LIECHTENSTEIN Valartis Bank (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse 27 FL-9487 Gamprin-Bendern Principality of Liechtenstein Phone Fax +423
|
|
- 岛予 良
- 7 years ago
- Views:
Transcription
1 VALARTIS BANK 投 资 指 南 德 语 英 语 意 大 利 语 土 耳 其 语 俄 罗 斯 语 汉 语 阿 拉 伯 语 捷 克 语
2 LIECHTENSTEIN Valartis Bank (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse 27 FL-9487 Gamprin-Bendern Principality of Liechtenstein Phone Fax VIENNA Valartis Bank (Austria) AG Rathausstrasse 20 A-1010 Vienna Austria Phone Fax ZURICH Valartis Advisory Services SA St. Annagasse 18 CH-8001 Zurich Switzerland Phone Fax GENF Valartis Advisory Services SA 2 4 place du Molard CH-1211 Geneva 3 Switzerland Phone Fax Valartis Group AG Blegistrasse 11a CH-6340 Baar ZG Phone Fax
3 1. 视 点 2016 年 6 月 1.1. 美 联 储 重 返 游 戏 中 : 稳 固 的 经 济 数 据 支 持 利 率 推 测 本 来 最 近 金 融 市 场 已 接 近 终 结, 但 现 在 又 再 次 成 为 摆 在 桌 面 上 的 一 个 选 项 : 美 联 储 可 能 还 是 决 定 在 其 6 月 份 的 下 一 次 利 率 会 议 上 就 已 经 要 把 它 的 下 一 次 货 币 紧 缩 政 策 作 为 努 力 目 标 4 月 27 日 的 利 率 决 定 会 议 纪 要 以 一 个 意 想 不 到 的 鹰 派 基 调 传 达 了 这 一 印 象 虽 然 货 币 当 局 继 续 让 人 们 注 意 全 球 风 险 因 素 - 即 将 到 来 的 Brexit ( 英 国 退 出 欧 盟 )- 对 此, 投 票 将 明 确 说 明, 然 而 和 第 一 季 度 相 比, 这 不 再 被 认 为 像 以 前 那 么 严 重 了 因 此, 国 内 数 据 形 势 对 美 联 储 来 说 再 次 成 为 核 心 的 决 策 依 据 美 国 零 售 业 销 售 额 以 及 消 费 者 信 心 指 数 带 来 意 外 积 极 的 惊 喜 在 美 国 经 济 数 据 方 面, 过 去 几 天 实 际 上 是 积 极 惊 喜 占 据 多 数 这 尤 其 适 用 于 美 国 私 人 消 费 指 数 方 面 :4 月 份 零 售 业 销 售 额 足 足 增 长 了 1.3%( 月 / 月 ), 在 经 过 前 几 个 月 引 人 注 目 的 疲 软 数 据 之 后, 这 更 加 滋 养 了 因 季 节 性 调 整 而 引 起 的 人 们 对 系 统 性 扭 曲 的 怀 疑 此 外, 密 歇 根 大 学 消 费 者 信 心 指 数 飙 升 至 其 2015 年 6 月 以 来 的 最 高 数 值 - 这 是 消 费 者 在 多 元 化 ( 政 治 ) 不 确 定 因 素 环 境 下 不 会 陷 入 持 久 性 购 买 克 制 情 绪 的 一 个 额 外 指 标 因 为 4 月 份 美 国 工 业 产 量 增 长 也 比 预 期 更 强, 所 以 总 的 来 说 为 第 二 季 度 增 长 加 速 奠 定 了 一 个 坚 实 的 基 础, 尽 管 5 月 份 至 少 从 制 造 业 方 面 来 看 更 加 疲 弱 的 地 区 领 先 指 标 警 告 人 们 不 要 过 分 乐 观 鉴 于 过 去 一 系 列 令 人 失 望 的 数 据, 现 在 美 国 经 济 惊 喜 指 数 继 续 显 示 出 该 国 经 济 冷 酷 无 情 的 局 势, 而 欧 元 区 在 第 一 季 度 GDP 增 长 强 劲 的 背 景 下 表 现 得 更 加 有 利 然 而, 如 果 这 主 要 因 为 欧 盟 统 计 人 员 比 季 节 调 整 中 更 好 的 话, 那 么 特 别 是 绝 对 水 平 的 说 服 力 就 减 弱 了 : 在 大 西 洋 这 边, 德 国 第 一 季 度 +0.7% 的 GDP 增 长 率 最 终 让 人 们 的 预 期 得 到 很 好 地 实 现 然 而, 德 意 志 银 行 随 即 在 其 最 近 一 期 月 度 报 告 中 指 出, 这 种 强 劲 的 结 果 部 分 归 因 于 温 和 的 冬 季 气 候, 导 致 春 季 复 苏 远 远 低 于 平 均 水 平 - 所 以 第 二 季 度 人 们 不 得 不 勒 紧 裤 带 与 此 相 反, 在 大 西 洋 的 另 一 边, 右 边 缘 在 惊 喜 方 面 逐 渐 清 晰 可 见 的 势 头 却 给 那 些 认 为 美 国 经 济 依 然 拥 有 欧 元 当 前 远 期 掉 期 曲 线 什 么 动 荡 了 本 周 的 债 券 市 场? 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 会 议 纪 要 和 积 极 的 经 济 惊 喜 让 6 月 份 利 率 预 测 再 次 重 新 振 作 密 歇 根 大 学 消 费 者 信 心 指 数 和 10 年 期 美 国 国 债 收 益 率 : 人 们 对 消 费 克 制 的 担 忧 和 由 此 引 起 的 政 府 债 券 市 场 上 年 初 以 来 的 价 格 利 润 过 于 夸 张 吗? 坚 实 基 本 状 况 的 央 行 银 行 家 的 石 磨 中 加 入 了 水 这 明 显 包 括 ( 目 前 没 有 投 票 权 ) 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 成 员 Dennis VALARTIS BANK 投 资 指 南 2016 年 6 月 1
4 Lockhart 和 John Williams, 不 久 之 前 他 们 曾 公 然 宣 称 今 年 至 少 会 有 两 次 加 息 美 联 储 正 在 为 自 己 创 造 行 动 空 间 :6 月 15 日 的 利 率 决 定 是 一 场 终 结 决 定 现 在 人 们 不 得 不 对 美 联 储 将 在 6 月 15 日 进 行 加 息 做 好 准 备 吗? 这 一 时 间 和 我 们 目 前 为 止 的 预 测 不 同 我 们 认 为, 美 联 储 通 过 其 更 倾 向 于 鹰 派 的 立 场 主 要 试 图 为 自 己 创 造 行 动 空 间 以 做 出 加 息 决 定, 同 时 又 不 会 把 金 融 市 场 置 于 一 个 强 烈 的 动 荡 之 中 与 此 相 反, 周 末 之 前 市 场 参 与 者 把 他 们 对 下 一 次 加 息 时 间 点 的 预 期 延 迟 到 下 一 年 根 据 我 们 的 估 计, 这 一 预 期 明 显 太 过 保 守, 现 在 我 们 的 估 计 已 经 得 到 证 实 从 债 券 市 场 方 面 来 看, 最 终 尤 其 是 美 国 政 府 债 券 做 出 相 应 的 负 面 反 应, 因 为 市 场 参 与 者 已 经 再 次 对 提 前 加 息 的 可 能 性 做 好 了 准 备 在 大 西 洋 的 另 一 边, 长 期 德 国 政 府 债 券 紧 紧 跟 随 这 一 更 加 疲 软 的 趋 势, 以 至 于 10 年 期 德 国 政 府 债 券 收 益 率 再 次 稍 微 脱 离 了 过 去 三 个 月 交 易 范 围 的 下 边 缘 Brexit ( 英 国 退 出 欧 盟 ) 担 忧 缓 和 下 来, 但 是 市 场 上 怀 疑 仍 存, 并 使 得 德 国 政 府 债 券 的 损 失 得 到 限 制 在 此, 除 美 国 市 场 上 发 出 的 经 济 疲 弱 信 号 之 外, Brexit 担 忧 的 逐 渐 缓 和 也 阻 止 了 前 两 周 的 价 格 上 升 趋 势 那 些 反 对 退 出 欧 盟 的 人 可 能 会 在 最 近 的 问 卷 调 查 中 趋 于 扩 大 他 们 领 先 的 距 离, 这 特 别 反 应 在 英 镑 显 著 加 强 方 面 然 而, 到 目 前 为 止 并 没 有 导 致 更 重 要 的 风 险 喜 好 情 绪 的 返 回, 这 样 一 来, 和 4 月 份 的 疲 软 阶 段 相 比, 那 些 安 全 政 府 债 券 的 下 行 压 力 暂 时 保 持 温 和 不 变 在 这 场 即 将 到 来 的 政 治 事 件 之 前, 未 来 几 周 这 种 潜 在 的 怀 疑 可 能 也 会 出 现 在 市 场 参 与 者 身 上, 因 此 最 终 它 可 能 会 在 美 联 储 队 列 中 对 人 们 在 过 去 行 为 模 式 的 连 续 过 程 中 6 月 份 加 息 产 生 畏 惧 具 有 决 定 性 意 义 展 望 : 希 腊 是 6 月 摊 牌 之 前 过 度 周 的 焦 点 因 此, 我 们 保 持 目 前 为 止 的 估 计 不 变, 据 此, 美 联 储 要 到 下 半 年 才 会 再 次 旋 转 利 率 的 螺 栓, 然 而 根 据 最 近 这 美 国 和 欧 元 区 经 济 惊 喜 指 数 : 美 国 形 势 依 然 冷 酷 无 情, 但 动 量 呈 向 上 趋 势 欧 元 英 镑 汇 率 和 Brexit( 英 国 退 出 欧 盟 ) 问 卷 调 查 中 留 欧 领 先 的 距 离 : 对 脱 离 欧 洲 更 少 的 恐 惧 加 强 了 英 镑 虽 然 美 国 长 期 通 胀 预 期 从 2 月 份 以 来 明 显 回 升, 但 是 依 然 明 显 低 于 核 心 通 胀 率 些 信 息 来 看, 这 次 利 率 决 定 是 一 个 终 结 决 定 关 于 摆 锤 朝 哪 个 方 向 摆 动 的 问 题, 其 他 重 要 刺 激 可 能 来 自 美 联 储 主 席 耶 伦 即 将 到 来 的 演 讲 (5 月 27 日 ) 以 及 5 月 份 的 劳 动 力 市 场 报 告 在 此, 鉴 于 可 预 见 的 数 据 公 布, 未 来 一 周 暂 时 更 多 是 对 摊 牌 月 -6 月 进 行 准 备 的 一 个 过 度 周, 与 此 同 时 在 大 西 洋 的 另 一 边, 人 们 的 焦 点 投 向 对 重 要 领 先 指 标 的 公 布 (5 月 23 日 : 采 购 经 理 人 指 数 ;5 月 年 6 月 VALARTIS BANK 投 资 指 南
5 25 日 :Ifo 指 数 ) 和 欧 元 区 财 政 部 长 对 于 向 希 腊 支 付 下 一 次 援 助 款 项 的 决 定 (5 月 24 日 ) 如 果 后 者 和 最 近 发 出 的 信 号 不 同 继 续 延 迟 的 话, 那 么 将 隐 含 着 再 次 燃 起 金 融 市 场 不 确 定 性 的 风 险 美 国 政 府 债 券 : 美 联 储 强 调 因 为 基 准 利 率 预 期 过 低 所 带 来 的 调 整 风 险 就 在 我 们 所 提 到 的 关 于 这 一 政 治 事 件 潜 在 的 怀 疑 对 德 国 国 债 和 美 国 国 债 价 格 给 予 短 暂 支 持 的 时 候, 来 自 美 联 储 队 列 最 近 关 于 中 期 展 望 方 面 的 言 论 却 清 楚 地 表 明 了 市 场 参 与 者 加 息 预 期 超 级 保 守 的 特 点 尽 管 本 周 上 升 调 整 温 和, 但 是 计 算 来 看, 美 元 货 币 市 场 期 货 曲 线 仅 仅 意 味 着 到 2017 年 中 大 约 1.5 的 加 息 然 而 货 币 当 局 的 信 号 却 暗 示 着, 到 2016 年 底 就 会 在 议 程 中 出 现 两 次 加 息 的 真 正 机 会 是 存 在 的 而 且 鉴 于 今 年 晚 些 时 候 价 格 回 升 预 期 中 的 恢 复, 这 一 点 会 更 可 能 美 国 4 月 份 通 货 膨 胀 因 为 更 加 坚 挺 的 石 油 价 格 而 表 现 出 轻 微 加 速, 达 到 1.1% 在 延 续 整 个 夏 季 构 建 了 1% 大 关 领 域 内 的 临 时 稳 定 水 平 之 后, 价 格 势 头 到 年 底 时 可 能 会 显 著 增 长 在 美 联 储 方 面, 对 通 货 膨 胀 返 回 到 美 联 储 目 标 大 关 的 怀 疑 可 能 会 因 此 扩 散, 而 且 会 引 起 市 场 上 出 现 利 率 预 期 长 期 向 上 的 调 整 按 照 组 成 元 素 来 划 分 的 美 国 通 胀 率 发 展 : 延 续 整 个 夏 季 的 临 时 稳 定 水 平 构 建, 预 期 到 年 底 时 将 显 著 增 长 至 大 约 2% 来 自 2 年 期 TIPS 和 5 年 期 TIPS 的 美 国 通 胀 预 期 : 目 前 依 然 高 于 通 胀 率, 然 而 通 胀 预 期 因 为 通 货 膨 胀 不 断 增 长 的 前 景 仍 有 上 升 潜 力 美 国 通 胀 保 值 债 券 在 通 胀 预 期 巩 固 之 后 还 有 吸 引 力 吗? 