5) 1, 总 计 411,990 (6.7) (34.3) 1,039, 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 银 国 际 研 究 2016 年 3 月 9 日 汽 车 板 块 更 新 2 月 份 销 量 及 前 景 展 望 7
8 板 块 估 值 与 推 荐 上 周 五 (3 月 4 日 ), 港 股 汽 车 板 块 整 体 强 势 反 弹, 尤 其 是 整 车 厂 商 我 们 认 为, 由 于 2 月 份 重 卡 销 量 好 于 市 场 预 期, 商 用 车 板 块 的 反 弹 ( 潍 柴 动 力 [2338HK/ CH] 和 中 国 重 汽 [3808 HK] 股 价 均 反 弹 10% 以 上 ) 具 有 基 本 面 的 支 撑 乘 用 车 板 块, 我 们 认 为 对 反 弹 更 多 是 来 自 于 自 上 而 下 的 交 易 策 略 ( 前 期 在 政 策 预 期 宽 松 下, 房 地 产 基 建 水 泥 等 周 期 板 块 呈 现 轮 动 反 弹 ), 而 不 是 单 纯 的 基 本 面 因 素 驱 动 ( 除 明 显 较 低 的 估 值 以 外, 反 弹 前 大 部 分 OEM 厂 商 股 价 对 应 5-8 倍 2016 年 预 期 市 盈 率 ) 我 们 认 为, 如 全 球 货 币 宽 松 继 续 推 动 市 场 情 绪 回 暖, 那 么 受 交 易 机 会 带 动, 港 股 汽 车 板 块 可 能 继 续 回 涨, 尤 其 是 那 些 估 值 偏 低 且 超 卖 的 个 股 另 一 方 面, 我 们 建 议 投 资 者 在 OEM 厂 商 2016 年 预 期 市 盈 率 回 升 至 7-10 倍 时 获 利 了 结 图 表 6. 汽 车 行 业 主 要 上 市 公 司 估 值 比 较 公 司 名 称 代 码 总 市 值 每 股 收 益 ( 人 民 币 ) 每 股 收 益 增 长 率 (%) 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 净 资 产 收 益 率 (%) ( 港 币, 百 万 ) E 2016E E 2016E E 2016E E 2016E E 2016E H 股 上 市 公 司 东 风 集 团 股 份 489 HK 83, (7.4) 长 城 汽 车 2333 HK 58, (2.2) (0.0) (15.2) 吉 利 汽 车 175 HK 29, (46.3) 华 晨 中 国 1114 HK 35, (37.4) 广 汽 集 团 2238 HK 46, 北 京 汽 车 1958 HK 46, (32.3) 福 耀 玻 璃 3606 HK 43, 耐 世 特 * 1316 HK 19, H 股 平 均 ( 人 民 币, A 股 上 市 公 司 百 万 ) 长 城 汽 车 CH 80, (2.2) (0.0) (15.2) 广 汽 集 团 CH 121, 福 耀 玻 璃 CH 35, 上 汽 集 团 CH 217, 长 安 汽 车 CH 66, 江 铃 汽 车 CH 21, 宇 通 客 车 CH 43, 华 域 汽 车 CH 43, A 股 平 均 资 料 来 源 : 公 司 数 据 万 得 资 讯 中 银 国 际 研 究 预 测 股 价 为 2016 年 3 月 4 日 收 盘 价 * 耐 世 特 的 每 股 收 益 以 美 元 为 单 位, 其 余 以 人 民 币 为 单 位 2016 年 3 月 9 日 汽 车 板 块 更 新 2 月 份 销 量 及 前 景 展 望 8
9 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 电 信 : 硬 件 及 设 备 刘 志 成, CFA* 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S (852) lawrence.lau@bocigroup.com * 孟 昕 张 欣 锐 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2016 年 3 月 9 日 美 国 针 对 中 兴 通 讯 实 施 出 口 限 制 最 新 消 息 据 路 透 社 消 息, 美 国 商 务 部 计 划 对 中 兴 通 讯 (0763.HK/ 港 币 14.16, 买 入 ) 实 施 出 口 限 制, 原 因 是 中 兴 涉 嫌 违 反 美 国 对 伊 朗 的 出 口 管 制 政 策 限 制 令 要 求, 供 应 商 在 向 中 兴 供 应 美 国 制 造 的 产 品 之 前, 必 须 向 美 国 商 务 部 申 请 出 口 许 可 中 兴 通 讯 股 票 已 停 牌 影 响 : 中 兴 将 面 临 停 产 或 生 产 推 迟 中 兴 使 用 大 量 由 美 国 供 应 商 生 产 的 零 部 件, 包 括 基 站 设 备 智 能 手 机 等 产 品 中 使 用 的 集 成 电 路 软 件 以 及 其 他 材 料 我 们 推 测, 中 兴 采 购 的 材 料 和 软 件 中 有 30-40% 来 自 美 国 如 果 美 国 商 务 部 实 施 出 口 限 制, 中 兴 则 要 暂 停 生 产 特 定 产 品, 包 括 几 乎 所 有 智 能 手 机 部 分 基 站 设 备 和 政 企 网 设 备 即 便 一 些 产 品 能 找 到 备 用 供 应 商, 中 兴 依 然 会 面 临 出 货 延 迟 并 承 受 更 高 的 采 购 成 本 最 差 的 时 间 点, 恰 逢 运 营 商 招 标 美 国 出 口 限 制 的 实 施 时 间 恰 逢 中 国 电 信 (0728.HK/ 港 币 3.86, 买 入 ) 和 中 国 联 通 (0762.HK/ 港 币 9.10, 买 入 ) 正 在 进 行 4G 建 设 招 标, 时 间 点 非 常 之 糟 糕 两 家 运 营 商 可 能 选 择 降 低 中 兴 所 占 市 场 份 额, 以 便 摊 薄 自 身 的 采 购 风 险, 而 中 兴 的 竞 争 对 手 们 则 有 望 收 获 意 外 增 加 的 市 场 份 额 中 兴 通 讯 和 中 国 政 府 正 在 就 此 事 与 美 国 相 关 部 门 进 行 沟 通 我 们 预 计, 即 便 中 兴 最 终 能 在 停 产 1-3 个 月 后 恢 复 正 常 生 产, 公 司 2016 年 预 期 净 利 润 仍 将 大 幅 减 少 15-50% 由 于 缺 乏 详 细 信 息, 且 事 态 仍 不 明 朗, 我 们 将 继 续 关 注 事 件 进 展, 目 前 暂 不 改 变 我 们 的 预 测 和 评 级 本 研 究 报 告 是 Takeaways from Dongxiang 2016 fall/winter trade fair 的 中 文 译 本, 英 文 原 稿 已 于 2016 年 3 月 4 日 出 版 中 银 国 际 研 究 可 在 中 银 国 际 研 究 网 站 ( 上 获 取
10 披 露 声 明 本 报 告 准 确 表 述 了 证 券 分 析 师 的 个 人 观 点 该 证 券 分 析 师 声 明, 本 人 未 在 公 司 内 外 部 机 构 兼 任 有 损 本 人 独 立 性 与 客 观 性 的 其 他 职 务, 没 有 担 任 本 报 告 评 论 的 上 市 公 司 的 董 事 监 事 或 高 级 管 理 人 员 ; 也 不 拥 有 与 该 上 市 公 司 有 关 的 任 何 财 务 权 益 ; 本 报 告 评 论 的 上 市 公 司 或 其 它 第 三 方 都 没 有 或 没 有 承 诺 向 本 人 提 供 与 本 报 告 有 关 的 任 何 补 偿 或 其 它 利 益 同 时 声 明, 未 授 权 任 何 公 众 媒 体 或 机 构 刊 载 或 转 发 本 研 究 报 告 如 有 投 资 者 于 公 众 媒 体 看 到 或 从 其 它 机 构 获 得 本 研 究 报 告 的, 请 慎 重 使 用 所 获 得 的 研 究 报 告, 以 防 止 被 误 导, 不 对 其 报 告 理 解 和 使 用 承 担 任 何 责 任 评 级 体 系 说 明 公 司 投 资 评 级 : 买 入 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 上 涨 20% 以 上 ; 谨 慎 买 入 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 上 涨 10%-20%; 持 有 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 在 上 下 10% 区 间 内 波 动 ; 卖 出 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 下 降 10% 以 上 ; 未 有 评 级 (NR) 行 业 投 资 评 级 : 增 持 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 强 于 有 关 基 准 指 数 ; 中 立 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 基 本 与 有 关 基 准 指 数 持 平 ; 减 持 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 弱 于 有 关 基 准 指 数 有 关 基 准 指 数 包 括 : 恒 生 指 数 恒 生 中 国 企 业 指 数 以 及 沪 深 300 指 数 等 2016 年 3 月 9 日 璞 玉 共 精 金 10
