中国股指涨跌幅度 (%) 沪深 300 中证 500 深证成指上证综指中国汇率涨跌幅度 (%) 中国利率涨跌 (%) 温美苑上证数据来源 : 金瑞期货研究所,wind 金瑞期货研究所电话 : 邮箱

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侨乔钱
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1 中国股指涨跌幅度 (%) 沪深 300 中证 500 深证成指上证综指中国汇率涨跌幅度 (%) 中国利率涨跌 (%) 温美苑上证金瑞期货研究所电话 : 邮箱从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 上周 A 股涨跌幅上周汇率涨跌幅 (%) 1 年远期月远期 1 月远期美元兑人民币上周利率涨跌 (%) 10Y 国债 5Y 国债收益 1Y 国债收益 GC182 GC 平均涨跌 % 涨 / 跌类型特征前周涨跌 % 股指普跌中小股跌幅超过蓝筹股 1.82 汇率普涨即期升值幅度低于远期 0.36 利率普涨短期涨幅更高 0.05 商品涨跌不一化工涨幅靠前图表.WIND 商品指数及分类指数市场表现 : 当周金瑞网站 : 客服热线 : 金瑞观点数据说明 :1 平均涨跌 % 为各个市场所采纳的各个分项指数 / 指标的平均值 2 普涨 / 普跌指各个市场所选取的分项指数 / 指标全部或大部分为上涨 / 下跌 3 汇率指美元兑人民币, 下跌为人民币升值, 反之为人民币贬值 4 利率为涨跌值, 非涨跌幅度策略分析 : 上周中国股指下跌, 利率普涨, 人民币兑美元汇率升值, 商品有所上涨中国利率最近持续走强主导市场消息面上, 国务院常务会议通过关于废止中国人民共和国营业税暂行条例, 推动营改增改革成果法制化在第三届中国 PPP 融资论坛上, 财政部官员称, 基于 PPP 模式积累了一些风险, 未来要严把 PPP 模式的适用范围和边界, 严格剔除不规范项目, 严守财政支出 10% 的红线, 下一阶段的发展中, 不具备条件的 PPP 项目未来将被清理出库美联储 11 月货币政策会议维持利率不变, 对经济乐观并暗示 12 月加息英国央行十年来首次加息 25 个基点, 因退欧对经济不乐观, 称未来三年需再加息两次日本央行维持负利率不变, 继续强力宽松措施, 下调通胀预期数据面, 表现利空 10 月中国官方制造业 PMI 和非制造业 PMI 商务活动分别为 51.6%, 54.3%, 较上期值分别下滑 0.8%,1.1% 本周将公布中国官方储备物价及货币数据综合看, 短期宏观动态方面对商品偏空一是 PPP 方面的政策将趋于严格, 将清理一部分项目及加强把关, 或影响到全社会的投资二是跟随美国缩表, 欧洲英国先后均有不同程度的收缩货币政策举动, 虽然日本仍继续强力宽松, 但总体看全球的货币政策进入长期收缩阶段三是中国制造业扩张有较明显放缓死是近期中国利率走高对资本市场形成压力, 或传导带动商品市场中期来看, 商品供给侧改革在继续, 方向没有变化, 因环保采暖季限产的利多因素也还在, 但近 2 年去产能的成果显著, 继续去产能的量和空间较小, 供给端受到的影响越来越弱, 后期应重点关注需求的变化需求方面我们预计稳中趋弱, 因中国房地产周期库存周期处于尾部阶段, 同时政府投资从政策导向来看, 未来力度亦倾向放缓 PMI 数据的走弱还不足以说明经济转势, 仍需观察, 暂时看四季度经济仍有较强韧性, 四季度商品高位震荡可能较大, 更长远看则偏向于走弱 1, , , , , WIND 商品指数数据说明 :1 WIND 农副产品指数仅包含鸡蛋,WIND 能源指数包括燃料油动力煤 2 如上周五为节假日, 则往前选取第一个工作日的数据, 依次类推第 1 页, 共 20 页上周 wind 分类指数涨跌幅 (%) WIND 农副产品 WIND 谷物 WIND 软商品 WIND 油脂油料 WIND 化工 WIND 能源 WIND 煤焦钢矿 WIND 贵金属 WIND 有色 WIND 商品指数

