行业点评研究报告

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1 行业周报 传媒行业 2017 年 01 月 08 日 16 年电影票房 457 亿同比增长 3.73% 关注娱 乐需求的持续释放 ; 核心观点 : 市场行情回顾 : 2017 年 A 股市场迎来开门红, 连日走势表现良好, 年前的利空因 素释放完毕, 春节行情值得期待 截止到 1 月 6 日周五收市, 本周创业 板指上升 0.15%, 报 点 ; 上证综指上升 1.63%, 报 点 ; 传媒行业指数上升 0.14%, 报 点, 落后创业板指 0.01 个百分点 五涨四美中, 七只股票上涨, 光线传媒涨幅最大, 涨幅为 3.79% 两只股票下跌, 当代东方周跌幅最大, 跌幅为 1.95% 所有传媒公司中, 生意宝周涨幅最大, 为 8.39%, 其次为龙韵股份, 周涨幅 5.71%, 博瑞 传播排名靠前 ; 本周下降的有 30 只股票, 蓝色光标降幅最大, 周降幅为 5.21% 票房日期 : 至 单周票房 :97566 万 ; 单周场 次 : 场 ; 单周人次 :2967 万 行业动态 : 电视剧 向网而生 成趋势, 网络剧催生 互联网 + 影视 新业态 ; 网络直播应有新气象直播行业的未来是一种生活方式 ; 聂辰席部署新闻出版广播影视工作加快推进 电影管理条例 修订 ; 公司公告 : 新文化 终止重大资产重组 ; 吉视传媒 已投资企业拟发行股份并在香港联合交易所挂牌上市 ; 重点数据 : 至 这一周, 中国电影市场周总票房约 9.8 亿, 环比下降 9%; 单周场次约为 161 万场, 环比上涨 3%; 单周观影人次 2967 万, 环比下降 6% 你的名字 以 2.06 亿单周票房位居第一 ; 血战钢锯岭 以 1.18 亿票房位居第二 ; 28 岁未成年 以 7279 万票房位居第三 ; 神奇动物在那里 6927 万票房位居第四 ; 佩小姐的奇幻城堡 以 4074 万票房位居第五 投资建议 : 维持推荐 1 月份召开的全国新闻出版广播影视工作会议将加快推进 电影管理条例 修订, 新媒体已经全方位纳入了监管范畴, 而且贺岁档高潮即将来临, 建议关注娱乐需求的持续释放 传媒板块一月份有一定的解禁压力, 着重考虑安全性 建议关注光线传媒, 浙报传媒, 以及在教育板块不断发力的勤上光电 银河传媒本周推荐股票为 : 联建光电 浙报传媒 光线传媒 勤上光电 新文化 传媒行业 推荐 分析师 胡皓 执业证书编号 :S 华立 执业证书编号 :S 特此鸣谢邱懿峰 对本报告的编制提供信息 相对创业板指 P 表现图 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源 : 中国银河证券研究部 相关研究 相关研究 传媒 创业板指 P 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 目录 一 市场行情回顾... 3 ( 一 ) 银河五涨四美及传媒板块行情... 3 ( 二 ) 市场行情回顾... 4 二 重点数据... 6 ( 一 ) 电影票房... 6 ( 二 ) 电视剧... 6 三 公司公告 四 行业动态 五 投资建议 图表目录图表 1: 市场各行业板块周涨跌幅... 5 图表 2: 传媒子行业周涨跌幅... 5 图表 3: 电视剧网络播放排行榜... 6 图表 4:CSM52 城 2016 年度电视台收视率排行榜... 7 图表 5:CSM52 城 2016 年度电视剧排行榜... 8 图表 6:CSM52 城综艺节目收视率 - 跨年收视率排行榜... 9 表格 1: 五涨四美行情回顾... 3 表格 2:2017 年传媒行业公司行情回顾... 3 表格 3:2017 年 A 股指数行情回顾... 4 表格 4: 至 单周票房详情... 6 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2

