Mymetal Copper Report 铜市场一周报告 第 13 期 2018 年 04 月 20 日星期五 需求回升库存下降铜价震荡上扬格局 宏观数据 1 中国国家统计局周四公布的数据显示, 中国 3 月精炼铜 ( 电解铜 ) 产量同比增加 4.6%, 至 75.3 万吨 ;1-3 月累计生产

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1 铜市场一周报告 需求回升库存下降铜价震荡上扬格局 宏观数据 1 中国国家统计局周四公布的数据显示, 中国 3 月精炼铜 ( 电解铜 ) 产量同比增加 4.6%, 至 75.3 万吨 ;1-3 月累计生产精炼铜 万吨, 同比增加 8.7% 2 中国 3 月社会消费品零售总额同比 10.1%, 预期 9.7%, 前值 9.4% 中国 1 至 3 月社会消费品零售总额 ( 今年迄今 ) 同比 9.8%, 预期 9.7%, 前值 9.7% 行业精选 1 BMO Capital Markets( 蒙特利尔银行 ) 大宗商品研究部门总经理科林汉密尔顿上周在智利圣地亚哥举行的世界铜业大会上表示, 电动汽车是一个前景很好的产业, 但预计今年全球精炼铜消费量只有约 1.5%, 即使是未来五年内, 也不会超过 3% 2 加拿大 Copper Mountain 矿业公司以 7200 万美元的价格完成了对澳大利亚 Altona Mining 公司的收购 Copper Mountain 的拥有 75% 的资产是位于不列颠哥伦比亚省南部的铜山露天矿, 预计今年将生产 34,000 至 38,500 吨的铜 品种概述 铜精矿 : 本周 TC 小幅回升, 铜精矿供应持续紧张 铜 : 铜价震荡上扬, 减税政策支撑升水坚挺, 价格走高, 成交平平 铜材 : 铜杆加工费小幅回调, 订单量维稳 ; 铜管企业维持生产满产, 新增订 单量略有减少 ; 铜板带加工费维持不变, 出货情况正常 铜市展望 废铜政策再次引发市场看涨情绪, 加上冶炼企业惜售, 进口量下降, 库存走 低, 又适逢下周五一长假备货周, 因此预计下周震荡上扬趋势 元 / 吨,LME 美元 / 吨 升贴水数据 时间 上海市场 广州市场 重庆市场 天津市场 4/ / / / / 库存数据 2018 年 4 月 13 日 -4 月 20 日全国主要市场铜库存统计 ( 单位 : 万吨 ) 市场 4 月 20 日 4 月 13 日 增减 期交所 ( 全国 ) 完税总计 期交所 ( 上海 ) 现货 期货 上海市场 ( 除期交所在上海仓库 ) 保税库 ( 上海 ) 广东 无锡 重庆 天津 内容编辑 : 王宇孟文文刘玉婷肖传康

2 目 录 一 铜精矿市场 国内铜精矿市场评述 国际铜精矿市场评述...3 二 国内精炼铜市场 市场价格及升贴水变化情况 冶炼企业动态 市场现货库存一周变化情况...6 三 进口精炼铜市场... 9 四 铜材市场 铜杆线市场评述 铜管市场评述 铜板带市场评述 铜棒市场评述 五 废铜市场...13 六 行业精选...15 免责声明 :

3 一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 84%~86%,24% 铜精 矿到厂含税计价系数 85%-88%, 价格维稳 国内铜精矿供给不足, 市场货源较为紧张, 市 场成交表现一般 表一 日主要港口铜精矿价格汇总 单位 : 元 / 吨 日期 昆明 20% 大冶 20% 连云港 20% 天津港 15%-18 % 上海港 24% 内蒙古 20% 青岛港 20% 防城港 18%-20 % 黄埔港 20%-23 % 4 月 16 日 月 17 日 月 18 日 月 19 日 月 20 日 周均价 国际铜精矿市场评述 数据来源 : 钢联数据 加工费方面, 本周进口铜精矿现货 TC 报在 美元 / 吨, 均价 74 美元 / 吨, 较之前 小幅回调 0.5 美元 / 吨, 近期 TC 整体表现一个较为平稳态势 据海关总署公布,2018 年第 一季度我国铜矿砂进口为 万吨, 较去年同期增加 7.4% 国内铜精矿市场紧张, 国内 依托进口补充, 一季度进口增加明显 目前仍将继续关注海外矿山矿工的薪资谈判情况 3