2 一宏观热点事件事件 1: 国常会 : 通过国务院关于废止中华人民共和国营业税暂行条例 10 月 30 日据报道, 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议, 通过深化互联网 + 先进制造业发展工业互联网的指导意见, 促进实体经济振兴加快转型升级 ; 通过国务院关于废止中华人民共和国营业税暂行条例和修改中华人民共和国增值税暂行条例的决定 ( 草案 ), 推动营改增改革成果法治化会议指出, 经法律程序批准全面推开营改增试点后, 原来实行营业税的服务业领域已统一征收增值税, 实质上全面取消了实施 60 多年的营业税, 营业税暂行条例实际已停止执行为巩固和扩大营改增大幅减税成果, 必须修改相应法规, 并重新以法规形式确定下来, 会议通过国务院关于废止中华人民共和国营业税暂行条例和修改中华人民共和国增值税暂行条例的决定 ( 草案 ) 事件 2: 日本央行按兵不动下调通胀预期 10 月 31 日据报道, 日本公布央行政策利率 (Policy Rate) -0.1%, 预期 -0.1%, 前值 - 0.1% 同时, 日本央行下调 CPI 预期财年 CPI 预期为 0.8%, 上次为 1.1% 本央行此次季度会议决议中调整了 CPI 预期其中, 财年核心 CPI 预期为 0.8%, 上次为 1.1% 财年核心 CPI 预期为 1.4%, 上次为 1.5% 财年核心 CPI 预期为 1.8%, 上次为 1.8% 日本央行决议称, 日本经济上行下行风险大体平衡但物价风险倾向于下行, 海外经济体的情况仍存在不确定性日本央行维持通胀率将在 2019/20 财年达到 2% 目标的预测日央行认为, 实现 2% 通胀率目标的动能完好无损, 但仍缺乏力度在央行会议结束后, 日本央行行长黑田东彦表示, 日本将继续强力宽松措施, 但汇率会因不同因素而波动维持 11 月购债规模不变黑田东彦指出, 现在紧缩政策以应对未来风险的说法是无稽之谈日本大选后, 日本央行维持宽松政策直到实现 2% 通胀目标的立场没有改变事件 3: 财政部 : 不具备条件的 PPP 项目未来将被清理出库 11 月 1 日据报道, 当日举行的第三届中国 PPP 融资论坛上, 财政部官员表示, 有些地方简单把 PPP 模式简单化作为了政府的一种投融资手段, 积累了一些隐性风险未来要严把 PPP 模式的适用范围和边界, 对不规范的项目进行清理, 同时严守 10% 的红线财政部副部长史耀斌在致辞时表示, 目前我国已经成为全球规模最大最具影响力的 PPP 市场截至今年 9 月底, 全国已进入开发阶段的项目达 6,778 个, 总投资约 10.1 万亿元不过在实践过程中, 有些地方简单把 PPP 模式简单化作为了政府的一种投融资手段, 积累了一些隐性风险史耀斌提出了 5 点, 包括严格剔除不规范项目, 严守财政支出 10% 的红线细化披露标准对社会资本不实际承担建设运营风险的项目不得安排财政资金等财政部金融司司长王毅在论坛上指出, 目前 PPP 项目存在不规范的现象, 过于重视短期投资效果, 而轻视长期风险的防范他表示, 下一阶段的发展中, 不具备条件的 PPP 项目未来将被清理出库下一步在顶层的设计上, 财政部想要有四个转变, 从关注数量向专注规范转变, 从增量向存量项目转变, 更重视长期效益, 同时推动 PPP 的参与方走出去数据来源 : 网络金瑞期货研究所整理第 2 页, 共 20 页

3 一宏观热点事件事件 4: 美联储 11 月货币政策会议维持利率不变 11 月 2 日据报道, 美联储 11 月货币政策会议决定, 维持 1%-1.25% 的联邦基金利率目标区间不变这一决定得到货币政策委员会 FOMC 全票通过, 符合此前华尔街共识预期会议声明称, 虽然受到飓风相关干扰, 但经济活动在以稳健的速度增长 FOMC 预计, 经济形势发展将保证美联储循序渐进加息对于近来飓风的影响, 会议声明预计, 飓风相关的干扰和重建近期将继续影响经济活动失业率和通胀, 但以过往经历判断, 中期来看近来飓风不会对美国经济有实质影响 FOMC 承认通胀目前低于联储目标水平 2%, 预计近期通胀同比增速仍会低于 2%, 中期将稳定在 2% 左右美国媒体认为, 本月 FOMC 会议声明暗示, 美联储正处于今年 12 月加息的正轨其提到, 此次声明称经济活动稳健增长, 这比上事件 5: 英国央行加息 25 个基点 11 月 2 日据报道, 英国央行宣布加息 25 个基点, 符合市场预期这是英国央行自 2007 年 7 月以来的首次加息自此, 英国央行成为美联储欧央行之后第三个退出宽松政策的主要央行英国央行会议纪要显示, 所有成员均认同, 未来的任何加息预计都将是渐进且有限的市场普遍将此次加息解读为鸽派加息此次会议纪要中删去了此前关于未来需要的加息次数可能比市场预期更多的表述英国央行称, 经济展望与 8 月份大体相似, 仍存在大量风险, 包括英国退欧风险等英国央行指出, 有越来越多的证据表明, 英国在不引发通胀的情况下能实现的经济增速已经降低, 这部分是由于英国退欧英国央行仍然假设英国能够平稳过渡到与欧盟达成新贸易安排阶段英国央行行长卡尼称, 英国退欧仍是英国经济前景的最大决定因素, 退欧谈判结果料是英国央行未来利率调整的最大驱动因素但缩减国债购买计划的时间表暂未变化卡尼还表示, 英国未来的通胀率让人担心未来三年需要再加息两次, 以便让通胀回到 2% 的目标数据来源 : 网络金瑞期货研究所整理第 3 页, 共 20 页

