维持行业观点, 推荐快递 铁路 航运 航空等行业 ; 个股方面建议关注吉祥航空 上港集团 韵达股份 建发股份 : 个股组合 : 南方航空 ( 受益改革, 弹性最大 )/ 圆通速递 ( 业绩增速上行 成本端改善有望超预期 )/ 中远海控 ( 集运周期回暖 )/ 怡亚通 ( 平台建设进入收获期 )/ 韵
|
|
|
- 拥 申
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 / 行业及产业 交通运输 行业研究 218 年 4 月 23 日集运 5 月提价在望, 中远海控迎来 布局窗口期 看好 申万宏源交运一周天地汇 ( ) 证券研究报告 相关研究 " 航空调价目录出台, 一线互飞均在其 中, 业绩空间进一步打开 申万宏源 交运一周天地汇 ( )" 218 年 4 月 16 日 " 航运 航空供需结构改善, 快递增速提 升, 铁路货运依旧亮眼 交通运输行 业 218 年一季报前瞻 " 218 年 4 月 13 日 证券分析师陆达 A luda@swsresearch.com 研究支持闫海 A yanhai@swsresearch.com 游道柱 A youdz@swsresearch.com 郭晶 A guojing@swsresearch.com 匡培钦 A kuangpq@swsresearch.com 联系人匡培钦 (8621) kuangpq@swsresearch.com 本期投资提示 : 航运 :BDI1 连涨, 铁矿石期货价格反弹, 钢厂贸易商补库存积极, 本周好望角型散货船领涨 BDI 海运需求具有强韧性, 贸易战带来的悲观预期有望修复, 推荐中外运航运 太平洋航运 集运板块 5 月提价大概率成功, 中远海控迎来布局窗口期 SCFI 底部企稳, 连涨 2 周 闲置运力从淡季停航时的 2.4% 下降至 2%, 单月同比运力增速逐月下降,5 月提价大概率成功至盈亏平衡线上方,7 月旺季可期 建议在当前位置偏左侧布局中远海控, 同时关注东方海外收购套利机会, 我们认为收购或许会迟到, 但绝不会缺席! 当前股价距离收购价仍有 12% 空间 快递 : 强者愈强弱者愈弱 218Q1 快递业务量增速达到 3.6%, 自 217 年 7 月以来重回 3 以上增速, 远高于国家邮政局年初对第一季度 21. 的预测 预计 218 年 4 月业务量增速 34% 左右, 展望 18 年全年, 我们认为在更低客单价 更高交易额增速的新兴电商平台推动下, 业务量增速有望在 3 左右 218Q1 快递单价同比下降 1.2%, 跌幅远低于去年同期的 2.6% 快递单价变化背后是网点淡旺季不同的收件策略, 我们判断在 6 月 11 月 12 月电商旺季, 由于快递产能供不应求, 将会出现单月快递单价同比上涨的情况, 全年单价则呈现企稳的态势 一季度 CR8 上升至 8.7, 快递行业竞争格局持续改善, 现有龙头优势愈发明显 继续强烈推荐圆通速递 韵达股份, 推荐顺丰控股 申通快递 航空 : 运价改革逐步落地, 业绩有望迎来爆发 4 月 13 日公布调价目录后各航司积极调整运价, 目前已有深航 山航和南航进行运价调整 一线核心航线有望逐步放开, 进一步利好业绩水平 加之本周公布的一季度航空公司业绩预计将好于市场预期, 特别是中国国航 南方航空和东方航空三家大型公司, 预计扣除非经常性损益仍会出现上涨 重点推荐市场预期普遍较弱 业绩边际向好的东方航空 铁路 : 大秦铁路 18 估值已到 8 倍, 股息率超 6% 建议底部布局 一季度大秦铁路运输需求依旧旺盛, 累计运量达 1.14 亿吨, 同比增长 9.8, 同时去年一季度末大秦提价,18Q1 运价较去年同期提升 1 左右, 量价双升, 预计一季度利润增长 23% 左右 受益于全国煤炭增产及煤源结构向 三西 集中, 同时其他三条线分流有限, 因此煤炭价格周期对运量影响不大, 看 18 全年大秦线运输需求将继续高涨 当前大秦股份股价超跌,18 估值已至 8 倍, 股息率高达 6%, 资产配置收益稳健, 同时随着运量高涨年内仍有运价上浮预期, 建议底部布局 供应链 : 继续关注风格切换下的物流黑马 我们依旧维持前期的观点, 我们认为,217 年物流板块整体实现业绩增长 3 以上, 但由于市场更关注于国有企业及估值较低的板块, 导致物流板块股价下降 4, 估值几近腰斩 218 年我们预计板块将迎来利润的持续向上以及估值修复, 建议关注基本面较好的物流黑马组合 : 建发股份 象屿股份 瑞茂通 怡亚通 普路通等 回顾基本面及市场变化 :1) 上周交通运输行业指数下跌 3.53%; 跑输沪深 3 指数.68 个百分点 ( 下跌 2.8) 子行业板块铁路 机场 航运 航空 公交 公路 物流 港口全部下跌, 其中公交板块下跌最大 7., 铁路板块下跌最小 2.26% 2) 数据回顾 : 中国沿海 ( 散货 ) 综合运价指数 CCBFI 报收于 , 周上涨 7.;CCFI 指数收于 75.37, 周上涨.3%;BDI 指数报收于 1281, 周上涨 26.3% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 1 页共 14 页简单金融成就梦想请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
2 维持行业观点, 推荐快递 铁路 航运 航空等行业 ; 个股方面建议关注吉祥航空 上港集团 韵达股份 建发股份 : 个股组合 : 南方航空 ( 受益改革, 弹性最大 )/ 圆通速递 ( 业绩增速上行 成本端改善有望超预期 )/ 中远海控 ( 集运周期回暖 )/ 怡亚通 ( 平台建设进入收获期 )/ 韵达股份 ( 业绩高增速 估值合理 )/ 上港集团 ( 杭州湾大湾区 )/ 音飞储存 ( 智能货架行业龙头 )/ 吉祥航空 ( 成长民营航空 )/ 楚天高速 ( 转型电子 )/ 瑞茂通 ( 受益煤炭回暖 )/ 外运发展 ( 股价低于转股价 1, 高安全边际, 深化改革海外延伸空间广阔 )/ 大秦铁路 ( 股息率达 6%, 低估值高股息, 需求旺盛有提价预期 ) 航运周观点 : 干散货航运 :BDI1 连涨, 悲观预期有望修复 BDI 指数本周上涨 26% 达 1281 点 218 年 4 月至 218 年 6 月 FFA 市场隐含的远期 BDI 数值分别为 182 点,1342 点,1394 点 铁矿石港口库存连降三周至 1.6 亿吨 铁矿石期货价格反弹, 钢厂贸易商补库存积极, 本周好望角型散货船领涨 BDI BDI 大幅反弹主要由于好望角型散货船在春节 清明复活节淡季跌幅过大,TCE 一度跌破 5 美元 / 天处于运营成本附近, 淡季过后当前好望角型 TCE 反弹至 美元 / 天, 仍低于 17 年 TCE 均值 美元 / 天 长期看, 干散货航运长周期复苏逻辑仍成立, 在建订单占比处于历史低位, 利率上行周期航运公司融资扩产能能力较弱, 即使需求走弱, 最悲观情境下 18 年也会与 17 年持平 BDI1 连涨, 海运需求具有强韧性, 贸易战带来的悲观预期有望修复, 推荐中外运航运 太平洋航运 外贸集运 :5 月提价大概率成功, 中远海控迎来布局窗口期 本周 SCFI 环比上涨 2.2 至 点, 东西干线基本持平 SCFI 底部企稳, 连涨 2 周 闲置运力从淡季停航时的 2.4% 下降至 2% SCFI 底部企稳, 欧线舱位利用率回到 9, 美线回到 9 受去年基数逐渐抬高影响, 单月同比运力增速已经从 1 月份的 9. 下降至 7%,7 月份起有望下降至 以下,5 月提价大概率成功至盈亏平衡线上方,7 月旺季可期 当前受贸易战悲观预期影响, 中远海控回调至收购东方海外前的水平,5 月 -8 月运价上涨有望修复当前悲观预期 18 年下半年起运力增速阶梯式下滑, 供需改善加速,5 月集运提价前为中远海控布局窗口期 同时建议关注东方海外收购套利机会, 我们认为收购或许会迟到, 但绝不会缺席! 当前股价距离收购价仍有 12% 空间 油运市场 :Q1 运力净减少, 新船订单同比增加 本周克拉克森 VLCC 平均收益下降至 2613 美元 / 天, 再创数据统计以来新低值 油运公司一季报大概率亏损 Q1 运力增速出现净减少, 新船订单连续 4 个季度处在相对高位,Q1 同比增加 61% 但 OPEC 限产以及高油价抑制海运需求 二三季度为油运淡季,8 月前运价较难出现大幅改善 风险提示 : 经济增速低于预期, 班轮公司开启价格战 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想
