宏观快评
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- 毛新 王
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1 宏观快评 关注财政存款负增长蕴含的积极信号 证券研究报告 8 月金融数据点评事项 9 月 11 日, 中国人民银行公布 2015 年 8 月货币金融数据 8 月 M1 同比 9.3%, 前值 6.6%,M2 同比 13.3%, 前值 13.3%;8 月新增社融 1.08 万亿, 前值 0.72 万亿, 新增人民币贷款 0.81 万亿, 前值 1.48 万亿 主要观点 8 月新增社融有所回升, 人民币贷款增加和表外融资降幅收窄是主要原因 旧口径下的新增贷款较往年同期略高, 主要源自房地产成交回暖带动下的居民中长期贷款 ; 企业贷款结构持续恶化, 票据融资持续放量, 中长期贷款连续低位, 显示银行惜贷情绪积累, 是实体经济低迷的真实写照, 与 8 月制造业 PMI 全面走弱趋势一致 值得特别关注的是, 历年 8 月财政存款约有 0.10 万亿正增长, 而今年 8 月出现负增长, 这是推高本月 M2 增速的动力之一, 也反映出财政支出节奏的加快, 积极财政政策正在发力 2015 年 09 月 11 日宏观 证券分析师 : 钟正生 执业编号 : S Tel: zhongzhengsheng@hcyjs.com 证券分析师 : 牛播坤 执业编号 : S Tel: niubokun@hcyjs.com 研究助理 : 周笑雯 Tel: zhouxiaowen@hcyjs.com [table_relation] 相关研究报告 CPI 开启新 2% 周期 _8 月物价数据点 评 2015 年 09 月 10 日 制造业景气再陷收缩 _8 月 PMI 点评 2015 年 09 月 01 日 展望年内经济, 我们认为下半年增速大幅下滑的可能性不大 尽管三季度金融业增加值环比大幅走弱, 但由于去年同期较低的基数, 预计三季度金融业仍将拉动 GDP 同比增速 此外, 作为项目资本金的第一批 1500 亿基础设施专项金融债资金将于 9 月到位, 料将撬动 4-5 倍甚至更高的项目融资规模 ; 第二批 1500 亿发行也已排上日程, 且有望在中央政府督促下于年内形成有效投资 加之第三批地方债务置换 项目资本金比例降低等措施, 财政 稳增长 政策将对四季度经济起到托底作用 新增社融季节回升, 贷款独撑暂时难改 8 月新增社融 1.08 万亿, 较 7 月多增 0.36 万亿, 环比多增符合季节规律 ( 图表 1) 人民币贷款增加, 及表外融资降幅收窄是 8 月社融恢复的主要原因 从细项数据看,8 月新增表外融资 -62 亿元, 环比多增 0.20 万亿, 主要源自 银行未贴现承兑汇票 ; 新增表内贷款 0.71 万亿, 其中新增人民币贷款 0.78 万亿, 新增外币贷款 万亿, 新增外币贷款大幅减少,8 月 11 日以来人民币汇率波动对外币贷款的影响已经显现 8 月新增直接融资 0.36 万亿, 环比多增 0.04 万亿,IPO 暂停弱化了股票市场融资功能, 但企业债融资仍连创新高 从全年累计数据来看,1-8 月累计新增社融 10.6 万亿, 较去年同期少增 1.2 万亿 其中, 表内人民币贷款累计多增 1.1 万亿, 外币贷款累计少增 0.5 万亿, 但表外项目少增 1.9 万亿 ; 地方政府债务置换中用于置换银行贷款的部分不计入社融, 对社融总量会有部分影响, 但目前难以比较准确地估计实际统计数据 未经许可, 禁止转载
2 总体来看, 四季度稳增长措施, 特别是两批基建专项债对应项目的落地, 以及基建项目资本金比例的下调, 均有助于信贷资金的逐步到位 而企业债发行门槛的放松也有助于债券融资的平稳增长 但人民币升值预期打破后, 新增外币贷款可能持续回落 年内社融仍由人民币贷款独力支撑的局面难改, 固定资产投资到位资金压力仍然较大 图表 1 8 月新增社融有所回升图表 2 8 月表外融资降幅收窄 企业贷款结构持续恶化, 新增中长期贷款维持低位 8 月新增旧口径人民币贷款 0.77 万亿, 环比增加 0.19 万亿, 略高于 0.71 万亿的前三年均值, 但仍低于 1.02 万亿的年内均值 分部门来看,8 月企业部门新增贷款 0.42 万亿, 与往年同期基本持平, 但期限结构仍在恶化 短期贷款和企业票据仍占主要部分 ; 中长期贷款仅 0.12 万亿, 仅略高于 7 月的 0.10 万亿, 远低于年内均值 0.39 万亿元 8 月新增居民贷款 0.35 万亿, 略高于往年, 其中新增中长期贷款 0.29 万亿, 仍然维持高位, 房地产成交回暖对住房贷款的带动作用仍在延续 从贷款数据看, 票据融资已连续五个月放量 ( 图表 3), 中长期贷款也连续两个月维持低位 ( 图表 4), 显示在不良率快速攀升之际, 银行惜贷情绪在积累 可以说, 企业贷款结构恶化是目前实体经济低迷的真实写照 当然, 企业中长期贷款的少增也可能与地方债置换的推进有一定关系, 不过目前很难从量级上度量这种替代效应的大小 而且, 理论上银行贷款被定向置换后, 会为其他企业贷款腾出额度 但在目前放贷意愿低迷的情况下, 银行可能会为满足贷款考核任务而通过票据等占用贷款额度 图表 3 票据融资连续放量图表 4 8 月企业中长期贷款创两年新低 财政存款负增长维持 M2 增速, 积极财政政策正在发力 8 月可比口径 M2 增速 13.3%, 与 2 / 2
3 7 月持平, 连续两个月大幅高于今年 12% 左右的 M2 增速目标 ( 图表 5) 8 月新增人民币存款仅 534 亿元, 环比大幅减少 2.1 万亿 分部门看, 非银金融机构存款减少 0.6 万亿, 环比负增长 2.6 万亿, 是造成 8 月存款大幅减少的主要原因 ; 居民存款增加 0.2 万亿, 企业存款增加 0.7 万亿, 股票市场调整对存款回流银行体系效应明显 值得关注的是,8 月新增财政存款 亿元, 而过去六年 8 月平均新增财政存款为 0.10 万亿 ( 图表 6) 8 月财政存款转为负增长, 既是推高本月 M2 增速的动力之一, 也反映出当前财政支出节奏的加快, 积极财政政策正在发力 图表 5 8 月 M2 增速高于全年目标 图表 6 历年 8 月新增财政存款变动 3 / 3
4 宏观组分析师介绍 牛播坤 : 宏观策略研究主管, 中央财经大学金融学硕士, 华中科技大学博士 2007 年 8 月 年 8 月供职于保监会政策研究室 钟正生 : 宏观经济研究主管, 中国人民大学经济学博士,FT 中文 路透中文和财新网等财经媒体专栏作家 曾任职中国人民银行, 从事宏观经济和货币政策研究 余芽芳 : 宏观分析师, 中国人民大学金融学硕士 徐阳 : 宏观分析师, 英国诺丁汉大学哲学硕士 周笑雯 : 宏观助理分析师, 中国人民大学金融学学士, 中科院研究生院管理学硕士 夏天然 : 宏观助理分析师, 上海交通大学经济学博士 华创证券机构销售通讯录 地区姓名职务办公电话企业邮箱 北京机构销售部广深机构销售部上海机构销售部 王韦华 销售副总监 wangweihua@hcyjs.com 翁波 销售经理 wengbo@hcyjs.com 王勇 销售经理 wangyong@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 wenxuejiao@hcyjs.com 张弋 销售助理 zhangyi@hcyjs.com 陈锐 销售助理 chenrui@hcyjs.com 张娟 销售总监 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 销售经理 guojia@hcyjs.com 张昱洁 销售助理 zhangyujie@hcyjs.com 汪丽燕 销售助理 wangliyan@hcyjs.com 林芷豌 销售助理 linzhiwan@hcyjs.com 简佳 高级销售经理 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 liyinyin@hcyjs.com 石露 高级销售经理 shilu@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 销售经理 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售助理 zhangjiani@hcyjs.com 4 / 4
5 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明 : 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息, 准确表述了分析师的个人观点 ; 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断 ; 分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司在知晓范围内履行披露义务 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价 本报告所载信息均为个人观点, 并不构成对所涉及证券的个人投资建议, 也未考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动 本报告版权仅为本公司所有, 本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 华创证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 证券市场是一个风险无时不在的市场, 请您务必对盈亏风险有清醒的认识, 认真考虑是否进行证券交易 市场有风险, 投资需谨慎 北京总部深圳分部上海分部 地址 : 北京市西城区锦什坊街 26 号 地址 : 深圳市福田区深南大道 4001 号 地址 : 上海浦东新区福山路 450 号 恒奥中心 C 座 3A 时代金融大厦 6 楼 A 单元 新天国际大厦 22 楼 A 座 邮编 : 邮编 : 邮编 : 传真 : 传真 : 传真 :
Microsoft Word - 灾后重建，静候转机--2015年IPO投资策略专题七(华创债券研究团队).doc
债 券 专 题 [table_main] 投 资 要 点 宏 观 专 题 灾 后 重 建, 静 候 转 机 -2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 七 1. 本 文 专 题 七, 主 要 针 对 目 前 打 新 基 金 面 临 的 困 境 进 行 分 析, 试 图 提 供 一 些 解 决 路 径, 以 及 后 续 资 金 去 向 的 分 析, 包 括 IPO 重 启 后 该 怎 么 办 2.