3 一 市场行情回顾 ( 一 ) 银河五涨四美及传媒板块行情 2017 年 A 股市场迎来开门红, 连日走势表现良好, 年前的利空因素释放完毕, 春节行情值得期待 截止到 1 月 6 日周五收市, 本周创业板指上升 0.15%, 报 点 ; 上证综指上升 1.63%, 报 点 ; 传媒行业指数上升 0.14%, 报 点, 落后创业板指 0.01 个百分点 五涨四美中, 七只股票上涨, 光线传媒涨幅最大, 涨幅为 3.79% 两只股票下跌, 当代东方周跌幅最大, 跌幅为 1.95% 所有传媒公司中, 生意宝周涨幅最大, 为 8.39%, 其次为龙韵股份, 周涨幅 5.71%, 博瑞传播排名靠前 ; 本周下降的有 30 只股票, 蓝色光标降幅最大, 周降幅为 5.21% 表格 1: 五涨四美行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 ( 元 ) 本周涨幅 (%) 本月涨幅 (%) 总市值 ( 亿元 ) SZ 光线传媒 SZ 北京文化 SH 当代明诚 SZ 共达电声 SZ 安妮股份 SZ 捷成股份 SZ 联建光电 SZ 富春通信 SZ 当代东方 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 表格 2:2017 年传媒行业公司行情回顾 证券代码 证券简称 本周涨幅 (%) 证券代码 证券简称 本周涨幅 (%) SZ 生意宝 SZ 华录百纳 SH 龙韵股份 SZ 奥飞动漫 SH 博瑞传播 SH 浙报传媒 SZ 中南重工 SH 人民网 SZ 海虹控股 SH 歌华有线 SZ 大地传媒 SZ 乐视网 SH 广电网络 SZ 省广股份 SZ 光线传媒 SH 时代出版 SH 读者传媒 SZ 焦点科技 SH 出版传媒 SZ 思美传媒 SZ 万达院线 SZ 华谊兄弟 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3

4 SZ 三七互娱 SZ 掌趣科技 SZ 上海钢联 SZ 盛天网络 SH 长江传媒 SZ 三六五网 SH 北巴传媒 SZ 腾信股份 SH 中文传媒 SZ 华策影视 SZ 中青宝 SZ 游族网络 SZ 中文在线 SZ 暴风科技 SZ 华谊嘉信 SZ 长城动漫 SZ 湖北广电 SH 东方明珠 SH 鹏博士 SZ 新文化 SZ 拓维信息 SZ 电广传媒 SZ 互动娱乐 SZ *ST 星美 SZ 顺网科技 SZ 粤传媒 SZ 天神娱乐 SZ 金利华电 SZ 全通教育 SH 引力传媒 SH 新南洋 SZ 当代东方 SZ 天舟文化 SH 中南传媒 SZ 视觉中国 SZ 昆仑万维 SH 中视传媒 SZ 华媒控股 SZ 华闻传媒 SZ 光环新网 SH 吉视传媒 SZ 南华生物 SH 新华传媒 SZ 朗玛信息 SH 游久游戏 SZ 天威视讯 SZ 华数传媒 SH 江苏有线 SZ 北纬通信 SH 皖新传媒 SZ 东方财富 SZ 唐德影视 SH 凤凰传媒 SZ 蓝色光标 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 ( 二 ) 市场行情回顾 本周创业板指上升 0.15%, 报 点 ; 上证综指上升 1.63%, 报 点 ; 传媒行业指数上升 0.14%, 报 点, 落后创业板指 0.01 个百分点 2017 年以来, 传媒板块上升 0.14%, 同期创业板指上升 0.15%, 上证综指上升 1.63%, 沪深 300 上升 1.14% 表格 3:2017 年 A 股指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅 (%) 本月涨幅 (%) 本季涨幅 (%) 年初至今涨跌幅 (%) SI 传媒 ( 申万 ) SH 沪深 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4

5 国防军工交通运输钢铁采掘化工食品饮料汽车有色金属家用电器通信机械设备公用事业农林牧渔休闲服务商业贸易轻工制造建筑装饰电气设备房地产电子银行建筑材料纺织服装计算机综合医药生物传媒非银金融 行业周报 / 传媒行业 SH 上证综指 SZ 深圳成指 SZ 创业板指 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 在各个行业中, 本周传媒板块上升 0.14%, 涨跌幅排名第 27 名 分子行业来看, 子行业中平面媒体一周涨幅最大, 为 0.86%; 其次是影视动漫, 为 0.66%; 互联网传媒涨幅为 0.44%; 有限电视网络下跌 1%, 营销传播下跌 1.52% 图表 1: 市场各行业板块周涨跌幅 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 图表 2: 传媒子行业周涨跌幅 1% 1% 0.86% 0.66% 0.44% 0% -1% -1% -2% -2% -1.00% -1.52% 平面媒体影视动漫互联网传媒有线电视网络营销传播 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5