3 1. 行业市场表现与估值水平 1.1 交运指数下跌 3.53% 上周交通运输行业指数下跌 3.53%; 跑输沪深 3 指数.68 个百分点 ( 下跌 2.8) 子 行业板块铁路 机场 航运 航空 公交 公路 物流 港口全部下跌, 其中公交板块下 跌最大 7., 铁路板块下跌最小 2.26% 图 1: 上周累计跌幅最小的二级子行业为铁路 ( 数据截止 18/4/22) 物流 铁路 机场 航运 航空 公交 公路 港口 交通运输 沪深 3-7. 上周交运二级子行业累计涨幅 -4.58% -3.91% % -3.42% -3.53% -2.58% % 图 2: 年初以来累计跌幅最小的二级子行业为机场 ( 数据截止 18/4/22) % % % -13.7% % 年初以来交运二级子行业累计涨幅 -9.19% % 物流 铁路 机场 航运 航空 公交 公路 港口 交通运输 沪深 3 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 1 页共 14 页简单金融成就梦想
4 表 1: 上周超额收益跌幅最小的交运子行业为铁路, 跌幅最大的为公交 ( 数据截止 18/4/22) 板块名称 本周区间涨跌幅 二级行业超额收益 % 超额收益最多的公司 自月初来超额收益最多的公司 沪深 SW 交通运输 恒基达鑫 (1.7%) 外运发展 (16.) SW 港口 北部湾港 (3.1%) 上港集团 (1.2%) SW 公路 现代投资 (2.8%) 现代投资 (6.7%) SW 公交 大众交通 (-.7%) 大众交通 (-.1%) SW 航空 海南航空 (2.8%) 外运发展 (16.) SW 航运 招商轮船 (3.9%) 宁波海运 (6.3%) SW 机场 深圳机场 (.) 白云机场 (1.3%) SW 铁路 大秦铁路 (1.2%) 大秦铁路 (-5.8%) SW 物流 恒基达鑫 (1.7%) 恒基达鑫 (9.6%) 1.2 重点公司盈利预测与相对估值表 表 2: 重点公司盈利预测与相对估值表 代码 子行业 公司名称 评级 当前股价 EPS PE (218/4/2) 217E 218E 219E 217E 218E 219E PB 6121 航空 春秋航空 增持 吉祥航空 买入 南方航空 买入 东方航空 增持 中国国航 增持 机场 上海机场 买入 深圳机场 买入 高速 东莞控股 增持 楚天高速 买入 山东高速 增持 物流 象屿股份 买入 外运发展 买入 中储股份 买入 建发股份 买入 怡亚通 买入 瑞茂通 买入 航运 渤海轮渡 增持 招商轮船 增持 中远海能 买入 中远海控 买入 港口 上港集团 买入 日照港 增持 铁路 广深铁路 买入 铁龙物流 增持 大秦铁路 增持 资料来源 : 申万宏源研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想
5 行业数据回顾 2.1 航空行业数据回顾 图 21:218 年 3 月民航客运量.51 亿人, 同比 上升 16%( 截止 18/3/31) 图 22: 218 年 3 月民航旅客周转量 亿人 公里, 同比上升 18%( 截止 18/3/31) % 16% 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% 民航客运量 ( 亿人 ) 民航旅客周转量 ( 亿人公里 ) 图 23:218 年 3 月民航货邮运输量 62. 万吨, 同比上升 ( 截止 18/3/31) 图 24:218 年 3 月民航货邮周转量 亿吨公 里, 同比上升 7%( 截止 18/3/31) 民航货邮运输量 ( 万吨 ) 民航货邮周转量 ( 亿吨公里 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 14 页简单金融成就梦想
6 机场行业数据回顾 图 25:218 年 3 月上海机场旅客吞吐量 万人, 同比上升 9.58%( 截止 18/3/31) 图 26:218 年 3 月深圳机场旅客吞吐量 万人, 同比上升 14%( 截止 18/3/31) % 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% 上海机场旅客吞吐量 ( 万人 ) 深圳机场旅客吞吐量 ( 万人 ) 图 27:218 年 3 月白云机场旅客吞吐量 65.3 万人, 同比上升 1( 截止 18/3/31) 图 28:218 年 3 月厦门空港旅客吞吐量 万人, 同比上升 1( 截止 18/3/31) 白云机场旅客吞吐量 ( 万人 ) 厦门空港旅客吞吐量 ( 万人 ) 图 29:218 年 3 月上海机场飞机起 次, 2%( 截止 18/3/31) 图 3:218 年 3 月深圳机场飞机起降 36 次, 同比上升 7%( 截止 18/3/31) 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 2 18% 16% 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% 上海机场飞机起降 ( 次 ) 深圳机场飞机起降 ( 次 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 14 页简单金融成就梦想
7 图 31:218 年 3 月白云机场飞机起降 4425 次, 同比上升 3%( 截止 18/3/31) 图 32:218 年 3 月厦门空港飞机起降 次, 同比上升 6%( 截止 18/3/31) 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 白云机场飞机起降 ( 次 ) 厦门空港飞机起降 ( 次 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 14 页简单金融成就梦想