4 二经济数据日历 1. 上周公布主要经济数据环比当地时间国家经济指标预测值实际值上期值去年同期值 /10/31 中国官方制造业 PMI 2017/ /10/31 中国官方非制造业 PMI: 商务活动 2017/ /10/31 中国服务贸易差额 : 当月值 ( 亿美元 ) 2017/ 平 2017/11/1 中国财新制造业 PMI 2017/ /11/3 中国财新服务业 PMI: 经营活动指数 2017/ 第 4 页, 共 20 页

5 二经济数据日历 2. 本周公布主要经济数据当地时间国家经济指标预测值实际值上期值去年同期值 2017/11/7 中国外汇储备 ( 亿美元 ) 2017/ /11/7 中国黄金储备 ( 万盎司 ) 2017/ /11/7 中国官方储备资产 ( 亿美元 ) 2017/ /11/8 中国贸易差额 ( 亿美元 ) 2017/ /11/9 中国 CPI: 同比 (%) 2017/ /11/9 中国 PPI: 同比 (%) 2017/ /11/10 中国社会融资规模 : 当月值 ( 亿元 ) 2017/ /11/10 中国 M1: 同比 (%) 2017/ /11/10 中国新增人民币贷款 ( 亿元 ) 2017/ /11/10 中国 M2: 同比 (%) 2017/ /11/10 中国 M0: 同比 (%) 2017/ 第 5 页, 共 20 页

6 三最新经济数据一览表表 2. 中国最新数据一览表环比增指标数 38 环比减指标数 42 国家经济指标环比所属周期指标值上期值去年同期单位中国宏观经济景气指数先行指数点中国宏观经济景气指数一致指数点中国工业增加值当月同比 % 中国工业增加值环比 % 中国发电量亿千瓦时中国发电量当月同比 % 中国制造业 PMI % 中国制造业 PMI: 生产 % 中国制造业 PMI: 新订单 % 中国制造业 PMI: 新出口订单 % 中国制造业 PMI: 产成品库存 % 中国制造业 PMI: 原材料库存 % 中国制造业 PMI: 生产经营活动预期 % 中国制造业 PMI: 采购量 % 中国制造业 PMI: 进口 % 中国制造业 PMI: 主要原材料购进价格 % 中国非制造业 PMI: 商务活动指数 % 中国非制造业 PMI: 新订单 % 中国非制造业 PMI: 新出口订单 % 中国非制造业 PMI: 业务活动预期 % 中国非制造业 PMI: 存货 % 中国非制造业 PMI: 投入品价格 % 中国非制造业 PMI: 销售价格 % 中国货运量当月值亿吨中国货运量累计同比 % 中国港口行业景气指数点中国港口行业景气指数当月同比 % 中国主要港口货物吞吐量当月值万吨中国主要港口货物吞吐量累计同比 % 中国波罗的海干散货指数点中国原油运输指数点中国固定资产投资完成额累计值亿元中国固定资产投资完成额累计同比 % 中国房地产开发投资完成额累计值亿元房地产开发投资完成额累计同中国 % 比中国商品房销售面积当月值万平方米中国商品房销售面积累计同比 % 中国商品房待售面积万平方米中国商品房待售面积同比 % 中国房屋新开工面积当月值万平方米注 : 由于数据源更新问题, 可能会存在数据无法更新或者不是最新值的情况第 6 页, 共 20 页

7 三最新经济数据一览表表 2. 中国最新数据一览表国家经济指标环比所属周期指标值上期值去年同期单位中国房屋新开工面积累计同比 % 中国房屋施工面积累计值万平方米中国房屋施工面积累计同比 % 中国百城住宅平均价格元 / 平米 70 个大中城市新房价格 : 当月同中国 % 70 个大中城市新房价格比 : 当月环中国 % 比中国一线城市新房价格 : 当月同比 % 中国二线城市新房价格 : 当月同比 % 中国三线城市新房价格 : 当月同比 % 中国 40 大城市商品房合计成交套数套中国十大城市商品房可售套数套中国十大城市商品房存销比中国社会消费品零售总额亿元中国社会消费品零售总额当月同比 % 中国出口金额亿美元中国当月同比 % 中国进口金额亿美元中国贸易差额亿美元中国外汇储备亿美元中国外汇储备增减亿美元中国银行结汇当月值亿美元中国银行售汇当月值亿美元中国银行结售汇差额亿美元中国 CPI 当月同比 % 中国 CPI 环比 % 中国 PPI 当月同比 % 中国 PPI 环比 % 中国 M0 同比 % 中国 M1 同比 % 中国 M2 同比 % 中国金融机构各项贷款余额亿元中国金融机构各项贷款余额同比 % 中国社会融资规模亿元中国社会融资规模当月同比 % 中国银行同业拆借利率 7 天 % 中国银行同业拆借利率 1 月 % 中国银行同业拆借利率 3 月 % 中国美元兑人民币中间价中国美元兑人民币 NDF:12 个月中国上证综指点注 : 由于数据源更新问题, 可能会存在数据无法更新或者不是最新值的情况第 7 页, 共 20 页