6 二 重点数据 ( 一 ) 电影票房 票房日期 : 至 单周票房 :97566 万 ; 单周场次 : 场 ; 单 周人次 :2967 万 至 这一周, 中国电影市场周总票房约 9.8 亿, 环比下降 9%; 单周 场次约为 161 万场, 环比上涨 3%; 单周观影人次 2967 万, 环比下降 6% 你的名字 以 2.06 亿单周票房位居第一 ; 血战钢锯岭 以 1.18 亿票房位居第二 ; 28 岁未成年 以 7279 万票房位居第三 ; 神奇动物在那里 6927 万票房位居第四 ; 佩小姐的奇幻城堡 以 4074 万票房位居第五 表格 4: 至 单周票房详情 排名. 影片名 单周票房累计票房平均票场均环比变化 ( 万 ) ( 万 ) 价人次 口碑指数 1. 铁道飞虎 % 长城 % 情圣 摆渡人 % 血战钢锯岭 % 那年夏天你去了哪里 冰雪女皇之冬日魔咒 冒牌卧底 罗曼蒂克消亡史 % 你好, 疯子! 资料来源 :EBOT 艺恩票房智库, 中国银河证券研究部 ( 二 ) 电视剧 1. 电视剧网络播放量电视剧方面, 截至 2017 年 1 月 8 日, 根据寻艺网 7 日榜数据, 放弃我抓紧我 以 万播放量排名第一, 北上广依然相信爱情 播放量 万, 排名第二, 鬼吹灯 播放量 万, 排名第三, 重生丽人 播放量 万, 排名第四 图表 3: 电视剧网络播放排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6

7 资料来源 : 寻艺网, 中国银河证券研究部 2. 电视台收视率根据收视率排行数据可知, 2016 全年收视成绩单新鲜出炉! 湖南 浙江 东方稳坐一线卫视, 三足鼎立格局似乎已牢不可破 湖南卫视 0.306% 位居榜首, 浙江卫视 0.297% 位居第二, 上海东方卫视 0.292% 排名第三 图表 4:CSM52 城 2016 年度电视台收视率排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7

8 资料来源 : 收视率排行卫视这些事儿卫视大混改中国银河证券研究部 3. 电视剧收视率根据收视率排行数据可知,CSN52 城,2016 年度电视剧收视率排行榜 ; 湖南卫视电视剧 亲爱的翻译官 位居第一, 收视率 2.048% 湖南卫视电视剧 麻雀 1.714% 收视率排名第二 ; 湖南卫视 解密 收视亮眼,1.648%, 排名第三 ; 山东卫视 搭错车 1.501% 表现不俗, 排名第四 图表 5:CSM52 城 2016 年度电视剧排行榜 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8

9 资料来源 : 收视率排行卫视这些事儿卫视大混改中国银河证券研究部 4. 综艺节目收视率 各卫视跨年收视率根据收视率排行数据可知,CSM52 城, 卫视跨年成绩单 : 浙江卫视跨年收视率 2.561, 排名第一 ; 江苏卫视跨年 # 收视率 2.04, 表现亮眼排名第二 ; 东方卫视跨年收视率 1.744, 表现不俗位列第三 图表 6:CSM52 城一周综艺节目收视率排行榜 资料来源 : 收视率排行卫视这些事儿卫视大混改中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9