8 Jul/17 Aug/17 Sep/17 Oct/17 Nov/17 Dec/17 Jan/18 Feb/18 Mar/18 Apr/18 May/17 Jun/17 Jul/17 Aug/17 Sep/17 Oct/17 Nov/17 Dec/17 Jan/18 Feb/18 Mar/18 Apr/18 Jul/17 Aug/17 Sep/17 Oct/17 Nov/17 Dec/17 Jan/18 Feb/18 Mar/18 Apr/18 May/17 Jun/17 Jul/17 Aug/17 Sep/17 Oct/17 Nov/17 Dec/17 Jan/18 Feb/18 Mar/18 Apr/ 航运行业数据回顾 图 33: 波罗的海干散货指数报收于 1281, 周下跌 26.3%( 数据截止 18/4/2) 图 34: 中国出口集装箱运价指数收于 75.37, 周上 涨.3%( 数据截止 18/4/2) 1,65 1,45 1,25 1, BDI CCFI 资料来源 : 申万宏源研究,Bloomberg 资料来源 : 申万宏源研究, 中华航运网 图 35: 波罗的海原油油轮运价指数报收于 637, 周 下跌.( 数据截止 18/4/2) 图 36: 中国沿海干散货运价指数收于 , 周 上涨 7.( 数据截止 18/4/2) BDTI 1,85 1,65 1,45 1,25 CCBFI , 资料来源 : 申万宏源研究,Bloomberg 资料来源 : 申万宏源研究, 中华航运网 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 14 页简单金融成就梦想
9 2.4 港口行业数据回顾 图 37:218 年 3 月全国主要港口货物吞吐量 1.48 亿吨, 同比上涨 1( 截止 18/3/31) 图 38: 218 年 3 月全国主要港口外贸货物吞吐 3.37 亿吨, 同比上涨 18%( 截止 18/3/31) 全国主要港口货物吞吐量 ( 万吨 ) 主要港口外贸货物吞吐量 ( 万吨 ) 图 39:218 年 3 月全国主要港口集装箱吞吐量 万箱, 同比上涨 28%( 截止 18/3/31) 图 4:218 年 3 月全国主要港口旅客吞吐量 8 万人, 同比下跌 1( 截止 18/3/31) 全国主要港口集装箱吞吐量 ( 万箱 ) 全国主要港口旅客吞吐量 ( 万人 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 14 页简单金融成就梦想
10 铁路行业数据回顾 图 41:218 年 3 月铁路客运量 2.76 亿人, 同比 上涨 22%( 截止 18/3/31) 图 42:218 年 3 月铁路旅客周转量 亿人 公里, 同比上涨 28.8%( 截止 18/3/31) 铁路客运量 ( 亿人 ) 客运量同比 铁路旅客周转量 ( 亿人公里 ) 客运周转量同比 图 43:218 年 3 月铁路货运量 3.4 亿吨, 同比 上涨 6%( 截止 18/3/31) 图 44:218 年 3 月铁路货物周转量 亿吨 公里, 同比上涨 2%( 截止 18/3/31) , 2,5 2, 1,5 1, 铁路货运量 ( 亿吨 ) 货运量同比 铁路货物周转量 ( 亿吨公里 ) 货运周转量同比 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 14 页简单金融成就梦想
11 公路行业数据回顾 图 45:218 年 3 月公路客运量 亿人, 同比 下降 2%( 截止 18/3/31) 图 46:218 年 3 月公路旅客周转量 亿人 公里, 同比上升 ( 截止 18/3/31) ,2 1, 公路客运量 ( 亿人 ) 公路旅客周转量 ( 亿人公里 ) 图 47:218 年 3 月公路货运量 3.64 亿吨, 同比 上升 7%( 截止 18/3/31) 图 48:218 年 3 月公路货物周转量 亿吨 公里, 同比上升 7%( 截止 18/3/31) , 6, 5, 4, 3, 2, 1, 公路货运量 ( 亿吨 ) 公路货物周转量 ( 亿吨公里 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 14 页简单金融成就梦想
12 3. 重点研究报告摘要 行业 快递业 3 月数据点评 : 快递每月谈 218 年第 3 期, 强者愈强弱者愈弱 (218/4/19) 航空运输业 3 月数据点评 : 客座率出现分化, 需求增速无忧 (218/4/17) 交运一周天地汇 : 航空调价目录出台, 一线互飞均在其中, 业绩空间进一步打开 (218/4/16) 交运一周天地汇 : 快递仍在高速通道, 贸易战短期对航运 航空影响有限 (218/4/9) 交运一周天地汇 : 创业板升温关注物流黑马, 贸易战短期影响有限 (218/4/2) 交运一周天地汇 : 贸易战短期对海运需求直接影响有限, 航空夏秋时刻增速放缓 (218/3/26) 交运行业 2 月快递数据点评 : 提速! 主要源自拼多多的力量 (218/3/21) 交运一周天地汇 :3 月淡季为市场预期最低点, 推荐中远海控 (218/3/19) 物流行业 2 月快递数据点评 : 快递每月谈 218 年第 2 期, 行业仍在高增长通道 (218/3/19) 航空运输业 2 月数据点评 : 客座率环比好转, 供给短暂提速 (218/3/16) 交运一周天地汇 : 集运淡季底部推荐中远海控, 快递新时代首推圆通 (218/3/12) 快递行业专题研究一 : 大踏步迈入快递行业的新时代 (218/3/12) 交运一周天地汇 :3 月集运淡季预期最低点, 建议铺底配置中远海控 (218/3/5) 航空运输行业 218 航空春运系列报告 (1): 春运航空供给增速之谜 (218/3/5) 交运一周天地汇 : 航空春运亮点频现需求高增长, 集运外需强劲旺季有望超预期 (218226) 航空运输行业 218 年春节长假民航数据点评 : 长假需求保持强劲, 充分缓解供给冲击 (218223) 快递数据点评 : 快递每月谈 218 年第 1 期, 春节错期引增速跳变 (218222) 快递经营数据点评 : 韵达持续跑赢行业, 申通上涨纸质面单价格释放积极信号 (218221) 航空运输行业 1 月份数据点评 : 供给侧改革效力渐显, 节前出行需求小幅回落 (218214) 交通运输行业 217 年年报前瞻 : 集运周期向上, 铁路分化货运亮眼, 物流景气不减 (218/2/8) 交运一周天地汇 : 预计 17 年大秦业绩同比增长 86%, 中远海控实现 27 亿归母净利润 (218/2/5) 交运一周天地汇 : 美元贬值利好航空 航运 大宗供应链三个板块 (218/1/29) 物流 : 迎来这场政策及时雨后, 包邮终将落下帷幕 (218/1/25) 航运 :BDI 淡季低点将至, 把握最佳配置窗口期 (218/1/23) 交运一周天地汇 : 快递龙头优势逐渐凸显, 航空行情或延续至春节 (218/1/22) 快递行业 217 年数据点评 : 增速新常态元年, 快递行业转型步伐已经开始 (218/1/16) 交运一周天地汇 :17 年快递单量突破 4 亿件, 累计同比增长 28%(218/1/15) 航空运输业客运价改点评 : 民航客票价改加速推进, 短期油价带来的成本压力不可忽略 (218/1/8) 交运一周天地汇 : 民航提价符合预期, 打开航空长期利润空间 (218/1/8) 交运一周天地汇 : 吉祥航空高成长低估值, 当前性价比最优 (218/1/2) 公司 韵达股份 在加速度的跑道上继续狂奔 (218/4/19) 吉祥航空 成长 + 提价 + 卡位 带来长期投资价值 (218/4/18) 大秦铁路 大秦线 18Q1 运量同比增长 9.8, 量价双升业绩可期 (218/4/11) 外运发展 换股吸收合并, 全面整合海陆空运资源 (218/4/4) 中国国航 国内航线持续向好, 成本压力显著减弱 (218/4/3) 东方航空 国内航线供需均衡, 成本管控居于前列 (218/4/3) 南方航空 供需结构持续改善, 成本冲击边际递减 (218/4/3) 山东高速 房地产盘活继续推进, 多元化投资平台初步成形 (218/4/2) 宁波港 贸易复苏吞吐量大增,17 利润增长 16.43%(218/3/3) 上港集团 年归母净利润增长 66%, 静待房地产释放业绩 (218/3/28) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 1 页共 14 页简单金融成就梦想