11 风 险 提 示 及 免 责 声 明 本 报 告 由 证 券 分 析 师 撰 写 并 向 特 定 客 户 发 布 本 报 告 发 布 的 特 定 客 户 包 括 :1) 基 金 保 险 QFII QDII 等 能 够 充 分 理 解 证 券 研 究 报 告, 具 备 专 业 信 息 处 理 能 力 的 的 机 构 客 户 ;2) 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 证 券 投 资 顾 问 服 务 团 队, 其 可 参 考 使 用 本 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 证 券 投 资 顾 问 服 务 团 队 可 能 以 本 报 告 为 基 础, 整 合 形 成 证 券 投 资 顾 问 服 务 建 议 或 产 品, 提 供 给 接 受 其 证 券 投 资 顾 问 服 务 的 客 户 不 以 任 何 方 式 或 渠 道 向 除 上 述 特 定 客 户 外 的 公 司 个 人 客 户 提 供 本 报 告 的 个 人 客 户 从 任 何 外 部 渠 道 获 得 本 报 告 的, 亦 不 应 直 接 依 据 所 获 得 的 研 究 报 告 作 出 投 资 决 策 ; 需 充 分 咨 询 证 券 投 资 顾 问 意 见, 独 立 作 出 投 资 决 策 不 承 担 由 此 产 生 的 任 何 责 任 及 损 失 等 本 报 告 内 含 保 密 信 息, 仅 供 收 件 人 使 用 阁 下 作 为 收 件 人, 不 得 出 于 任 何 目 的 直 接 或 间 接 复 制 派 发 或 转 发 此 报 告 全 部 或 部 分 内 容 予 任 何 其 他 人, 或 将 此 报 告 全 部 或 部 分 内 容 发 表 如 发 现 本 研 究 报 告 被 私 自 刊 载 或 转 发 的, 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 将 及 时 采 取 维 权 措 施, 追 究 有 关 媒 体 或 者 机 构 的 责 任 所 有 本 报 告 内 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 或 其 附 属 及 关 联 公 司 ( 统 称 中 银 国 际 集 团 ) 的 商 标 服 务 标 记 注 册 商 标 或 注 册 服 务 标 记 本 报 告 及 其 所 载 的 任 何 信 息 材 料 或 内 容 只 提 供 给 阁 下 作 参 考 之 用, 并 未 考 虑 到 任 何 特 别 的 投 资 目 的 财 务 状 况 或 特 殊 需 要, 不 能 成 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 它 金 融 票 据 的 要 约 或 邀 请, 亦 不 构 成 任 何 合 约 或 承 诺 的 基 础 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 不 能 确 保 本 报 告 中 提 及 的 投 资 产 品 适 合 任 何 特 定 投 资 者 本 报 告 的 内 容 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 阁 下 不 会 因 为 收 到 本 报 告 而 成 为 中 银 国 际 集 团 的 客 户 阁 下 收 到 或 阅 读 本 报 告 须 在 承 诺 购 买 任 何 报 告 中 所 指 之 投 资 产 品 之 前, 就 该 投 资 产 品 的 适 合 性, 包 括 阁 下 的 特 殊 投 资 目 的 财 务 状 况 及 其 特 别 需 要 寻 求 阁 下 相 关 投 资 顾 问 的 意 见 尽 管 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 都 是 及 其 证 券 分 析 师 从 相 信 可 靠 的 来 源 取 得 或 达 到, 但 撰 写 本 报 告 的 证 券 分 析 师 或 中 银 国 际 集 团 的 任 何 成 员 及 其 董 事 高 管 员 工 或 其 他 任 何 个 人 ( 包 括 其 关 联 方 ) 都 不 能 保 证 它 们 的 准 确 性 或 完 整 性 除 非 法 律 或 规 则 规 定 必 须 承 担 的 责 任 外, 中 银 国 际 集 团 任 何 成 员 不 对 使 用 本 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 对 其 中 所 包 含 的 或 讨 论 的 信 息 或 意 见 的 准 确 性 完 整 性 或 公 平 性 不 作 任 何 明 示 或 暗 示 的 声 明 或 保 证 阁 下 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 报 告 仅 反 映 证 券 分 析 师 在 撰 写 本 报 告 时 的 设 想 见 解 及 分 析 方 法 中 银 国 际 集 团 成 员 可 发 布 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告, 亦 有 可 能 采 取 与 本 报 告 观 点 不 同 的 投 资 策 略 为 免 生 疑 问, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 银 国 际 集 团 成 员 的 立 场 本 报 告 可 能 附 载 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 对 于 本 报 告 可 能 涉 及 到 中 银 国 际 集 团 本 身 网 站 以 外 的 资 料, 中 银 国 际 集 团 未 有 参 阅 有 关 网 站, 也 不 对 它 们 的 内 容 负 责 提 供 这 些 地 址 或 超 级 链 接 ( 包 括 连 接 到 中 银 国 际 集 团 网 站 的 地 址 及 超 级 链 接 ) 的 目 的, 纯 粹 为 了 阁 下 的 方 便 及 参 考, 连 结 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 份 阁 下 须 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 风 险 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 基 于 现 状, 不 构 成 任 何 保 证, 可 随 时 更 改, 毋 须 提 前 通 知 本 报 告 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 保 证 任 何 投 资 或 策 略 适 用 于 阁 下 个 别 情 况 本 报 告 不 能 作 为 阁 下 私 人 投 资 的 建 议 过 往 的 表 现 不 能 被 视 作 将 来 表 现 的 指 示 或 保 证, 也 不 能 代 表 或 对 将 来 表 现 做 出 任 何 明 示 或 暗 示 的 保 障 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 预 测 只 是 反 映 证 券 分 析 师 在 本 报 告 所 载 日 期 的 判 断, 可 随 时 更 改 本 报 告 中 涉 及 证 券 或 金 融 工 具 的 价 格 价 值 及 收 入 可 能 出 现 上 升 或 下 跌 部 分 投 资 可 能 不 会 轻 易 变 现, 可 能 在 出 售 或 变 现 投 资 时 存 在 难 度 同 样, 阁 下 获 得 有 关 投 资 的 价 值 或 风 险 的 可 靠 信 息 也 存 在 困 难 本 报 告 中 包 含 或 涉 及 的 投 资 及 服 务 可 能 未 必 适 合 阁 下 如 上 所 述, 阁 下 须 在 做 出 任 何 投 资 决 策 之 前, 包 括 买 卖 本 报 告 涉 及 的 任 何 证 券, 寻 求 阁 下 相 关 投 资 顾 问 的 意 见 及 其 附 属 及 关 联 公 司 版 权 所 有 保 留 一 切 权 利 中 国 上 海 浦 东 银 城 中 路 200 号 中 银 大 厦 39 楼 邮 编 电 话 : (8621) 传 真 : (8621) 相 关 关 联 机 构 : 中 银 国 际 研 究 有 限 公 司 香 港 花 园 道 一 号 中 银 大 厦 二 十 楼 电 话 :(852) 致 电 香 港 免 费 电 话 : 中 国 网 通 10 省 市 客 户 请 拨 打 : 中 国 电 信 21 省 市 客 户 请 拨 打 : 新 加 坡 客 户 请 拨 打 : 传 真 :(852) 中 银 国 际 证 券 有 限 公 司 香 港 花 园 道 一 号 中 银 大 厦 二 十 楼 电 话 :(852) 传 真 :(852) 中 银 国 际 控 股 有 限 公 司 北 京 代 表 处 中 国 北 京 市 西 城 区 西 单 北 大 街 110 号 8 层 邮 编 : 电 话 : (8610) 传 真 : (8610) 中 银 国 际 ( 英 国 ) 有 限 公 司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电 话 : (4420) 传 真 : (4420) 中 银 国 际 ( 美 国 ) 有 限 公 司 美 国 纽 约 美 国 大 道 1270 号 202 室 NY 电 话 : (1) 传 真 : (1) 中 银 国 际 ( 新 加 坡 ) 有 限 公 司 注 册 编 号 Z 新 加 坡 百 得 利 路 四 号 中 国 银 行 大 厦 四 楼 (049908) 电 话 : (65) / 传 真 : (65) /
