信达证券-专题报告-新冠肺炎疫情海外形势分析，拐点还需多久 pdf

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婞西贺
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1 证券研究报告 Research Report 专题报告策略点评新冠肺炎疫情海外形势分析拐点还需多久 2020 年 3 月 30 日杨松医药行业首席分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 : yangsong@cindasc.com 周贤珮医药行业分析师执业编号 :S 联系电话 : 邮箱 :zhouxianpei@cindasc.com 1

2 投资要点 : 海外疫情仍处爆发态势, 美国情况需重点跟踪海外疫情仍处于爆发态势根据世界卫生组织 (WHO) 信息, 目前新冠大流行疫情正以指数速度蔓延, 第一个 10 万病例用了 67 天, 第二个 10 万病例用了 11 天, 而第三个 10 万病例只用了 4 天, 第四个 10 万病例仅用了 2 天截至北京时间 2020 年 3 月 29 日 12 时, 除中国 (81439 例 ) 外, 全球 199 个国家和地区累计确诊例, 钻石公主号邮轮 712 例, 累计死亡例, 整体看海外疫情正处于快速爆发态势部分国家已面临较大救治压力根据中国 CDC 数据, 新冠肺炎病例中重度和危重患者的比例为 19%, 重症患者不仅肺部受到明显损害, 还可能出现多脏器功能衰竭, 以及低血压休克等复杂状态因此重症患者的救治能力, 与降低病死率和提高治愈率具有较高的关联性, 同时更为重要的是, 如果大量重症患者得不到有效救治, 将出现较为严重的人道主义危机我们采用重症收治压力指数 ( 现存重症病人数 /ICU 床位数 * 空闲率 ) 来衡量目前各国的医疗资源压力情况, 发现目前西班牙意大利等国家已面临较大的压力中国已加强境外输入防控, 美国的情况需重点关注截止 2020 年 3 月 29 日, 中国现有确诊病例已降至 3000 例以下, 本土疫情传播已基本阻断未来重点是防范本土病例零星散发和境外输入病例传播的双重风险, 目前各地境外输入防控措施已明显增强截至美东时间 3 月 29 日, 美国确诊病例已达到例, 死亡病例超过 2191 例, 根据美国顶级传染病专家安东尼福奇预测 10 万到 20 万是可能出现的死亡病例, 而美国感染病例总数应该会有数百万, 后续美国疫情趋势值得需重点关注就目前而言, 疫情拐点较难预测, 在安全有效的疫苗上市前, 传染病三大原则控制传染源切断传播路径保护易感人群依然是核心的疫情控制手段, 不同国家在隔离管控检测追踪救治能力公众配合等多个维度上政策力度和执行效果上差异巨大, 综合来看, 我们认为海外整体疫情可能还需要 2-3 周来观察和判断拐点风险提示 : 海外疫情扩散进一步加剧, 中国出现疫情二次爆发 2

3 全球疫情重点国家和地区重症患者收治压力分析 ( ) qrxpnmtnwonpmmqnrnzrtrbrbpbrnprromrreroosrernoqqbrpoqovptpomwmoovn 每 10 万人 ICU 床位数 ( 张 )/ 每 10 万人现存重症人数 ( 例 ) 病死率每 10 万人可用 ICU 床位数每 10 万人 ICU 全部床位数每 10 万人现存重症人数资料来源 :Worldmeters 新冠疫情追踪网站, 国家卫健委,UN, 世界银行,INHS,SCCM,Pubmed,EMSCO, 中国知网, 信达证券研发中心注 : 病死率 = 当日累计死亡人数 / 当日累计确诊人数 ; 中国湖北选取 2 月 3 日, 因为 2 月 2 日湖北印发通知开始全面收治病人, 且 2 月 3 日火神山开始投入使用 ; 因为各国 ICU 床位数更新时间不一致, 所以可能影响其准确性 3

4 全球新增确诊人数不断增加,3 月 28 日单日新增超过 6 万人全球每日新增确诊人数追踪 ( ) 全球新增确诊人数中国新增确诊病例资料来源 : 国家卫健委,WHO, 信达证券研发中心 4

5 最新疫情跟踪 : 美国累计超过 10 万人, 欧洲疫情加剧 ( ) 美国,122666, 3 月 29 日累计确诊人数西班牙,73235, 3 月 29 日德国,57695, 3 月 29 日中国,81439,3 月 29 日意大利,92472, 3 月 29 日武汉,47441, 2 月 28 日英国,17312, 3 月 29 日瑞士,14076,3 月 29 日荷兰,9819,3 月 29 日法国,38105, 3 月 29 日伊朗,35408, 3 月 29 日韩国,9583, 3 月 29 日武汉韩国意大利伊朗法国德国西班牙美国瑞士英国荷兰资料来源 : 历史资料来源于 WHO 和美国 CDC, 信达证券研发中心, 当日最新资料来源于各国官方及时信息 ; 注 : 为方便对比, 以该区域确诊人数 500 例为 day1 5

6 意大利西班牙等国家疫情防控措施不断升级国家现存确诊人数累计确诊人数疫情现状检测力度隔离措施收治方案个人防护美国局部爆发美国原来检测力度较低, 现阶段明显增加检测力度 ( 美国 CDC 检测标准为有症状和接触史 ) 特朗普宣布美国进入紧急状态, 部分州采取了停课的防控措施重症住院治疗, 轻症居家隔离政府建议民众不必要即不用带意大利整体严峻有症状患者进行检测, 检测比例较高, 但仍存在轻症患者没有得到检测全国停止所有非必要的非关键性生产活动和商业活动重症住院治疗, 轻症居家隔离西班牙整体严峻检测力度相对较低, 主要针对住院患者进行检测继续延长封城时间, 暂停非关键性生产活动重症住院治疗, 轻症居家隔离德国整体平稳检测力度高, 有流感症状或接触史加强入境防控, 限制公共活动重症入院治疗, 轻度或疑似普通诊所治疗法国整体严峻有针对的检测住院的病人病症明显者及受感染的医护人员学校停课, 关闭所有餐馆酒吧和咖啡馆以及所有并非不可缺的公共场所重症住院治疗, 轻症居家隔离卫生部门建议普通民众不需要戴口罩伊朗整体严峻伊朗疫情初期因检测能力不足而未能完成检测, 目前检测力度加大禁止城市间的旅行, 延长关闭学校和暂停集会的期限加强患者收治英国整体平稳仅对重症检测, 不对轻症进行检测, 拟增加检测力度除购买生活必需品求医或核心工作者通勤等必要需求外, 所有人须待在家中并禁止一系列聚集活动重点在重症患者救治韩国整体缓解针对密切接触者有症状患者均进行检测 ;3 月 22 日起, 将对所有入境人员进行检测令各级学校关闭禁止集体活动等重症住院治疗, 中度患者集中收治个人积极佩戴口罩中国整体缓解对有疑似患者进行检测, 北京拟对所有发热患者进行检测, 并加强境外输入患者检测中国现阶段大部分省下调防控级别, 逐渐复工, 学校仍未开学 ; 加强入境人员隔离检测并限制航班重症住院治疗, 轻症居家隔离个人积极佩戴口罩资料来源 : 各国卫生部门相关网站或报道, 信达证券研发中心 6

