17 年 6 月 6 日 一 供应上周现货市场资金偏紧, 市场供应充足 下游企业按需接货, 供大于求格局明显 华东市场持货商积极换现, 贴水幅度扩大 华 南地区受低库存影响, 升水难降 上周国内进口铜精矿现货 TC 报价小幅走弱, 周五现货零单 TC 报 -6 美元 / 吨 CSPT 小组将于下周三
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1 17 年 6 月 6 日 金瑞网站 : 客服热线 :4-- LME 金属价格 需求难向好供应无变数铜价冲高回落 本期观点 : 1) 欧元区 6 月制造业 PMI 初值 57.3, 创下 74 个月新高 ;6 月服务业 PMI 初值 54.7, 为五个月新低, 这表明制造业和服务业之间的差距在不断扩大 尽管总体上 6 月略有下挫, 但受法国和德国 GDP 增速在二季度加快, 目前二季度欧元区平均扩张在六年来表现最为强劲 本周特朗普政府将第三次发起医改案冲关, 和上个月的版本相比, 做了一些关键的改动, 从而能大幅削 数据来源 : 金瑞期货 报告撰写 : 李丽唐羽锋 电话 : 从业资格号 : F391 F3345 投资咨询资格号 : Z169 金属研究员 : 王思然李丽曾童罗平涂礼成赵玲唐羽锋李科文 减联邦政府的财政支持 尽管特朗普对该版医保案赞赏有加, 但参议院民主党领袖认为在某些方面更加糟糕, 该议案能否通过依旧扑朔迷离 ) 上周印尼 Grasberg 铜矿罢工的 6 名工人决定将罢工再延长一个月, 本次罢工从 5 月份开始, 以抗议自由港解雇了 3 名员工中的 1% 目前约 5, 名工人和承包商仍继续在 Grasberg 铜矿工作, 该矿运营正常 尽管印尼铜精矿出口已在 4 月份恢复, 但目前出口量未恢复到峰值水平, 每月出口量不到 万金属吨 印尼铜精矿出口以中日韩三国为主, 中国 3-5 月份来自印尼的铜精矿进口为, 但日韩两国进口维持正常 自由港与印尼政府的临时协议在明年初将再次到期, 目前初步估计 Grasberg 今年至少将有 5 万吨的产量损失 4 月份 Escondida 铜精矿产量 6.4 万吨, 已到峰值的 /3,5 月份将恢复满产, 目前估计该矿今年产量损失约 19.3 万吨 3) 上周因伦锌注销仓单大增带动, 基本金属出现了一波拉涨 周尾沪铜指数增仓上行, 持仓增加约.7 万手 多头开多, 空头开空, 虽然多头更加乐观, 但仍说明目前市场增量资金仍存在分歧 沪铜主力再次站上 465 的近期高点,6 月消费确实不差, 矿端又有干扰消息 但目前来看还未到供需紧平衡被打破的时点,Grasberg 虽有罢工延长, 但矿山正常运行, 只要罢工工人不干扰公司生产, 不管被解雇了的工人处于什么状态, 都不会影响矿山产量 Escondida 在 5 月份已经恢复满产, 也对冲了部分矿的紧张问题 需求端目前消费虽然不差, 但也不可能再更进一步 下半年宏观有压力, 铜消费不能在 7- 月向好, 供应短期也没有变数 下半年地产滞后效应将开始显现, 再加上去年高基数的影响, 房地产对铜消费难有支撑 宏观偏悲观, 微观消费短期难向好, 供应端未明了前, 铜价仍处于宽幅震荡的大区间, 因此继续维持逢高做空铜价观点 预计本周铜价将冲高回落, 沪铜主力核心波动在 重要数据 : 1) 上周国内进口铜精矿现货 TC 报价小幅走弱, 周五现货零单 TC 报 -6 美元 / 吨 CSPT 小组将于下周三召开会议, 商定三季度现货采购 floor price 会议前夕, 矿的供应端再生变数, 供应偏紧张的预期又开始有所发酵 )LME 库存上周环比减少 975 吨, 降幅环比小幅增加 ;SHFE 库存上周环比减少 吨, 降幅环比小幅增加 3) 上周五洋山铜溢价持稳, 继续报 6-7 美元 / 吨 受人民币汇率影响, 沪伦比值重心上移, 三月比值波动在.4-.6 之间 交易策略 : 基本面未有重大变化前, 铜价大区间震荡为主, 等待合适机会, 区间上下 沿进行反向操作 1
2 17 年 6 月 6 日 一 供应上周现货市场资金偏紧, 市场供应充足 下游企业按需接货, 供大于求格局明显 华东市场持货商积极换现, 贴水幅度扩大 华 南地区受低库存影响, 升水难降 上周国内进口铜精矿现货 TC 报价小幅走弱, 周五现货零单 TC 报 -6 美元 / 吨 CSPT 小组将于下周三召开会议, 商定三季度现货采购 floor price 会议前夕, 矿的供应端再生变数, 供应偏紧张的预期又开始有所发酵 表 1: 市场主要数据价格现货升贴水库存价差比值 LME 市场 6 月 3 日 6 月 16 日 涨跌 沪铜三月 伦铜三月 上海升贴水 广东升贴水 上海库存 广东库存 电铜废铜价差 5 4 沪铜当月 - 次月 沪铜现货 - 三月 沪伦现货比值 沪伦三月比值 LME 库存 LME 根据我们对境外 1 大矿企的 Q1 产量的跟踪, 一季度铜精矿产量合计约 194 万吨, 同比下降 13.4%, 环比减少 17% 减少的量主要来自于必和必拓 自由港 力拓 TECK 和 CODELCO Escondida 4 月铜精矿产量 6.4 万吨, 同比去年减少.4 万吨,5 月将恢复满产 公司预计 17 财年 (16Q3-17Q) 该矿铜精矿 + 湿法铜产量为 7- 万吨 前三季度合计产量 54.6 万吨, 因此估算 17Q 产量为 万吨 (16Q 产量 6. 万吨 ), 也就说明设备维护工作很快就已经完成, 对二季度的产量影响不大 自由港与印尼政府就 Grasberg 铜矿的博弈是今年全球铜供应的最大威胁 目前自由港与印尼政府正在就新协议进行谈判 虽然正在进行中的 Grasberg 铜矿罢工降低了该矿采矿率和选矿率, 但铜精矿的发货没有受到影响, 一季报中预计产量会与 16 年持平, 后续需要关注该预期是否会进行修正 由于裁员及劳资谈判,grasberg 矿罢工再次延长一个月, 将维持到 7 月底 1-3 月中国从印尼进口铜精矿不足 4 万原矿吨, 对中国冶炼厂影响不大 图 1: 铜精矿进口及国内零单加工 TC 进口数量 : 铜矿石及精矿 : 当月值 15/1/1 15/5/1 15/9/1 16/1/1 16/5/1 16/9/1 17/1/1 17/5/ 图 : 进口铜精矿与国产铜精矿价格 11, 1,5 1, 9,5 9,,5, 7,5 7, 6,5 15/1/4 15/6/4 15/11/4 16/4/4 16/9/4 17//4 5% 品位进口精矿 TC( 美元 / 吨 ) % 品位国内精矿
