本周公布经济数据 美国本周公布经济数据 中国 日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 11 月 7 日 MBA 按揭申请 (%) 月 8 日 贸易余额 ( 十亿人民币 ) 月 8 日 消费信贷 ( 十亿美元 )

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1 交银国际研究 每日晨报 2018 年 11 月 8 日 今日焦点 新能源行业周报 截至 2018 年 11 月 7 日 评级 : 同步 孙胜权 louis.sun@bocomgroup.com 重点新闻 : 在民营企业座谈会上, 国家领导人重申对光伏行业支持, 并反思我国光伏政策的不足 国家能源局召开光伏座谈会, 主管官员表示 2022 年前新项目仍将有补贴, 十三五规划装机目标将大幅上调 此外, 本周光伏产品价格暂时止跌 投资机会 : 受行业利好推动, 保利协鑫能源 (3800 HK) 本周涨幅较大, 但我们认为其仍存在经营风险, 维持中性评级 全球主要指数 收盘价 升跌 % 年初至今升跌 % 恒指 26, 国指 10, 上 A 2, 上 B 深 A 1, 深 B 道指 26, 标普 500 2, 纳指 7, 英国富时 100 7, 法国 CAC 5, 德国 DAX 11, 主要商品及外汇价格 收盘价 三个月升跌 % 年初至今升跌 % 布兰特 期金 1, 期银 期铜 6, 日圆 英镑 欧元 基点变动 三个月 六个月 HIBOR US 美国 10 年债息 恒指技术走势 恒生指数 26, 天平均线 26, 天平均线 28, 天强弱指数 沽空 ( 百万港元 ) 15,255 洪灝, CFA 研究部主管 hao.hong@bocomgroup.com 此报告最后部分的分析师披露 商业关系披露和免责声明为报告的一部分, 必须阅读 下载本公司之研究报告, 可从彭博信息 :BOCM 或

2 本周公布经济数据 美国本周公布经济数据 中国 日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 11 月 7 日 MBA 按揭申请 (%) 月 8 日 贸易余额 ( 十亿人民币 ) 月 8 日 消费信贷 ( 十亿美元 ) 月 9 日 工业品出厂价格指数 ( 同比 %) 月 8 日 首次申领失业救济金人数 ( 千 ) 月 9 日 消费价格指数 ( 同比 %) 月 9 日 生产物价指数 (%) 月 10 日 货币供应 -M2( 同比 %) ( 扣除食品及能源价格后 ) 11 月 10 日 新增人民币贷款 ( 十亿人民币 ) -- 1,380.0 资料来源 : 彭博 资料来源 : 彭博 交银国际最新研究报告 日期 报告 分析员 11 月 7 日 医药行业周报 - 截至 2018 年 11 月 6 日 赵利, 奚萌萌, 林北辰 11 月 7 日 中国房地产行业 - 银十 不再 谢骐聪, CFA, FRM, 张雨璠 11 月 6 日 交通运输及基建行业周报 - 截至 2018 年 11 月 2 日 郑碧海, CFA, 周云飞, 尤璐雅, 王琪 11 月 6 日 搜狐 (SOHU US) - 亏损缩窄但收入增长压力更大 ; 下调目标价 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 周喆 11 月 6 日 新高教集团 (2001 HK) - 自建 + 收购双轮驱动, 打造应用高教龙头, 首予买入评级 施佳丽, 林梦迪 11 月 6 日 欢聚时代 (YY US) - 3 季度业绩预览 : 收入将符合预期, 虎牙保持高增长 周喆, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪 11 月 5 日 阿里巴巴 (BABA US) - 宏观和贸易前景未明, 下调 19 财年收入预测 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 周喆 11 月 5 日 银行业 - 3 季度业绩稳定且符合预期, 但前景平平 王瑾, 韩嘉楠 11 月 5 日 互联网行业周报 - 截至 2018 年 11 月 2 日 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 周喆 11 月 5 日 保险行业 - 预计 4 季度行业主要指标均呈向好趋势 万丽, CFA, FRM 11 月 5 日 中集安瑞科 (3899 HK) - 天然气储运及物流投资为助力, 首予买入 郑民康, 罗兰 11 月 2 日 ASM 太平洋 (522 HK) - 放缓属意料之内 ; 维持买入 严司政, 邓馨荷 11 月 2 日 房地产周报 - 截至 2018 年 11 月 1 日 谢骐聪, CFA, FRM, 张雨璠, 黃子嘉 11 月 2 日 新能源行业周报 - 截至 2018 年 11 月 1 日 孙胜权, 文昊 11 月 2 日 华能新能源 (958 HK) - 3 季度盈利较好, 新增投资仍谨慎 孙胜权, 文昊 11 月 2 日 百度 (BIDU US) - 世界大会纪要 :DuerOS 国内最大 AI 系统 ;19 年底 L4 无人车下线 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 周喆 11 月 2 日 阅文集团 (772 HK) - 收购新丽利好, 优质制作团队助力 IP 变现 周喆, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪 11 月 1 日 爱奇艺 (IQ US) - 3 季度业绩符合预期, 会员收入首次超过广告 周喆, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪 11 月 1 日 中国铁建 (1186 HK) - 3 季度盈利增长稳健, 重申买入 周云飞, 郑碧海, CFA 11 月 1 日 华电福新 (816 HK) - 3 季度业绩低于预期, 但 4 季度有望实现快速增长 孙胜权, 文昊 资料来源 : 交银国际 下载本公司之研究报告, 可从彭博信息 :BOCM 或 2