7 不同传染性疾病致死率情况 ( ) 年份病名发病数 ( 例 ) 死亡数 ( 人 ) 病死率备注 2003 非典 (SARS) % 全球 2003 非典 (SARS) % 中国大陆 2003 非典 (SARS) % 中国香港 2003 非典 (SARS) % 中国台湾 2008 手足口病 % 中国大陆 2009 甲型 H1N1 流感 % 中国大陆 2010 甲型 H1N1 流感 % 中国大陆 2012 中东呼吸综合征 (MERS) % 全球 2014 埃博拉病毒 19031( 含疑似 ) % 全球 ( 西非 ) 2017 人感染 H7N9 禽流感 % 中国大陆 2018 流行性感冒 % 中国大陆 2018 手足口病 % 中国大陆 2018 流行性出血热 % 中国大陆 2018 登革热 % 中国大陆 2019 埃博拉病毒 % 刚果 ( 金 ) 2020 新冠肺炎 % 全球 2020 新冠肺炎 % 欧洲地区 2020 新冠肺炎 % 美洲地区数据来源 : 卫健委,WHO, 致死率 = 死亡数 / 确诊发病数, 信达证券研发中心新冠肺炎疫情为截止 3 月 29 日数据 7

8 目录 01 全球疫情整体分析 : 部分爆发地区情况严峻 02 中国疫情分析 : 境外输入压力加大 03 美国疫情分析 : 检测加快, 确诊人数或将大幅增加 04 其他重点国家和地区跟踪 : 欧洲仍在加剧, 韩国已现拐点 8

9 全球新冠疫情分布图 ( ) 资料来源 :WHO 9

10 全球新冠肺炎新增确诊病例来源趋势图 ( ) 资料来源 :WHO 10

11 全球疫情重点国家及地区新冠现状分析 ( ) 序号国家 ( 中 ) 累计确诊人数累计死亡人数每万人感染人数每万人死亡人数现存重症人数病死率 1 美国 123,750 2, , % 2 意大利 92,472 10, , % 3 中国 81,439 3, % 4 西班牙 73,235 5, , % 5 德国 57, , % 6 美国纽约州 53, , % 7 法国 37,575 2, , % 8 伊朗 35,408 2, , % 9 英国 17,089 1, % 10 瑞士 14, % 11 中国湖北省 (2 月 3 日 ) 13, , % 12 荷兰 9, % 13 韩国 9, % 14 比利时 9, % 15 奥地利 8, % 16 加拿大 5, % 17 葡萄牙 5, % 18 挪威 4, % 19 澳大利亚 3, % 20 巴西 3, % 21 瑞典 3, % 22 日本 1, % 23 新加坡 % 资料来源 :Worldmeters 新冠疫情追踪网站, 国家卫健委, 各国人口数来自联合国 2020 年人口数预测, 信达证券研发中心 11

12 美国和西班牙意大利德国等欧洲国家新增确诊人数暴增部分重点海外国家疫情新增人数跟踪 ( ) 月 12 日 3 月 13 日 3 月 14 日 3 月 15 日 3 月 16 日 3 月 17 日 3 月 18 日 3 月 19 日 3 月 20 日 3 月 21 日 3 月 22 日 3 月 23 日 3 月 24 日 3 月 25 日 3 月 26 日 3 月 27 日 3 月 28 日韩国意大利德国法国西班牙伊朗美国瑞士英国荷兰资料来源 : 历史资料来源于 WHO 和美国 CDC, 当日最新资料来源于官方及时信息信达证券研发中心注 :WHO 报告中伊朗 17 日数据和 16 日累计确诊人数相同 ( 预计是因为上报时间的差异,16 日数据为日两天累计 ), 根据伊朗官方报道对 16 日数据进行了修正 12

13 全球重点爆发地区情况 : 意大利伦巴第大区最为严重爆发地区爆发地区累计确诊人数爆发地区每万人感染例数所在国家累计确诊人数所在国家每万人感染例数地区累计确诊人数占全国比例地区人口数占全国比例意大利伦巴第大区 % 18% 西班牙马德里 % 14% 美国纽约州 % 6% 韩国大邱地区 % 5% 中国湖北省 % 4% 德国北莱茵 - 威斯特法伦 % 21% 法国法兰西岛 % 18% 伊朗德黑兰 % 17% 资料来源 : 联合国人口统计, 国家统计局, 韩国统计局, 中国驻杜塞尔多夫总领事馆, 法国人口统计局, 伊朗统计中心, 英国国家统计局, 凤凰网, 信达证券研发中心注 : 全国每万人感染例数 = 全国累计确诊人数 /UN2020 年人口预测 *10000; 地区每万人感染例数 = 地区累计确诊人数 /(UN2020 年人口预测 * 地区人口数占全国比例 ) *10000, 地区人口数比例为该地区人数和全国数能查的同一年的最新数据计算多为年人口比例数据 13

14 世界累计确诊人数前 20 的国家及其感染比例分析 ( ) 序号国家累计确诊人数 1 美国意大利中国西班牙德国伊朗法国英国瑞士比利时荷兰韩国奥地利土耳其加拿大葡萄牙挪威澳大利亚巴西以色列 3865 数据来源 : 累计确诊人数来自美国约翰斯霍普金斯大学统计数据, 信达证券研发中心各国人口数来自联合国 2020 年人口数预测序号国家每万人感染人数 1 西班牙瑞士意大利比利时奥地利挪威德国法国荷兰葡萄牙伊朗以色列美国瑞典英国韩国澳大利亚加拿大土耳其中国