13 圆通速递 补短板, 拉长板 (218/3/26) 日照港 年吞吐量止跌回升, 利润大幅增长 19%(218/3/2) 中储股份 点评报告 : 智慧物流迅速发展,17 业绩同比增长 74.32%(218/3/19) 大秦铁路 点评报告 : 煤炭运输需求依旧旺盛, 大秦线 2 月运量同比增长 18%(218/3/12) 中远海控 深度研究 : 底部加杠杆, 拥抱大周期 (218/3/7) 圆通速递 二次创业, 全面拥抱快递行业的新时代 (218/3/6) 大秦铁路 年大秦线量价齐升, 预计业绩同比增长 86%(218/1/31) 中远海控 业绩符合预期, 维持看好集运复苏 (218/1/31) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 14 页简单金融成就梦想
14 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司 本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 : ZX65 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务 本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及其他有关的信息披露 机构销售团队联系人 上海 陈陶 chentao@swsresearch.com 北京 李丹 lidan@swsresearch.com 深圳 胡洁云 hujy@swsresearch.com 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) 增持 (Outperform) 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级 : : 相对强于市场表现 2 以上 ; : 相对强于市场表现 ~2; : 相对市场表现在 -~+ 之间波动 ; : 相对弱于市场表现 以下 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 3 指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 14 页简单金融成就梦想
PowerPoint Presentation
2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 行业点评 2018 年 02 月 08 日集运周期向上, 铁路分化货运亮眼, 物流景气不减 看好 交通运输行业 2017 年年报前瞻 证券研究报告 相关研究 " 预计 17 年大秦业绩同比增长 86%, 中 远海控实现 27 亿归母净利润 申万 宏源交运一周天地汇
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 2018 年 02 月 08 日集运周期向上, 铁路分化货运亮眼, 物流景气不减 看好 交通运输行业 2017 年年报前瞻 证券研究报告 相关研究 " 预计 17 年大秦业绩同比增长 86%, 中 远海控实现 27 亿归母净利润 申万 宏源交运一周天地汇 (20180129-20180204)" 2018 年 2 月 5 日 " 美元贬值利好航空 航运 大宗供应链
1. 行业市场表现与估值水平 1.1 交运指数下跌.78% 上周交通运输行业指数下跌.78%; 跑输沪深 3 指数.91 个百分点 ( 上涨.13%) 子行业板块航空板块上涨, 其涨幅为 1.14% 物流 铁路 机场 航运 公交 公路 港口 板块下跌, 其中港口板块跌幅最大 2.14%, 航运板块跌
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 217 年 12 月 11 日 BDI 向上突破 17 点再创新高, 集运利空出尽建议铺底投资 看好 申万宏源交运一周天地汇 (217124-217121) 证券研究报告 相关研究 " 谨慎看待三大航淡季逆市冲涨, 优选成 长股吉祥航空 申万宏源交运一周天 地汇 (217112-2171126)" 217 年 11 月 27 日 证券分析师陆达 A2351672
1. 行业市场表现与估值水平 1.1 交运指数上涨 1.53% 上周交通运输行业指数上涨 1.53%; 跑赢沪深 3 指数.98 个百分点 ( 涨幅.5) 子行业板块中物流 铁路 机场 航运 公交 公路板块上涨, 其中机场板块涨幅最大达 7.47%, 港口板块涨幅最小为 8%, 航空板块下跌, 跌幅
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 217 年 5 月 22 日航空四月表现良好等待旺季, 中通 Q1 业绩大涨验证集中度提升 看好 申万宏源交运一周天地汇 (217515-217521) 证券研究报告 相关研究 " 快递增速放缓至 25.7%, 继续看好航空 二季度业绩回升 申万宏源交运一周 天地汇 (21758-217514)" 217 年 5 月 15 日 " 白云机场免税招标落地, 非航收入稳步
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
1. 行业市场表现与估值水平 1.1 交运指数下跌 3.73% 上周交通运输行业指数下跌 3.73%; 跑输沪深 3 指数 3.16 个百分点 ( 跌幅.57%) 子行业板块中铁路 机场板块上涨, 其中机场涨幅最大达.14%, 铁路涨幅最小为 4%, 物流 航运 航空 公交 公路 港口板块下跌, 其
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 217 年 4 月 24 日国航货运混改获批, 航企混改进程 继续推进 看好 申万宏源交运一周天地汇 (217417-217423) 证券研究报告 相关研究 " 一季度快递单量增 32%, 机场免税店招 标催化新动力 申万宏源交运一周天 地汇 (21741-217416)" 217 年 4 月 17 日 " 铁路航运表现靓丽, 物流景气高涨 交通运输行业 217
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 行业点评 2017 年 07 月 31 日 SCFI 环比大涨 10%, 再次强调买入 中远海控 看好 申万宏源交运一周天地汇 ( ) 证券研究报告 相关研究 " 吉祥 南航 6 月数据全面上行, 集运继 续回暖再次强调看好逻辑 申
