2018 年 10 月 29 日睿智投資 公司研究 海底撈國際 (6862 HK) 重新定義用餐體驗的餐飲帝國 海底撈是世界上最大的中式餐飲集團, 主力提供火鍋美食, 並以其一流的服務而聞名 海底撈在中國 / 全球中式餐飲和中國火鍋市場的銷售都排名第一, 於 17 財年分別擁有 0.3%/ 0.2%
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- 誉 禄
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1 睿智投資 公司研究 海底撈國際 (6862 HK) 重新定義用餐體驗的餐飲帝國 海底撈是世界上最大的中式餐飲集團, 主力提供火鍋美食, 並以其一流的服務而聞名 海底撈在中國 / 全球中式餐飲和中國火鍋市場的銷售都排名第一, 於 17 財年分別擁有 0.3%/ 0.2% 和 2.2% 的市場份額 在 17 財年, 海底撈的銷售為 106 億人民幣, 客戶人次為 1.07 億 公司在 15 至 17 財年的銷售 / 淨利潤年均複合增長率為 35.9%/ 94.1% 截止至 18 財年 8 月, 海底撈在全球擁有 362 家餐廳, 其中 331/31 家位於中國 / 海外 提供無與倫比的用餐體驗 海底撈強調服務質素和顧客滿意度作為店長的關鍵績效指標, 不僅累積了一個龐大的粉絲群, 而且還創造了每天 5.0 次的翻台率 憑藉其強大的品牌力和客流量, 海底撈享有低租金成本的優勢, 並將節省下來的支出用於改善食品質素和員工福利, 去提升服務質素, 形成了一個良性迴圈 革命性的激勵機制可促進快速但高品質的擴張 海底撈是制度革新的大師, 提倡了 連住利益, 鎖住管理 的核心理念 除了用以確保服務質素而採用的 計件工資 之外, 我們認為 2016 年中推行的 師徒制 改革將帶動快速但高品質的擴張 受惠于海底撈高企的受歡迎程度, 我們相信其餐廳數量仍有很大的增長空間 根據百度指數, 在中國所有連鎖餐廳中, 其受歡迎程度只僅次於肯德基和星巴克 我們基於四個不同指標的研究, 推算海底撈餐廳在中國的市場容量, 在 2018 年可高達 1,039 家 我們預計於 18/ 19/ 20 財年, 海底撈餐廳數量將增加 202/ 261/ 169( 同比增長 74%/ 55%/ 23%) 至 475/ 736/ 905 家 擁抱創新和高科技, 以推動同店銷售增長並提高效率 我們相信創新和高科技是推動海底撈增長重要策略之一, 這些新元素主要體現於 :1) 新的精釀啤酒,2) 通過其海底撈 APP 去推動 O2O 發展,3) 應對早上和下午茶時段, 可能推出新產品,4) 智慧廚房, 能有效加強食品安全和自動化,5) 新型沉浸式的用餐體驗,6) 紅火台, 海底撈旗下的雲端軟體即服務, 可提高餐廳效率 我們預測 17 至 20 財年銷售 / 淨利潤年均複合增長率為 51.5%/ 53.7%, 主要因素為 :1)46.1% 的客流年均複合增長和 4.4% 的人均消費年均複合增長, 或 2)49.1% 餐廳數量年均複合增長, 及 1.5% 的每家餐廳的平均銷售的年均複合增長 我們預計 18 財年的經營利潤率將回落至 12.7%, 但在 19/ 20 財年回升至 13.3%/ 13.8%, 以反映人工成本和折舊費用的上升, 以及租金成本和其他開支 ( 如銀行費用 ) 的下降 考慮到公司於 17 財年收購了不少的少數股東權益, 我們估計 18 年的淨利潤率下降幅度較小, 至 9.3% 首次覆蓋給予買入評級, 目標價為 港元 我們的目標價格基於 35.0 倍 19 財預測市盈率 (27.7% 的上升空間 ), 相比大中華區領先 / 國際同業平均水平的 19.1 倍 / 24.9 倍, 擁有 83.2%/ 40.6% 的溢價 這是考慮到 1) 海底撈在中國餐飲市場的領先地位,2) 遠高於行業的強勁銷售增長及低滲透度, 以及 3) 高達約 27% 的平均股本回報率及潛在的利潤率改善空間 目前, 海底撈現價估值為 27.4 倍 19 財年預測市盈率和 0.9 倍 PEG( 大中華區領先 / 國際同業中位數為 1.1 倍 /1.8 倍 ) 與 DCF 模型進行交叉核對的估值為 港元, 假設了 9.9% 的 WACC 和 3.0% 的終端增長, 相等於 34.1 倍的市盈率 財務資料 ( 截至 12 月 31 日 ) FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E 營業額 ( 百萬人民幣 ) 5,757 7,808 10,637 17,408 28,242 36,971 淨利潤 ( 百萬人民幣 ) ,028 1,611 2,768 3,733 每股收益 ( 人民幣 ) 每股收益變動 (%) 市盈率 (x) 市帳率 (x) 股息率 (%) 平均股本回報率 (%) 財務杠杆 (x) 淨現金 淨現金 淨現金 買入 ( 首次覆蓋 ) 目標價 HK$20.77 潜在升幅 +27.7% 當前股價 HK$16.26 胡永匡電話 :(852) 郵件 :walterwoo@cmbi.com.hk 伍力恒電話 :(852) 郵件 :alexng@cmbi.com.hk 中國餐飲行業 市值 ( 百萬港元 ) 86,178 3 月平均流通量 ( 百萬港元 ) 周內股價高 / 低 ( 港元 ) 19.6/16.0 總股本 ( 百萬 ) 5,300.0 資料來源 : 彭博 股東結構 張勇先生 44.02% 舒萍女士 13.66% 施永宏先生 13.66% 李海燕女士 13.66% 其他管理层 7.0% 自由流通 8.0% 資料來源 : HKEx 股價表現 絕對回報 相對回報 1- 月 -6.6% 2.7% 3- 月 月 - - 資料來源 : 彭博 股價表現 HK$ 資料來源 : 彭博 審計師 : 德勤 公司網站 : 敬請參閱尾頁之免責聲明
2 重點圖表和表格 圖 1: 海底撈餐廳數量, 按城市分類 1, FY17-20E CAGR 905 China T1 cities 36% China T2 cities 53% China T3 and below cities 51% Outside PRC 49% Total 49% FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E Tier 1 cities Tier 2 cities Tier 3 and below Outside PRC 圖 3: 在反彈之前, 利潤率將首先下降 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 9.6% 17.2% 15.1% 9.4% 9.7% 12.7% 9.3% 13.3% 13.8% 9.8% 10.1% 圖 2: 海底撈的銷售, 按細分業務分類 (Rmb mn) FY17-20E CAGR China T1 cities 36% 32,000 China T2 cities 51% China T3 & below cities 73% Outside PRC 54% 24,000 Delivery 51% Condiment 102% 17,408 16,000 Total 52% 10,637 5,757 7,808 8, ,242 圖 4: 高翻檯率説明海底撈的受歡迎程度高企 36,971 FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E Sales - China T1 cities Sales - China T2 cities Sales - China T3 and below Sales - Outside PRC Net of customer loyalty prm. Delivery business Condiment & food ingredients (x) Fast food Hot pot % 4.0% 4.7% FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E OP margin NP att. margin 圖 5: 節省了的租金, 可用於提高餐廳服務質素 50% (As % of total sales) 41% 40% 37% 34% 30% 29% 29% 28% 23% 21% 20% 14% 12% 11% 10% 4% 0% Rental Labour COGS (mainly food) Haidilao/ 海底捞 XBXB/ 呷哺呷哺 Yum China/ 肯德基 + 必胜客 Industry average 資料來源 : Frost & Sullivan, 公司 - 最后报告及招銀國際研究預測 圖 7: 自營連鎖店的銷售年均複合增長率最快 14% 12.9% 資料來源 : Frost & Sullivan, 公司 - 最后报告及招銀國際研究預測 圖 6: 各級員工的激勵制度 各級員工的激勵制度 師徒制 高級別允許師傅分享他 / 她的第一代和第二代學員餐廳的利潤明確的工作目標和職業升遷途徑 中級別 低級別 除了計件工資, 員工將根據其成就獲得相應的獎勵, 有權獲得獎金和其他福利, 如果他們轉移到新的餐廳, 則有機會更快晉升到更高級別 計件工資 量化工作量的指標來確定員工的薪酬 图 8: 同業估值比较 - 未來 1 年和 2 年預測市盈率 40 (x) % 10% 8% 11.4% 11.4% 10.0% 10.5% 10.7% 9.5% 9.6% % China Selfoperated China Franchise China Standalone restaurant chains restaurants restaurant chains Total - China Catering 10 Xiabu Cafe De Yihai Int'l Yum China Gourmet Xiabu (520 Coral (341 (1579 HK) (YUMC US) Master HK) HK) (2723 TT) Average Median E Forward 1 year P/E Forward 2 years P/E 資料來源 : Frost & Sullivan 及招銀國際研究 資料來源 : 彭博, 招銀國際研究預測, 截止至 2018 年 10 月 26 日 敬請參閱頁尾之免責聲明 2