3 17 年 6 月 6 日 5 月份铜矿砂及铜精矿进口量为 115 万吨, 同比减少 %, 主要受智利罢工滞后影响所致, 智利海运至中国一般需要 3-35 天 Escondida 4 月铜精矿产量 6.4 万吨, 同比去年减少.4 万吨,5 月将恢复满产, 预计 6 月铜精矿进口将有所恢复 表 : 全球铜精矿电铜平衡表千吨 铜精矿精铜产量精铜消费精铜平衡湿法铜废铜原料增速消费增速 数据来源 : CRU e 1e 19e % -.%.% 1.9%.7%.% 1.59% 1.69% 表 3: 境内外铜精矿平衡千吨 境外 Q1 Q Q3 Q4 Q1 Q Q3 Q4 铜精矿产量 铜精矿消费 境外可出口 实际出口 平衡 中国 铜精矿产量 铜精矿消费 国内缺口 实际进口 平衡 数据来源 : CRU 图 3: 三月沪伦比值及进口盈亏 上周五洋山铜溢价持稳, 继续 报 6-7 美元 / 吨 受人民币汇 率影响, 沪伦比值重心上移, 三月比值波动在.4-.6 之间 5 月精炼铜进口 6.5 万吨, 同比 减少 16.97%,1-5 月份累计进 口 17. 万吨, 同比减少.1% 5 月份出口 1.6 万吨, 同比减少.%,1-5 月份累计出口 14.1 万吨, 同比减少 1.6% 图 4: 精铜进口量及内外利差 进口盈亏 三月比值,. 1,.. (1,.) (,.) (3,.) (4,.) 进口数量 : 精炼铜 : 当月值利差 ( 左轴 ) , 4, 3,, 1, 3
4 17 年 6 月 6 日 图 5: 废铜进口量及废铜与电铜价差 国内环保检查趋严, 废铜拆解企业受到抑制, 叠加海关限制第七类废铜进口, 广东清关速度减缓, 市场废铜供应减少, 库存维持在低位, 流通货源依旧紧缺 西安地铁线缆事件后, 叠加环保检查影响, 部分中小线缆厂停工, 订单开始向大厂集中, 废铜需求继续下降 进口废铜由于海关加大打击洋垃圾力度, 进口废铜继续紧缺 未来废铜制杆对精铜的替代作用将有所下降 6 月涉及检修的冶炼厂有大冶有色 紫金矿业, 检修量较 5 月明显减少, 预计对于 6 月产量的影响约 4.5 万吨 5, 45, 4, 35, 3, 5,, 15, 进口数量 : 废铜 : 当月值 电铜与废铜价差 1, 表 4:17 年国内炼厂检修情况统计 公司名称 检修时间 产能 ( 万吨 ) 影响产量 河北大无缝建昌铜业 17 年 1 月初 -1 月底.3 五矿湖南 17 年 1 月中 - 月 金冠铜业 17 年 月底 -3 月中 张家港联合铜业 17 年 月底 -3 月底 3.5 豫光金铅 17 年 3 月 1.65 阳谷祥光铜业 17 年 4 月 5.3 赤峰金剑 17 年 4 月 1.4 中原黄金 17 年 4 月. 云南锡业 17 年 4 月 -6 月初 1 东营方圆 17 年 5 月 7.3 金隆铜业 17 年 5-6 月 45.1 云南铜业 ( 本部 ) 16 年 5 月 中条山有色 16 年 5 月 1.1 白银有色 16 年 5 月.4 新疆五鑫 16 年 5 月 1.5 上海鑫业 17 年 5-6 月 6.5 大冶有色 17 年 5-6 月 6. 金川集团 ( 本部 ) 17 年 5 月 4 1. 紫金矿业 17 年 6 月 3.55 数据来源 : SMM, 金瑞期货整理 6,. 5,5. 5,. 4,5. 4,. 3,5. 3,.,5.,. 供应小结 6 月份检修产能明显减少, 进口铜精矿的量也将有所恢复, 因此预计 6 月份国内精铜产量将在 65 万吨左右 表 5: 国内炼厂新增项目产能统计 公司名称 投产时间 宏跃铜业 1 金川防城港 14 紫金铜业 15 紫金珲春 15 中原冶炼厂 15 和鼎铜业 15 东营方圆 15 五矿湖南有色 16 青海铜业 17 广西南国铜业 1 江西瑞昌西矿铜业 17 白银有色 1 山东恒邦 16 合计 数据来源 : 安泰科, 金瑞期货整理 项目新增产能
5 1 月 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 月 9 月 1 月 11 月 1 月 金瑞期货铜周报 17 年 6 月 6 日 图 6: 上海 广东铜现货升贴水 二 消费 上海地区 广东地区 上海地区 : 好铜 (-1-4) 广东地区 : 好铜 (+6 +1) /6/19 17/6/ 17/6/1 17/6/ 17/6/3 季节性来看 数据来源 : 5 月平均升水 3.5 元 / 吨, 低于 去年同期水平升水 4 元 / 吨 图 7: 铜现货升贴水季节性走势 汽车消费端 :5 月, 汽车产量比上月略有下降, 销量小幅增长 ; 与上年同期相比, 产量微增, 销量略降 1-5 月, 汽车产销 万辆和 111. 万辆, 同比增长 4.49% 和 3.71%, 增幅比 1-4 月继续趋缓 5 月新能源汽车市场继续回暖, 产销分别完成 5.1 万辆和 4.5 万辆, 同比分别增长 3.% 和.4% 房地产消费端 :1-5 月份, 商品房销售面积 54 万平方米, 同比增长 14.3%, 增速比 1-4 月份回落 1.4 个百分点 1-5 月全国新开工面积 万平米, 同比增长 9.5% 5 月新开工单月增速 5.%, 较上月大幅收窄 4.9 个百分点, 亦创 6 个月来新低 新开工的大幅回落继续反映了房企对未来销售的悲观预期, 目前三四线城市销售表现相对一二线依旧较好 (1) () (3) 1 月 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 月 9 月 1 月 11 月 1 月 图 : 房地产行业 图 9: 铜杆行业开工率 房屋竣工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 5 3 房屋施工面积 : 累计同比 (1) () 6 (3) 55 5 空调消费端 :17 年 5 月家用空调生产 万台, 同比增长 4.%, 销 万台, 同比增长 47.1% 其中内销出货 万台, 同比增长 66.% 出口 67.9 万台, 同比增长 7.3% 尽管行业总库存接近 4 万, 但各大企业并未有减产迹象 高库存 高排产是今年的一个显著特点 近期全国天气显著升温, 再加上 61 购物节, 空调销售也是非常火爆 另外从 7 年家电下乡到现在已经过去 1 年, 农村市场或将迎来一波更换需求 图 1: 汽车行业 3,,7, 1,7 1, 7 产量 : 汽车 : 累计值 产量 : 汽车 : 累计同比 () 图 11: 空调行业 1, 16, 14, 1, 1,, 6, 4,, 产量 : 空调 : 累计值 产量 : 空调 : 累计同比 (5) (1) 5
6 17 年 6 月 6 日 金瑞 5 月需求调研 : 图 1: 华南铜杆加工费 大中型电线电缆企业 5 月消费不错 :5 月份旺季消费不错, 线缆企业开工率创下新高 大型线缆厂满负荷生产, 中小型线缆厂开工率较上月也有所提高 根据 6 月份订单情况来看, 总体上 6 月份开工率或将略低于 5 月 大中型空调企业 5 月延续改善势头 : 在饱和的生产及家电涨价刺激下渠道库存不断累积, 据了解目前该库存接近 4 千万台, 对后续生产构成了一定的压力, 但 5 月排产仍强劲 6 月份环比略有回落但降度有限, 叠加去年的低基数二季度生产仍将取得一定增幅, 压力的集中爆发将在下半年显现 图 13: 表观消费 年 1-1 月国内经调整后实 际消费量为 17 万吨, 同比 16 年 1 月 16 年 4 月 16 年 7 月 16 年 1 月 17 年 1 月 17 年 4 月 三 平衡及库存 5 月 31 全球四地库存总计约 17.6 万吨, 环比减少约 667 吨 : 其中 LME 增加约 5.1 万吨 上期所减少约 3 万吨 保税区库存减少约.13 万吨 图 14: 四地铜库存 LME 上期所库存中国保税区 COMEX 图 15: 上海 广东主要仓库库存 库存小计 : 铜 : 上海 : 合计 库存小计 : 广东 : 总计 上周国内库存 : 吨 上海 :14114/-161 广东 : 15914/ 数据来源 : 6