/ 行业及产业 交通运输 行业研究 217 年 7 月 31 日 SCFI 环比大涨, 再次强调买入 中远海控 看好 申万宏源交运一周天地汇 (217724-21773) 证券研究报告 相关研究 " 吉祥 南航 6 月数据全面上行, 集运继 续回暖再次强调看好逻辑 申万宏源 交运一周天地汇 (21771-217716)" 217 年 7 月 17 日 证券分析师陆达 A2351672 luda@swsresearch.com
1.1 公司营收及净利润双增 215 年公司实现营业收入 83.7 亿元 同比增长 98.48%; 归母净利润 1.87 亿元 同比 增长 71.69% 图 1:215 年公司营业收入同比增长 98% % 54% 35%
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 216 年 3 月 18 日众信旅游 (277) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 3 月 17 日 收盘价 ( 元 ) 42.3 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 24.66/38.5 市净率 11.3 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 7124 上证指数 / 深证成指 294.83
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
本研究报告仅通过邮件提供给太平洋保险中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司 使用 2 1. 行业市场表现与估值水平 1.1 交运指数下跌.54% 上周交通运输行业指数下跌.54%; 跑输沪深 3 指数.75 个百分点 ( 上涨.21%) 子行业板块中铁路 航运
/ 本研究报告仅通过邮件提供给太平洋保险中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司 (imc@cpic.com.cn) 使用 1 行业及产业 交通运输 行业研究 216 年 9 月 5 日汇损不改航空高景气, 韩进破产集 运迎提价机会 中性 申万宏源交运一周天地汇 (216829-21694) 证券研究报告 相关研究 " 航空 油运高景气, 港口景气度下滑 交通运输行业 215 年中报回顾 " 215
Title
/ 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 交通运输 行业研究 217 年 1 月 3 日苏宁物流收购天天快递, 快递联姻 电商或为未来看点 中性 申万宏源交运一周天地汇 (2161226-21711) 证券研究报告 相关研究 " 航空 油运高景气, 港口景气度下滑 交通运输行业 215 年中报回顾 " 215 年 9 月
回顾基本面及市场变化 :1) 上周交通运输行业指数下降 3.76%; 高于沪深 3 指数.39 个百分点 ( 下降 4.1) 子行业机场板块上涨, 物流 铁路 航运 航空 公交 公路 港口板块均下降, 其中机场板块上涨最大.64%, 物流板块下跌最大 6.69% 2) 数据回顾 : 中国沿海 ( 散
/ 行业及产业 交通运输 行业点评 行业研究行业点评 218 年 7 月 9 日巴西矿石出货增加 BDI 大涨, 国务院吹风会再推 公转铁 看好 申万宏源交运一周天地汇 (21872-21878) 证券研究报告 相关研究 " 关注油运拐点, 铁路货运繁荣发展 - 交 运行业 218 下半年投资策略暨中报前 瞻 " 218 年 7 月 6 日 " 公转铁 政策进一步推进, 关注铁路 货运及铁路集疏港港口
untitled
559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
untitled
1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
untitled
2011 4 29 29 2 3 16,437 17,405-5.6% 15,156 14,430 5.0% 76 258-70.5% 1,205 1,126 7.0% 21 41-48.8% 663 282 135.1% 548 1,837-70.2% 867 537 61.5% -38 1,519-102.4% 30 428-93.0% - 503 883-157.0% -0.05 0.09-155.6%
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 51.6 亿元, 同比增长 31% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 5.3 亿元, 同比增长 5% 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1,454 2,764 4,882 3,946 5,165 12% 9% 6% 3% % -3% -
/ 11-9 12-9 1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 6-9 7-9 8-9 9-9 1-9 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 8 日银亿股份 (981) 报告原因 : 有业绩公布需要点评中性 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 7 日 收盘价 ( 元 ) 1.35 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 13.99/7.23 市净率 4.7
Title
/ 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 交通运输 行业研究 218 年 8 月 2 日建议左侧布局油运, 关注申通估值修复机会及圆通预期差 看好 申万宏源交运一周天地汇 (218813-218819) 证券研究报告 相关研究 " 再次强调油运已进入左侧布局区域, 大 秦 7 月运量增长 6.9%- 申万宏源交运一 周天地汇
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
PowerPoint Presentation
推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
PowerPoint Presentation
2014 年新能源投资策略 证券分析师 : 周旭辉武夏 A0230512060004 A0230513070010 2 3 表 : 全球新增装机预测 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 德国 2 3.8 7.4 7.5 7.6 4 4 西班牙 2.8 0.1 0.2 0.4 0.3 0.5 0.5 意大利 0.3 0.7 2.3 9.2 3.4 2 2 中国 0
附录 图 1:216 年公司营业收入 亿元, 同比增长 17.7% 图 2:216 年公司房屋销售毛利率有所下滑