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,178 0.7 (3.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,940 0.8 (7.5) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,696 1.4 (8.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,008 0.5 (0.6) 摩 根 士 丹 利
Microsoft Word - Daily150108-A.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 23,681 0.8 0.3 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,991 0.0 0.1 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,422 0.6 1.7 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,331 0.6 (1.4) 摩 根 士 丹 利 资 本
Microsoft Word - Daily140526-A _CN_.doc
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 工 业 : 非 金 属 建 材 董 馨 谣 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513070001 (8610) 6622 9353 xinyao.dong@bocichina.com 李 攀, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书
Microsoft Word - Daily150527-A _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 28,250 0.9 19.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 14,802 2.6 23.5 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 5,370 1.2 23.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 14,574 0.6 16.6 摩 根 士 丹 利 资
Microsoft Word - Daily A _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 25,276 0.8 7.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 12,663 1.0 5.7 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,796 1.7 10.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,291 0.3 6.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国
Microsoft Word - Daily131106-A _CN_.doc
证 券 研 究 报 告 调 整 评 级 买 入 23% 目 标 价 格 : 人 民 币 10.50 原 评 级 : 持 有 原 目 标 价 格 : 人 民 币 9.28 600660.CH 价 格 : 人 民 币 8.56 目 标 价 格 基 础 :10 倍 14 年 市 盈 率 板 块 评 级 : XXX 本 报 告 要 点 聚 焦 汽 车 玻 璃 主 业 浮 法 玻 璃 的 战 略 布 局 调
Microsoft Word - Daily130308-A _CN_.doc
证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 32% 目 标 价 格 : 人 民 币 20.90 600104.CH 价 格 : 人 民 币 15.83 原 目 标 价 格 : 人 民 币 17.67 目 标 价 格 基 础 :10 倍 13 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 中 立 股 价 表 现 人 民 币 21 19 17 15 13 11 9 7 5 05/03/12 05/04/12
年 下 半 年 业 务 计 划 (1) 下 半 年 电 影 电 视 剧 上 映 及 制 作 计 划 在 从 今 年 9 月 份 开 始 到 年 末 确 定 6 部 电 影 上 映, 预 计 6 部 电 影 总 票 房 能 达 到 45 个 亿, 年 内 会 超 过 35 个 亿,10
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 文 化 传 媒 旷 实 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513100001 (8610) 6622 9343 shi.kuang@bocichina.com 2015 年 8 月 26 日 光 线 传 媒 调 研 纪 要 : 内 容 + 渠
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消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 农 林 牧 渔 [Table_Industry] 杨 天 明 * [Table_Analyser] (0821)20328319 tianming.yang@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300515050001
图 表 1. 业 绩 摘 要 报 告 期 2014 年 中 报 2015 年 中 报 同 比 增 减 (%) 利 润 表 摘 要 营 业 收 入 5.42 8.17 50.63 营 业 成 本 2.21 3.14 营 业 利 润 2.04 9.96 387.45 利 润 总 额 2.04 10.01
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 王 军 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com * 张 威 亚 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2015 年 8 月 26
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证 券 研 究 报 告 未 有 评 级 复 星 医 药 2014 年 10 月 20 日 医 疗 服 务 业 务 开 路, 航 母 战 斗 群 加 速 前 行 医 疗 全 产 业 链 航 母 战 斗 群, 协 同 效 应 可 期 公 司 依 靠 高 效 的 内 生 增 长 迅 速 的 外 延 扩 张 以 及 协 同 整 合 发 展 成 长 为 覆 盖 全 产 业 链 的 医 疗 帝 国, 制 药 医
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机 械 设 备 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 相 关 重 点 报 告 [Table_IndustryRank] 增 持 派 思 股 份 : 立 足 核 心 装 备 构 建 护 城 河, 打 造 清 洁 能 源 王 国 20160623 创 力 集 团 : 布 局 新 能 源 产 业, 成 为 动 力 电 池 pack 和 物 流 电 动 车 产 业 链 优 质 标 的 20160616
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证 券 研 究 报 告 零 售 策 略 月 报 2016 年 02 月 05 日 成 长 归 来, 超 跌 反 弹 零 售 策 略 月 报 (2016.02) 一 号 文 公 布, 供 给 侧 改 革 方 向 显 现 从 对 市 场 的 影 响 来 看, 农 业 指 数 在 一 号 文 所 发 布 后 往 往 大 幅 跑 赢 同 期 的 上 证 指 数 供 给 侧 改 革 首 次 在 一 号 文 中
Microsoft Word - Daily160222-H _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 19,286 (0.4) (12.0) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,113 (0.7) (16.0) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,491 (0.1) (13.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 10,905 0.2 (9.7)
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
保 险 :1 本 周 保 险 板 块 下 跌 1.60%, 跑 输 大 盘, 跑 赢 非 银 板 块 目 前 板 块 P/EV 估 值 约 1 倍, 防 御 属 性 比 较 显 著, 具 备 一 定 的 相 对 收 益 价 值 2 在 收 益 率 下 行 的 背 景 下, 寿 险 公 司 较 为 普