1. O2O 应 用 爆 发 推 动 企 业 短 信 发 送 量 年 增 速 50% 以 上, 且 毛 利 率 和 净 利 率 双 升, 市 场 运 营 能 力 是 关 键 竞 争 要 素 1) 企 业 信 息 服 务 产 业 链 及 业 务 模 式 企 业 短 信 服 务, 是 指 B 端 企 业
证 券 研 究 报 告 [table_reportdate] 2015 年 6 月 11 日 行 业 报 告 [table_main] 公 司 点 评 中 小 盘 & 海 外 虚 拟 运 营 商 : 移 动 互 联 网 的 卖 水 者 推 荐 荣 信 股 份 & 吴 通 通 信 证 券 分 析 师 : 华 中 炜 执 业 编 号 : S0360512040001 联 系 人 : 徐 远 航 Email:
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
主要财务指标 2014A 2015E 2016E 2017E 主营收入 ( 百万 ) 同比增速 (%) 2.35% 9.02% 43.24% 3.37% 净利润 ( 百万 ) 同比增速 (%) -
公司研究 证券研究报告 食品综合 2015 年 12 月 21 日 公司点评 上海梅林股票代码 :600073.SH 收购 SFF, 加码海外资源, 协同效应将显 独到见解 : 肉牛出栏率远超合理水平, 供给端后劲不足 1980 年我国牛出栏率为 4.63%,2014 年我国牛出栏率已经达到了 46.6%, 远超 25% 的出栏率安全边界, 上海梅林此时布局海外资源可有效解决国内牛源稀缺的问题 目标价
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 货币资金 营业收入 应收票据 营业成本 224 2
公司研究 证券研究报告 其它专用机械 2016 年 07 月 11 日 公司点评 森远股份股票代码 :300210.SZ 森远股份中报业绩预告点评 : 受税率影响业绩下滑, 长期看好公司转型千亿服务市场 目标价 : - RMB 当前股价 :18.6RMB 事项 : 森远股份发布 2016 年半年度业绩预告, 公司实现盈利约 3,308.47 万元 ~ 2,940.86 万元, 同比下滑 10%-20%
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 货币资金 ,225 1,459 营业收入 2,505 2,857 3,552 4,765 应收票据
公司点评 证券研究报告 饲料 2016 年 08 月 18 日 公司点评 金新农股票代码 :002548.SZ 金新农中报点评 : 饲料销量维持高增长, 养殖业务持续扩张 事项 : 公司披露 2016 年中报, 上半年实现收入 11.71 亿元, 同比下降 7.6%, 实现归母净利润 0.83 亿元, 同比增长 139% 预计 1-9 月实现归母净利润 1.1 亿元 -1.4 亿元, 同比增长 25%-55%
6. 投资建议 : 我们认为合康动力的技术实力开始逐步被市场所认可, 同时对于畅的科技应给予一定估值溢价, 预计 年 EPS 为 0.17/0.50/0.74 元, 对应 PE 为 118/44/30 倍, 维持推荐评级, 上调目标市值至 120 亿元 风险提示 : 新能源汽车推广不及预
公司研究 证券研究报告 工控自动化 2015 年 12 月 11 日 公司点评 合康变频股票代码 :300048.SZ 全面切入动力系统总成业务, 合康动力技术实力得到验证 事项 : 合康变频今日公告, 控股子公司合康动力与南京金龙签订 300 台 AMT 动力系统总成供货协议, 合同金额 2550 万元, 供货周期 30 天 目标价 :-RMB 当前股价 :20.2RMB 投资评级推荐评级变动维持
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 货币资金 ,186 1,416 营业收入 2,505 2,642 3,284 4,398 应收票据
公司研究 证券研究报告 饲料 2016 年 11 月 04 日 公司点评 金新农股票代码 :002548.SZ 金新农三季报点评 : 饲料销量维持高增长, 养殖业务持续扩张 事项 : 公司公布 2016 年三季报, 第三季度实现营业收入 8.2 亿元, 同比增长 21.65%,1-9 月累计实现营业收入 19.9 亿元, 同比增长 2.53%; 第三季度实现归母净利润 4097 万元, 同比下降 24.61%,
5. 投资建议 : 维持盈利预测, 强调 推荐 评级 1) 维持 年公司实现 EPS 分别为 元, 对应 PE 分别为 97X 90X 63X 2) 集团资产证券化率偏低, 上市公司的盈利能力偏弱, 我们分析认为借国改东风, 上市公司有望依托集团,
公司研究 证券研究报告 公交 2016 年 10 月 31 日 公司点评 申通地铁股票代码 :600834.SH 三季报点评 : 看好上海国资国企改革, 强调 推荐 评级 事项 : 公司公告三季报业绩 : 报告期内, 实现营业收入及归属净利润分别为 5.65 及 0.61 亿元, 同比分别下滑 0.26% 及增长 29.47%, 实现 EPS0.13 元 目标价 : - RMB 当前股价 :14.63RMB
等, 强化智能装备的技术研发, 提高为航空航天 汽车工业和消费电子等高端产业提供专用智能制造系统的能力, 优化产品结构和业务模式, 成为中国智能制造领域龙头 工业 4.0 是在全球范围内受认同的制造业的未来发展趋势, 也是中国新常态经济背景下制造业企业转型的重要方向 2015 年中国政府工作报告首次
[table_main] 通用设备 沈阳机床 (000410.SZ)/18.68 元 事 借 工业 4.0 东风, 向 工业服务商 转型 项 沈阳机床发布 2014 年年报, 公司全年营业收入为 78.15 亿元, 较上年同期增 5.91%, 归母净利润为 2557.86 万元, 较上年同期增 33.98%;EPS 为 0.033 元, 每 10 股派 0.20 元 ( 含税 ) 公司同时发布非公开发行股票预案,
图表 1 战争 恐怖袭击和地缘危机事件发生时间及金价变化 时间 事件 金价 7 天期间最高涨幅 金价 30 天期间最高涨幅 1979 年 12 月 27 日 苏联入侵阿富汗 30.48% 74.93% 1980 年 9 月 22 日 两伊战争 5.49% 5.49% 1991 年 1 月 17 日
行业研究 证券研究报告 2015 年 11 月 17 日 行业快评 地缘事件望催金价上扬, 关注短期机会 行业评级推荐 评级变动首次评级 事项上周五巴黎遭遇了十年来最严重的恐怖袭击, 百余民众丧生 ; 并且据韩联社 15 日报道, 朝鲜有可能近期试射潜射弹道导弹 近期的恐怖袭击事件和地缘政治动荡将使全球金融市场信心受到影响, 同时当前价格已十分接近世界主要矿企成本, 下探空间有限 我们预计短期内避险功能将得到凸显,
期间充分受益 国际市场上, 公司已成为国际教练机外贸市场主要供应商之一, 客户遍布亚太 非洲和拉美地区 未来 20 年, 世界民用飞机的主要发展市场将转移至中国, 航空转包生产完全有市场条件成为中国航空工业的核心主营业务之一 公司将以成为 C919 项目机身大部件供应商为契机, 有效发挥南昌航空工业
公司研究 证券研究报告 航空装备 2016 年 03 月 29 日 公司点评 洪都航空股票代码 :600316.SH 飞行训练系统不断升级, 公司航空产品业务将迎收获季 事项 : 洪都航空发布 2015 年年报, 公司全年实现营业收入 28.16 亿元, 同比下降 18.41%, 实现归属母公司净利润 7817 万元, 同比下降 20.81% EPS 为为 0.109 目标价 : - RMB 当前股价
能发挥效果, 我们判断待技术成熟后, 技术的普及有望得到政策上的推动 随着渗透率的上升, 同时考虑每年报废汽车数量逐年增加, 我们推测未来在 LTE-V 终端领域, 每年新增市场空间将达到 500 亿人民币左右 ; 在智能网联汽车服务市场, 每年新增市场空间将达到 2000 亿人民币以上规模 4.
