目 录 立 法 动 态... 1 中 国 人 民 银 行 银 监 会 关 于 加 大 对 新 消 费 领 域 金 融 支 持 的 指 导 意 见... 1 中 国 银 监 会 关 于 进 一 步 加 强 银 行 业 金 融 机 构 境 外 运 营 风 险 管 理 的 通 知... 2 全 国 社 会

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1 法 律 观 察 2016 年 4 月 第 1 期

2 目 录 立 法 动 态... 1 中 国 人 民 银 行 银 监 会 关 于 加 大 对 新 消 费 领 域 金 融 支 持 的 指 导 意 见... 1 中 国 银 监 会 关 于 进 一 步 加 强 银 行 业 金 融 机 构 境 外 运 营 风 险 管 理 的 通 知... 2 全 国 社 会 保 障 基 金 条 例... 2 最 高 人 民 检 察 院 公 安 部 财 政 部 关 于 保 护 奖 励 职 务 犯 罪 举 报 人 的 若 干 规 定... 3 最 高 人 民 法 院 关 于 审 理 毒 品 犯 罪 案 件 适 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释... 5 最 高 人 民 法 院 关 于 审 理 侵 犯 专 利 权 纠 纷 案 件 应 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释 ( 二 )... 6 境 内 上 市... 8 海 底 捞 曲 线 上 市 : 旗 下 火 锅 底 料 商 赴 港 IPO... 8 重 庆 国 企 改 革 方 案 已 获 通 过 本 地 股 受 益 新 三 板 规 范 推 荐 业 务 主 办 券 商 职 责 明 晰 体 量 最 大 中 概 股 回 归 再 迈 关 键 一 槛 奇 虎 360 开 讲 新 故 事 金 融 号 文 直 击 信 托 四 大 潜 在 风 险 点 券 商 风 控 指 标 迎 多 项 调 整 杠 杆 仍 维 持 现 有 水 平 上 海 暂 停 金 融 信 息 服 务 类 财 富 管 理 类 企 业 注 册 地 方 监 管 风 向 全 线 收 紧 公 司 并 购 重 组 深 圳 证 券 交 易 所 副 总 经 理 金 立 扬 : 经 济 转 型 中 的 并 购 市 场 不 受 袭 击 门 事 件 影 响 首 旅 酒 店 并 购 如 家 获 通 过 商 务 部 回 应 质 疑 中 企 并 购 属 正 常 商 业 行 为 美 国 政 府 围 堵 企 业 逃 税 漏 洞 全 球 并 购 或 进 入 大 衰 退 国 际 贸 易 中 国 对 日 本 韩 国 和 欧 盟 取 向 电 工 钢 作 出 反 倾 销 初 裁 中 国 对 日 本 韩 国 和 土 耳 其 腈 纶 作 出 反 倾 销 初 裁 美 国 国 际 贸 易 委 员 会 对 中 国 羟 基 乙 叉 二 膦 酸 发 起 反 倾 销 和 反 补 贴 产 业 损 害 立 案 调 查 美 国 商 务 部 对 中 国 钢 制 机 械 驱 动 组 件 作 出 反 补 贴 初 裁 知 识 产 权 汽 车 业 反 垄 断 指 南 公 开 征 求 意 见 继 9800 万 商 标 案 后 New Balance 又 跌 大 跟 头... 26

3 全 国 首 个 知 识 产 权 易 保 护 模 式 落 地 横 琴 腾 讯 游 戏 发 力 维 权 去 年 提 起 侵 权 诉 讼 超 百 起 房 地 产 与 建 设 工 程 上 海 史 上 最 严 新 政 靴 子 落 地 发 改 委 : 今 年 房 价 明 显 上 涨 二 三 线 或 迎 利 好 过 半 上 市 房 企 年 报 净 利 下 滑 增 收 不 增 利 成 通 病 人 力 资 源 超 退 休 年 龄 工 伤 有 望 获 得 保 障 诉 讼 与 仲 裁 全 国 首 例 众 筹 融 资 案 终 审 落 槌 锦 天 城 近 期 动 态 深 圳 快 学 教 育 发 展 有 限 公 司 搭 设 VIE 架 构 并 完 成 A 轮 融 资 项 目 提 供 全 程 法 律 服 务 锦 天 城 律 师 担 任 南 旋 控 股 香 港 上 市 发 行 人 中 国 法 律 顾 问 东 睦 股 份 非 公 开 发 行 股 份 获 证 监 会 审 核 通 过... 42

4 立 法 动 态 中 国 人 民 银 行 银 监 会 关 于 加 大 对 新 消 费 领 域 金 融 支 持 的 指 导 意 见 经 国 务 院 同 意,2016 年 3 月 24 日, 中 国 人 民 银 行 银 监 会 联 合 印 发 关 于 加 大 对 新 消 费 领 域 金 融 支 持 的 指 导 意 见 ( 银 发 号, 以 下 简 称 意 见 ) 意 见 从 积 极 培 育 发 展 消 费 金 融 组 织 体 系 加 快 推 进 消 费 信 贷 管 理 模 式 和 产 品 创 新 加 大 对 新 消 费 重 点 领 域 金 融 支 持 改 善 优 化 消 费 金 融 发 展 环 境 等 方 面 提 出 了 一 系 列 金 融 支 持 新 消 费 领 域 的 细 化 政 策 措 施 意 见 明 确, 推 动 专 业 化 消 费 金 融 组 织 发 展, 鼓 励 有 条 件 的 银 行 业 金 融 机 构 围 绕 新 消 费 领 域 设 立 特 色 专 营 机 构 完 善 配 套 机 制, 推 进 消 费 金 融 公 司 设 立 常 态 化, 鼓 励 消 费 金 融 公 司 针 对 细 分 市 场 提 供 特 色 服 务 鼓 励 银 行 业 金 融 机 构 优 化 网 点 布 局, 在 各 类 消 费 集 中 场 所 通 过 新 设 或 改 造 分 支 机 构 作 为 服 务 消 费 为 主 的 特 色 网 点 意 见 提 出, 加 快 推 进 消 费 信 贷 管 理 模 式 和 产 品 创 新 鼓 励 银 行 业 金 融 机 构 探 索 运 用 互 联 网 等 技 术 手 段 开 展 远 程 客 户 授 权, 实 现 消 费 贷 款 线 上 申 请 审 批 和 放 贷 合 理 确 定 消 费 贷 款 利 率 水 平, 优 化 绩 效 考 核 机 制, 突 出 整 体 考 核, 推 行 尽 职 免 责 制 度 创 新 消 费 信 贷 抵 质 押 模 式, 开 发 不 同 首 付 比 例 期 限 和 还 款 方 式 的 信 贷 产 品, 推 动 消 费 信 贷 与 互 联 网 技 术 相 结 合 加 大 对 养 老 家 政 健 康 消 费 信 息 和 网 络 消 费 绿 色 消 费 等 新 消 费 重 点 领 域 的 金 融 支 持 意 见 明 确, 经 银 监 会 批 准 经 营 个 人 汽 车 贷 款 业 务 的 金 融 机 构 办 理 新 能 源 汽 车 和 二 手 车 贷 款, 可 分 别 在 15% 和 30% 最 低 要 求 基 础 上, 按 照 审 慎 和 风 险 可 控 原 则, 自 主 决 定 首 付 款 比 例 允 许 汽 车 金 融 公 司 在 向 消 费 者 提 供 购 车 贷 款 ( 或 融 资 租 赁 ) 的 同 时, 根 据 消 费 者 意 愿 提 供 附 属 于 所 购 车 辆 的 附 加 产 品 融 资 意 见 要 求, 改 善 优 化 消 费 金 融 发 展 环 境, 通 过 金 融 债 券 发 行 同 业 拆 借 信 贷 资 产 证 券 化 等 方 式, 拓 宽 消 费 金 融 机 构 多 元 化 融 资 渠 道 改 进 支 付 服 务, 优 化 信 用 环 境, 维 护 金 融 消 费 者 权 益, 建 立 消 费 领 域 新 产 品 新 业 态 新 模 式 的 信 贷 风 险 识 别 预 警 和 防 范 机 制, 提 升 风 险 防 控 能 力 1

5 ( 原 文 相 关 链 接 : 中 国 银 监 会 关 于 进 一 步 加 强 银 行 业 金 融 机 构 境 外 运 营 风 险 管 理 的 通 知 为 促 进 银 行 业 金 融 机 构 境 外 业 务 健 康 发 展, 防 范 境 外 业 务 风 险, 更 好 地 服 务 实 体 经 济, 中 国 银 监 会 于 2016 年 3 月 24 日 出 台 了 中 国 银 监 会 关 于 进 一 步 加 强 银 行 业 金 融 机 构 境 外 运 营 风 险 管 理 的 通 知 ( 银 监 发 号 ) 通 知 要 求, 银 行 业 金 融 机 构 应 加 强 对 境 外 业 务 经 营 发 展 环 境 和 风 险 形 势 的 分 析 评 估, 充 分 认 识 境 外 业 务 的 复 杂 性 和 特 殊 性, 加 强 对 业 务 所 在 国 家 或 地 区 政 治 经 济 形 势 金 融 市 场 走 势 和 金 融 监 管 环 境 的 跟 踪 研 究 对 已 形 成 的 损 失 或 潜 在 的 风 险 隐 患, 应 及 时 识 别 发 现, 果 断 采 取 风 险 缓 释 和 控 制 处 置 措 施 根 据 通 知, 银 行 业 金 融 机 构 境 外 业 务 发 展 速 度 和 规 模 应 与 自 身 经 营 管 理 能 力 相 匹 配 ; 应 结 合 自 身 经 营 特 点 比 较 优 势 和 风 险 管 理 能 力 制 定 境 外 业 务 的 中 长 期 发 展 规 划 同 时, 通 知 还 要 求, 银 行 业 金 融 机 构 应 根 据 自 身 业 务 特 点 规 模 和 复 杂 程 度, 结 合 总 体 业 务 发 展 战 略 管 理 能 力 和 能 够 承 担 的 风 险 水 平, 审 慎 开 展 自 营 性 境 外 投 资 类 业 务, 充 分 考 虑 投 资 对 象 和 项 目 风 险 所 在 国 家 或 地 区 的 经 济 金 融 形 势 变 化 和 市 场 波 动 带 来 的 潜 在 风 险 其 中, 债 权 类 投 资 不 能 完 全 依 赖 外 部 评 级, 应 将 债 权 类 投 资 纳 入 全 行 统 一 的 风 险 管 理 体 系 ; 对 于 属 于 并 表 范 围 的 股 权 类 投 资 应 经 董 事 会 审 议, 并 全 面 评 估 投 资 损 失 可 能 对 银 行 集 团 产 生 的 影 响 ( 上 文 节 选 自 : 全 国 社 会 保 障 基 金 条 例 京 华 时 报 讯 据 中 国 政 府 网 消 息, 全 国 社 会 保 障 基 金 条 例 已 经 2 月 3 日 国 务 院 第 122 次 常 务 会 议 通 过, 现 予 公 布, 该 条 例 自 2016 年 5 月 1 日 起 施 行 条 例 明 确, 全 国 社 会 保 障 基 金 理 事 会 负 责 全 国 社 会 保 障 基 金 的 管 理 运 营, 应 当 坚 持 2

6 安 全 性 收 益 性 和 长 期 性 原 则, 在 国 务 院 批 准 的 固 定 收 益 类 股 票 类 和 未 上 市 股 权 类 等 资 产 种 类 及 其 比 例 幅 度 内 合 理 配 置 资 产 条 例 明 确 了 全 国 社 会 保 障 基 金 的 管 理 运 营 要 遵 循 的 相 关 规 定 其 中 包 括, 全 国 社 会 保 障 基 金 理 事 会 应 当 审 慎 稳 健 管 理 运 营 全 国 社 会 保 障 基 金, 按 照 国 务 院 批 准 的 比 例 在 境 内 外 市 场 投 资 运 营 全 国 社 会 保 障 基 金 投 资 运 营 全 国 社 会 保 障 基 金, 应 当 坚 持 安 全 性 收 益 性 和 长 期 性 原 则, 在 国 务 院 批 准 的 固 定 收 益 类 股 票 类 和 未 上 市 股 权 类 等 资 产 种 类 及 其 比 例 幅 度 内 合 理 配 置 资 产 此 外, 全 国 社 会 保 障 基 金 理 事 会 制 订 全 国 社 会 保 障 基 金 的 资 产 配 置 计 划 确 定 重 大 投 资 项 目, 应 当 进 行 风 险 评 估, 并 集 体 讨 论 决 定 还 应 当 制 定 风 险 管 理 和 内 部 控 制 办 法, 在 管 理 运 营 的 各 个 环 节 对 风 险 进 行 识 别 衡 量 评 估 监 测 和 应 对, 有 效 防 范 和 控 制 风 险 风 险 管 理 和 内 部 控 制 办 法 应 当 报 国 务 院 财 政 部 门 国 务 院 社 会 保 险 行 政 部 门 备 案 按 照 条 例 规 定, 全 国 社 会 保 障 基 金 境 内 投 资 管 理 人 托 管 人 违 反 相 关 规 定 的, 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 国 务 院 银 行 业 监 督 管 理 机 构 责 令 改 正, 没 收 违 法 所 得, 并 处 违 法 所 得 1 倍 以 上 5 倍 以 下 罚 款 ; 没 有 违 法 所 得 或 者 违 法 所 得 不 足 100 万 元 的, 并 处 10 万 元 以 上 100 万 元 以 下 罚 款 ; 对 直 接 负 责 的 主 管 人 员 和 其 他 直 接 责 任 人 员 给 予 警 告, 暂 停 或 者 撤 销 有 关 从 业 资 格, 并 处 3 万 元 以 上 30 万 元 以 下 罚 款 ; 构 成 犯 罪 的, 依 法 追 究 刑 事 责 任 条 例 规 定, 任 何 单 位 和 个 人 不 得 侵 占 挪 用 或 者 违 规 投 资 运 营 全 国 社 会 保 障 基 金 国 务 院 财 政 部 门 国 务 院 社 会 保 险 行 政 部 门 按 照 各 自 职 责 对 全 国 社 会 保 障 基 金 的 收 支 管 理 和 投 资 运 营 情 况 实 施 监 督 ; 发 现 存 在 问 题 的, 应 当 依 法 处 理 ; 不 属 于 本 部 门 职 责 范 围 的, 应 当 依 法 移 送 国 务 院 外 汇 管 理 部 门 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 国 务 院 银 行 业 监 督 管 理 机 构 等 有 关 部 门 处 理 ( 原 文 相 关 链 接 : 最 高 人 民 检 察 院 公 安 部 财 政 部 关 于 保 护 奖 励 职 务 犯 罪 举 报 人 的 若 干 规 定 据 新 华 社 电, 最 高 人 民 检 察 院 公 安 部 财 政 部 日 前 联 合 发 布 关 于 保 护 奖 励 职 务 犯 罪 举 报 人 的 若 干 规 定, 进 一 步 完 善 保 护 奖 励 职 务 犯 罪 举 报 人 3