/ 6-13 7-13 8-13 9-13 1-13 11-13 12-13 1-13 2-13 3-13 4-13 5-13 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 6 月 12 日新湖中宝 (628) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 6 月 9 日 收盘价 ( 元 ) 4.87 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 5.25/3.92
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 213 年 3 月 5 日 仙 琚 制 药 (2332) 制 剂 受 益 二 胎 政 策, 原 料 药 见 底 回 升 提 供 弹 性 报 告 原 因 : 上 市 公 司 调 研 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
Title
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
untitled
29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
附表 图 1:216 年 1-9 月公司总营业收入 亿元, 同 比增长 37% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 71.1 亿元, 同比增 长 1 1, 8, 6, 4, 2, 87,151 63,4 52,215 44,269 31, , 7, 6
/ 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 7-4 8-4 9-4 1-4 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 3 日保利地产 (648) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 9.12 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 12.32/8.7 市净率 1.3
目 录 1 高 送 转 概 念 持 续 火 热... 5 1.1 高 送 转 是 否 影 响 公 司 价 值?... 5 1.2 高 送 转 的 实 施 流 程 及 关 键 时 点... 5 1.3 高 送 转 数 量 与 送 转 比 例 逐 年 上 升... 6 1.4 TMT 行 业 与 中 小
权 益 量 化 量 化 策 略 2016 年 6 月 20 日 高 送 转 全 解 析 金 融 工 程 事 件 研 究 系 列 报 告 之 六 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 关 注 员 工 持 股, 捕 捉 超 额 收 益 员 工 持 股 计 划 事 件 驱 动 分 析 股 权 激 励 计 划 事 件 驱 动 研 究 事 件 研 究 系 列 报 告 之 二 破 发 股 票 投 资 机 会
Title
/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司
Title
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
Title
上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63>
2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 使用 2 1. 营业收入同比增长 114% 前三季度公司实现营业收入 7.1 亿元, 同比增长 114.3%, 实现归属于上市公司普通股 股东的净利润 1.6 亿元, 同比增长 12.73% 图 1:2
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 (news@yhfund.com.cn) 使用 1 上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 215 年 1 月 27 日腾邦国际 (3178) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 215 年 1 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 16.83 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 74.99/15.27 市净率
<4D F736F F F696E74202D20BDD3CCECC1ABD2B6B1CCA3ACD3B3C8D5BAC9BBA8BAEC2E707074>
接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D2031383939D0CBB4EFB9FABCCA2D4358582D3031313132303130B8FCD0C2B1A8B8E6B7B1CCE52E646F63>
興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
表 1: 盈利预测 09E 10E 11E 券商 水泥 房地产 煤炭 其他 汇兑收益 表 2: 绝对估值情况净资
上市公司公司研究/ 调研报告建筑建材 2009 年 08 月 05 日 亚泰集团 (600881) 中报业绩略超预期, 维持 增持 评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 主营利润率 净资产收益率 市场数据 : 2009 年 08 月 04 日 2008 4,507 11 330-39 0.26 23
5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2
Mondeo 2003-03-08 2003 / MondeoGhia-X, 3S71-9H307-FA 310-069 (23-055) ( ) 1. 310-00 2. 310-00 3. 100-02 4. 1 5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2 10 10. 11. 12. 3 13. 1. 2. 14. 310-00 15. 4 16. 17. 18. 19. 20. ( )
Microsoft Word - 3635966_11153427.doc
马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
<4D6963726F736F667420576F7264202D2047CEF7B7C920B9ABCBBED1D0BEBFB1A8B8E62E646F63>
公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
Title
/本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 28 12 8 4 4 9 1 12 3 1 本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12)
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