7 17 年 6 月 6 日 图 16:LME 铜库存及升贴水 LME 铜库存及升贴水较之前一周变化 : LME 库存 : 57/ 升贴水 : - 美元 / 吨伦铜减少 975 吨,-3 现货贴 4, 35, 3, 5,, 15, 1, 总库存 :LME 铜 LME 铜升贴水 (-3) 水走强 表 6: 国内精铜供需平衡表 : 万吨 产量 净进口 上期所库存变化 保税区库存变化 实际消费量 15 年 9 月 年 1 月 年 11 月 年 1 月 年 1 月 年 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 年 6 月 年 7 月 年 月 年 9 月 年 1 月 年 11 月 年 1 月 年 1 月 年 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 数据来源 : 表 7: 全球供需平衡表 : 千吨 全球精铜产量 全球精铜消费 供需平衡 调整后平衡 H H H1e He 数据来源 : 本期观点 : 1) 欧元区 6 月制造业 PMI 初值 57.3, 创下 74 个月新高 ;6 月服务业 PMI 初值 54.7, 为五个月新低, 这表明制造业和服务业之间的差距在不断扩大 尽管总体上 6 月略有下挫, 但受法国和德国 GDP 增速在二季度加快, 目前二季度欧元区平均扩张在六年来表现最为强劲 本周特朗普政府将第三次发起医改案冲关, 和上个月的版本相比, 做了一些关键的改动, 从而能大幅削减联邦政府的财政支持 尽管特朗普对该版医保案赞赏有加, 但参议院民主党领袖认为在某些方面更加糟糕, 该议案能否通过依旧扑朔迷离 ) 上周印尼 Grasberg 铜矿罢工的 6 名工人决定将罢工再延长一个月, 本次罢工从 5 月份开始, 以抗议自由港解雇了 3 名员工中的 1% 目前约 5, 名工人和承包商仍继续在 Grasberg 铜矿工作, 该矿运营正常 尽管印尼铜精矿出口已在 4 月份恢复, 但目前出口量未恢复到峰值水平, 每月出口量不到 万金属吨 印尼铜精矿出口以中日韩三国为主, 中国 3-5 月份来自印尼的铜精矿进口为, 但日韩两国进口维持正常 自由港与印尼政府的临时协议在明年初将再次到期, 目前初步估计 Grasberg 今年至少将有 5 万吨的产量损失 4 月份 Escondida 铜精矿产量 6.4 万吨, 已到峰值的 /3,5 月份将恢复满产, 目前估计该矿今年产量损失约 19.3 万吨 3) 上周因伦锌注销仓单大增带动, 基本金属出现了一波拉涨 周尾沪铜指数增仓上行, 持仓增加约.7 万手 多头开多, 空头开空, 虽然多头更加乐观, 但仍说明目前市场增量资金仍存在分歧 沪铜主力再次站上 465 的近期高点,6 月消费确实不差, 矿端又有干扰消息 但目前来看还未到供需紧平衡被打破的时点,Grasberg 虽有罢工延长, 但矿山正常运行, 只要罢工工人不干扰公司生产, 不管被解雇了的工人处于什么状态, 都不会影响矿山产量 Escondida 在 5 月份已经恢复满产, 也对冲了部分矿的紧张问题 需求端目前消费虽然不差, 但也不可能再更进一步 下半年宏观有压力, 铜消费不能在 7- 月向好, 供应短期也没有变数 下半年地产滞后效应将开始显现, 再加上去年高基数的影响, 房地产对铜消费难有支撑 宏观偏悲观, 微观消费短期难向好, 供应端未明了前, 铜价仍处于宽幅震荡的大区间, 因此继续维持逢高做空铜价观点 预计本周铜价将冲高回落, 沪铜主力核心波动在
8 17 年 6 月 6 日 分析师声明 负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合 规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰 准确地反映了作者的 研究观点, 力求独立 客观和公正 作者薪酬的任何部分不会与本报告中的 免责声明 本报告仅供金瑞期货股份有限公司 ( 以下统称 金瑞期货 ) 的客户使用 本 公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告由金瑞期货制作 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 金瑞期货可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本报告中的信息 意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请 投资者应该根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任 地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 3 楼 电话 :4--
17 年 6 月 19 日 一 供应上周 176 合约完成交割, 下游多等待换月之后操作, 总体成交比较清淡 华南受低库存影响, 继续保持高升水 ; 华东贸易商抛货多, 成交以中间商为主 上周国内进口铜精矿现货 TC 报价持稳, 周五现货零单 TC 报 8-87 美元 / 吨 上周铜精矿现货市场依旧
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铜周报 投资指南 中长期依旧疲弱, 短期或有反弹 报告日期 :2019 年 1 月 7 日 华龙期货投资咨询部 研究员 : 闫峰峰 执业证书编号 :F3015083 投资咨询从业证书号 : Z0013179 电话 :13893494371 邮箱 :709055691@qq.com 内容提要铜供给方面, 总体较为稳定, 需求方面, 由于国内宏观数据无亮眼表现, 因此仍不乐观 虽然 11 月份铜的下游产业数据略好于
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一德有色 - 铜 - 周报 李金涛 目录 一 本周信息摘要及策略二 产业分析 1 铜矿产量及平衡 2 铜冶炼 TC 动态 3 精铜产量与进口 4 废铜与精废价差 5 下游板块需求 6 国内铜精矿精铜供需平衡三 宏观数据四 资金层面数据 本周重点关注及摘要 1 宏观方面, 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示,219 年 1 月, 国内制造业 PMI 为 49.5%, 在连续四个月回落后比上月微升.1
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2017 中华商务网 2017 年大宗商品 年度分析报告系列 铜产品篇 分析师 : 鄂蕾 2017 年 12 月 地址 : 北京市朝阳区高碑店东区 B 区 8-1 电话 :86-10-18513790709 传真 :86-10-85725399 网址 :www.chinaccm.com 2017 年铜市场形势分析与 2018 年预测 2017 年 12 月 目 录 第一部分 2017 年行情回顾...