4 图一 周度国内铜精矿零单粗炼费 (TC) 数据来源 : 钢联数据 二 国内精炼铜市场 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面, 沪铜主力 1806 合约整体表现一个震荡上扬的趋势 本周沪铜主力最高 元 / 吨, 最低 元 / 吨,LME 铜 美元 / 吨 本周价格整体表现一个震荡上扬的 态势, 市场受减税政策影响, 报价坚挺, 成交表现平淡 上海市场 : 本周升贴水幅度持续拉升, 价格走高, 下游畏高接货, 拿货表现不佳, 整体 成交平淡 现货好铜报价 240 至 310 元 / 吨, 周五成交不佳, 升水略有下滑 ; 平水铜报价升水 200 至 290 元 / 吨 ; 湿法铜报价升水 150 元 / 吨至 240 元 / 吨 ; 绝对价格走高, 市场下游接货表 现畏高情绪, 拿货情绪不佳, 周五市场受影响略有下滑, 预计下周市场出现换票, 升水存有 4

5 下降可能 广东市场 : 本周现货升水直线拉高 : 好铜升水 230 至 550 元 / 吨, 平水铜升水 200 至 480 元 / 吨, 现货市场成交清淡, 价格走高, 长单多, 零单少, 市场成交少, 贸易商挺升水的情 绪比较浓厚 本周广东市场现货库存继续下降, 本周五库存降至 1.47 万吨 天津市场 : 本周升贴水升水幅度有拉升的迹象, 但周五又下滑至周一的水准, 报价在升 水 220 至 350 元 / 吨 市场加工大户正常接货, 库存有所减少 100 吨, 整体成交一般 重庆市场 : 本周升贴水升水走高, 且表现的较为坚挺, 本周报价升水 元 / 吨, 整体呈现拉升的局面, 市场货源紧张的局面没有改善, 市场成交表现清淡, 本周库存 1500 吨, 库存较上周减少 100 吨 表二四大主要市场铜价 日期上海广州重庆天津 4 月 16 日 4 月 17 日 4 月 18 日 4 月 19 日 4 月 20 日

6 图二 : 四大主要市场升贴水走势图 2 冶炼企业动态 3 月末, 铜冶炼企业生产正常, 由于铜价下跌趋势明显, 企业长单出货量明显增加, 主 因下游接货意愿因铜价下跌而回升 目前铜企生产较为稳定, 铜矿资源表现紧张, 但粗铜和 阳极板供应充足, 因此并不会影响产出 表三 2018 年 1-3 月冶炼企业检修情况 2018 年 1-3 月检修及限产情况 金冠铜业 40 1 月 15 日 1 月 22 日 粗炼 0 检修 金川总部 40 1 月 1 月 粗炼和精炼 0.3 低温导致设备问题 广西金川 40 1 月 1 月 粗炼和精炼 0.2 低温导致设备问题 山东恒邦 17 1 月 1 月 粗炼和精炼 0.14 低温导致设备问题 新疆五鑫 10 1 月 1 月 粗炼和精炼 0.15 低温导致设备问题 北方铜业 10 1 月 1 月 粗炼和精炼 0.2 天然气缺 清远江铜 10 2 月 10 日 2 月 20 日 粗炼 0 常规 中铝云铜 50 2 月 2 日 2 月 28 日 粗炼检修 0 常规 6