8 20 中国 1 图表 1. 中国宏观经济景气指数 : 先行指数和一致指数 2017 年 8 月中国宏观经济景气指数先行指数为点, 环比下降 0.23 点, 降幅为 0.2%, 上期值为点同比增加 1.25 点, 增幅为 1.3%, 去年同期为点 2017 年 8 月中国宏观经济景气指数一致指数为 94.2 点, 环比下降 0.23 点, 降幅为 0.2%, 上期值为点同比增加 1.7 点, 增幅为 1.8%, 去年同期为 92.5 点宏观经济景气指数 : 先行指数宏观经济景气指数 : 一致指数 21 中国 2 图表 2. 中国工业增加值当月同比及季调后环比 2017 年 9 月中国工业增加值当月同比为 6.6%, 增速较上期加快 0.6%, 上期值为 6% 增速较同期加快 0.5%, 去年同期为 6.1% 2017 年 9 月中国工业增加值环比为 0.56%, 增速较上期加快 0.11%, 上期值为 0.45% 增速较同期加快 0.11%, 去年同期为 0.45% 工业增加值 : 当月同比工业增加值 : 环比 : 季调中国 3 图表 3. 中国发电量当月值及当月同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国发电量为亿千瓦时, 环比下降亿千瓦时, 降幅为 12.2%, 上期值为 5945 亿千瓦时同比增加亿千瓦时, 增幅为 6.2%, 去年同期为 4913 亿千瓦时 2017 年 9 月中国发电量当月同比为 5.3%, 增速较上期加快 0.5%, 上期值为 4.8% 增速较同期放慢 1.5%, 去年同期为 6.8% 产量 : 发电量 : 当月值产量 : 发电量 : 当月同比 ,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 第 8 页, 共 20 页

9 23 中国 4 图表 4. 中国制造业 PMI(%) 2017 年 10 月中国制造业 PMI 为 51.6%, 增速较上期放慢 0.8%, 上期值为 52.4% 增速较同期加快 0.4%, 去年同期为 51.2% PMI 中国 5 图表 5. 中国制造业 PMI 分项数据 1(%) 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 生产为 53.4%, 增速较上期放慢 1.3%, 上期值为 54.7% 增速较同期加快 0.1%, 去年同期为 53.3% 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 新订单为 52.9%, 增速较上期放慢 1.9%, 上期值为 54.8% 增速较同期加快 0.1%, 去年同期为 52.8% 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 新出口订单为 50.1%, 增速较上期放慢 1.2%, 上期值为 51.3% 增速较同期加快 0.9%, 去年同期为 49.2% PMI: 生产 PMI: 新订单 PMI: 新出口订单中国 6 图表 6. 中国制造业 PMI 分项数据 2(%) 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 产成品库存为 46.1%, 增速较上期加快 1.9%, 上期值为 44.2% 增速较同期放慢 0.8%, 去年同期为 46.9% 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 原材料库存为 48.6%, 增速较上期放慢 0.3%, 上期值为 48.9% 增速较同期加快 0.5%, 去年同期为 48.1% 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 生产经营活动预期为 57%, 增速较上期放慢 2.4%, 上期值为 59.4% 增速较同期放慢 1.2%, 去年同期为 58.2% PMI: 产成品库存 PMI: 原材料库存 PMI: 生产经营活动预期第 9 页, 共 20 页

10 26 中国 7 图表 7. 中国制造业 PMI 分项数据 3(%) 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 采购量为 53.2%, 增速较上期放慢 0.6%, 上期值为 53.8% 增速较同期加快 0.8%, 去年同期为 52.4% 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 进口为 50.3%, 增速较上期放慢 0.8%, 上期值为 51.1% 增速较同期加快 0.4%, 去年同期为 49.9% 2017 年 10 月中国制造业 PMI: 主要原材料购进价格为 63.4%, 增速较上期放慢 5%, 上期值为 68.4% 增速较同期加快 0.8%, 去年同期为 62.6% 27 中国 8 图表 8. 中国非制造业 PMI 各细项数据 1(%) 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 商务活动指数为 54.3%, 增速较上期放慢 1.1%, 上期值为 55.4% 增速较同期加快 0.3%, 去年同期为 54% 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 新订单为 51.1%, 增速较上期放慢 1.2%, 上期值为 52.3% 增速较同期加快 0.2%, 去年同期为 50.9% 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 新出口订单为 50.7%, 增速较上期加快 1%, 上期值为 49.7% 增速较同期放慢 0.7%, 去年同期为 51.4% 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 业务活动预期为 60.6%, 增速较上期放慢 1.1%, 上期值为 61.7% 增速较同期持平, 去年同期为 60.6% PMI: 采购量 PMI: 进口 PMI: 主要原材料购进价格非制造业 PMI: 商务活动非制造业 PMI: 新订单非制造业 PMI: 新出口订单非制造业 PMI: 业务活动预期中国 9 图表 9. 中国非制造业 PMI 各细项数据 2(%) 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 存货为 46.4%, 增速较上期放慢 0.6%, 上期值为 47% 增速较同期加快 1.1%, 去年同期为 45.3% 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 投入品价格为 54.3%, 增速较上期放慢 1.8%, 上期值为 56.1% 增速较同期加快 0.6%, 去年同期为 53.7% 2017 年 10 月中国非制造业 PMI: 销售价格为 51.6%, 增速较上期放慢 0.1%, 上期值为 51.7% 增速较同期加快 0.1%, 去年同期为 51.5% 非制造业 PMI: 存货非制造业 PMI: 投入品价格非制造业 PMI: 销售价格第 10 页, 共 20 页