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金瑞期货铜月报 201603 报告撰写 : 李丽参与调研 : 王思然李丽罗平宋小浪 提纲 一 宏观经济 二 供应及冶炼厂调研 三 需求及铜材厂 终端行业调研 四 铜市基本面数据梳理及结论 宏观经济 中国经济运行指标 35 30 25 20 15 10 5 图 :1 月 PMI 暗示工业增长仍乏力 工业增加值 : 同比 %( 左 ) 财新中国 PMI( 右 ) 0 45 2010-01 2011-01
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金瑞期货铜周报 217918 报告撰写 : 李丽唐羽锋电话 :755-8275424 从业资格号 :F3921 F32345 本期主要观点 :8 月数据验证需求下滑逻辑铜价继续承压 宏观要点 1) 中国 8 月新增人民币贷款 1.9 万亿元, 社会融资规模 1.48 万亿元, 远超市场预期 但工业 投资及零售消费增速全线回落 工业增加值同比增长 6.%, 社会消费品零售总额同比增 1.1%,1-8
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库存出现大增趋势 后市铜价上涨空间受限 宏观数据 1 1-9 月份, 规模以上工业企业实现主营业务收入 90.5 万亿元, 同比增长 12.5%; 发生主营业务成本 77.4 万亿元, 品种概述铜精矿 : 加工费谈判逐步开始, 现货 TC 维稳成交不佳 铜 : 库存整体回升铜价盘整后或出现跌势 铜材 : 铜杆加工费下调, 成交好转 ;10 月铜管企业产能利用率下降,11 月 增长 12.2%; 主营业务收入利润率为
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金瑞期货铜周报 217116 报告撰写 : 李丽唐羽锋电话 :755-8275424 从业资格号 :F3921 F32345 本期主要观点 : 沪铜 171 临近交割防范铜价冲高回落 宏观要点 9 月国内新增人民币贷款 1.27 万亿元, 超出前值和市场预期, 其中住户中长期贷款增长明显 根据统计, 今年前三季度新增贷款中有一半以上来自居民部门, 居民加杠杆现象依然显著 但由于近期地产调控再次加强,
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下游需求尚可 下周存在上涨空间 宏观数据 1 10 月份,70 个大中城市中 15 个热点城市房地产市场总体平稳 从环比看,9 个城市新建商品住宅价格下降, 降 品种概述铜精矿 : 市场成交依旧清淡, 重点关注长单谈判 铜 : 下游需求回升, 成交较好, 库存下降, 升贴水企稳 铜材 : 铜杆安全库存减少, 本周出现采购小高潮, 月底铜杆订单不错, 生产 幅在 0.1 至 0.3 个百分点之间 ;
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库存出现回升迹象下周或出现跌势 宏观数据 1 2017 年上半年, 中国工商和市场监管部门共受理消费者诉求 397 万件, 增长 3.1% 其中, 消费者投诉 93.3 万件, 增长 20.8%, 为消费者挽回经济损失 10.1 亿元人民币 2 上半年, 全国工商和市场监管部门共受理消费者诉求 397 万件, 增长 3.1% 其中, 消费者投诉 93.3 万件, 增长 20.8%, 成功调解消费纠纷
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观点概述 我的有色观点 供应压力逐步加大 七月铜价下行空间明显 现货铜价上涨为主 涨幅较为明显 当月现货价格从 44915 元/ 吨 上涨至 47080 元 其重心价格在 45998 元/吨 较 2017 年 5 月重心价格 45450 元/吨 上浮 4.5% 6 月铜价表现上涨趋势 其主因 一 6 月海外铜矿罢工再次 复燃 市场炒作原料供应偏紧热度再次回升 二 下游消费增速放缓 不及预期 但依然处于增长当中
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观点概述 我的有色观点八月铜市依然看好因需求有所支撑 现货铜价上涨为主, 涨幅较为明显, 当月现货价格从 47080 元 / 吨, 上涨至 50150 元, 其重心价格在 48615 元 / 吨, 较 2017 年 6 月重心价格 45998 元 / 吨, 上浮 5.7%;7 月铜价表现上涨趋势, 其主因 : 一 7 月淡季消费表现超出预期, 铜材企业产能利用率同比增长 ; 二 国内现货库存处于相对较低位置
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观点概述 我的有色观点 十一月铜需求稳定运行 铜价上涨空间较大 现货铜价先扬后抑趋势 上扬趋势较强势 下跌趋势不明显 当月现货价格从 51470 元/吨上涨至 56020 元 之后回落至 53650 元/吨 其重心 价格在 53620 元/吨 较 2016 年 10 月重心价格 37814 元/吨 上浮 41.9% 10 月 铜价出现较强上涨动力 行业精选 1. 欧元区 10 月制造业 PMI 初值
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铜消费回暖提振升水 多头持仓使沪铜坚挺 宏观数据 品种概述 矿 现货TC保持平稳 关注Grasberg谈判进度 1 中国经济下半年平稳开局 7 月 份官方制造业 PMI 为 51.4% 比上月向 铜 月初消费累积释放 现货成交表现不错 下小幅波动 0.3 个百分点 其中制造业 铜材 铜杆 成品库存较高 铜价上涨加工费不变 铜管大型企业维持满产 PMI 处于高景气区间 非制造业继续保持 中小型企业开工也较高
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第 159 期 2017 年 9 月 29 日星期五 节前成交较为活跃节后铜价有望高位震荡 宏观数据 1 上半年国内生产总值 381490 亿元, 按可比价格计算, 同比增长 6.9% 分季度看, 一季度同比增长 6.9%, 二季度增长 6.9% 分产业看, 第一产业增加值 21987 亿元, 同比增长 3.5% ; 第二产业增加值 152987 亿元, 增长 6.4%; 2 上半年, 全国工业生产者出厂价格同比上涨
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节后低位库存有望改善铜价或承压下调 宏观数据 1 今年以来, 我国实体经济主要指标明显好于预期 9 月份, 我国制造业 PMI 为 52.4%, 连续两个月上升, 达到 2012 年 5 月份以来的最高点 ;1-8 月份, 规模以上工业增加值同比实际增长 6.7%, 增速同比加快 0.7 个百分点 ; 工业出口交货值同比增长 10.3%, 增速同比加快 10.2 个百分点 ; 2 新华社近日发布的
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市场进入冷冻期 铜市场一周报告 基本面暂无支持上涨动 品种概述 宏观数据 1 12 月份 596 种产品中有 331 种 产品同比增长 其中 十种有色金属 472 万吨 增长 2.8% 乙烯 160 万吨 增长 5.2% 汽车 305.4 万辆 增长 0.4% 轿 铜精矿 铜精矿供应偏紧 现货 TC 维持平稳 铜 终端订单环比下降40% 下游按需采购 成交表现一般 铜材 铜杆加工费不变 天然气价格走低
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铜价走低激发采购需求 铜价出现上涨空间 宏观数据 1 国家统计局 2017 年 11 月 14 日公布的宏观经济数据 :2017 年 10 月规模以上工业增加值同比增长 6.2%, 社会消费品零售总额同比名义增长 10.0%, 全国固定资产投资 ( 不含农户 ) 同比名义增长 7.3% 2 受地产销售持续回落影响, 部分后地产消费品回落较快,10 月家具 建筑装潢 家电消费同比增速分别较上月回落 5.5
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第 156 期 2017 年 9 月 8 日 星期五 下游订单略有不足 铜价出现向下调整 宏观数据 品种概述 矿 环保罢工问题不断 制约现货TC走势 1 数据显示 1~6 月累计 全国一 般公共预算收入 94306 亿元 同比增长 铜 消费整体表现略有不足 库存小幅下降 9.8% 其中 中央收入 43891 亿元 同 铜材 铜杆加工费上调 成交表现不理想 铜管大型企业维持正常生产 部 比增长 9.6%
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淡季需求高于预期 宏观数据 1 2017 年 10 月份, 全国居民消费价格同比上涨 1.9% 其中, 城市上涨 1.9%, 农村上涨 1.7%; 食品价格下降 后市铜价或迎暖周 品种概述铜精矿 :TC 长单谈判前夕, 供需双方谨慎观望铜 : 市场库存低位, 供应商出货积极, 升水逐渐下跌, 成交一般 铜材 : 铜杆加工费下调, 成交好转 ;11 月铜管企业正常排产, 订单情况有所 0.4%, 非食品价格上涨