10 三 公司公告 1 月 3 日 新文化 1, 终止重大资产重组本次重组自启动以来, 公司及有关各方均积极推进重组的相关工作 但由于重组期间, 市场环境产生了较大发展及变化 公司经审慎研究后决定终止本次重大资产重组事项 未来, 公司将继续在综艺方面积极布局 基于户外 LED 媒介渠道资源 品牌客户资源 移动互联网营销资源, 通过自制节目 参股和战略合作等多种形式, 围绕现象级 IP 进行大电影 综艺栏目 手机游戏 艺人经纪和周边衍生等业务的深度开发及推广, 打造多元娱乐互动业务闭环 2, 第二期员工持股计划出资参加本员工持股计划的公司董事 监事 高级管理人员和其他核心员工共计不超过 202 人, 其中公司董事 监事 高级管理人员 9 人, 分别为杨震华 盛文蕾 孙毅 王敏 刘郡 蒋正新 余厉 王雷 顾辰 本员工持股计划公司员工筹集资金总额为 15,000 万元 湖北广电 公司拟以部分资产出资与湖北省楚天广播电视信息网络有限责任公司设立 合资公司 省广股份 1, 董事会换届选举暨提名第四届董事会成员候选人 2, 投资设立省广营销有限公司 东方财富 持股 5% 以上股东减持股份东方财富信息股份有限公司于 2016 年 12 月 30 日收到持有公司股份 5% 以上的股东郑州宇通集团有限公司的通知, 宇通集团于 2016 年 12 月 30 日通过深圳证券交易所大宗交易平台减持其持有的公司无限售条件流通股份 16,300,000 股, 约占公司总股本的 0.46% 中文在线 提前归还部分募集资金 迅游科技 使用闲置自有资金购买理财产品的进展 顺网科技 2017 年 1 月 5 日召开 2017 年第一次临时股东大会 中南传媒 2016 年累计获得政府补助资金情况 万元 时代出版 继续停牌 1 月 4 日 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10

11 恺英网络 2016 年度业绩快报营业总收入同比增长 15.90%, 归母净利润同比增长 3.09% 吉视传媒 已投资企业拟发行股份并在香港联合交易所挂牌上市 2015 年 6 月 24 日, 吉视传媒股份有限公司第二届董事会第十九次会议审议通过了 关于投资入股吉林九台农村商业银行股份有限公司的议案, 同意公司出资 4 亿元人民币, 按 1: 4 的比例, 溢价认购吉林九台农村商业银行股份有限公司 1 亿股股份 2015 年 6 月 30 日, 公司与九台农商行就本次投资正式签署了 吉林九台农村商业银行股份有限公司定向募股协议书 公司从九台农商行获悉, 本次九台农商行发行的股票预计于 2017 年 1 月 12 日在香港联合交易所挂牌上市 湖北广电 使用部分闲置募集资金购买理财产品 新南洋 公司部分高级管理人员增持公司股份 华闻传媒 公司董事刘东明 张小勇 朱伟军 郑毅, 监事金伯富 覃海燕辞职 利欧股份 限售股份 167,832,105 股, 占公司总股本的 % 上市流通 思美传媒 部分限制性股票回购注销完成 引力传媒 首次公开发行股票募集资金使用完毕及账户注销 掌趣科技 第三届董事会第六次会议决议审议通过了 关于同意玩蟹科技部分人员进行对外投资事项的议案 审议通过了 关于召开 2017 年第一次临时股东大会的议案 1 月 5 日 东方财富 设立小额贷款公司获得批复 三七互娱 1, 子公司对外投资暨拟参与设立传媒产业基金芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司之全资子公司西藏泰富文化传媒有限公司将与广州弘广投资管理有限公司 广州好家伙传媒有限公司 广东弘图广电投资有限公司等机构共同签署 广州好家伙一期传媒合伙企业 ( 有限合伙 ) 合伙协议 广州好家伙一期传媒合伙企业 ( 有限合伙 ) 主要投资于好家伙传媒推荐的网络大电影项目, 基金规模 2,501 万元, 西藏泰富作为传媒基金的有限合伙人以自有资金出资 500 万元, 出资占比 19.99% 2,1.95 亿元转让喆元文化 20% 股权芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司将与天津卡乐互动科技有限公司签署 股权转让协议 据协议, 三七互娱将所持有的上海喆元文化传媒有限公司 20% 股权作价 19,500 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11