11 29 中国 10 图表 10. 中国货运量当月值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国货运量当月值为 43.4 亿吨, 环比增加 1.37 亿吨, 增幅为 3.3%, 上期值为亿吨同比增加 4.37 亿吨, 增幅为 11.2%, 去年同期为亿吨 2017 年 9 月中国货运量累计同比为 10.5%, 增速较上期加快 0.1%, 上期值为 10.4% 增速较同期加快 6.78%, 去年同期为 3.72% 货运量总计 : 当月值货运量总计 : 累计同比中国 11 图表 11. 中国港口行业景气指数及当月同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国港口行业景气指数为点, 环比持平, 上期值为点同比下降点, 降幅为 45.8%, 去年同期为点 2017 年 9 月中国港口行业景气指数当月同比为 %, 增速较上期回升 0.28%, 上期值为 % 增速较同期恶化 53.47%, 去年同期为 7.69% 港口行业景气指数港口行业景气指数 : 当月同比中国 12 图表 12. 中国主要港口货物吞吐量当月值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国主要港口货物吞吐量当月值为万吨, 环比下降 1650 万吨, 降幅为 1.5%, 上期值为万吨同比增加 6710 万吨, 增幅为 6.8%, 去年同期为万吨 2017 年 9 月中国主要港口货物吞吐量累计同比为 7.6%, 增速较上期放慢 0.1%, 上期值为 7.7% 增速较同期加快 5.4%, 去年同期为 2.2% 全国主要港口 : 货物吞吐量 : 当月值全国主要港口 : 货物吞吐量 : 累计同比 ,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 第 11 页, 共 20 页

12 32 中国 13 图表 13. 波罗的海干散货指数及原油运输指数 2017 年 11 月 3 日中国波罗的海干散货指数为 1476 点, 环比下降 6 点, 降幅为 0.4%, 前一日值为 1482 点同比增加 627 点, 增幅为 73.9%, 去年同期为 849 点 2017 年 11 月 3 日中国原油运输指数为 843 点, 环比下降 12 点, 降幅为 1.4%, 前一日值为 855 点同比增加 176 点, 增幅为 26.4%, 去年同期为 667 点 1,80 1,60 1,40 1,20 1, 波罗的海干散货指数 (BDI) 原油运输指数 (BDTI) 中国 14 图表 14. 中国固定资产投资完成额累计值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国固定资产投资完成额累计值为亿元, 环比增加亿元, 增幅为 16.3%, 上期值为亿元同比增加亿元, 增幅为 7.4%, 去年同期为亿元 2017 年 9 月中国固定资产投资完成额累计同比为 7.5%, 增速较上期放慢 0.3%, 上期值为 7.8% 增速较同期放慢 0.7%, 去年同期为 8.2% 固定资产投资完成额 : 累计值固定资产投资完成额 : 累计同比 ,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 34 中国 15 图表 15. 房地产开发投资完成额累计值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国房地产开发投资完成额累计值为亿元, 环比增加亿元, 增幅为 16%, 上期值为亿元同比增加亿元, 增幅为 8.1%, 去年同期为亿元 2017 年 9 月中国房地产开发投资完成额累计同比为 8.11%, 增速较上期加快 0.18%, 上期值为 7.93% 增速较同期加快 2.35%, 去年同期为 5.76% 房地产开发投资完成额 : 累计值房地产开发投资完成额 : 累计同比 ,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 第 12 页, 共 20 页

13 35 中国 16 图表 16. 商品房销售面积当月值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国商品房销售面积当月值为万平方米, 环比增加万平方米, 增幅为 43.3%, 上期值为万平方米同比下降万平方米, 降幅为 1.5%, 去年同期为万平方米 2017 年 9 月中国商品房销售面积累计同比为 10.3%, 增速较上期放慢 2.4%, 上期值为 12.7% 增速较同期放慢 16.6%, 去年同期为 26.9% 商品房销售面积 : 当月值商品房销售面积 : 累计同比 25, , , , , 中国 17 图表 17. 商品房待售面积及同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国商品房待售面积为万平方米, 环比下降 1212 万平方米, 降幅为 1.9%, 上期值为万平方米同比下降 8472 万平方米, 降幅为 12.2%, 去年同期为万平方米 2017 年 9 月中国商品房待售面积同比为 -12.2%, 增速较上期恶化 0.2%, 上期值为 -12% 增速较同期恶化 16.9%, 去年同期为 4.7% 商品房待售面积商品房待售面积 : 同比 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10, 中国 18 图表 18. 房屋新开工面积当月值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国房屋新开工面积当月值为万平方米, 环比增加万平方米, 增幅为 9.6%, 上期值为万平方米同比增加万平方米, 增幅为 1.4%, 去年同期为万平方米 2017 年 9 月中国房屋新开工面积累计同比为 6.8%, 增速较上期放慢 0.8%, 上期值为 7.6% 增速较同期持平, 去年同期为 6.8% 房屋新开工面积 : 当月值房屋新开工面积 : 累计同比 25,00 20,00 15,00 10,00 5, 第 13 页, 共 20 页