非 银 金 融 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 [Table_IndustryRank] 增 持 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 非 银 金 融 魏 涛, CPA* [Table_Analyser] (8610)66229364 tao.wei@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号
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每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,901 2.1 5.5 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,859 3.6 (1.1) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,535 3.3 4.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,354 1.3 6.8 摩 根 士 丹 利 资 本
目 录 2015 军 工 板 块 回 顾... 3 军 民 融 合 : 政 策 推 进, 渐 入 佳 境... 5 资 产 证 券 化 : 涛 声 依 旧, 加 速 兑 现... 9 国 防 装 备 升 级 : 演 习 常 态 化, 新 型 号 装 备 加 速 采 购... 15 研 究 报 告 中
国 防 军 工 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 增 持 公 司 名 称 股 票 代 码 目 标 价 ( 人 民 币 ) 评 级 中 直 股 份 600038.CH 65.00 买 入 中 航 机 电 002013.CH - 未 有 评 级 光 电 股 份 600184.CH 40.00 买 入 江 南 红 箭 000519.CH - 未 有 评 级 北 方 创 业 600967.CH
行 业 重 大 新 闻 回 顾 : 出 入 境 及 旅 游 目 的 地 1 宋 城 演 艺 将 参 与 G20 峰 会 日 前, 杭 州 宣 布 成 功 获 得 2016 年 G20 峰 会 举 办 权 作 为 备 受 瞩 目 的 国 际 经 济 合 作 论 坛, 届 时 杭 州 将 接 待 来 自
休 闲 服 务 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 增 持 餐 饮 旅 游 行 业 评 论 周 报 2015 年 3 月 16 日 途 牛 收 购 线 下 旅 行 社, 港 中 旅 加 快 优 质 景 区 布 局 行 业 观 点 : A 股 餐 饮 旅 游 板 块 本 周 上 涨 3.42%, 板 块 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 ( 上 涨 4.00%) 涨 幅 较 大 的
目 录 投 资 摘 要... 3 估 值... 4 公 司 概 况... 5 私 有 化 历 史 和 复 兴... 7 主 要 产 品... 8 肿 瘤 药 物 四 款 潜 力 畅 销 药 规 划 强 劲 国 内 最 优 秀 的 医 药 研 发 集 团 原 料 药 利 润 有
证 券 研 究 报 告 首 次 评 级 买 入 1093.HK 价 格 : 港 币 7.76 18% 目 标 价 格 : 港 币 9.18 目 标 价 格 基 础 :26.4 倍 2016 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 增 持 我 们 的 观 点 有 何 不 同? 对 产 品 线 的 详 尽 分 析 ; 石 药 产 品 出 色 的 销 售 表 现 将 保 证 公 司 的 持 续 增 长 报 告
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,619 0.5 4.3 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,274 0.9 (5.9) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,386 0.5 0.8 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,447 0.5 7.6 摩 根 士 丹 利 资 本
目 录 传 统 主 业 竞 争 力 突 出, 未 来 受 益 特 高 压 建 设...3 二 次 创 业, 进 军 新 能 源 汽 车 产 业...8 吸 收 整 合, 发 力 非 车 载 充 电 网 络 建 设 和 运 营...15 战 略 合 作 时 空 电 动, 新 能 源 汽 车 业 务 拓
证 券 研 究 报 告 首 次 评 级 买 入 29% 目 标 价 格 : 人 民 币 20.00 002452.CH 价 格 : 人 民 币 15.52 目 标 价 格 基 础 :38.5 倍 15 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 未 有 评 级 本 报 告 要 点 长 高 集 团 受 让 富 特 科 技, 切 入 新 能 源 汽 车 领 域 长 高 集 团 与 浙 江 时 空 电 动 建 立
Sector ― Subsector
证 券 研 究 报 告 港 股 通 每 日 研 究 报 告 ( 零 售 ) 收 盘 价 涨 跌 涨 跌 幅 (%) 道 琼 斯 工 业 指 数 18400.88-53.42-0.29 标 准 普 尔 500 指 数 2170.95-5.17-0.24 纳 斯 达 克 综 合 指 数 5213.22-9.77-0.19 伦 敦 富 时 100 指 数 6781.51-39.28-0.58 沪 深 300
目 录 新 通 信 组 合... 3 通 信 板 块 综 述... 5 重 要 公 告... 6 重 大 新 闻... 10 研 究 报 告 中 所 提 及 的 有 关 上 市 公 司... 14 2016 年 4 月 13 日 新 通 信 行 业 周 报 (4.3-4.9) 2
通 信 与 互 联 网 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 2016 年 4 月 13 日 [Table_IndustryRank] 增 持 [Table_Title] 新 通 信 行 业 周 报 (4.3-4.9) 广 电 网 络 加 大 投 资 建 设 力 度, 相 关 上 游 迎 来 快 速 发 展 机 遇 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨
联 交 所 上 市 的 股 票, 同 时, 香 港 投 资 者 也 可 以 通 过 沪 股 通 买 卖 规 定 范 围 内 上 交 所 上 市 的 股 票 ; 三 是 对 投 资 者 双 向 采 用 人 民 币 交 收, 即 内 地 投 资 者 买 卖 以 港 币 报 价 的 港 股 通 股 票,
第 一 部 分 沪 港 通 概 述 1 什 么 是 沪 港 通? 答 : 沪 港 通 是 沪 港 股 票 市 场 交 易 互 联 互 通 机 制 试 点 的 简 称, 是 指 上 海 证 券 交 易 所 ( 简 称 上 交 所 ) 和 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 ( 简 称 联 交 所 ) 建 立 技 术 连 接, 使 两 地 投 资 者 通 过 当 地 证 券 公 司 或 经 纪
目 录 新 通 信 组 合... 3 通 信 板 块 综 述... 5 重 要 公 告... 6 重 大 新 闻... 10 研 究 报 告 中 所 提 及 的 有 关 上 市 公 司... 17 2016 年 6 月 6 日 新 通 信 行 业 周 报 (5.29-6.4) 2
通 信 与 互 联 网 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 2016 年 6 月 6 日 [Table_IndustryRank] 增 持 [Table_Title] 新 通 信 行 业 周 报 (5.29-6.4) 关 注 区 块 链 与 AI 引 领 的 科 技 金 融 变 革 对 行 业 的 深 远 影 响 [Table_Summary] 板 块 表 现 : 本 周 大 盘 上 涨,
Sector — Subsector
证 券 研 究 报 告 港 股 通 每 日 研 究 报 告 ( 零 售 ) 2015 年 05 月 21 日 港 股 通 每 日 报 告 ( 零 售 ) 市 场 策 略 美 国 联 储 局 议 息 会 议 纪 录 显 示, 即 使 多 数 官 员 认 为 第 一 季 的 经 济 放 缓 未 必 会 持 续 下 去, 但 6 月 仍 不 太 可 能 要 加 息 消 息 甫 公 布, 标 普 指 数 创
股份有限公司
公 司 代 码 :600418 公 司 简 称 : 江 淮 汽 车 安 徽 江 淮 汽 车 股 份 有 限 公 司 2015 年 半 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 本 半 年 度 报 告 摘 要 来 自 半 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会
Microsoft Word - Daily120419-A _CN_.doc