3 投資亮點 雖然作為世界上規模最大, 最受歡迎的中式餐飲集團, 但發展速度仍然比行業要快 根據 Frost&Sullivan 的資料, 海底撈是世界上最大的中式餐飲集團, 主要提供火鍋美食, 價錢定位在中高端 在 17 財年, 人均消費和客戶人次分別為 98 元人民幣和 1.07 億 經過 15 財年至 17 財年的 35.9% 銷售年均複合增長, 銷售在 17 財年達到 106 億人民幣, 根據 Frost&Sullivan 的資料, 在中國 / 全球中式餐飲和中國火鍋市場的銷售分別擁有 0.3%/ 0.2% 和 2.2% 的市場份額 海底撈受惠於其一流和專注的服務, 平均每家餐廳的業績都十分優秀,17 財年每店平均年銷售達到 3 千 9 百萬元人民幣和高達每天 5.0 次的翻桌率 截止至 18 財年 8 月, 海底撈在全球擁有 362 家餐廳, 其中 331/31 家位於中國 / 海外 建立於無與倫比的用餐體驗的餐飲帝國 海底撈強調服務質素和顧客滿意度作為餐廳店長的關鍵績效指標, 不僅累積了一個龐大的粉絲群, 而且還創造了一系列十分亮麗的運營資料, 包括 :1)1-3 個月內實現首次盈虧平衡 ( 其他同業需要 3-6 個月 ),2) 翻桌率為 5.0 倍 ( 在一線城市為 4.8 倍, 甚至高於呷哺呷哺在北京的 4.0 倍和百勝中國的 4.5 倍 ) 和 3) 平均每家店的銷售為 3 千 9 百萬元人民幣 ( 其他同業為 3 百萬至 2 千 2 百萬元人民幣 ) 憑藉相當低的租金成本 ( 只占 17 財年銷售的 4% 而行業平均為 14%), 海底撈可將節省下來的支出轉化為更好的食品品質和更高的員工薪酬, 作為改善服務的激勵措施, 並創造了一個有利於客戶和員工的良性迴圈 長遠來看, 我們認為, 隨著其餐廳數目擴張, 海底撈將享有更大的規模經濟, 我們相信其 17 財年的毛利率在行業中仍然相對偏低, 只有 59.5%, 所以未來或有較大的增長空間 ( 呷哺呷哺為 62.7% 而味千為 75.2%) 此外, 我們認為未來餐廳裡更多的工序升級為自動化將令員工成本逐步降低, 從而提高經營利潤率 革命性的激勵機制, 可推動高品質的增長 海底撈是制度革新的大師, 也是 連住利益, 鎖住管理 和 用雙手改變命運 的宣導者 除了採用 計件工資 以激勵其餐廳員工提供一流的服務外, 我們認為 2016 年中推行的 師徒制 改革將帶動快速但高品質的擴張 根據百度指數, 在中國所有連鎖餐廳中, 其受歡迎程度只僅次於肯德基和星巴克 我們的研究基於四個不同的指標 ( 受歡迎程度, 市場份額, 城市滲透率和 GDP / 人口 ), 推算海底撈餐廳在中國的市場容量, 在 2018 年可高達 1,039 家 我們預測於 18 財年 / 19 財年 / 20 財年, 海底撈餐廳數量將增加 202/ 261/ 169 (+ 74%/ + 55%/ + 23%) 至 475/ 736/ 905 家 將創新和高科技作為核心戰略的一部分 我們認為, 海底撈將創新和高科技視為其主要增長策略的重要部分, 不斷推出新元素去推動同店銷售增長和開發新的收入來源 :1) 新的精釀啤酒,2) 通過其海底撈 APP 去推動 O2O 發展, 允許更多客戶通過新的海底撈 APP 進行互動 ( 例如在線上和線下購買海底撈品牌產品 ),3) 應對早上和下午茶時段, 可能推出新產品 2017 年, 公司做了一項重大的技術升級 - 紅火台, 這雲端軟體即服務, 是可以實現更為方便的點菜體驗, 餐桌管理, 營運資料收集和分析,ERP, 以及更快速的系統更新等 展望未來在 18 財年下半年, 它將通過採用 : 1) 智慧廚房, 能有效加強食品安全和自動化,2) 具有投影映射和數位感測器的新型沉浸式的用餐體驗,3) 改進其會員管理策略 我們相信這些措施不僅可以在海底撈的餐廳中呈現全新且令人興奮的用餐體驗, 還很可能重塑整個餐飲行業格局 敬請參閱尾頁之免責聲明 3
4 我們預計 17 至 20 財年的銷售 / 淨利潤年均複合增長率為 52%/ 54% 我們預計 17 至 20 財年銷售 / 淨利潤年均複合增長率為 51.5%/ 53.7%, 其推動因素為 :1) 客流的年均複合增長率為 46.1%, 人均消費年均複合增長率為 4.4%( 餐廳數量年均複合增長率為 49.1%, 每家餐廳平均銷售的複合年均複合增長率為 1.5%) 和 2) 外賣業務 / 調味品和食品配料業務的銷售年均複合增長率為 50.6%/ 102.2% 我們預計 18 財年的經營利潤率會先回落至 12.7%, 然後在 19 和 20 財年反彈至 13.3% 和 13.8%, 是包含了 1) 人工成本上升以及 2)18 財年新店占比增加, 但這些壓力會逐漸緩和, 因為 1) 長期固定租賃合同的占比提高組合而令租金成本下降和 2) 銀行費用和諮詢費等其他費用下降 考慮到公司於 17 財年收購了不少的少數股東權益, 我們預計 18 財年淨利潤率將下降至 9.3%, 並將在 19 和 20 財年中逐漸增加至 9.8% 和 10.1% 根據我們的估計, 海底撈將在 18 財年變為淨現金, 並且能夠從 19 財年開始產生大量的自由現金流 首次覆蓋給予買入評級, 目標價為 港元, 基於 35.0 倍 19 財年預測市盈率 我們認為海底撈的估值應該高於同業, 因為其 1) 在全球 / 中國的領先地位 ( 年銷售比大家樂 / 呷哺呷哺高出 50%/ 190%) 和市場份額 ( 排名第一 ) 中國的中式餐飲市場份額為 0.3 %, 是第二名的兩倍多 ),2) 在 17 財年在中國只有 254 家餐廳, 餐廳數量滲透率遠低於同行但銷售增長速度非常快 ( 排名第 2 至 5 位的火鍋品牌的餐廳數量分別為 440 至 760) 而 15 至 17 財年期間的銷售增長率為 32.8%( 優於第 2 至 5 位的平均值 24.3%), 以及 3) 平均股本回報率高達 27.4%, 且未來毛利率改善的空間很大 ( 毛利率在這個行業中仍然很低 ) 與呷哺呷哺的 62.7% 和味千的 75.2% 相比, 海底撈只有 59.5% 首次覆蓋給予買入評級, 目標價為 港元, 基於 35.0 倍 19 財預測市盈率, 相比大中華區領先 / 國際同業平均水平 19.1 倍 / 24.9 倍, 擁有 83.2%/ 40.6% 的溢價 目前, 海底撈現價估值為 47.1 倍和 27.4 倍 18 財年和 19 財年預測市盈率, 相當於 0.92 倍 PEG PEG 可能更適合快速增長的公司, 因此海底撈在這標準很有吸引力, 比大中華區領先 / 國際同業中位數 1.08 倍 /1.79 倍有 14.4%/ 48.5% 的折讓 與 DCF 模型進行交叉核對的估值為 港元, 假設了 9.9% 的 WACC 和 3.0% 的終端增長, 相等於 34.1 倍的市盈率 主要風險 : 1) 餐廳擴張計畫慢於預期或新店的受歡迎程度減低,2) 競爭程度加劇, 如競爭對手的品質快速提升, 或者海底撈餐廳的品質顯著下降,3) 出現致命或其他嚴重的食品安全醜聞, 4) 原材料成本增長快於預期,5) 不利的消費者口味變化, 例如從到店用餐到外賣送餐或從休閒餐飲到速食的習慣轉變來得比預期更快, 以及 6) 勞動力短缺或員工成本的增加比預期更快 敬請參閱尾頁之免責聲明 4
5 圖 9: 海底勞國際的主要假設 主要假設 FY15 FY16 FY17 FY18E FY19E FY20E 收入 ( 百萬人民幣 ) 中國 - 一線城市 2,317 2,714 2,959 3,811 5,669 7,483 中國 - 二線城市 2,880 3,776 5,231 8,631 14,006 18,154 中國 - 三線及以下城市 ,518 3,391 5,937 7,790 中國內地以外 ,125 1,890 2,585 會員積分計劃 (131) (27) (24) (36) (38) (39) 外賣業務 調味品和食材産品 總額 5,757 7,808 10,637 17,408 28,242 36,971 收入增長 (%) 中國 - 一線城市 17.1% 9.0% 28.8% 48.8% 32.0% 中國 - 二線城市 31.1% 38.5% 65.0% 62.3% 29.6% 中國 - 三線及以下城市 136.5% 107.0% 123.3% 75.1% 31.2% 中國內地以外 58.5% 60.2% 60.0% 68.0% 36.8% 會員積分計劃 -79.1% -12.5% 50.0% 5.0% 5.0% 外賣業務 97.3% 49.7% 73.6% 56.0% 26.2% 調味品和食材産品 -12.0% 16.7% 250.0% 75.0% 35.0% 總額 35.6% 36.2% 63.7% 62.2% 30.9% 餐廳數量中國 - 一線城市 中國 - 二線城市 中國 - 三線及以下城市 中國內地以外 總額 餐廳數量增長 (%) 中國 - 一線城市 10.0% 18.2% 38.5% 44.4% 26.9% 中國 - 二線城市 16.9% 44.6% 83.3% 59.1% 22.9% 中國 - 三線及以下城市 61.1% 137.9% 94.2% 52.2% 17.2% 