3 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5 天股价年初至今 周 市盈率 股息率 市账率 升跌 % 升跌 % 最高 最低 E 2019E 2018E 2018E ( 港元 ) ( 百万港元 ) (%) (%) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) ( 倍 ) 长和实业 1 HK , 中电控股 2 HK , 中华煤气 3 HK , 汇丰控股 5 HK ,314, 电能实业 6 HK , 恒生银行 11 HK , 恒基地产 12 HK , 新鸿基地产 16 HK , 新世界发展 17 HK , 太古 A 19 HK , 银河娱乐 27 HK , 港铁公司 66 HK , 信和置业 83 HK , 恒隆地产 101 HK , 中国旺旺 151 HK , 吉利汽车 175 HK , 中信股份 267 HK , 万洲国际 288 HK , 中石化 386 HK , 港交所 388 HK , 中国海外 688 HK , 腾讯控股 700 HK ,793, 中国联通 762 HK , 领展房托 823 HK , 华润电力 836 HK , 中国石油 857 HK , 中海油 883 HK , 建设银行 939 HK ,569, 中国移动 941 HK ,491, 长江基建 1038 HK , 恒安国际 1044 HK , 中国神华 1088 HK , 石药集团 1093 HK , 华润置地 1109 HK , 长实集团 1113 HK , 中国生物制药 1177 HK , 友邦保险 1299 HK , 工商银行 1398 HK , 金沙中国 1928 HK , 九龙仓置业 1997 HK , NA NA 碧桂园 2007 HK , 瑞声科技 2018 HK , 申洲国际 2313 HK , 中国平安保险 2318 HK , 蒙牛乳业 2319 HK , 舜宇光学 2382 HK , 中银香港 2388 HK , 中国人寿 2628 HK , 交通银行 3328 HK , 中国银行 3988 HK , 香港恒生指数 26, ,462, , , 下载本公司之研究报告, 可从彭博信息 :BOCM 或 3

4 国企指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5 天股价年初至今 周 市盈率 股息率 市账率 升跌 % 升跌 % 最高 最低 E 2019E 2018E 2018E ( 港元 ) ( 百万港元 ) (%) (%) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 倍 ) ( 倍 ) ( 倍 ) (%) ( 倍 ) 中信股份 267 HK , 粤海投资 270 HK , 中国燃气 384 HK , 中石化 386 HK , 中国中铁 390 HK , 东风集团 489 HK , 腾讯控股 700 HK ,793, 中国电信 728 HK , 中国国航 753 HK , 中国石油 857 HK , 中海油 883 HK , 华能电力 902 HK , 海螺水泥 914 HK , 建设银行 939 HK ,569, 中国移动 941 HK ,491, 中信银行 998 HK , 恒安国际 1044 HK , 中国神华 1088 HK , 石药集团 1093 HK , 国药控股 1099 HK , 华润置地 1109 HK , 比亚迪股份 1211 HK , 农业银行 1288 HK , 新华保险 1336 HK , 中国人保 1339 HK , 中国信达 1359 HK , 工商银行 1398 HK , 邮储银行 1658 HK , 中国中车 1766 HK , 广发证券 1776 HK , 中国交建 1800 HK , 中广核 1816 HK , 民生银行 1988 HK , 万科 2202 HK , 广汽集团 2238 HK , 申洲国际 2313 HK , 中国平安保险 2318 HK , 中国财险 2328 HK , 长城汽车 2333 HK , 中国太保 2601 HK , 中国人寿 2628 HK , 中国华融 2799 HK , 交通银行 3328 HK , 招商银行 3968 HK , 中国银行 3988 HK , 中信证券 6030 HK , 众安在线 6060 HK , NA NA NA 海通证券 6837 HK , 银河证券 6881 HK , 华泰证券 6886 HK , 恒生中国企业指数 10, ,767, , , 下载本公司之研究报告, 可从彭博信息 :BOCM 或 4