行业研究 证券研究报告 通信 2016 年 10 月 10 日 行业快评 通信 LTE-V2V 标准于 2016 年 9 月完成, 智能网联汽车行业爆发在即 行业评级推荐 评级变动维持评级 事 项 证券分析师 根据 3GPP 官网消息, 在 9 月份的 3GPP RAN 会议上,V2V 的通讯标准已经完成,V2X 通讯标准将按照原计划于 2017 年 3 月份完成 主要观点 1. LTE-V2V 标准按计划于
架标签 手机背壳以及电子书包等产品的研发 生产与销售 公司将借 助这些差异化的显示模组产品提高市场竞争力, 以期给公司带来更多的市场机会 4 盈利预测 预计公司 年实现归母净利润 0.58 亿 1.13 亿 1.36 亿, 对应 EPS 为 0.12 元 0.23 元 0.28 元, 对
公司研究 证券研究报告 显示器件 2016 年 08 月 30 日 公司点评 锦富新材股票代码 :300128.SZ 中报点评 : 业绩下滑, 公司积极研发转型成看点 事项 : 公司发布 2016 年半年度业绩报告, 报告期内营业总收入 10.68 亿元, 同 比下降 27.29%, 实现归属于上市公司股东的净利润 -3585 万元, 较上年同期减少 473.81%, 实现归属于上市公司股东的扣非净利润
5. 投资建议综上所述, 我们认为达华智能已经基本完成了物联网 +OTT+ 大金融三大核心业务体系的布局, 产业结构将由以制造业 + 系统集成商为主向上下游拓展为智慧生活平台型企业 我们预测达华智能 年的利润 ( 并表卡友支付 ) 为 5.07 亿,7.91 亿,10.14 亿 公司 2
公司研究 证券研究报告 IT 服务 2016 年 04 月 20 日 公司点评 达华智能股票代码 :002512.SZ 年报符合预期, 物联网 +OTT+ 大金融布局显现, 智慧生活蓄势待发 事项 : 公司公布 2015 年年报 公司实现营业总收入 13.96 亿元, 较去年同期增长 76.71%; 归属上市公司股东净利润 1.29 亿元, 较去年同期增长 26.51% 2015 年, 公司已经形成了物联网
4. 目前海工产业海外企业垄断格局 虽然发达国家的能源需求放缓, 但除日本以外的亚洲 ( 特别是中国 ) 将成为拉动全球能源消费增长的主要源动力 太原重工实施此项目, 利用了现有技术积累及优势, 并将实现平台生产全面国产化, 产品技术 质量及价格将具有相对竞争力, 有望利用自身具备的技术优势打破目前
证券研究报告 2015 年 05 月 12 日 [table_main] 专用设备 太原重工 (600169.SH)/11.01 元定增预案出台, 项目落地铸造公司增长极 事 项 太原重工发布非公开发行股票预案, 拟以不低于 8.93 元 / 股的价格发行不超过 27266 万股, 募集资金主要用于轨道交通关键件研发制造基地完善升级项目 太重天津滨海基地海洋工程装备产业化项目以及补充流动资金 主要观点
Ø 无人机市场开拓不及预期 主要财务指标 2015E 2016E 2017E 2018E 主营收入 ( 百万 ) 802 1,040 1,299 1,622 同比增速 (%) 81.4% 29.8% 24.9% 24.9% 净利润 ( 百万 ) 同比增速 (%) 229.
公司研究 证券研究报告 其他电子 2016 年 05 月 11 日 公司点评 雪莱特股票代码 :002076.SZ 雪莱特公告点评 : 大股东追加认购彰显信心, 小型消费级无人机起飞在即 事项 : 公司发布修改后定增预案, 原方案确定的认购对象陈建顺不再参与本次非公开发行股票的认购, 其承诺认购金额由控股股东柴国生追加, 合计不低于 1 亿 本次发行底价也由 13.19 元 / 股调整为 12.06
4.OLED 行业爆发在即, 公司 OLED 材料将成新增长点据媒体报道, 苹果预计 2017 年将在新推出的 iphone 上采用 OLED 屏幕, 受此影响, 国内手机厂家如联想 VIVO OPPO 小米等已有部分机型开始采用 OLED 屏幕,OLED 行业爆发在即 随着 OLED 行业的爆发,
公司研究 证券研究报告 其他化学制品 2016 年 08 月 19 日 公司点评 万润股份股票代码 :002643.SZ 上半年业绩符合预期, 下半年期待环保材料二期放量 事项 : 公司公布 2016 年半年报,2016 年上半年公司实现营业收入 8.88 亿元, 同比增长 44.42%, 归母净利润 1.85 亿元, 同比增长 164.49%, 扣非后归母净利润 1.82 亿元, 同比增长 164.74%,EPS
未来, 公司也会积极根据市场需求, 在光电显示领域需求产业整合, 构建光电显示产业集群 3. 促进装备业务转型升级, 抢占市场蓝海基于玻璃基板生产设备的国产化, 公司于 2015 年与京东方签订了装备战略合作框架协议, 并实现了面板产线部分非核心设备的批量供应 未来将继续深入拓展 同时, 围绕智能制
公司研究 证券研究报告 显示器件 2016 年 02 月 23 日 公司点评 东旭光电股票代码 :000413.SZ 业绩超预期, 光电显示材料龙头步入发展快车道 事项 : 东旭光电于 2016 年 02 月 06 日发布 2015 年年度报告 年报显示,15 年度公司营业收入 46.50 亿元, 同比增长 190.5%; 归母净利润 13.26 亿元, 同比增长 182.8% 公司拟定增不超过 69.5
资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2019E 单位 : 百万元 E 2019E 货币资金 9, , , , 营业收入 2, ,
公司研究 证券研究报告 互联网信息服务 2018 年 03 月 26 日 公司点评 东方财富股票代码 :300059.SZ 证券业务高歌猛进, 补充资金如虎添翼 事项 : 东方财富发布 2017 年年报和 2018 年一季度业绩预告 2017 年实现营收 25.47 亿元 (YoY+8.29%), 归母净利润 6.37 亿元 (YoY-10.77%),EPS0.1488 元, 总资产 418.44
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 货币资金 5,052 8,280 11,183 14,398 营业收入 27,029 34,651 35,756 36,861 应
公司研究 证券研究报告 普钢 2018 年 08 月 05 日 安阳钢铁 (600569)2018 年中报点评推荐 ( 维持 ) 量价双增促业绩大涨, 税盾抵扣放大利润规模 当前价 :4.60 元 事项 : 2018 年 8 月 2 日, 安阳钢铁发布半年报, 公司 Q2 单季实现归母净利润 8.88 亿, 环比提升 589% 评论 : 量价为本, 营收大增 :2018Q1 受供暖季限产影响, 公司转炉钢产量下降较大,
5. 风险提示 : 新业务拓展不及预期, 油价持续低迷 ~ % 50% 16% -19% 沪深 300 富瑞特装 相关研究报告 富瑞特装 (300228): 富瑞特装调研纪要 富瑞特装 (300228): 油价回暖利好天然气行业, 下
公司研究 证券研究报告 金属制品 2016 年 08 月 29 日 公司点评 富瑞特装股票代码 :300228.SZ 富瑞特装中报点评 : 受油价影响营收下滑严重, 氢能源装备下半年量产在望 事项 : 报告期内, 公司实现营业收入 3.62 亿元, 较去年同期减少 51.38%; 实现 归属于上市公司普通股股东的净利润 -0.72 亿元, 较去年同期减少 230.64% 目标价 :-RMB 当前股价
目录 附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 单位 : 百万元 E 2017E 2018E 货币资金 3,152 4,473 6,088 8,440 营业收入 4,681 5,664 5,778 3,467 应收票据
公司研究 证券研究报告 房地产开发 2016 年 08 月 01 日 公司点评 华业资本股票代码 :600240.SH 李仕林终成二股东, 医疗产业发展迈出了历史性的一步 事项 : 李仕林通过实际控制的满垚医疗 禄垚医疗和玖威医疗, 分别通过协议受让的方式各自受让二股东西藏华保宏 5.11% 的股权, 总计占总股本的 15.33%,2.18 亿股, 转让价格 11.30 元 / 股, 高于现价 10.29
合康动力 合康智能 畅的科技的协同发展使得合康新能源汽车生态圈初具雏形, 为布局乘用车市场奠定了坚实基础 近期公司已宣布在深圳成立研发中心, 未来将进军乘用车市场 3. 注重研发 推陈出新, 中长期具备良好成长性合康变频始终重视产品的研发和改进, 不断推陈出新 公司共有研发人员 464 人, 占比为
公司研究 证券研究报告 工控自动化 2016 年 08 月 23 日 公司点评 合康变频股票代码 :300048.SZ 中报点评 : 上半年业绩高增长, 动力总成业务略超预期 事项 : 公司发布 2016 年半年报, 报告期内, 公司实现营业收入 63,148.57 万元, 较上年同期增加 81.37%; 归属于上市公司股东的净利润为 10,164.40 万元, 较上年同期增加 359.39% 报告期内,
5. 风险提示 : 明匠应收账款回款风险 31% 市场表现对比图 ( 近 12 个月 ) ~ % -17% -41% 15/08 15/10 15/12 16/02 16/04 16/06 沪深 300 黄河旋风 相关研究报告 华创机械李佳团队 黄河旋风年报
公司研究 证券研究报告 磨具磨料 2016 年 08 月 11 日 公司点评 黄河旋风股票代码 :600172.SH 黄河旋风中报点评 : 金刚石主业保持稳定, 并表明匠业绩大幅增长 事项 : 黄河旋风发布公告, 公司 2016 年上半年实现营业收入 11.57 亿元, 同比增长 36.57%, 实现归属于上市公司股东的净利润为 1.82 亿元, 同比增长 72.67% 目标价 : - RMB 当前股价
持强烈推荐评级 5. 风险提示 新业务拓展不及预期 主要财务指标 2015E 2016E 2017E 2018E 主营收入 ( 百万 ) 802 1,042 1,407 1,970 同比增速 (%) 81.4% 30.0% 35.0% 40.0% 净利润 ( 百万 ) 同