12 万元转让给卡乐互动 三七互娱于 2015 年 7 月 24 日通过增资取得该项股权, 初始投 资额 8,500 万元, 本次股权转让完成后本公司将不再持有喆元文化股权 鹿港文化 1, 拟使用 1 亿元闲置募集资金暂时补充流动资金公司拟将 1 亿元闲置募集资金暂时用于补充流动资金, 使用期限自公司董事会批准之日起不超过 12 个月 2, 副总经理曹文虎先生辞职, 董事会提名聘任倪志刚先生担任公司副总经理 新文化 控股股东渠丰国际 2300 万股股权质押 丰东股东 方欣科技完成工商变更登记 盛讯达 继续停牌 天舟文化 控股股东天鸿投资 2400 万股股权质押 乐视网 继续停牌 1 月 6 日 恺英网络 第三届董事会第十二次会议 1. 通过了 关于全资二级子公司拟认购北京丹晟投资基金中心 ( 有限合伙 ) 基金份额的 议案 公司全资二级子公司上海悦腾网络科技有限公司拟出资人民币 2,500 万元, 认购丹晟创 业投资管理 ( 北京 ) 有限公司设立的北京丹晟投资基金中心 ( 有限合伙 ) 基金份额 拟 认购资金为上海悦腾网络科技有限公司自有资金 2. 通过了 对外投资暨关联交易的议案 公司全资子公司上海恺英网络科技有限公司以 2000 万元人民币的价格对上海乐相科技有限公司进行增资, 增资后上海恺英网络科技有限公司持有上海乐相科技有限公司共计 % 的股权 3. 通过了 关于变更注册资本的议案 4. 通过了 关于修订 < 公司章程 > 的议案 5. 通过了 关于制定 < 信息披露事务管理制度 > 的议案 6. 通过了 关于召开公司 2017 年第一次临时股东大会的通知的议案 三六网络 1. 拟对公司控股子公司南京市三六五互联网科技小额贷款有限公司进行增资拟对三六五小贷公司进行增资, 本方案如获准实施, 三六五小贷的注册资本将从原来的 3.5 亿元人民币增加为 5 亿元人民币 其中公司拟使用自有资金约 1.31 亿元对三六五小贷进行增资, 同时拟吸收安徽中皖辉达信息股份有限公司为三六五小贷新的股东, 中皖辉达拟出资 2000 万元人民币对三六五小贷进行增资, 其他两位股东栖霞建设和基石投资不参与本次增资 2. 独立董事郝日明先生辞职 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12

13 奥飞娱乐 第三届董事会第二十一次会议决议 1. 通过了 关于拟投资设立全资子公司的议案 公司投资设立全资子公司江苏丰东热技术有限公司, 丰东热技术注册资本拟为 2.68 亿元人民币 2. 通过了 关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案 对暂时闲置募集资金进行现金管理, 以不超过人民币 80,000 万元累计循环使用购买期限不超过 12 个月的低风险 安全性高 流动性好 保本型理财产品 结构性存款 银行定期存款等 华闻传媒 1. 第七届董事会 2017 年第一次临时会议决议通过 关于增补董事的议案 以及 关于召开 2017 年第一次临时股东大会的议案 两项议案 2. 公布了关于转让环球智达科技 ( 北京 ) 有限公司股权并放弃增资事项进展情况 3. 公布了关于受让马鞍山盛凯股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 财产份额的补充公告 华谊兄弟 第三届董事会第 54 次会议决议 1. 通过 关于公司向招商银行申请人民币 2 亿元综合授信的议案 2. 通过 关于实际控制人为公司向招商银行申请人民币 2 亿元综合授信提供担保的议案 3. 通过 关于公司全资子公司华谊兄弟国际有限公司向金融机构申请 1000 万美元贷款的议案 4. 通过 关于公司为全资子公司华谊兄弟国际有限公司向金融机构申请 1000 万美元贷款提供质押担保的议案 5. 通过 关于召开华谊兄弟传媒股份有限公司 2017 年第一次临时股东大会的议案 天舟文化 第三届董事会第一次会议 1. 通过了 关于选举肖志鸿先生为公司第三届董事会董事长的议案 2. 通过了 关于选举董事会各专门委员会成员的议案 3. 通过了 关于聘任罗争玉先生为公司总裁的议案 4. 通过了 关于聘任公司高级管理人员的议案 5. 通过了 关于聘任杨灏先生为公司董事会秘书的议案 6. 通过了 关于聘任姜玲女士为公司证券事务代表的议案 奥飞娱乐 2017 年第一次临时股东大会并审议三项议案 江苏有线 公司股东中信国安通信有限公司拟非公开发行可交换公司债券, 并以其持 有的公司 A 股股票作为换股标的 华策影视 股东杭州大策投资有限公司于 2017 年 1 月 3 日解除质押股份 17,600,000 股 恺英网络 公司第一期员工持股计划实施完毕并终止, 后续将进行财产清算和分配工作 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13