中國內地以外 28.6% 111.1% 63.2% 67.7% 36.5% 總額 20.5% 55.1% 74.0% 54.9% 23.0% 平均每間餐廳的銷售 ( 百萬人民幣 ) 中國 - 一線城市 中國 - 二線城市 中國 - 三線及以下城市 中國內地以外 總額 平均每間餐廳的銷售增長 (%) 中國 - 一線城市 6.5% -7.7% -7.0% 3.0% 4.0% 中國 - 二線城市 12.2% -4.2% -10.0% 2.0% 5.5% 中國 - 三線及以下城市 46.8% -13.0% 15.0% 15.0% 12.0% 中國內地以外 23.3% -24.1% -1.9% 0.1% 0.2% 總額 12.0% -12.3% -6.4% 4.7% 6.5% 每位客人平均消費 ( 人民幣 ) 中國 - 一線城市 中國 - 二線城市 中國 - 三線及以下城市 中國內地以外 總額 每位客人平均消費增長 (%) 中國 - 一線城市 2.3% 3.1% 3.0% 4.5% 4.5% 中國 - 二線城市 2.8% 4.6% 4.0% 5.0% 5.0% 中國 - 三線及以下城市 3.3% 1.8% 2.0% 3.0% 3.0% 中國內地以外 0.1% -16.6% -20.0% 0.0% 2.0% 總額 2.9% 3.4% 4.6% 4.2% 4.4% 總客人流量 ( 百萬 ) 中國 - 一線城市 中國 - 二線城市 中國 - 三線及以下城市 中國內地以外 總額 毛利率 54.8% 59.3% 59.5% 59.3% 59.3% 59.2% 員工成本 / 銷售 -27.3% -26.2% -29.3% -30.5% -30.3% -29.9% 物業租金及相關費用 / 銷售 -4.7% -3.8% -3.9% -3.9% -3.8% -3.8% 公用事業費用 / 銷售 -3.8% -3.4% -3.3% -3.4% -3.4% -3.3% 折舊和攤銷 / 銷售 -4.2% -3.7% -3.4% -3.6% -3.5% -3.7% 旅行及相關費用 / 銷售 -1.2% -1.1% -1.1% -1.1% -1.1% -1.1% 有效稅率 -26.7% -27.3% -26.5% -26.5% -26.5% -26.5% 敬請參閱尾頁之免責聲明 5
6 圖 10: 同業估值比較 Price Mkt cap Year PER (x) 5yrs avg. of EPS Growth(%) PBR (x) 5yrs avg. of ROE (%) 3yrs PEG(x) Yield (%) HK$/ His. His. Local HK$ mn End FY0 FY1 FY2 Fwd FY1 FY2 FY3 FY0 FY1 FY2 Fwd FY0 FY1 FY1 Company Ticker Leading Greater China Restaurants and Food Ingredients Xiabuxiabu Catering Managem520 HK ,705 Dec n/a n/a (35.8) Cafe De Coral Holdings Ltd 341 HK ,896 Mar (19.7) Yihai International Holding 1579 HK ,844 Dec n/a n/a Yum China Holdings Inc YUMC US ,112 Dec n/a n/a (21.7) Gourmet Master Co Ltd 2723 TT ,104 Dec (3.8) (43.7) Average Median (21.7) Other H-shares Restaurants and Food Ingredients Fairwood Holdings Ltd 52 HK ,322 Mar (19.4) Hop Hing Group Holdings Ltd 47 HK ,511 Dec n/a n/a n/a n/a n/a n/a (30.9) Tsui Wah Holdings Ltd 1314 HK Mar (37.6) Ajisen China Holdings Ltd 538 HK ,827 Dec-17 n/a n/a (146) (15.4) (0.1) 4.4 (30.4) Tao Heung 573 HK ,362 Dec n/a n/a n/a n/a n/a n/a (3.6) Tang Palace China Holdings 1181 HK ,282 Dec (11.7) (17.5) Average (18.3) (23.2) Median (24.9) YTD perfor mance (%) International Restaurants and Food Ingredients Yum! Brands Inc YUM US ,274 Dec (8.1) n/a n/a n/a n/a n/a Mcdonald'S Corp MCD US ,066,338 Dec n/a n/a n/a n/a n/a Starbucks Corp SBUX US ,648 Oct Restaurant Brands Intern QSR US ,897 Dec n/a (0.1) n/a (8.4) Chipotle Mexican Grill Inc CMG US ,364 Dec Darden Restaurants Inc DRI US ,564 May Domino'S Pizza Inc DPZ US ,368 Dec n/a n/a n/a n/a n/a Dunkin' Brands Group Inc DNKN US ,638 Dec (27.0) n/a n/a n/a n/a n/a (5.4) Wendy'S Co/The WEN US ,644 Dec (29.1) Jollibee Foods Corp JFC PM ,948 Dec Average Median A-shares Restaurants and Food Ingredients Foshan Haitian Flavouring -A CH ,591 Dec n/a n/a Fujian Sunner Development-A CH ,799 Dec n/a Angel Yeast Co Ltd-A CH ,173 Dec (23.9) Meihua Holdings Group Co -A CH ,929 Dec n/a (23.1) Guangzhou Restaurant Group CH ,737 Dec n/a n/a China Quanjude Group Co Lt-A CH ,123 Dec n/a n/a n/a (32.7) Xi'An Catering Co Ltd -A CH ,231 Dec-17 n/a n/a n/a n/a n/a n/a 5.0 (1.8) n/a n/a (29.9) Average (10.3) Median (23.1) H-shares Consumer Staples Uni-President China Holdings 220 HK ,209 Dec Tingyi (Cayman Isln) Hldg Co 322 HK ,391 Dec (23.4) Want Want China Holdings Ltd151 HK ,716 Mar n/a n/a (13.2) China Mengniu Dairy Co 2319 HK ,333 Dec n/a (0.5) Tsingtao Brewery Co Ltd-H 168 HK ,966 Dec (23.3) China Resources Beer Holding291 HK ,026 Dec (1.1) Dali Foods Group Co Ltd 3799 HK ,961 Dec n/a n/a (20.8) Average (8.8) Median (13.2) 資料來源 : 彭博, 招銀國際研究預測, 截止至 2018 年 10 月 26 日 敬請參閱尾頁之免責聲明 6
7 利潤表 年結 : 1 2 月 3 1 日 ( 百萬人民幣 ) FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E 收入 5,757 7,808 10,637 17,408 28,242 36,971 中國 - 一線城市 2,317 2,714 2,959 3,811 5,669 7,483 中國 - 二線城市 2,880 3,776 5,231 8,631 14,006 18,154 中國 - 三線及以下城市 ,518 3,391 5,937 7,790 中國內地以外 ,125 1,890 2,585 會員積分計劃 (131) (27) (24) (36) (38) (39) 外賣業務 调味品和食材産品 銷售成本 (2,600) (3,179) (4,313) (7,083) (11,492) (15,081) 毛利 3,157 4,628 6,324 10,325 16,750 21,890 其他收入 員工成本 (1,572) (2,044) (3,120) (5,303) (8,546) (11,072) 物業租金及相關開支 (269) (298) (415) (670) (1,064) (1,413) 水電開支 (221) (263) (349) (592) (960) (1,220) 折舊和攤銷 (239) (286) (360) (627) (995) (1,351) 差旅和相關開支 (67) (84) (120) (191) (311) (407) 其他經營費用 (268) (372) (445) (818) (1,299) (1,590) 