公司研究 证券研究报告 其他电子 2016 年 11 月 22 日 公司点评 雪莱特股票代码 :002076.SZ 雪莱特公告点评 : 重大资产重组终止, 外延发展战略不会改变, 内生外延共同助力公司成长 事项 : 公司发布公告决定终止筹划重大资产重组, 一个月内不再筹划重大资产重组, 未来仍将继续借助资本市场积极寻求外延式发展机会 目标价 : - RMB 当前股价 : RMB 投资评级强推评级变动维持
主要财务指标 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万 ) 23,273 28,005 33,783 38,198 同比增速 (%) 16.2% 20.3% 20.6% 13.1% 净利润 ( 百万 ) 1,332 1,550 2,108 2,691 同比增速 (%) 242
公司研究 证券研究报告 工程机械 2018 年 05 月 02 日 公司点评 中联重科股票代码 :000157.SZ 工程机械行业持续景气, 公司经营质量显著改善 当前股价 :4.2RMB 事项 : 中联重科发布 2017 年年报,2017 年实现归属于上市公司股东的净利润为 13.32 亿元, 同比增长 242.65%,2018 年第一季度归属于上市公司股东的净利润 3.78 亿, 同比增长 345.51%
4. 邮箱 电商及其他业务坚持品控, 打响用户口碑公司邮箱 电商及其他业务 Q1 达 24.6 亿, 占总收入的 18%, 同比增长 63%, 环比下降 -0.6%; 毛利率为 14.8%, 同比下降 5.5%, 环比下降 8.6% 营收提升主要为跨境海淘电商 考拉和网易严选的贡献, 公司不断保持产
行业研究 证券研究报告 传媒 2017 年 05 月 12 日 行业快评 传媒 网易 (NTES) 一季报点评 : 品质与创新两大基石引领公司业绩高速增长 行业评级推荐 评级变动首次评级 事项北京时间 5 月 11 日, 网易 (Nasdaq:NTES) 公布 2017 年第一季度财报 公司 2017 年第一季度净收入为 136.41 亿元 (19.82 亿美元 ), 同比增长 72.3%, 环比增长
4. 公司是大股东旗下唯一上市公司平台, 未来可能获大股东资产整体注入 公司是大股东航天九院下属唯一的控股上市公司, 在主营业务方面与大股东同属于航天电子领域, 具有很强的相关性, 未来有可能成为大股东资产整体注入的平台 当前航天九院下的企业资产多数已注入到上市公司, 未注入资产主要集中在研究所,
公司研究 证券研究报告 航天装备 2016 年 09 月 05 日 公司点评 航天电子股票代码 :600879.SH 航天电子中报点评 : 营收稳健增长, 科研 生产能力持续提升, 未来存在整体资产注 入可能 事项 : 公司发布 2016 年半年报, 报告期内公司共实现营业收入 22.32 亿元, 同比增长 25.11%; 归属于上市公司股东净利润 1.01 亿, 同比增长 22.85% 目标价 :
一 OLED 行业重要资讯 外文新闻链接见文末 1. 集创北方 AMOLED 整体解决方案点亮 GVO 屏体日前, 由北京集创北方科技股份有限公司提供的 AMOLED 显示控制整体解决方案, 点亮昆山国显光电有限公司 (GVO)5.5 FHD 屏体, 通过将 ICN67520 Power IC IC
行业研究 证券研究报告 电子 2017 年 08 月 21 日 行业快评 电子 OLED 深度跟踪 集创北方 AMOLED 整体解决方案点亮 GVO 屏体 行业评级推荐 评级变动维持 投资要点 1. OLED 行业重要资讯 (1) 集创北方 AMOLED 整体解决方案点亮 GVO 屏体 (2)PMOLED 厂商智晶光电上半年净利 1.27 亿新台币 (3) 苹果 60 英寸 OLED 屏幕智能电视曝光
公司海外公司智慧石油美洲投资公司于 2016 年 3 月成立合伙企业购买了 CHEVRON MIDCONTINENT, L.P 持有的位于美国二叠纪米德兰盆地 Borden 县面积约合 平方公里 Reinecke 区块 70.37% 的资产权益 完成资产收购后与美国当地具有丰富经验的管理
公司研究 证券研究报告 油气钻采服务 2016 年 08 月 25 日 公司点评 潜能恒信股票代码 :300191.SZ 潜能恒信中报点评 : 受益于海外项目业绩扭亏为盈, 油价低谷期加强布局上游油气资源 事项 : 2016 年 1 月 -6 月, 公司实现营业收入 4583.49 万元, 较上年同期上升 79.81%; 实现净利润 609.80 万元, 较上年同期上升 206.42% 目标价 :
公司研究 证券研究报告 互联网信息服务 2019 年 03 月 08 日 东方财富 (300059)2018 年年报点评推荐 ( 维持 ) 资本扩张带来业绩增速, 流量持续兑现期待 第二曲线 目标价 :24.8 元 当前价 :21.33 元 事项 : 东方财富发布 2018 年报, 报告期内实现营收
公司研究 证券研究报告 互联网信息服务 2019 年 03 月 08 日 推荐 ( 维持 ) 资本扩张带来业绩增速, 流量持续兑现期待 第二曲线 目标价 :24.8 元 当前价 :21.33 元 事项 : 东方财富发布 2018 年报, 报告期内实现营收 31.2 亿元 (YoY+22.64%), 归母净利润 9.59 亿元 (YoY+50.52%),EPS0.1858 元 ( YoY+49.84%),ROE6.32%,
5. 投资建议及盈利预测我们看好艾普拉唑肠溶片和注射液作为国产创新药的市场空间, 同时随着潜力品种的增长, 公司已经摆脱对于参芪扶正销售的依赖 我们预计公司未来三年 EPS 分别为 1.82 元 2.18 元 2.75 元, 对应 P/E 为 32 倍 27 倍和 21 倍, 给予推荐评级 6. 风
公司研究 证券研究报告 化学制剂 2016 年 11 月 02 日 公司点评 丽珠集团股票代码 :000513.SZ 注射用艾普拉唑钠获优先审评, 有望进一步分享 PPI 市场 事项 : CFDA 于 10 月 28 日公布了 拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示, 共 29 个受理号获得优先审评的机会, 包括 3 个生产申请和 26 个临床申请 丽珠集团的注射用艾普拉唑钠是唯一的新药申请, 恒瑞医药的注射用紫杉醇
一 调研纪要 公司介绍 : 公司主营业务为承接酒店 剧院会场 写字楼 图书馆 医院 体育场馆等公共装饰工程的设计及施工等 随着建 筑装饰行业整体增长速度放缓, 公司积极寻求拓展新的盈利增长点, 目前公司已经确立了 将职业教育作为第二主 业 的发展战略, 2014 年起先后收购了中装新网 跨考教育 学
公司研究 证券研究报告 传媒 2016 年 12 月 19 日 调研简报 洪涛股份股票代码 :002325.SZ 洪涛股份 (002325) 调研纪要 事项 : 华创传媒团队于 2016 年 12 月 14 日对洪涛股份实地调研, 特整理调研纪要供投资者参考 目标价 :12-14RMB 当前股价 :8.13RMB 投资评级推荐评级变动首次评级 主要观点 1. 传统业务稳健发展, 家装平台发展良好 公司传统建筑装饰业务发展稳健,
东方财富公司点评 图表 1 主要财务指标 : E 2019E 营业收入 ( 百万 ) 同比增速 (%) % 8.29% 36.08% 37.65% 净利润
公司研究 证券研究报告 互联网信息服务 2018 年 04 月 17 日 公司点评 东方财富股票代码 :300059.SZ 证券业务绽放, 利润持续高增长 当前股价 :16.37RMB 事项 : 东方财富发布 2018 年一季报, 报告期内实现营收 8.23 亿元 (YoY+53.55%), 归母净利润 3.01 亿元 (YoY+199.48%),EPS0.0702 元, 总资产 451.39 亿元
达安基因是国内鲜有的具有完整产业链布局的 IVD 公司, 全产业链布局虽然不利于公司短期业绩的爆发, 但是对于公司长期发展而言具有重要意义 这和国内 IVD 行业整体市场环境有关 纵观国内 IVD 市场, 生化诊断领域国内外企业势均力敌 ; 化学发光市场的进口替代任重而道远 ; 基因诊断领域也是某种
证券研究报告 2015 年 07 月 29 日调研简报 生物制品 达安基因 (002030.SZ)/43.90 元 前瞻性布局基因诊断行业 证券分析师 : 宋凯执业编号 : S0360515070002 Tel: 66500828 Email: songkai@hcyjs.com 事 项 公司公布了 2015 年中期业绩快报 报告期公司实现营业收入 6.27 亿元, 同比 增长 27.9%; 营业利润
设备车 高空作业车 绝缘车 转移车等多个品种, 与母公司科泰电源有着较强的业务粘性 此外, 机场 市政环卫等领域对新能源专用车也有较高的需求 而对于这类车型, 动力电池系统总质量更是不可超过整车整备质量的 20% 三元技术路线的捷星 + 捷泰具有更强的优势 未来捷泰可以物流车运营为中心, 逐步扩展业
公司研究 证券研究报告 储能设备 2016 年 5 月 18 日 公司点评 科泰电源股票代码 :300153.SZ 电动物流车运营核心标的 事项 : 2015 年四季度受益于政策支持与补贴力度的加大, 新能源物流车行业开始爆发 但由于 15 年补贴力度虽强但仍待科学化, 加之新能源丏用车行业刚刚起步亟待完善, 导致新能源物流车迟迟未进补贴目录, 似乎 15 年四季度的爆发只是昙花一现 但我们认为与
地产子公司高新地产实现营收 2.29 亿元, 同比增长 12.54%, 净利润 万元, 同比降低 万元 地产方面高端洋房品牌奠定, 楼盘热销, 旧城改造项目也获得了实质性推进 受地域影响, 公司地产项目下半年结算比例稍高, 我们认为全年仍有望实现一定增长 4. 投资建议预