7 金隆铜业 45 2 月 2 月 粗炼小检修 0 常规 云铜总部 45 3 月 3 月 小检修 1.1 计划内 广西金川 40 4 月 4 月 15 日 计划内检修 1.0 计划内 合计 图三 :2018 年 3 月冶炼企业产能利用率 3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存小幅下降, 上期所 ( 全国 ) 库存总量 24.6 万吨, 较上周 24.6 万吨, 减少 1.96 万吨, 上期所 ( 上海 ) 现货库存 万吨, 减少 1.14 万吨, 期货库存 10.7 万吨, 库存增加 0.02 万吨 天津市场库存 0.03 万吨 ; 广东市场库存减少 0.41 万吨至 1.47 万吨, 库存略有下降 ; 重庆市场库存减少 0.01 万吨至 0.15 万吨, 本周成交一般 本周 LME 库存略有增加, 从数据来看,LME 库存增加 1375 吨左右, 其总量在

8 万吨左右 上海期交所库存本周增加至 吨, 上海市场周一 周四成交不佳, 周二 周三 周五成交一般 图四 : 上海市场现货库存走势图 图五 :LME,SHFE,COMEX 库存走势图 数据来源 :LME SHFE COMEX 8

9 三 进口精炼铜市场 本周 LME 铜价震荡上扬, 价格波动区间 美元 / 吨 ; 而 LME 调期贴水较上周 有所扩大, 周一至周五 LME3 个月调期贴 美元 / 吨, 进口倒挂幅度缩小, 周二至 周四进口盈利窗口打开 图六 :LME 价格及升贴水走势图 数据来源 :LME 本周美金铜市场成交价格上涨 2 美元 / 吨 ; 美金铜仓单主流成交价格在 美元 / 吨, 提单报价 美元 / 吨 ; 本周保税区出库较多, 沪伦比值处于低位, 倒挂幅度缩小 本周沪伦比值 , 进口倒挂区间价格亏损失 元 / 吨, 进口盈利窗口周二至周四打开 9

10 表四上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 (10:40) (15:00) 调期费 到岸升铜现货价格 铜现货价 沪伦比值 I 贴水 (10:40) 格 (15:00) 沪伦比值 II 盈亏平均 2018/4/ /4/ /4/ /4/ /4/ 本周人民币汇率震荡运行,2018 年人民币利率优势明显, 双向波动继续推进 预期 2018 年出口商将继续逐步减持手中过去几年积累的美元, 并增加外汇套期保值比率 美元指数从 周一至周五呈现一个回升的趋势, 运行区间在 图七 :RMB 即期汇率走势图 10

11 四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 本周铜杆加工费相对上周变化明显, 上涨 元 / 吨, 主流地区总体报价 元 / 吨区间 铜价上涨, 加工费回调的原因主要收到减税政策的影响 北方市场电铜铜杆加 工费 元 / 吨出厂 ; 南方市场电解铜铜杆加工费 元 / 吨到厂价 ; 华东市场跌 电解铜铜杆加工费 元 / 吨自提价, 根据采购量大小, 实际成交价格有所调整 华中 市场价格在在 元 / 吨 ; 本周铜杆企业生产正常, 订单表现尚可 据调查目前铜杆 企业原料库存大概在 3 天 图八 :2018 年 3 月铜杆产能利用率走势图 2 铜管市场评述 加工费 :TP2 常规规格铜管加工费 元 / 吨, 重心价格 5000 元 / 吨左右 11

12 铜管企业车间正常生产, 按需采购, 目前 4 月排产仍较满 据我的有色网调研, 铜管 企业反馈二季度仍会维持高排产, 但我网认为二季度产能利用率能否达到去年同期水平仍有 待考证 出口方面,2 月我国铜管出口 吨, 环比减少 13.45%, 其中精炼铜管 吨, 环比减少 21%( 带有螺纹或翅片的精炼铜制外径 25mm 的铜管 5323 吨, 环比减少 6.58%); 铜锌合金管 1095 吨, 环比减少 26.95% 图九 :2018 年 3 月铜管产能利用率走势图 3 铜板带市场评述 加工费 :T2 常规规格铜板带加工费 元 / 吨 本周铜板带企业加工费保持不变 ; 广东地区成交一般, 服辅类行业需求比较好 ; 河南地区生意状况不佳, 厚板带销量较好, 薄板订单量较少, 成交平淡 进出口方面,2 月铜板 片及带进口量 吨, 同比减少 18.42%, 环比减少 18.75% 12