14 38 中国 19 图表 19. 房屋施工面积累计值及累计同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国房屋施工面积累计值为万平方米, 环比增加万平方米, 增幅为 2.3%, 上期值为万平方米同比增加万平方米, 增幅为 3.1%, 去年同期为万平方米 2017 年 9 月中国房屋施工面积累计同比为 3.1%, 增速较上期持平, 上期值为 3.1% 增速较同期放慢 0.1%, 去年同期为 3.2% 房屋施工面积 : 累计值房屋施工面积 : 累计同比 ,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 39 中国 20 图表 20. 百城住宅平均价格及其同比环比 ( 左轴 %) 2017 年 1 月中国百城住宅平均价格为元 / 平米, 环比增加 70 元 / 平米, 增幅为 0.5%, 上期值为元 / 平米同比增加 2079 元 / 平米, 增幅为 18.9%, 去年同期为元 / 平米 2017 年 9 月中国 70 个大中城市新房价格 : 当月同比为 6.4%, 增速较上期放慢 1.7%, 上期值为 8.1% 增速较同期放慢 2.6%, 去年同期为 9% 2017 年 9 月中国 70 个大中城市新房价格 : 当月环比为 0.2%, 增速较上期持平, 上期值为 0.2% 增速较同期放慢 1.6%, 去年同期为 1.8% 个大中城市新建住宅价格指数 : 环比 70 个大中城市新建住宅价格指数 : 当月同比样本住宅平均价格 : 百城平均 ,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 40 中国 21 图表 21. 新房平均价格当月同比 : 分城市 2017 年 9 月中国一线城市新房价格 : 当月同比为 1.6%, 增速较上期放慢 3.2%, 上期值为 4.8% 增速较同期放慢 27.8%, 去年同期为 29.4% 2017 年 9 月中国二线城市新房价格 : 当月同比为 5.5%, 增速较上期放慢 2.9%, 上期值为 8.4% 增速较同期放慢 10.9%, 去年同期为 16.4% 2017 年 9 月中国三线城市新房价格 : 当月同比为 7.2%, 增速较上期放慢 1%, 上期值为 8.2% 增速较同期加快 3.4%, 去年同期为 3.8% 个大中城市新建住宅价格指数 : 二线城市 : 当月同比 70 个大中城市新建住宅价格指数 : 三线城市 : 当月同比 70 个大中城市新建住宅价格指数 : 一线城市 : 当月同比第 14 页, 共 20 页

15 41 中国 22 图表大城市商品房合计成交套数 2017 年 10 月 29 日当周中国 40 大城市商品房合计成交套数为套, 环比下降 593 套, 降幅为 1.2%, 前一周值为套同比下降套, 降幅为 33.8%, 去年同期为套 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 40 大城市合计成交套数中国 23 图表 23. 十大城市商品房可售套数及商品房存销比 ( 左轴 ) 2017 年 10 月 29 日当周中国十大城市商品房可售套数为套, 环比下降 137 套, 较上期基本持平, 前一周值为套同比下降套, 降幅为 11.3%, 去年同期为套 2017 年 10 月 29 日当周中国十大城市商品房存销比为 , 环比下降 , 降幅为 22.8%, 前一周值为同比增加 5.940, 增幅为 21%, 去年同期为十大城市 : 商品房存销比 ( 套数 ): 当周值 ,00 680,00 660,00 640,00 620,00 600,00 580,00 560,00 540,00 520,00 500,00 43 中国 24 图表 24. 中国社会消费品零售总额当月值及当月同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国社会消费品零售总额为亿元, 环比增加亿元, 增幅为 1.8%, 上期值为亿元同比增加亿元, 增幅为 10.3%, 去年同期为亿元 2017 年 9 月中国社会消费品零售总额当月同比为 10.3%, 增速较上期加快 0.2%, 上期值为 10.1% 增速较同期放慢 0.4%, 去年同期为 10.7% 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 社会消费品零售总额 : 当月值社会消费品零售总额 : 当月同比第 15 页, 共 20 页