7 工 作 规 定 鼓 励 个 人 和 单 位 依 法 实 名 举 报 职 务 犯 罪, 明 确 要 求 任 何 个 人 和 单 位 依 法 向 检 察 院 举 报 职 务 犯 罪 的, 其 合 法 权 益 受 法 律 保 护 检 察 院 对 于 举 报 内 容 和 举 报 人 信 息, 必 须 严 格 保 密 规 定 明 确 了 检 察 机 关 在 受 理 录 入 存 放 报 送 举 报 线 索 和 调 查 核 实 答 复 举 报 人 等 环 节 所 要 遵 守 的 八 条 保 密 措 施, 包 括 : 受 理 举 报 应 当 由 专 人 负 责, 在 专 门 场 所 或 者 通 过 专 门 网 站 电 话 进 行, 无 关 人 员 不 得 在 场 ; 举 报 线 索 应 当 由 专 人 录 入 专 用 计 算 机, 加 密 码 严 格 管 理 ; 通 过 专 门 的 举 报 网 站 联 系 答 复 举 报 人 时, 应 当 核 对 举 报 人 在 举 报 时 获 得 的 查 询 密 码, 答 复 时 不 得 涉 及 举 报 具 体 内 容 等 司 法 实 践 中, 对 举 报 人 的 打 击 报 复 行 为 除 了 直 接 侵 犯 人 身 财 产 权 益 的 显 性 报 复 外, 更 多 地 体 现 为 利 用 职 权 对 举 报 人 进 行 变 相 打 击 的 隐 性 报 复, 如 下 岗 转 岗 解 聘 不 予 晋 升 停 发 奖 金 等 此 类 报 复 由 于 与 企 业 或 者 机 关 正 常 的 制 度 规 范 和 内 部 管 理 权 限 相 关, 往 往 难 以 认 定 对 此, 规 定 对 显 性 报 复 和 隐 性 报 复 都 作 了 列 举 规 定, 明 确 十 种 打 击 报 复 情 形 规 定 进 一 步 细 化 了 对 举 报 人 及 其 近 亲 属 的 保 护 措 施, 规 定 举 报 人 及 其 近 亲 属 人 身 财 产 安 全 受 到 威 胁 的, 检 察 院 应 当 采 取 必 要 的 保 护 措 施, 如 禁 止 特 定 的 人 员 接 触 举 报 人 及 其 近 亲 属 ; 对 举 报 人 及 其 近 亲 属 人 身 财 产 和 住 宅 采 取 专 门 性 保 护 措 施 等 规 定 特 别 指 出, 检 察 院 在 开 展 保 护 举 报 人 工 作 中, 需 要 公 安 机 关 提 供 协 助 的, 应 当 商 请 公 安 机 关 办 理, 公 安 机 关 应 当 在 职 责 范 围 内 予 以 协 助 举 报 人 直 接 向 公 安 机 关 请 求 保 护 而 又 必 须 采 取 紧 急 措 施 的, 公 安 机 关 应 当 先 采 取 紧 急 措 施, 并 及 时 通 知 受 理 举 报 的 检 察 院 规 定 明 确 了 举 报 奖 励 的 范 围, 规 定 举 报 线 索 经 查 证 属 实, 被 举 报 人 构 成 犯 罪 的, 应 当 对 积 极 提 供 举 报 线 索 协 助 侦 破 案 件 有 功 的 实 名 举 报 人, 按 照 国 家 有 关 规 定 给 予 一 定 的 精 神 及 物 质 奖 励 同 时, 规 定 还 对 奖 励 金 额 以 及 保 护 奖 励 举 报 人 工 作 中 失 职 渎 职 的 法 律 责 任 予 以 明 确 规 定 ( 原 文 相 关 链 接 : 4

8 最 高 人 民 法 院 关 于 审 理 毒 品 犯 罪 案 件 适 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释 解 释 共 15 条, 共 涉 及 十 类 毒 品 犯 罪 的 定 罪 量 刑 标 准 和 其 他 实 践 中 较 为 突 出 的 毒 品 犯 罪 法 律 适 用 问 题 在 充 分 调 查 研 究 和 认 真 总 结 各 地 经 验 的 基 础 上, 解 释 对 原 有 司 法 解 释 和 规 范 性 文 件 没 有 规 定, 但 实 践 中 迫 切 需 要 解 决 的 毒 品 犯 罪 法 律 适 用 问 题 作 出 新 规 定, 对 原 有 规 定 中 不 适 应 当 前 毒 品 犯 罪 形 势 发 展 的 内 容 作 了 修 改, 同 时 也 吸 收 了 原 有 司 法 解 释 和 规 范 性 文 件 的 部 分 内 容 解 释 的 主 要 内 容 和 重 要 意 义 在 于 : 一 是 明 确 或 者 下 调 了 部 分 新 类 型 毒 品 的 定 罪 量 刑 数 量 标 准 解 释 系 统 规 定 了 28 种 毒 品 的 定 罪 量 刑 数 量 标 准 其 中, 新 增 了 甲 卡 西 酮 曲 马 多 安 钠 咖 等 12 种 新 类 型 毒 品 的 定 罪 量 刑 数 量 标 准, 并 下 调 了 在 我 国 危 害 较 为 严 重 的 毒 品 氯 胺 酮 的 定 罪 量 刑 数 量 标 准, 为 实 践 中 相 关 犯 罪 的 打 击 处 理 提 供 了 明 确 依 据, 有 利 于 依 法 从 严 惩 治 新 类 型 毒 品 犯 罪 二 是 配 合 刑 法 修 订 加 大 了 对 制 毒 物 品 犯 罪 的 惩 处 力 度 近 年 来, 制 毒 物 品 流 入 非 法 渠 道 被 用 于 制 造 毒 品 的 情 况 在 我 国 较 为 突 出, 根 据 刑 法 修 正 案 ( 九 ) 修 订 制 毒 物 品 犯 罪 的 精 神, 解 释 整 体 下 调 了 全 部 33 种 制 毒 物 品 的 定 罪 量 刑 数 量 标 准, 以 体 现 对 制 毒 物 品 犯 罪 的 严 厉 打 击, 强 化 对 毒 品 犯 罪 的 源 头 惩 治 三 是 首 次 以 司 法 解 释 的 形 式 全 面 规 定 了 各 类 毒 品 犯 罪 的 定 罪 量 刑 标 准 解 释 规 定 了 容 留 他 人 吸 毒 罪, 非 法 种 植 毒 品 原 植 物 罪, 非 法 买 卖 运 输 携 带 持 有 毒 品 原 植 物 种 子 幼 苗 罪, 非 法 提 供 麻 醉 药 品 精 神 药 品 罪 等 四 类 犯 罪 的 定 罪 标 准 ; 规 定 了 走 私 贩 卖 运 输 制 造 毒 品 罪, 非 法 持 有 毒 品 罪, 包 庇 毒 品 犯 罪 分 子 罪, 窝 藏 转 移 隐 瞒 毒 品 毒 赃 罪, 引 诱 教 唆 欺 骗 他 人 吸 毒 罪, 非 法 提 供 麻 醉 药 品 精 神 药 品 罪 等 六 类 犯 罪 的 情 节 严 重 标 准 ; 结 合 刑 法 修 正 案 ( 九 ) 对 非 法 生 产 买 卖 运 输 制 毒 物 品 走 私 制 毒 物 品 罪 的 定 罪 量 刑 标 准 作 出 新 的 规 定, 为 各 类 毒 品 犯 罪 的 定 罪 和 刑 罚 适 用 提 供 了 明 确 依 据 此 外, 解 释 还 对 武 装 掩 护 走 私 贩 卖 运 输 制 造 毒 品 的 认 定, 以 暴 力 抗 拒 检 查 拘 留 逮 捕 情 节 严 重 的 认 定, 网 络 涉 毒 犯 罪 的 法 律 适 用 等 其 他 毒 品 犯 罪 法 律 适 用 问 题 作 了 规 定 总 的 看, 解 释 较 为 有 效 地 解 决 了 毒 品 犯 罪 审 判 中 的 一 些 亟 待 规 范 的 法 律 5

9 适 用 问 题, 具 有 很 强 的 实 践 指 导 意 义, 有 利 于 进 一 步 规 范 毒 品 犯 罪 案 件 的 办 理 工 作, 提 高 案 件 办 理 质 量, 加 大 依 法 惩 治 毒 品 犯 罪 的 力 度 禁 毒 工 作 意 义 重 大, 任 重 道 远 下 一 步, 全 国 各 级 人 民 法 院 将 继 续 深 入 贯 彻 落 实 中 央 有 关 禁 毒 工 作 的 决 策 部 署, 扎 实 履 行 刑 事 审 判 职 责, 坚 持 依 法 从 严 惩 处 毒 品 犯 罪, 深 入 推 进 毒 品 犯 罪 审 判 规 范 化 建 设, 大 力 参 与 禁 毒 综 合 治 理, 为 推 动 禁 毒 工 作 深 入 发 展 提 供 强 有 力 的 司 法 保 障 ( 法 规 原 文 链 接 : 最 高 人 民 法 院 关 于 审 理 侵 犯 专 利 权 纠 纷 案 件 应 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释 ( 二 ) 最 高 人 民 法 院 3 月 22 日 召 开 新 闻 发 布 会, 通 报 最 高 人 民 法 院 关 于 审 理 侵 犯 专 利 权 纠 纷 案 件 应 用 法 律 若 干 问 题 的 解 释 ( 二 ) 的 有 关 情 况 最 高 法 新 闻 发 言 人 孙 军 工 主 持 发 布 会, 民 三 庭 庭 长 宋 晓 明 对 该 司 法 解 释 的 制 定 背 景 及 主 要 内 容 作 简 要 介 绍, 民 三 庭 副 庭 长 王 闯 回 答 了 记 者 提 问 该 司 法 解 释 共 31 条, 主 要 涉 及 权 利 要 求 解 释 间 接 侵 权 标 准 实 施 抗 辩 合 法 来 源 抗 辩 停 止 侵 权 行 为 赔 偿 额 计 算 专 利 无 效 对 侵 权 诉 讼 的 影 响 等 专 利 审 判 实 践 中 的 重 点 难 点 问 题, 将 于 2016 年 4 月 1 日 施 行 据 了 解, 该 司 法 解 释 回 应 了 专 利 诉 讼 中 周 期 长 的 突 出 问 题 宋 晓 明 介 绍, 在 我 国 现 行 专 利 法 律 框 架 下, 权 利 人 起 诉 被 告 侵 犯 其 专 利 权 时, 被 告 往 往 向 专 利 复 审 委 员 会 另 行 提 起 宣 告 专 利 权 无 效 的 请 求, 而 审 理 专 利 侵 权 纠 纷 案 件 的 法 院 又 无 权 审 查 专 利 权 的 效 力, 这 时 通 常 是 先 中 止 民 事 诉 讼, 等 待 专 利 授 权 确 权 行 政 诉 讼 的 结 果 然 而, 专 利 授 权 确 权 程 序 过 于 繁 冗, 循 环 诉 讼 和 程 序 空 转 的 情 况 更 为 突 出, 不 利 于 纠 纷 的 实 质 性 解 决 针 对 此 实 践 中 的 难 题, 该 司 法 解 释 第 2 条 设 计 了 先 行 裁 驳 另 行 起 诉 的 制 度, 即 在 专 利 复 审 委 员 会 作 出 宣 告 专 利 权 无 效 的 决 定 后, 审 理 专 利 侵 权 纠 纷 案 件 的 法 院 可 以 裁 定 驳 回 起 诉, 无 需 等 待 行 政 诉 讼 的 最 终 结 果, 并 通 过 另 行 起 诉 给 权 利 人 以 司 法 救 济 途 径 之 所 以 采 用 从 程 序 上 裁 定 驳 回 起 诉, 而 非 实 体 上 判 决 驳 回 诉 讼 请 求, 主 要 是 考 虑 若 无 效 决 定 被 行 政 裁 判 推 翻, 则 权 利 人 仍 可 另 6

10 行 起 诉 在 回 答 新 华 网 记 者 关 于 如 何 从 根 本 上 破 解 专 利 诉 讼 周 期 长 的 提 问 时, 王 闯 说 : 我 们 在 专 利 法 修 改 过 程 中 曾 经 向 立 法 机 关 提 出 了 建 议, 包 括 2016 年 两 会 期 间 陶 凯 元 副 院 长 以 政 协 委 员 的 身 份 提 出 了 修 法 建 议, 其 中 对 周 期 长 的 问 题 提 出 了 意 见 要 解 决 这 个 问 题, 我 们 要 对 目 前 民 行 二 元 分 立 制 进 行 改 造 和 完 善, 比 如, 把 专 利 行 政 授 权 部 门 定 位 为 准 司 法 机 构, 这 样 的 话, 它 就 是 第 一 审, 第 二 审 提 起 行 政 诉 讼 时 由 法 院 进 行 审 理, 这 样 在 周 期 上 就 可 以 得 到 一 个 好 的 解 决 如 果 这 个 方 法 不 可 以 的 话, 退 而 求 其 次, 也 就 是 司 法 解 释 第 2 条 规 定 的, 用 先 行 裁 驳 另 行 起 诉 的 方 式 来 缓 解 宋 晓 明 也 表 示, 该 司 法 解 释 在 提 高 诉 讼 效 率 方 面 进 行 了 积 极 探 索, 但 受 现 行 法 律 规 定 的 限 制, 并 不 能 从 根 本 上 解 决 民 行 二 元 分 立 导 致 专 利 案 件 审 理 周 期 较 长 的 问 题 这 一 问 题 的 根 本 解 决, 还 需 要 从 立 法 层 面 进 行 改 造 北 京 安 杰 律 师 事 务 所 律 师 谢 晓 勇 告 诉 记 者 : 该 司 法 解 释 第 2 条 是 创 新 性 的 条 款, 确 实 可 以 在 一 定 程 度 上 解 决 专 利 诉 讼 周 期 过 长 的 问 题 但 也 有 律 师 向 记 者 表 示, 该 项 制 度 创 设 还 应 接 受 实 践 的 考 验, 比 如, 如 何 解 决 反 复 侵 权 问 题 ( 法 规 原 文 链 接 : 7