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 : 化 学 成 药 王 军 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang@bocigroup.com * 寇 嘉 烨 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 红 日 药 业 股
通 过 上 述 尽 职 调 查, 项 目 小 组 出 具 了 江 西 省 奥 特 多 电 器 股 份 有 限 公 司 尽 职 调 查 报 告 二 内 核 意 见 我 公 司 推 荐 挂 牌 项 目 内 核 小 组 对 奥 特 多 电 器 拟 申 请 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统
东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 江 西 省 奥 特 多 电 器 股 份 有 限 公 司 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 并 公 开 转 让 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 系 统 公 司 ) 颁 布 的 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务
Microsoft Word - 运河2012年2期_全文.doc
正 是 初 夏 好 时 节 周 淑 艳 转 眼, 运 河 第 二 期 又 陪 伴 您 来 到 阳 光 灿 烂 的 六 月 这 时 节 已 经 是 初 夏 了, 没 了 春 日 的 娇 媚, 未 及 盛 夏 的 酷 热, 有 明 朗 的 阳 光, 也 有 清 朗 的 风, 有 个 性 又 不 减 风 韵, 氤 氲 着 一 种 细 腻 而 悠 长 的 情 意, 温 暖 而 友 好 这 是 个 微 笑 的
SUV
I 2008 4 2008 04 15 021-62078960 021-62078709 yubing@pasc.com.cn wangdean@pasc.com.cn 1 2 24.71% 70.05 23.55% 35.61 27.05% 3 SUV 58.7% 17.01% 10% 15% 4 2 27.48% 30.45% 5 2007E 2008E 2009E (20080415) 2007E
Microsoft Word - Daily150330-A.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
Sector ― Subsector
证 券 研 究 报 告 港 股 通 每 日 研 究 报 告 ( 零 售 ) 收 盘 价 涨 跌 涨 跌 幅 (%) 道 琼 斯 工 业 指 数 18478.78-47.36-0.26 标 准 普 尔 500 指 数 2181.30-4.86-0.22 纳 斯 达 克 综 合 指 数 5259.48-24.45-0.46 伦 敦 富 时 100 指 数 6858.70 12.12 0.18 沪 深 300
nbqw.doc.doc
2002 1 2002 2 2002 3 2002 536,981,441.98 397,059,657.32 377,059,540.08 1,488,514,969.66 57,775,344.94 652,170,096.78-138,718,204.49 0 23,529,549.69 390,670,453.18-49,838,312.06 23,529,549.69-3,529,432.45
特 别 提 示 一 依 据 中 华 人 们 共 和 国 证 券 法 ( 以 下 简 称 证 券 法 ) 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 ( 以 下 简 称 收 购 办 法 ) 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 15 号 权 益 变 动 报 告
股 票 代 码 :600221 900945 证 券 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 编 号 :2015-086 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 : 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 股 票 代 码 :600221 900945
HK 08/ HK 09/ HK 03/ HK 01/ HK 05/ HK 05/ HK 05/
5000556662HK 01/2018 5000696111HK 05/2018 5001108967HK 08/2018 5001127963HK 04/2018 5001354824HK 04/2018 5001368747HK 05/2018 5001473096HK 05/2018 5001479618HK 03/2018 5001537321HK 09/2018 5001665260HK
HK 05/ HK 08/ HK 11/ HK 03/ HK 09/ HK 03/ HK 09/
1000309838HK 10/2018 1000797215HK 03/2018 1000805752HK 08/2018 1000961690HK 09/2018 1000987997HK 08/2018 1001274947HK 04/2018 1001556893HK 08/2018 1001716184HK 09/2018 1001840861HK 06/2018 1001901465HK
HK 11/ HK 01/ HK 07/ HK 07/ HK 08/ HK 03/ HK 11/
6000116829HK 04/2018 6000135299HK 11/2018 6000170250HK 03/2018 6000342410HK 09/2018 6000404030HK 04/2018 6000601173HK 10/2018 6001130359HK 01/2018 6001233777HK 07/2018 6001354952HK 10/2018 6001396936HK
Microsoft Word - Software sector_111107 _CN_.doc
软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 eric.hu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
Microsoft Word - Daily150629-A _CN_.docx
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 26,664 (1.8) 13.0 恒 生 中 国 企 业 指 数 13,088 (2.8) 9.2 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,905 (2.1) 12.8 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,962 (1.4) 11.7 摩 根 士
2012年8月份中国轿车市场分析
2014 年 12 月 份 中 国 上 汽 集 团 分 析 月 报 定 价 :RMB800/ 期 ( 共 12 期 / 年 ) 2014 年 12 月 份 中 国 上 汽 集 团 分 析 月 报 1 企 业 概 况 组 织 架 构 股 东 大 会 战 略 委 员 会 监 事 会 董 事 会 审 计 委 员 会 经 营 层 提 名 薪 酬 与 考 核 委 员 会 监 事 会 办 公 室 董 事 会 办
Microsoft Word - Daily160812-H _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 22,581 0.4 3.0 恒 生 中 国 企 业 指 9,423 1.2 (2.5) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 3,856 0.2 (4.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 12,866 0.1 6.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 中 国 指
Daily
2009 8 5 ( ) * (%) A50 5 11 100 1 12 91 180 1 13 108 1 15 108 1 14 45 (2) 11 55 BOCI (%) (000677.SZ) 27 62 252 (601991.SS) 25 35 80 (600299.SS) 20 43 125 (002097.SZ) 18 27 90 (600559.SS) 17 102 211 (%)
Microsoft Word - Chinese - Access to Env Info in China.doc
1 2 3 4 5 ! 6 !! 1 7 !! 8 9 10 11 ! 12 13 14 15 16 !! 17 18 19 20 ! 21 22 23 24 25 26 27 28 29 !! 30 31 32 33 ! 34 35 36 37 !! 38 25100088 86-10-62267459 861062221291 86-10-62221291 office@clapv.org http://www.clapv.org
一、交易主体的分类