息稅前收益 553 1,338 1,602 2,195 3,694 4,994 聯營公司 其他收益和虧損 淨融資成本 (1) (4) (4) (4) 特殊收入 稅前利潤 560 1,346 1,625 2,201 3,781 5,099 所得稅 (149) (368) (431) (583) (1,002) (1,351) 非控制股東權益 (138) (243) (166) (7) (11) (15) 淨利潤 ,028 1,611 2,768 3,733 調整後淨利潤 ,028 1,611 2,768 3,733 資産負債表 年結 : 1 2 月 3 1 日 ( 百萬人民幣 ) FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E 非流動資產 1,223 1,493 2,274 4,265 6,103 7,164 物業 廠房及設備 ,085 4,072 5,904 6,958 無形資產和商譽 聯營公司的權益 其他金融資產 遞延稅項資產 其他 流動資產 1,184 1,257 1,462 9,260 11,183 14,878 存貨 貿易及其他應收賬款 其他金融資產 ,051 1,318 受限制銀行結餘 現金及現金等價物 ,137 9,477 12,717 流動負債 1,244 1,642 2,618 2,777 3,317 3,784 貿易及其他應付賬款 ,088 1,828 2,395 即期稅項 銀行借款 遞延收入 其他 , 非流動負債 帶息借款 遞延收入 其他應付款項和應計費用 衍生金融工具 遞延稅項 其他 資產淨額 1,157 1,072 1,091 10,721 13,942 18,232 非控股權益 權益股東應占總權益 ,089 10,716 13,940 18,226 敬請參閱尾頁之免責聲明 7
8 現金流量表 年結 : 1 2 月 3 1 日 ( 百萬人民幣 ) FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E 息稅前收益 553 1,338 1,602 2,195 3,694 4,994 折舊和攤銷 ,351 營運資金變動 2 76 (110) 稅務開支 (159) (296) (468) (583) (1,002) (1,351) 其他 經營活動所得現金淨額 642 1,414 1,400 2,362 3,920 5,200 購置固定資產 (400) (429) (1,243) (2,611) (2,824) (2,403) 聯營公司 - - (4) 其他 (516) (851) (318) 投資活動所得現金淨額 (916) (1,281) (1,565) (2,611) (2,824) (2,403) 股份發行 , 淨銀行借貸 (221) (250) (200) (100) 股息 其他 1 (6) (11) (10) 融資活動所得現金淨額 , 現金增加淨額 (115) 291 (60) 7,855 1,340 3,241 四川海底撈分行所用現金淨額 (24) (41) (32) 年初現金及現金等價物 ,137 9,477 匯兌 (0) (0) (32) 年末現金及現金等價物 ,137 9,477 12,717 主要比率 年結 : 1 2 月 3 1 日 FY15A FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E 銷售組合 ( % ) 中國 - 一線城市 中國 - 二線城市 中國 - 三線及以下城市 中國內地以外 會員積分計劃 (2.3) (0.3) (0.2) (0.2) (0.1) (0.1) 外賣業務 调味品和食材産品 總額 盈利能力比率 ( % ) 毛利率 息稅前利潤率 稅前利潤率 淨利潤率 調整後淨利潤率 有效稅率 增長 ( % ) 收入 毛利 息稅前利潤 淨利潤率 調整後淨利潤 資產負債比率流動比率 (x) 平均應收賬款周轉天數 平均應付帳款周轉天數 平均存貨周轉天數 回報率 ( % ) 平均股本回報率 平均資產回報率 每股數據每股盈利 ( 人民幣 ) 調整後每股盈利 ( 人民幣 ) 每股股息 ( 人民幣 ) 每股賬面值 ( 人民幣 ) 敬請參閱尾頁之免責聲明 8
9 免責聲明及披露 分析員聲明負責撰寫本報告的全部或部分內容之分析員, 就本報告所提及的證券及其發行人做出以下聲明 :(1) 發表于本報告的觀點準確地反映有關于他們個人對所提及的證券及其發行人的觀點 ;(2) 他們的薪酬在過往 現在和將來與發表在報告上的觀點幷無直接或間接關係 此外, 分析員確認, 無論是他們本人還是他們的關聯人士 ( 按香港證券及期貨事務監察委員會操作守則的相關定義 )(1) 幷沒有在發表研究報告 30 日前處置或買賣該等證券 ;(2) 不會在發表報告 3 個工作日內處置或買賣本報告中提及的該等證券 ;(3) 沒有在有關香港上市公司內任職高級人員 ;(4) 幷沒有持有有關證券的任何權益 招銀證券投資評級 買入 : 股價于未來 12 個月的潜在漲幅超過 15% 持有 : 股價于未來 12 個月的潜在變幅在 -10% 至 +15% 之間 賣出 : 股價于未來 12 個月的潜在跌幅超過 10% 未評級 : 招銀國際幷未給予投資評級 招銀國際證券有限公司 地址 : 香港中環花園道 3 號冠君大廈 45 樓電話 : (852) 傳真 : (852) 招銀國際證券有限公司 ( 招銀證券 ) 爲招銀國際金融有限公司之全資附屬公司 ( 招銀國際金融有限公司爲招商銀行之全資附屬公司 ) 重要披露本報告內所提及的任何投資都可能涉及相當大的風險 報告所載資料可能不適合所有投資者 招銀證券不提供任何針對個人的投資建議 本報告沒有把任何人的投資目標 財務狀况和特殊需求考慮進去 而過去的表現亦不代表未來的表現, 實際情况可能和報告中所載的大不相同 本報告中所提及的投資價值或回報存在不確定性及難以保證, 幷可能會受目標資産表現以及其他市場因素影響 招銀證券建議投資者應該獨立評估投資和策略, 幷鼓勵投資者諮詢專業財務顧問以便作出投資决定 本報告包含的任何資訊由招銀證券編寫, 僅爲本公司及其關聯機構的特定客戶和其他專業人士提供的參考資料 報告中的資訊或所表達的意見皆不可作爲或被視爲證券出售要約或證券買賣的邀請, 亦不構成任何投資 法律 會計或稅務方面的最終操作建議, 本公司及其雇員不就報告中的內容對最終操作建議作出任何擔保 我們不對因依賴本報告所載資料采取任何行動而引致之任何直接或間接的錯誤 疏忽 違約 不謹慎或各類損失或損害承擔任何的法律責任 任何使用本報告資訊所作的投資决定完全由投資者自己承擔風險 本報告基于我們認爲可靠且已經公開的資訊, 我們力求但不擔保這些資訊的準確性 有效性和完整性 本報告中的資料 意見 預測均反映報告初次公開發布時的判斷, 可能會隨時調整, 且不承諾作出任何相關變更的通知 本公司可發布其它與本報告所載資料及 / 或結論不一致的報告 這些報告均反映報告編寫時不同的假設 觀點及分析方法 客戶應該小心注意本報告中所提及的前瞻性預測和實際情况可能有顯著區別, 唯我們已合理 謹慎地確保預測所用的假設基礎是公平 合理 招銀證券可能采取與報告中建議及 / 或觀點不一致的立場或投資决定 本公司或其附屬關聯機構可能持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸幷不時自行及 / 或代表其客戶進行交易或持有該等證券的權益, 還可能與這些公司具有其他相關業務聯繫 因此, 投資者應注意本報告可能存在的客觀性及利益衝突的情况, 本公司將不會承擔任何責任 本報告版權僅爲本公司所有, 任何機構或個人于未經本公司書面授權的情况下, 不得以任何形式翻版 複製 轉售 轉發及或向特定讀者以外的人士傳閱, 否則有可能觸犯相關證券法規 如需索取更多有關證券的資訊, 請與我們聯絡 對于接收此份報告的英國投資者本報告僅提供給符合 (I)2000 年英國不時修訂之金融服務及市場法令 2005 年 ( 金融推廣 ) 令 ( 金融服務令 ) 第 19(5) 條之人士及 (II) 屬金融服務令第 49(2) (a) 至 (d) 條 ( 高淨值公司或非公司社團等 ) 之機構人士, 未經招銀證券書面授權不得提供給其他任何人 對于接收此份報告的美國投資者本報告僅提供給美國 1934 年證券交易法規則 15a-6 定義的 主要機構投資者, 不得提供給其他任何個人 接收本報告之行爲即表明同意接受協議不得將本報告分發或提供給任何其他人 敬請參閱尾頁之免責聲明 9
<4D6963726F736F667420506F776572506F696E74202D20B873AF712DB14DC344B3F8A7692DA4A4B0EAA57EADB9B0D3BEF77EC05CB6BCA57CA46AA4D1A4FDA57EA55BB657B0D3C2F9B6AF2DB1E4A742DEB1>
中 國 外 食 商 機 ~ 餐 飲 四 大 天 王 外 加 超 商 雙 雄 結 論 與 建 議 中 國 餐 飲 仍 在 高 速 成 長 階 段 : 相 較 於 台 灣 餐 飲 業 的 穩 定 成 長, 中 國 從 城 市 化 人 口 數 人 均 GDP 的 角 度 來 看, 中 國 餐 飲 業 規 模 仍 有 很 大 的 發 展 空 間 四 大 動 力 推 升 中 國 餐 飲 業 發 展 : 內 有
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3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 crrc@crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 4.