11 境 内 上 市 海 底 捞 曲 线 上 市 : 旗 下 火 锅 底 料 商 赴 港 IPO 海 底 捞 终 于 借 旗 下 子 公 司 迈 出 了 进 军 资 本 市 场 的 步 伐 日 前, 香 港 联 合 交 易 所 披 露 了 颐 海 ( 中 国 ) 食 品 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 颐 海 ) 的 IPO 信 息, 而 颐 海 正 是 海 底 捞 火 锅 底 料 的 独 家 供 应 商 4 月 7 日, 海 底 捞 向 记 者 确 认 了 颐 海 赴 港 上 市 的 消 息, 但 以 处 于 上 市 缄 默 期 为 由 没 有 透 露 更 多 信 息 业 内 人 士 认 为, 由 于 餐 企 上 市 存 在 着 相 当 大 的 难 度, 选 择 拆 分 出 火 锅 调 料 公 司 上 市 比 海 底 捞 自 己 上 市 更 容 易 但 颐 海 去 年 一 半 以 上 收 入 来 自 海 底 捞, 这 种 过 度 依 赖 也 为 其 未 来 发 展 蒙 上 了 不 确 定 性 火 锅 底 料 商 赴 港 IPO 颐 海 是 海 底 捞 集 团 在 中 国 的 火 锅 底 料 产 品 独 家 供 应 商 颐 海 的 起 源 可 以 追 溯 到 2005 年, 海 底 捞 成 立 了 成 都 分 公 司, 并 随 后 投 入 运 营 了 第 一 条 火 锅 底 料 生 产 线, 供 应 四 川 海 底 捞 集 团 经 营 的 火 锅 店 2013 年, 颐 海 在 开 曼 群 岛 注 册 成 立 为 投 资 控 股 公 司 颐 海 的 第 一 大 股 东 及 实 际 控 股 人 分 别 是 张 勇 舒 萍 夫 妻 二 人, 两 人 也 是 海 底 捞 集 团 的 控 股 股 东 此 外, 由 马 云 等 人 创 建 的 云 峰 基 金 持 有 6% 的 股 权, 亦 是 颐 海 的 股 东 根 据 颐 海 官 网 披 露 的 数 据, 截 至 2015 年 12 月 31 日, 颐 海 有 三 条 主 要 的 生 产 线, 提 供 56 种 产 品 颐 海 的 经 销 网 络 延 伸 至 全 国, 并 送 达 6000 家 大 型 超 市, 包 括 沃 尔 玛 及 家 乐 福 同 时, 颐 海 也 通 过 天 猫 及 京 东 等 电 商 渠 道 进 行 销 售 此 外, 公 司 产 品 已 经 销 往 北 美 欧 洲 及 亚 洲 的 11 个 国 家 和 地 区 2015 年, 颐 海 的 收 入 为 8.47 亿 元 据 第 三 方 咨 询 公 司 沙 利 文 公 司 的 资 料 显 示, 按 2015 年 销 售 额 计 算, 颐 海 是 中 国 第 二 大 火 锅 调 味 料 生 产 商 根 据 颐 海 官 方 网 站 披 露 的 数 据 显 示, 年 颐 海 的 收 入 为 3.16 亿 元 4.98 亿 元 以 及 8.47 亿 元, 复 合 年 增 长 率 为 63.8%; 纯 利 由 2013 年 的 人 民 币 0.22 亿 元 增 加 至 2015 年 的 人 民 币 1.25 亿 元, 复 合 年 增 长 率 为 137.6% 毛 利 率 由 2013 年 的 22% 增 加 至 2015 年 的 34.7%; 净 利 率 由 2013 年 的 7% 增 加 至 2015 年 的 14.7% 拆 分 上 市 谋 求 利 润 最 大 化 8

12 事 实 上, 近 几 年 海 底 捞 曾 多 次 被 传 将 要 上 市, 尤 其 是 自 2014 年 海 底 捞 开 店 速 度 猛 然 倍 增, 也 曾 一 度 引 起 业 内 对 海 底 捞 即 将 上 市 的 猜 测, 但 海 底 捞 方 面 却 一 直 否 认 将 要 上 市 的 传 闻 有 业 内 人 士 认 为, 海 底 捞 2013 年 拆 分 出 颐 海 实 际 上 就 是 在 为 其 上 市 做 铺 垫 从 颐 海 官 方 网 站 披 露 的 数 据 来 看, 海 底 捞 不 仅 是 颐 海 的 收 入 支 柱, 更 是 其 业 绩 三 年 连 增 的 幕 后 推 手 2013 年 2014 年 及 2015 年, 海 底 捞 集 团 于 中 国 分 别 经 营 93 家 111 家 及 142 家 火 锅 餐 厅 与 海 底 捞 集 团 的 成 功 扩 张 一 致, 颐 海 向 海 底 捞 集 团 销 售 产 生 的 收 入 由 2013 年 的 亿 元 增 至 2014 年 的 2.77 亿 元, 并 进 一 步 增 至 2015 年 的 亿 元 有 业 内 人 士 认 为, 海 底 捞 自 将 颐 海 拆 分 出 来 之 后 便 开 始 加 速 扩 张 的 行 为, 很 可 能 就 是 在 为 颐 海 上 市 做 准 备 而 选 择 让 颐 海 上 市 也 是 为 了 规 避 海 底 捞 作 为 餐 饮 企 业 而 存 在 的 上 市 难 题 在 当 前 餐 饮 市 场 整 体 增 速 放 缓 的 背 景 下, 颐 海 上 市 可 能 比 海 底 捞 自 己 上 市 更 能 满 足 资 本 市 场 对 于 业 绩 增 长 的 要 求 中 国 食 品 产 业 评 论 员 朱 丹 蓬 表 示, 目 前 火 锅 调 料 的 市 场 非 常 火 爆, 海 底 捞 此 时 选 择 让 颐 海 上 市 能 够 对 其 业 务 拓 展 及 业 绩 增 长 起 到 积 极 的 作 用, 而 且 一 直 以 来, 餐 饮 企 业 想 要 上 市 存 在 着 相 当 大 的 难 度, 因 此 选 择 拆 分 出 火 锅 调 料 公 司 上 市 比 海 底 捞 自 己 上 市 更 容 易 此 外, 火 锅 底 料 生 产 相 对 于 餐 饮 服 务 而 言, 投 资 者 承 担 的 风 险 更 小, 而 其 上 市 融 资 后 也 将 进 一 步 扩 展 自 己 的 业 务 并 提 升 自 己 的 营 收, 符 合 风 险 最 小 化 利 润 最 大 化 原 则 过 度 依 赖 有 风 险 在 颐 海 申 请 上 市 披 露 的 信 息 中, 颐 海 称 将 拓 展 新 产 品 及 新 市 场, 加 强 研 发 能 力 扩 大 产 品 组 合, 并 将 寻 求 战 略 性 收 购 以 补 充 有 机 增 长 对 海 底 捞 的 过 度 依 赖 是 颐 海 未 来 发 展 的 一 大 弊 端 事 实 上, 海 底 捞 及 其 联 属 公 司 年 连 续 三 年 为 颐 海 贡 献 的 收 入 超 过 其 总 收 入 的 一 半 对 此, 有 业 内 人 士 认 为, 颐 海 所 要 面 临 的 竞 争 对 手 不 仅 仅 是 同 类 型 的 调 料 供 应 商, 也 有 推 出 相 同 业 务 板 块 的 火 锅 企 业, 而 目 前 火 锅 市 场 存 在 的 最 大 问 题 就 是 同 质 化 竞 争 严 重 颐 海 若 想 实 现 可 持 续 的 利 润 增 长, 则 需 要 不 断 地 拓 展 新 的 目 标 客 户 及 销 售 渠 道, 不 能 仅 仅 依 赖 海 底 捞 的 扩 张 而 增 长 此 外, 颐 海 也 应 丰 富 产 品 线, 否 则 其 业 绩 将 很 大 程 度 上 受 到 火 锅 市 场 的 影 响 9

13 朱 丹 蓬 表 示, 火 锅 调 料 的 B 端 和 C 端 仍 存 在 很 大 的 市 场 空 间, 海 底 捞 作 为 颐 海 的 母 公 司 是 其 可 靠 的 客 户 资 源, 且 海 底 捞 在 市 场 上 的 品 牌 知 名 度 较 高, 对 其 开 发 客 户 及 营 销 渠 道 有 一 定 的 帮 助 作 用 但 同 时, 颐 海 在 业 绩 层 面 对 海 底 捞 的 过 度 依 赖 也 会 为 颐 海 的 未 来 发 展 蒙 上 不 确 定 性 ( 本 文 资 料 来 源 :2016 年 4 月 8 日 21 世 纪 经 济 报 道 ) 重 庆 国 企 改 革 方 案 已 获 通 过 本 地 股 受 益 4 月 5 日, 重 庆 市 长 黄 奇 帆 在 渝 富 集 团 调 研 时 表 示, 今 年 将 推 进 国 有 资 本 运 营 公 司 建 设 试 点 同 时, 重 庆 市 关 于 深 化 市 属 国 有 企 业 改 革 的 实 施 方 案 已 经 在 3 月 底 获 得 重 庆 市 常 委 会 审 议 通 过, 这 标 志 着 该 重 庆 国 资 十 三 五 改 革 将 正 式 开 始 据 21 世 纪 经 济 报 道 4 月 7 日 报 道, 在 上 述 文 件 审 议 通 过 后, 重 庆 将 出 台 市 属 国 有 重 点 企 业 分 类 方 案 推 进 混 合 所 有 制 改 革 实 施 意 见 改 革 和 完 善 国 有 资 产 管 理 体 制 实 施 方 案 加 强 和 改 进 国 有 资 产 监 管 防 止 国 有 资 产 流 失 的 实 施 意 见 等 政 策 文 件, 作 为 国 资 改 革 下 一 步 的 指 导 纲 领 据 了 解, 重 庆 市 将 设 立 处 置 不 良 资 产 的 资 产 管 理 公 司 今 年, 重 庆 市 国 资 委 将 科 学 界 定 国 有 资 产 出 资 人 权 力 边 界 按 照 以 管 资 本 为 主 的 监 管 新 要 求, 建 立 国 资 监 管 机 构 权 力 清 单 责 任 清 单 和 负 面 清 单, 并 在 今 年 分 批 次 向 社 会 公 布 而 在 本 轮 重 庆 国 资 改 革 中, 渝 富 集 团 被 授 权 开 展 股 权 类 国 有 资 本 运 营 公 司 建 设 试 点 工 作 这 一 类 性 质 公 司 的 一 个 重 要 特 质 是 有 资 产 无 债 务 但 根 据 2015 年 3 月 末 的 一 份 债 券 评 级 显 示, 渝 富 集 团 整 体 负 债 率 ( 合 并 口 径 ) 达 到 62.42%, 公 司 共 计 亿 债 务 重 庆 市 社 科 院 财 政 金 融 研 究 所 所 长 邓 涛 称, 在 组 建 股 权 类 国 有 资 本 运 营 公 司 的 前 提 下, 渝 富 集 团 如 何 处 置 超 过 百 亿 规 模 的 债 务 将 是 关 注 重 点 渝 富 集 团 首 选 确 立 的 一 个 发 展 方 式 是 不 进 行 混 改, 邓 涛 表 示, 而 是 通 过 资 本 运 营 的 方 式, 将 不 相 干 的 业 务 逐 步 剥 离, 或 通 过 划 拨 到 其 他 国 有 企 业 的 方 式, 处 置 债 务 10

14 黄 奇 帆 同 时 还 阐 述 了 渝 富 集 团 的 下 一 步 工 作 思 路 : 一 要 充 分 发 挥 800 亿 元 战 略 性 新 兴 产 业 股 权 投 资 基 金 的 杠 杆 作 用, 吸 引 更 多 企 业 和 项 目 来 渝 发 展, 加 快 壮 大 十 大 战 略 性 新 兴 产 业 ; 二 要 加 快 组 建 中 新 合 作 产 业 基 金, 推 动 中 新 互 联 互 通 项 目 迈 出 坚 实 步 伐 ; 三 要 尽 快 组 建 专 门 的 资 产 管 理 公 司, 为 全 市 供 给 侧 结 构 性 改 革 三 去 一 降 一 补 做 好 兼 并 重 组 和 不 良 资 产 处 置 等 工 作 ; 四 要 积 极 支 持 大 众 创 业 万 众 创 新, 重 点 投 资 科 技 含 量 高 市 场 潜 力 大 的 科 技 创 新 企 业 ; 五 要 通 过 直 接 投 资 股 权 基 金 等 方 式, 加 强 对 工 商 实 体 经 济 和 金 融 企 业 的 战 略 投 资 而 从 中 新 ( 重 庆 ) 项 目 联 合 实 施 委 员 会 第 一 次 会 议 上 了 解 到, 重 庆 地 方 融 资 平 台 渝 富 集 团, 有 望 和 新 加 坡 淡 马 锡 丝 路 基 金 平 安 集 团 共 同 发 起 设 立 中 新 互 联 互 通 产 业 基 金 新 渝 基 金 除 了 打 造 渝 版 淡 马 锡 之 外, 重 庆 改 革 的 一 个 重 要 方 向 是 处 理 僵 尸 企 业 数 据 显 示,2015 年, 重 庆 市 属 国 有 重 点 企 业 实 现 利 润 总 额 374 亿 元, 同 比 增 长 24%; 上 缴 税 费 254 亿 元, 增 长 23.6%; 上 交 国 有 资 本 经 营 收 益 52 亿 元, 增 长 94.8% 整 个 十 二 五 期 间, 重 庆 国 企 资 产 总 额 从 1.7 万 亿 元 增 加 到 4.5 万 亿 元, 年 均 增 速 达 17.6% 2016 年, 重 庆 市 属 国 有 重 点 企 业 利 润 总 额 增 长 目 标 为 10% 左 右, 和 2016 年 重 庆 GDP 增 速 目 标 持 平 对 于 2016 年 的 国 资 改 革, 重 庆 市 国 资 委 主 任 党 委 书 记 胡 际 权 提 出 的 工 作 重 点 中, 处 置 僵 尸 企 业 被 摆 在 首 位, 同 时 重 庆 未 来 将 不 再 新 设 国 有 房 地 产 企 业 具 体 而 言, 其 目 标 是 2016 年 内 完 成 清 理 处 置 200 户,2017 年 全 部 处 置 到 位 第 二 是 推 进 重 组 整 合 市 属 国 有 房 地 产 企 业, 加 大 房 地 产 企 业 去 库 存 力 度 同 时 重 庆 也 首 次 提 出 了 项 目 化 思 路 即 按 照 中 央 顶 层 设 计 改 革 项 目 后, 在 重 庆 市 级 层 面 主 导 和 推 进 改 革 项 目, 同 时 相 关 企 业 层 面 将 一 企 一 策 改 革 项 目, 确 保 各 项 改 革 项 目 落 地 ( 本 文 资 料 来 源 :2016 年 4 月 7 日 21 世 纪 经 济 报 道 ) 新 三 板 规 范 推 荐 业 务 主 办 券 商 职 责 明 晰 在 主 办 券 商 执 业 质 量 评 价 办 法 实 施 的 第 三 个 工 作 日 后, 全 国 股 转 公 司 6 日 发 布 了 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 内 核 工 作 指 引 ( 试 行 )( 征 求 意 11