公司研究 证券研究报告 生物制品 2016 年 08 月 11 日 公司点评 长春高新股票代码 :000661.SZ 业绩符合预期, 核心子公司金赛药业继续高成长 事项 : 公司发布半年报, 公司实现营业收入 12.76 亿元, 同比增加 18.74%, 归母净利润 2.15 亿元, 同比增加 22.17%, 扣非后归母净利润 2.14 亿元, 同比增加 22.83% 目标价 : - RMB 当前股价
4. 根据新修订 条例, 进口疫苗须指定国内唯一代理商 6 月 14 日出台新修订 疫苗预防接种管理条例 的贯彻实施细则中明确进口疫苗的境外厂商应在我国境内制定一家代理机构统一销售其全部疫苗 智飞生物从 2011 年起代理默沙东 23 价肺炎疫苗和甲肝疫苗产品, 直到 2015 年双方协商同意终止代
行业研究 证券研究报告 医药生物 2016 年 07 月 12 日 行业快评 医药生物 疫苗行业点评 : 关注重磅 HPV 疫苗审批进度 行业评级中性 评级变动维持 事项 7 月 8 日,CFDA 发布药物临床试验数据现场核查计划公告 ( 第 4 号 ), 将对 32 个药物临床试验数据自查核查品种开展现场核查, 公示期为 7 月 8 日至 7 月 21 日 10 个工作日 公示期结束后, 将开展现场核查
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
一 OLED 行业重要资讯 外文新闻链接见文末 1.IHS 下调 2017 年 AMOLED 智能手机显示面板出货量预测在 IHS Markit 的 (OLED Display Market Tracker Q2 2017) 中,IHS Markit 下调了 2017 年 AMOLED 智能手机显示
行业研究 证券研究报告 电子 2017 年 08 月 10 日 行业快评 电子 OLED 深度跟踪 UDC 将向和辉光电供应磷光 OLED 材料 行业评级推荐 评级变动维持评级 投资要点 1. OLED 行业重要资讯 (1)IHS 下调 2017 年 AMOLED 智能手机显示面板出货量预测 (2) 天马微电子已向中小尺寸面板公司 JDI 提出出资提案 (3) 群智咨询 :OLED 电视 5-8 年无法取代液晶
中成药子公司华康药业市场营销工作加速全渠道终端体系建设, 同时把握机会, 争取核心产品清胃止痛微丸 疏清颗粒 肾炎灵颗粒 十味香鹿胶囊进入省医保及医保支付价目录 我们预计中成药板块全年业绩保持稳健 5. 投资建议预计公司 年 EPS 为 2.74 元 3.40 元 4.16 元,
公司研究 证券研究报告 生物制品 2016 年 10 月 21 日 公司点评 长春高新股票代码 :000661.SZ 生长激素销售持续提高, 地产结算同比增加 事项 : 公司发布三季报, 公司前三季度实现营业收入 21.92 亿元, 同比增长 27.63%, 归母净利润 3.80 亿元, 同比增加 27.96%, 扣非后归母净利润 3.72 亿元, 同比增加 29.52% 目标价 : - RMB 当前股价
投资策略 公司是唯一一个与国企改革 一带一路 京津冀一体化三大主题相关的标的 :1) 公司大股东中粮集团是国企改革首批试点之一, 公司有望通过国企改革引进产业与社会资本, 将全糖产业链 番茄一体化生产模式做大做强 ;2) 一带一路可以有效转移国内水泥过剩产能, 特别是对位于新疆的屯河水泥的业绩拉动效
证券研究报告 2015 年 04 月 21 日公司点评 [table_main] 农产品加工 中粮屯河 (600737.SH) 三大主题叠加, 驱动糖业航母起航 证券分析师 : 张伟伟执业编号 : S1090513090004 Tel: 010-66500984 Email: zhangweiwei@hczq.com 研究助理 : 曹岩 Tel: 010-66500984 Email: caoyan@hczq.com
一、今年以来的宏???金融形?
1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09
主要观点 1. 外延式并购完善中药制剂品类武汉双龙药业有限公司是集药品开发 生产 销售于一体的高新技术企业, 现阶段已拥有片剂 颗粒剂 胶囊剂 口服剂四大剂型共 16 种国药准字号产品及一个保健品品种 : 氨基酸西洋参胶囊 其中 慢肝宁片 蒲地蓝消炎片 复方杏香兔耳风胶囊 金龙舒胆胶囊 骨刺消痛胶囊
证券研究报告 2015 年 08 月 02 日公司点评 [table_main] 新三板医药 宏源药业 (831265.OC)/14.50 元 持续发力中成药, 业绩高增长可期 证券分析师 : 华中炜执业编号 : S0360512040001 Tel: 010-66500899 Email: huazhongwei@hcyjs.com 联系人 : 王昊 / 李响 Tel: 021-31278577
一、考試宗旨：考選風險管理人才，提升風險管理水準。
101 年 第 1 次 風 險 管 理 師 考 試 簡 章 一 考 試 宗 旨 : 考 選 風 險 管 理 人 才, 提 升 風 險 管 理 水 準 二 考 試 類 別 :( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 ;( 二 ) 企 業 風 險 管 理 師 可 同 時 報 考 三 考 試 科 目 :( 參 考 用 書 請 詳 閱 簡 章 第 二 頁 ) ( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 考 試 (
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
宏观快评
每周经济观察 215 年 17 期 积极财政政策 粉墨登场 证券研究报告 215 年 5 月 18 日宏观证券分析师 : 钟正生执业编号 : S3651541 Tel: 1-665858 Email: zhongzhengsheng@hczq.com 主要观点 上周房地产成交环比全线上涨, 不同城市间分化收窄 ; 从工业品量价数据来看, 电厂耗煤和铁矿石等价格走高, 经济持续呈现筑底特征 从财政收支数据来看,
中四级检修 22 列, 三级检修 376 列, 动车组维修率呈逐年递增趋势, 暗示着动车组维修市场逐渐打开 我们后续重点看好动车保养检修市场以及动车组核心零部件国产化 + 四五级大修来临带来的零部件替换机会 4. 新能源业务受益行业景气增长, 增持南京康尼 8% 股份, 未来仍有外延并购预期新能源汽
证券研究报告 工业机械 2016 年 11 月 01 日 公司点评 康尼机电股票代码 :603111.SH 康尼机电三季报点评 : 业绩增速放缓, 明后年城轨 动车维保市场爆发迎来业绩新增长 事项 : 康尼机电发布 2016 年三季报, 公司前三季度实现营业收入 14.06 亿元, 同比上升 18.55%, 实现归属母公司净利润 1.73 亿元, 同比上升 23.16%; 第三季度实现营业收入 4.50
2015年土地市场发展报告-网站
2015 年 浙 江 省 土 地 市 场 发 展 报 告 浙 江 工 业 大 学 房 地 产 研 究 所 2016 年 1 月 18 日 目 录 一 宏 观 环 境... 1 1 宏 观 经 济 趋 稳... 1 2 行 业 政 策 调 整... 1 二 出 让 规 模... 2 1 总 体 情 况 描 述... 2 2 城 市 状 况 分 析... 3 三 出 让 金 额... 4 1 总 体 情
学习贯彻十一届全国人大三次会议精神 特约报告员 刚刚闭幕的十一届全国人大三次会议 全面贯彻党的十七 大和十七届三中 四中全会及中央经济工作会议精神 高举中 国特色社会主义伟大旗帜 以邓小平理论和 三个代表 重要 思想为指导 深入贯彻落实科学发展观 以对人民高度负责的 态度 圆满完成了各项议程 一 大
供 领 导 参 阅 时 事 报 告 内 部 稿 第 4 期 ( 总 第 35 期,2010 年 3 月 23 日 ) 时 事 报 告 杂 志 社 内 部 刊 物 不 得 转 载 2010 年 全 国 两 会 精 神 解 读 2 特 约 报 告 员 学 习 贯 彻 十 一 届 全 国 人 大 三 次 会 议 精 神 16 谢 伏 瞻 全 面 贯 彻 落 实 科 学 发 展 观 的 施 政 纲 领 学
Microsoft Word 第104期.doc
宜 宾 市 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 公 报 2012 年 第 7 号 ( 总 号 :104) 12 月 31 日 出 版 目 录 市 四 届 人 大 常 委 会 举 行 第 八 次 会 议 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十 三 次 会 议 的 情 况 汇 报 ( 书 面 ) 陆 振 华 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十
图表 1 公司 年净利润情况 净利润 ( 单位 : 百万元 ) E 2016E 资料来源 : 公司公告 图表 2 公司
证券研究报告 2015 年 10 月 26 日公司点评 [table_main] 新三板医药 宏源药业 (831265.OC)/9.18 元 前三季度经营超预期, 定增提供参与好机会 证券分析师 : 华中炜执业编号 : S0360512040001 Tel: 010-66500899 Email: huazhongwei@hcyjs.com 联系人 : 王昊 / 李响 Tel: 021-31278577
公司研究 证券研究报告 港口 2018 年 08 月 24 日 唐山港 (601000)2018 年中报点评推荐 ( 维持 ) 行业吞吐量增速放缓, 公司煤炭吞吐量提升及商品销售业务扩大规模推动业绩增长 12.6% 当前价 :2.43 元 事项 : 2018 年中报, 公司实现营业收入
公司研究 证券研究报告 港口 2018 年 08 月 24 日 推荐 ( 维持 ) 行业吞吐量增速放缓, 公司煤炭吞吐量提升及商品销售业务扩大规模推动业绩增长 12.6% 当前价 :2.43 元 事项 : 2018 年中报, 公司实现营业收入 44.59 亿元, 同比增长 38.6%; 实现归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 12.59%; 实现扣非归母净利润为 7.65 亿元, 同比增长 4.29%