全年業績 綜合全面收益表 3 470, ,026 7,882 1,900 7, (10,570) (8,764) 4 (130,838) (110,839) (82,496) (78,134) (28,134) (23,729) (56,046) (49,000) (70,
摘要 PERFECT SHAPE (PRC) HOLDINGS LIMITED 必瘦站 ( 中國 ) 控股有限公司 ( 股票代號 :1830) 截至三月三十一日止年度全年業績公佈 443,000,0006.1% 470,200,000 78,000,0006.4% 83,000,000 8.3 3.8 68,300,00063.8% 111,900,000 1 全年業績 綜合全面收益表 3 470,236
業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,
POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%
綜合損益及其他全面收益表 截至六月三十日 截至六月三十日 止六個月 止三個月 二零一六年 二零一六年 ( 未經審核 ) ( 未經審核 ) 千港元 千港元 營業額 4 1,754,525 2,309,713 1,013,093 1,153,701 (1,495,083) (1,994,468) (85
TONLY ELECTRONICS HOLDINGS LIMITED 通力電子控股有限公司 ( 股份代號 :01249) 業績公佈截至二零一六年六月三十日止六個月 財務摘要 二零一六年 變動 ( 百萬港元 ) 1,754.5 2,309.7-24.0% 259.4 315.2-17.7% 85.3 98.4-13.3% 65.9 87.8-24.9% 65.9 85.4-22.8% 26.91 34.48-22.0%
目錄
Stock Code: 2868 2011 目錄 2 3 4 5 12 14 16 22 51 56 65 77 78 79 81 82 83 84 86 1 2 公司資料 * * * * 1 501 217 85806-08 http://www.bjcapitalland.com 上市資料 H 2868 2868.HK 2868HK H 2,000 H 183 17 1712-1716 (852)
中國手遊二零一四年第二季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第二季財務概要 27,4604, ,200 21, %27.9% 4, ,3203,7605, % 5, ,2104,0606, % 5, ,26
V1 GROUP LIMITED 第一視頻集團有限公司 VODone Limited ( 股份代號 :82) 海外監管公告上市附屬公司 中國手遊娛樂集團有限公司二零一四年第二季度未經審核財務業績公佈 本公司 13.10B 中國手遊 業績 6-K 第一視頻集團有限公司 張力軍 中國手遊二零一四年第二季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第二季財務概要 27,4604,430 1 7,200 21,470281.4%27.9%
中期簡明綜合全面收益表 截至六月三十日止六個月 ( 未經審核 ) 收入 5 2,061,481 1,362,742 (691,884) (469,146) 1,369, , ,780 21,633 (667,220) (475,382) (78,782) (49,825)
Biostime International Holdings Limited 合生元國際控股有限公司 ( 股份代號 :1112) 截至二零一三年六月三十日止六個月之中期業績公佈 財務摘要 截至六月三十日止六個月 2,061,481 1,362,742 51.3% 1,369,597 893,596 53.3% 297,507 273,926 8.6% 460,407 273,926 68.1% 人民幣
目錄 A B C
中國石化上海石油化工股份有限公司 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 2017 年度業績報告 年度業績報告 2017 目錄 2 4 5 6 11 13 21 40 44 49 72 145 A 150 150 152 153 155 157 159 243 B 248 248 250 252 254 255 256 C 375 377
目錄
目錄 2 4 5 13 19 21 22 23 24 25 公司資料 執行董事 2017 5 26 非執行董事 2017 7 24 獨立非執行董事 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 www.ernestborel.ch P.O. Box 10008, Willow House, Cricket Square Grand Cayman KY1-1001 Cayman
2017 股份代號 : 129 2 3 4 6 8 15 16 19 25 32 35 53 60 61 62 64 65 66 Canon s Court, 22 Victoria Street, Hamilton HM12, Bermuda 33 30 2866 3336 2866 3772 http://www.asiastandard.com asinfo@asiastandard.com
財務資料 A. 按國際財務報告準則編製 未經審核中期簡明合併利潤表 截至六月三十日止六個月 二零零九年 人民幣千元 ( 未經審核 ) 營業額 3 21,209,451 24,378, ,900,288 1,173, ,109,739 25,552,747 經營費用 (6,0
( 股份代號 :753) 截至二零零九年六月三十日止六個月中期業績公佈 暫停股票增值權計劃 1 財務資料 A. 按國際財務報告準則編製 未經審核中期簡明合併利潤表 截至六月三十日止六個月 二零零九年 人民幣千元 ( 未經審核 ) 營業額 3 21,209,451 24,378,838 4 1,900,288 1,173,909 2 23,109,739 25,552,747 經營費用 (6,098,289)
綜合收益表 二零一四年 人民幣千元 收入 4 2,778,948 2,930,268 (2,222,516) (2,333,727) 毛利 556, , ,180 80,767 (251,204) (279,381) (65,789) (58,155) (387) (2,6
CHANGSHOUHUA FOOD COMPANY LIMITED 長壽花食品股份有限公司 1006 截至二零一四年十二月三十一日止年度年度業績 財務摘要 2,778,900,000 2,930,300,000 5.2% 270,300,000 1.5% 266,300,000 20 年度業績 1 綜合收益表 二零一四年 人民幣千元 收入 4 2,778,948 2,930,268 (2,222,516)
目錄
2014 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 7 3.1 7 3.2 8 3.3 8 4 9 4.1 9 4.2 2014 10 4.3 11 5 16 5.1 16 5.2 18 5.3 20 5.4 21 6 22 6.1 22 6.2 23 6.3 24 6.4 25 6.5 26 6.6 27 6.7 27 6.8 27 7 28 7.1 28 7.2 29 7.3 30 7.4
ESG
2017 2 3 7 8 12 16 48 63 72 93 129 134 135 136 138 139 141 ESG 公司資料 ** ## * * # ** ## ** ## 8 702 6 8 183 17 1712-1716 www.universalmsm.com 2666 * 2017 5 4 ** 2018 3 1 # 2017 8 4 ## 2018 3 1 2 環球醫療金融與技術咨詢服務有限公司
招银国际-睿智投资
公司研究 2019 年 1 月 24 日睿智投資 華電福新能源 (816 HK) 2018 略顯平淡, 期待 2019 恢復强勢 2018 年發電量溫和增長 我們近期在華電福新發布了 2018 年運營表現後與管理層進行了交流 公司的風電 光伏 火電及燃氣分布式業務板塊錄得發電量同比增長分別爲 14.0% 20.0% 16.6% 及 20.0%, 然而水電業務板塊歷經了顯著的發電量下跌, 同比下降了
Increase in price & margin improvement
睿智投資 公司研究 香港醫思醫療 (2138HK) 香港醫美龍頭開拓多樣化醫療服務 2017 財年公司高端醫美業務推動收入增長 就 2016 年收入計算, 公司是香港最大的醫學美容服務供應商, 市占率為 15% 公司的服務遍及香港 澳門和中國地區, 提供一站式的醫美服務, 包括醫學美容 牙科 體檢 脊椎及相關治療 健康管理服務以及美容產品 截至 2017 年 3 月底, 公司合約銷售金額同比增長 44.3%,
未經審核業績 簡明綜合全面收益表 截至六月三十日止六個月 二零一四年 人民幣千元 ( 未經審核 ) 4 986, ,473 (884,547) (465,691) 101,645 84, ,340 41,976 (19,491) (19,533) (20,227) (24,
財務摘要 研祥智能科技股份有限公司 EVOC Intelligent Technology Company Limited* ( 股份編號 :2308) 截至二零一四年六月三十日止六個月中期業績公告 986,200,000 550,500,000 79.2% 29,900,000 25,500,000 17.3% 0.024 0.021 1 未經審核業績 簡明綜合全面收益表 截至六月三十日止六個月
Chinasoft International Limited 中軟國際有限公司 * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別
Chinasoft International Limited * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別 1 內容.......................................................... 2...................................................... 3...................................................
18 Prulifloxacin PLx Pharma PLx Pharma RegeneRx Biopharmaceuticals, Inc. Thymosin Beta 4 Treprestinil United Therapeutics Treprestinil United Therapeu
業務回顧 Lee s Pharmaceutical Holdings Limited 李氏大藥廠控股有限公司 * 950 第一季度業績公佈截至二零一二年三月三十一日止三個月 109,889,000 49% 24,609,000 45.7% 5.24 44.8% 100% 93% 35% 77% 62% 60% 36% 35% 71% 2.7 1.4 22.4% 42.3% 37.2% * 1 18
<4D F736F F D20432D48B9C9D2B5BCA8B9ABB8E6B7E2C6A4>
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 長城汽車股份有限公司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED * ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :2333) 截至 2015 年 6
綜合利潤表 二零零七年 人民幣千元 收入 3 21,318,062 16,246,368 (16,514,557) (12,524,597) 毛利 4,803,505 3,721,771 98,096 76,459 (3,302,020) (2,380,324) (461,902) (420,004
CHINA MENGNIU DAIRY COMPANY LIMITED 中國蒙牛乳業有限公司 * ( 股份代號 :2319) 截至二零零七年十二月三十一日止年度全年業績公佈 財務摘要 二零零七 人民幣千元 21,318,062 16,246,368 935,786 727,352 2,058,121 1,402,826 0.664 0.532 0.664 0.532 0.1315 0.1094 31.2%
2017 1717 SPREAD OUR LOVE AROUND THE WORLD 1 2 4 5 19 28 30 32 33 35 澳優乳業股份有限公司 二零一七中期報告 宗旨 2 財務摘要 3 財務摘要 二零一四年 二零一五年 二零一六年 二零一六年 二零一七年 變動 財政年度 財政年度 財政年度 上半年 上半年 以%表示 人民幣百萬元 收入 1,966.0 2,103.5 2,740.3
C_Bank of China_HAR059().indb
中國銀行股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股票代碼 :601988 追求卓越 持續增長 2009 年年度報告 1912 2 19121949 1994 2003 2004 8 2006 67 29 20091000 4 6 7 9 14 16 22 22 47 62 70 72 74 75 82 94 108 114 116 120 121 123 325 328 329
Increase in price & margin improvement
公司研究 2019 年 1 月 9 日睿智投資 石藥集團 (1093 HK) 短期政策影響有限, 估值處於三年新低 歐來甯在廣州 GPO 有潛在降價風險 廣州藥品集團採購平臺 (GPO) 於 2018 年 12 月 29 日發佈公告, 將上一年度採購金額前 20 的藥品納入首批價格談判目錄, 過去曾經參加過國家醫保局試點城市集采和國家價格談判藥物可豁免此次談判 談判將於 2019 年 1 月開始,
概要 % 945, , % 852, , % 308, , % 102,638 69, % * 60,589 36, % EBITDA 127,262 71, % ** 138,7
概要 % 945,595 686,539 37.7% 852,382 594,739 43.3% 308,448 207,408 48.7% 102,638 69,015 48.7% * 60,589 36,557 65.7% EBITDA 127,262 71,081 79.0% ** 138,740 82,314 68.5% * ** EBITDA % 2,700,781 2,372,623 13.8%
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保華建業集團 業務方針 業務方針 保華建業1946年始建於上海 逾六十年來致力為香港及各 地城市打造宏偉景觀與世界級基建設施 保華建業作風穩 健 積極進取 專注發展其多元化的工程及房地產業務 保華建業的核心業務涵蓋承建管理 物業發展管理及房地 產投資 集團於香港 澳門 中國內地以至海外均擁有龐 大的客戶網絡 保華建業集團 願景 以創新精神 專業態度以及對品質的追求 提供一條龍的房地產服務 從而在香港
CMBI Daily
2019 年 4 月 4 日招財日報 每日投資策略 大市展望 每日一股 行業速評 市場策略 港股大市展望 恒指逼近三萬, 長周末前觀望 港股昨日高開高收, 恒指連升第七日, 高見 29,999, 收報 29,986, 升 362 點或 1.22% 大市成交升至 1,226 億港元 有遊戲獲批版號的騰訊 (700 HK) 領漲, 升 3.3% 澳門博彩股連續第三日急升, 銀娛 (27 HK) 升 3.1%
