Myyouse Copper Report 中国铜市场报告 2014 年 9 月 15 日总 093 期 本期观点 我的有色 - 铜团队 宏观数据走弱沪铜继续回落 上海市场铜现货走势 沪铜主力合约 1411 开盘报于 元 / 吨, 沪铜高位回落, 一路承压, 转涨为跌, 最终收报于 48

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1 本期观点 我的有色 - 铜团队 宏观数据走弱沪铜继续回落 上海市场铜现货走势 沪铜主力合约 1411 开盘报于 元 / 吨, 沪铜高位回落, 一路承压, 转涨为跌, 最终收报于 元 / 吨 持货商换月前加速出货, 加之沪伦比值略有修复, 进口铜涌出, 市场品牌多样, 供应压力大, 投机商止步, 下游按需少量采购, 等待换月操作, 交投匮乏 市场概要 原料市场 今日国内主流交易地区铜精矿现货价格持平, 近期铜精矿供应压力增大, 产出扩张促使加工费上扬, 冶炼厂产量恢复增长, 但下游消费很可能旺季不旺, 走向疲弱, 出现逆季节性下行 铜精矿计价系数, 目前 20% 品味现货铜精矿含税自提计价系数 82%-83%, 送货到厂 85%-86% 期货市场 明日 (9/16) 铜市场趋势调查 美元持续强势, 美联储议息会议就在眼前, 中国铜需求低迷表现难以抵挡美元攀高, 而国内房产投资或进一步放缓, 铜价受压制短期内继续震荡下探为主 隔夜铜价整理后今日继续下跌, 且沪铜收盘前跌破 8 月低点 至最低 48160, 伦铜跌破 6800 转而向下, 周线显示下滑趋势形成, 夜盘或继续向 6600 强力施压 ; 沪铜短暂上 一线后很快回落, 料夜盘下滑 200 点后整理调整, 等待美数据指引 下游市场 铜材市场 : 即将换月, 市场表现谨慎, 铜材企业观望为主, 无明显备货意向 厂家资金来源不足, 终端需求呈下滑态势, 继续看平 9 月订单, 部分地区或下滑较严重, 成交表现欠佳 铜材加工需求的持续疲弱, 使下方支撑不足难以刺激铜价走升, 沪铜或继续区间整理, 短线空单继续持有 废铜市场 : 今日上海地区 1# 光亮铜报价 元 / 吨, 贸易商多观望等待, 货源增多且精废价差收缩, 令厂家开始积极寻找好废铜货源 ; 而废铜价格略有坚挺, 持货商高报价并不急于出货, 成交较差 主编 : 王宇李国庆臧林 陈天飞王莉廖佳丽 期货编辑 : 臧林内容指导 : 温晓红联系人 : 王莉 邮箱 : lily_wong87@126.com 明日预测 近日国家统计局公布的数据显示 :8 月份中国规模以上工业增加值增速本世纪第 5 次跌破 7%;1-8 月固投同比增速创 2002 年来新低 ; 全国社会消费品零售总额增速连续 4 个月下滑 ;8 月份全国发电量五年来再次出现负增长 供求面上, 随着印尼铜精矿出口的恢复, 全球铜精矿供给增加, 但需求端仍未维持疲软的态势, 期铜整体受到偏空的供求基本面打压 铜价短期仍具下行空间 1