16 44 中国 25 图表 25. 中国出口金额当月值及当月同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国出口金额为亿美元, 环比下降 2.95 亿美元, 降幅为 0.1%, 上期值为亿美元同比增加亿美元, 增幅为 8.1%, 去年同期为亿美元 2017 年 9 月中国当月同比为 8.1%, 增速较上期加快 3%, 上期值为 5.1% 增速较同期加快 18.58%, 去年同期为 % 出口金额 : 当月值出口金额 : 当月同比 2,50 2,00 1,50 1, 中国 26 图表 26. 中国进出口金额及贸易差额当月值 2017 年 9 月中国进口金额为亿美元, 环比增加亿美元, 增幅为 7.8%, 上期值为亿美元同比增加亿美元, 增幅为 18.6%, 去年同期为亿美元 2017 年 9 月中国贸易差额为亿美元, 环比下降亿美元, 降幅为 30.6%, 上期值为亿美元同比下降亿美元, 降幅为 29.2%, 去年同期为亿美元 2,50 2,00 1,50 1,00 贸易差额 : 当月值出口金额 : 当月值 50 进口金额 : 当月值中国 27 图表 27. 中国外汇储备及环比增减 ( 右轴 ) 2017 年 9 月中国外汇储备为亿美元, 环比增加亿美元, 增幅为 0.5%, 上期值为亿美元同比下降亿美元, 降幅为 1.8%, 去年同期为亿美元 2017 年 9 月中国外汇储备增减为亿美元, 环比增加亿美元, 增幅为 57.1%, 上期值为亿美元同比增加亿美元, 降幅为 190.4%, 去年同期为亿美元 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00-1, 官方储备资产 : 外汇储备环比增减官方储备资产 : 外汇储备 ,00 第 16 页, 共 20 页

17 47 中国 28 图表 28. 中国结售汇金额及结售汇差额当月值 ( 右轴 ) 2017 年 9 月中国银行结汇当月值为亿美元, 环比增加亿美元, 增幅为 10.5%, 上期值为亿美元同比增加亿美元, 增幅为 29.1%, 去年同期为亿美元 2017 年 9 月中国银行售汇当月值为亿美元, 环比增加亿美元, 增幅为 7.4%, 上期值为亿美元同比增加亿美元, 增幅为 4.3%, 去年同期为亿美元 2017 年 9 月中国银行结售汇差额为 2.94 亿美元, 环比增加亿美元, 降幅为 107.7%, 上期值为亿美元同比增加亿美元, 降幅为 101%, 去年同期为亿美元 3,00 2,50 2,00 1, ,00-60 银行结售汇差额 : 当月值银行结汇 : 当月值银行售汇 : 当月值 -1,00-1, 中国 29 图表 29. 中国 CPI 当月同比及环比 (%) 2017 年 9 月中国 CPI 当月同比为 1.6%, 增速较上期放慢 0.2%, 上期值为 1.8% 增速较同期放慢 0.32%, 去年同期为 1.92% 2017 年 9 月中国 CPI 环比为 0.5%, 增速较上期加快 0.1%, 上期值为 0.4% 增速较同期放慢 0.17%, 去年同期为 0.67% CPI: 当月同比 CPI: 环比中国 30 图表 30. 中国 PPI 当月同比及环比 (%) 2017 年 9 月中国 PPI 当月同比为 6.9%, 增速较上期加快 0.6%, 上期值为 6.3% 增速较同期加快 6.8%, 去年同期为 0.1% 2017 年 9 月中国 PPI 环比为 1%, 增速较上期加快 0.1%, 上期值为 0.9% 增速较同期加快 0.5%, 去年同期为 0.5% PPI: 全部工业品 : 当月同比 PPI: 全部工业品 : 环比第 17 页, 共 20 页

18 50 中国 31 图表 31. 中国 M0/M1/M2 同比 2017 年 9 月中国 M0 同比为 7.2%, 增速较上期加快 0.7%, 上期值为 6.5% 增速较同期加快 0.6%, 去年同期为 6.6% 2017 年 9 月中国 M1 同比为 14%, 增速较上期持平, 上期值为 14% 增速较同期放慢 10.7%, 去年同期为 24.7% 2017 年 9 月中国 M2 同比为 9.2%, 增速较上期加快 0.3%, 上期值为 8.9% 增速较同期放慢 2.3%, 去年同期为 11.5% M0: 同比 M1: 同比 M2: 同比 51 中国 32 图表 32. 中国金融机构各项贷款余额及同比 ( 左轴 %) 2017 年 9 月中国金融机构各项贷款余额为亿元, 环比增加亿元, 增幅为 1.1%, 上期值为亿元同比增加亿元, 增幅为 13.1%, 去年同期为亿元 2017 年 9 月中国金融机构各项贷款余额同比为 13.1%, 增速较上期放慢 0.1%, 上期值为 13.2% 增速较同期加快 0.1%, 去年同期为 13% 金融机构 : 各项贷款余额金融机构 : 各项贷款余额 : 同比 1,300, ,200, ,100, ,000, , , , , , 中国 33 图表 33. 中国社会融资规模当月值及当月同比 ( 右轴 %) 2017 年 9 月中国社会融资规模为亿元, 环比增加 3277 亿元, 增幅为 22%, 上期值为亿元同比增加 1084 亿元, 增幅为 6.3%, 去年同期为亿元 2017 年 9 月中国社会融资规模当月同比为 0.06%, 增速较上期加快 0.04%, 上期值为 0.02% 增速较同期放慢 0.2%, 去年同期为 0.26% 20% 15% 10% 5% % -5% 社会融资规模 : 当月值社会融资规模 : 当月值同比 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00-10% 第 18 页, 共 20 页