2 0 1 0 2010 年度報告 2 5 7 9 12 18 26 74 77 98 113 127 129 131 133 134 135 137 139 255 257 沈鶴庭總裁 執行董事 2 中國冶金科工股份有限公司 總裁致辭 2010 2010 2,850.1430.23% 2,063.9724.71%55.717.38% 2010 6 67 1 12 16,058 2,704 130
中國手遊二零一四年第三季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第三季財務概要 35,7605, ,81027, %30.2% 7,3301, ,3607, % 7,4801,220 2,4905, %48.1% 7,5201,230
V1 GROUP LIMITED 第一視頻集團有限公司 VODone Limited ( 股份代號 :82) 海外監管公告上市附屬公司 中國手遊娛樂集團有限公司二零一四年第三季度未經審核財務業績公佈 本公司 13.10B 中國手遊 業績 6-K 第一視頻集團有限公司 張力軍 中國手遊二零一四年第三季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第三季財務概要 35,7605,830 1 9,81027,460264.5%30.2%
1
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明, 並明確表示, 概不會因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任 中石化石油工程技術服務股份有限公司 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) ( 股份代號 :1033) 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B
簡明綜合損益表 未經審核 截至九月三十日止六個月 二零一八年 千港元 2 3,110,500 2,932,492 (2,799,721) (2,646,033) 310, ,459 25,697 27,522 (104,374) (100,775) (124,282) (117,822)
SAMSON PAPER HOLDINGS LIMITED 森信紙業集團有限公司 * ( 股份代號 :731) 截至二零一八年九月三十日止六個月之中期業績公佈 1 簡明綜合損益表 未經審核 截至九月三十日止六個月 二零一八年 千港元 2 3,110,500 2,932,492 (2,799,721) (2,646,033) 310,779 286,459 25,697 27,522 (104,374)
untitled
06 18 33 35 39 2012 04 08 32 34 37 40 2012 FCS (PE), FCIS PO Box 309, Ugland House Grand Cayman, KY1-1104 Cayman Islands 501 201203 1 28 183 17 1712 1716 www.microport.com.cn 6 2012 484,916 448,824 8.0%
Microsoft Word - 首发报告1317枫叶教育-dyc-201603014
枫 叶 教 育 (1317) 买 入 首 发 报 告 15 日 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体, 轻 资 产 模 式 快 速 扩 张 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体 : 枫 叶 教 育 目 前 于 中 国 的 11 座 城 市 提 供 K-12 教 育, 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 报 告,2014 学 年 集 团 是 中 国 规 模 最 大 的 国
1300 2017 * 2 3 5 8 10 19 23 30 40 52 57 58 60 61 63 118 公司資料 Cricket Square Hutchins Drive P.O. Box 2681 Grand Cayman, KY1-1111 Cayman Islands 8 18 1801 1 www.trigiant.com.hk 1300 ir@trigiant.com.cn ir@dlkadvisory.com
經濟日報集團致力成為大中華區最卓越的財經商業資訊及服務企業之一
經濟日報集團致力成為大中華區最卓越的財經商業資訊及服務企業之一 目錄 2... 4... 5... 6... 7... 8... 10... 14... 21... 26... 34... 36... 95... 1 業務架構 e-zone U imoney WHY EPRC CTgoodjobs.hk U Lifestyle U Travel U HK U Beauty U Food 4 集團概覽
目錄表 年中期報告
目錄表 2 4 5 13 28 29 31 33 35 36 67 1 2015 年中期報告 公司資料 公司 22 公司 www.boyaa.com.hk 0434 博雅互動國際有限公司 2 公司資料 中 1001 TCL E D3 9B-C 518000 183 17 1712-1716 Maples Fund Services (Cayman) Limited PO Box 1093, Boundary
目錄 聯想控股股份有限公司二零一七年中期報告 中期 報告 中期 中期 中期 中期 中期 中期
目錄... 2... 7... 8... 42 中期 報告... 47 中期... 48 中期... 50 中期... 51 中期... 53 中期... 55 中期... 57 1 釋義 報告 ABS 一 一 報告 一 中 1999 年 6 30 Capespan Capespan Group Limited 一 2014 年 4 25 699 中 一 中 2002 年 4 12 中 一 中 2014
HKSTPC-Annual Report Chi
企業管治報告 14 企業管治架構 股東 ( 香港特別行政區政府 ) 董事會 管理層 企業合規 - 90 - 企業發展 董事會 17 1 16 董事會成員組成 2015 11 20 80 85 簡介會 2016 1 成員與時並進 2015 利益申報 14 利益衝突 - 91 - 董事會職能 77% 專業建議 承擔責任 6 常務委員會 95 企業拓展及批租委員會 9 8 80% - 92 - 企業發展
第一拖拉機股份有限公司 重要提示 ,900,
( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 : 0038) 2013 年度報告 第一拖拉機股份有限公司 重要提示..... 20132013 12 31995,900,00010 0.60 2013... 2 0 1 3 年度業績報告 目錄........................................................ 4.................................................................
Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx
前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.
100%
Huishan China Huishan Dairy Holdings Company Limited 06863 2015/16 100% 02 03 04 33 42 43 44 45 47 49 50 公司資料 6863 101 110163 Royal Bank of Canada Trust Company (Cayman) Limited 4th Floor, Royal Bank House
2 4 6 目錄
() (3318) 2 4 6 目錄 12 15 24 34 42 47 49 50 51 53 54 118 02 公司資料 Cricket Square Hutchins Drive P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands 71 21 2101 02 Appleby Trust (Cayman) Limited Clifton House
目錄 公司資料 02 管理層討論與分析 04 企業管治及其他資料 14 獨立審閱報告 21 綜合收益表 22 綜合全面收益表 23 綜合財務狀況表 24 綜合權益變動表 26 簡明綜合現金流量表 27 未經審核中期財務報告附註 28
: 1206 2017 目錄 公司資料 02 管理層討論與分析 04 企業管治及其他資料 14 獨立審閱報告 21 綜合收益表 22 綜合全面收益表 23 綜合財務狀況表 24 綜合權益變動表 26 簡明綜合現金流量表 27 未經審核中期財務報告附註 28 66 Tannery Lane #04-10/10A Sindo Industrial Building Singapore 347805 66
目錄 02 03 04 10 14 17 19 20 22 23 46 董事及委員會 董事 委員會 董事 委員會 委員會 委員會 恒大健康產業集團有限公司 02 公司及股東資料 股 78 28 510620 公 及 88 1501 1507 www.evergrandehealth.com 公司 0708.HK 910708 股 183 22 資 evergrandeir@evergrande.com
* B0335H J (1) 7 (2) 42 (3) 63 (4) 67 (5) 75 (6)
2018 6 30 Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd. * 2018 6 30 2018 6 30 (www.cqrcb.com) (www.hkexnews.hk) 2018 6 30 2018 8 30 * Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* * B0335H250000001 91500000676129728J
目錄
2013 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 6 3.1 6 3.2 7 3.3 7 4 8 4.1 8 4.2 2013 9 4.3 10 5 15 5.1 15 5.2 16 5.3 18 6 19 6.1 19 6.2 20 6.3 21 6.4 22 6.5 23 6.6 24 6.7 24 6.8 24 7 25 7.1 25 7.2 26 7.3 27 7.4 27 7.5
中 國 南 方 航 空 股 份 有 限 公 司 2015 中 期 報 告 廣州之路 全球航空樞紐 2015 半年度報告 www.csair.com 南航手機客戶端 南航微信服務號 H 股份代號: 1055 A 股份代號: 600029 ADR 代號: ZNH 2 4 5 8 11 14 15 20 28 31 33 35 44 46 ,, 2015 8 28 11, 10,, () :,,,,, 002
惠理基金管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓電話 :(852) 傳真 :(852) 電子郵箱 網址 :www.valuepartners.com.hk 本半年度報告之中英文內容如有歧義, 概以英文版本為準 本報告並
A 2015 惠理基金管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓電話 :(852) 2880 9263 傳真 :(852) 2565 7975 電子郵箱 :vpl@vp.com.hk 網址 :www.valuepartners.com.hk 本半年度報告之中英文內容如有歧義, 概以英文版本為準 本報告並不構成要約銷售或邀請購買任何基金單位 投資者在作出投資決定前, 請參閱有關基金章程, 並應參考基金最新之半年度及年度報告作補充資料
及估值董事就財務報表須承擔之責任 (a) (b) (c) 135 概覽財務表現負責任企業企業管治財務報表
5 財務報表 估值及 其他資料 135 報 136 報 137 138 139 140 142 143 153 報 191 200 年 202 報 203 報 205 206 208 134 希慎 2015 年年報 及估值董事就財務報表須承擔之責任 (a) (b) (c) 135 概覽財務表現負責任企業企業管治財務報表 獨立核數師報告 137 199 希慎 報 報 2015 年 12 31 年 報
季度財務報表 本公司 董事 本集團 季度業績 核數師 香港會計師公會 2410 業務回顧 232,262, % 710,165, % 34.2% 22.9% 7.3% 28.7% 24.5% % 28.0% 24.5% 61,583, % 164
Lee s Pharmaceutical Holdings Limited 李氏大藥廠控股有限公司 * ( 股份代號 :950) 季度業績截至二零一五年九月三十日止九個月 財務摘要 截至九月三十日 截至九月三十日 止三個月 變動 止九個月 變動 二零一五年 二零一五年 千港元 千港元 收入 232,262 246,679 5.8% 710,165 689,395 +3.0% 毛利 161,863 170,807
: 601998 2 4 6 8 8 8 10 30 40 56 57 57 57 58 58 59 65 70 72 75 76 77 181 182 釋義, 義, 義 : 2015 6 BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.( ) / / () () ( 2014 8 6, ),2011 12 27 ( ) 2 釋義 () / / () () ()(
目錄
(a joint stock limited company incorporated in the People s Republic of China with limited liability) Stock Code 1075 2016 Interim Report 目錄 2 11 19 20 22 23 25 26 27 60 管理層討論與分析 業務回顧 2016 期 2016 6 30
2 3 13 17 22 26 1 2 8 100738 +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 www.kpmg.com.cn 2006 4 2002 2006 1 28% 2006 17 8 500 2006 2006 2006 7 2.5 2 1 500 500 40% 500 10 16 14 12 10 8 6 4 2 2002-2006 5.1 5.9
39% % 李兆基博士大紫荊勳賢 10
旺角 香港 39%7.61 5.48 38% 4.89 3.54 李兆基博士大紫荊勳賢 10 38% 44% 3% The H Collection 62% 11 18 12 進行發展中物業及已建成主要存貨, 樓面總括如下 : 項目數目 集團自佔實用 / 樓面面積 ( 百萬平方呎 ) ( 註一 ) 備註 ( 甲 ) 可於二零一八年銷售之樓面 : 1. 24 1.1 2. 6 0.6 ( 乙 ) 市區項目
2010 1717 目錄 2 3 4 5 8 15 16 17 18 19 20 澳優乳業股份有限公司 主席報告 NUTRIBIO 2010 中期報告 公司資料 董事會 公司秘書 法定代表 審核委員會 薪酬委員會 提名委員會 核數師 註冊辦事處 Cricket Square Hutchins Drive P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands
China Huarong Asset Management Co., Ltd. 2799 2016 2016 12 31 2016 2017 4 Hwww.hkexnews.hk www.chamc.com.cn 1 1. 3 2. 4 3. 7 4. 8 5. 10 6. 13 7. 15 8. 17 9. 18 10. 67 11. 70 12. 81 13. 100 14. 103 15.