2 一 原料市场评述 1 铜精矿市场评述 今日市场现货铜报价升水 -250~-70 元 / 吨, 沪铜主力 11 开盘 元 / 吨, 收于 元 / 吨, 当前铜价震荡下探, 冶炼厂采购积极性不高, 现货市场贸易商积极出货 市场上货源较为充裕, 基差不好 市场上观望情绪浓厚, 整体市场较为疲弱 现货铜市场低迷的消费状况没有显著改善 另外, 有消息称七月南非矿产同比下降 7.7%, 铜产量同比下跌 15.9% 南非莱利银行声称, 尽管矿产在今年余下时间可能有所增加, 但生产活动仍然欠缺活力 基础设施的限制和国际商品价格的降低都将导致产量疲软 目前国内主要市场采购计价系数如下 : 湖北大冶地区 20% 品味铜精矿含税到厂计价系数 82%-83%, 天津港 18% 品位铜矿石港口自提计价系数 79%( 含税 ), 上海港 22% 品味铜矿含税计价系数 83%-84% 2. 废铜市场评述 今日废铜价格维持平稳, 个别地区有小幅震荡 商家恐慌情绪浓重, 持货商不甘低价出货, 出货积极性锐减, 采购商家暂时处于观望状态, 采购量提振不大, 市场交易情况依旧平平 上海地区废铜持货商虽有挺价意愿, 但无奈市场并不认可 华南废铜市场近日货源又有所紧张, 近期废铜到港量持续减少, 国内回收困难重重 消费依旧疲软, 成交不善 山东市场近日采购量较大, 因华北供应量加大, 相应加大废铜采购 但综合来看下游采购仍然有限, 笔者了解到近期不少采购废铜的用铜厂家出现融资困难的现象, 资金面有限, 废铜采购依旧萎靡, 山东一些厂家甚至放弃采购废铜转而采购粗铜来维持生产 表一主要城市废铜价格表单位 : 元 / 吨 地区 废铜价格 与铜价差 周环比 备注 天津 % 不含税 佛山 % 不含税 保定 % 不含税 上海 % 不含税 数据来源 : 我的有色网主要市场仍是废铜货源紧张, 冶炼厂采购需求难以满足 上海周边市场废杂铜基本无库存, 废铜与好铜价差缩小, 废铜持货商出货意愿不强, 大部分仍处于亏损状态 废铜需求日趋好转, 废铜供应受到市场关注, 近日铜价的坚挺运行, 废铜价差进一步收窄, 料市场废铜供应仍将维持紧张格局 二 现货市场追踪 2

3 沪期铜高位回落, 转涨为跌, 现货升水较上一交易日下滑 隔月价差维持在 300 元 / 吨左右, 持货商换月前加速出货, 加之沪伦比值略有修复, 进口铜涌出, 市场品牌多样, 供应压力大, 投机商止步, 下游按需少量采购, 等待换月操作, 交投匮乏 1 升贴水价格走势分析 今日上海电解铜现货报贴水 250 元 / 吨至贴水 70 元 / 吨, 升水铜成交价格 元 / 吨 元 / 吨 沪期铜走势仍承压, 虽下午升贴水转为升水 90 元 / 吨, 但隔月价差依旧在 200 元 / 吨左右, 贴水较上周五有所放大 价格下跌, 供应商持货挺价惜售, 下游企业逢低买盘较为活跃 表二上海地区现货升贴水价格表单位 : 元 / 吨 地区 品名 材质 / 牌号 规格 / 品位 参考升贴水 涨跌 备注 上海 升贴水 贵溪 Cu 99.99% C 含税 上海 升贴水 四大牌 Cu 99.99% C80-C 含税 上海 升贴水 升水铜 Cu 99.99% C100-C 含税 上海 升贴水 平水铜 Cu 99.95% C250-C 含税 上海 升贴水 湿法铜 Cu 99.9% C350-C 含税 数据来源 : 我的有色网上周六, 统计局发布的经济数据大幅低于预期 中国 8 月规模以上工业增加值年率 +6.9%, 创 2008 年 12 月来最低 ; 尤其是中国 8 月发电量同比 -2.2%, 间接验证了工业出现的下滑 投资方面, 中国 1-8 月城镇固定资产投资年率 +16.5%, 前值 +17% 下滑 0.5 个百分点 ; 其中房地产行业 1-8 月份开发投资比 1-7 月回落 0.5 个百分点, 销售面积下降 8.3%, 销售额下降 8.9% 中国 8 月工业 电力 投资 房地产 消费等主要经济指标增速都出现了回落 究其原因 : 一是房地产市场调整的累积效应进一步显现, 对相关领域生产 投资和消费的影响较大, 尤其是对汽车 家电 线缆等相关行业 ; 二是气温偏低影响电力及空调行业生产 ; 三是去年基数偏高也影响今年同比增速 ; 四是微刺激政策暂停后, 货币效应被透支的回落 基本面, 中国精铜供应已经较二季度的短缺大幅改善, 从每月的精铜产量来看,4 月以来中国地区便持续增加, 这不仅从精铜矿的进口可以看出, 尤其是目前的精铜矿散单加工费已经增至 135 美元 / 吨, 而且从现货持续贴水也能有所反应 需求方面, 汽车 电子 家电等行业今年的不如预期的表现, 尤其是宏观投资 电力 房地产 工业等数据的低迷, 让我们很金九银十的预期下降 我的有色网 : 上周铜价的下跌已经对铜市场偏弱的结构有所表现, 今日铜价对低迷宏观数据未做出太大的反应, 但是面临换月, 目前的市场结构对铜价相当不利, 偏空氛围加重, 3