银 行 结 售 汇 统 计 指 标 一 交 易 主 体 的 分 类 1 银 行 自 身 : 指 银 行 为 满 足 自 身 需 要 而 进 行 的 结 售 汇 交 易 2 银 行 代 客 : 指 银 行 为 客 户 办 理 的 结 售 汇 交 易 (1) 金 融 机 构 : 包 括 银 行 类 金 融 机 构 和 非 银 行 类 金 融 机 构 (2) 中 资 机 构 : 包 括 中 资 企 事 业
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
untitled
RESEARCH REPORT 1 2 3 10 2007 2 1 2 3 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 A 2007 10 20000 6000 10 70 40 1 2 8 12 5 A 2006 2007 10 2 300 5 11 2002 2005 2006 2007 11 A 3.2 28.9 1 8 3 40 40% 1 2006 2800 2 2 2007 10 3.2 A
untitled
Guangzhou Automobile Group Company Limited ( ) : 2238 2012 2012 100.20 51% 1 2012 2012 2 4 8 10 14 16 40 44 65 75 91 106 108 3 2012 20% 50% 1993 1 18 1996 11 100% 2000 3 21 2000 8 29 51% 2010 3 9 Fiat
Microsoft Word - Daily160429-A _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹
Daily
工 业 机 械 2010 年 10 月 19 日 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 高 端 装 备 制 造 业 A H 增 持 增 持 许 民 乐,CFA (8621) 6860 4866 分 机 8589 minle.xu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300207090247 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 托 起 中 国
VPMF-VP_Chinese Mainland SC.pdf
34.23 110.0 TM1 30-06-2016 2016 6 30 2 % 600 500 400 300 200 100 0 2003 MSCI 3 2006 2008 2010 2012 2014 2016 +266.1% +242.3% 2 MSCI 3 5 % 5.8 4.8 4.1 4.1 4.0 3.9 3.7 3.6 3.1 3.1 40%/ 6-0.5% A B 7 8-1%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D4F0C8CEB1A8B8E6D7EED6D5B0E6B1BE2E646F63>
海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 社 会 责 任 报 告 报 告 说 明 本 报 告 叙 述 内 容 的 时 间 跨 度 为 2010 年 1 至 2011 年 12 月 本 报 告 为 便 于 表 述 和 方 便 阅 读, 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 在 本 报 告 中 由 海 富 通 海 富 通 基 金 公 司 我 们 等 来 表 述 第 一 章 海 富 通 的 社 会
股 价 相 对 指 数 表 现 (H 股 ) 港 元 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 成 交 额 ( 港 元 百 万 ) 700 600 500 400 300 200 100 0 28/03/10 28/04/10 28/05/10 28/06/10 28/07/10 28/08/
交 通 运 输 航 空 股 价 相 对 指 数 表 现 (A 股 ) 人 民 币 14 12 10 8 6 4 2 28/03/10 28/04/10 A H 28/05/10 28/06/10 南 方 航 空 28/07/10 28/08/10 28/09/10 28/10/10 28/11/10 28/12/10 成 交 额 ( 人 民 币 百 万 ) 2,000 1,800 1,600 1,400
股票代码： 股票简称：曙光股份
股 票 代 码 :600303 股 票 简 称 : 曙 光 股 份 辽 宁 曙 光 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 LIAONING SG AUTOMOTIVE GROUP CO.,LTD ( 辽 宁 省 丹 东 市 振 安 区 曙 光 路 50 号 ) 非 公 开 发 行 股 票 预 案 ( 修 订 版 ) 二 一 三 年 一 月 目 录 目 录... 1 发 行 人 声 明... 2 特
KGI Daily (HK) - 20160422c
香 港 投 資 日 誌 2016 年 4 月 22 日 大 市 主 要 指 標 大 市 成 交 ( 百 萬 元 ) 73,000 73,200 63,500 上 升 股 份 1,040 486 1,080 下 跌 股 份 566 1,136 486 恒 生 指 數 21,622 21,236 21,436 變 動 +385-199 +274 恒 指 成 交 ( 十 億 元 ) 26.66 23.31
校 内 教 改 动 态 2016 年 第 1 期 湖 南 商 学 院 高 等 教 育 研 究 所 二 〇 一 六 年 四 月 目 录 文 学 与 新 闻 传 播 学 院 传 媒 卓 越 人 才 素 质 提 升 教 育 项 目 全 面 启 动... 1 社 会 工 作 专 业 探 索 服 务 性 学 习 人 才 培 养 新 途 径... 1 财 政 金 融 学 院 推 进 差 异 化 教 育, 为
Microsoft Word - Pharmacy Sector_140519 _CN_.doc
医 药 : 制 药 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 2014 年 5 月 19 日 增 持 基 本 药 物 招 标 专 题 报 告 新 招 标, 新 起 点 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 王 军 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C3F4CAB5BCAFCDC52D3432352D4C482D30323131323031312DCAD7B7A2B1A8B8E6B7B1CCE52E646F63>
敏 實 集 團 (425) 買 入 首 發 報 告 2 日 具 規 模 的 合 資 品 牌 汽 車 零 部 件 供 應 商 上 半 年 業 績 受 客 觀 因 素 影 響 增 長 放 緩 : 今 年 在 日 本 地 震 以 及 行 業 政 策 變 動 的 影 響 下, 公 司 業 績 增 長 受 到 影 響, 上 半 年 來 自 國 內 的 業 務 收 入 與 去 年 持 平, 海 外 業 務 受
untitled
GUANGZHOU AUTOMOBILE GROUP CO., LTD. 2238 2016 6 30 100.8 1 GDP6.7% CPI 2.1% PPI SUV MPV 1,289.22 1,282.986.47% 8.14% 3.836.71 1,109.94 1,104.237.32% 9.23% SUV 390.39 385.0142.70% 44.26% MPV 118.71 119.99
一、耳疾病防治1
1. 耳 屎 有 什 么 危 害? 答 : 医 学 上 把 我 们 平 常 说 的 耳 屎 称 为 耵 聍, 它 是 外 耳 道 软 骨 部 皮 肤 耵 聍 腺 的 分 泌 物, 有 杀 菌 抑 制 真 菌 生 长 及 保 护 外 耳 道 皮 肤 和 粘 附 灰 尘 小 虫 的 作 用 通 常, 耵 聍 的 碎 屑 或 薄 片 会 随 着 咀 嚼 说 话 等 不 断 脱 落 排 出 但 如 果 耵
第 一 部 分 基 金 管 理 人 ( 一 ) 基 金 管 理 人 概 况 名 称 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 住 所 : 广 东 省 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 7088 号 招 商 银 行 大 厦 29 层 办 公 地 址 : 广 东 省 深 圳 市 福 田 区 深
博 时 外 服 货 币 市 场 基 金 更 新 招 募 说 明 书 摘 要 2016 年 第 1 号 本 基 金 根 据 2015 年 1 月 28 日 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 关 于 核 准 博 时 证 金 宝 货 币 市 场 基 金 募 集 的 批 复 ( 证 监 许 可 [2015]131 号 ) 进 行 募 集 重 要 提 示 本 基 金 管 理 人 保 证 招 募 说
Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd
Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd. 2008 601318 1 1 http://www.sse.com.cn 2009 4 8 2008 19172 甦 2 2.1 A H 601318 2318 518048 http://www.pingan.com ir@pingan.com.cn pr@pingan.com.cn 2 2.2 4008866338
全 面 解 读 决 策 信 息 参 考 (2015 年 第 11 期 ) 目 录 全 面 解 读 创 新 驱 动 的 重 要 意 义 2 国 家 领 导 重 视 2 创 新 驱 动 发 展 战 略 意 见 十 大 看 点 3 创 新 驱 动 发 展 战 略 深 度 解 读 4 观 点 对 策 新 常
决 策 信 息 参 考 (2015 年 第 11 期 ) 编 者 按 1 全 面 解 读 决 策 信 息 参 考 (2015 年 第 11 期 ) 目 录 全 面 解 读 创 新 驱 动 的 重 要 意 义 2 国 家 领 导 重 视 2 创 新 驱 动 发 展 战 略 意 见 十 大 看 点 3 创 新 驱 动 发 展 战 略 深 度 解 读 4 观 点 对 策 新 常 态 下 如 何 实 现 创
2004年05月28日
2015 年 1 月 30 日 2015 年 第 1 期 总 第 48 期 主 责 编 : 戴 益 聪 编 : 方 兴 承 办 部 门 : 法 律 合 规 部 顾 问 机 构 : 德 恒 律 师 事 务 所 栏 目 及 目 录 私 募 基 金 板 块 中 国 证 券 投 资 基 金 业 协 会 发 布 证 券 期 货 经 营 机 构 资 产 管 理 业 务 登 记 备 案 和 自 律 管 理 办 法
gongGaoMingCheng
华 宝 兴 业 核 心 优 势 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
政府采购协议供货实用手册.docx
政 府 采 购 协 议 供 货 实 用 手 册 (2014) 湖 北 省 财 政 厅 政 府 采 购 管 理 处 1 目 录 一 政 府 采 购 协 议 供 货 ( 服 务 ) 范 围 及 方 法 (1) 二 计 算 机 (3) 三 服 务 器 (24) 四 照 相 及 摄 像 设 备 (36) 五 公 务 执 法 用 车 (41) 六 办 公 家 具 (70) 七 办 公 用 品 (77) 八 办
法 定 代 表 人 : 马 蔚 华 办 公 地 址 : 深 圳 市 深 南 大 道 7088 号 招 商 银 行 大 厦 28 楼 电 话 :(0755) 传 真 :(0755) 联 系 人 : 曾 倩 注 册 资 本 : 人 民 币 2.1 亿 元 股 权 结 构
深 证 电 子 信 息 传 媒 产 业 (TMT)50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 更 新 的 招 募 说 明 书 摘 要 ( 二 零 一 二 年 第 一 号 ) 深 证 电 子 信 息 传 媒 产 业 (TMT)50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 ( 以 下 简 称 深 证 TMT50ETF 本 基 金 ) 经 中 国 证 券 监 督 管 理
比 亚 迪 G3R 全 系 比 亚 迪 L3 全 系 比 亚 迪 M6 全 系 比 亚 迪 E6 全 系 比 亚 迪 S3 全 系 比 亚 迪 S6 全 系 比 亚 迪 S8 全 系 比 亚 迪 F3DM 全 系 比 亚 迪 思 锐 全 系 比 亚 迪 速 锐 全 系 比 亚 迪 戴 姆 勒 腾 势
奥 迪 A1 全 系 奥 迪 A3 全 系 奥 迪 A4( 进 口 ) 全 系 奥 迪 A4L 1.8T/2.0T(2015 款, 不 含 4 驱 车 ) 奥 迪 A4L 2013-2014 款 ( 不 含 : 运 动 型 和 四 驱 型 ) 奥 迪 A4L 2012 款 ( 不 含 : 自 动 豪 华, 自 动 运 动, 自 动 尊 享 型 ) 奥 迪 A4L 2011 款 ( 不 含 : 运 动,
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財 政 經 濟 篇 行 政 規 則 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 令 中 華 民 國 99 年 10 月 25 日 金 管 銀 法 字 第 09910003990 銀 行 辦 理 結 構 型 商 品 所 收 本 金 性 質 及 會 計 處 理 之 相 關 事 項 規 定 如 下 : 一 結 構 型 商 品 所 收 之 本 金 不 視 為 存 款, 該 本 金 於 計 算 銀 行 法
附件3：
附 件 3: 营 业 税 改 征 增 值 税 试 点 过 渡 政 策 的 规 定 一 下 列 项 目 免 征 增 值 税 ( 一 ) 托 儿 所 幼 儿 园 提 供 的 保 育 和 教 育 服 务 托 儿 所 幼 儿 园, 是 指 经 县 级 以 上 教 育 部 门 审 批 成 立 取 得 办 园 许 可 证 的 实 施 0-6 岁 学 前 教 育 的 机 构, 包 括 公 办 和 民 办 的 托
00. Cover
67 68 69 70 71 72 73 74 58.0% 22.0% 10.0% 10.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 49.0% (600196.SH) 10.6% (1) (2337.HK) 47.1% 100.0% 30.0% (2) 30.0% 19.7% (3) 32.7% 18.2% 26.7% (600655.SH) (4) 71.8% (600282.SH)
杭州滨江房产集团股份有限公司
浙 江 开 山 压 缩 机 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 网 下 摇 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 浙 江 开 山 压 缩 机 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 3,600 万 股
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庞 大 汽 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 主 体 跟 踪 评 级 报 告 短 期 融 资 券 主 体 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 412 号 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 时 间 :2014.12 主 要 财 务 数
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青 岛 海 尔 股 份 有 限 公 司 600690 2012 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示... 2 2 公 司 基 本 情 况... 2 3 重 要 事 项... 4 4 附 录... 7 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记
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工 业 造 纸 和 包 装 2011 年 5 月 30 日 山 鹰 纸 业 稳 健, 低 调, 高 速 成 长 证 券 研 究 报 告 公 司 访 问 倪 晓 曼 * (8621) 6860 4866 内 线 8503 xiaoman.ni@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300206070221 股 价 相 对 指 数 表 现 27/05/10 A
(8621) 6860 4866 8517 Yuan.zheng@bocigroup.com S1300207110252 (8621) 6860 4866 8511 Du.liu@bocigroup.com S1300207110254 35 30 25 20 15 10 5 0 23/11/09 A 23/12/09 23/01/10 23/02/10 23/03/10 23/04/10 23/05/10
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诺 安 股 票 证 券 投 资 基 金 2009 年 第 四 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2010 年 1 月 21 日 - 1 - 1 重 要 提 示 本 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本
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光 大 保 德 信 优 势 配 置 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2011 年 第 2 季 度 报 告 2011 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 一 年 七 月 十 九 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金