15 意大利和美国核酸检测阳性比例高, 而韩国核酸检测力度较大意大利美国韩国和英国确诊及检测人数分析 ( ) 国家累计确诊人数累计检测数总人口数每万人检测例数检测阳性比例每万人感染例数美国 % 3.57 意大利 % 英国 % 2.52 韩国 % 1.87 数据来源 : 美国 CDC 韩国卫生防疫本部英国 NHS lab 24, 信达证券研发中心 ; 注 : 检测阳性比例 = 累计确诊人数 / 累计检测数 *100%, 目前意大利单日检测人数约 2 万人, 韩国单日检测约 1 万人, 英国单日检测约 8 千人检测数据相比于最新实时确诊数据之间有一定滞后 15

16 目录 01 全球疫情整体分析 : 部分爆发地区情况严峻 02 中国疫情分析 : 境外输入压力加大 03 美国疫情分析 : 检测加快, 确诊人数或将大幅增加 04 其他重点国家和地区跟踪 : 欧洲仍在加剧, 韩国已现拐点 16

17 新增确诊人数 1/27 1/28 1/29 1/30 1/31 2/1 2/2 2/3 2/4 2/5 2/6 2/7 2/8 2/9 2/10 2/11 2/12 2/13 2/14 2/15 2/16 2/17 2/18 2/19 2/20 2/21 2/22 2/23 2/24 2/25 2/26 2/27 2/28 2/29 3/1 3/2 3/3 3/4 3/5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 中国内地新增 55 例, 其中境外输入 54 例病死率中国内地新冠肺炎新增人数及病死率 ( ) 湖北加入临床诊断确诊病例 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% % 病死率低点 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0 0.0% 湖北新增中国内地其他地区新增湖北省致死率中国内地其他地区致死率中国内地致死率资料来源 : 国家卫健委, 湖北卫健委, 信达证券研发中心 ; 累计病死率 = 当日累计死亡人数 / 当日累计确诊人数 17

18 新增确诊人数 3 月中旬后, 中国以境外输入病例为主, 已累计境外输入 693 例 90 中国新增确诊病例和新增境外输入病例 ( ) /14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 新增确诊病例新增境外输入病例资料来源 : 国家卫健委, 信达证券研发中心截止至 2020 年 3 月 28 日 0 时 18

19 全国累计境外输入病例中国新增境外输入病例持续上升 ( ) 全国每日新增境外输入病例 800 全国新增境外输入病例情况分析 ( ) /12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 累计境外输入病例每日新增境外输入病例 0 资料来源 : 国家卫健委, 信达证券研发中心截止至 2020 年 3 月 28 日 0 时 19

20 境外输入地区以北上广为主, 输入病例多数来自英美 ( ) 北京上海广东甘肃福建浙江天津内蒙古山东江苏四川陕西云南辽宁吉林宁夏河南广西黑龙江山西重庆江西河北境外输入病例国内确诊地区确诊人数资料来源 : 国家卫健委, 信达证券研发中心截止至 2020 年 3 月 28 日 0 时英国美国西班牙法国伊朗意大利菲律宾泰国待公布瑞士巴基斯坦巴西加拿大布基纳法索阿联酋匈牙利尼日利亚柬埔寨奥地利荷兰墨西哥印度尼西亚新加坡刚果金科特迪瓦土耳其沙特阿拉伯德国境外输入病例来源境外输入病例来源 20

21 中国各地区境外输入防控措施时间轴 ( ) 全国各地区境外输入防控情况天津设立集中观察点对外来人员隔离观察中国疾控中心建立三道防线广东山东云南地区实行入境人员核酸检测集中隔离全覆盖 ( 山东检测两次 ), 辽宁实行入境人员集中隔离上海对近 14 天去过意大利等 16 个国家的人员实行隔离观察新疆外来人员实行核酸检测集中隔离全覆盖 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 每日新增境外输入病例所有目的地为北京境外人员需从指定入境口入境江西暂停所有出入境航班, 浙江所有入境人员隔离北京实施入境人员核酸检测及集中隔离全覆盖, 香港停止转机服务, 非香港居民不准入境, 入境居民隔离 14 天上海陕西实行入境人员核酸检测及集中隔离全覆盖全国暂停持有效中国签证的外国人入境资料来源 : 国家卫健委, 信达证券研发中心整理截止至 2020 年 3 月 28 日 0 时 21

22 中国各地区严格防控境外输入案例, 做出系统性反映全国各地区境外输入防控措施航空防控到达防控低风险航班中风险航班高风险航班境外健康检查境内集中隔离体温检测佩戴医用口罩减少人员流动安排客舱布局实时监控体温减少上级服务流程乘客分区管理, 预留三排应急处理隔离区, 机组佩戴护目镜医用外科口罩及以上获得健康证明核酸检测 / 集中隔离 / 单人居家隔离出现疑似症状送往定点医院检查治疗资料来源 : 国家卫健委, 信达证券研发中心 22

23 1/22 中国各地区新增确诊基本得到控制, 第二波高峰可能性不大 1/24 1/26 1/28 1/30 2/1 2/3 2/5 2/7 2/9 2/11 2/13 2/15 2/17 2/19 2/21 2/23 2/25 2/27 2/29 3/2 3/4 3/6 3/8 3/10 3/12 3/14 3/16 3/18 3/20 3/22 3/24 3/26 3/ 全国新增确诊情况图 ( ) 由趋势可见, 全国新增确诊病例峰值在二月初达到顶峰继三月以来, 确诊病例一直控制在一定范围内钟南山院士表示, 在中国群防群控的基础上, 新增病例可能就局限在很小的人群中, 相信在强有力的措施下, 国内疫情不会出现第二波高峰湖北地区新增资料来源 : 国家卫健委, 央视新闻, 截止至 2020 年 3 月 28 日 0 时全国除湖北地区外新增 23

24 目录 01 全球疫情整体分析 : 部分爆发地区情况严峻 02 中国疫情分析 : 境外输入压力加大 03 美国疫情分析 : 检测加快, 确诊人数或将大幅增加 04 其他重点国家和地区跟踪 : 欧洲仍在加剧, 韩国已现拐点 24

25 美国新冠肺炎累计确诊人数不断增加美国累计确诊病例数 ( ) /28 2/29 3/1 3/2 3/3 3/4 3/5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日 25