鉴 于 这 一 调 整 过 程 中, 美 国 政 府 债 券 收 益 率 预 期 上 升 趋 势 不 断 增 长, 对 投 资 者 来 说 在 通 胀 保 值 美 国 国 债 (TIPS) 身 上 寄 托 更 强 的 希 望 还 有 吸 引 力 吗? 从 2 月 初 以 来, 当 美 元 利 率 市 场 上 的 通 胀 预 期 在 超 长 领 域 内 取 得 多 年 低 点 之 时,TIPS 呈 现 出 非 常 积 极 的 发 展 通 胀 预 期 也 相 应 大 幅 回 升 然 而, 无 论 从 自 身 历 史 来 衡 量 还 是 按 照 我 们 对 美 国 通 货 膨 胀 预 期 的 增 长 来 衡 量, 美 元 利 率 市 场 上 的 通 胀 预 期 似 乎 依 然 表 现 温 和 过 去 六 周 所 有 期 限 债 券 TIPS 盈 亏 平 衡 通 胀 率 (BEI) 都 稳 定 在 一 个 足 足 1.5% 的 领 域 内 虽 然 这 一 数 值 高 于 目 前 通 胀 率, 然 而 却 明 显 低 于 按 照 核 心 通 胀 率 (4 月 为 2.1%) 衡 量 的 从 属 趋 势 就 在 欧 元 政 府 债 券 市 场 上 核 心 通 胀 率 最 近 略 微 压 制 了 通 胀 保 值 债 券 积 极 发 展 的 扩 大 前 景 时, 从 TIPS 方 面 来 看, 因 此 会 有 一 些 证 据 支 持 未 来 几 个 月 BEI 还 会 获 得 上 升 的 空 间 因 此, 在 我 们 所 勾 勒 的 通 货 膨 胀 不 断 增 长 的 场 景 轮 廓 中, 通 胀 保 值 债 券 也 就 预 示 着 是 对 常 规 政 府 债 券 收 益 率 预 测 增 长 影 响 进 行 抵 御 的 一 定 保 护 VALARTIS BANK 投 资 指 南 2016 年 6 月 3
6 2. 战 略 2.1. 美 国 : 美 联 储 将 令 人 意 外 的 在 6 月 打 开 加 息 之 门 美 联 储 在 周 三 晚 上 公 布 了 它 2016 年 4 月 26/27 日 的 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 会 议 纪 要 从 该 纪 要 中 可 以 看 出, 货 币 当 局 讨 论 了 他 们 的 经 济 形 势 评 估 和 对 这 一 会 议 的 中 期 展 望, 这 是 否 显 得 隔 夜 拆 借 利 率 目 标 范 围 的 提 高 已 被 通 知 呢 对 此, 与 会 者 一 致 认 为, 最 近 公 布 的 劳 动 力 市 场 指 标 依 然 是 充 满 信 心 的 一 个 理 由 货 币 当 局 把 2016 年 第 一 季 度 的 经 济 疲 软 当 成 暂 时 疲 软 而 搁 置 一 旁, 并 就 这 一 点 提 到 了 季 节 性 调 整 的 问 题 此 外, 金 融 市 场 条 件 可 能 会 继 续 改 善 并 因 此 刺 激 整 体 需 求 的 发 展 然 而, 由 于 私 人 消 费 紧 缩 指 数 的 变 化 率 相 对 于 去 年 同 期 仍 然 保 持 低 于 2% 的 美 联 储 目 标 值 以 下, 所 以 一 些 与 会 者 认 为, 在 货 币 政 策 再 次 宽 松 的 情 况 下 谨 慎 采 取 行 动 是 恰 当 的 此 外, 一 些 与 会 者 还 提 到 了 这 一 风 险, 即 第 一 季 度 的 经 济 疲 软 确 实 可 能 是 美 国 经 济 扩 张 速 度 普 遍 变 低 的 一 个 表 现, 而 这 又 会 给 劳 动 力 市 场 上 的 进 一 步 发 展 造 成 困 难, 并 且 可 能 会 让 通 胀 目 标 的 实 现 遭 到 破 坏 此 外, 一 定 数 量 的 与 会 者 认 为, 鉴 于 长 期 通 胀 预 期 的 倒 退, 通 胀 前 景 风 险 还 是 会 向 下 发 展 而 且 许 多 与 会 者 还 注 意 到, 虽 然 始 于 外 国 发 展 的 下 行 风 险 可 能 已 经 有 所 减 少, 但 可 能 依 然 需 要 进 行 精 确 观 察 虽 然 结 果 是 货 币 当 局 对 基 准 利 率 目 标 范 围 保 持 在 0.25% 到 0.50% 之 间 的 意 见 一 致 然 而, 一 些 与 会 者 还 是 表 示 赞 成 目 标 范 围 的 提 高 两 个 参 与 者 详 加 阐 明 说, 一 系 列 的 货 币 政 策 反 应 功 能 显 示 了 明 显 高 于 目 前 水 平 的 隔 夜 拆 借 利 率 数 值 按 着 这 些 参 与 者 的 看 法, 长 期 过 度 宽 松 的 货 币 政 策 会 同 时 伴 有 以 后 为 了 遏 制 通 胀 风 险 而 不 得 不 迅 速 提 彭 博 美 国 金 融 条 件 指 数 ( 日 值 ) 个 人 消 费 平 均 物 价 指 数 ( 与 去 年 同 期 相 比 变 化,%) 未 来 5 至 10 年 的 平 均 通 胀 预 期 ( 密 歇 根 大 学,%) 高 基 准 利 率 的 风 险 此 外, 更 加 宽 松 的 货 币 政 策 也 会 鼓 励 金 融 市 场 参 与 者 冒 更 高 风 险 年 6 月 VALARTIS BANK 投 资 指 南
7 因 此, 大 多 数 与 会 者 认 为, 在 6 月 份 会 议 上 决 定 提 高 目 标 范 围 很 可 能 是 恰 当 的, 如 果 呈 现 出 第 二 季 度 增 长 率 加 速 的 话, 那 么 劳 动 力 市 场 形 势 就 会 转 好, 并 且 通 胀 率 也 会 朝 2% 的 方 向 移 动 实 际 隔 夜 拆 借 利 率 和 根 据 泰 勒 规 则 规 定 的 隔 夜 拆 借 利 率 ( 月 度 数 值,%) 从 4 月 份 委 员 会 会 议 以 来 迄 今 为 止 公 布 的 经 济 消 息 表 明, 货 币 当 局 提 出 的 先 决 条 件 6 月 份 将 被 视 为 已 经 得 到 满 足 :4 月 份 零 售 业 销 售 额 与 去 年 同 期 相 比 增 长 了 1.3%, 同 时 消 费 者 价 格 指 数 和 去 年 同 期 相 比 从 3 月 份 的 0.9% 增 长 到 了 4 月 份 的 1.1% 4 月 份 16 万 的 就 业 增 加 人 员 虽 然 稍 微 少 于 预 期, 然 而 工 资 总 额 以 一 个 与 上 月 相 比 强 大 的 0.8% 的 增 长 率 迅 速 增 长 因 此, 根 据 我 们 的 估 计 来 看, 公 开 市 场 委 员 会 在 其 6 月 份 会 议 上 决 定 加 息 的 概 率 将 显 著 增 加 市 场 似 乎 与 我 们 的 估 计 一 致 2 年 期 美 国 政 府 债 券 收 益 率 在 消 息 公 布 之 后 的 第 一 个 反 应 就 是 增 长 了 大 约 6 个 基 点 达 到 0.9%, 欧 元 价 格 相 对 于 美 元 下 跌 了 大 约 0.8 美 分 美 国 就 业 数 字 ( 和 上 月 相 比 变 化 数 字, 以 千 为 单 位 ) 然 而, 我 们 暂 时 保 持 我 们 的 预 测 不 变, 即 美 联 储 最 早 秋 季 将 做 出 加 息 决 定 由 于 过 去 美 联 储 基 准 利 率 预 测 通 常 是 和 市 场 预 期 接 近 的, 因 此 人 们 感 觉 自 己 是 美 联 储 的 长 期 观 察 者, 这 让 我 们 回 忆 起 歌 德 浮 士 德 I 中 的 一 句 话 : 我 已 经 听 到 了 这 个 信 息, 只 是 我 不 相 信 它 据 我 们 观 察, 美 联 储 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 从 1994 年 3 月 以 来 仅 仅 通 过 了 一 次 加 息 决 定, 当 时 在 这 一 行 动 开 始 前 一 周 至 少 得 到 了 60% 以 上 的 认 可 目 前, 市 场 在 隔 夜 资 金 的 期 货 报 价 方 面 认 为 6 月 份 加 息 只 有 30% 的 可 能 性 但 是 应 当 指 出, 加 息 隐 含 的 概 率 在 会 议 纪 要 公 布 前 的 一 天 还 以 17% 的 比 率 显 著 更 低 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 预 测 中 位 数 和 市 场 预 期 ( 日 数 据,%) VALARTIS BANK 投 资 指 南 2016 年 6 月 5
8 2.2. 西 班 牙 :( 已 经 再 次 ) 处 于 大 选 中 在 大 选 开 始 前 的 足 足 一 个 月, 西 班 牙 政 治 环 境 依 然 不 明 朗 到 目 前 为 止, 问 卷 调 查 中 依 然 没 有 呈 现 出 明 确 多 数 派, 没 有 显 示 出 和 12 月 份 明 显 不 一 样 的 大 选 结 果 这 也 与 此 相 符, 即 根 据 过 去 的 问 卷 调 查 来 看,80% 的 西 班 牙 人 民 恰 恰 希 望 和 上 一 次 一 样 的 选 举 然 而, 最 近 左 倾 Izquierda Unida(IU) 政 党 和 反 对 党 Podemos 成 功 的 合 并 可 能 会 使 得 已 经 陷 入 僵 局 的 局 势 出 现 生 机 左 翼 政 党 在 问 卷 调 查 中 总 共 获 得 了 24.9% 的 投 票, 并 因 此 位 于 第 二, 排 在 社 民 党 之 前 (21%), 通 过 这 一 投 票 数 它 们 可 以 力 求 组 成 一 个 联 合 政 府 然 而, 目 前 双 方 政 党 加 起 来 仍 然 明 显 低 于 50% 最 强 的 力 量 很 可 能 还 是 国 家 总 理 Mariano Rajoy 领 导 下 的 Partido Popular(PP) 政 党, 但 是 该 政 党 极 有 可 能 无 法 筹 措 独 自 多 数 派 一 个 潜 在 的 联 合 伙 伴 可 能 是 资 产 阶 级 自 由 公 民 党 (Ciudadanos), 目 前 它 的 投 票 率 只 有 14.7%, 和 PP 一 起 的 话 也 同 样 明 显 低 于 50% 这 样 就 只 存 在 一 个 按 照 德 国 榜 样 进 行 大 联 合 的 最 后 选 择 然 而, 因 为 大 的 政 党 最 近 几 个 月 并 没 能 联 合 起 来, 因 此 也 不 可 能 在 下 一 次 选 举 之 后 出 现 这 种 情 况 Rajoy 最 近 在 英 国 金 融 时 报 的 一 次 采 访 中 再 次 强 调 他 再 次 当 选 后 构 建 他 领 导 下 的 政 府 的 意 愿 而 且 他 还 宣 布, 如 果 当 选, 将 实 行 一 些 经 济 政 治 措 施 根 据 他 的 说 法, 未 来 四 年 将 创 造 200 万 个 新 的 就 业 岗 位, 所 得 税 和 工 商 企 业 税 将 减 少, 同 时 西 班 牙 政 府 预 算 赤 字 也 将 低 于 三 个 百 分 点 (2015: 占 GDP 的 4.5%) 欧 盟 委 员 会 本 周 决 定, 把 针 对 西 班 牙 因 违 反 3% 上 限 而 被 提 起 刑 事 诉 讼 的 决 定 推 迟 到 大 选 之 后 (7 月 初 ) 尽 管 政 治 环 境 还 不 明 朗,2016 年 第 一 季 度 西 班 牙 经 济 还 是 比 上 一 季 度 增 长 了 0.8% 鉴 于 各 项 稳 固 的 领 先 最 新 问 卷 调 查 结 果 表 明 政 府 构 建 困 难 3 月 份 以 来,10 年 期 政 府 债 券 收 益 率 再 次 轻 微 增 长 2012 年 以 来 持 续 的 财 政 预 算 巩 固 指 标, 我 们 认 为 经 济 复 苏 将 继 续 下 去, 即 使 是 以 一 种 放 缓 了 的 形 式 我 们 预 计 2016 年 增 长 率 为 2.5%, 去 年 为 3.2% 年 6 月 VALARTIS BANK 投 资 指 南