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格 力 电 器 走 出 去 经 验 分 享 演 讲 人 : 欧 阳 俊 ( 珠 海 格 力 电 器 股 份 有 限 公 司 海 外 销 售 公 司 助 理 总 经 理 ) 一 企 业 发 展 珠 海 格 力 电 器 股 份 有 限 公 司 自 1991 年 成 立 以 来, 坚 定 不 移 地 走 专 业 化 道 路, 经 过 十 几 年 的 稳 步 发 展, 由 一 家 默 默 无 闻 的 小 厂
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2358.96 0.53 滬 深 300 2675.87 0.91 上 證 B 股 277.02 0.82 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 梅 雁 吉 祥 2.94 10.11 北 辰 實 業 3.51 10.03 招 商
基金动态】
恒 泰 基 金 周 刊 2008 年 8 月 08 日 ( 第 10 期 ) 主 办 : 研 究 发 展 中 心 协 办 : 各 营 业 部 本 期 目 录 主 编 : 王 永 明 责 任 编 辑 : 段 军 芳 编 辑 组 : 恒 泰 证 券 研 究 发 展 中 心 地 址 : 上 海 市 浦 东 松 林 路 357 号 通 茂 大 酒 店 20F 邮 编 :200122 电 话 :(021)68405536
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2005 6 20 2005 104 2005 10 8 6 6 45 2007 10 8 2007 9 30 59 A 16 300203 59 A 16 300203 1 [2004]164 2004 11 8 022-83310208 022-83865569 1 4800 48% 2600 26% 2600 26% 1 100% 1. 2 2. 3. 2007 6 3 4. 1971 1998
法務部廉政署新聞稿
廉 政 署 舉 辦 行 政 透 明 系 列 論 壇 推 展 行 政 透 明 化 理 念 打 造 乾 淨 廉 能 政 府 為 落 實 聯 合 國 反 貪 腐 公 約 中 社 會 參 與 之 精 神, 推 動 公 私 部 門 共 同 參 與 預 防 和 打 擊 貪 腐, 增 進 民 眾 對 公 共 事 務 的 信 賴 與 監 督, 本 署 分 別 於 101 年 4 月 25 日 5 月 15 日 5
O C SOS A V W GBJ GB W SOS C A A B A B B C A A A C C P H CH <4D F736F F D20BFB9CBA5C0CFCAB3C1C6CAB3C6D72020CFC2>
抗 衰 老 食 疗 食 谱 第 十 一 章 老 年 营 养 保 健 第 一 节 老 年 人 注 意 保 肾 饮 水 注 意 : 人 体 内 许 多 有 毒 的 代 谢 产 物 主 要 经 肾 脏 排 泄 因 此, 保 持 一 定 的 饮 水 量 是 很 重 要 的, 每 日 饮 水 1500-2000 毫 升 为 宜 即 使 口 不 渴, 也 应 适 当 饮 水, 夏 日 或 汗 多 时, 应 增
上海大众
陶 志 刚 方 博 亮 1 上 海 大 众 直 到 2004 年 初, 中 国 汽 车 市 场 最 早 的 淘 金 者 上 海 大 众 的 日 子 过 得 还 很 舒 坦, 然 而, 时 隔 短 短 几 月, 中 国 车 市 遭 遇 寒 流, 辉 煌 了 近 20 年 的 上 海 大 众 开 始 走 下 坡 路 上 海 大 众 原 有 的 市 场 份 额 逐 渐 被 竞 争 对 手 蚕 食,2004
_____证券投资基金2004年第三季度报告
浦 银 安 盛 优 化 收 益 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 浦 银 安 盛 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示
2 2016年 第二期 CHINA INSURANCE 中华保险 CH INA I N SU RA N CE 2016年第二期 总第86期 准印证号 京 内 资 准 字 1 1 1 5 -L 0 0 4 2 号 主管单位 中华联合保险控股股份有限公司 编辑单位 中华保险研究所 编委会主任 陈景耀 编
在培训班结业仪式上 陈景耀副书记 主持工作 给参 学课 观看了大型红色历史舞台剧 延安保育院 学唱陕北 训学员作了 振奋精神履职尽责聚焦主业服务大局 的专 革命歌曲 全体学员在宝塔山上重温了入党誓词 赴延川体 题党课讲座 一是肯定本次培训的成果就是 进一步增强了 验了习总书记在梁家河的知青岁月生活 中华财险新疆 党建与经营两融双促的政治坚定性与工作自觉性 即坚定 山东 内蒙古 天津 安徽 湖北等 6
Microsoft Word - （1313.HK）华润水泥控股－20090922.doc
出 刊 原 因 投 资 建 议 发 行 价 水 泥 华 润 水 泥 控 股 (1313.HK) 未 有 评 级 目 标 价 N/A HK$ 3.10 发 行 价 偏 贵 IPO 评 论 未 有 评 级 财 务 数 据 FY08 股 东 权 益 ( 港 币 百 万 ) 4,367 市 净 率 ( 倍 ) 0.7 总 资 产 收 益 率 (%) 7.1 净 资 产 收 益 率 (%) 17.4 净 负
如 何 使 档 案 工 作 减 少 在 普 通 老 百 姓 心 中 的 神 秘 色 彩, 使 档 案 工 作 更 好 地 为 人 民 群 众 服 务, 各 地 档 案 系 统 一 直 在 探 索 不 同 的 手 段 近 年 来, 随 着 信 息 技 术 的 不 断 发 展, 加 强 信 息 化 建
杭 州 网 上 档 案 馆 : 变 神 秘 为 便 民 杭 州 客 户 : 杭 州 网 上 档 案 馆 : 变 神 秘 为 便 民 行 业 : Government 部 署 国 家 : China 概 览 如 何 使 档 案 工 作 减 少 在 普 通 老 百 姓 心 中 的 神 秘 色 彩, 使 档 案 工 作 更 好 地 为 人 民 群 众 服 务, 各 地 档 案 系 统 一 直 在 探 索
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行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 因 公 出 國 人 員 出 國 報 告 書 ( 出 國 類 別 : 其 他 ) 參 加 台 資 銀 行 大 陸 金 融 業 務 研 究 班 報 告 書 服 務 機 關 : 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 銀 行 局 姓 名 職 稱 : 邱 稽 核 淑 婉 派 赴 地 點 : 中 國 大 陸 北 京 出 國 期 間 :99 年 11 月
广 州 蓝 皮 书 社 会 保 障 关 键 词 : 广 州 社 会 保 障 社 会 保 险 社 会 救 助 社 会 福 利 社 会 保 障 体 系 由 社 会 救 助 社 会 保 险 社 会 福 利 住 房 保 障 四 大 系 统 以 及 慈 善 事 业 和 其 他 补 充 保 险 构 成 在 主
2013 年 广 州 社 会 保 障 发 展 报 告 总 报 告 General Report 1 2013 年 广 州 社 会 保 障 发 展 报 告 广 州 市 社 会 科 学 院 课 题 组 摘 要 : 广 州 社 会 保 障 在 覆 盖 面 保 障 水 平 保 障 体 系 建 设 领 域 取 得 明 显 进 展 本 报 告 通 过 分 析 广 州 社 会 保 障 发 展 的 现 状, 指 出
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2982.43 0.13 滬 深 300 3201.29 0.24 上 證 B 股 344.19 0.35 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 天 津 磁 卡 9.66 10.02 超 訊 通 信 27.82 10.00 立 霸
愛 的 進 行 式 慈 濟 義 診 關 懷 四 川 行 慈 濟 義 診 關 懷 四 川 行 愛 的 進 行 式 資 料 來 源 圖 片 提 供 / 慈 濟 基 金 會 宗 教 處 五 月 應 該 是 充 滿 鮮 花 與 愛 的 溫 馨 月 份, 大 家 歡 喜 迎 接 著 佛 誕 節 母 親 節 與
Special Report 特 別 企 劃 32 圖 為 賑 災 團 員 於 往 診 途 中, 台 中 慈 院 莊 淑 婷 副 院 長 彎 身 將 物 資 送 到 災 民 的 手 上 愛 的 進 行 式 慈 濟 義 診 關 懷 四 川 行 慈 濟 義 診 關 懷 四 川 行 愛 的 進 行 式 資 料 來 源 圖 片 提 供 / 慈 濟 基 金 會 宗 教 處 五 月 應 該 是 充 滿 鮮 花
示 : 可 做 标 的 的 指 数 稀 缺 券 种 流 动 性 不 足 流 动 性 不 足 所 引 起 的 跟 踪 误 差 难 以 控 制, 这 三 个 问 题 都 是 迫 切 需 要 解 决 的 问 题 而 其 中 首 先 要 解 决 的 就 是 标 的 指 数 这 一 问 题, 一 个 合 适
投 资 资 讯 基 金 篇 主 办 : 招 商 银 行 财 富 管 理 室 ; 基 金 日 报 2012 年 09 月 24 日 郑 重 声 明 : 本 刊 内 容 仅 供 参 考, 据 此 入 市, 风 险 自 担 一 重 大 事 件 标 题 发 布 日 期 内 容 债 券 指 数 基 金 : 标 的 指 数 有 待 进 一 步 开 2012-09-24 2012-09-24 金 融 时 报 报