26 新增确诊人数美国累计确诊人, 是全球确诊最多的国家, 病死率约 1.6% 病死率美国新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % % % 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% % 0 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 3/29 0.0% 新增确诊人数资料来源 : 历史资料来源于 WHO 和美国 CDC, 当日最新资料来源于美国约翰斯霍普金斯大学实时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数病死率 26

27 目前美国已累计开展检测人, 整体检测阳性率为 16.07% 美国新增确诊人数检测人数和检测阳性率追踪 ( ) 35.00% % % 20.00% % % % 0 3/5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/ % 新增确诊人数新增检测人数阳性检出率资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心, 阳性检出率 = 新增确诊人数 / 新增检测人数, 因检测到最终知晓结果存在一定时滞, 仅供参考 27

28 美国各州累计确诊人数和新增人数 ( ) 序号州名累计确诊人数新增确诊人数 (3.28) 1 纽约州新泽西州加利福尼亚州马萨诸塞州佛罗里达州华盛顿州密歇根州伊利诺伊州路易斯安那州宾夕法尼亚州佐治亚州得克萨斯科罗拉多州俄亥俄州田纳西州康涅狄格州印第安纳州马里兰州威斯康星州北卡罗来纳州亚利桑那州密苏里州弗吉尼亚州亚拉巴马州密西西比州内华达州犹他州南卡罗来纳州序号州名累计确诊人数新增确诊人数 (3.28) 29 俄勒冈州明尼苏达州阿肯色州俄克拉何马州华盛顿哥伦比亚特区肯塔基州爱荷华州堪萨斯州爱达荷州特拉华州缅因州佛蒙特州罗得岛州新墨西哥州新罕布什尔州蒙大拿州夏威夷州波多黎各内布拉斯加州西弗吉尼亚州阿拉斯加州北达科他州怀俄明州南达科他州关岛美属维尔京群岛北马里亚纳群岛邦美属萨摩亚群岛 0 0 资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日 28

29 美国各州累计确诊人数累计检测人数和检测阳性率 ( ) 序号州名累计确诊人数累计检测总人数检测阳性率 1 纽约州 % 2 新泽西州 % 3 加利福尼亚州 % 4 马萨诸塞州 % 5 佛罗里达州 % 6 华盛顿州 % 7 密歇根州 % 8 伊利诺伊州 % 9 路易斯安那州 % 10 宾夕法尼亚州 % 11 佐治亚州 % 12 得克萨斯 % 13 科罗拉多州 % 14 俄亥俄州 % 15 田纳西州 % 16 康涅狄格州 % 17 印第安纳州 % 18 马里兰州 % 19 威斯康星州 % 20 北卡罗来纳州 % 21 亚利桑那州 % 22 密苏里州 % 23 弗吉尼亚州 % 24 亚拉巴马州 % 25 密西西比州 % 26 内华达州 % 27 犹他州 % 28 南卡罗来纳州 % 序号州名累计确诊人数累计检测总人数检测阳性率 29 俄勒冈州 % 30 明尼苏达州 % 31 阿肯色州 % 32 俄克拉何马州 % 33 华盛顿哥伦比亚特区 % 34 肯塔基州 % 35 爱荷华州 % 36 堪萨斯州 % 37 爱达荷州 % 38 特拉华州 % 39 缅因州 % 40 佛蒙特州 % 41 罗得岛州 % 42 新墨西哥州 % 43 新罕布什尔州 % 44 蒙大拿州 % 45 夏威夷州 % 46 波多黎各 % 47 内布拉斯加州 % 48 西弗吉尼亚州 % 49 阿拉斯加州 % 50 北达科他州 % 51 怀俄明州 % 52 南达科他州 % 53 关岛 % 54 美属维尔京群岛 % 55 北马里亚纳群岛邦 % 56 美属萨摩亚群岛 0 0 无资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日 29

30 纽约州与华盛顿州检测力度较大, 美国平均检测比例为 0.22% 序号州名人口 ( 万 ) 检测总人数每万人检测数检测比例 1 纽约州 % 2 华盛顿州 % 3 路易斯安那州 % 4 马萨诸塞州 % 5 新墨西哥州 % 6 阿拉斯加州 % 7 佛蒙特州 % 8 北达科他州 % 9 华盛顿哥伦比亚特区 % 10 犹他州 % 11 新泽西州 % 12 蒙大拿州 % 13 夏威夷州 % 14 南达科他州 % 15 明尼苏达州 % 16 新罕布什尔州 % 17 威斯康星州 % 18 内华达州 % 19 怀俄明州 % 20 田纳西州 % 21 缅因州 % 22 俄勒冈州 % 23 罗得岛州 % 24 康涅狄格州 % 25 宾夕法尼亚州 % 26 关岛 % 27 马里兰州 % 28 科罗拉多州 % 序号州名人口 ( 万 ) 检测总人数每万人检测数检测比例 29 伊利诺伊州 % 30 爱达荷州 % 31 佛罗里达州 % 32 密苏里州 % 33 俄亥俄州 % 34 北卡罗来纳州 % 35 爱荷华州 % 36 西弗吉尼亚州 % 37 堪萨斯州 % 38 密歇根州 % 39 印第安纳州 % 40 美属维尔京群岛 % 41 肯塔基州 % 42 亚利桑那州 % 43 阿肯色州 % 44 密西西比州 % 45 弗吉尼亚州 % 46 佐治亚州 % 47 内布拉斯加州 % 48 亚拉巴马州 % 49 得克萨斯 % 50 加利福尼亚州 % 51 南卡罗来纳州 % 52 俄克拉何马州 % 53 波多黎各 % 54 特拉华州 % 55 北马里亚纳群岛邦 % 56 美属萨摩亚群岛 % 资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日 30