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观点概述 我的有色观点 九月铜市继续看好 因需求依然有支撑 现货铜价上涨为主 涨幅较为明显 当月现货价格从 49790 元/ 吨 上涨至 320 元 其重心价格在 120 元/吨 较 重心价格 37140 元/吨 上浮 38.7% 8 月铜价表现上涨趋势 其主因 一 8 月淡季消费依然不 错 二 国内现货库存处于相对较低位置 库存下降趋势延续 三 8 月进口窗 口关闭 进口下降 市场供应压力有所减弱
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铜市多头消息被公诸于众, 短期注意铜市风险 217-1-25 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 综合情况来看, 我们认为铜价格核心的支撑力量依然是供应的展望, 不过当前铜 价格已经走的比较远了, 如果我们认为的现货紧张的原因是交割的话, 加上媒体对铜市 多头的报道, 这实际上不利于铜价格再度上涨, 因此在目前位臵下, 建议不宜太过乐观 金属研究员 21-68755929
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库存下降支撑铜价高位涨势延续 宏观数据 1 2017 年上半年, 中国新登记市场主体 887 万户, 同比增长 13.2%, 平均每天新设 4.9 万户 其中, 新登记企业 291.1 万户, 同比增长 11.1%, 平均每天新设 1.6 万户 ; 新登记个体工商户 580.9 万户, 同比增长 14.8%, 增长速度明显提升 ; 新登记农民专业合作社 15.1 万户, 同比下降 3.9% 2 上半年,
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观点概述 我的有色观点五月铜有上涨趋势下游消费好转是主因 2018 年 4 月铜价上涨为主, 之后因国内需求增速无法跟上铜价上涨速度, 导 致月底出现回落 ;4 月铜价主力上涨其主因 : 一 库存增长趋势受阻, 去库存格 局已成 ; 二 国内废铜紧张格局加剧, 缺口在放大 ; 三 加工企业需求回升, 订 单表现较好, 刺激市场消费 行业精选 1. 中国 4 月财新制造业 PMI 终值 51.1, 前值
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金瑞期货铜周报 218223 报告撰写 : 李丽唐羽锋电话 :755-8275424 从业资格号 :F3921 F32345 本期观点 : 大玩家逆势远月增仓铜价测试上方压力位 1) 近期宏观市场环境来看, 虽然利空因素较前期有所缓和, 但仍处于中性偏空格局 此前市场普遍担忧通胀上涨过快, 美联储会加快加息节奏, 但本周欧美两方相继发布最新表态, 令市场对于快速加息的担忧明显缓和, 美元指数再次跌破
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沪铜价格先扬后抑临近周末成交好转 宏观数据 1 9 月份, 发电量 5219.6 亿千瓦时, 同比增长 5.3%, 增速比 8 月份加快 0.5 个百分点 受南方部分地区来水较好影响, 水电产量大幅增长, 同比增长 18.6%, 增速比 8 月份加快 13.6 个百分点 相应的, 火电增速回落, 由正转负, 同比下降 0.5%, 为 2016 年 6 月份以来首次月度同比下降 2 2017 年 1-9
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2014 年 ( 第九届 ) 中国铜加工行业发展论坛 2014 年铜市场分析 何笑辉 北京安泰科信息开发有限公司 2014 年 5 月 12 日. 浙江余姚 免责申明 : 北京安泰科信息开发有限公司 ( 以下简称 安泰科 ) 力求本报告中所采用的数据或资料客观公正且真实可信, 报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 不构成投资建议, 也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更 任何根据本报告作出投资所引致的后果,
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观点概述 我的有色观点 旺季需求增速预期不佳 五月铜价将宽幅震荡 现货铜价徘徊在 45540-47570 元/吨 其重心价格在 46550 元/ 吨 较 2016 年 4 月重心价格 36900 元/吨 上浮 26.2% 4 月铜价下跌趋势明显 其主因 一 4 月海外铜矿罢工结束 市场炒作原料供应偏紧热度下降 市场信 心开始转为观望 二 下游消费增长放缓 主要表现在铜管 板带 铜杆 市场 看涨信心受阻
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市场乐观情绪浓厚 铜价依然有上涨空间 宏观数据 1 1-11 月份, 全国房地产开发投资 100387 亿元, 同比名义增长 7.5%, 增速比 1-10 月份回落 0.3 个百分点 ; 商品 品种概述铜精矿 : 市场静待长单价指引, 整体成交依然清淡 铜 : 接货需求尚可, 拿货较好, 库存下降 铜材 : 铜杆生产较为平稳, 订单一般, 拿货需求略有回升 铜管企业再次进 房销售面积增长 7.9%,
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担忧冶炼企业增产, 铜期货远月合约信心不足 吴相锋 华泰期货研究所 021-58605291 铜市观点及操作建议 2016 年 6 月 23 日中期逻辑 :5 月份, 我们对国际主流铜矿生产商跟踪数据显示, 智利国家铜业一季度现金成本降低至 3000 美元 / 吨下方, 主流铜矿山成本下降预期逐步实现 ; 主流铜精矿企业很难减少生产 ; 不过, 从成本下降的原因来看, 基本上很难再度有过多的下降空间
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年初市场成交表现尚可 下周铜价上涨可期 宏观数据 品种概述 1 2017 年, 制造业 PMI 总体走势稳中有升, 年均值为 51.6%, 明显高于去年总体水平 1.3 个百分点, 制造业稳中向好的发展态势更趋明显 12 月份, 制造业 PMI 为 51.6%, 虽比上月回落 0.2 个百分点, 但仍达到年均值水平, 保持较强扩张动力 2 2017 年, 非制造业商务活动指数年均值为 54.6%,
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金瑞期货铜周报 2171222 报告撰写 : 李丽唐羽锋电话 :755-8275424 从业资格号 :F3921 F32345 本期主要观点 : 节日氛围之下铜价震荡盘整 1) 本周北京举行了中央经济工作会议, 会议明确指出我国经济发展已由高速增长阶段转向高质量发展阶段, 推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路 制定经济政策 实施宏观调控的根本要求 由于政府更加注重结构和质量的调整改善, 稳中求进,
More information7.7%, 因矿石品位下滑 智利是全球最大的铜生产国, 该国铜产量约占全球铜总产量的三分之一 鉴于近来铜价下跌, 许多智利矿产商正在降低成本和削减产量 5 厄瓜多尔 电讯报 8 月 3 日报道, 根据厄瓜多尔矿业部的介绍, 由中国中铁建铜冠公司投资的米拉多铜矿将于 2018 年投产 6 圣地亚哥 8
中国宏观数据偏弱, 但对铜价格打压有限 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 8 月 16 日中期逻辑 :7 月份, 铜精矿加工费维持在 100-105 美元 / 吨的区间, 此外, 进入四季度之后, 铜加工费长协谈判开始, 冶炼企业料不会过度的采购现货原料, 而随着库存的消耗, 冶炼企业原料库存在下降, 因此国内精炼铜产量预期环比或受到约束 而下游需求虽然难以看到过度的起色,
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2016 年 1 月 铜 市 场 评 述 及 2 月 展 望 北 京 安 泰 科 信 息 开 发 有 限 公 司 何 笑 辉 1. 市 场 价 格 回 顾 LME 铜 价 1 月 先 抑 后 扬, 先 是 在 中 国 经 济 数 据 疲 软 和 人 民 币 快 速 贬 值, 并 由 此 带 来 对 中 国 经 济 和 需 求 的 担 忧, 中 国 股 市 大 跌, 以 及 油 价 大 幅 下 挫 的
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观点概述 我的有色观点三月铜市消费复苏强劲铜价震荡上扬为主 现货铜价窄幅波动, 先跌后涨趋势, 春节前当月现货价格从 52810 元 / 吨, 下跌至 51080 元 / 吨, 春节之后铜价回涨至 53000 元 / 吨 ;2 月铜价出现下 跌趋势, 其主因 : 一 适逢春节, 下游企业逐步退市, 消费低迷, 导致铜价下跌 ; 二 现货库存开始累积, 虽然不明显, 但逐步增加趋势已成定局 ; 三 企业春节