15 见 稿 ), 拟 进 一 步 规 范 主 办 券 商 推 荐 业 务, 明 确 主 办 券 商 内 核 职 责, 指 导 主 办 券 商 做 好 推 荐 业 务 内 核 工 作 指 引 要 求, 主 办 券 商 应 加 强 推 荐 业 务 的 质 量 管 理 与 风 险 控 制, 设 立 内 核 机 构, 建 立 健 全 内 核 工 作 体 系 主 办 券 商 从 事 推 荐 业 务, 向 全 国 股 转 公 司 报 送 推 荐 挂 牌 项 目 申 请 文 件 前, 应 当 履 行 内 核 程 序, 内 核 机 构 成 员 对 推 荐 业 务 涉 及 的 推 荐 文 件 和 挂 牌 申 请 文 件 尽 职 调 查 工 作 底 稿 进 行 审 慎 核 查, 并 独 立 作 出 专 业 判 断 全 国 股 转 公 司 对 主 办 券 商 及 其 内 核 机 构 成 员 实 施 自 律 监 管 根 据 规 定, 主 办 券 商 内 核 机 构, 应 独 立 于 推 荐 业 务 部 门, 负 责 内 核 工 作 的 组 织 与 管 理 主 办 券 商 对 全 国 股 转 公 司 业 务 实 行 统 一 部 门 管 理 的, 应 在 一 级 部 门 下 设 不 同 的 二 级 部 门, 分 别 负 责 推 荐 业 务 和 内 核 工 作, 内 核 机 构 应 独 立 客 观 公 正 地 履 行 职 责, 对 推 荐 文 件 和 挂 牌 申 请 文 件 进 行 审 核, 对 项 目 小 组 是 否 已 按 要 求 对 申 请 挂 牌 公 司 进 行 了 尽 职 调 查 ; 申 请 挂 牌 公 司 拟 披 露 的 信 息 是 否 符 合 全 国 股 转 公 司 有 关 信 息 披 露 的 规 定 ; 申 请 挂 牌 公 司 是 否 符 合 挂 牌 条 件 ; 是 否 同 意 推 荐 申 请 挂 牌 公 司 股 票 挂 牌 等 问 题 进 行 回 应 全 国 股 转 公 司 要 求, 内 核 机 构 应 由 十 名 以 上 成 员 组 成, 由 主 办 券 商 聘 任 内 核 机 构 成 员 分 为 内 核 会 议 成 员 与 内 核 专 员, 内 核 专 员 数 量 应 与 主 办 券 商 推 荐 业 务 规 模 相 匹 配 在 内 核 程 序 方 面, 指 引 规 定, 主 办 券 商 召 开 内 核 会 议 前, 应 对 推 荐 文 件 和 挂 牌 申 请 文 件 尽 职 调 查 工 作 底 稿 进 行 现 场 核 查, 现 场 核 查 人 员 应 由 内 核 专 员 担 任, 内 核 专 员 应 根 据 申 请 挂 牌 公 司 所 属 行 业 特 征 制 定 现 场 核 查 计 划, 通 过 实 地 察 看 访 谈 等 方 式 了 解 项 目 基 本 情 况 和 主 要 风 险, 对 重 点 问 题 予 以 关 注, 内 核 专 员 应 当 形 成 现 场 核 查 报 告 并 提 交 内 核 会 议, 内 核 会 议 须 七 名 以 上 内 核 机 构 成 员 出 席 方 可 召 开, 其 中 律 师 注 册 会 计 师 和 行 业 专 家 至 少 各 一 名, 且 由 推 荐 业 务 部 门 人 员 兼 任 的 不 得 超 过 1/3, 内 核 会 议 应 对 是 否 同 意 推 荐 申 请 挂 牌 公 司 股 票 挂 牌 进 行 表 决 一 家 券 商 负 责 新 三 板 业 务 人 士 表 示, 今 年 新 三 板 的 基 调 以 监 管 和 风 控 为 主, 在 挂 牌 公 司 激 增 的 情 况 下, 通 过 保 证 质 量 来 控 制 风 险, 此 次 颁 布 的 指 引 就 是 通 过 发 挥 主 办 券 商 内 核 工 作 的 作 用, 对 个 别 主 办 券 商 重 复 出 现 的 问 题 纳 入 执 业 质 量 进 行 监 管, 进 一 步 提 高 主 办 券 商 执 业 质 量 和 挂 牌 审 查 工 作 效 率 12

16 新 三 板 市 场 的 狂 飙 始 于 2015 年 数 据 显 示,2014 年 末, 新 三 板 挂 牌 数 量 只 有 1572 家,2015 年 末 时 挂 牌 数 量 猛 增 至 5129 家 截 至 2016 年 4 月 6 日, 新 三 板 挂 牌 企 业 总 数 共 计 6412 家, 总 股 本 为 亿 股 值 得 注 意 的 是, 对 于 可 能 会 出 现 的 违 规 情 形, 全 国 股 转 公 司 设 立 了 特 别 监 管 事 项 一 旦 主 办 券 商 及 其 内 核 机 构 成 员 出 现 尽 职 调 查 制 度 现 场 核 查 制 度 审 核 工 作 底 稿 制 度 未 有 效 执 行, 现 场 核 查 报 告 现 场 核 查 工 作 底 稿 审 核 工 作 底 稿 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 等 情 形 时, 全 国 股 转 公 司 可 视 情 形 对 其 采 取 约 见 谈 话 出 具 警 示 函 暂 不 受 理 文 件 通 报 批 评 公 开 谴 责 等 自 律 措 施 或 纪 律 处 分 ; 情 形 严 重 的 限 制 暂 停 直 至 终 止 主 办 券 商 从 事 推 荐 业 务 ; 并 视 情 节 轻 重, 及 时 向 证 监 会 报 告 随 着 监 管 的 趋 严, 一 些 券 商 自 身 制 定 的 内 核 标 准 在 提 高 上 述 券 商 人 士 指 出, 在 指 引 落 地 之 后, 很 多 之 前 靠 人 为 把 握 的 尺 度, 将 被 框 在 一 个 很 清 晰 的 规 章 里, 届 时, 新 三 板 所 有 主 办 券 商 内 核 机 构 将 共 享 统 一 理 念 和 标 准, 以 信 息 披 露 为 核 心 的 监 管 理 念 将 有 助 于 挂 牌 审 查 工 作 ( 本 文 资 料 来 源 :2016 年 4 月 7 日 上 海 证 券 报 中 国 证 券 网 ( 上 海 )) 体 量 最 大 中 概 股 回 归 再 迈 关 键 一 槛 奇 虎 360 开 讲 新 故 事 相 比 于 人 人 公 司 当 当 网 聚 美 优 品 在 私 有 化 进 程 中 的 一 波 三 折, 奇 虎 360 的 私 有 化 之 路 可 谓 顺 风 顺 水 日 前, 奇 虎 360 召 开 特 别 股 东 大 会, 对 公 司 之 前 达 成 的 私 有 化 协 议 进 行 投 票 表 决 表 决 结 果, 该 协 议 获 得 股 东 批 准 至 此, 奇 虎 360 私 有 化 进 程 迈 过 了 关 键 一 槛 公 开 信 息 显 示, 截 至 目 前, 在 已 宣 布 私 有 化 的 中 概 股 中, 奇 虎 360 的 体 量 最 大 截 至 4 月 5 日, 其 股 价 为 75.7 美 元 /ADS, 市 值 为 亿 美 元, 约 为 596 亿 元 人 民 币 以 此 计 算, 如 果 奇 虎 360 回 归 A 股, 按 过 往 的 溢 价 倍 数 计 算, 市 场 预 期 其 市 值 将 超 过 3000 亿 元, 由 此 可 跃 居 到 第 10 名 左 右 奇 虎 360 的 回 归 之 路 2011 年 3 月 30 日, 奇 虎 360 在 美 国 纽 交 所 IPO, 当 时 总 计 获 得 40 倍 超 额 认 购, 成 为 2011 年 中 国 互 联 网 公 司 在 美 国 最 成 功 的 IPO 交 易 之 一 上 市 之 后, 凭 借 在 用 户 体 验 商 业 模 式 以 及 技 术 等 方 面 的 创 新, 公 司 市 值 不 断 提 升, 最 高 时 曾 13

17 突 破 100 亿 美 元 2015 年 6 月 17 日, 奇 虎 360 宣 布 其 董 事 会 收 到 创 始 人 周 鸿 祎 的 一 份 不 具 约 束 力 的 提 案, 该 要 约 来 自 公 司 董 事 长 周 鸿 祎 中 信 证 券 及 其 附 属 Golden Brick Capital Private Equity Fund I L.P 华 兴 资 本 红 杉 资 本 China I, L.P 及 其 附 属 公 司, 以 每 股 普 通 股 美 元 ( 相 当 于 77 美 元 /ADS) 的 现 金 收 购 其 尚 未 持 有 的 奇 虎 全 部 已 发 行 普 通 股 360 公 司 董 事 长 兼 CEO 周 鸿 祎 称 : 这 是 在 反 复 考 虑 当 前 全 球 及 中 国 资 本 市 场 环 境 后 做 出 的 主 动 战 略 选 择 此 后,2015 年 12 月 18 日, 奇 虎 360 宣 布 已 经 与 买 方 团 达 成 最 终 私 有 化 协 议, 买 方 团 将 以 约 93 亿 美 元 的 现 金 收 购 奇 虎 360 该 买 方 团 成 员 包 括 中 信 国 安 金 砖 丝 路 资 本 红 杉 资 本 中 国 泰 康 人 寿 平 安 保 险 阳 光 保 险 New China Capital 华 泰 瑞 联 和 Huasheng Capital, 及 其 附 属 机 构 奇 虎 360 的 新 故 事 作 为 中 国 知 名 的 互 联 网 安 全 公 司, 奇 虎 360 在 网 络 安 全 业 务 稳 步 发 展 的 情 况 下, 仍 然 保 持 着 进 取 创 新 能 力 面 对 移 动 互 联 网 之 后 的 万 物 互 联 时 代, 公 司 开 始 积 极 探 索 新 市 场 新 领 域 截 至 目 前,360 旗 下 已 经 推 出 包 括 360 智 能 摄 像 机 360 行 车 记 录 仪 360 安 全 路 由 器 及 360 儿 童 手 表 在 内 的 一 系 列 智 能 硬 件 产 品 2015 年, 奇 虎 360 高 调 宣 布 进 入 手 机 市 场, 此 举, 被 业 界 视 为 周 鸿 祎 打 造 生 态 圈 的 抓 手 之 举 不 过, 这 也 使 得 奇 虎 360 与 华 为 小 米 等 成 为 直 接 竞 争 对 手 为 此, 周 鸿 祎 曾 多 次 感 叹, 手 机 市 场 已 经 超 出 了 红 海 的 范 畴, 而 是 变 成 了 血 海 在 奇 虎 360 的 规 划 中, 是 希 望 利 用 大 数 据 云 计 算 及 人 工 智 能 技 术, 开 发 具 有 极 致 用 户 体 验 的 智 能 硬 件 产 品, 为 用 户 解 决 信 息 安 全 人 身 安 全 出 行 安 全 家 居 安 全 及 环 境 安 全 等 一 系 列 问 题 为 此, 在 360 安 全 创 新 中 心 三 个 安 全 研 究 院 五 个 实 验 室 的 基 础 上,2015 年, 公 司 成 立 了 360 人 工 智 能 研 究 院, 并 在 中 国 和 美 国 成 立 了 相 应 的 科 学 家 研 发 团 队 和 技 术 开 发 团 队 截 至 目 前, 奇 虎 360 的 产 品 逐 步 涵 盖 安 全 软 件 应 用 智 能 穿 戴 智 能 家 居 车 联 网 和 智 能 手 机 等 多 个 方 面, 公 司 也 正 在 从 一 家 纯 粹 的 互 联 网 安 全 公 司, 逐 步 14

18 向 安 全 互 联 网 公 司 转 变 ( 本 文 资 料 来 源 :2016 年 4 月 7 日 日 证 日 报 ) 15

19 金 融 58 号 文 直 击 信 托 四 大 潜 在 风 险 点 信 托 行 业 的 风 险 一 直 备 受 关 注 近 日, 银 监 会 下 发 关 于 进 一 步 加 强 信 托 公 司 风 险 监 管 工 作 的 意 见 ( 简 称 58 号 文 ) 这 是 继 2014 年 关 于 信 托 公 司 风 险 监 管 的 指 导 意 见 (99 号 文 ) 后, 中 国 银 监 会 办 公 厅 下 发 的 又 一 份 关 于 信 托 公 司 风 险 监 管 的 文 件 知 情 人 士 介 绍, 这 份 文 件 是 在 2015 年 信 托 监 管 有 效 性 检 查 的 基 础 上, 结 合 2016 年 信 托 业 监 管 工 作 会 议 相 关 部 署 出 台 的 据 悉,2015 年, 银 监 会 信 托 部 组 织 开 展 了 全 面 的 信 托 监 管 有 效 性 交 叉 检 查 该 检 查 历 时 68 天, 抽 调 100 人, 对 32 家 银 监 局 和 41 家 风 险 状 况 受 关 注 的 信 托 公 司 进 行 评 估 和 核 查 58 号 文 是 对 99 号 文 既 有 成 果 的 完 善 和 深 化, 直 击 信 托 行 业 近 年 来 凸 显 的 大 资 管 监 管 套 利 信 托 公 司 对 风 险 项 目 的 掩 盖 非 标 资 金 池 展 业 冲 动 资 金 募 集 端 乱 象 等 四 大 潜 在 风 险 点 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 4 月 8 日 和 讯 网 ) 券 商 风 控 指 标 迎 多 项 调 整 杠 杆 仍 维 持 现 有 水 平 证 监 会 新 闻 发 言 人 张 晓 军 2016 年 4 月 8 日 介 绍, 中 国 证 监 会 就 修 订 证 券 公 司 风 险 控 制 指 标 管 理 办 法 及 配 套 规 则 向 社 会 公 开 征 求 意 见, 业 界 解 读 认 为, 修 订 后 的 新 规 有 松 有 紧, 将 通 过 风 险 覆 盖 率 资 本 杠 杆 率 流 动 性 覆 盖 率 及 净 稳 定 资 金 率 四 个 核 心 指 标, 构 建 更 加 合 理 有 效 的 风 控 指 标 体 系, 进 一 步 促 进 证 券 行 业 长 期 健 康 发 展 值 得 关 注 的 是, 修 订 稿 改 进 了 净 资 本 风 险 资 本 准 备 计 算 公 式, 不 再 重 复 扣 减 净 资 本 并 完 善 杠 杆 率 指 标, 提 高 风 险 覆 盖 的 完 备 性 据 2015 年 年 底 数 据 测 算, 此 举 将 释 放 行 业 净 资 本, 大 约 将 增 加 20%, 行 业 风 险 资 本 准 备 将 增 加 大 约 两 倍, 风 险 覆 盖 率 有 效 性 显 著 提 高, 修 改 后 行 业 平 均 水 平 为 200% 左 右 此 次 办 法 修 订, 一 方 面 在 维 持 总 体 框 架 不 变 基 础 上, 对 不 适 应 行 业 发 展 需 要 的 具 体 规 则 进 行 调 整 ; 另 一 方 面, 结 合 行 业 发 展 的 新 形 势, 通 过 改 进 净 资 本 16