31 美国各州新增确诊人数新增检测人数和检测阳性率 ( ) 序号州名新增确诊人数新增检测人数 (3.28) (3.28) 检测阳性率 1 纽约州 % 2 新泽西州 % 3 马萨诸塞州 % 4 佛罗里达州 % 5 加利福尼亚州 % 6 路易斯安那州 % 7 宾夕法尼亚州 % 8 华盛顿州 % 9 伊利诺伊州 % 10 佐治亚州 % 11 得克萨斯 % 12 科罗拉多州 % 13 俄亥俄州 % 14 印第安纳州 % 15 马里兰州 % 16 北卡罗来纳州 % 17 田纳西州 % 18 密苏里州 % 19 威斯康星州 % 20 亚利桑那州 % 21 弗吉尼亚州 % 22 犹他州 % 23 亚拉巴马州 % 24 内华达州 % 25 密西西比州 % 26 南卡罗来纳州 % 27 俄勒冈州 % 28 爱荷华州 % 资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日序号州名新增确诊人数 (3.28) 新增检测人数 (3.28) 检测阳性率 29 堪萨斯州 % 30 新墨西哥州 % 31 俄克拉何马州 % 32 肯塔基州 % 33 特拉华州 % 34 缅因州 % 35 明尼苏达州 % 36 爱达荷州 % 37 罗得岛州 % 38 华盛顿哥伦比亚特区 % 39 新罕布什尔州 % 40 佛蒙特州 % 41 阿肯色州 % 42 蒙大拿州 % 43 波多黎各 % 44 西弗吉尼亚州 % 45 北达科他州 % 46 阿拉斯加州 % 47 夏威夷州 % 48 怀俄明州 % 49 内布拉斯加州 % 50 南达科他州 % 51 关岛 % 52 美属维尔京群岛 % 53 北马里亚纳群岛邦 % 54 康涅狄格州 0 0 无 55 密歇根州 % 56 美属萨摩亚群岛 0 0 无 31

32 美国新冠病例主要集中在纽约, 纽约州确诊病例明显多于其它州美国各州累计确诊人数追踪 ( ) 纽约州, 新泽西州, /4 3/5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 纽约州新泽西州加利福尼亚州马萨诸塞州佛罗里达州华盛顿州密歇根州伊利诺伊州路易斯安那州宾夕法尼亚州佐治亚州得克萨斯科罗拉多州俄亥俄州田纳西州康涅狄格州印第安纳州马里兰州威斯康星州北卡罗来纳州亚利桑那州密苏里州弗吉尼亚州亚拉巴马州密西西比州内华达州犹他州南卡罗来纳州俄勒冈州明尼苏达州阿肯色州俄克拉何马州华盛顿哥伦比亚特区肯塔基州爱荷华州堪萨斯州爱达荷州特拉华州缅因州佛蒙特州罗得岛州新墨西哥州新罕布什尔州蒙大拿州夏威夷州波多黎各内布拉斯加州西弗吉尼亚州阿拉斯加州北达科他州怀俄明州南达科他州关岛美属维尔京群岛北马里亚纳群岛邦美属萨摩亚群岛资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日 32

33 大部分州病例都有所增加, 纽约州和新泽西州增长最为迅速美国各州新增确诊人数追踪 ( ) /5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 纽约州新泽西州马萨诸塞州佛罗里达州加利福尼亚州路易斯安那州宾夕法尼亚州华盛顿州伊利诺伊州佐治亚州得克萨斯科罗拉多州俄亥俄州印第安纳州马里兰州北卡罗来纳州田纳西州密苏里州威斯康星州亚利桑那州弗吉尼亚州犹他州亚拉巴马州内华达州密西西比州南卡罗来纳州俄勒冈州爱荷华州堪萨斯州新墨西哥州俄克拉何马州肯塔基州特拉华州缅因州明尼苏达州爱达荷州罗得岛州华盛顿哥伦比亚特区新罕布什尔州佛蒙特州阿肯色州蒙大拿州波多黎各西弗吉尼亚州北达科他州阿拉斯加州夏威夷州怀俄明州内布拉斯加州南达科他州关岛美属维尔京群岛北马里亚纳群岛邦康涅狄格州密歇根州美属萨摩亚群岛资料来源 : 美国民间新冠追踪项目, 信达证券研发中心数据截止到 2020 年 3 月 28 日 33

美国疫情展望 : 传染病专家福奇预计数百万人会受到感染美国防控措施被动升级, 失去早期防控的最佳时机日期措施 2020/2/4 禁止所有近期 14 天内到访过中国的外国旅客入境美国联邦政府和各州政府近期密集出台一系列更严格防控措施, 比尔盖茨认为目前美国的新冠检测非常混乱, 政府未能有效承担公共卫生的责任 3 月 17 日国家过敏症和传染病研究所主任福奇表示美国确诊病例数可能在 45

34 美国疫情展望 : 传染病专家福奇预计数百万人会受到感染美国防控措施被动升级, 失去早期防控的最佳时机日期措施 2020/2/4 禁止所有近期 14 天内到访过中国的外国旅客入境美国联邦政府和各州政府近期密集出台一系列更严格防控措施, 比尔盖茨认为目前美国的新冠检测非常混乱, 政府未能有效承担公共卫生的责任 3 月 17 日国家过敏症和传染病研究所主任福奇表示美国确诊病例数可能在 45 天后达到峰值 2020/3/11 13 日起暂停除英国外所有欧洲国家公民前往美国的旅行, 为期 30 天 2020/3/13 特朗普宣布美国因疫情进入紧急状态 2020/3/17 美国 37 个州的公立学校宣布停课 ; 州政府批准新冠病毒检测设备权限 2020/3/23 密歇根州发布居家隔离令 2020/3/29 美国 CDC 警告纽约州新泽西州与康涅狄格州居民在 14 天内停止不必要旅行当前美国疫情仅处于起步阶段, 死亡人数预计万哥伦比亚大学预测 : 如果不加控制, 新冠病毒将遍及全美, 峰值日新增病例可达到 50 万 ; 如果采取中等防控措施, 峰值日新增将接近 30 万 ; 如果采取最严的控制措施, 则能有效控制感染人数的增长采用保守的传染率进行估计美国未来两个月感染人数也将达到 65 万 3 月 20 日, 美国传染病专家福奇表示可能出现 10 万到 20 万的死亡病例, 而美国感染病例总数应该会有数百万数据来源 :CNN, 纽约时报, 哥伦比亚大学公卫学院, 信达证券研发中心 34

35 目录 01 全球疫情整体分析 : 部分爆发地区情况严峻 02 中国疫情分析 : 境外输入压力加大 03 美国疫情分析 : 检测加快, 确诊人数或仍将大幅增加 04 其他重点国家和地区跟踪 : 欧洲仍在加剧, 韩国已现拐点 35