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铜市场一周报告 本周市场成交平平 盘整或将延续 宏观数据 1 2017 全年, 我国汽车产销 2901.5 万辆和 2887.9 万辆, 连续九年蝉联全球第一, 行业经济效益增速明显高于产销量增速 其中, 新能源汽车发展势头强劲, 全年分别达到 79.4 万辆和 77.7 万辆, 同比增长 53.8% 和 53.3% 2 中国海关总署周五公布的数据显示, 中国 2017 年未锻轧铜及铜材进口量为 469
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有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 8 年 月 日有色金属策略周刊 8 年 月 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z - houjing@hicend.com.cn 上周国内铜价一泻千里, 期价跌破前期震荡平台 国内基本面并没有发生任何变化, 仍呈现供需两弱的局面, 但国外 LME 铜库存暴增, 主要增加在釜山 巴生和鹿特丹仓库, 一定程度拖累铜价回落
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156 10 2002 1 2004 8 30 1.2 A 2007 3 22 1 2007 3 26 1 LME 2 2007 3 26 80 400 2007 1303 2007 2 1 3 SMM 2 2007 2.19 4700 2008 4.5 5600 3 4 1 2 5 7 3 6 4 30 2008 10% 5 2009 1 2 7 3 4 6 2008 1000 1 2007 11
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有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 25 日有色金属策略周刊 217 年 12 月 25 日 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 铜 : 近期由于圣诞节的来临, 海外矿商开启新年模式, 长单谈判推迟于 218 年进行, 据悉具体谈判结果大概率将在
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铜市场一周报告 铜价历经一周沉浮 下周维稳难掀风浪 宏观数据 品种概述 1 2017 年 12 月精炼铜进口 32.8 万吨, 同比下降 8.75%;1-12 月累计进口 324.4 万吨, 累计同比下降 10.6% 2017 年 12 月铜阳极进口 6.83 万吨, 同比增长 2.86%;1-12 月累计进口 79.9 万吨, 同比增长 13.02% 2 据统计,2017 年全国规模以上工业增加值比上年实际增长
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期货研究 有色期货铜周报 2018 年 9 月 2 日 中银国际期货研究部 有色期货铜周报 铜 刘超 : 有色金属研究员从业资格 : F3011902 投资咨询 : Z0011456 联系方式 : 021-61088065 邮箱 :chao.liu@bocichina.com 最新观点 宏观面 : 美国和墨西哥达成贸易协定, 里拉的崩跌 南非兰特的下挫, 阿根廷比索大跌, 新兴市场的货币危机恐进一步加剧,
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大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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铜市场一周报告 需求回升库存下降铜价震荡上扬格局 宏观数据 1 中国国家统计局周四公布的数据显示, 中国 3 月精炼铜 ( 电解铜 ) 产量同比增加 4.6%, 至 75.3 万吨 ;1-3 月累计生产精炼铜 220.7 万吨, 同比增加 8.7% 2 中国 3 月社会消费品零售总额同比 10.1%, 预期 9.7%, 前值 9.4% 中国 1 至 3 月社会消费品零售总额 ( 今年迄今 ) 同比
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217-9-1 精炼铜进口几乎接近盈利, 短期进口有一定的压力 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 周报摘要 1. 由于人民币升值, 导致进口窗口接近打开, 短期刺激铜精矿和精炼铜采购, 但是因未来面临加工费谈判, 以及需求有所改善, 加上库存降低, 整体铜基本面并不支撑铜价格过度回落 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533
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秘鲁铜矿未来三年可能增量有限, 铜价格方向性 华泰期货 铜日报 217-9-21 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 看涨不变 铜品种 : 日报摘要 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 1. 这实际上意味着,218 219 22 年三年, 秘鲁铜矿的可能增量只有 65 万吨, 平均年度增量不足 22 万吨, 因此, 供应方面 2
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精炼铜进口亏损支撑, 短期铜价格偏强 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-5929 铜市观点及操作建议 中期逻辑 : 智利国家铜业公司 2017 年对中国市场实际达成升水在 72 美元 / 吨, 2017 年中国仍然有 60 万吨产能落地, 铜精炼企业的竞争直接展开 不过, 由于铜精 矿供应已经受限, 加工费下降已经体现, 因此尽管精炼产能扩大, 但是精炼铜产量则 受到精矿供应的限制, 因此中期铜价格筑底预期明显
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铜精矿现货采购或会升温, 供应或会有一定的增加 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 中期逻辑 : 智利国家铜业公司 2017 年对中国市场实际达成升水在 72 美元 / 吨, 2017 年中国仍然有 60 万吨产能落地, 铜精炼企业的竞争直接展开 不过, 由于铜精 矿供应已经受限, 加工费下降已经体现, 因此尽管精炼产能扩大, 但是精炼铜产量则 受到精矿供应的限制,
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218-9-25 铜品种 : 精炼铜产量和库存变化矛盾解析 据国家统计局数据,218 年 1-8 月份, 中国精炼铜产量高达 584 万吨, 同比增加 11.4%; 其中 8 月精炼铜产量为 74.9 万吨, 同比增加 1.5%, 环比增加 2.32% 另外, 从机构统计数据来看, 也基本上验证了精炼铜产量同比维持 1% 以上的增速, 整体精炼铜产量的大幅增加是现实的情况 但上期所库存已经下降至 215
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金瑞期货锌周报 2 年 11 月 16 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 金瑞观点 原料市场 : 上周国产锌精矿加工费维持稳定, 主流成交在 53-55 元 / 吨, 进口锌精矿报价 18-2 美元 / 吨 临近年底, 迫于资金压力矿山一改惜售情绪, 反而积极出货, 使得国内锌精矿暂显充裕 数据来源 : 文华财经 图 : 沪锌期货价格走势
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冶炼企业对加工费仍有要求, 铜产量弹性难释放 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 8 月 17 日中期逻辑 :7 月份, 铜精矿加工费维持在 100-105 美元 / 吨的区间, 此外, 进入四季度之后, 铜加工费长协谈判开始, 冶炼企业料不会过度的采购现货原料, 而随着库存的消耗, 冶炼企业原料库存在下降, 因此国内精炼铜产量预期环比或受到约束 而下游需求虽然难以看到过度的起色,
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观点概述 我的有色观点 铜矿偏紧传导至精铜 四月铜价有望延续涨势 现货铜价徘徊在 4050-48 元/吨 其重心价格在 475 元/ 吨左右 较 201 年 3 月重心价格 37185 元/吨 上浮 2.7% 3 月铜价震荡幅度 明显 总体表现上扬趋势 铜价宽幅震荡小幅上扬 其主因 一 3 月适逢春节刚过 下游企业复产明显 需求有一定支撑 二 智利铜矿 秘鲁铜 矿 印尼限制铜矿进口等因素 支撑铜价回升