企業管治及社會責任 COSO (Committee of Sponsoring Organisations) COSO 展望 The Mira The Mira 致謝 李兆基 2
美麗華酒店企業有限公司 董事會主席報告 The Mira Hong Kong The Mira The Mira 1 企業管治及社會責任 COSO (Committee of Sponsoring Organisations) COSO 展望 The Mira The Mira 致謝 李兆基 2 董事總經理匯報 酒店專營及酒店管理業務 The Mira The Mira The Mira The Mira
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
目錄 公司 國際家居零售有限公司 2018/19 中期報告
(於開曼群島註冊成立之有限公司) 股份代號 1373 目錄 公司 2 3 4 8 9 10 11 12 13 27 1 國際家居零售有限公司 2018/19 中期報告 公司資料 公司 ACIS, ACS(PE), FCCA Cricket Square, Hutchins Drive PO Box 2681, Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands 中 中 183
普華和順集團公司 於開曼群島註冊成立的有限公司 香港 PW MEDTECH GROUP LIMITED 普 華 和 順 集 團 公 司 PW MEDTECH GROUP LIMITED 皇后大道東183號 合和中心54樓 PW MEDTECH GROUP LIMITED 普華和順集團公司 於開曼群島註冊成立的有限公司 股份代號 01358.HK 年報 2015 年 報 2015 02 03 04
Kowloon Development Company Limited 九龍建業有限公司 Kowloon Development Company Limited (Stock Code: 34) has been pursuing a three-tier development strategy
Lei Yue Mun 2016 interim report 中期報告 Stock Code 股份代號: 34 2016 Kowloon Development Company Limited 九龍建業有限公司 Kowloon Development Company Limited (Stock Code: 34) has been pursuing a three-tier development
目 錄 公司資料 2 財務摘要 3 榮譽及獎項 年業務發展歷程 6 環境 社會與管治報告 7 主席報告 13 管理層討論及分析 16 董事履歷 35 高級管理層履歷 39 董事會報告 43 企業管治報告 60 獨立核數師報告 69 綜合損益及其他全面收益表 71 綜合財務狀況表 72
目 錄 公司資料 2 財務摘要 3 榮譽及獎項 4 2014 年業務發展歷程 6 環境 社會與管治報告 7 主席報告 13 管理層討論及分析 16 董事履歷 35 高級管理層履歷 39 董事會報告 43 企業管治報告 60 獨立核數師報告 69 綜合損益及其他全面收益表 71 綜合財務狀況表 72 綜合權益變動表 74 綜合現金流量表 75 綜合財務報表附註 78 財務概要 174 Cricket
1 內容
2 0 1 6 Chinasoft International Limited 1 內容............................................................ 2........................................................ 3.....................................................
Microsoft Word - 2007碧桂园-首发报告-XFK -241111繁体.doc
碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
7 2 4 5 7 9 13 24 25 26 27 29 31 32 56 2 百奧家庭互動有限公司 22 www.baioo.com.hk 2100 120 34 510623 公司資料 Conyers Trust Company (Cayman) Limited Hutchins Drive Cricket Square P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111
2006 1
2006 1 2006 3 4 6 8 14 16 16 25 26 38 42 2 2006 1. Guilinjiqi Pharmaceutical Co., Ltd. 2. 3. 8 541004 0773-5878066 0773-5875328 5818066@163.com 4. 55 541004 8 541004 http://www.guilinjiqi.com.cn 5. http://www.cninfo.com.cn
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 香港 上海 SHI 紐約 ( A joint stock lim
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 ( A joint stock limited company incorporated in the People's Republic
雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份
2015 5 13 1933 H 571 H 2015 6 17 H H 1 雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份 可予調整 國際發售股份數目
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CFC2B0EBC4EAB2FAD2B5B2A2B9BACCE1C9FDB9ABCBBED2B5BCA85FBDADC4CFBCAFCDC55F313336362E484B5FD2B5BCA8B5E3C6C05F32303133303930352E646F63>
越 秀 证 券 公 司 研 究 下 半 年 产 业 并 购 提 升 公 司 业 绩 业 绩 点 评 : 013 年 中 期 业 绩 符 合 市 场 预 期 : 于 013 年 8 月 3 日 公 告 013 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )1.51 亿 元, 同 比 下 降 10.6%; 毛 利 减 少 8.8% 至 3.43 亿 元 ; 股 东 所 占
二零一四年年報 目錄 1
China Chengtong Development Group Limited ( 於香港註冊成立之有限公司 ) 股份代號 : 217 2014 年度報告 CHINA CHENGTONG DEVELOPMENT GROUP LIMITED 中國誠通發展集團有限公司 中國誠通發展集團有限公司 中國誠通發展集團有限公司 China Chengtong Development Group Limited
香港聯合交易所有限公司 ( 聯交所 )GEM 的特色 GEM 的定位, 乃為中小型公司提供一個上市的市場, 此等公司相比起其他在主板上市的公司帶有較高投資風險 有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險, 並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定 由於 GEM 上市公司普遍為中小型公司, 在 GEM
KING FORCE GROUP HOLDINGS LIMITED 冠輝集團控股有限公司 ( 股份代號 :08315) 截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績公佈 本公司 董事 董事會 聯交所 GEM GEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk 冠輝集團控股有限公司 陳運逴 GEMGEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk
DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED 東風汽車集團股份有限公司 東風汽車集團股份有限公司 DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED 股份代號 489 2015 年度報告 東風汽車集團股份有限公司 DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED Stock Code 489 2015 Annual Report
公司研究 2019 年 2 月 14 日睿智投資 普拉達 (1913 HK) 18 年 4 季度的放緩令經營杠杆消失 雖然全球經濟的不明朗令市場情緒疲弱,18 財年下半年和 19 財年的奢侈品需求將趨於疲軟 我們認為歐盟 中國和美國的消費者信心分別在 2017 年 12 月 2018 年 2 月和
公司研究 睿智投資 普拉達 (1913 HK) 18 年 4 季度的放緩令經營杠杆消失 雖然全球經濟的不明朗令市場情緒疲弱,18 財年下半年和 19 財年的奢侈品需求將趨於疲軟 我們認為歐盟 中國和美國的消費者信心分別在 2017 年 12 月 2018 年 2 月和 2018 年 10 月見頂 鑒於中美貿易戰 中國的負面財富效應和經濟放緩以及市場憂慮美國經濟下滑, 我們認為 2019 年全球奢侈品整體需求將進一步下降
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香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任 深圳高速公路股份有限公司 SHENZHEN EXPRESSWAY COMPANY LIMITED ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :548) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第
INTERIM I REPORT R POLYTEC ASSET HOLDINGS LIMITED (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 208) ( ) ( : 208)
INTERIM I REPORT R POLYTEC ASSET HOLDINGS LIMITED (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 208) () ( : 208) 保利達資產控股有限公司 保利達資產控股有限公司 股份代號 208 現時其核心業務集中於澳 門地產 集團於二零零四年開始投資於澳門之地產市場
目錄
Differ Group Holding Company Limited 6878 2015 目錄 2 3 4 6 10 17 19 38 46 48 50 52 53 55 公司資料 Cricket Square, Hutchins Drive P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands 166 11 23 公司 XI 13-14 1602