2010年国民经济运行综合分析报告之一
中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2011 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 一 2011 年 上 半 年 国 民 经 济 综 合 分 析 与 展 望 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2011 年 9 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课
目录 一 行业主要推荐标的和逻辑... 3 二 重要公司中报点评 :... 3 ( 一 ) 科大讯飞 : 收入高速增长未来看好语音服务 + 人工智能... 3 ( 二 ) 亿阳信通 : 多个行业信息化积极布局, 搭建大数据运营平台... 4 三 行业数据观察 : 通信行业营收稳中略降... 5 图表
[table_main] 2015 年 08 月 18 日行业报告 通信 证券分析师 : 马军 执业编号 : S0360512110002 振荡市中, 优先推荐业绩增长确定品种 Tel: 010-66500868 Email: majun@hcyjs.com 研究助理 : 束海峰 Tel: 01066500831 Email: shuhaifeng@hcyjs.com 主要观点 : 长期重点推荐 :
2. 医疗健康领域布局再进一步, 技术平台不断丰满西陇科学在医疗健康领域的布局稳步扎实推进, 从新大陆生物, 湖南永和阳光, 到 fulgent, 福建福君基因, 再到现在的艾克韦, 在几年的时间中, 从化学试剂领域切入 IVD 行业, 从 IVD 行业中的生化诊断领域, 通过投资并购渗透到基因检测
公司研究 证券研究报告 其他化学制品 2017 年 12 月 15 日 公司点评 西陇科学股票代码 :002584.SZ 拟投资艾克韦, 医疗健康领域布局再进一步 事项 : 近期公司发布公告, 将以自有资金收购山东艾克韦 70% 的股权, 估值将以 2017 年经过审计之后的扣非净利润为基础给予 18 倍估值水平 投资评级推荐 评级变动维持 主要观点 1. 标的资产山东艾克韦简析根据公司公告, 西陇科学与交易方签订了框架协议,
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 货币资金 1,467 4,713 7,045 9,183 营业收入 7,433 8,820 10,290 12,308 应收票据
公司研究 证券研究报告 电网自动化 2018 年 06 月 12 日 长园集团 (600525) 重大事项点评强推 ( 维持 ) 公司与沃尔核材控制权之争终解决, 三大板块持续较快增长 目标价 :25 元 当前价 :16.12 元 事项 : 沃尔核材转让长园集团 5.58% 股份给科兴药业已完成过户, 长园集团转让长园电子 75% 股权给沃尔核材已完成工商变更登记 评论 : 长园集团和沃尔核材的控制权之争已解决
精密结构件业务 公司通过布局手机配件业务, 实现总体业务的快速增长, 实现上市公司业绩的新突破, 降低磁性材料下游行业波动对上市公司经营业绩的影响, 增强上市公司的抗风险能力 未来, 江粉磁材仍将持续通过对外投资 重大资产重组等方式进入具有较强盈利能力和发展前景的新兴产业, 提升公司核心竞争力, 实
公司研究 证券研究报告 磁性材料 2016 年 07 月 28 日 调研简报 江粉磁材股票代码 :002600.SZ 磁材业务稳定, 外延并购手机显示模组及精密结构件业务增厚公司业绩 事项 : 华创金属李斌团队近日赴江粉磁材进行了调研, 与公司高层领导对公司目前发展状况及未来发展战略进行了深入交流, 现特将调研情况整理如下, 供参考 目标价 : - RMB 当前股价 :11.47RMB 投资评级推荐评级变动首次评级
供财务资助的公告 SZ 赣锋锂业 : 关于与王晓申先生签署之附条件生效的非公开发行股份认购合同暨关联交易公告 SZ 赣锋锂业 : 非公开发行股票预案 二 行业资讯 1. 减产难缓供应过剩压力 2015 年, 国内外铜价连续第三个年度下跌, 深受冲击的铜冶炼行业率先倡导减产
行业研究 证券研究报告 有色金属 2016 年 02 月 05 日 有色金属 有色金属行业每日早报 一 每日公告 002721.SZ 金一文化 : 关于公司控股股东股权质押的公告 002379.SZ 鲁丰环保 : 关于重大资产出售事项的进展公告 600330.SH 天通股份 : 关于受让全资孙公司股权并更名的公告 600330.SH 天通股份 : 关于全资子公司购买资产暨关联交易的公告 600330.SH
一 债市场展望 : 存续信用债平均剩余期限 3 年, 债务结构短期化程度很高一二级市场 : 周三信用债二级市场交投活跃, 整体收益率略有下行 短融交投较为活跃, 成交主要在 1 个月和 6 个月左右的 AAA 高等级信用品种, 收益率小幅下行 2bp 以内 ; 中票交投活跃, 收益率略微下行 ; 企
债券研究 证券研究报告 债券日报 2016 年 05 月 26 日 债券研究 债券日报 存续信用债平均剩余期限 3 年, 债务结构短期化程度很高 华创债券信用日报 投资要点信用债 : 目前所有存续信用债平均剩余到期期限为 3.2 年, 其中企业债平均剩余到期期限最长, 达 4.7 年, 除短期融资券外, 定向工具平均剩余到期期限最短, 为 2.1 年 整体来看, 目前信用债市场平均剩余期限较短, 导致债务结构短期化程度很高,
我们预计公司 年净利润分别为 亿元, 对应 EPS 分别为 元, 目前股价对应 PE 分别为 倍 公司是国内反光膜的行业龙头, 传统玻璃微珠型反光膜业务竞争优势显著, 新拓展的微棱镜型反光膜进口替代空间广阔 公司稳步放量, 铝塑膜
公司研究 证券研究报告 其他化学制品 2018 年 04 月 28 日 公司点评 道明光学股票代码 :002632.SZ 微棱镜型反光膜进口替代持续放量 + 铝塑膜动力电池业务稳步推进, 业绩维持高增长 事项 : (1)2018 年一季报 : 营业收入 2.42 亿元, 同比 +74.47%; 归母净利润 4528.43 万元, 同比 +130.18%;EPS 0.07 (2)2018 年中报业绩预告
行业快评 3. 我国 3D 打印行业迎来成长良机 我国增材制造产业化仍处于起步阶段, 但已经在航空航天 汽车 生物医疗 文化创意等领域得到了初步应用, 涌现出一批具备一定竞争力的骨干企业 我们认为 3D 打印是代表着未来产业升级大趋势方向型的行业, 随着行业政策不断加码, 行业技术水平提高, 应用将
[table_main] 机械设备 政策至 3D 打印迎风起航 证券研究报告 2015 年 03 月 01 日行业快评证券分析师 : 李佳执业编号 : S0360514110001 Email: lijia@hczq.com 证券分析师 : 何思源 Email: hesiyuan@hczq.com 研究助理 : 鲁佩 Email: lupei@hczq.com 事项 [table_rank] 行业评级
正文 : 1. 关于信贷 : 年末银行贷出意愿减弱, 信贷数据低于预期 12 月信贷总量回落, 供给 需求都有一定原因, 需求端部分国企或受到去杠杆压力, 扩张放缓 加速偿 还, 供给部分居民房贷受到压制, 金融监管趋严叠加银行年末资金贷出意愿减弱 年末, 银行由于监管指标考核的压力, 某种程度上压
217 周度报告 218.1.26 信贷社融超预期回落,M2 增速创新低 12 月金融数据点评分析员 : 何慧电话 : 21-6281622 邮箱 : hehui@zhqh.com.cn 咨询证号 : Z1142 数据 : 12 月新增人民币贷款 5844 亿元, 前值 112 亿元 12 月新增社融规模 114 亿元, 前值 16196 亿元 12 月 M2 同比 8.2%, 增速创历史新低, 前值
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 货币资金 1,467 3,602 5,638 7,612 营业收入 7,433 9,833 11,953 14,264 应收票据
公司研究 证券研究报告 电网自动化 2018 年 05 月 22 日 长园集团 (600525) 重大事项点评强推 ( 维持 ) 格力集团拟要约收购公司 20% 股份, 三大板块协同发展 目标价 :25 元 当前价 :17.36 元 事项 : 公司收到格力集团的要约收购报告书摘要, 格力集团拟以 19.80 元 / 股价格, 收购长园集团总股本的 20%, 即 2.65 亿股 评论 : 格力集团拟要约收购公司
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 货币资金 2,921 4,378 5,269 5,735 营业收入 8,886 9,288 11,447 15,531 应收票据
公司研究 证券研究报告 光伏设备 2018 年 10 月 28 日 阳光电源 (300274)2018 年三季报点评推荐 ( 维持 ) 逆变器需求短期承压, 储能业务值得期待 目标区间 :7.8-9 元 当前价 :5.65 元 事项 : 2018 年 10 月 26 日公司发布 2018 年三季度财报, 报告期内公司实现营业收入 56.44 亿元, 同比下滑 15.01%; 实现盈利 6.07 亿元,
在公立医院改制中这也是比较少见的民营资本投资如此庞大的医院项目 所以我们认为, 通化金马通过产业投资基金不但 布局了医院资产, 而且跻身于国内大型医疗集团的行列 图表 1 上市公司产业投资基金布局的医院资产情况 资料来源 : 网络资料 华创证券 3. 经营范围和公司章程修改, 预示未来持续变化公司近