13 图十 :2018 年 3 月铜板带产能利用率走势图 4 铜棒市场评述加工费 : 本周常规规格铜棒加工费侧重于 元 / 吨, 铜棒加工费基本不变 据我的有色网调查, 铜棒订单情况上个月比这个月好点, 接单量和去年同期相比基本持平 紫铜棒原料主要来自废线杆 由于账期和原材料采购难的问题, 企业一直控制接单量 图十一 :2018 年 3 月铜棒产能利用率走势图 13

14 五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 元 / 吨,1# 光亮铜均价 元 / 吨,2# 铜均价 元 / 吨, 精废差分别为 1414 元 / 吨 964 元 / 吨 ; 本周铜价整体表现一个震荡上扬的局面, 废铜本周价格有所上涨, 精废差有所扩大, 光亮铜精废差在 元左右, 精废差较 小, 废铜的经济效益差 近期国内市场依旧关注国内限制类废铜批文的公布情况, 本周公布 了第十批限制类进口批文数量, 近两批批文数量逐渐增加 2018 年国内第十批限制类废铜 进口的批文的公布, 本次批文为前十批次中最多的一次 在本次公布的批文中, 限制类废铜 批文中企业 45 家, 合计 吨, 其中 44 家位于浙江,1 家位于山东 此次公布的企 业中, 浙江合计批文配额 万吨, 占据本次批文的 98%; 市场方面, 环保问题以及票税问题依旧困扰市场, 票税问题主要集中体现在国内废铜上, 国内废铜没有正规票税问题影响交易 ; 此外, 市场报价高的情况持续, 目前市场的实际精废 差不足 500 元, 废铜经济效益已然不高, 目前市场上开始有企业采购电解铜来代替废铜生 产 表五广东市场精废差情况 日期 铜价 光亮铜 2# 铜 (99%) 精废差 ( 光亮 ) 精废差 (2#) 2018/4/ /4/ /4/ /4/ /4/ 备注 :1. 电解铜与废铜价格均为含税价 - 电解铜 :17%, 废铜 :10% 14

15 六 行业精选 年 4 月 16 日,2018 年国内第十批限制类废铜进口的批文的公布, 本次批文 为前十批次中最多的一次 在本次公布的批文中, 限制类废铜批文中企业 45 家, 合计 吨, 其中 44 家位于浙江,1 家位于山东 此次公布的企业中, 浙江合计批文配额 万 吨, 占据本次批文的 98%; 相比与 2017 年第十批限制类进口批文 8000 吨相比, 同比增加 1471% 2 近几年中国冶炼厂产能的扩张不止, 国内铜原料供给率不足 30%, 大量的冶炼原 料严重依赖于海外, 除铜精矿 废铜外, 进口阳极铜亦是中国铜原料重要组成部分,2017 年中国铜冶炼原料结构中进口阳极铜占比 9.1% 历史来看中国从国外进口的阳极铜数量和 铜精矿一样也处于不断增加中 2017 年中国进口阳极铜共计 万 3 加拿大铜山矿业公司 2018 年公司第一季度的产量报告显示 :2018 年第一季度总 产量 2320 万磅铜相关资产, 其中包括 :199 万磅铜 ( 比 2017 年第一季度同比增加 10%) 年一季度, 国内有 2 家铜企新增产能投放 一家中国黄金 15 万吨, 投产时间 在 2017 年 12 月 年 1 月, 新增产能 15 万吨, 新增后总产能 35 万吨 ; 目前铜企 4 月产能利用率已经达到 78.5% 另一家是灵宝黄金, 投产时间 2018 年 1 月 -2 月, 新增产 能 10 万吨, 新增后产能 10 万吨,4 月企业产能利用率 75.2% 根据我的有色网数据跟踪, 2018 年二季度并未有新增投放 ; 金昌冶炼厂原定 4 月投产, 但由于设备安装延期, 投产时 间在 6 月 山东恒邦原定在 6 月投产新增 15 万吨产能, 由于准备不充分, 投产时间延期到 2018 年 9 月 15

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