目錄
目錄 1 4 7 8. 9. 21. 25 29 31 39 1 44 57 59 61 159 公司簡介 公司簡介 ( 續 ) 3 832.HK 19 18 5 537 200 110 28 143755 2010 36 35 2010TOP10 2010 TOP10 2 0 1 0 10.3% 主席報告 ( 續 ) 12.2% 45 65% 24 5 2 0 1 0 主席報告 ( 續 ) 3 310
24 24. Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 表3 新加坡政府對銷售給不同屬性投資人的對沖基金管理指引 25 焦 點 視 界 27 26 市 場 掃 描 證 交 集 錦 資料來源 新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)網站 25 機構投資人定義 (1)依銀行法設立的銀行 (2)商業銀行 (3)財務公司 (4)保險公司 (5)信託公司
ISO9001 ISO (852)
Orient Overseas (International) Limited 東方海外(國際)有限公司 (於百慕達註冊成立之有限公司) 2012 中期報告 Interim Report 2012 中期報告 東方海外(國際)有限公司 Orient Overseas (International) Limited (Incorporated in Bermuda with Limited Liability)
目錄
OOCL Dalian OOCL Kobe OOCL Qingdao OOCL Netherland OOCL ShenzhenOOCL Ningbo OOCL Canada OOCL Long Beach OOCL Le Havre OOCL Seoul OOCL Canada New York OOCL Zhoushan OOCL San Francisco OOCL Chicago OOCL
此年報以環保紙印刷
鄭州銀行股份有限公司 鄭州銀行股份有限公司 BANK OF ZHENGZHOU CO., LTD. BANK OF ZHENGZHOU CO., LTD. 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited
目錄
ANNUAL REPORT 2012 2012 年 報 中國航天國際控股有限公司 ANNUAL REPORT 2012 年年報 目錄 2 3 9 14 23 28 33 35 36 37 39 40 42 44 115 公司資料 2012 3 26 2012 3 26 2013 3 22 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2013 3 22 2012 3
786 A380787
1055 2018 2018 6 30 62018 20182018 9 21 H www.hkexnews.hk www.csair.com 2018 8 28-1 - 786 A380787 4 5 8 12 15 19 20 27 42 54 58 59 68 69 南航 行 中國南方航空股份有限公司二零一八年中期報告 4 重要提示 I II 2018 8 28 7 6 III IV V VI
注入新能量明確新方向
股份代號 598 Stock Code : 598 注入新能 量 明 確 新方 向 2015 Interim Report 2015 中 期 報 告 中期報告 R O F A Y NE W D T I L A T I V IR E C New Ti Interim Report on 2015 注入新能量明確新方向 2 3 4 5 7 9 10 38 49 50 公司資料 公司 公司 SINOTRANS
2015 A
招商銀行股份有限公司 股票代碼 :600036 2015 年度報告 招商銀行 因您而變 2015 A 1 2 3 3 4 11 15 19 23 23 5.1 24 5.2 34 5.3 44 5.4 50 5.5 53 5.6 55 5.7 56 5.8 59 5.9 65 5.10 77 5.11 83 5.12 84 5.13 85 96 104 121 139 140 141 2 2015
目錄
SUNLEY HOLDINGS LIMITED 新利控股有限公司 SUNLEY HOLDINGS LIMITED 新利控股有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號: 1240 2014 Annual Report 2014 年報 年報 SUNLEY HOLDINGS LIMITED 新利控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited
互 联 网 零 售 专 题 系 列 报 告 之 八 : 阿 里 巴 巴 目 录 阿 里 巴 巴 : 线 上 商 业 平 台, 一 览 众 山 小... 1 公 司 概 览 : 电 商 平 台 运 营 商, 规 模 全 球 第 一... 1 管 理 层 持 股 约 13%, 合 伙 人 制 保 障 控
/ / 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 商 业 零 售 行 业 互 联 网 零 售 系 列 报 告 之 八 : 阿 里 巴 巴 平 台 电 商 帝 国, 生 态 盈 利 致 胜 214 年 8 月 2 日 合 理 市 值 : 28 亿 美 元 投 资 要 点 : 阿 里 巴 巴 : 全 球 最 大 线 上 市 场 运 营 商 公 司 由 马 云 团 队 成 立 于 1999 年, 是 中 国
(a joint stock limited company incorporated in the People s Republic of China with limited liability) (Stock Code 1075) Join Efforts to Build Smart City and Share the Smart Future 2014 INTERIM REPORT 2
2 2015 2015 12 31 136,000 2015 2015 950,000 2015 2015 2015
目錄 2 董事長報告書 6 五年摘要 組織結構 7 公司資料 9 財務摘要 10 主要產品生產程序圖 11 董事及高級管理層履歷 管理層討論及分析 16 業務及財務回顧 31 其他財務資料 32 展望 33 未來計劃及近期發展 報告及財務資料 38 企業管治報告 45 董事會報告 55 獨立核數師報告 57 合併財務報表 133 股份資料 134 詞彙 2 2015 2015 12 31 136,000
2017 重要提示
CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. 03968 2017 2017 6 3062017 2017H (www.hkex.com.hk) (www.cmbchina.com) (www.cmbchina.com) (www.hkex.com.hk) (www.cmbchina.com)(www.sse.com.cn) 2017 8 18 2017 重要提示 1 2 2017
目 錄 公司簡介 2 公司基本情況 3 主要財務數據 5 管理層討論與分析 6 股本變動及主要股東持股情況 55 董事 監事及高級管理層情況 58 重要事項 60 中期財務資料審閱報告 71 釋義 178 技術詞彙 180
山東省國際信託股份有限公司 Shandong International Trust Co., Ltd. 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 股份代號 1697 2018 中期報告 目 錄 公司簡介 2 公司基本情況 3 主要財務數據 5 管理層討論與分析 6 股本變動及主要股東持股情況 55 董事 監事及高級管理層情況 58 重要事項 60 中期財務資料審閱報告 71 釋義 178 技術詞彙
業務回顧及展望 SAGP 二零一八佔總收入人民幣千元百分比 186, % 135, % 361, % 345, % 114, % 123, % 661, % 604, % 2
財務概要 森美 ( 集團 ) 控股有限公司 Summi (Group) Holdings Limited ( 股份代號 :00756) 截至二零一八年六月三十日止年度年度業績公告 二零一八年 % 人民幣千元 綜合損益及其他全面收益表 661,721 604,286 9.5% 223,797 212,379 5.4% 33.8% 35.1% (1.3pp) EBITDA 113,076 154,793
目錄
目錄 2 3 9 14 23 28 33 35 36 37 39 41 43 107 公司資料 2012 3 26 2012 3 26 2011 6 7 2011 6 72012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3
中州証券 Central China Securities Co., Ltd. (2002 年於中華人民共和國河南省成立的股份有限公司, 中文公司名稱為 中原證券股份有限公司, 在香港以 中州證券 名義開展業務 ) 股份代號 : 年度報告 2015
中州証券 Central China Securities Co., Ltd. (2002 年於中華人民共和國河南省成立的股份有限公司, 中文公司名稱為 中原證券股份有限公司, 在香港以 中州證券 名義開展業務 ) 股份代號 : 01375 年度報告 2015 2 3 4 12 13 30 35 88 96 107 110 133 164 1 中原證券股份有限公司 2015 年年報 重要提示 2015
2010/03 1. 2. 3. .. . 14 * (Certification) Certification) 1. 2. 3. ( 5~15%) 4. 5. 20% 企業看證照 具加分效果 機械專業證照至今已獲得120家機械相關企業的認同與支持 企業表達認同的具體作法包含 給予獲證考生優先面試的機會 運用此認證 作為公司招募員工時確保所錄取之新 人基本能力的方式 鼓勵員工報考 提升專業能力
封面設計 雙輪驅動業務模式 戰略投資 + 財務投資
封面設計 雙輪驅動業務模式 戰略投資 + 財務投資 目錄 聯想控股股份有限公司二零一六年年度報告... 2... 7 報告... 8... 10... 14... 58 報告... 67 報告... 77 報告... 78 報告... 93 報告... 97... 104... 106... 107... 109... 111 報... 113 年... 247 1 釋義 報告 ABS 一 一 報告
Securities Analysis
睿智投资 公司研究 华润置地 (1109 HK) 恒指成份股内表现最佳的股份 2018 年合约销售额目标超额完成 根据 CRIC 的数据, 华润置地 2018 年全年的合约销售额达到 2,106 亿元 ( 人民币 下同 ), 截止 2018 年 11 月底, 公司公告的合约销售额 1,716 亿元, 按年增长 38%, 已完成其 2018 年 1,830 亿元的销售目标的 94% 这或解释了华润置地成为
股份代號 1883 中期報告 2013 優質服務 聯繫世界 CITIC Telecom International Holdings Limited 中信國際電訊集團有限公司 中國中信集團有限公司成員 A member of CITIC Group Corporation STOCK CODE:1883 INTERIM REPORT 2013 CONNECTING THE WORLD WITH QUALITY