36 新增确诊人数意大利累计确诊人, 病死率高达 10.8%( 全球最高 ) 病死率 7000 意大利新增确诊人数和累计病死率 ( ) 12.0% % % % % % 0 0.0% 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方及时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数注 : 意大利 18 日和 17 日死亡人数相同 ( 预计是因为上报时间的差异,18 日数据为日两天累计 ), 根据官方报道对 17 日数据进行了修正 36

37 意大利疫情展望 : 防控措施再升级, 疫情拐点或将接近意大利疫情防控措施持续升级, 严密监控境外输入时间防控措施 3/8 意大利总理宣布, 封锁处于此次疫情重灾区的意大利北部交通, 同时封锁包括伦巴第大区在内的 11 个地区 3/10 封闭全国所有城镇, 限制旅行和公众集会同时关停所有学校影院博物馆等公共场所 3/22 意大利总理签署政令进一步加强新冠肺炎疫情防控措施, 全国停止所有非必要的非关键性生产活动和商业活动, 直至 4 月 3 日意大利内政部和卫生部 22 日发布公告, 要求民众除非有紧急公务或健康情况需要前往外地, 否则一律留在原居住地 3/28 意大利基础设施与交通部和卫生部联合出台规定, 即日起乘坐各种交通工具的所有入境意大利人员均需填写个人声明, 说明旅行目的进行隔离的住址此外交通承运方应给入境人员测量体温, 提供口罩疫情增长出现放缓迹象, 拐点或已临近 3 月 23 日, 中国首批赴意大利抗疫专家组组长梁宗安介绍意大利目前的疫情防控情况他表示 3 月 10 日意大利宣布全面管控人口流动,3 月 22 日病例增长数比之前已经降了差不多 1000 例, 反映了意大利的管控措施可能开始见效, 一般我们说控制措施往往要延迟两周才会有明显效果, 可能未来两周内, 意大利的疫情控制会逐渐好转 3 月 25 日, 世卫组织助理总干事拉涅利古埃拉在接受意大利媒体采访时表示, 意大利的某些大区, 疫情已经接近拐点意大利新冠肺炎死亡率也会随之下降意大利国家卫生研究所所长西尔维奥布鲁塞法罗 3 月 27 日表示, 根据近期疫情数据分析, 意大利采取的措施取得了初步成效, 新冠肺炎感染人数增幅已经出现放缓迹象, 目前已接近但尚未到达疫情峰值, 防疫措施仍不可松懈 37

38 新增确诊人数西班牙累计确诊人, 病死率不断增加, 目前约为 8.2% 病死率西班牙新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % % 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 3/29 0.0% 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方及时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数 38

39 西班牙 : 防控措施加码, 重症救治压力相当严峻西班牙疫情防控持续步升级, 将暂停非关键性生产时间防控措施 2020 年 3 月 14 日西班牙首相桑切斯宣布从即日起 15 天内, 在西班牙全国范围内实施封城措施 2020 年 3 月 22 日西班牙政府表示将该国原定 15 天的国家紧急状态延长 15 天, 该决定需议会进一步批准生效 2020 年 3 月 28 日西班牙首相桑切斯宣布将暂停非关键性生产活动, 于下周一起暂停全国范围内除食品医疗等行业外的非关键性生产活动直至 4 月 9 日西班牙政府预测部分地区已经达到峰值, 但全国情况仍待进一步追踪, 重症救治压力依然严峻 3 月 28 日, 西班牙卫生预警及应急协调中心称, 西班牙疫情正在接近峰值, 在一些地区已经达到了峰值该中心负责人表示疫情已经日趋稳定, 一些地区可能已经达到峰值, 目前还不敢说全国都到达这一阶段有研究通过数学模型预测西班牙疫情将于五月底达到顶峰 3 月 22 日西班牙瓦伦西亚理工大学研究小组通过数学模型预测西班牙疫情将于 5 月 20 日至 6 月 6 日间达到顶峰, 平均感染 80 万人, 最多确诊可达 120 万人采用的是经典 SIR 模型, 考虑到全国防疫措施, 该数字相较 5 天前预测的 250 万人减少 50% 西班牙医护感染例数较高, 或将医疗救治压力进一步加大西班牙医护感染情况较严重, 或将进一步加大其救治压力西班牙卫生部应急与预警协调中心主任在 3 月 27 日表示, 目前西班牙医护人员新冠肺炎确诊病例达 9444 例, 占确诊总数的 14.7% 资料来源 : 人民日报, 网易新闻, 新京报, 信达证券研发中心 39

40 新增确诊人数德国累计确诊人, 病死率有增加趋势, 但仍处于较低水平病死率德国新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) 0.80% % 0.60% % % % 0.20% 0.10% 0 3/4 3/5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 3/ % 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方及时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数 40

41 德国疫情展望 : 救治能力较强, 防控成果 4 月中旬可见分晓德国新增整体救治能力较强德国疾控机构罗伯特科赫研究所所长 Lothar Wieler 表示, 得益于该国优越的医疗条件丰富的医疗资源, 以及严厉的管控措施, 感染新冠病毒的速率及死亡人数在逐步下降, 仍需意识到德国正处于疫情的初期, 而且这个数字还在增长日期措施 2020/3/13 各联邦州开始制定实施多项防疫措施,15 个联邦州宣布将准备停课 2020/3/16 禁止在教堂清真寺和犹太教堂聚会, 并命令关闭不必要的商店以及游乐场 2020/3/17 立即实施欧盟对于非欧盟国家公民进入的 30 天限令 2020/3/22 在各州实施人际接触禁令, 进一步限制公共活动 2020/3/29 德国总理默克尔发表音频讲话表示目前不会放松新冠疫情防控措施德国目前仍处于新冠流行病初期阶段, 近期感染人数可增至 7 万 ( 目前为 5.7 万人 ) 3 月 25 日, 德国医院协会 (DKG) 主席 Gerald Ga 表示, 在未来几天时间里, 德国的感染人数可能会增加到大约 7 万人 3 月 26 日, 德国联邦卫生部长延斯施潘 26 日在新闻发布会上表示德国在上周进行了 30 万至 50 万次新冠病毒测试, 仍处于新冠病毒疫情爆发的风暴前的平静 3 月 29 日, 默克尔在讲话中, 强调目前确诊病例数约每 5 天翻番, 要采取措施, 努力延长这一时间, 避免德国卫生系统过载 3 月 29 日, Lothar Wieler 所长表示德国卫生系统可能达到极限, 新的新冠措施是否有效最早会在 4 月 12 日知晓资料来源 : 国际在线, 俄罗斯卫星通讯社, 新华网, 信达证券研发中心 41