20 风 险 资 本 准 备 计 算 公 式, 完 善 杠 杆 率 流 动 性 监 管 等 指 标, 明 确 逆 周 期 调 节 机 制 等, 提 升 风 控 指 标 的 完 备 性 和 有 效 性 此 次 办 法 修 订 的 主 要 内 容 有 以 下 六 个 方 面 : 一 是 改 进 净 资 本 风 险 资 本 准 备 计 算 公 式, 提 升 资 本 质 量 和 风 险 计 量 的 针 对 性 将 净 资 本 区 分 为 核 心 净 资 本 和 附 属 净 资 本, 将 金 融 资 产 的 风 险 调 整 统 一 纳 入 风 险 资 本 准 备 计 算, 不 再 重 复 扣 减 净 资 本 将 按 业 务 类 型 计 算 整 体 风 险 资 本 准 备 调 整 为 按 照 市 场 风 险 信 用 风 险 操 作 风 险 等 风 险 类 型 分 别 计 算 调 整 后 的 净 资 本 和 风 险 资 本 准 备 更 符 合 证 券 公 司 开 展 综 合 经 营 的 风 险 控 制 的 现 实 需 要, 但 其 计 算 范 围 及 标 准 已 发 生 较 大 变 化, 指 标 值 不 具 有 历 史 可 比 性 二 是 完 善 杠 杆 率 指 标, 提 高 风 险 覆 盖 的 完 备 性 将 原 有 净 资 产 比 负 债 净 资 本 比 负 债 两 个 杠 杆 控 制 指 标, 优 化 为 一 个 资 本 杠 杆 率 指 标 ( 核 心 净 资 本 / 表 内 外 资 产 总 额 ), 并 设 定 不 低 于 8% 的 监 管 要 求 三 是 优 化 流 动 性 监 控 指 标, 强 化 资 产 负 债 的 期 限 匹 配 将 流 动 性 覆 盖 率 和 净 稳 定 资 金 率 两 项 流 动 性 风 险 监 管 指 标 由 行 业 自 律 规 则 上 升 到 我 会 部 门 规 章 层 面 四 是 完 善 单 一 业 务 风 控 指 标, 提 升 指 标 的 针 对 性 调 整 权 益 类 证 券 计 算 口 径 将 衍 生 品 区 分 权 益 类 和 非 权 益 类 衍 生 品, 合 并 融 资 类 业 务 计 算 口 径 等 五 是 明 确 逆 周 期 调 节 机 制, 提 升 风 险 控 制 的 有 效 性 明 确 了 我 会 可 根 据 证 券 公 司 分 类 监 管 行 业 风 险 和 市 场 状 况, 对 相 关 指 标 的 具 体 计 算 比 例 进 行 动 态 调 整 的 原 则 性 要 求 六 是 强 化 全 面 风 险 管 理 要 求, 提 升 风 险 管 理 水 平 要 求 证 券 公 司 从 制 度 建 设 组 织 架 构 人 员 配 备 系 统 建 设 指 标 体 系 应 对 机 制 等 六 个 方 面, 加 强 全 面 风 险 管 理 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 4 月 8 日 中 国 证 券 报 ) 上 海 暂 停 金 融 信 息 服 务 类 财 富 管 理 类 企 业 注 册 地 方 监 管 风 向 全 线 收 紧 近 期, 上 海 各 区 县 工 商 管 理 部 门 已 暂 停 了 金 融 信 息 服 务 类 财 富 管 理 类 等 类 型 企 业 注 册 但 投 资 类 公 司 还 留 有 注 册 窗 口 期, 但 本 周 开 始 也 全 部 暂 停 了 特 17

21 别 是 上 海 防 范 非 法 集 资 意 见 出 台 后, 收 得 很 紧 截 至 目 前, 虽 然 并 没 有 下 发 书 面 的 暂 停 注 册 的 文 件, 但 已 经 口 头 告 知 申 请 注 册 的 企 业 和 代 理 公 司 暂 停 该 项 业 务 了 2016 年 4 月 5 日, 上 海 市 政 府 发 布 上 海 市 进 一 步 做 好 防 范 和 处 置 非 法 集 资 工 作 的 实 施 意 见 ( 以 下 简 称 意 见 ), 将 暂 停 注 册 的 公 司 范 围 从 互 联 网 金 融 扩 大 到 整 个 投 资 类 公 司, 这 是 全 国 范 围 内 针 对 打 击 非 法 集 资 而 出 台 的 首 个 地 方 政 府 文 件 意 见 明 确 称, 严 格 风 险 高 发 行 业 市 场 准 入 工 商 部 门 要 切 实 加 强 对 非 法 集 资 风 险 高 发 行 业 的 登 记 管 理, 严 格 把 握 准 入 标 准, 重 点 关 注 企 业 股 东 背 景 信 用 状 况 经 营 团 队 运 营 方 案 风 控 措 施 等, 做 好 风 险 评 估 意 见 还 指 出, 各 区 ( 县 ) 政 府 要 密 切 关 注 投 资 理 财 网 络 借 贷 等 风 险 高 发 重 点 领 域, 辖 区 主 要 商 务 楼 宇 科 技 园 区 招 商 中 心 等 要 明 确 谁 引 进 谁 负 责 的 招 商 原 则, 落 实 源 头 防 控 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 4 月 8 日 财 经 网 ) 18

22 公 司 并 购 重 组 深 圳 证 券 交 易 所 副 总 经 理 金 立 扬 : 经 济 转 型 中 的 并 购 市 场 2016 年 4 月 9 日,2016 厦 门 大 学 凤 凰 花 金 融 论 坛 在 厦 门 大 学 召 开 深 圳 证 券 交 易 所 副 总 经 理 金 立 扬 出 席 并 发 表 了 题 为 经 济 转 型 中 的 并 购 市 场 主 题 演 讲 他 认 为, 近 年 来, 中 国 的 并 购 市 场 快 速 发 展, 有 利 于 传 统 行 业 的 整 合 和 新 兴 行 业 的 发 展, 对 于 供 给 侧 改 革 具 有 重 要 的 意 义 金 立 扬 在 发 言 中 指 出, 据 统 计,2014 年 中 国 企 业 的 并 购 同 比 增 长 33.1%, 2015 年 又 增 加 30%, 上 市 公 司 是 并 购 的 主 力 军,2015 年 并 购 交 易 金 额 是 比 2014 年 增 长 将 近 一 半 这 两 年 的 并 购 数 量 的 快 速 增 长, 具 有 深 厚 的 背 景 一 是 政 府 的 大 力 推 动, 从 国 务 院 到 中 央 各 部 委 都 出 台 了 新 的 政 策, 证 监 会 作 为 资 本 市 场 的 监 管 者, 在 简 政 分 权 激 发 市 场 化 活 力 方 面 做 了 大 量 的 工 作, 成 效 明 显 ; 二 是 国 企 改 革 的 推 进 国 企 需 要 通 过 并 购 重 组 优 化 布 局, 实 施 混 合 所 有 制 改 革 去 年 招 商 蛇 口 (14.83, -0.29, -1.92%) 吸 收 合 并 招 商 地 产 是 一 个 经 典 案 例 三 是 并 购 标 的 日 益 丰 富 大 众 创 业 万 众 创 新 新 三 板 的 快 速 发 展 都 起 了 重 要 作 用, 而 且 现 在 观 念 在 发 生 深 刻 的 变 化,PE/VC 更 容 易 接 受 并 购 退 出, 企 业 家 愿 意 通 过 并 购 解 决 接 班 问 题, 不 少 创 业 者 也 愿 意 成 为 连 续 创 业 者 四 是 并 购 需 求 越 来 越 强 烈, 传 统 行 业 转 型 压 力 新 兴 行 业 的 整 合 需 求 日 益 增 大, 在 中 国 经 济 全 球 化 的 趋 势 下, 企 业 还 越 来 越 多 地 希 望 通 过 并 购 走 出 去 因 此, 近 年 来 并 购 的 快 速 发 展 是 中 国 经 济 深 化 改 革 和 转 型 升 级 过 程 中 的 必 然 现 象 金 立 扬 指 出, 当 前 并 购 市 场 具 有 三 个 比 较 明 显 的 特 点 : 一 是 产 业 并 购 成 为 主 流, 传 统 行 业 作 为 购 买 方 表 现 非 常 活 跃, 不 少 传 统 行 业 的 企 业 希 望 通 过 并 购 实 施 互 联 网 + 的 战 略, 实 现 跨 界 融 合 ; 二 是 跨 境 并 购 的 兴 起 而 且 继 大 型 国 企 以 后, 中 小 民 营 科 技 型 企 业 有 利 于 成 为 跨 境 并 购 的 生 力 军, 通 过 并 购 获 取 品 牌 渠 道 和 技 术 ; 三 是 金 融 资 本 的 作 用 开 始 凸 显, 银 行 基 金 资 本 市 场 都 通 过 融 资 创 新 对 并 购 活 动 提 供 了 越 来 越 多 的 支 持 谈 到 并 购 市 场 的 前 景, 金 立 扬 指 出, 并 购 的 配 套 制 度 支 付 手 段 和 监 管 机 制 都 需 要 继 续 完 善 并 购 是 最 高 级 的 资 本 运 作 行 为, 高 度 复 杂, 个 性 化 强, 还 19

23 牵 涉 到 后 续 整 合 的 难 题, 不 少 中 介 机 构 和 企 业 都 深 感 经 验 和 人 才 的 缺 乏, 在 跨 境 并 购 中 尤 为 如 此 形 成 一 个 活 跃 有 序 的 并 购 市 场 需 要 方 方 面 面 的 共 同 努 力, 也 希 望 厦 门 大 学 为 中 国 资 本 市 场 培 养 更 多 的 资 本 市 场 人 才 新 浪 声 明 : 所 有 会 议 实 录 均 为 现 场 速 记 整 理, 未 经 演 讲 者 审 阅, 新 浪 网 登 载 此 文 出 于 传 递 更 多 信 息 之 目 的, 并 不 意 味 着 赞 同 其 观 点 或 证 实 其 描 述 ( 本 文 来 源 :2016 年 4 月 10 日 新 浪 财 经 ) 不 受 袭 击 门 事 件 影 响 首 旅 酒 店 并 购 如 家 获 通 过 在 美 股 上 市 多 年 的 如 家 酒 店 集 团 在 彻 底 完 成 私 有 化 前 夕, 因 一 位 女 性 旅 客 在 如 家 旗 下 和 颐 酒 店 被 袭 击 的 事 件 被 推 上 风 口 浪 尖, 不 过, 从 4 月 8 日 晚 间, 首 旅 酒 店 (600258) 并 购 如 家 获 有 条 件 通 过 来 看, 私 有 化 进 程 并 未 受 到 实 质 性 影 响 首 旅 酒 店 4 月 8 日 晚 间 公 告 称, 公 司 于 4 月 8 日 收 到 中 国 证 监 会 通 知, 经 中 国 证 监 会 上 市 公 司 并 购 重 组 审 核 委 员 会 于 4 月 8 日 召 开 的 2016 年 第 24 次 并 购 重 组 委 工 作 会 议 审 核, 公 司 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 事 项 获 得 有 条 件 通 过 公 司 股 票 将 于 4 月 11 日 复 牌 根 据 此 前 发 布 的 重 组 预 案, 首 旅 酒 店 首 旅 酒 店 集 团 ( 香 港 ) 控 股 有 限 公 司 首 旅 酒 店 集 团 ( 开 曼 ) 控 股 有 限 公 司 及 如 家 酒 店 集 团 共 同 签 署 了 合 并 协 议, 通 过 现 金 及 发 行 股 份 的 方 式, 以 110 亿 元 购 入 如 家 酒 店 集 团 100% 的 股 权, 实 现 如 家 酒 店 集 团 的 私 有 化, 其 中, 还 包 括 对 沈 南 鹏 梁 建 章 等 原 始 股 东 的 股 权 收 购 与 此 同 时, 为 提 高 重 组 效 率, 缓 解 后 续 公 司 偿 债 压 力, 首 旅 酒 店 拟 采 用 询 价 发 行 方 式 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定 对 象 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 总 金 额 不 超 过 亿 元, 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股, 预 计 发 行 数 量 不 超 过 2.47 亿 股 上 述 交 易 完 成 后 公 司 总 股 本 将 增 至 7.25 亿 股, 其 中 首 旅 集 团 预 计 持 股 比 例 为 34.25%, 仍 为 公 司 控 股 股 东 ; 携 程 上 海 将 持 有 公 司 股 份 1.05 亿 股, 持 股 比 例 约 14.47%, 为 第 二 大 股 东 同 时, 首 旅 酒 店 发 布 了 一 季 度 业 绩 预 告, 预 计 公 司 2016 年 1-3 月 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 万 元, 同 比 将 下 降 76.32% 公 司 表 示, 报 告 期 内, 受 非 经 营 性 因 素 影 响, 导 致 本 期 公 司 业 绩 较 上 年 同 期 下 降 76.32% 非 经 常 性 损 20

24 益 本 期 万 元 上 年 同 期 万 元, 本 期 比 上 期 下 降 了 %, 主 要 系 公 司 本 期 出 售 股 票 收 益 比 上 年 同 期 减 少 以 及 本 期 发 生 了 与 如 家 相 关 的 重 组 费 用 所 致 本 期 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 和 基 本 每 股 收 益 高 于 上 年 同 期 ( 本 文 来 源 :2016 年 4 月 9 日 新 浪 财 经 ) 商 务 部 回 应 质 疑 中 企 并 购 属 正 常 商 业 行 为 近 日, 美 国 一 些 政 治 人 物 对 于 中 国 化 工 集 团 收 购 先 正 达 表 示 担 忧, 对 此, 商 务 部 新 闻 发 言 人 沈 丹 阳 昨 日 回 应 称, 该 收 购 是 再 正 常 不 过 的 商 业 行 为 自 中 化 集 团 收 购 先 正 达 的 消 息 传 出 之 后, 有 媒 体 报 道 称, 美 国 一 些 政 治 人 物 认 为 该 案 可 能 危 及 美 国 食 品 供 应 和 国 家 安 全 对 此, 沈 丹 阳 介 绍 称, 先 正 达 公 司 发 言 人 此 前 已 明 确 表 示 该 并 购 案 不 会 以 任 何 方 式 危 及 美 国 食 品 安 全 或 国 家 安 全, 并 表 态 欢 迎 美 国 政 府 对 此 案 进 行 全 面 审 查 据 悉, 先 正 达 是 北 美 地 区 最 大 的 农 药 销 售 公 司, 它 销 售 的 大 豆 种 子 占 到 美 国 市 场 的 10%, 玉 米 种 子 占 美 国 市 场 的 6%, 北 美 占 据 了 先 正 达 去 年 约 27% 的 销 售 额 美 方 监 管 机 构 密 切 关 注 此 次 并 购, 截 至 目 前, 该 并 购 仍 在 操 作 之 中 实 际 上, 并 购 已 成 为 中 国 企 业 对 外 投 资 最 主 要 的 方 式 之 一 全 球 金 融 数 据 提 供 商 迪 罗 基 公 司 最 新 公 布 的 数 据 显 示, 今 年 一 季 度, 中 国 已 公 布 的 外 向 并 购 总 额 达 922 亿 美 元 中 国 为 一 季 度 全 球 跨 境 并 购 中 的 最 大 收 购 国, 占 30% 的 市 场 份 额 据 统 计, 仅 在 去 年, 投 资 额 超 过 10 亿 美 元 的 中 企 并 购 案 例 就 包 括 中 国 化 工 橡 胶 有 限 公 司 并 购 意 大 利 倍 耐 力 集 团 公 司 紫 光 股 份 有 限 公 司 并 购 美 国 西 部 数 据 股 份 有 限 公 司 三 峡 国 际 能 源 投 资 集 团 有 限 公 司 并 购 巴 西 巴 拉 那 河 能 源 股 份 有 限 公 司 等 商 务 部 研 究 院 国 际 市 场 研 究 部 副 主 任 白 明 认 为, 中 国 正 逐 渐 进 入 资 本 输 出 与 商 品 输 出 互 动 的 贸 易 形 态, 况 且 中 企 可 以 通 过 并 购 业 内 顶 尖 的 国 际 企 业 使 得 自 身 也 站 在 行 业 制 高 点 上 但 白 明 也 指 出, 虽 然 近 期 并 购 频 频, 规 模 也 比 较 可 观, 但 并 购 同 样 需 要 承 担 一 定 的 收 益 及 成 本 方 面 的 风 险 ( 本 文 来 源 :2016 年 4 月 8 日 网 易 新 闻 ) 21