14 东方明珠 向 555 名激励对象授予 15,196,600 股限制性股票 暴风集团 公布了关于 2016 年当年累计新增借款的情况 印纪传媒 签订公司员工持股计划集合资金信托合同 昆仑万维 公布了关于累计新增借款情况 省广股份 继续停牌 四 行业动态 1. 影视 自制剧 电视剧 向网而生 成趋势, 网络剧催生 互联网 + 影视 新业态据数据显示,2016 年第三季度, 网络剧共播出 133 部, 总播放量超过 300 亿次, 环比增 长 102%, 同比增长 182% 得益于前期的受众基础与粉丝热度,2016 年, 越来越多的 IP ( 具有知识产权的原创作品 ) 被改编成网络剧在网络平台播出, 同时实现了网台同步播 出, 使播放量 影响力都成倍增长, 从而改变了影视业的生存环境, 催生出 互联网 + 影视 新业态 如今,IP 热潮已经渗透到了我国文化创意产业发展的方方面面, 电视剧产业 向网而生 的趋势愈发明显 乐视网总制片人郝舫表示, 网络剧的发展非常迅速, 以前一部电视剧 的播出, 电视台掌握决定权, 而如今, 影视剧的话语权正逐步向互联网倾斜 未来, 视 频网站的话语权还将持续提升, 各平台标杆类型自制剧将不断涌现 在这样的大环境下, 视频网站必须通过更精准的定位, 瞄准细分受众, 依靠高质量的内容, 才能在竞争中突 围 ( 来源 : 艺恩网 电影 为什么 2016 年没有 10 亿票房的黑马电影了? 为什么 2016 年再难出现 10 亿票房的 黑马 奇迹? 决定这个问题的, 是市场供求关系 和产业升级两个方面 也就在 2016 年, 电影市场同时发生了两件事 : 产业升级和供大于求 这两者同时发生, 让整个电影行业措手不及 由于 2015 年电影市场卖的太好了, 因此大量热钱和游资进入, 行业泡沫产生, 外行资本因为不太懂行, 于是就愈发对明星依赖, 所以堆高了明星的片酬 但是顾头不顾尾 有得必有失, 这样一来, 对项目 剧本 类型的把控就顾不上了, 因此这些电影在 2016 年上映的时候, 就产生了大范围质量降低的现象, 形成了供大于求的同质化 恶性化竞争, 最终大面积亏损 这是行业结构性问题, 不能用一个简单的行业 大小年 来解释 ( 来源 : 微信公众号一起拍电影 ) 影视 中国内地银幕数量已成世界第一提升影片质量成当务之急 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 14