42 新增确诊人数伊朗累计确诊人, 新增人数仍较多, 病死率约 7.1% 病死率伊朗新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % 9.0% 8.0% 7.0% % 5.0% % 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方及时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数注 :WHO 报告中伊朗 17 日和 16 日累计确诊人数相同 ( 预计是因为上报时间的差异,16 日数据为日两天累计 ), 根据伊朗官方报道对 16 日数据进行了修正 42

43 伊朗 : 诊疗条件缺乏, 防控形势严峻, 拐点取决于防控的有效性伊朗防控形势依然严峻, 继续延长防控措施时间防控措施 2020 年 3 月 3 日首都德黑兰开始对公共场所进行大规模集中消毒 2020 年 3 月 12 日武装部队建立医疗卫生总部 2020 年 3 月 13 日全国将在 24 小时内清空公共场所不必要的人群 2020 年 3 月 26 日禁止城市之间的旅行, 并将延长关闭学校和暂停集会的期限伊朗卫生部预计峰值或出现在 4 月 8 日,6 月底疫情将全部结束伊朗卫生部预计确诊病例将在未来数周持续增长, 峰值或出现在 4 月 8 日, 之后确诊病例将出现下降, 直到 6 月 20 日左右, 疫情将全部结束有研究指出伊朗的防控措施和民众配合度将对伊朗疫情拐点产生较大影响, 最早 4 月初迎来拐点, 最晚 5 月下旬 2020 年 3 月 18 日, 伊朗谢里夫大学公布了针对疫情的研究报告, 报告指出 : 若政府充分执行检疫规定民众完全遵循政府的防控指示,80% 的人自我隔离, 最好的状况是 4 月初迎来疫情拐点, 届时伊朗会出现 12 万感染病例例死亡病例若是 50% 的人进行自我隔离, 拐点将在 4 月底到来, 届时将会有 30 万确诊病例和 11 万死亡病例同时警告称, 若民众不遵守防疫要求, 最坏的可能性是 5 月下旬迎来拐点, 预计伊朗将会有 400 万人感染,350 万人死亡资料来源 : 凤凰网, 界面新闻, 腾讯网, 信达证券研发中心 43

44 新增确诊人数法国累计确诊人, 病死率不断增加, 目前约 6.1% 病死率法国新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % % % 4.0% % % % 0 3/3 3/4 3/5 3/6 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 3/29 0.0% 新增确诊人数病死率数据来源 : 历史数据来源于 WHO, 当日最新数据来源于官方及时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 当日累计死亡率 / 当日累计确诊人数 44

45 法国疫情展望 : 检测投入加大, 流行初期形势严峻法国医疗资源超饱和运转, 防控压力陡增时间防控措施 2020 年 1 月 30 日法国航空公司暂停所有飞往中国大陆的飞机 2020 年 3 月 17 日法国总统马克龙宣布法国处于战争状态, 同时宣布至少 15 天内减少出行 2020 年 3 月 17 日关闭进入欧盟和申根区的边境 30 天, 来自欧盟以外的人和非欧盟公民不能入境 2020 年 3 月 25 日法国处在卫生紧急状态中, 政府通过了 25 项法令 2020 年 3 月 28 日法国卫生部已向中国订购总共 10 亿只口罩 ; 全国禁足令延长两周 2020 年 3 月 25 日法国将显著增加新冠肺炎测试量, 预订 500 万快速测试装置法国正处在新冠病毒流行的开始阶段, 如防控失效可能波及万人 3 月 15 日, 法国世界报报道疫情扩散的模型, 显示在没有任何预防或控制措施的情况下, 新冠病毒疫情在法国可能造成 30 万至 50 万人死亡 3 月 27 日, 法国总理菲利普表示法国正处在新冠病毒流行的开始阶段, 传染病浪潮已淹没东部地区, 并到达法兰西岛大区和上法兰西大区新冠病毒感染人数每 3 到 4 天就会翻倍法国防疫的战斗刚刚开始,4 月的前 15 天会更加的困难资料来源 : 北京晚报, 中华人民共和国驻斯特拉斯堡总领事馆, 信达证券研发中心 45

46 新增确诊人数瑞士累计确诊人, 新增人数不断增加, 病死率约 1.9% 病死率瑞士新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % 1.8% % 1.4% % 1.0% % 0.6% % 0.2% 0 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 3/29 0.0% 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方实时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数 46

47 瑞士疫情展望 : 欧洲感染率最高国家, 疫情持续恶化自顾不暇瑞士新冠肺炎感染病例大幅上升, 疫情响应较慢时间防控措施 2020 年 3 月 6 日瑞士联邦委员会宣布瑞士进入特别状态 2020 年 3 月 16 日全国疫情警戒级别从特殊状态上调至最高级别非常状态 2020 年 3 月 17 日瑞士在与德国法国和奥地利交界处设置检查站, 对人员往来实行限制措施 2020 年 3 月 26 日对所有国家入境人员实施限制瑞士医疗物资急缺, 疫情持续恶化, 有崩溃风险瑞士是内陆国家, 其南面北面西面分别与发病人数较多的意大利德国法国接壤, 人员流动风险持续存在作为中立国和内陆国, 瑞士物资多次被扣, 医疗物资急缺瑞士国家感染预防中心通知所有医院医生应将口罩的使用期限从两小时延长到八小时瑞士卫生部门表示, 如果感染人数按目前的态势发展, 瑞士的医疗系统可能在 3 月底前崩溃资料来源 : 南方都市报, 参考消息, 信达证券研发中心 47

48 新增确诊人数英国累计确诊人, 新增人数不断增加, 病死率约 5.9% 病死率英国新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % % % % % % % 0 3/9 3/10 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 3/23 3/24 3/25 3/26 3/27 3/28 3/29 0.0% 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方实时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数 48