4 铜价反弹乏力 2. 铜企出厂价格走势分析 今天中国海关公布的数据显示,8 月份铜进口降至 34 万吨, 同比下降 12% 此前因检修或故障而停产的国内冶炼厂 8 月份恢复生产, 例如金川集团产能 40 万吨的甘肃冶炼厂和山东的东营方圆, 使得国内供应量增加, 进而减少了对进口的需求 上海电解铜现货报贴水 250 元 / 吨至贴水 70 元 / 吨, 升水铜成交价格 元 / 吨 元 / 吨 今日冶炼厂的价格基本都下降了 350 元 / 吨左右, 长单供应正常 表三 15 日铜企出厂价格表单位 : 元 / 吨 铜企 出厂价 涨跌 铜企 出厂价 涨跌 江西铜业 北方铜业 东营方圆 鹏晖铜业 大冶有色 金升有色 恒邦股份 祥光铜业 数据来源 : 我的有色网 3. 国内主流地区价格走势分析 今日上海电解铜现货报贴水 250 元 / 吨至贴水 70 元 / 吨, 升水铜成交价格 元 / 吨 元 / 吨 今日上午成交情况较之上周一明显有所好转, 市场拿货积极性有所上涨, 下午贸易商出货意愿不高, 部分贸易商手上都留有一部分的货等待明天的交割日行情 表四 15 日国内主流地区现货价格单位 : 元 / 吨 城市 北京 沈阳 济南 上海 天津 重庆 广东 武汉 西安 均价 价格 涨幅 数据来源 : 我的有色网 4. 明日 (9/16) 铜市场趋势调查 Myyouse 评论 : 今日沪铜主力合约 1411 跌 20 至 48850, 继夜盘急跌后, 早盘继续下跌后, 又开始反弹, 走了一回过山车式的行情 上周固定投资和工业增加值等数据不理想, 加剧投资者对中国经济的担心, 同时美元指数继续高位横盘, 对大 4