19 53 中国 34 图表 34. 中国银行间同业拆借利率 :7 天 /1 个月 /3 个月 2017 年 11 月 3 日中国银行同业拆借银行间同业拆借加权利率 :7 天利率 7 天为 3.21 个百分点, 环比下降银行间同业拆借加权利率 :1 个月 0.04 个百分点, 降幅为 1.2%, 前一日值为 3.25 个百分点同比增加 0.61 个百银行间同业拆借加权利率 :3 个月分点, 增幅为 23.5%, 去年同期为 2.6 个百分点 2017 年 11 月 3 日中国银行同业拆借利率 1 月为 4.32 个百分点, 环比增加 0.24 个百分点, 增幅为 5.9%, 前一日值为 4.08 个百分点同比增加 1.3 个百分点, 增幅为 43%, 去年同期为 3.02 个百分点年 11 月 3 日中国银行同业拆借利率 3 月为 4.61 个百分点, 环比下降个百分点, 降幅为 3.4%, 前一日值为 4.77 个百分点同比增加 1.65 个百分点, 增幅为 55.7%, 去年同期为 2.96 个百分点 54 中国 35 图表 35. 美元兑人民币中间价及美元兑人民币远期 NDF12 个月报价 2017 年 11 月 3 日中国美元兑人民币中间价为 6.61, 环比下降 0.01, 降幅为 0.2%, 前一日值为 6.62 同比下降 0.14, 降幅为 2.1%, 去年同期为年 11 月 3 日中国美元兑人民币 NDF:12 个月为 6.79, 环比增加 0.02, 增幅为 0.3%, 前一日值为 6.77 同比下降 0.15, 降幅为 2.2%, 去年同期为中间价 : 美元兑人民币 USDCNY:NDF:1 年中国 36 图表 36. 中国上证综合指数及深证成指 / 上证综指比值 ( 右轴 ) 2017 年 11 月 3 日中国上证综指为点, 环比下降点, 降幅为 0.3%, 前一日值为点同比增加点, 增幅为 7.8%, 去年同期为点 2017 年 11 月 3 日中国深圳成指与上证综指比值为 3.33 点, 环比下降 0.01 点, 降幅为 0.3%, 前一日值为 3.34 点同比下降 0.1 点, 降幅为 2.9%, 去年同期为 3.43 点 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 深证 / 上证比值上证综指 2, 第 19 页, 共 20 页

20 分析师声明负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系免责声明本报告仅供金瑞期货股份有限公司 ( 以下统称金瑞期货 ) 的客户使用本公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户本报告由金瑞期货制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证金瑞期货可随时更改报告中的内容意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请投资者应该根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任本报告版权归金瑞期货所有未获得金瑞期货事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道金瑞期货研究所地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 31 楼联系人 : 温美苑电话 : wenmeiyuan@jrqh.com.cn 第 20 页, 共 20 页

一宏观热点事件事件 1: 统计局局长宁吉喆 : 房地产长效机制正在紧锣密鼓制定, 会适时出台 10 月 10 日据报道, 国家统计局局长宁吉喆在国新办新闻发布会发表讲话宁吉喆指出, 经济稳中向好的趋势没有改变, 今年经济实现 6.5% 左右的预期发展目标是没有任何问题的, 全年可能还会有更好一

一宏观热点事件事件 1: 统计局局长宁吉喆 : 房地产长效机制正在紧锣密鼓制定, 会适时出台 10 月 10 日据报道, 国家统计局局长宁吉喆在国新办新闻发布会发表讲话宁吉喆指出, 经济稳中向好的趋势没有改变, 今年经济实现 6.5% 左右的预期发展目标是没有任何问题的, 全年可能还会有更好一股指涨跌幅度 (%) 沪深 300 中证 500 深证成指上证综指 2017-10-13 上证 50 汇率涨跌幅度 (%) 上周 A 股涨跌幅 1.24 1.54 2.20 1.61 2.81 0.0 2.0 4.0 2017-10-13 上周汇率涨跌幅 (%) 1 年远期 6 月远期 -1.09 1 月远期美元兑人民币 -0.76-0.10-1.50-1.00-0.50 市场表现 :2017-10-13

中国股指涨跌幅度 (%) 沪深 300 中证 500 深证成指 上证综指 中国汇率涨跌幅度 (%) 中国利率涨跌 (%) 温美苑 上证 数据来源 : 金瑞期货研究所,wind 金瑞期货研究所 电话 : 邮箱

中国股指涨跌幅度 (%) 沪深 300 中证 500 深证成指上证综指中国汇率涨跌幅度 (%) 中国利率涨跌 (%) 温美苑上证数据来源 : 金瑞期货研究所,wind 金瑞期货研究所电话 : 邮箱