25 美 国 政 府 围 堵 企 业 逃 税 漏 洞 全 球 并 购 或 进 入 大 衰 退 虽 然 从 2014 年 4 月 二 者 开 始 彼 此 流 露 出 爱 慕 之 意 开 始, 两 大 医 药 巨 头 辉 瑞 制 药 有 限 公 司 ( 简 称 辉 瑞 制 药 ) 与 艾 尔 健 就 一 直 对 外 宣 称 他 们 之 所 以 选 择 在 一 起 是 为 了 未 来 更 好 的 发 展 而 并 不 是 出 于 避 税 考 量, 但 是 2016 年 4 月 6 日, 距 离 美 国 财 政 部 出 台 新 政 策 限 制 美 国 企 业 通 过 所 在 地 迁 移 海 外 来 逃 避 税 收 仅 仅 过 去 两 天, 辉 瑞 制 药 与 艾 尔 健 便 宣 布 了 分 手 决 定 在 辉 瑞 制 药 与 艾 尔 健 两 年 的 交 往 过 程 中, 美 国 财 政 部 三 次 出 手 棒 打 鸳 鸯, 之 所 以 如 此 冷 酷, 全 因 为 在 美 国 财 政 部 眼 中, 辉 瑞 制 药 与 艾 尔 健 的 联 姻 目 的 不 纯, 只 是 为 了 避 税 4 月 4 日, 美 国 财 政 部 公 布 了 其 打 击 税 负 倒 置 的 最 新 措 施 在 财 政 部 声 明 中, 根 据 新 的 规 定, 在 倒 置 交 易 之 前 3 年 内 通 过 外 国 企 业 与 美 国 企 业 之 间 的 并 购 交 易 而 累 积 的 持 股, 并 不 能 计 入 满 足 税 负 倒 置 门 槛 所 需 要 的 股 份 比 例 中 恰 恰 是 这 一 新 规, 让 辉 瑞 制 药 与 艾 尔 健 合 并 之 后 的 税 负 受 益 降 至 为 零, 彻 底 断 送 了 二 者 合 并 的 光 明 前 景 按 照 此 前 预 估, 在 这 桩 价 值 高 达 1600 亿 美 元 的 并 购 案 完 成 后, 辉 瑞 制 药 的 公 司 税 率 将 有 可 能 从 目 前 的 25% 降 低 至 17%- 18%, 这 意 味 着 每 年 会 节 约 大 约 10 亿 美 元 的 成 本 而 3 年 期 限, 不 仅 让 辉 瑞 制 药 与 艾 尔 健 此 前 两 年 的 合 并 努 力 付 之 东 流, 还 有 可 能 意 味 着 在 2013 年 年 美 国 企 业 并 购 高 峰 时 那 些 已 经 完 成 税 负 倒 置 的 公 司 造 成 新 的 问 题 这 是 美 国 财 政 部 第 三 次 出 台 新 规, 封 堵 税 负 倒 置 所 带 来 的 偷 税 漏 洞 而 在 2014 年 9 月 和 2015 年 11 月 的 两 次 新 规 中, 美 国 财 政 部 已 经 针 对 税 负 倒 置 企 业 通 常 惯 用 的 放 松 控 制 策 略 和 税 收 待 遇 门 槛 分 别 作 出 了 严 格 限 制 所 谓 放 松 控 制 策 略, 通 常 是 指 税 负 倒 置 企 业 允 许 其 在 海 外 的 子 公 司 从 美 国 的 母 公 司 处 购 买 足 够 多 的 股 份, 表 面 看 是 为 了 扩 大 子 公 司 的 持 股 比 例, 但 实 际 上 这 样 一 来 税 负 倒 置 企 业 就 能 够 得 到 海 外 分 支 的 收 入, 而 又 不 用 在 美 国 本 土 为 这 些 收 入 纳 税 为 了 封 堵 这 一 漏 洞, 美 国 财 政 部 规 定 税 收 企 业 虽 然 可 以 依 旧 进 行 股 份 买 卖, 但 是 税 收 优 惠 将 被 取 消, 与 此 同 时, 税 负 倒 置 企 业 即 使 只 是 22

26 从 海 外 实 体 向 另 一 家 新 并 购 的 海 外 母 公 司 转 移 现 金 或 财 产, 也 需 要 在 美 国 缴 税 而 为 了 加 大 税 负 倒 置 交 易 成 本, 美 国 财 政 部 还 提 高 了 企 业 享 受 税 负 倒 置 优 惠 的 门 槛 只 有 当 美 国 公 司 的 前 所 有 人 在 后 成 立 的 公 司 所 持 有 的 股 份 少 于 80%, 或 相 关 外 国 实 体 的 估 值 超 过 20% 时, 才 符 合 税 负 倒 置 的 要 求 为 了 将 税 收 更 多 地 留 在 美 国 国 内, 美 国 财 政 部 正 在 从 并 购 成 本 股 权 转 化 交 易 期 限 等 三 个 方 面 对 企 业 的 税 负 倒 置 行 为 进 行 围 剿 而 这 仅 仅 只 是 开 始, 财 政 部 还 暗 示 接 下 来 他 们 还 将 会 对 跨 国 并 购 企 业 采 取 剥 离 收 益 的 做 法, 对 实 行 倒 置 交 易 完 成 后 美 国 子 公 司 所 欠 外 国 母 公 司 债 务 出 台 新 的 规 定 对 于 那 些 不 在 美 国 进 行 新 投 资 的 并 购 交 易, 财 政 部 将 限 制 其 美 国 子 公 司 承 担 关 联 债 务 ( 本 文 来 源 :2016 年 4 月 9 日 东 方 财 富 网 ) 23

27 国 际 贸 易 中 国 对 日 本 韩 国 和 欧 盟 取 向 电 工 钢 作 出 反 倾 销 初 裁 2016 年 4 月 1 日, 中 国 商 务 部 发 布 公 告, 对 原 产 于 日 本 韩 国 和 欧 盟 的 取 向 电 工 钢 作 出 反 倾 销 初 裁, 裁 定 2 家 日 本 应 诉 企 业 税 率 分 别 为 39% 和 45.7%, 日 本 其 他 企 业 统 一 税 率 为 45.7%; 裁 定 1 家 韩 国 应 诉 企 业 税 率 为 14.5%, 韩 国 其 他 企 业 统 一 税 率 为 29.5%; 欧 盟 企 业 统 一 税 率 为 46.3% 2015 年 7 月 23 日, 中 国 商 务 部 发 布 公 告, 对 原 产 于 日 本 韩 国 和 欧 盟 的 取 向 电 工 钢 发 起 反 倾 销 立 案 调 查 被 调 查 产 品 海 关 编 码 为 ( 原 文 相 关 链 接 : 中 国 对 日 本 韩 国 和 土 耳 其 腈 纶 作 出 反 倾 销 初 裁 2016 年 4 月 1 日, 中 国 商 务 部 发 布 公 告, 对 原 产 于 日 本 韩 国 和 土 耳 其 的 腈 纶 作 出 反 倾 销 初 裁, 裁 定 3 家 日 本 应 诉 企 业 税 率 分 别 为 17.8% 15.8% 和 16.9%, 日 本 其 他 企 业 统 一 税 率 为 17.8%; 裁 定 1 家 韩 国 应 诉 企 业 税 率 为 6.1%, 韩 国 其 他 企 业 统 一 税 率 为 6.1%;1 家 土 耳 其 企 业 税 率 为 10.7%, 土 耳 其 其 他 企 业 统 一 税 率 为 10.7% 2015 年 7 月 14 日, 中 国 商 务 部 发 布 公 告, 对 原 产 于 日 本 韩 国 和 土 耳 其 的 腈 纶 发 起 反 倾 销 立 案 调 查 被 调 查 产 品 海 关 编 码 为 ( 原 文 相 关 链 接 : 24

28 美 国 国 际 贸 易 委 员 会 对 中 国 羟 基 乙 叉 二 膦 酸 发 起 反 倾 销 和 反 补 贴 产 业 损 害 立 案 调 查 2016 年 3 月 31 日, 美 国 国 际 贸 易 委 员 会 发 布 公 告, 对 原 产 于 中 国 的 羟 基 乙 叉 二 膦 酸 发 起 反 倾 销 和 反 补 贴 产 业 损 害 立 案 调 查 被 调 查 产 品 的 海 关 编 码 为 ( 原 文 相 关 链 接 : 美 国 商 务 部 对 中 国 钢 制 机 械 驱 动 组 件 作 出 反 补 贴 初 裁 2016 年 4 月 4 日, 美 国 商 务 部 发 布 公 告, 对 原 产 于 中 国 的 钢 制 机 械 驱 动 组 件 作 出 反 补 贴 初 裁, 裁 定 中 国 2 家 强 制 应 诉 企 业 补 贴 率 分 别 为 2.68% 和 33.94%, 单 独 税 率 企 业 获 得 % 的 补 贴 率, 中 国 其 他 企 业 统 一 税 率 为 15.51% 2015 年 11 月 18 日, 美 国 商 务 部 发 布 公 告, 对 原 产 于 中 国 的 钢 制 机 械 驱 动 组 件 发 起 反 倾 销 和 反 补 贴 立 案 调 查, 并 对 原 产 于 加 拿 大 的 钢 制 机 械 驱 动 组 件 发 起 反 倾 销 立 案 调 查 被 调 查 产 品 的 海 关 编 码 为 , 某 些 产 品 还 包 括 在 和 项 下 ( 原 文 相 关 链 接 : 25

29 知 识 产 权 汽 车 业 反 垄 断 指 南 公 开 征 求 意 见 近 日, 国 家 发 改 委 会 同 有 关 部 门 研 究 起 草 的 关 于 汽 车 业 的 反 垄 断 指 南 ( 征 求 意 见 稿 ) 已 开 始 面 向 社 会 公 开 征 求 意 见 据 介 绍, 该 征 求 意 见 稿 拟 规 定, 评 估 生 产 合 同 产 品 或 提 供 合 同 服 务 所 必 需 的 技 术 或 设 备 可 以 考 虑 的 具 体 因 素 包 括 但 不 限 于 委 托 方 拥 有 或 有 权 处 置 的 知 识 产 权, 包 括 发 明 专 利 实 用 新 型 专 利 受 版 权 保 护 的 设 计 注 册 外 观 设 计 或 其 他 知 识 产 权 ; 委 托 方 拥 有 或 有 权 处 置 的 生 产 工 艺 等 专 有 技 术 等 该 征 求 意 见 稿 中 拟 规 定 的 垄 断 行 为 包 括, 如 果 配 件 制 造 商 使 用 汽 车 制 造 商 的 知 识 产 权, 根 据 汽 车 制 造 商 的 要 求 加 工 汽 车 配 件, 汽 车 制 造 商 和 配 件 制 造 商 之 间 是 委 托 加 工 关 系, 达 成 的 是 代 工 协 议 如 果 汽 车 制 造 商 排 除 限 制 了 相 关 市 场 的 竞 争, 可 能 导 致 高 价, 减 少 了 消 费 者 的 选 择 的 行 为, 属 垄 断 行 为 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 4 月 8 日 中 国 知 识 产 权 报 ) 继 9800 万 商 标 案 后 New Balance 又 跌 大 跟 头 在 2014 年,New Balance 向 国 家 工 商 行 政 管 理 总 局 商 标 评 审 委 员 会 ( 下 称 商 标 评 审 委 员 会 ) 请 求 宣 告 纽 巴 伦 ( 中 国 ) 有 限 公 司 的 第 号 N 商 标 无 效, 但 被 商 标 评 审 委 员 会 维 持 有 效 New Balance 随 后 向 北 京 知 识 产 权 法 院 提 起 行 政 诉 讼 北 京 知 识 产 权 法 院 审 理 后 认 为,New Balance 请 求 宣 告 纽 巴 伦 ( 中 国 ) 有 限 公 司 N 商 标 无 效 的 行 为 违 反 了 一 事 不 再 理 原 则, 无 效 宣 告 请 求 依 法 不 应 受 理 原 来 New Balance 此 前 曾 对 涉 案 N 商 标 提 出 异 议, 国 家 工 商 行 政 管 理 总 局 商 标 局 裁 定 异 议 理 由 不 成 立 New Balance 不 服 商 标 局 裁 定, 向 商 标 评 审 委 员 会 提 出 异 议 复 审 申 请 商 标 评 审 委 员 会 于 2011 年 12 月 作 出 异 议 复 审 裁 定, 认 为 涉 案 商 标 与 New Balance 的 引 证 商 标 所 包 含 字 母 N 在 表 现 形 式 设 计 思 路 和 视 觉 效 果 上 存 在 较 大 区 别, 未 构 成 近 似 商 标 它 们 并 存 使 用 在 鞋 商 品 上 不 致 引 起 消 费 者 混 淆 误 认, 未 构 成 2001 年 商 标 法 第 二 十 八 条 所 指 的 情 形 涉 案 N 商 标 与 引 证 商 标 指 定 使 用 商 品 在 功 能 用 途 生 产 部 门 销 售 渠 道 和 消 费 对 26

30 象 等 方 面 存 在 较 大 区 别, 未 构 成 相 同 或 类 似 商 品, 它 们 并 存 使 用 在 不 相 同 不 类 似 商 品 上 一 般 不 致 引 起 消 费 者 混 淆, 故 未 构 成 2001 年 商 标 法 第 二 十 八 条 所 指 的 情 形 商 标 评 审 委 员 会 裁 定 核 准 涉 案 N 商 标 注 册 New Balance 未 就 该 异 议 复 审 裁 定 提 起 行 政 诉 讼, 该 异 议 复 审 裁 定 现 已 发 生 法 律 效 力 北 京 知 识 产 权 法 院 认 为,New Balance 未 就 商 标 评 审 委 员 会 作 出 的 异 议 复 审 裁 定 提 起 诉 讼, 该 异 议 复 审 裁 定 现 已 发 生 法 律 效 力 New Balance 主 动 放 弃 司 法 救 济 途 径, 理 应 承 担 诉 争 商 标 被 核 准 注 册 诉 争 商 标 与 引 证 商 标 在 市 场 共 存 的 法 律 后 果 鉴 于 New Balance 针 对 涉 案 N 商 标 提 出 的 撤 销 注 册 理 由 系 其 异 议 复 审 请 求 理 由 之 一, 且 未 提 交 相 关 证 据, 商 标 评 审 委 员 会 就 新 平 衡 公 司 的 异 议 复 审 请 求 已 经 做 出 异 议 复 审 裁 定 核 准 诉 争 商 标 注 册 并 已 发 生 法 律 效 力, 因 此, 商 标 评 审 委 员 会 就 New Balance 提 出 的 无 效 宣 告 请 求 依 法 不 应 受 理 商 标 评 审 委 员 会 就 New Balance 的 撤 销 涉 案 N 商 标 注 册 请 求 进 行 审 理 并 做 出 被 诉 裁 定, 违 反 了 法 律 规 定 的 一 事 不 再 理 原 则, 属 于 审 理 程 序 违 法, 应 依 法 予 以 撤 销 被 诉 裁 定 被 撤 销 后, 商 标 评 审 委 员 会 就 New Balance 的 上 述 撤 销 理 由, 没 有 必 要 重 新 作 出 无 效 宣 告 请 求 裁 定 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 4 月 5 日 中 国 知 识 产 权 报 微 信 ) 全 国 首 个 知 识 产 权 易 保 护 模 式 落 地 横 琴 拱 北 海 关 3 月 30 日 披 露, 该 关 与 珠 海 横 琴 新 区 管 委 会 横 琴 国 际 知 识 产 权 交 易 中 心 三 方 当 天 共 同 签 署 了 关 于 开 展 知 识 产 权 易 保 护 合 作 备 忘 录, 重 点 推 动 建 立 知 识 产 权 保 护 便 捷 担 保 机 制 知 识 产 权 联 合 ( 快 速 ) 维 权 援 助 机 制 等 建 设 据 了 解, 根 据 合 作 备 忘 录, 三 方 重 点 推 动 的 合 作 项 目 主 要 包 括 : 建 立 知 识 产 权 保 护 便 捷 担 保 机 制 推 动 知 识 产 权 联 合 ( 快 速 ) 维 权 援 助 机 制 建 设 推 动 知 识 产 权 交 易 平 台 与 中 拉 电 子 商 务 平 台 对 接 探 索 建 立 知 识 产 权 进 出 口 风 险 预 警 制 度 提 供 自 贸 片 区 企 业 知 识 产 权 专 业 化 服 务 积 极 引 导 企 业 尤 其 是 自 主 知 识 产 权 企 业 向 海 关 备 案 打 造 企 业 知 识 产 权 大 数 据 信 用 体 系 建 立 知 识 产 权 共 宣 共 培 机 制 等 八 个 方 面 其 中, 便 捷 担 保 快 速 维 权 风 险 预 警 等 属 于 易 保 护 的 核 心 创 新 内 容 通 过 知 识 产 权 保 护 便 捷 担 保 机 制, 相 关 企 业 可 以 委 托 横 琴 国 际 知 识 27