宏碩-觀光指南coverX.ai
Time for Taiwan Taiwan-The Heart of Asia Time for Taiwan www.taiwan.net.tw Part 1 01 CONTENTS 04 Part 1 06 Part 2 GO 06 14 22 30 38 Part 3 200+ 02 Part 1 03 1 2 3 4 5 6 04 Jan Feb Mar Apr May Jun Part
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
公司 2017 年实现 EPS 0.52 元, 同比增长 4.19% 2017 年度公司实现营业收入 亿元 (YoY+55.01%), 实现归母净利润 亿 (YoY+4.19%), 符合我们的预期, 扣非后归母净利润 亿 (-7.66%), 当期非经常性损益共计
/ 04-05 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 化工 2018 年 04 月 02 日荣盛石化 (002493) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2018 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 14.75 一年内最高
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 2017 年 07 月 03 日迪安诊断 (300244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持
/ 7-4 8-4 9-4 1-4 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 上市公司 公司研究 证券研究报告 医药生物 217 年 7 月 3 日迪安诊断 (3244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 7 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 31.53 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 37.6/27.32 市净率 8.6 息率
Title
/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
国盛证券*行业报告*行业周报*国内波音737Max8暂停运营，短期供给或影响--交通运输*张俊*
证券研究报告 行业周报 交通运输 国内波音 737Max8 暂停运营, 短期供给或影响 行情回顾 : 本周交运指数上涨 3.4, 沪深 指数上涨 2.39%, 跑赢 1.9%, 排名第 11/29 交运子板块中公交板块涨幅第一 (7.23%), 铁路板块跌幅第一 (-.1) 交运板块涨幅前五的个股为华贸物流 (18.97%) 上港集团 (17.41%) 四川成渝 (16.45%) 锦江投资 (14.83%)
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
欢迎光临兴业证券 ！
2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
untitled
Page 1 3G - 28 5 2-21-6886525 E-mail yanping@guosen.com.cn 28 5 5 3G 11% 212 12267 28 5 23 8522 P/B EPS P/E X (X) 27 28E 29E 27 28E 29E A 9.26 65 3.53.27.27.35 34.8 34.3 26.5 13.1 941 6.27 4.28 5.7 6.74
基金池周报
基 金 研 究 / 周 报 关 注 新 华 优 选 成 长 等 零 存 整 取 型 基 金 民 生 证 券 基 金 池 动 态 周 报 民 生 精 品 --- 基 金 研 究 周 报 2011 年 05 月 03 日 建 议 资 金 充 裕 渴 望 在 中 长 期 获 取 超 额 收 益 的 投 资 者 关 注 华 夏 大 盘 精 选 (000011.OF ) 大 摩 资 源 优 选 混 合 ( 163302.OF
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
AA
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@lionfund.com.cn) 使 用 1 / (600816) 23.14 / 39/15 / 3375/11998 64.3 / - A 7024 0.36 % 61.38 / A () 454/304 B /H -/- 2007/12/26 2007/08/16
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
专题研究.doc
2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 Yunyang.zhao@morningstar.com 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
权益量化 市场驱动因子周报 2017 年 4 月 24 日 两极分化严重, 规模因子大幅回撤 量化策略 A 股市场驱动因子周报 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周 (2017 年 4 月 17 日 年 4 月 21 日 ), 主要因子表现主要呈现以下特点 :
权益量化 市场驱动因子周报 2017 年 4 月 24 日 两极分化严重, 规模因子大幅回撤 A 股市场驱动因子周报 20170424 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周 (2017 年 4 月 17 日 -2017 年 4 月 21 日 ), 主要因子表现主要呈现以下特点 : 估值因子继续维持强势, 其中, 静态估值 预期估值因子周度相对收益分别为 4.29% 和 4.86%, 此外,
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 亿元, 同比增 长 25% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 21.7 亿元, 同比增 长 3 2, 16, 12, 8, 4, 8,395 12,244 15,54 14,919 18, ,4 2, 1,
/ 11-3 12-3 1-3 2-3 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 1-3 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 2 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 上调 ) 市场数据 : 216 年 11 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 8.17 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 11.62/6.34 市净率 1.6