9 2.3. 通 胀 保 值 债 券 : 正 利 差 季 节 的 高 峰 阶 段 开 始 接 近 尾 声 石 油 价 格 的 上 涨 带 动 通 胀 预 期 一 起 - 反 弹 风 险 越 来 越 大 吗? 欧 元 区 货 币 当 局 在 等 待, 在 通 货 膨 胀 中 期 朝 向 欧 洲 央 行 目 标 值 方 向 增 长 的 时 候, 市 场 参 与 者 信 心 指 数 再 次 增 长 事 实 上, 基 于 市 场 的 通 胀 预 期 过 去 几 周 呈 上 行 趋 势,10 年 通 胀 掉 期 利 率 从 4 月 中 旬 以 来 增 长 了 大 约 10 个 基 点, 接 近 1.20% 然 而, 它 们 依 然 稍 稍 低 于 其 年 初 时 的 水 平, 而 长 期 远 期 通 胀 预 期 仅 仅 非 常 犹 豫 的 与 它 们 在 2 月 份 时 取 得 的 历 史 最 低 水 平 保 持 着 一 定 距 离 因 此, 石 油 市 场 上 仍 然 继 续 的 价 格 复 苏 似 乎 成 为 通 胀 预 期 上 升 远 远 最 主 要 的 ( 或 者 是 唯 一 的 ) 来 源 上 升 势 头 主 要 集 中 在 短 期 部 分, 这 一 事 实 支 持 这 一 评 估 2 年 通 胀 预 期 最 近 达 到 了 它 2015 年 夏 末 时 的 最 高 水 平 随 着 石 油 市 场 上 越 来 越 多 的 调 整 风 险, 这 种 上 升 行 情 有 一 部 分 是 由 于 ( 很 可 能 ) 临 时 供 应 短 缺 所 引 起 的, 因 此 通 胀 预 期 反 弹 的 风 险 也 在 增 长 10 年 期 通 胀 预 期,5 年 5 年 期 远 期 通 胀 预 期 和 石 油 价 格 : 长 期 远 期 从 欧 洲 央 行 宽 松 政 策 以 来 停 滞, 温 和 的 上 升 势 头 仅 仅 来 自 石 油 价 格! 按 照 iboxx 指 数 来 衡 量, 传 统 债 券 和 通 胀 保 值 欧 元 政 府 债 券 2015 年 和 2016 年 的 产 出 业 绩 : 从 4 月 中 旬 以 来, 通 胀 保 值 债 券 低 于 平 均 水 平 的 业 绩 减 半 预 期 6 月 份 仅 剩 微 不 足 道 的 正 利 差 因 此, 从 通 胀 保 值 债 券 的 复 苏 运 动 方 面 来 看, 反 弹 风 险 也 在 增 长 : 按 照 iboxx 欧 元 主 权 指 数 来 衡 量 的 话, 和 传 统 债 券 部 分 相 比, 通 胀 保 值 债 券 年 度 业 绩 的 剩 余 物 从 4 月 中 旬 以 来 已 经 减 半 至 大 约 1% 石 油 价 格 的 复 苏 从 2 月 份 以 来 就 引 起 了 盈 亏 平 衡 曲 线 (BEI 曲 线 ) 显 著 的 扁 平 化, 除 此 之 外, 通 胀 保 值 债 券 最 终 还 受 益 于 明 显 的 正 利 差 然 而, 今 年 因 为 复 活 节 日 期 早 而 特 别 集 中 在 5 月 ( 消 费 者 物 价 调 和 指 数 3 月 份 增 长 了 1.3%!) 的 正 利 差 季 节 在 本 月 末 已 经 结 束 了 它 的 高 峰 阶 段 与 此 相 反,4 月 份 欧 元 区 通 胀 发 展 年 率 下 跌 至 -0.2%, 核 心 率 跌 至 还 只 有 0.7%, 令 人 失 望 预 期 未 来 一 个 月 因 此 还 只 剩 下 一 个 微 不 足 道 的 正 利 差, 而 接 下 来 两 个 月 历 史 性 的 季 节 角 色 预 期 会 是 中 立 套 利 过 去 10 年 消 费 者 物 价 调 和 指 数 ( 除 烟 草 ) 平 均 月 变 化 和 2015/16 年 的 发 展 :6 月 利 差 仅 存 微 不 足 道 的 正 数,7 月 和 8 月 季 节 预 设 定 参 数 接 近 中 立 VALARTIS BANK 投 资 指 南 2016 年 6 月 7
10 BEIs: 与 短 期 相 比, 中 期 相 对 较 有 吸 引 力 更 重 要 的 是, 通 胀 保 值 债 券 现 在 已 经 依 赖 于 中 期 通 胀 发 展 方 面 不 断 增 长 的 信 心 从 评 估 角 度 来 看, 我 们 依 然 保 持 原 则 上 积 极 支 持 通 胀 保 值 债 券, 然 而 核 心 率 意 想 不 到 的 倒 退 已 经 大 大 提 高 了 这 种 不 确 定 性 如 果 欧 元 区 从 属 通 胀 率 继 续 低 于 1% 大 关 的 话, 那 么 下 半 年 欧 洲 央 行 理 事 会 内 部 关 于 进 一 步 放 松 货 币 政 策 的 讨 论 将 再 次 启 航, 而 且 还 带 有 可 能 出 现 第 二 轮 影 响 风 险 的 暗 示 与 去 年 春 季 相 比, 作 为 通 胀 预 期 一 项 的 积 极 因 素, 持 续 不 断 的 货 币 政 策 宽 松 猜 测 甚 至 已 经 显 而 易 见 明 显 磨 损, 也 就 是 说 欧 洲 央 行 很 可 能 无 法 通 过 新 的 表 现 可 能 形 式 带 来 实 质 性 上 行 动 力, 也 就 是 说, 通 胀 保 值 债 券 没 有 新 的 涡 轮 增 压 器 进 行 点 火 然 而, 进 一 步 实 施 货 币 政 策 措 施 的 意 愿 可 能 会 在 长 期 通 胀 预 期 方 面 对 防 范 过 度 反 弹 提 供 一 定 的 保 护 欧 元 区 通 货 膨 胀 : 大 标 题 核 心 通 胀 率 和 服 务 业 通 胀 率 4 月 份 完 全 低 于 3 月 份 - 核 心 通 胀 率 达 到 2015 年 春 季 以 来 的 最 低 水 平 不 同 发 行 国 长 期 通 胀 保 值 债 券 盈 亏 平 衡 通 胀 率 : 相 对 轻 微 的 强 度 最 终 出 现 在 法 国 身 上 在 短 期 通 胀 保 值 债 券 最 终 超 出 比 例 赶 上 之 后, 意 大 利 法 国 和 西 班 牙 通 胀 保 值 债 券 盈 亏 平 衡 曲 线 (BEI) 的 前 端 领 域 接 近 扁 平 在 短 期 部 分 的 突 出 表 现 阶 段 之 后, 同 时 鉴 于 欧 洲 央 行 路 线 对 中 长 期 领 域 预 期 支 撑 性 的 影 响, 现 在 从 相 对 价 值 角 度 来 看, 中 期 部 分 显 得 比 较 有 利 月 初 时, 西 班 牙 在 这 一 期 限 部 分 通 过 一 次 新 发 行 (SPGB i 11/21) 活 跃 起 来, 意 大 利 本 周 紧 随 其 后 (BTP i 05/22) 结 果 也 就 必 然 是, 德 国 是 今 年 唯 一 还 没 有 在 一 级 市 场 上 投 放 新 发 行 的 活 跃 的 通 胀 保 值 债 券 发 行 人 从 实 际 角 度 看, 新 6 年 期 BTP ibei 几 乎 和 3.5 年 期 BTP i 09/19BEI 相 同 和 欧 元 区 除 烟 草 外 的 消 费 者 物 价 调 和 指 数 捆 绑 在 一 起 的 欧 洲 政 府 债 券 盈 亏 平 衡 曲 线 : 前 端 区 域 几 乎 扁 平, 从 相 对 价 值 角 度 看, 中 间 部 分 因 此 显 得 比 较 有 趣 年 6 月 VALARTIS BANK 投 资 指 南
11 2.4. 人 民 币 压 力 缓 和 下 来 市 场 在 中 国 货 币 方 面, 今 年 前 几 个 月 进 行 的 非 常 动 荡 今 年 到 目 前 为 止, 人 民 币 相 对 于 欧 元 已 经 贬 值 超 过 4%, 然 而 相 对 于 美 元 的 价 格 几 乎 保 持 稳 定 这 种 运 动 几 乎 完 全 可 以 由 此 得 到 解 释, 即 到 目 前 为 止 美 元 相 对 于 欧 元 已 经 贬 值 约 3.7%, 而 且 尽 管 进 行 了 改 革, 中 国 货 币 依 然 和 美 元 主 导 的 货 币 篮 子 挂 钩 但 是, 动 荡 真 正 的 规 模 要 仔 细 观 察 才 能 发 现, 因 为 有 许 多 大 的 市 场 力 量 对 人 民 币 产 生 影 响, 中 国 人 民 银 行 借 助 干 预 措 施 对 它 们 进 行 控 制 过 去 四 个 月 的 外 汇 储 备 下 降 了 1100 亿 美 元 尽 管 就 本 身 而 言 这 是 一 个 巨 大 的 总 额, 然 而 可 以 看 出 外 汇 储 备 流 出 特 别 在 4 月 份 就 已 经 结 束 了 我 们 认 为, 目 前 较 长 的 调 整 过 程 正 在 结 束, 这 一 过 程 在 过 去 几 个 月 已 经 导 致 人 民 币 的 贬 值 压 力 据 国 际 汇 兑 银 行 的 资 料 显 示, 这 一 调 整 过 程 很 大 一 部 分 归 因 于 此, 即 资 本 市 场 参 与 者 已 经 适 应 了 人 民 币 ( ) 常 年 升 值 运 动 的 一 次 结 束 一 方 面, 中 国 公 司 偿 还 了 它 们 的 外 债, 另 一 方 面 外 国 投 资 者 卖 掉 了 它 们 的 人 民 币 资 产 经 济 形 势 2016 年 第 一 季 度, 中 国 经 济 形 势 初 步 稳 定 下 来 与 去 年 最 后 一 季 度 相 比, 经 济 增 长 6.7% 这 种 通 过 货 币 和 财 政 稳 定 措 施 换 取 的 稳 定 性, 会 因 为 房 地 产 市 场 和 重 工 业 的 产 能 过 剩 而 随 之 带 来 长 期 风 险 我 们 认 为, 政 府 的 超 支 状 态 更 多 应 该 在 通 往 其 他 项 目 的 道 路 上 找 到 通 过 公 共 养 老 保 险 的 扩 充, 例 如, 占 GDP 约 40% 的 ( 德 国 :10%) 极 高 储 蓄 率 可 被 降 低, 从 而 加 强 消 费 经 济 措 施 今 年 已 经 欧 元 人 民 币 汇 率 过 去 12 个 月 相 对 于 美 元 的 贬 值,% 失 去 影 响, 因 此 我 们 预 期 下 半 年 将 更 加 疲 软 我 们 预 计 今 年 GDP 平 均 增 长 率 为 6.3%, 明 年 为 6.0% VALARTIS BANK 投 资 指 南 2016 年 6 月 9
12 中 国 人 民 银 行 / 政 策 货 币 政 策 处 于 一 种 紧 张 状 态 一 方 面, 中 国 人 民 银 行 依 赖 于 共 产 党 支 持 经 济 新 调 整, 并 防 止 经 济 硬 着 陆 另 一 方 面, 低 利 率 和 高 流 动 性 又 会 损 害 产 能 过 剩 的 消 除, 因 为 无 利 可 图 的 投 资 可 以 通 过 低 利 率 重 新 盈 利 而 且 那 些 面 临 失 败 危 险 的 贷 款 还 是 可 以 由 公 司 利 用 具 有 更 有 利 条 件 的 新 贷 款 进 行 付 息 必 要 的 即 便 是 痛 苦 的 调 整 就 会 因 此 停 止 为 了 应 对 产 能 过 剩 重 新 把 握 房 地 产 市 场 上 的 过 高 估 值 以 及 控 制 银 行 的 贷 款 发 放, 一 个 约 束 性 的 货 币 政 策 是 明 智 的 然 而, 出 于 对 经 济 衰 退 的 害 怕, 该 政 党 不 允 许 这 样 的 货 币 政 策 出 现 我 们 认 为, 鉴 于 这 种 紧 张 的 状 态, 基 准 利 率 不 再 进 一 步 降 低 的 概 率 是 很 大 的 但 是 把 最 低 存 款 准 备 金 进 一 步 从 目 前 的 17% 降 至 16.5% 是 可 能 的 消 费 者 和 生 产 者 价 格 通 胀 率,% 欧 元 人 民 币 汇 率 和 欧 元 美 元 汇 率 总 结 / 展 望 适 应 人 民 币 贬 值 的 这 样 一 个 调 整 过 程 已 经 结 束 但 是, 由 于 经 济 措 施 可 能 只 是 今 年 前 两 三 个 季 度 里 的 昙 花 一 现, 因 此 可 能 会 面 临 着 一 个 稍 微 较 弱 的 下 半 年 目 前 还 不 清 楚 这 些 措 施 会 在 今 年 生 效 多 久 北 京 政 府 现 在 很 可 能 再 次 忙 于 重 新 调 整 国 民 经 济 走 上 一 个 可 持 续 增 长 路 径, 而 且 可 能 不 得 不 在 这 一 过 程 中 允 许 出 现 一 定 减 弱 年 6 月 VALARTIS BANK 投 资 指 南