15 40917 块银幕! 超过美国跃居世界第一! 根据国家新闻出版广电总局电影局的统计数据, 截至 2016 年 12 月 20 日, 中国内地银幕总数已达 块 ;2016 年平均每天新增 26 块银幕, 超过 2015 年每天新增 22 块银幕的速度 同时, 根据美国电影协会的市场报告, 截至今年 5 月份, 美国银幕总数为 块 由于美国银幕数量多年来已经趋于稳定状态, 增长幅度很小, 因此中国目前已成为全球银幕数最多的国家 ( 来源 : 艺恩网 影视 2016 日本 IP 收入榜 : 前 30 中动漫类 IP 超 9 成相较于美漫, 国内二次元的用户更加青睐日本的流行文化, 其中日漫更是首当其冲 前几日, 日本公信榜 ORICON 发布了一份日本影音书籍销售总榜, 换言之就是日本 IP 的收入榜单 其中以电影动画 音乐 CD 书籍小说以及漫画销量为依据, 列出了日本今年以来最赚钱的 30 个 IP 总体来看, 榜单上排名前 30 的顶级 IP, 仅动画 音乐 小说和漫画 4 项合计君超过 10 亿日元 ( 约合 6000 万元 ) 的规模 其中榜单上超过 9 成以上的作品都与 ACG 相关, 仅 世上最难的恋爱 和 哈利波特 系列未曾推出过相关的动漫作品 ( 来源 : 艺恩网 影视 网大黎明前的迷狂与困境 : 现在的网大, 就像 3 年前网剧市场 同样是 声 光与故事 的内容产业, 和百年电影工业比起来, 作为只有两年历史的网络大电影 ( 简称网大 ), 从诞生之初就一直伴随着迷狂与困境 只是, 要想走出网大 低品质 的阴影, 探索有生命力的付费机制 何其难也 网大正在野蛮生长 2015 年 ~2016 年上半年, 网大增长率高达 262.8% 但尴尬的是, 网大虽然海量生产, 可却罕见能大规模进入受众视野且引发社会关注的作品 网大在经历了 2016 年爆炸式的增长后, 慢慢转入大浪淘沙的白热化竞争 ( 来源 : 艺恩网 影视 " 新常态 " 成中国电影年度关键词放慢脚步不忘初心靠改革带来的市场红利, 靠互联网介入带来的渠道优势, 靠资本带来的利益驱动, 开始更多地回归到依靠电影的质量 依靠更多优质电影供给的轨道上来 这似乎成为了中国电影发展新常态的征兆 2016 是中国电影的 小年, 优秀作品的数量 质量与观众的期待还有差距, 市场的增长 也没有达到年初的过高预期, 特别是电影人才和电影工业的成长还任重道远 但种种新 常态却呈现出中国电影的新气象 放慢一点脚步, 也许才能更好地不忘初心 从这个意 义上说,2016 是中国电影的调整之年, 也是中国电影进入新常态发展模式的一年 从走 得快到走得稳 走得好, 也许正是当下中国电影最重要的转变 ( 来源 : 艺恩网 影视 2016 电影票房 急刹车 的五大启示 2016 年已经落下帷幕, 相比年初高呼的 600 亿小目标, 年终定格在 455 亿的总票房, 无疑是整个资本寒冬中最凉的一盆冷水 2016 年, 在银幕数比去年新增 30% 的情况下, 中国电影全年票房的增速却仅仅为 3% 中国电影票房告别了连续 10 多年的 30% 增长速度, 回到平缓的个位数增长时代 观影人次增长近 10%, 票房增速却只有 3% 不是这届观众不行了, 而是这届导演和明星不行了国产片总票房下跌 7 亿, 数量占比 80% 仅贡献 58% 票房平均单片产值不及外片, 国产片还需要更多的重工业电影 破 10 亿电影数量仅占 8%, 越来越多影片院线 一日游 大 IP 竞争力减弱, 影片扎堆 题材撞车, 观众审美疲劳 高 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 15

16 投资难挡低评分, 大片反而不叫好, 移动互联网时代, 口碑营销才是上上策 爱情片遭遇低谷, 盲目追风 只会透支观众信任, 服务好新兴中产阶级, 就掌握了中国电影的未来 ( 来源 : 一起拍电影 ) 2. 游戏直播 网络直播 网络直播应有新气象直播行业的未来是一种生活方式 刚刚过去的 2016 年无疑是网络直播产业异军突起的元年 直播产业从一种小众文化传播方式变成了资本 政府 社会舆论都 不得不 密切关注的领域 二次元文化 网红经济 泛娱乐时代 等诸多文化产业关键词也无一不和网络直播息息相关 直播行业始于技术, 但归于内容 困惑之根, 亦在于此 连相对 枯燥 的学术论坛尚可做到让听众喜闻乐见, 就说明大多内容是可以通过直播来实现的, 关键难在如何创新 直播行业的未来, 理当如同互联网 影视一样, 不仅是一个产业, 而是一种全社会认可的生活方式 这种模式, 才是直播行业存在的价值 ( 来源 : 艺恩网 游戏 网易手游 阴阳师 遇灾难性 BUG 退款渠道关闭引发市场危机网易出品的 阴阳师 手游, 被市场普遍认为是 2016 年年度游戏, 却在今年刚刚开始的时候就遭遇危机, 业原火副本 BUG 和所谓的退款渠道关闭事件持续发酵, 目前已经登上微博话题榜第 8 位, 遭遇退款和口碑危机 多位玩家表示, 他们现在正在观望网易和苹果的处理方法, 不过就现在的情况来看, 网易的反应速度和处理方法简直可怕 这种 BUG 是灾难级别的, 直接关系到游戏的根本玩法设计 ( 来源 : 艺恩网 游戏 业内探讨游戏 IP 发展 : 优质 IP 是游戏行业制胜关键 2016 年是游戏行业巨变的一年, 是游戏行业从最初的野蛮生长逐渐走向成熟的一年, 也是游戏行业正式走向大众快速发展的一年 游戏日报 CEO 宋鹏展在近日由游戏日报和游品会联合举办的第二届游戏行业未来峰会暨第三届金口奖颁奖典礼上表示 IP 作为泛娱乐围绕的本源, 未来应考虑在保值升值前提下进行开发利用, 而不是成为简单的变现工具 ( 来源 : 艺恩网 3. 其他 政策 聂辰席部署新闻出版广播影视工作加快推进 电影管理条例 修订 2017 年 1 月 3 日下午, 全国新闻出版广播影视工作会议在北京召开, 中宣部副部长 国家新闻出版广电总局局长 党组书记聂辰席作了重要讲话, 国家新闻出版广电总局副局长 党组成员田进同志主持会议 牢牢把握正确舆论导向, 精心组织重大宣传, 营造良好舆论氛围 认真落实中央全面深化改革决策部署, 加快事业产业发展, 实现 十三五 良好开局 认真落实意识形态工作责任制, 依法依规加强阵地管理, 有效规范发展秩序 ( 来源 : 艺恩网 民促法 修法后 : 民办学校怎么办? 关键在于地方新规根据新法, 选择非营利性民办学校的补偿方案和奖励, 选择营利性民办学校的财务清算 相关税费缴纳等具体办法都由省 自治区 直辖市来制定 修法后, 地方细则的尽快出 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 16