5 交银国际香港中环德辅道中 68 号万宜大厦 10 楼总机 : (852) 传真 : (852) 评级定义 分析员个股评级定义 : 分析员行业评级定义 : 买入 : 预期个股未来 12 个月的总回报高于相关行业 领先 : 分析员预期所覆盖行业未来 12 个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力 中性 : 预期个股未来 12 个月的总回报与相关行业一致 同步 : 分析员预期所覆盖行业未来 12 个月的表现与大盘标竿沽出 : 预期个股未来 12 个月的总回报低于相关行业指数一致 无评级 : 对于个股未来 12 个月的总回报与相关行业的比较, 分析员并无确信观点 落后 : 分析员预期所覆盖行业未来 12 个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力 香港市场的标竿指数为恒生综合指数,A 股市场的标竿指数为 MSCI 中国 A 股指数, 美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股 50( 美元 ) 指数 下载本公司之研究报告, 可从彭博信息 :BOCM 或 5

6 分析员披露本研究报告之作者,兹作以下声明: i) 发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点 ; 及 ii) 他们之薪酬与发表于报告上之建议 / 观点幷无直接或间接关系 ; iii) 对于提及的证券或其发行者,他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息 / 非公开股价敏感消息 本研究报告之作者进一步确认: i) 他们及他们之相关有联系者 按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义 幷没有于发表研究报告之 30 个日历日前处置 / 买卖该等证券 ; ii) 他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员 ;iii) 他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益, 除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份 有关商务关系之披露交银国际证券有限公司及 / 或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司 国联证券股份有限公司 盈健医疗集团有限公司 河北翼辰实业集团股份有限公司 凤凰医疗集团有限公司 泸州市兴泸水务 ( 集团 ) 有限公司 山东省国际信托股份有限公司 交银国际控股有限公司 HPC Holdings Limited 中原银行股份有限公司 四川能投发展股份有限公司 光年控股有限公司 安乐工程集团有限公司 弘阳地产集团有限公司 51 信用卡有限公司 浙江开元酒店管理股份有限公司 美团点评 山东黄金矿业股份有限公司 新城悦控股有限公司 恒达集团 ( 控股 ) 有限公司及华滋国际海洋工程有限公司有投资银行业务关系 BOCOM International Global Investment Limited 现持有东方证券股份有限公司的股本证券逾 1% BOCOM International Global Investment Limited 现持有光大证券股份有限公司的股本证券逾 1% BOCOM International Global Investment Limited 现持有国联证券股份有限公司的股本证券逾 1% BOCOM International Global Investment Limited 现持有国泰君安证券股份有限公司的股本证券逾 1% BOCOM International Prosperity Investment Limited 现持有中国新华教育集团有限公司的股本证券逾 1% BOCOM International Prosperity Investment Limited 现持有博骏教育有限公司的股本证券逾 1% 免责声明本报告之收取者透过接受本报告 ( 包括任何有关的附件 ), 表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告, 幷且同意受此中包含的限制条件所约束 任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反 本报告为高度机密, 幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览 本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下 未经交银国际证券事先以书面同意, 本报告及其中所载的资料不得以任何形式 (i) 复制 复印或储存, 或者 (ii) 直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途 交银国际证券 其联属公司 关联公司 董事 关联方及 / 或雇员, 可能持有在本报告内所述或有关公司之证券 幷可能不时进行买卖 或对其有兴趣 此外, 交银国际证券 其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来, 或为其担任市场庄家, 或被委任替其证券进行承销, 或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵, 或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行 顾问 包销 融资或其它服务, 或替其从其它实体寻求同类型之服务 投资者在阅读本报告时, 应该留意任何或所有上述的情况, 均可能导致真正或潜在的利益冲突 本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源, 惟本报告幷非旨在包含投资者所需要的所有信息, 幷可能受送递延误 阻碍或拦截等因子所影响 交银国际证券不明示或暗示地保证或表示任何该等数据或意见的足够性 准确性 完整性 可靠性或公平性 因此, 交银国际证券及其集团或有关的成员均不会就由于任何第三方在依赖本报告的内容时所作的行为而导致的任何类型的损失 ( 包括但不限于任何直接的 间接的 随之而发生的损失 ) 而负上任何责任 本报告只为一般性提供数据之性质, 旨在供交银国际证券之客户作一般阅览之用, 而幷非考虑任何某特定收取者的特定投资目标 财务状况或任何特别需要 本报告内的任何资料或意见均不构成或被视为集团的任何成员作出提议 建议或征求购入或出售任何证券 有关投资或其它金融证券 本报告之观点 推荐 建议和意见均不一定反映交银国际证券或其集团的立场, 亦可在没有提供通知的情况下随时更改, 交银国际证券亦无责任提供任何有关资料或意见之更新 交银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料, 考虑其本身的特定投资目标 财务状况及需要, 在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前, 委任其认为必须的法律 商业 财务 税务或其它方面的专业顾问 惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖 对部分的司法管辖区或国家而言, 分发 发行或使用本报告会抵触当地法律 法则 规定 或其它注册或发牌的规例 本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用 本免责声明以中英文书写, 两种文本具同等效力 若两种文本有矛盾之处, 则应以英文版本为准 交银国际证券有限公司是交通银行股份有限公司的附属公司 下载本公司之研究报告, 可从彭博信息 :BOCM 或 6