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
untitled
28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 营业收入 金额 百万元 同比 % 11.54% -0.40% 6.08% 11.17% 0.46% -1.86%
/ 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 -01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 16 年 03 月 31 日仙琚制药 (002332) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 16 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 11.34 一年内最高 / 最低
E 2016E 2017E 每股指标每股净利润 每股净利润 ( 普通股 ) 每股净资产 每股净资产 ( 普通股 )
/ kuxsmi:136kuxe 上市公司 上市公司 公司研究 公司研究 / 点评报告 点评报告 证券研究报告 证券研究报告 银行 2015 年 04 月 12 日报告原因 : 有信息公布需要点评 买入 上调 市场数据 : 2015 年 04 月 10 日 收盘价 ( 元 ) 15.66 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 17.2/9.63 上证指数 / 深证成指 4034/14013 市净率 1.3
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 周 市 场 及 组 合 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 整 体 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 上 涨 阔 叶 浆 价 下
行 业 及 产 业 轻 工 制 造 2016 年 09 月 05 日 造 纸 轻 工 周 报 股 票 报 告 网 整 理 http://www.nxny.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 行 业 2016 年 中 期 策 略 报 告 聚 焦 确 定 成 长, 关 注 模 式 转 型 2016/7/25
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
![(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])](/thumbs/42/22838718.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])")
慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 家 用 电 器 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 01 月 13 日 美 的 集 团 (000333) 股 权 激 励 计 划 点 评 : 激 励 对 象 以 中 层 研 发 制 造 人 员 为 主, 考 核 指 标 指 引 更 扎 实 稳 健 的 增 长 报 告
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 年 8 月点评报告 表 1: 公司单季财务数据比较 单季数据 ( 百万元 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 主营业务收入 同比 (+/-) 28.6% -16.2
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 1 上市公司 医药生物 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 211 年 8 月 18 日 报告原因 : 有业绩公布需要点评 紫光古汉 (59) 古汉养生精快速增长, 计提坏账致二季度利润较少 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 211
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
Microsoft Word - 30390808_10328652.doc
股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 211.1.18 冀 东 水 泥 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 国 际 水 泥 系 列 专 题 之 八 编 号 韩 其 成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com S88511122 本 报 告 导 读 : 冀 东 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 冀 东 水 泥
Microsoft Word - 30017417_10012249.doc
股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
Title
本研究报告仅通过邮件提供给广发基金 GF fund 祝俭 (zhuj@gffunds.com.cn) 使用 1 上市公司 建筑建材 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 2012 年 04 月 27 日 北新建材 (000786) 业绩符合预期, 消费型 建材稳定增长 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收
目 录 索 引 一 事 件 描 述... 4 二 事 件 点 评... 4 1 全 年 行 业 景 气 走 弱 业 绩 增 长 趋 缓, 盈 利 能 力 逆 势 提 升... 4 2 内 并 外 扩 规 模 继 续 扩 张, 行 业 低 迷 中 市 占 率 提 升 尽 显 龙 头 本 色... 6
Table_Excel1 213A Table_Contacter 海 螺 水 泥 (6585.SH) Tabl e_title 巩 固 国 内, 拓 展 海 外, 尽 显 龙 头 本 色 Table_Summary 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 收 入 67.6 亿 元, 同 比 增 长 9.95%; 归 属 净 利 润 19.9 亿 元, 同 比 增 长 17.19%, 同 比 增 长
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人