5 宗商品形成压力 长期来看, 沪铜短线将继续下破, 但会伴有反弹, 空单继续持有, 逢高做空, 主力合约看到 三 期货市场追踪 1. 期货市场分析评述 表五 15 日沪铜主要合约收盘数据 合约 开盘 收盘 涨跌 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 持仓量 % % 机构持仓 : 沪铜 1411 合约主要持仓机构变化明显, 多空力量继续拉力角逐, 空头仍表现较强, 持仓量并未明显减少 今天成交量大幅增加, 排名前 20 机构减仓 手, 排名第一的广发期货成交量大幅减少 手, 为 手 ; 持买单量排名靠前的主力机构金瑞期货 迈科期货 五矿期货等, 持买单量第一的是金瑞期货, 其增加 208 手至 手 ; 持卖单量靠前的主力机构为为金瑞期货 五矿期货 中投期货等, 排名第一的金瑞期货持 5246 手 2 机构观点 大有期货日评 : 今日铜现货上海有色网 SMM 报价为 元, 贴水 270 元 贴水 100 元 / 吨 长江有色网报价 元, 贴水 190 元 贴水 90 元 贴水较上周五有所放大 价格下跌, 供应商持货挺价惜售, 下游企业逢低买盘较为活跃 技术上 LME 伦铜跌破 6800 美元支撑, 处于较为弱势状态, 下方 美元支撑巍巍可及, 上方阻力 美元 而国内沪铜主力价格相对伦铜表现略强, 铜价 元一线多空争夺激烈, 主要受中国经济数据差于预期后对政策刺激的预期增强, 另外消费淡季将过和 十一 长假来临, 消费需求将有所向好预期支撑着铜价 因此近期沪铜价格处于僵持过程中 华闻期货日评 : 沪铜主力合约 1411 周五夜盘跳空高开后震荡走高, 今早开盘快速放量跳水, 之后开始震荡回升, 最终带有长影线的小阴线报收 国家统计局 13 日公布的数据显示 :8 月份中国规模以上工业增加值增速本世纪第 5 次跌破 7%;1-8 月固投同比增速创 2002 年来新低 ; 全国社会消费品零售总额增速连续 4 个月下滑 ;8 月份全国发电量五年来再次出现负增长 供求面上, 随着印尼铜精矿出口的恢复, 全球铜精矿供给增加, 但需求端仍未维持疲软的态势, 期铜整体受到偏空的供求基本面打压 铜价短期下行趋势将会持续 上海中期日评 : 隔夜 LME 铜库存较前一交易日增加 700 吨至 吨, 注销仓单 吨, 占总库存 % 周末, 中国发布的宏观经济数据低于预期, 有色金属在周一开盘后快 5

6 速下探, 期铜刷新阶段性低点 但在短暂的击穿 元 / 吨以后, 期价出现反弹 基本面上, 随着印尼铜精矿出口的恢复, 全球铜精矿供给增加, 但需求端仍未维持疲软的态势, 期铜整体受到偏空的供求基本面打压 我们认为铜价中线偏空格局未改, 但短期在 元 / 吨的整数关口有所反复, 建议空单适度减磅 四 铜材市场追踪 市场悲观预期加重, 沪铜沪期铜高位回落, 转涨为跌 市场或仍继续呈现胶着局面, 铜材市场观望氛围浓厚, 订单增加不足拿货意愿不强, 节后终端需求依然不佳, 市场预期的金九银十或落空, 消费市场依然疲弱不堪, 后期铜价易跌难涨, 继续观望等待 铜板带市场 : 今天沪铜高位回落, 转涨为跌 铜板带加工企业表现平平, 除主要厂家稳定长单供货外, 其他中小企业均缩减产销以稳定市场, 降低成本消耗, 对于目前行情厂家开工情况普遍不好, 更别提新上项目开工情况, 销售渠道成为制约新生项目的关键因素 据我的有色网了解, 近两年多个铜板带项目并没有全部投产达产, 仍处于调整观望阶段, 近两年行情一路下滑, 从 2013 年初的 元 / 吨下滑至如今的 元 / 吨附近, 令投资者回报率收窄, 且资金占有率仍在扩大, 从而部分项目处于搁置或等待共同开发中 铜杆线市场 : 今日上海市场铜杆线出货一般, 广东市场小幅下调报价, 但接货情况并不乐观, 下游继续维持买涨不买跌心态, 节后接货补库意愿较差 据我的有色网了解, 一些厂家由于资金紧张, 前期投入新上铜杆项目均出现延期推迟, 个别厂家出现停工问题, 主要由于订单不足出货情况较差, 且银行继续收紧贷款, 厂家偿还资金能力不足, 铜材加工市场不断爆出停产状况 市场关注昆山德力铜业 广东宏羽铜业 大冶有色铜杆项目 天地龙集团等铜杆市场信息, 我们持续跟踪 铜管市场 : 今日铜管报价下调, 铜价的弱势表现令铜管市场订单减少, 盘面走势方向不明, 下游加工厂家观望态度浓厚, 且多数看跌后市, 维持长单供应外贸易商接货清淡 受市场需求低迷影响, 铜管厂家调整加工费报价, 市场预期的金九银十已经无法实现旺季刺激, 铜管加工费调整至 元 / 吨区间, 仍较前期增长缓慢 尤其是家电市场产销下滑, 对空调冷凝管 冰箱制冷管等影响较大, 短期内铜管厂家看淡国庆节前后市场, 铜价支撑作用减弱 五知识集锦 贸易关键词汇总 FOB(Free On Board 的首字母缩写 ), 也称 离岸价, 是国际贸易中常用的贸易术语之一 按离岸价进行的交易, 买方负责派船接运货物, 卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只, 并及时通知买方 货物在装运港被装上指定船时, 风险即由卖方转移至买方 6