17 台成为了众人的期盼 12 月 30 日下午, 浙江大学民办教育研究中心主任吴华在论坛上发言认为, 新法的实施究竟会产生什么样的结果, 需要五年的观察 这五年内, 民办学校的举办者或将持续纠结中, 细则的不确定隐含着诸多的变数 修法后, 民办教育的发展出现了新的格局 除捐赠以外, 民间资金将不太会再投资举办非营利性民办学校 此前相关法规的制定是希望更多民间资金进入教育领域 但修法后确定的营利与非营利的制度框架下, 投资非营利性民办学校与投资者的投资逻辑不符 ( 来源 : 芥末堆看教育 ) 五 投资建议 在各个行业中, 本周传媒板块上升 0.14%, 涨跌幅排名第 27 名 分子行业来看, 子行业中平面媒体一周涨幅最大, 为 0.86%; 其次是影视动漫, 为 0.66%; 互联网传媒涨幅为 0.44%; 有限电视网络下跌 1%, 营销传播下跌 1.52% 影视方面,2016 年全年电影票房未达预期, 观影人数上升, 荧幕数量达全球第一 2016 年全国电影总票房为 亿元, 同比增长 3.73%, 增长未达预期 ; 另外, 城市院线观影人次为 亿, 同比增长 8.89%; 国产电影票房 亿占票房总额的 58.33% 截至今年 12 月 20 号, 我国内地电影银幕总数, 已达 块, 已经超过美国, 成为全世界电影银幕数量最多的国家 1 月份召开的全国新闻出版广播影视工作会议将加快推进 电影管理条例 修订, 新媒体已经全方位纳入了监管范畴, 网络视听节目和电视剧的标准已经完全统, 而且贺岁档高潮即将来临, 对影视板块短期有催化作用, 建议关注娱乐需求的持续释放 此外, 传媒板块一月份有一定的解禁压力, 着重考虑安全性, 建议布局业绩稳定增长, 低估值有安全边际的个股, 关注年报高送转预期个股 建议关注光线传媒, 浙报传媒, 以及在教育板块不断发力的勤上光电 银河传媒本周推荐股票为 : 联建光电 浙报传媒 光线传媒 勤上光电 新文化推荐的子行业为 : 电影 教育 体育 数字户外, 提示关注的子行业为 : 转型股 垂直营销 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 17

18 评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 胡皓, 证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 18

19 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究部 机构请致电 : 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层 深广地区 : 詹璐 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构 : 李笑裕 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 北京地区 : 王婷 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构 : 刘思瑶 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼 上海地区 : 何婷婷 公司网址 : 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 19