49 英国疫情展望 : 防控措施升级, 疫情形势严峻英国疫情防控持续步升级, 将严格限制人员流动时间 2020 年 3 月 20 日 2020 年 3 月 23 日 2020 年 3 月 24 日防控措施英国政府决定关闭英格兰苏格兰威尔士的全部中小学校英国政府恳请 6.5 万前医护工作者返岗抗击新冠肺炎疫情英国政府宣布除购买生活必需品求医或核心工作者通勤等必要需求外, 所有人须待在家中并禁止一系列的聚集活动英国卫生大臣宣布将在伦敦国际会展中心修建一座急诊医院, 包括两间病房, 每间病房最多可容纳 2000 名患者英国学者预测疫情高峰即将到来, 医疗系统负担较重根据英国伦敦卫生与热带医学学院传染病数学模型中心预测如果不采取措施, 疫情高峰将在 5 月底 6 月初到来 ; 如果采取措施, 可以使得疫情得到控制, 但是如果措施收回且没有疫苗, 下半年疫情将再次爆发, 并导致医疗系统的瘫痪帝国理工大学的 Impact of non-pharmaceutical interventions (NPIs) to reduce COVID19 mortality and healthcare demand 同样研究了不同措施组合组合取得的防疫和舒缓医疗系统压力的效果, 并得出如果以缓解为主, 就算用上全部措施维持三个月, 仍会导致重症监护床位需求过多, 而死亡人数最多只能减半的结论资料来源 :WHO, 上观新闻, 新华网, 江西头条, 信达证券研发中心 49

50 新增确诊人数韩国累计确诊 9583 人, 新增人数渐缓, 病死率约 1.6% 病死率韩国新冠肺炎新增确诊人数和累计病死率 ( ) % % % % % % % 病死率低点 0.4% 0.2% 0 0.0% 新增确诊人数病死率资料来源 : 历史资料来源于 WHO, 当日最新资料来源于官方及时信息 ; 起始日期为累计确诊人数 100, 病死率 = 累计死亡人数 / 当日累计确诊人数注 :WHO 中韩国 18 日数据未进行更新, 根据韩国卫生防疫本部数据进行修正 50

51 韩国 : 防疫初见成效, 疫情逐渐缓解韩国疫情防控措施整体合理有效, 疫情基本得到控制防疫措施具体内容中国出现疫情之后, 韩国疾控中心快速开发检测方法, 并与企业合作研发试剂盒 2 月 4 日, 首尔生物制迅速投入试剂盒生产, 大量检测疑似患者药公司即获批生产试剂盒目前韩国全国有 609 个测试点, 每天可以进行多名患者的检测截至目前, 韩国已对 39 万人进行检测, 每万人检测人数为人追踪病人行踪, 搜索密切接触者缓解医疗压力, 采取分类治疗减少医护人员感染, 创新检测方法从疫情爆发初期开始, 韩国便对所有的确诊患者进行密切接触者追踪利用韩国 CCTV 信用卡记录 GPS 数据对患者的行踪进行追踪, 并进行公示同时市民手机会受到大规模群发的通知信息, 及时确认周边确诊者发生情况将患者以病情程度分为轻中重最重四级, 有潜在疾病的高风险患者实行优先住院治疗, 中度症状的人则送至公共机构提供的企业设施场所, 配以基本的医疗支持和观察, 治愈并两次检测阴性的人可以回家自行隔离为了减少医护人员感染同时提高检测效率, 韩国实行免下车法及步行筛查亭等创新的检测方法对疑似感染者进行检测 3 月 6 日至今, 韩国新增病例连日减少, 新增病例数已基本恢复到疫情大规模暴发初期水平大邱疫情基本控制, 目前主要新增集中在首尔大邱及周边地区, 同时境外输入例数较多韩专家表示, 很难预测随着温度的升高病毒的传播会减慢, 目前韩国教育部正在准备开展中小学网课等措施来应对疫情长期化资料来源 :WHO, 韩国中央日报, 信达证券研发中心 51

52 风险提示海外疫情扩散进一步加剧中国出现疫情二次爆发 52

53 研究团队简介机构销售联系人杨松, 信达证券医药团队负责人 / 医药行业首席分析师, 北京大学药学硕士 ( 本硕连读 ), 北京大学经济学学士 (CCER 双学位 ), 中国社保学会医保专委会委员,2019 年加入信达证券研究开发中心, 目前负责医药行业整体研究周贤珮, 信达证券医药行业分析师, 美国伊利诺伊理工学院金融学硕士,2015 年加入信达证券研究开发中心, 曾从事制造业研究, 目前负责医药商业和中成药方向研究信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼邮编 : 华北地区销售袁泉 : yuanq@cindasc.com 张华 : zhanghuac@cindasc.com 唐蕾 : tanglei@cindasc.com 华东地区销售王莉本 : 文襄琳 : 张思莹 : wangliben@cindasc.com wenxianglin@cindasc.com zhangsiying@cindasc.com 吴国 : wuguo@cindasc.com 华南地区销售王留阳 wangliuyang@cindasc.com 53

54 免责声明分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明, 本人具有证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告 ; 本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点 ; 本人薪酬的任何组成部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司 ( 以下简称信达证券 ) 具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时, 提供辅助和参考, 双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户, 并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通, 对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制, 但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动, 涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期, 或因使用不同假设和标准, 采用不同观点和分析方法, 致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告, 对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下, 信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责, 信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能, 也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下, 信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数 ( 以下简称基准 ); 时间段 : 报告发布之日起 6 个月内买入 : 股价相对强于基准 20% 以上 ; 看好 : 行业指数超越基准 ; 增持 : 股价相对强于基准 5%~20%; 中性 : 行业指数与基准基本持平 ; 持有 : 股价相对基准波动在 ±5% 之间 ; 卖出 : 股价相对弱于基准 5% 以下看淡 : 行业指数弱于基准 54

2016 A 2017 A 2018 F 2019 F 2020 F 营业收入 ( 百万元 ) 3, , , , , 增长率 YoY % % -6.94% -6.32% 8.65% 7.04% 归属母公司净利润 ( 百万

2016 A 2017 A 2018 F 2019 F 2020 F 营业收入 ( 百万元 ) 3, , , , , 增长率 YoY % % -6.94% -6.32% 8.65% 7.04% 归属母公司净利润 ( 百万证券研究报告投行投资业务拖累业绩, 自营业务贡献度进一步提升公司研究事项点评西部证券 (002673.SZ) 买入增持持有卖出上次评级 : 持有,2017.08.18 王小军金融行业分析师执业编号 :S1500512040003 联系电话 :+86 10 83326865 邮箱 :wangxiaojun@cindasc.com 关竹金融行业分析师执业编号 :S1500517090001