13 TRADITIONAL ASSET MANAGEMENT INTEREST INCOME STRATEGY Asset allocation 100% bonds 市 场 Bandwidths CAD 2.38% Money 在 market 中 国 货 0-20% 币 方 面, 今 年 前 几 个 月 进 行 的 非 常 动 荡 Bonds 今 年 到 目 % 前 为 止, 人 民 币 相 对 于 欧 元 已 经 贬 值 超 过 4%, Equities 然 而 相 对 0% 于 美 元 的 价 格 几 乎 保 持 稳 定 这 种 运 动 几 EUR 乎 66.50% 完 全 可 以 由 此 得 到 解 释, 即 到 目 前 为 止 美 元 相 对 于 欧 元 已 经 贬 值 约 3.7%, 而 且 尽 管 进 行 了 改 革, 中 Equ. 国 货 币 依 然 和 美 元 Equ. Japan Emerging Money INCOME 主 导 的 货 币 篮 子 挂 钩 1.90% Markets Market 3.08% STRATEGY Equ. N. 3.75% America Asset Allocation Equ. rest 8.55% 但 是, 动 荡 真 正 的 规 of Europe 模 要 仔 细 观 察 才 能 发 现, 因 为 80% bonds 3.45% 有 许 多 大 的 市 场 力 量 对 人 民 币 产 生 影 响, 中 国 人 民 银 行 借 Equ. Euro 20% equities Countries 助 干 预 措 施 对 它 们 进 行 控 制 过 去 四 个 月 的 外 汇 储 备 下 降 6.77% 了 1100 亿 美 元 尽 管 就 本 身 而 言 这 是 一 个 巨 大 的 总 额, Bandwidths 然 而 可 以 看 出 外 汇 储 备 流 出 特 别 在 4 月 份 就 已 经 结 束 了 Money 我 们 认 为 market, 目 前 0-20% 较 长 的 调 FC-Equities 整 过 程 正 在 结 束, 这 一 过 程 在 过 21.75% Bonds 去 几 个 月 60-80% 已 经 导 致 人 民 币 的 贬 值 压 力 据 国 际 汇 兑 银 行 的 Equities 15-25% 资 料 显 示, 这 一 调 整 过 程 很 大 一 部 分 归 因 于 此, 即 资 本 市 EUR-Equities 50.75% 场 参 与 者 已 经 适 应 了 人 民 币 ( ) 常 年 升 值 运 动 Equ. Emerging BALANCED 的 一 次 结 束 一 方 面, 中 国 公 司 偿 还 了 它 们 Markets Money 的 外 债, 另 一 Market STRATEGY Equ. 6.17% 方 面 外 国 投 资 者 卖 掉 了 它 们 的 人 民 币 资 产 2.50% Asset Allocation Equ. N. 60% 经 济 bonds 形 势 America 17.10% 40% equities 2016 年 第 一 季 度, 中 国 经 济 形 势 初 步 稳 定 下 来 与 去 年 最 后 一 季 度 相 比, 经 济 增 长 6.7% 这 种 通 过 货 币 Bandwidths 和 财 政 稳 定 措 施 换 取 的 稳 定 Equ. 性, 会 因 为 房 地 产 市 场 和 重 工 rest of Europe Money 业 的 产 能 market 过 剩 而 0-20% 随 之 带 来 6.89% 长 期 风 险 我 们 认 为, 政 府 的 超 Bonds 支 状 态 更 40-60% 多 应 该 在 通 往 其 他 项 目 的 道 路 上 找 到 通 过 公 共 Equ. Euro Equities 养 老 保 险 30-50% 的 扩 充, 例 如, 占 Countries GDP 约 40% 的 ( 德 国 :10%) 13.54% FC-Equities 极 高 储 蓄 率 可 被 降 低, 从 而 加 强 消 费 经 济 15.00% 措 施 今 年 已 经 GROWTH STRATEGY Asset Allocation 40% bonds 60% equities Bandwidths Money market 0-20% Bonds 20-40% Equities 50-70% CAPITAL GAIN STRATEGY Asset Allocation 100% equities Bandwidths Money market 0-20% Bonds 0% Equities % GBP 3.80% PLN 2.37% SEK 2.85% Money NOK Market AUD 1.90% 2.85% 5.00% JPY 2.85% USD 9.50% 2.4. 人 民 币 压 力 缓 和 下 来 Equ. Japan 5.40% Japan 3.80% Equ. Emerging Markets 8.77% Equ. N. America 24.30% Equ. rest of Europe 9.79% Equ. Emerging Markets 12.85% Equ. Japan 7.90% Equ. N. America 35.55% EUR-Equities 35.00% Money Market 2.50% EUR-Equities 21.00% The fund is invested exclusively in fixed-interest bearing instruments with a very broad diversification. Capital appreciation as of since % since % since 5 years p.a. 1.89% 欧 元 人 民 币 汇 率 Key figures since Overall return 32.03% Sharpe ratio 0.17 Standarddeviation (since 5 years) 2.83% Correlation 0.79 Source: Vbg. Landes- und Hypothekenbank AG Our primary objective is to preserve the capital and generate a regular income. Capital appreciation as of since % since % since 5 years p.a. 2.72% Key figures since Overall 过 去 12 return 个 月 相 对 于 美 元 48.57% 的 贬 值 Sharpe,% ratio 0.34 Standarddeviation (since 5 years) 4.02% Correlation 0.81 Source: Vbg. Landes- und Hypothekenbank AG The aim of this strategy is to generate a regular income and achieve capital appreciation through price gains. Capital appreciation as of since % since % since 5 years p.a. 3.70% Key figures since Overall return 63.42% Sharpe ratio 0.32 Standarddeviation (since 5 years) 失 去 影 响, 因 此 我 们 预 期 6.14% 下 半 年 Correlation 将 更 加 疲 软 我 们 预 0.89 计 今 Source: Vbg. Landes- und Hypothekenbank AG 年 GDP 平 均 增 长 率 为 6.3%, 明 年 为 6.0% The focus of the growth strategy is on capital appreciation through price gains. Capital appreciation as of since % since % since 5 years p.a. 4.56% FC-Equities Key figures since % Overall return 77.02% Sharpe ratio 0.30 Standarddeviation Equ. Euro (since 5 years) 8.26% Correlation 0.92 Countries 19.24% Source: Vbg. Landes- und Hypothekenbank AG The aim of the capital gain investment strategy is to Money achieve high capital appreciation over the Market 1.25% longer term through price gains. Capital appreciation as of Equ. Euro since % Countries 28.14% since % since 5 years p.a. 6.28% Key figures since Overall return % Sharpe ratio 0.25 Equ. rest of Europe Standarddeviation 14.31% (since 5 years) 12.56% Correlation 0.93 Source: Vbg. Landes- und Hypothekenbank AG VALARTIS BANK 投 资 指 南 2016 年 6 月 11 9
14 MARKET MONITOR 中 国 人 民 银 行 / 政 策 Indices at a glace as at 29/04/ month interest rates Close YTD Ret. 1m Ret. 3m Ret. 6m Ret. 1y Ret. 2y Ret. 3y Spot -6m -12m Dez 15 货 币 政 策 处 于 一 种 紧 张 状 态 一 方 面, 中 国 人 民 银 EURO STOXX 50 PRICE EUR 3' % 1.16% 4.00% % % -5.58% 10.61% CHF 行 依 赖 于 共 产 党 支 持 经 济 新 调 整, 并 防 止 经 济 硬 着 陆 另 MSCI Daily TR Net Europe EUR % 2.28% 5.64% -8.23% % 5.07% 22.90% EUR DAX INDEX 10' % 2.23% 8.08% -9.84% % 3.21% 22.92% USD 一 方 面, 低 利 率 和 高 流 动 性 又 会 损 害 产 能 过 剩 的 消 除, 因 SWISS MARKET INDEX 8' % 3.21% 4.75% -8.64% % -5.28% 3.39% GBP 为 无 利 可 图 的 投 资 可 以 通 过 低 利 率 重 新 盈 利 而 且 那 些 面 S&P 500 INDEX 2' % 1.53% 8.53% 0.80% -0.49% 9.01% 28.59% JPY TOPIX INDEX (TOKYO) 1' % 1.90% 5.25% % % 13.77% 20.27% AUD 临 失 败 危 险 的 贷 款 还 是 可 以 由 公 司 利 用 具 有 更 有 利 条 件 的 NIKKEI ' % 2.41% 6.50% % % 16.25% 23.91% CNY MSCI Daily TR Net AC AP ex J. USD % -1.56% 9.74% 0.53% % % -3.52% MSCI Daily TR Net World USD 4' % 0.56% 9.08% 0.01% -3.96% 1.51% 20.66% Yield 10-year treasuries MSCI Daily TR Net EM Eastern Europe % -6.17% 12.35% 3.51% % % % Spot -6m -12m Dez 15 新 贷 款 进 行 付 息 必 要 的 即 便 是 痛 苦 的 调 整 就 会 因 此 停 止 为 了 应 对 产 能 过 剩 重 新 把 握 房 地 产 市 场 上 的 过 高 估 MSCI Daily TR EM USD % -3.73% 9.60% 0.04% % % % CHF 值 以 及 控 制 银 行 的 贷 款 发 放, 一 个 约 束 性 的 货 币 政 策 是 明 STOXX Europe Small 200 Price EUR % 2.63% 5.19% -6.66% -8.43% 6.80% 28.62% EUR Rogers Int. Comm. Agriculture Index TI % 0.54% 10.41% 5.18% 0.43% % % USD 智 的 然 而, 出 于 对 经 济 衰 退 的 害 怕, 该 政 党 不 允 许 这 样 Rogers Int. Comm Energy Index TR % 3.93% 27.89% -3.78% % % % GBP 的 货 币 政 策 出 现 我 们 认 为, 鉴 于 这 种 紧 张 的 状 态, 基 准 Rogers Int. Comm Metals Index TR 1' % -7.23% 1.57% 9.93% % % % JPY GOLD SPOT $/OZ 1' % -6.05% -1.89% 14.14% 2.08% -2.75% % AUD 利 率 不 再 进 一 步 降 低 的 概 率 是 很 大 的 但 是 把 最 低 存 款 准 WTI Crude Oil Future % 5.16% 29.93% 5.57% % % % CNY 备 金 进 一 步 从 目 前 的 17% 降 至 16.5% 是 可 能 的 Currencies as at 29/04/2016 Real GDP in % (1 year) Close YTD Ret. 1m Ret. 3m Ret. 6m Ret. 