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有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 2018 年 4 月 2 日有色金属策略周刊 2018 年 4 月 2 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3040025 投资咨询号 :Z0013234 021-65210160 houjing@hicend.com.cn 上周铜价探底回升, 起价站上 5 万整数关口 从现货面分析, 当前较为显眼的是下游消费,3
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217-6-22 铜品种 : 日报摘要 需求转淡的预期之下, 供应侧风险单独 无法推升铜价格 华泰期货研究所基本金属组吴相锋金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 1. 因此, 在需求转淡的预期之下, 供应侧风险单独是无法推升铜价格, 若铜价格因此而冲高的话, 反而提供一个做空的机会 2. 长协加工费甚至低于当前现货加工费的极限价格,
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有色视界本周 沪伦比值 徘徊在 8.06-8.11, 进口铜清关盈利窗口打开, 境外铜清关平均倒挂 272-48 元 / 吨 市场境外铜在周五少部分清关, 由于进口锁升水依然较难, 且清关需要时间, 导致本周保税区 观点概述本周沪铜主力 1706 合约表现先抑后扬趋势, 期铜小幅回升之后持续下跌, 至周五出现再次上涨趋势, 重心趋势依然走低 现货市场价格表现下跌趋势, 周内最高 46290 元 /
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102 103 2004,, GDP 1% 2005 2007 2010 2004 GDP 9.5, 136,500 2005 31355 9.5% 0.3, 14415 16.2% 16.3% 16.0% 13.0%9.1% 22.4% 57.5%23.9% 34.1% 1.6% 2.8%, 10998 22.8% 20.2 9037 25.3% 1962 12.7% 2324 26.7% 44.0%
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趋势反转, 震荡向上 沪铜期货 研究结论 从供需面来看,217 年, 铜的需要基本保持稳定缓慢增长, 铜的产量会增加幅度有所减小 铜的供需面难以快速改变, 217 年铜继续过剩, 相对 216 年会有所好转 从成本端, 矿山可接受成本在 35 美元 / 以下, 开始矿山成本有进一步下滑空间, 矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间, 矿山产量短时间内不会大幅减少, 甚至还有上升的区间, 但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本
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宏观预期转好 铜价偏强运行 美尔雅期货铜周报 20190128 研究员 : 王艳红投资咨询号 :Z0010675 Email:wangyh@mfc.com.cn Tel:027-68851554 研究员 : 郑非凡投资咨询考试合格号 : TN030259 Email:zhengff@mfc.com.cn Tel:18501758896 内容要点 宏观面 : 宏观面来看, 近日国家统计局陆续公布 2018
More information华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
More information产国, 受益于新矿产量大增 3 邦巴斯铜矿按期进入商业化生产, 是中国五矿迈入亚洲最大及全球前十铜生产商之列的重要一步, 不仅有利于提高中国企业在全球金属市场的话语权, 同时也将显著增强我国铜资源战略保障能力 邦巴斯铜矿 2016 年全年预计生产铜精矿含铜 万吨, 选场产量稳定后, 预计
沪铜价格整体上偏弱震荡, 短期回调格局尚未走完 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 8 月 2 日中期逻辑 :6 月份, 全球铜精矿供应充足, 中国 CSPT 小组确定三季度最低现货干净矿 TC 接受价格为 103 美元 / 吨,10.3 美分 / 磅 此前一季度为 100 美元 / 吨, 二季度为 85 美元 / 吨 另外, 从当前国际主流铜精矿的现金成本来看,
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2015 铜和铜合金市场 研究报告 新材料在线 2015 年 7 月 01 铜及铜合金 基本概况 02 铜及铜合金基本概况 铜 (Copper) 是是人类最早使用的金属, 在地壳中的含量约为 0.01% 铜在中国有色金属材料的消费中仅次于铝, 广泛应用于电气 轻工 机械制造 建筑工业等领域 铜及铜合金的性能 导热性 导电性 延展性 耐腐蚀 装饰性 易加工 易成型 耐磨性 抗磁性 我国铜的消费构成 10%
More information当日要闻 1 华沙 11 月 10 日消息, 波兰铜业集团 (KGHM Polska Miedz) 首席财务官 Stefan Swiatkowski 周四表示, 当前铜价的涨势似乎并非完全基于市场的基本面, 且涨势不太可能长期持续下去 从基本面来看, 铜价的涨势似乎有些过于剧烈 这种势头不可能维持较
智利铜精矿成本降低, 铜价格或仍先回归套保成本 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 中期逻辑 : 智利国家铜业公司 2017 年对中国市场实际达成升水在 72 美元 / 吨, 2017 年中国仍然有 60 万吨产能落地, 铜精炼企业的竞争直接展开 不过, 由于铜精 矿供应已经受限, 加工费下降已经体现, 因此尽管精炼产能扩大, 但是精炼铜产量则 受到精矿供应的限制,
More information目录 一 铜价格回顾... 1 二 铜基本面 年全球铜矿供给充足 全球精炼铜产量 2375 万吨, 同比增加 1.8% 预计我国 2017 年精铜产量上涨至 880 万吨净进口量 280 万吨... 6 三 铜消费 铜
2017-06-30 2017 年铜半年报 观点 : 王艳红屈琪 027-68851554 027-68851615 wangyh@mfc.com.cn quq@mfc.com.cn 受供给端影响,2017 年精炼铜整体维持紧平衡格局, 预计 2017 年全球精炼铜短缺 15 万吨 下半年我国供需矛盾累积, 预计 2017 年中国精炼铜过剩 11 万吨 随着供给恢复及需求放缓, 下半年供需矛盾将逐渐积累,
More informationMymetal Copper Report 铜市场一周报告第 33 期 2018 年 09 月 14 日星期五 宏观走势趋于缓和态势供需矛盾带动铜价回升 宏观数据 年 8 月份, 全国居民消费价格同比上涨 2.3% 其中, 城市上涨 2.3%, 农村上涨 2.3%; 食品价格上涨 1.
铜市场一周报告第 33 期 2018 年 09 月 14 日星期五 宏观走势趋于缓和态势供需矛盾带动铜价回升 宏观数据 1 2018 年 8 月份, 全国居民消费价格同比上涨 2.3% 其中, 城市上涨 2.3%, 农村上涨 2.3%; 食品价格上涨 1.7%, 非食品价格上涨 2.5%; 消费品价格上涨 2.1%, 服务价格上涨 2.6% 1-8 月平均, 全国居民消费价格比去年同期上涨 2.0%
More information5 厄瓜多尔 电讯报 8 月 3 日报道, 根据厄瓜多尔矿业部的介绍, 由中国中铁建铜冠公司投资的米拉多铜矿将于 2018 年投产 6 圣地亚哥 8 月 8 日消息, 智利央行周一公布的数据显示, 智利 7 月铜出口额为 亿美元, 高于 6 月的 20.1 亿美元, 但低于上年同期的 2
LME 铜库存继续增加, 铜价格延续弱势 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 8 月 24 日中期逻辑 :8 月份, 铜精矿加工费维持在 100-105 美元 / 吨的区间, 此外, 进入四季度之后, 铜加工费长协谈判开始, 冶炼企业料不会过度的采购现货原料 7 月铜产量数据显示, 冶炼企业产量弹性仍然较大, 而下游需求虽然难以看到过度的起色, 但预期暂时仍然稳定,
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南华期货研究 NFR 219 年 1 月 14 日星期一 下行压力较大, 空头继续增仓 南华期货研究所薛娜 Z11417 571-89727545 xuena@nawaa.com 郑景阳 571-89727544 zhengjingyang@nawaa.com 主要逻辑 : 国内宏观 : 继央行全面降准之后, 逆周期调控政策的 暖风 再次吹起, 1 月 8 日晚, 国家发改委副主任宁吉喆表示, 将出台稳住汽车
More information目录 一 周度行情回顾 量价关系 : 铜价节节攀升 波动率 : 沪铜波动率偏低, 伦铜波动率处于历史低位 价差结构 : 现货贴水 5 元 / 吨 沪伦比 : 铜现货进口亏损扩大, 三月进口亏损扩大... 7 二 宏观动态...