公司研究 证券研究报告 中药 2016 年 07 月 31 日 公司点评 通化金马股票代码 :000766.SZ 医药 + 医疗双轮驱动模式确立, 大健康产业链布局将继续高效完善 事项 : 公司近期公布了一系列公告, 包括旗下产业并购基金中标龙煤集团旗下医院股权并签署了产权交易合同, 推进健康产业投资基金的成立, 调整经营范围以及修改公司章程等信息 目标价 :33-35 RMB 当前股价 :20.47RMB
2. 手游业务迅猛增长, 游戏品类不断拓展 公司 H2 手游业务收入 亿元, 同比增长 60.8%, 占当期营业收入的 78.86%; 毛利率 55.2%, 同比上升 8 个百分点 收入增长主要系 西游女儿国 军师联盟 等新游带来增长 其中 H2 海外市场营收达 9
公司研究 证券研究报告 互联网和相关服务 2018 年 4 月 3 日 公司点评 游族网络股票代码 :002174.SZ Q4 归母净利环比增长 64%, 天使纪元 预计增厚 Q1 收入 事项 : 4 月 2 日, 公司公布 2017 年年报 报告期内, 公司实现营业收入 32.36 亿元, 同比增长 27.9%; 归母净利润 6.56 亿, 同比增长 11.6%; 毛利率 52.2%, 同比上升
gongGaoMingCheng
华 宝 兴 业 医 药 生 物 优 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 4 季 度 报 告 2013 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2014 年 1 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
目录 一 中国制造 2025 新材料发展规划东风里的 特种兵... 3 ( 一 ) 公司特冶材料聚焦军民高端应用 航空航天 医用等... 3 ( 二 ) 公司主要赢利点高温合金至 2020 年需求望翻倍且存缺口... 3 ( 三 ) 公司位于高温合金产业链前端 提供基础材料... 4 ( 四 ) 公
证券研究报告 2015 年 11 月 12 日公司深度研究 钢铁证券分析师 : 李斌 抚顺特钢 (600399.SH)/10.09 元 中国制造 2025 升级战中强悍的特种兵 执业编号 : S0360514120001 Tel: 010-66500819 Email: libin@hcyjs.com 证券分析师 : 滕越执业编号 : S0360514110002 Tel: 010-66500855
的逐步提高 : 随着我国在高层建筑灭火 森林灭火 农村灭火以及专业化工灭火领域技术与消防产品的不断完善, 消防投入占比必将进一步提高, 相应的消防设施安装等工程业务需求也将会随之上升 3) 我国城镇化进程推动 : 根据 国家新型城镇化规划 ( 年 ) 的政策目标, 常住人口城镇化率
公司研究 证券研究报告 工业机械 2016 年 09 月 19 日 公司点评 坚瑞消防股票代码 :300116.SZ 坚瑞消防半年报点评 : 毛利率下降导致业绩下滑, 消防安全 + 新能源 战略布局具备长期成长性 事项 : 坚瑞消防发布 2016 年半年报, 报告期内公司实现营业收入 2.23 亿元, 较上年同期增长 19.77%; 实现营业利润 -1113 万元, 实现归属于公司普通股股东的净利润为
目录 一 金刚石龙头企业, 全产业链布局不断开发新产品... 3 二 小白钻市场开拓已获突破, 为公司本部带来明年业绩高速增长 人造小白钻市场空间大, 与天然比较具备优势 小白钻业务毛利率高, 难点在于工艺, 阻碍在于合成时间 公司该业务进展... 4 三
证券研究报告 2015 年 11 月 25 日调研简报 通用机械 黄河旋风 (600172.SH)/25.25 元 黄河旋风调研纪要 证券分析师 : 李佳执业编号 : S0360514110001 Email: lijia@hcyjs.com 证券分析师 : 何思源 Email: hesiyuan@hcyjs.com 研究助理 : 鲁佩 Email: lupei@hcyjs.com 事项近期, 我们与黄河旋风高管就公司发展情况以及未来战略进行了交流,
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刊 首 寄 语 刊 首 寄 语 吴 潮 海 好 雨 知 时 节 当 春 乃 发 生 又 是 一 年 杏 花 雨 甘 苦 谁 知 方 志 人? 好 在 开 明 时 代 开 明 人 如 今 从 上 到 下 对 地 方 志 都 非 常 重 视 早 在 2011 年 身 为 中 央 党 校 校 长 的 习 近 平 就 强 调 : 学 习 和 总 结 历 史 文 化 借 鉴 和 运 用 历 史 经 验 是 我
公司研究 证券研究报告 物流 2018 年 10 月 28 日 顺丰控股 (002352)2018 年三季报点评推荐 ( 维持 ) 新业务投入加大导致当期利润承压 ; 拟并购敦豪供应链, 巨头联手, 加速公司转型力度 1) 公司公告三季报 : 实现营业收入 亿元, 同比增长 31.19
公司研究 证券研究报告 物流 2018 年 10 月 28 日 推荐 ( 维持 ) 新业务投入加大导致当期利润承压 ; 拟并购敦豪供应链, 巨头联手, 加速公司转型力度 1) 公司公告三季报 : 实现营业收入 653.68 亿元, 同比增长 31.19%; 归母净利润为 30.28 亿元, 同比下滑 16.87%; 扣非归属净利为 28.21 亿元, 同比增长 6.49% Q3 单季度 : 营收 228.64
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 2017A 2018E 2019E 2020E 单位 : 百万元 2017A 2018E 2019E 2020E 货币资金 4,762 4,161 4,285 4,403 营业收入 6,095 5,943 7,510 9,025 应收票据
公司研究 证券研究报告 航运 2018 年 10 月 30 日 招商轮船 (601872)2018 年三季报点评推荐 ( 维持 ) 前三季度油运低迷导致业绩承压,Q4 旺季开门红, 周期拐点巨头起舞可期 当前价 :4.03 元 1. 公司公布 2018 年三季报 : 实现营业收入 73.19 亿元, 同比增长 5.21%; 实现归母净利润 4.4 亿元, 同比下降 47.89%; 扣非归属净利 2.3
附录 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 单位 : 百万元 E 2019E 2020E 货币资金 7,250 28,786 24,558 38,154 营业收入 127, , , ,
公司研究 证券研究报告 航空运输 2018 年 09 月 30 日 南方航空 (600029) 重大事项点评强推 ( 维持 ) 完成 A 股非公开发行, 春秋航空入股, 产业资本实际行动看好航空业, 强调 强推 评级 当前价 :6.68 元 事项 : 公司公告完成 A 股非公开发行, 发行数量 15.78 亿股, 发行价格 6.02 元, 募集资金 95.00 亿元, 加上此前已发行 H 股 6.01
好未来 (TAL)19FY 一季报点评 1Q2019FY, 公司实现毛利润 2.90 亿美元, 毛利率为 52.6%, 比去年同期增加 5.4pp; 销售费用为 0.95 亿美元, 销售费用率为 17.24%, 比去年同期增加 3.6pp;
公司研究 证券研究报告 教育 2018 年 07 27 日 好未来 (TAL)19FY 一季报点评推荐 ( 维持 ) 营收增长 71% 净利增长 107%, 线下扩张放缓盈利效率显著提升 当前价 :35.89 美元 华创证券研究所 证券分析师 : 李妍电话 :021-20572557 邮箱 :liyan@hcyjs.com 执业编号 :S0360517080002 联系人 : 徐呈隽电话 :021-20572562
2. 招商局集团是不可忽视的整合者港航是招商局的核心业务之一 招商局集团主要控股了招商局 (H 股上市 ) 以及深赤湾 A(A 股上市 ), 同时参股了诸多公司, 如大连港 21% 股权 ( 通过 H 股持有 ), 上港集团 25.15% 股权, 宁波港 3.5% 股权, 以及未上市的湛江港集团等
行业研究 证券研究报告 2017 年 06 月 14 日 行业快评 辽宁集团或出炉, 区域一体化大势所趋, 关注深圳双港 行业评级推荐 评级变动维持评级 投资要点事件 : 辽宁三港 ( 大连港 锦州港 营口港 ) 分别公告 : 集团公司收到辽宁省人民政府通知, 省政府与招商局集团于 2017 年 6 月 10 日在沈阳签署了 合作框架协议 :( 我们摘要如下 ) a) 双方将合作建立辽宁统一经营平台,
2016年海南党建第1期目录.FIT)
姻 姻 1 风 帆 启 航 再 驰 骋 大 海 扬 波 作 和 声 本 刊 编 辑 部 4 苦 干 攻 坚 担 当 决 胜 全 面 小 康 罗 保 铭 同 志 在 省 五 届 人 大 四 次 会 议 闭 幕 会 上 的 讲 话 三 亚 市 中 廖 村 双 月 刊 6 在 全 省 组 织 部 长 会 议 上 的 讲 话 ( 摘 要 ) 李 秀 领 圆 园 16 年 第 1 期 渊 总 第 245 期
P M I : 新 订 单 P M I : 新 出 口 订 单 数 据 来 源 : W i n d 资 讯 通 胀 压 力 犹 存 通 胀 压 力 主 要
新 华 基 金 2010 年 4 季 度 策 略 报 告 投 资 策 略 摘 要 : 宏 观 : 由 于 内 需 强 劲 以 及 保 障 房 建 设 落 实 较 好, 经 济 下 滑 的 势 头 得 到 减 缓 ; 多 种 因 素 导 致 通 货 膨 胀 率 维 持 在 较 高 水 平 ; 房 地 产 调 控 政 策 有 进 一 步 从 紧 的 迹 象 经 济 在 4 季 度 或 明 年 1 季 度
四川党务党建网系列专题资料之一
四 川 党 务 党 建 网 系 列 专 题 资 料 之 三 学 习 十 八 届 三 中 全 会 决 定 精 神 资 政 参 考 聚 焦 全 面 深 化 改 革 中 共 四 川 省 委 党 校 四 川 党 务 党 建 网 主 办 2013 年 12 月 10 日 目 录 改 革 总 论 栗 战 书 : 遵 循 四 个 坚 持 的 改 革 经 验 5 全 面 深 化 改 革 的 又 一 次 总 部 署