1y Ret. 2y Ret. 3y Q4 15 Q3 15 Q2 15 Q1 15 总 结 / 展 望 EUR-USD % -2.79% 2.38% 5.37% 1.33% % % CH 适 应 人 民 币 贬 值 的 这 样 一 个 调 整 过 程 已 经 结 束 但 EUR-CAD % 1.37% -1.00% 3.25% 6.55% -1.44% 8.09% GER EUR-AUD % 2.23% 1.08% 5.28% 7.11% 5.09% 13.31% SPA 是, 由 于 经 济 措 施 可 能 只 是 今 年 前 两 三 个 季 度 里 的 昙 花 一 EUR-CHF % 0.76% 1.93% 1.79% 7.03% -9.34% % ITA EUR-GBP % -1.92% -1.62% 9.53% 6.95% -5.54% % EU 现, 因 此 可 能 会 面 临 着 一 个 稍 微 较 弱 的 下 半 年 目 前 还 不 EUR-JPY % 1.07% 0.59% -5.23% -9.61% % -5.66% USA 清 楚 这 些 措 施 会 在 今 年 生 效 多 久 北 京 政 府 现 在 很 可 能 再 USD-CHF % 3.54% -0.45% -3.41% 5.70% 11.03% 4.06% GBP AUD-CHF % -1.53% 0.80% -3.36% -0.06% % % JAP 次 忙 于 重 新 调 整 国 民 经 济 走 上 一 个 可 持 续 增 长 路 径, 而 且 GBP-CHF % 2.62% 3.58% -7.09% 0.08% -4.05% -0.84% AUS 可 能 不 得 不 在 这 一 过 程 中 允 许 出 现 一 定 减 弱 消 费 者 和 生 产 者 价 格 通 胀 率,% 欧 元 人 民 币 汇 率 和 欧 元 美 元 汇 率 JPY-CHF % -0.49% 1.30% 7.38% 18.51% 2.00% -5.54% CN DAX Index SMI Index SPX Index NKY Index 10% 0% -10% -20% -30% DAX Index SMI Index SPX Index NKY Index 120% 80% 40% 0% -40% Inflation in % (End of) Q4 15 Q3 15 Q2 15 Q1 15 CH GER EU USA GBP JAP AUS CN EUR/CHF EUR/USD Unemployment rate (End of) Q4 15 Q3 15 Q2 15 Q1 15 CH GER EU USA GBP JAP AUS CN Disclaimer: This publication is for your information only and does not represent an offer, solicitation of an offer, public advertisement or recommendation to buy or sell any investment or other specific product. Its content has been prepared by our staff and is based on sources of information we consider to be reliable. However, we cannot provide any undertaking or guarantee as to it being correct, complete and up to date. The circumstances and principles to which the information contained in this publication relates may change at any time. Once published, therefore, information shall not be understood as implying that no change has taken place since its publication or that it is still up to date. The information in this publication does not constitute an aid for decision-making in relation to financial, legal, tax or other consulting matters, nor should any investment or other decisions be made on the basis of this information alone. It is recommended that advice be obtained from a qualified expert. Investors should be aware that the value of investments could fall as well as rise. Positive performance in the past is therefore no guarantee of positive performance in the future. Moreover, investments in foreign currencies are subject to foreign exchange fluctuations. We disclaim without qualification all liability for any loss or damage of any kind, whether direct, indirect or consequential, which may be incurred through the use of this publication. This publication is not intended for persons subject to legislation that prohibits its distribution or makes its distribution contingent upon an approval. Any person coming into possession of this publication shall therefore be obliged to find out about any restrictions that may apply and to comply with them. It is at the discretion of the persons entrusted with compiling this report, within the context of internal guidelines, to buy, hold and sell the security mentioned herein 年 6 月 VALARTIS BANK 投 资 指 南
15 Valartis Bank (Liechtenstein) AG Dr. Insam Andreas, CEO Dr. Lackinger Gerhard, Mag., MOB Ablasser Sandra, BA, Account Opening & Trust Services Alles Irina, International Sales - Ukraine Ayaz Ercan, Mag., International Sales - Asia Bader Peter, Mag., Institutional Clients Bánfi Dóra, International Sales Bayer Eva-Maria, MSc, Internal Audit Boukal Robert, MBA, Private Clients - Slovakia & Czech Republic Cil Sena, Payment Transactions Delavier Matthias, International Sales Emer Metin, BBA, International Sales - Middle East & Turkey Emering Carole, Payment Transactions Dr. Federspiel Markus, Mag., Institutional Clients - Central Europe Feix Alexander, Mag., Private Clients - Slovakia & Czech Republic Fleisch Katharina, BA, Institutional Clients - Western Europe & Central America Frick Joel, CIIA, Trading & Treasury Fritz Lisa-Marie, Account Opening & Trust Services Fritz Mechtild, Payment Transactions Fussenegger Julia, B.Sc., Account Opening & Trust Services Ganahl Barbara, Reception Gao Yun, International Sales - Asia Gasser Michele, Assistant to the Board Götze Martin, Mag., LL.M., Institutional Clients - Central Europe Grabher Katharina, Marketing Gstach Günter, LL.M., Loans Gulua Beniamin, Mag., Institutional Clients - Eastern Europe Haid Carmen, Institutional Clients - Eastern Europe Hajdova Marketa, International Sales - Czech Republic Hetzenecker Fritz, Private Clients - Middle & Western Europe Huber Rolf, Information Technology Jaug Sanja, B.Sc., Private Clients - Central Europe Kayar Canan, Mag., International Sales - Middle East & Turkey Kleingünther Julia, B.Sc., Institutional Clients - Domestic Market Kocahan Azime, International Sales - Middle East & Turkey Köhler Olaf, Custodian Investment Funds Küng Christoph, Mag., Asset Management Loose Holger, International Sales - Russia & South America Ludescher Thomas, MSc, CFA, Trading & Treasury Ludescher Anzhelika, International Sales - Ukraine Luo Fang, International Sales - Asia Marciello Pasquale, CIIA, CIWM, Asset Management Marte Julia, Accounting & Controlling Dr. Martin-Grass, Gabriele, MMag. (FH), Compliance, Legal & Tax Melay Ivan, MSc, International Sales - Czech Republic Mostepan Matylda, International Sales - Russia & South America Moxon Chester, Information Technology Mungan Ümmühan, MMag., International Sales - Middle East & Turkey Muster Markus, MSc, Information Technology Ogorodniciuk Aliona, B.Sc., Institutional Clients - Western Europe & Central America Ouschan Isabel, MMag., Institutional Clients - Central Europe Papirtyte Agne, MSc, Institutional Clients - Eastern Europe Pöschl Markus, Mag. iur., Compliance, Legal & Tax Ratz Stefan, Dipl.