31 产 权 交 易 中 心 向 海 关 办 理 提 交 符 合 法 律 规 定 的 担 保 等 手 续, 有 效 解 决 了 异 地 企 业 两 地 奔 波 的 不 便, 进 一 步 节 省 了 企 业 的 资 金 人 力 物 力, 实 现 了 企 业 维 权 便 利 快 捷 快 速 维 权 是 依 托 三 方 各 自 优 势, 将 快 速 确 权 与 快 速 维 权 有 机 结 合, 高 效 快 捷 地 满 足 企 业 实 际 需 求, 进 一 步 激 发 企 业 知 识 产 权 创 造 和 运 用 的 积 极 性 知 识 产 权 风 险 预 警, 可 引 导 相 关 企 业 主 动 防 范 知 识 产 权 风 险, 避 免 企 业 因 不 了 解 进 出 口 目 的 地 知 识 产 权 相 关 规 定 而 造 成 损 失 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 3 月 31 日 人 民 网 ) 腾 讯 游 戏 发 力 维 权 去 年 提 起 侵 权 诉 讼 超 百 起 今 年 3 月 1 日, 触 控 科 技 在 官 网 首 页 发 布 的 对 腾 讯 公 司 的 致 歉 声 明 提 及, 由 上 海 朗 游 公 司 开 发 触 控 科 技 代 理 运 营 的 移 动 游 戏 召 唤 师 联 盟 涉 嫌 侵 犯 腾 讯 公 司 英 雄 联 盟 网 络 游 戏 商 标 权 利 及 不 正 当 竞 争 触 控 科 技 方 面 表 示 已 停 止 运 营 召 唤 师 联 盟, 游 戏 官 网 已 关 闭, 并 承 诺 在 今 后 运 营 中 避 免 此 类 情 况 再 次 发 生 鉴 于 此, 经 双 方 协 商, 腾 讯 已 同 意 撤 回 对 触 控 及 朗 游 公 司 的 民 事 诉 讼 除 了 前 述 触 控 科 技 的 召 唤 师 联 盟 外, 还 有 北 京 萌 我 爱 公 司 北 京 分 播 时 代 的 网 游 撸 啊 撸, 上 海 仁 游 公 司 的 网 游 超 神 联 盟, 被 控 商 标 侵 权 著 作 权 侵 权 和 不 正 当 竞 争, 分 别 在 北 京 和 上 海, 以 被 告 停 止 侵 权 做 出 赔 偿 而 和 解 结 案 据 腾 讯 方 面 透 露, 自 去 年 至 今 共 有 十 多 家 公 司 的 多 款 游 戏 因 涉 及 侵 权 英 雄 联 盟 而 被 起 诉, 涉 及 11 起 案 件, 索 赔 额 3000 多 万 除 了 前 述 几 起 已 经 结 案 的 外, 深 圳 中 青 宝 公 司 深 圳 时 代 首 游 公 司 和 上 海 炽 乐 网 络 科 技 公 司 的 英 雄 联 萌 传, 上 海 光 时 信 息 技 术 有 限 公 司 的 英 霸 联 盟, 合 肥 魔 力 红 动 漫 有 限 公 司 的 英 雄 撸 联 盟, 北 京 乐 趣 工 坊 公 司 的 复 仇 英 雄 联 盟, 深 圳 视 博 无 限 公 司 和 深 圳 萌 乐 无 限 公 司 的 英 雄 大 联 盟, 北 京 楚 枫 网 络 科 技 公 司 的 战 争 学 院, 熔 焰 网 络 科 技 ( 上 海 ) 公 司 的 提 莫 必 须 死 都 被 起 诉 侵 权 这 些 案 子 或 已 开 庭 完 毕 等 待 判 决, 或 已 在 法 院 立 案 此 外, 另 有 10 起 维 权 诉 讼 正 在 进 行 当 中 28

32 除 了 英 雄 联 盟, 腾 讯 旗 下 被 侵 权 很 多 的 游 戏 还 有 穿 越 火 线 这 款 引 自 韩 国 的 热 门 网 络 游 戏, 因 为 受 网 络 玩 家 欢 迎 而 被 许 多 侵 权 盗 版 者 觊 觎 据 腾 讯 公 司 法 务 部 相 关 工 作 人 员 介 绍, 自 2015 年 以 来, 腾 讯 公 司 为 穿 越 火 线 维 权, 共 计 向 法 院 起 诉 43 个 案 件, 主 要 为 涉 嫌 侵 犯 游 戏 周 边 产 品 盗 播 手 游 APP 侵 犯 商 标 权 及 不 正 当 竞 争 纠 纷 截 至 目 前, 其 中 37 个 案 件 已 经 和 解 结 案 或 由 一 审 法 院 作 出 判 决, 共 计 和 解 以 及 判 赔 410 万 元 例 如, 北 京 天 娱 无 限 科 技 有 限 公 司 北 京 盛 天 游 网 络 科 技 有 限 公 司 北 京 蓝 莓 时 代 科 技 有 限 公 司 的 穿 越 火 线 之 CS 反 恐 精 英, 因 为 侵 权 被 朝 阳 法 院 一 审 判 赔 45 万 元 ; 北 京 指 尖 旋 律 科 技 有 限 公 司 的 CF 穿 越 火 线 : 反 恐 精 英, 被 朝 阳 法 院 一 审 判 决 认 定 侵 权, 赔 偿 50 万 元 ; 北 京 中 科 奥 科 技 有 限 公 司 北 京 小 奥 互 动 可 科 技 股 份 有 限 公 司 的 穿 越 火 线 2, 被 海 淀 法 院 认 定 侵 权, 并 被 判 赔 偿 30 万 元 事 实 上, 像 英 雄 联 盟 和 穿 越 火 线 这 样 被 侵 权 的 游 戏 并 非 孤 例 近 年 来, 腾 讯 公 司 就 重 点 游 戏 产 品 提 起 维 权 诉 讼, 重 点 包 括 剑 灵 系 列 诉 讼 案 天 天 酷 跑 系 列 诉 讼 案 天 天 炫 舞 系 列 诉 讼 案 地 下 城 与 勇 士 系 列 诉 讼 案 等 数 十 件 腾 讯 法 务 部 游 戏 维 权 组 组 长 周 高 见 透 露, 腾 讯 公 司 将 会 继 续 推 进 维 权 行 动, 并 希 望 能 够 引 导 行 业 树 立 尊 重 知 识 产 权 依 法 公 平 竞 争 的 良 好 秩 序 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 3 月 24 日 法 制 网 ) 29

33 房 地 产 与 建 设 工 程 上 海 史 上 最 严 新 政 靴 子 落 地 3 月 25 日, 上 海 楼 市 调 控 新 政 正 式 落 地 查 违 规 严 限 购 提 首 付, 此 前 各 大 媒 体 对 调 控 的 猜 想 报 道 都 在 新 政 中 一 一 兑 现 根 据 国 家 对 房 地 产 市 场 因 城 施 策 的 管 理 要 求,3 月 25 日 上 午, 上 海 市 政 府 新 闻 办 举 行 新 闻 发 布 会, 正 式 公 布 关 于 进 一 步 完 善 本 市 住 房 市 场 体 系 和 保 障 体 系 促 进 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 的 若 干 意 见 ( 下 称 意 见 ) 要 求 从 严 执 行 住 房 限 购 政 策, 从 紧 实 行 差 别 化 住 房 信 贷 政 策 上 海 市 住 建 委 主 任 顾 金 山 在 发 布 会 上 表 示, 今 年 上 半 年 房 地 产 市 场 出 现 非 理 性 过 热, 主 要 是 因 为 投 资 投 机 性 需 求 回 潮 以 及 部 分 企 业 及 从 业 人 员 违 规 操 作, 市 委 市 政 府 十 分 重 视 像 是 新 政 的 预 告, 在 意 见 正 式 发 布 的 前 一 日, 中 共 上 海 市 委 举 行 常 委 会, 听 取 了 关 于 进 一 步 完 善 本 市 住 房 市 场 体 系 和 保 障 体 系 促 进 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 的 汇 报, 上 海 市 委 书 记 韩 正 再 次 表 态, 强 调 因 城 施 策, 加 强 上 海 房 地 产 调 控 25 日, 新 政 接 踵 而 至, 从 强 化 房 地 产 市 场 监 管 到 从 严 执 行 住 房 限 购 政 策, 从 紧 实 行 差 别 化 住 房 信 贷 政 策 都 有 新 的 规 范 和 调 整 其 中, 新 政 对 于 非 本 市 户 籍 居 民 个 人 所 得 税 或 社 保 缴 纳 年 限 和 二 套 房 首 付 款 比 例 的 调 整 备 受 关 注 意 见 明 确 表 示, 要 求 从 严 执 行 住 房 限 购 政 策 提 高 非 本 市 户 籍 居 民 家 庭 购 房 缴 纳 个 人 所 得 税 或 社 保 的 年 限, 从 自 购 房 之 日 起 计 算 的 前 3 年 内 在 本 市 累 计 缴 纳 2 年 以 上, 调 整 为 自 购 房 之 日 前 连 续 缴 纳 满 5 年 及 以 上 企 业 购 买 的 商 品 住 房 再 次 上 市 交 易, 需 满 3 年 及 以 上, 若 其 交 易 对 象 为 个 人, 按 照 本 市 限 购 政 策 执 行 同 时, 为 进 一 步 规 范 交 易 行 为, 限 购 审 核 将 前 置 至 交 易 备 案 环 节 事 实 上, 北 京 也 是 采 取 5 年 的 限 购 标 准, 上 海 对 于 缴 纳 年 限 的 调 整 正 在 向 北 京 看 齐 换 言 之, 购 房 准 入 门 槛 比 当 初 预 期 的 更 为 严 苛, 这 也 表 明 政 府 对 楼 市 调 控 的 决 心 很 大 此 外, 从 技 术 手 段 对 限 购 短 板 进 行 补 缺 补 漏 比 如, 公 司 30

34 购 买 房 子 需 满 3 年 以 上 才 能 转 卖 限 购 本 身 可 以 通 过 技 术 手 段 绕 过, 借 此 降 低 炒 房 几 率 同 时 意 见 还 强 调 从 紧 实 行 差 别 化 住 房 信 贷 政 策, 加 强 个 人 住 房 贷 款 管 理 对 拥 有 1 套 住 房 的 居 民 家 庭, 为 改 善 居 住 条 件 再 次 申 请 商 业 性 个 人 住 房 贷 款 购 买 普 通 自 住 房 的, 首 付 款 比 例 不 低 于 50%; 购 买 非 普 通 自 住 房 的, 首 付 款 比 例 不 低 于 70% 购 房 人 在 申 请 贷 款 时 还 应 承 诺 首 付 款 为 自 有 资 金, 违 反 承 诺 则 作 为 失 信 行 为 信 息 纳 入 本 市 公 共 信 用 信 息 服 务 平 台 易 居 研 究 院 智 库 中 心 研 究 总 监 严 跃 进 告 诉 中 国 房 地 产 报 记 者, 上 海 此 次 的 政 策 管 控 强 度 明 显 超 出 预 期 针 对 二 套 房 的 首 付 款 比 例 而 言, 和 过 去 的 政 策 相 比 有 所 收 紧 而 且 还 特 别 对 普 通 住 房 和 非 普 通 住 房 进 行 了 划 分 事 实 上, 此 前 上 海 市 政 府 就 有 规 定, 比 如 根 据 内 环 中 环 外 环 等 界 定 总 价, 以 及 包 括 设 定 144 平 方 米 等 类 似 的 户 型 条 件 此 类 政 策 背 后 的 含 义 是, 如 果 后 续 要 换 购 市 区 的 房 源 或 者 大 户 型, 可 能 从 银 行 获 取 信 贷 的 难 度 会 加 大, 这 也 是 为 了 防 范 上 海 市 场 目 前 购 房 中 炒 房 因 素 增 加 的 风 险 另 外, 此 次 新 政 还 剑 指 首 付 贷 等 金 融 产 品 意 见 明 确 表 示 严 禁 房 地 产 开 发 企 业 房 产 中 介 机 构 从 事 首 付 贷 过 桥 贷 及 自 我 融 资 自 我 担 保 设 立 资 金 池 等 场 外 配 资 金 融 业 务 对 各 类 非 正 规 金 融 机 构 为 房 产 交 易 提 供 各 种 形 式 金 融 业 务 行 为 开 展 专 项 整 治 新 政 出 台 的 前 一 日, 上 海 的 楼 市 经 历 了 最 后 的 狂 欢 据 网 上 房 地 产 网 公 开 数 据 显 示, 仅 3 月 24 日 一 天 一 手 房 成 交 量 就 突 破 1700 套 集 中 的 成 交 导 致 大 量 网 签 需 求 涌 入, 使 得 上 海 市 新 建 商 品 房 合 同 备 案 系 统 响 应 缓 慢, 因 此 相 关 部 门 将 当 日 网 上 合 同 备 案 系 统 签 约 时 间 延 长 至 24 时 据 中 国 房 地 产 报 记 者 观 察, 3 月 24 日 直 到 晚 上 10 点, 成 交 套 数 仍 在 增 长, 且 速 度 惊 人 根 据 中 国 指 数 研 究 院 数 据 显 示, 新 政 发 布 前 最 近 一 周 上 海 市 一 手 住 宅 的 日 均 成 交 量 ( 含 保 障 房 ) 为 800 套 ; 而 去 年 3 月 日 均 成 交 在 170 套 左 右 不 仅 是 3 月 24 日, 此 次 上 海 发 布 新 政, 可 以 说 热 闹 了 近 一 个 星 期 有 业 内 人 士 认 为, 此 前 媒 体 对 于 上 海 新 政 的 猜 测 与 新 政 基 本 吻 合, 这 很 有 可 能 是 政 府 提 前 透 风, 刺 探 市 场 反 应 31