外盘进入假期模式, 沪铜涨势或放缓 2017-12-25 核心观点 : 国际宏观 : 美国 GDP 保持强劲增势, 且税改将继续带动美国经济增长, 叠加欧洲央行全面上调 17-19 年的经济增速预期, 全球经济复苏态势良好 流动性 : 本周为 2017 年最后一周, 因此流动性存在一定的波动 汇率 : 美国参众两院最终批准近 30 年来最大规模税改, 未来只需要得到特朗普签署就会成为法案, 并有望于明年落地,
More information9. 雅加达 7 月 21 日消息, 自由港麦克默伦公司 (Freeport-McMoRanInc) 印尼分公司一官员周五称,Grasberg 铜矿约 5, 名矿工将延长罢工至第四个月, 以抗议公司的裁员及雇佣条款 1. 圣地亚哥 7 月 26 日消息, 智利铜矿商 Antofagasta 周三称,
217-8-9 进口数据显示供应增量有限, 铜价格维持偏强格局 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 因主导需求相对低迷, 市场实际需求推动力量比较薄弱, 限制铜价格表现, 不 过, 因供应存在支撑, 铜价格整体维持偏强格局 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 2. 长协加工费甚至低于当前现货加工费的极限价格,
More information期货研究 基本金属 铜 2 2 供应宽松逐渐明朗 矿山产量小幅增长, 精炼产量显著上升 中国消费低迷 美元高位震荡, 铜价再次寻底... 8 图目录 图表 1: LME 铜价走势图 ( 月线 )... 3 图表 2: 主要经济体 PMI 指数...
期货研究 月度报告 基本金属 铜 2015 年 06 月 8 日 基本金属 铜 6 月展望 核心观点 : 中国传统制造业进入长期偏弱的 新常态 时期, 是我们判断有色金属价格是阶段性反弹并反复筑底而不是反转的主要逻辑 铜供应相对偏紧导致铜价一直强于其他有色金属 5 6 月份, 上游备货转弱, 下游开工不强, 是铜价容易出现调整的月份, 但预计下半年需求回暖推动铜价触底反弹 金属研究员 赵维伟 :0755-8291
More information数据点评 : 上周伦锌近月进一步走强, 周内继续增加的出库,-3 自此前的 4 美金附近最高推至 55 美金 上周锌价重心进一步抬升, 周度上现货贴水进一步扩大, 上海市场贴水扩至 8-1 附近 虽然高价上持货上出货换现较为积极, 但下游已经进入放假状态, 实际买兴较为稀少 广东市场更是明显, 贴水
218 年 2 月 4 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 图 : 伦锌期货价格走势 现状让步与远期预期锌价难见深度回落 一 本周观点 1. 上周美国非农就业数据表现良好, 为货币政策的鹰派阵营尽快加息提供了依据, 同时也提振了美元, 美元指数重返 89 2. 欧元区数据也表现相当靓丽,217 年欧元区 GDP 增速创下十年以来最高水平 数据来源 : 文华财经
More information环境审查, 该项目将用于 Meagher 县一处价值 2.5 亿美元的铜矿开发 DEQ 发言人 Kristi Ponozzo 表示,DEQ 现在正在制定一份更详细的合规文件和许可证草案, 预计将在下个月初完成 一旦发行,DEQ 将用一年的时间来完成环境影响评估报告 6. 外媒 8 月 17 日消息,
预期中国进口或会增加, 库存增加对铜价格的 华泰期货 铜日报 217-9-19 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 打压或基本到位 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 1. 我们维持此前的观点, 即本轮库存增加主要是中国 217 年以来累计进口量的减少产生的富余, 随着国内现货逐步紧张, 预期进口或会增加,
More information万吨 ) 产量显著上升 217 年 1-2 月全球铜消费量为 352 万吨,216 年同期为 37 万吨 6. 南方铜业公司在秘鲁的工人周三结束了第十日的罢工活动, 但公司方面表示, 产量未受到显著影响 南方铜业工人秘书长 Campos 表示, 工人与公司方周四将参加与秘鲁劳工部的谈判 7. 4 月
217-4-28 铜品种 : 日报摘要 整体供需缺乏足够的实质矛盾, 铜价格料仍 以震荡为主 华泰期货研究所基本金属组吴相锋金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 1. 现货市场短期缺乏较大的供应增量, 总库存还处于缩减之中, 而 4 月份完成二季度需求对一季度的切换, 需求环比增量的预期也不是很大, 整体供需缺乏足够的实质矛盾,
More information务官 Kathleen Quirk 周四称, 该公司正努力与印尼就旗下 Grasberg 矿的新矿业协议进行磋商 9. 尼泊尔发现首个大型铜矿平均品位 7.9% 世界罕见 山东省一地质矿产勘查院近日在尼泊尔索卢坤布县瓦普萨镇发现一处特大型铜矿床, 平均品位 7.9%, 初步预测铜金属资源量达到大型以
217-6-25 库存持续降低以及秘鲁罢工预期, 铜价格跃跃欲试 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 周报摘要 1. 如果秘鲁罢工无法产生重大影响的话, 铜供应端实际上缺乏明显的上推力量, 我们认为, 上周五, 铜价格虽然跃跃欲试, 但是在当前情况下, 大幅上涨缺乏坚定的逻辑支撑, 铜价格整体区间震荡格局不改 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com
More information目录 一 周度行情回顾 量价关系 : 铜价节节攀升 波动率 : 沪铜波动率偏低, 伦铜波动率处于历史低位 价差结构 : 现货贴水 195 元 / 吨 沪伦比 : 铜现货进口亏损扩大, 三月进口亏损扩大... 7 二 宏观动态..
铜价涨势放缓, 新单观望为主 2018-01-02 核心观点 : 国内宏观 : 受供给拖累,12 月官方制造业 PMI 回落 0.2 个百分点, 其中生产指标回落 0.3 个百分点, 经济逐步放缓或引发市场对国内未来需求的担忧, 但受益于全球经济复苏, 我国出口仍在好转,12 月新出口订单较前月回升 1.1 个百分点, 创 2012 年 4 月以来的新高 流动性 : 上周央行暂停公开市场操作, 但周五决定建立
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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 金 融 衍 生 品 跟 踪 报 告 模 板 工 业 品 各 品 种 周 报 工 业 品 各 品 种 周 度 报 告 说 明 : 本 报 告 为 中 信 建 投 期 货 有 限 公 司 提 供 特 定 客 户 使 用, 不 适 用 于 非 特 定 客 户 摘 要 : 铜 锌 镍 : 美 国 经 济
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