-Bw. (BA), Institutional Clients - Domestic Market Reichart Norbert, Private Clients - Central Europe Rhomberg Manuela, Reception Rinderer Alexander, Institutional Clients Rosenboom Tatjana, International Sales - Czech Republic Spalt Tobias, MSc, Private Clients - Central Europe Stier Stefan K., Ass. jur., Compliance, Legal & Tax Svartsevich Laura, MSc, International Sales Thaler Ramona, Payment Transactions Thöny Isabella, Compliance, Legal & Tax Unterkircher Markus, Information Technology Useini Serif, Settlement Vedunova Julia, Mag., International Sales - Ukraine Volgger Andreas, Settlement Vuser Darko, B.Sc.Econ, Private Clients - South-East Europe Welte Markus, Information Technology Werle Bettina, Account Opening & Trust Services Zajac Peter, Mag., Institutional Clients - Eastern Europe Zanini Silvia, Mag., Private Clients - Middle & Western Europe Zimmermann Desiree, Compliance, Legal & Tax 声 明 本 刊 物 所 提 供 的 信 息 是 根 据 不 同 的 公 开 出 版 物 搜 集 编 辑 而 成, 部 分 资 料 来 源 我 们 无 法 查 证 其 真 实 有 效 性, 不 过 我 们 认 为 信 息 的 来 源 是 可 靠 的 本 指 南 的 部 分 信 息 是 由 奥 地 利 的 Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG 上 市 银 行 提 供, 在 我 们 的 投 资 指 南 中 我 们 只 是 从 我 们 的 角 度 来 对 市 场 和 产 品 进 行 分 析 和 发 表 我 们 的 见 解, 此 材 料 仅 供 参 考, 对 于 任 何 声 明 的 准 确 性 及 在 产 品 投 资 中 造 成 的 任 何 损 失, 我 们 将 不 负 任 何 责 任 本 刊 物 发 行 的 目 的 不 是 取 代 个 人 的 咨 询, 它 仅 仅 作 为 一 个 信 息 的 来 源, 不 得 作 为 报 价 或 以 盈 利 为 目 的 销 售 关 于 具 体 的 投 资 机 会 和 个 人 投 资 理 财 方 面 的 建 议 等, 请 与 我 们 银 行 的 专 业 投 资 顾 问 联 系
16
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
More information抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
More informationMicrosoft Word - 第7章 图表反转形态.doc
第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
More information说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
More information黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
More informationETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
More information0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
More information湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
More information评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
More information(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
More information国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
More informationMicrosoft Word - 文件汇编.doc
北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
More information<4D F736F F D D323630D6D0B9FAD3A6B6D4C6F8BAF2B1E4BBAFB5C4D5FEB2DFD3EBD0D0B6AF C4EAB6C8B1A8B8E6>
中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
More information抗 日 战 争 研 究 年 第 期 % & ( # #
张 生 汪 伪 投 敌 后 出 于 政 治 需 要 一 直 着 意 争 夺 国 民 党 政 治 符 号 并 加 以 运 用 为 此 它 与 重 庆 方 面 进 行 了 激 烈 的 交 锋 并 与 日 本 方 面 进 行 了 艰 苦 的 交 涉 应 该 说 汪 伪 的 努 力 是 多 方 面 的 但 由 于 重 庆 方 面 比 较 得 力 的 反 制 日 方 本 于 自 身 利 益 的 掣 肘 以 及
More information一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
More information第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CPA 财 务 管 理 习 题 班 第 八 讲 债 券 股 票 价 值 评 估 IreneGao ACCAspace 中 国 ACCA 国 际 注 册 会 计 师 教 育 平 台 Copyright ACCAspace.com
More information上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
More information评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
More information证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
More information2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
More information,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,, ( ),,,, (, : ),, :,
: 周 晓 虹 : - -., - - - -. :( ), -,.( ),,, -. - ( ).( ) ', -,,,,, ( ).( ),,, -., '.,, :,,,, :,,,, ,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,,
More information2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
More information金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
More information马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种
More information¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
More information南 昌 大 学 学 报 人 文 社 会 科 学 版 唐 美 丽 张 保 和 南 京 信 息 工 程 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 南 京 师 范 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 井 冈 山 大 学 政 法 学 院 江 西 吉 安 伯 恩 施 坦 以 资 本 主 义 经 济 发 展 中 的 新 材 料 为 借 口 声 称 垄 断 组 织 和 信 用 制 度 一 样 可
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3D6B2D6CFDEB6EEB1EDB8F1D7EED6D52E646F63>
国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
More information一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
More information收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
More information<433A5C446F63756D656E747320616E642053657474696E67735C41646D696E6973747261746F725CD7C0C3E65CC2DBCEC4CFB5CDB3CAB9D3C3D6B8C4CFA3A8BCF2BBAFA3A95CCAB9D3C3D6B8C4CF31302D31392E646F63>
( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
More information长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
More information西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源
郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
More information文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
More information3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9D8D3DAB0BABBAAA3A8C9CFBAA3A3A9D7D4B6AFBBAFB9A4B3CCB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303132C4EAC4EAB6C8B9C9B6ABB4F3BBE1B7A8C2C9D2E2BCFBCAE92E646F6378>
上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
More information何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
More information抗 日 战 争 研 究 年 第 期
田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
More information深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
More information中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
More information!!
梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
More information2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
More information( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
More information资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
More information78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B6C0C1A2B6ADCAC2D0ECCCFABEFDCFC8C9FABCB0CCE1C3FBC8CBC9F9C3F72E646F63>
证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被
More information要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
致 同 研 究 : 丧 失 控 制 权 日 剩 余 股 权 公 允 价 值 的 确 定 示 例 2014 版 合 并 财 务 报 表 准 则 规 定, 丧 失 对 原 有 子 公 司 控 制 权 的, 在 合 并 财 务 报 表 层 面 应 视 为 处 置 子 公 司 同 时 取 得 一 项 新 的 投 资 性 资 产, 对 剩 余 股 权 应 按 照 其 丧 失 控 制 权 日 的 公 允 价 值
More information2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2CEBFBC3232C6DAD1A7CFB0D3EBCBBCBFBCC4DAD2B3>
- 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23
More information股票简称:利尔化学 股票代码:002258 公告编号:2008-
股 票 简 称 : 利 尔 化 学 股 票 代 码 :002258 公 告 编 号 :2016-021 利 尔 化 学 股 份 有 限 公 司 关 于 会 计 估 计 变 更 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 2016 年 2 月 25 日, 利 尔
More information龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
More information2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
More information!!!!!!!!!!
有 限 理 性 动 物 精 神 及 市 场 崩 溃 对 情 绪 波 动 与 交 易 行 为 的 实 验 研 究 林 树 俞 乔 资 本 市 场 的 经 验 表 明 市 场 参 与 主 体 投 资 者 的 情 绪 波 动 对 资 产 交 易 与 价 格 决 定 产 生 了 不 可 忽 视 的 影 响 但 是 现 有 文 献 尚 缺 乏 对 这 一 重 要 因 素 的 研 究 因 此 本 文 的 目 的
More information关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
More information2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
More information<B4FACFFABBF9BDF0C3FBB5A5A3A83230313130333039A3A92E786C73>
基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
More informationMicrosoft Word - º£Í¨Ö¤È¯mn080815ÖÐÐÔ.doc
2008 年 8 月 15 日 中 性 证 券 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 海 通 证 券 (600837/17.57 元 ) 2 季 度 自 营 业 务 扭 亏 为 盈 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 要 点 : ( 百 万 元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F
More information一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决
上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创
More information国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303133303932372DB9FAD5AEC6DABBF5B1A8B8E6CAAEC8FDA3BAB9FAD5AEC6DABBF5B5C4B6A8BCDBBBFAD6C6D3EBBBF9B2EEBDBBD2D7D1D0BEBF>
国 债 期 货 的 定 价 机 制 与 基 差 交 易 研 究 永 安 研 究 院 金 融 期 货 部 赵 晶 在 前 述 文 章 中, 我 们 探 讨 了 转 换 因 子 及 CTD 券 等 国 债 期 货 的 基 础 概 念, 本 文 将 重 点 梳 理 如 何 对 国 债 期 货 定 价 以 及 基 差 交 易 的 相 应 理 论 及 策 略 与 大 多 数 商 品 期 货 类 似, 国 债
More information( 四 ) 交 易 所 认 为 必 要 的 其 他 情 形 单 边 市 是 指 某 一 合 约 收 市 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 格 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 格 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报
中 国 金 融 期 货 交 易 所 风 险 控 制 管 理 办 法 (2007 年 6 月 27 日 实 施 2010 年 2 月 20 日 第 一 次 修 订 2012 年 5 月 31 日 第 二 次 修 订 2013 年 8 月 30 日 第 三 次 修 订 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 期 货 交 易 风 险 管 理, 保 护 期 货 交 易 当 事 人 的 合 法 权 益,
More information2016 年 荔 湾 区 财 政 核 定 支 出 汇 总 表 表 二 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 基 本 支 出 项 目 支 出 科 目 编 码 预 算 科 目 名 称 一 般 公 共 预 算 5,800.54 4,695.54 3,092.96 1,481.18 121.40 1,
表 一 2016 年 荔 湾 区 收 支 预 算 总 表 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 预 算 收 入 预 算 支 出 项 目 预 算 数 项 目 预 算 数 一 一 般 公 共 预 算 拨 款 5,800.54 一 基 本 支 出 4,695.54 工 资 福 利 支 出 3,092.96 二 政 府 性 基 金 预 算 拨 款 商 品 和 服 务 支 出 121.40 三 国 有
More information试 论 后 民 权 时 代 美 国 黑 人 的 阶 层 分 化 和 族 裔 特 征 学 者 年 代 黑 人 中 产 阶 层 定 义 弗 瑞 泽 毕 林 斯 勒 马 克 艾 德 威 尔 逊 科 林 斯 兰 德 里 奥 力 威 夏 佩 罗 帕 锑 罗 收 入 来 源 于 从 事 可 以 定 义 为 白
蒿 琨 黑 人 中 产 阶 层 试 论 后 民 权 时 代 美 国 黑 人 的 阶 层 分 化 和 族 裔 特 征 学 者 年 代 黑 人 中 产 阶 层 定 义 弗 瑞 泽 毕 林 斯 勒 马 克 艾 德 威 尔 逊 科 林 斯 兰 德 里 奥 力 威 夏 佩 罗 帕 锑 罗 收 入 来 源 于 从 事 可 以 定 义 为 白 领 工 作 的 服 务 行 业 中 产 阶 层 的 成 就 由 教 育
More information科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
More information2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
More information修改版-操作手册.doc
职 称 信 息 系 统 升 级 指 南 须 使 用 IE9 及 其 以 上 版 本 浏 览 器 或 谷 歌 浏 览 器 登 录 www.njrs.gov.cn 南 京 市 职 称 ( 职 业 资 格 ) 工 作 领 导 小 组 办 公 室 2016 年 5 月 目 录 一 申 报 人 员 操 作 指 南...1 1.1 职 称 初 定 申 报...1 1.1.1 职 称 初 定 基 础 信 息 填
More information课程类 别
美 声 演 唱 方 向 培 养 方 案 一 培 养 目 标 本 方 向 要 求 学 生 德 智 体 美 全 面 发 展, 培 养 能 在 文 艺 团 体 从 事 声 乐 演 唱 及 能 在 艺 术 院 校 从 事 本 方 向 教 学 的 高 级 门 人 才 二 培 养 规 格 本 方 向 学 生 应 系 统 掌 握 声 乐 演 唱 方 面 的 理 论 和 技 能, 具 备 较 高 的 声 乐 演 唱
More information附件1:
附 件 : 商 品 期 货 套 期 业 务 会 计 处 理 暂 行 规 定 为 规 范 企 业 商 品 期 货 套 期 业 务 的 会 计 处 理, 使 财 务 报 表 更 好 地 反 映 企 业 商 品 价 格 风 险 管 理 活 动 的 目 标 过 程 和 结 果, 促 进 企 业 利 用 商 品 期 货 进 行 风 险 管 理, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 会 计 法 和 企 业 会
More information上篇 财 务
财 务 与 会 计 考 试 大 纲 (2016 年 度 ) 本 科 目 考 试 内 容 涉 及 的 政 策 法 规 以 上 一 自 然 年 度 为 主, 加 当 年 度 4 月 30 日 前 的 必 要 税 收 政 策 调 整 本 次 大 纲 在 2015 年 度 考 试 大 纲 的 基 础 上 进 行 了 部 分 补 充 和 修 订 为 了 使 教 材 体 系 更 加 科 学 规 范, 将 公 司
More information报 价 量 单 位 变 动 点 交 割 方 式 挂 牌 基 准 价 每 日 结 算 价 到 期 交 割 价 到 期 交 割 结 算 金 额 等 2.2 合 约 代 码 交 易 系 统 中 用 于 区 分 不 同 合 约 品 种 的 代 码, 由 标 的 债 券 缩 写 和 到 期 月 份 组 成 如
附 件 1 全 国 银 行 间 债 券 市 场 标 准 债 券 远 期 交 易 规 则 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 1.1 为 推 进 债 券 衍 生 产 品 市 场 发 展, 根 据 全 国 银 行 间 债 券 市 场 债 券 远 期 交 易 管 理 规 定 ( 中 国 人 民 银 行 公 告 [2005] 第 9 号 ) 及 中 国 人 民 银 行 ( 以 下 简 称 人 民 银 行 )
More informationMicrosoft Word - 资料分析练习题09.doc
行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1
More informationMicrosoft Word - 600242_2011_1.doc
中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
More informationuntitled
( 一 ) 深 刻 认 识 学 习 教 育 的 重 大 意 义 : - 3 - ( 二 ) 明 确 学 习 教 育 的 任 务 目 标 ( 三 ) 把 握 特 点 方 法 - 4 - ( 四 ) 坚 持 六 项 原 则 在 - 5 - ( 五 ) 着 力 解 决 问 题 - 6 - - 7 - - 8 - ( 一 ) 学 党 章 党 规, 进 一 步 明 确 党 员 标 准 树 立 行 为 规 范
More information上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
More information朱 丽 明 柯 美 云 周 丽 雅 袁 耀 宗 罗 金 燕 候 晓 华 陈 旻 湖 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 据 美 国 科 技 新 闻 网 报 道 根 据 纽 约 路 透 社 报 道 一 份 新 的 研 究 显 示 青 年 及 成 年 人 若 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 美 国 德 州 大 学 西 南 医 学 中 心
More informationMicrosoft Word - liw.doc
美 国 货 币 基 金 表 现 分 析 研 究 员 : 李 武 编 译 2005 年 4 月 25 日 通 过 对 影 响 1990 到 1994 年 货 币 基 金 收 益 因 素 分 析, 我 们 发 现 基 金 的 费 用 水 平 是 影 响 货 币 基 金 收 益 的 主 要 因 素 同 时, 那 些 只 投 资 政 府 债 券 的 货 币 基 金 的 收 益 比 那 些 投 资 其 它 征
More information本 文 从 贫 困 概 念 及 演 化 提 出 新 贫 困 人 口 的 定 义 和 类 型 认 为 新 贫 困 人 口 是 我 国 计 划 经 济 向 市 场 经 济 制 度 转 轨 过 程 中 的 利 益 受 损 者 解 决 新 贫 困 人 口 的 生 存 权 和 发 展 权 问 题 是 政 府 的 基 本 责 任 由 此 从 社 会 保 障 的 内 涵 功 能 和 价 值 基 础 等 角 度 阐