35 但 自 从 新 政 即 来 的 消 息 流 出, 市 场 上 的 态 度 俨 然 分 成 两 派 之 前 一 直 在 犹 豫 的 购 房 者 索 性 暂 缓 购 房 计 划, 选 择 观 望 据 上 海 某 中 介 工 作 人 员 透 露, 从 有 新 政 要 出 台 的 消 息 出 来 开 始, 看 房 和 咨 询 的 数 量 就 有 明 显 的 萎 缩, 购 房 者 观 望 的 情 绪 越 来 越 浓 郁 而 已 经 选 好 房 子 购 买 的, 又 在 马 不 停 蹄 地 赶 在 新 政 出 台 前 完 成 签 约 开 发 商 也 同 样, 一 部 分 表 示 将 维 持 原 有 的 推 盘 计 划, 也 有 一 些 选 择 在 新 政 前 加 紧 推 盘 上 海 万 业 企 业 老 西 门 置 业 发 展 有 限 公 司 副 总 经 理 游 洪 军 在 接 受 中 国 房 地 产 报 记 者 采 访 时 表 示 : 客 户 抓 紧 完 成 签 约 手 续 的 现 象 在 我 们 的 项 目 中 也 有 出 现, 主 要 是 购 房 者 想 要 赶 在 新 政 出 台 前 买 好 房 子, 以 免 新 政 出 台 后 政 策 收 紧 尽 管 如 此, 游 洪 军 也 表 示, 公 司 并 不 会 因 为 新 政 的 出 台 对 推 盘 和 营 销 的 计 划 做 过 多 改 变, 而 且 照 旧 在 新 政 发 布 的 前 一 天 发 布 了 复 兴 珑 御 项 目 的 新 产 品 另 一 方 面, 上 海 还 有 很 多 楼 盘 从 惜 售 到 加 推 来 了 个 态 度 180 度 的 大 转 弯 据 悉, 之 前 因 涉 嫌 捂 盘 而 备 受 关 注 的 上 海 静 安 区 的 新 湖 青 蓝 国 际 项 目 已 将 开 盘 计 划 提 上 日 程, 而 位 于 浦 东 新 区 的 浦 发 罗 兰 翡 丽 项 目 也 于 新 政 前 连 夜 推 盘 在 上 海 中 原 地 产 研 究 咨 询 部 高 级 经 理 卢 文 曦 看 来, 其 实 3 月 初 调 控 收 紧 的 风 向 被 市 场 意 识 到, 捂 盘 惜 售 现 象 有 所 缓 解 传 闻 已 经 给 市 场 一 些 压 力, 房 企 在 推 盘 上 有 所 动 作 一 般 而 言, 工 作 日 上 海 的 新 建 商 品 房 交 易 量 大 约 在 4 万 ~6 万 平 方 米 上 下 波 动 但 最 近 几 日 上 海 新 建 商 品 房 单 日 成 交 量 已 接 近 10 万 平 方 米,3 月 24 日 成 交 量 更 是 突 破 21 万 平 方 米, 一 天 相 当 三 四 天 成 交 量, 显 然 这 几 天 交 易 双 方 在 抢 政 策 时 间 窗 口 二 手 房 房 东 对 价 格 不 再 坚 持, 一 些 业 主 愿 意 让 价 促 成 交 显 然 是 担 心 爆 量 过 后 交 易 面 临 迅 速 滑 坡 压 力 卢 文 曦 认 为 从 目 前 出 台 的 政 策 及 可 能 出 的 政 策 看, 未 来 上 海 住 宅 成 交 量 将 会 在 近 两 三 个 月 内 萎 缩, 但 对 住 宅 均 价 的 遏 制 作 用 不 会 非 常 明 显 戴 德 梁 行 华 东 区 综 合 住 宅 服 务 主 管 伍 惠 敏 表 示 截 至 3 月 25 日, 上 海 苏 州 南 京 楼 市 调 控 政 策 均 已 落 地 32

36 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 3 月 28 日 中 国 房 地 产 网 发 改 委 : 今 年 房 价 明 显 上 涨 二 三 线 或 迎 利 好 一 边 是 一 线 城 市 纷 纷 勒 紧 楼 市 政 策, 一 边 是 三 四 线 城 市 仍 然 面 临 巨 大 的 库 存 压 力, 今 年 以 来, 楼 市 的 一 举 一 动 无 不 牵 动 人 心 对 于 今 年 房 地 产 价 格 的 走 势, 国 家 发 改 委 方 面 昨 日 表 态, 房 价 将 在 今 年 保 持 明 显 上 涨 态 势 但 发 改 委 也 提 出, 部 分 一 线 城 市 的 房 价 上 涨 仍 然 需 要 进 行 调 整 除 此 之 外, 楼 市 分 化 现 象 愈 发 明 显, 如 何 控 房 价 如 何 去 库 存 也 将 集 中 考 验 政 府 的 智 慧 发 改 委 昨 日 发 文 首 先 谈 到 了 居 民 消 费 价 格 指 数 (CPI) 发 改 委 方 面 认 为, 受 到 去 产 能 去 库 存 等 因 素 影 响, 再 加 上 食 品 居 住 等 生 活 必 需 品 的 刚 需, 今 年 全 年 CPI 将 总 体 呈 现 出 低 位 温 和 上 涨 态 势 而 对 于 居 民 消 费 的 大 头, 发 改 委 方 面 称, 随 着 多 重 利 好 政 策 效 应 的 进 一 步 显 现, 各 地 房 地 产 市 场 刚 性 需 求 和 改 善 性 需 求 进 一 步 释 放, 对 于 房 地 产 价 格 上 涨 形 成 有 力 支 撑, 全 年 房 地 产 价 格 将 保 持 明 显 上 涨 态 势, 涨 幅 将 超 过 去 年 此 外, 劳 动 力 土 地 价 格 刚 性 上 涨, 价 格 改 革 加 快 推 进 等 因 素 也 将 导 致 居 住 价 格 上 涨 发 改 委 预 计, 以 北 上 深 为 代 表 的 一 线 城 市 住 房 价 格 短 期 内 将 呈 现 大 幅 上 涨 态 势 ; 热 点 二 线 城 市 住 房 价 格 短 期 内 也 将 呈 明 显 上 涨 趋 势, 且 房 价 涨 幅 有 扩 大 的 可 能 ; 而 去 库 存 压 力 较 大 的 三 四 线 城 市 房 产 价 格 短 期 内 下 行 压 力 仍 然 存 在, 但 预 计 降 幅 将 有 所 减 小, 部 分 三 四 线 城 市 住 房 价 格 也 会 出 现 不 同 程 度 的 上 涨 北 京 大 学 民 营 经 济 研 究 院 咨 询 中 心 主 任 刘 昕 旭 也 认 为, 由 于 一 些 一 线 城 市 楼 市 政 策 收 紧, 再 加 上 高 房 价 高 成 本 等 因 素, 部 分 资 金 肯 定 会 外 流 并 形 成 溢 出 效 应, 二 三 线 城 市 的 楼 市 肯 定 会 热 起 来, 就 整 个 房 地 产 行 业 来 言, 确 实 是 向 好 因 素 事 实 也 确 实 如 此 一 份 数 据 显 示, 全 国 15 个 二 线 城 市 3 月 新 建 商 品 住 宅 成 交 面 积 环 比 增 长 160% 其 中, 杭 州 环 比 增 幅 最 高, 超 过 300% 天 津 市 新 建 商 品 住 宅 成 交 套 数 成 交 金 额 和 成 交 单 价 也 同 时 刷 新 历 史 纪 录 33

37 自 去 年 下 半 年 开 始, 中 央 和 地 方 陆 续 出 台 的 一 系 列 政 策 令 房 地 产 市 场 开 始 出 现 回 暖 迹 象, 这 在 一 线 城 市 体 现 得 尤 为 明 显 数 据 显 示,2015 年 12 月 年 2 月, 深 圳 新 建 商 品 房 月 同 比 涨 幅 分 别 为 47.5% 52.7% 和 57.8%, 价 格 呈 现 暴 涨 态 势 紧 跟 其 后 的 则 是 上 海 和 北 京, 涨 幅 虽 然 没 有 深 圳 大, 但 上 涨 后 劲 很 足 不 过 就 在 本 月, 上 海 深 圳 等 多 个 一 线 城 市 纷 纷 祭 出 楼 市 新 政, 成 交 量 也 随 着 政 策 收 紧 而 有 所 下 滑 据 某 房 地 产 研 究 中 心 发 布 的 数 据 显 示, 在 刚 刚 过 去 的 一 周, 上 海 市 商 品 住 宅 成 交 面 积 环 比 下 跌 60.44% 而 在 深 圳, 不 仅 看 房 者 数 量 出 现 下 滑, 二 手 房 的 报 价 指 数 也 连 续 下 跌 虽 然 未 出 台 直 接 相 关 的 调 控 新 政, 但 北 京 市 场 似 乎 已 嗅 到 风 声 链 家 地 产 研 究 院 最 新 数 据 显 示, 北 京 新 增 客 源 与 房 源 的 比 例 从 今 年 2 月 的 5.28 下 降 到 3 月 的 3.58, 是 2014 年 以 来 的 最 低 位 链 家 市 场 研 究 中 心 总 监 李 巧 玲 认 为, 短 期 内 北 京 楼 市 价 格 上 涨 趋 势 将 有 所 减 弱 此 外, 财 政 部 昨 日 发 布 的 2015 年 全 国 土 地 出 让 收 支 情 况 也 显 示, 除 深 圳 等 几 个 省 市 之 外, 绝 大 多 数 省 份 去 年 的 土 地 出 让 金 都 出 现 了 不 同 程 度 的 下 滑, 北 上 广 无 一 例 外, 大 连 宁 波 等 城 市 的 土 地 出 让 金 收 入 降 幅 甚 至 超 过 了 50% 中 原 地 产 首 席 分 析 师 张 大 伟 告 诉 记 者, 从 多 个 一 线 城 市 土 地 出 让 金 收 入 出 现 下 滑 来 看, 一 线 城 市 的 房 地 产 价 格 在 步 入 白 银 十 年 之 后 已 经 逐 渐 趋 于 理 性, 不 会 出 现 幅 度 过 大 的 涨 跌, 但 由 于 刚 需 存 在, 一 线 城 市 房 价 仍 然 会 保 持 上 涨 不 过, 类 似 于 深 圳 这 种 前 期 涨 幅 波 动 较 大 的 城 市, 国 家 发 改 委 昨 日 就 已 明 确 表 示, 将 进 行 一 定 幅 度 的 调 整 尽 管 国 家 发 改 委 认 为 全 年 房 地 产 价 格 将 呈 现 明 显 上 涨 态 势, 但 不 得 不 承 认 的 是, 一 线 及 部 分 二 线 城 市 与 三 四 线 城 市 之 间 的 分 化 已 经 越 来 越 明 显 国 家 发 改 委 方 面 也 认 为, 由 于 各 地 库 存 新 增 供 给 购 买 能 力 等 情 况 不 同, 不 同 区 域 价 格 仍 将 呈 现 明 显 的 分 化 走 势 与 深 圳 房 价 的 大 涨 相 比, 作 为 二 线 城 市 的 沈 阳 就 表 现 平 平 数 据 显 示,2015 年 12 月 年 2 月, 沈 阳 同 期 新 建 商 品 房 月 同 比 涨 幅 分 别 为 - 34

38 0.9% -0.5% 和 -0.4%, 并 未 受 到 明 显 影 响 三 线 城 市 的 丹 东 月 同 比 涨 幅 更 是 在 负 区 间 徘 徊 已 久, 远 未 从 低 迷 的 房 地 产 市 场 中 苏 醒 目 前, 业 内 对 于 各 级 城 市 楼 市 政 策 不 再 一 刀 切 已 经 达 成 共 识 在 因 城 施 策 的 政 策 指 导 下, 一 方 面 是 上 海 和 深 圳 等 楼 价 疯 涨 的 一 二 线 城 市 已 经 纷 纷 收 紧 政 策, 另 一 方 面 则 是 去 库 存 压 力 沉 重 的 三 四 城 市 不 仅 获 得 了 国 家 的 政 策 倾 斜, 自 身 同 样 也 使 出 浑 身 解 数, 刺 激 本 地 购 房 需 求 刘 昕 旭 则 强 调 称, 不 再 一 刀 切 的 背 后 也 意 味 着 不 是 所 有 的 一 二 线 城 市 房 价 都 会 涨, 所 有 的 三 四 线 城 市 库 存 压 力 都 十 分 巨 大 在 他 看 来, 部 分 二 线 以 及 三 四 线 城 市 的 房 价 和 库 存 与 产 业 转 移 有 着 密 切 的 关 系 比 如 上 海 深 圳 周 边 的 城 市 库 存 压 力 肯 定 就 要 小 一 些, 另 外, 城 市 是 否 承 接 了 大 型 企 业 或 密 集 型 产 业 也 对 当 地 的 房 价 和 库 存 有 很 大 的 影 响 刘 昕 旭 说 ( 本 文 资 料 来 源 于 2016 年 4 月 6 日 北 京 商 报 网 过 半 上 市 房 企 年 报 净 利 下 滑 增 收 不 增 利 成 通 病 陆 续 披 露 的 2015 年 上 市 房 地 产 企 业 年 报 显 示, 在 已 正 式 公 布 年 报 的 59 家 房 地 产 上 市 公 司 中,30 家 净 利 润 同 比 下 滑, 其 中 8 家 亏 损 净 利 润 亏 损 幅 度 达 1458% 的 万 通 地 产 成 亏 损 王, 盈 利 最 多 的 开 发 商 为 栖 霞 建 设, 净 利 润 增 长 幅 度 为 % 2015 年 销 售 额 增 幅 最 大 的 恒 大 地 产, 虽 同 比 增 长 53.1%, 但 由 于 急 速 扩 张 求 规 模, 净 利 润 被 严 重 侵 蚀 其 净 利 润 率 仅 有 7.9%, 下 滑 17%; 另 一 家 千 亿 级 房 企 碧 桂 园, 虽 合 同 销 售 金 额 和 销 售 面 积 分 别 同 比 增 长 7.1% 10.7%, 但 其 净 利 润 率 仅 8.58%, 同 比 下 降 3.97% 据 中 原 地 产 统 计, 已 公 布 年 报 的 地 产 上 市 公 司 在 2015 年 总 营 收 达 到 亿 元, 同 比 涨 幅 高 达 24.77%; 但 从 净 利 润 率 来 看, 上 市 房 企 的 平 均 净 利 润 率 仅 为 9.4%, 比 上 年 同 期 的 10.5% 有 明 显 下 调 万 科 恒 大 绿 地 万 达 中 海 保 利 碧 桂 园 等 七 家 千 亿 房 企 依 然 保 持 着 第 一 军 团 的 规 模 优 势 行 业 老 大 万 科 年 报 显 示,2015 年 销 售 金 额 突 破 2600 亿 元, 净 利 润 同 比 增 15% 35