7 CIF( 成本费加保险费加运费 ),CIF 术语的中译名为成本加保险费加运费,( 指定目的港, 其原文为 Cost,Insurance and Freight(insert named port of destination) 按此术语成交, 货价的构成因素中包括从装运港至约定目的地港的通常运费和约定的保险费, 故卖方除具有与 CFR 术语的相同的义务外, 还有为买方办理货运保险, 交支付保险费, 按一般国际贸易惯例, 卖方投保的保险金额应按 CIF 价加成 10% CFR(...named port of destination) 成本加运费 (... 指定目的港 ) SGS:SGS 是 Societe Generale de Surveillance S.A. 的简称, 译为 通用公证行 总部在瑞士的日内瓦, 中国分支机构叫 通标标准技术服务有限公司 CIQ:( CHINA ENTRY-EXIT INSPECTION AND QUARANTINE BUREAU ) 中国出入境检验检疫 款项 :L/C 信用证 (Letter of Credit); Cash 现金交易或者是 T/T TC 意为粗炼费, 是指由铜精矿经熔炼炉 转炉 精炼炉加工到阳极铜 ( 板 ) 的费用, 单位 : 美元 / 吨 RC: 意为精炼费, 是指由阳极板经电解精炼加工产出电铜的费用, 单位 : 美分 / 磅 M+1M+2 等等结算价 : 常见于长单 7

8 订单 上海钢联电子商务股份有限公司 您的兴趣 : Myyouse 铜价指数 现货铜市每日简评 铜厂报价 现货成交行情 电解铜每日成交报告 铜材市场价格 铜材厂家开工率 铜材厂家订单新增 铜期盘评述 行情预测 每日行业资讯 每日新闻讯息 订阅公司 ( 请填写公司全名 ): 联系人 : 电 话 : 传 真 : 电子邮箱 : 日 期 : 年 月 日 公司名称 : 上海钢联电子商务股份有限公司地址 : 上海市宝山区园丰路 68 号电话 : 传真 : 费用 :2600 元人民币 / 年汇款户名 : 上海钢联电子商务股份有限公司帐号 : 开户行 : 建设银行上海宝钢宝山支行 铜研究团队联系方式 : 温晓红 : 王宇 : 李国庆 : 臧林 : 王莉 : 邮箱 : lily_wong87@126.com 贵公司属于 : 矿山 - 中国 矿山 - 除中国以外 贸易商 冶炼厂 - 中国 冶炼厂 - 除中国以外 铜材厂 贸易商 期货公司 金融机构 研究机构 政府机关 其他 本报告由我的有色铜研究团队开发, 版权属于上海钢联电子商务股份有限公司, 未经授权不得复制 转发, 引用需备注来源 8

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