More informationHSK( 一 级 ) 考 查 考 生 的 日 常 汉 语 应 用 能 力, 它 对 应 于 国 际 汉 语 能 力 标 准 一 级 欧 洲 语 言 共 同 参 考 框 架 (CEF) A1 级 通 过 HSK( 一 级 ) 的 考 生 可 以 理 解 并 使 用 一 些 非 常 简 单 的 汉 语
新 汉 语 水 平 考 试 HSK 为 使 汉 语 水 平 考 试 (HSK) 更 好 地 服 务 于 汉 语 学 习 者, 中 国 国 家 汉 办 组 织 中 外 汉 语 教 学 语 言 学 心 理 学 和 教 育 测 量 学 等 领 域 的 专 家, 在 充 分 调 查 了 解 海 外 实 际 汉 语 教 学 情 况 的 基 础 上, 吸 收 原 有 HSK 的 优 点, 借 鉴 近 年 来 国
More information张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去
More information光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
More information3 复 试 如 何 准 备 4 复 试 成 绩 计 算 5 复 试 比 例 6 复 试 类 型 7 怎 么 样 面 对 各 种 复 试 04 05
1 复 试 流 程 2 复 试 考 查 形 式 02 03 3 复 试 如 何 准 备 4 复 试 成 绩 计 算 5 复 试 比 例 6 复 试 类 型 7 怎 么 样 面 对 各 种 复 试 04 05 2 怎 样 给 导 师 留 下 良 好 的 第 一 印 象 把 握 进 门 时 机 1 面 试 中 穿 着 的 瞒 天 过 海 3 无 声 胜 有 声 的 肢 体 语 言 育 4 眼 睛 是 心
More information2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A303 10811046 高 等 数 学 ( 理 二 2) 复 材 1501-2 材 料 科 学 与 工 程
考 试 时 间 2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 考 场 所 在 教 学 楼 ( 教 学 区 ) 考 试 教 室 课 程 号 课 程 名 考 生 所 在 专 业 ( 班 级 ) 考 生 所 属 学 院 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A101 10811026 高 等 数 学 (
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1B6C8DAD7CAC8DAC8AFBDBBD2D7CAB5CAA9CFB8D4F2A1B7D0DEB6A9BDE2B6C1A3A8C8DAD7CAC8DAC8AFD7A8C0B8A3A92E646F63>
上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 解 读 一 什 么 是 融 资 融 券 交 易? 融 资 融 券 交 易, 又 称 信 用 交 易, 是 指 投 资 者 向 具 有 上 海 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物, 借 入 资 金 买 入 本 所 上 市 证 券 或 借 入 本 所 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 与 现
More information全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准(试行).doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
More information西 南 大 学 硕 士 学 位 论 文 网 络 购 物 动 机 问 卷 的 编 制 及 实 测 姓 名 : 曹 建 英 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 基 础 心 理 学 指 导 教 师 : 张 进 辅 20090401 网 络 购 物 动 机 问 卷 的
More information第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
More information名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
More information一、资质申请
二 工 程 监 理 企 业 资 质 有 关 问 答 111 什 么 样 的 企 业 可 以 在 本 省 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质? 答 : 在 鄂 取 得 法 人 营 业 执 照 或 合 伙 企 业 营 业 执 照 的 企 业, 都 可 依 法 向 工 商 注 册 所 在 省 或 市 建 设 行 政 主 管 部 门 行 政 审 批 部 门 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质 取 得
More information2016年市委组织部部门预算
2016 年 市 委 组 织 部 预 算 -1- 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位 ) 表 4 2016 年 支 出 预 算 表 表
More information书面申请
2016 年 度 滨 州 市 地 方 史 志 办 公 室 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 科 目 分 类 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 科 目 分 类 ) 三 2016 年 收 入 预 算
More information河北省人大常委会机关车队
河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 编 制 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 公 开 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 职 责 二 部 门 情 况 第 二 部 分 2015 年 度 部 门 决 算 报 表 一 收 入 支 出
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB7BBB9A4B3CCD6B0D2B5D1A7D4BA32303136C4EAB2BFC3C5D4A4CBE3B9ABBFAA2E646F6378>
2016 年 潍 坊 工 程 职 业 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分. 部 门 概 况 一. 主 要 职 能 二. 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分. 2016 年 部 门 预 算 表 一.2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二.2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三.2016 年 收 入 预 算
More information挂 钩 并 须 通 过 交 付 该 权 益 工 具 结 算 的 衍 生 工 具 除 外 第 三 十 条 企 业 初 始 确 认 金 融 资 产 或 金 融 负 债, 应 当 按 照 公 允 价 值 计 量 第 七 条 金 融 资 产 应 当 在 初 始 确 认 时 划 分 为 下 列 四 类 : (
致 同 研 究 : 衍 生 工 具 公 允 价 值 的 确 定 方 法 披 露 示 例 除 被 指 定 且 为 有 效 套 期 工 具 属 于 财 务 担 保 合 同 或 与 在 活 跃 市 场 中 没 有 报 价 且 其 公 允 价 值 不 能 可 靠 计 量 的 权 益 工 具 投 资 挂 钩 并 须 通 过 交 付 该 权 益 工 具 结 算 以 外, 衍 生 工 具 应 划 分 为 交 易
More information6 A 公 司 期 末 存 货 用 成 本 与 可 变 现 净 值 孰 低 法 计 价 2005 年 8 月 9 日 A 公 司 与 N 公 司 签 订 销 售 合 同, 由 A 公 司 于 2006 年 5 月 15 日 向 N 公 司 销 售 计 算 机 5000 台, 每 台 1.20 万 元
第 四 章 存 货 一 单 项 选 择 题 1 某 企 业 为 增 值 税 一 般 纳 税 人 本 月 购 入 原 材 料 150 公 斤, 收 到 的 增 值 税 专 用 发 票 注 明 价 款 900 万 元, 增 值 税 额 153 万 元 另 发 生 运 输 费 用 9 万 元 ( 运 费 抵 扣 7% 增 值 税 进 项 税 额 ), 包 装 费 3 万 元, 途 中 保 险 费 用 2.7
More information目 录 第 一 部 分. 部 门 概 况 一. 主 要 职 能 二. 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分. 2016 年 部 门 预 算 表 一.2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二.2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 )
2016 年 潍 坊 市 石 油 天 然 气 管 道 保 护 服 务 中 心 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分. 部 门 概 况 一. 主 要 职 能 二. 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分. 2016 年 部 门 预 算 表 一.2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二.2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三.2016
More informationMandarin Version of London A centre for RMB Business 2013 - Addendum
Bourse Consult 2012 4 PO Box 270, Guildhall, London, EC2P 2EJ www.cityoflondon.gov.uk/economicresearch Bourse Consult Bourse Consult Bourse Consult Bourse Consult 2012 4 PO Box 270, Guildhall London
More information抗 日 战 争 研 究! 年 第 期 # # # # #!!!!!!!! #!!
洪 小 夏 中 美 合 作 所 是 抗 战 时 期 中 美 两 国 在 反 法 西 斯 统 一 战 线 背 景 下 建 立 的 一 个 抗 日 军 事 合 作 机 构 但 过 去 由 文 学 影 视 作 品 给 人 造 成 的 印 象 似 乎 是 一 个 美 蒋 反 动 派 勾 结 的 集 中 营 中 共 十 一 届 三 中 全 会 以 后 逐 渐 有 人 为 其 正 名 但 长 期 宣 传 形 成
More information新, 各 地 各 部 门 ( 单 位 ) 各 文 化 事 业 单 位 要 高 度 重 视, 切 实 加 强 领 导, 精 心 组 织 实 施 要 根 据 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 的 规 定 和 要 求, 在 深 入 调 查 研 究 广 泛 听 取 意 见 的 基 础 上, 研 究 提
广 西 壮 族 自 治 区 人 事 厅 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 厅 文 件 桂 人 发 2009 42 号 关 于 印 发 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 事 业 单 位 岗 位 设 置 结 构 比 例 指 导 标 准 的 通 知 各 市 人 事 局 文 化 局, 区 直 各 部 门 ( 单 位 ): 根 据 人 事 部 印 发 的 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 试 行 办
More information附 件 : 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 二 一 四 年 九 月 十 一 日 2
公 开 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 文 件 沪 建 管 2014 758 号 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 关 于 印 发 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 的 通 知 各 区 县 建 设 和 交 通 委 员 会 : 为 进 一 步 加 强 对 建 设 工 程 施 工 现
More information目 录 板 块 和 行 业 配 置 概 述... 1 板 块 配 置 : 创 业 板 中 小 板 比 重 增 加 大 势 不 变... 1 行 业 配 置 : 计 算 机 医 药 重 仓 超 配, 煤 炭 钢 铁 仓 位 最 低... 1 仓 位 - 时 间 变 化 规 律 : 等 高 线 图 分
中 子 星 优 财 数 量 化 研 究 系 列 基 于 等 高 线 图 方 法 的 2006-2015 年 股 票 型 公 募 基 金 仓 位 分 析 2015 年 8 月 5 日 投 资 要 点 本 报 告 采 用 等 高 线 图 的 分 析 方 法, 对 2006-2015 年 间, 主 动 型 股 票 公 募 基 金 的 仓 位 进 行 分 析, 集 中 考 虑 了 板 块 分 类 行 业 配
More information2016年德州市机构编制委员会
2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位
More information