一、设计
一. 投 资 单 位 价 格 走 势 汇 总 友 邦 投 资 连 结 保 险 投 资 账 户 月 报 ( 江 门 ) 2013 年 6 月 资 产 分 布 投 资 账 户 收 益 率 ( 截 止 2013 年 6 月 30 日 ) 投 资 账 户 名 称 ( 股 票 和 股 票 类 基 金 资 产 / 账 户 总 资 产 ) 江 门 货 币 市 场 组 合 投 资 账 户 江 门 稳 健 组 合 投
事项公司发布公告, 与日上上海签订浦东机场免税特许经营权合同 合同履行期限 : 自 2019 年 1 月 1 日起始至 2025 年 12 月 31 日止, 其中浦东机场 T1 航站楼进出境免税场地自 2022 年 1 月 1 日零时起始, 卫星厅自启用日起始 免税店规划面积 :T1 进境店 / 出
公司研究 证券研究报告 机场 2018 年 09 月 10 日 上海机场 (600009) 重大事项点评推荐 ( 维持 ) 免税合同正式签订, 彰显枢纽价值, 看好公司非航业务持续增长, 强调 推荐 评级 事项 : 公司发布公告, 既 7 月公司向日上上海发出中选通知后, 公司决定与日上上海签订 上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同 合同履行期限自 2019 年 1 月 1 日起始至 2025
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
百川资讯宏观研究室
百 川 资 讯 宏 观 研 究 室 熊 文 国 Tel: 010-59795659 8003 Email: xwg@baiinfo.com 全 球 主 要 指 数 最 新 值 名 称 最 新 价 涨 跌 道 琼 斯 指 数 18144.07 0.13% 标 普 500 指 数 2124.2 0.06% 纳 斯 达 克 指 数 5160.1 0.12% 上 证 指 数 4576.49 2.19% 深
一 行业概况 ( 一 ) 主要分类及市场规模集成电路 (IC) 产业配套的主要是光刻胶 超净高纯试剂 电子特种气体 抛光浆料 其他特种化学品 封装材料等, 全球集成电路化学品规模 200 亿美元以上, 国内到 2015 年,IC 行业化学品产值规模 400 亿元左右, 而随着集成电路国产化的必然趋势
行业研究 证券研究报告 化工 2016 年 06 月 27 日 行业快评 化工 持续推荐电子化学品板块 行业评级推荐 评级变动维持 事 项 自 5 月底推荐电子化学品板块以来, 相关公司和板块尤其是半导体化学品板块股价出现较大幅度的上涨 结合近期路演及与行业专家的沟通和 反馈情况, 我们将整个半导体化学品板块的逻辑进一步进行梳理和总 结 主要观点 1. 新技术带来需求新增量, 半导体行业景气向上 目前电子化学品板块配置比例并不高
随着动力电池和储能的爆发式增长, 我们坚定看好锂电池在未来的长期发展空间, 认为这是 未来五年乃至十年的产业大趋势 大机会 在锂电池的上游各种材料中, 我们最看好钴, 理 由如下 : 一 为什么是钴? 1 不管是动力电池还是储能, 三元材料已经成为锂电池的主流路径 特斯拉在其 Model S 车型上
[table_main] 证券研究报告 2015 年 08 月 11 日 工业金属 证券分析师 : 华中炜 执业编号 : S0360512040001 钴 : 新能源产业链中被忽视的弹性环节 证券分析师 : 谢志民 Email: xiezhimin@hcyjs.com 投资要点 1. 在能源分布式供给的目标下, 随着动力电池和储能的爆发式增长, 我们坚定看好锂电池在未来的长期发展空间, 这是未来 5-10
一 Avmax 1 Avmax 如此优秀的公司为何能被山河智能收购? 收购后原公司家族在公司是什么安排? 还会用心经营公司 吗? Avmax 公司的股东结构为公司决策层股东占 50%, 机构投资人 50%, 机构投资人有意愿达成并购 公司原本 希望部分并购, 但山河想买 100%, 最后达成三年内按
公司研究 证券研究报告 工程机械 2016 年 06 月 17 日 调研简报 山河智能股票代码 :002097.SZ 山河智能调研纪要 : 传统主业稳步发展, 收购 Avmax 加码公司通航业务 事项 : 山河智能通过收购 Avmax 加码通航产业, 借公司投资者交流机会, 我们 与山河智能高管和 Avmax 董事长进行了深入交流 目标价 :-RMB 当前股价 :10.49RMB 投资评级推荐评级变劢维持
一 国内不锈钢管领军企业 1 久立特材处于不锈钢产业链的中下游公司的主营业务为工业用不锈钢及特种合金管材 管件的研发 生产和销售 处于整个不锈钢产业链的中游 上游是不锈钢及特种钢铁的冶炼企业, 如永兴特钢 抚顺特钢等公司 公司研发 生产出管材 管件销售给下游 下游涵盖石油化工 电力 航空航天 造纸造
公司研究 证券研究报告 特钢 2016 年 11 月 08 日 调研简报 久立特材股票代码 :002318.SZ 传统业务平稳静看油气核电复苏 事项 : 事项 : 华创有色团队近日组织了浙江湖州久立特材实地调研, 特整理调研纪要供投资者参考 当前股价 :10.92RMB 投资评级推荐 评级变动首次评级 主要观点 1 国内不锈钢管领军企业, 下游涵盖石油化工 电力 航空航天 造纸造船等领域 公司的主营业务为工业用不锈钢及特种合金管材
目录 一 政策 技术 市场成熟, 推动产量快速增长... 3 二 新能源汽车的发展给上游电池材料企业提供明确的成长空间... 4 三 新能源汽车保有量的增加加速充电网络的建设步伐... 4 四 投资建议... 4 图表目录 图表 年 5 月份新能源汽车相关国家及地方政策... 3 图表
[table_main] 电气设备 证券研究报告 产量持续高速增长, 全年 20 万辆无忧 2015 年 06 月 10 日行业快评证券分析师 : 张文博执业编号 : S0360512020001 Tel: 010-66050826 Email: zhangwenbo@hczq.com 研究助理 : 黄斌 Tel: 010-66500906 Email: huangbin@hczq.com 事 项
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中 银 中 小 盘 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 2 季 度 报 告 2013 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 七 月 十 七 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
综 上 所 述, 我 们 认 为 随 着 讯 飞 产 品 在 行 业 的 逐 步 拓 展, 成 长 的 空 间 将 逐 步 打 开, 而 人 工 智 能 的 先 发 布 局 将 助 于 提 升 估 值, 看 好 公 司 语 音 入 口 + 人 工 智 能 布 局, 预 计 2015-2016 年 E
证 券 研 究 报 告 [table_reportdate] 2015 年 08 月 13 日 公 司 点 评 [table_main] 计 算 机 应 用 公 司 点 评 科 大 讯 飞 (002230.SZ)/38.30 元 收 入 高 速 增 长 未 来 看 好 语 音 服 务 + 人 工 智 能 事 项 公 司 公 布 了 2015 年 半 年 报 : 公 司 上 半 年 累 计 实 现 营
2010-2015年中国葵花籽油行业研究即投资咨询报告
2010-2015 年 中 国 葵 花 籽 油 行 业 研 究 即 投 资 咨 询 报 告 关 键 字 : 葵 花 油 葵 花 籽 油 葵 花 籽 油 市 场 葵 花 籽 油 投 资 葵 花 籽 油 市 场 调 研 出 版 日 期 :2010 年 9 月 报 告 页 码 :105 页 图 表 数 量 :136 个 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发
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研究报告 宏观经济点评 217-2-14 企业和居民中长期均创历史新高 中国经济 点评报告 217 年 1 月货币金融数据点评 报告要点 企业和居民中长期均创历史新高, 与年初放款冲动 融资需求和按揭有关 1 月, 新增人民币为历史次高, 企业和居民中长期均创历史新高 ; 银行年初放款冲动 企业融资需求旺盛, 及按揭调控效果尚未体现是主因 1 月, 新增人民币 2.3 万亿元, 仅低于 216 年
( 一 ) 本次募资项目及投项目 根据公司公告, 本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过 200,000 万元, 扣除发行费用后将用于 超级涂覆工厂 项目投资中的建设投资部分 图表 1 本次星源材质募投项目说明 项目名称 ( 单位 : 万元 ) 项目投资总额 募集资金拟投入金额 建设内容 超级涂覆工
公司研究 证券研究报告 系统设备 2018 年 06 月 17 日 星源材质 (300568) 重大事项点评强推 ( 维持 ) 20 亿募资, 扩大高端隔膜产能规模 目标价 :41.7 元 当前价 :35.34 元 事项 : 星源材质披露公司非公开募资计划 : 公司拟募集不超过 20 亿资金, 用于公司常州超级涂覆工厂项目 本次募资项目全部投产, 将为公司增加 4 亿平米锂电干法隔膜生产产能, 和
我们预计 年, 公司实现归母净利润 亿元,EPS 元,PE 15X 13X 11X, 维持 强推 评级 5. 风险提示 空分设备交付低于预期 主要财务指标 E 2019E 2020E 主营收入 ( 百万
公司研究 证券研究报告 其它专用机械 2018 年 04 月 23 日 公司点评 杭氧股份股票代码 :002430.SZ 杭氧股份一季报点评 : 一季报验证成长实力, 半年报预告再超预期 事项 : 1 公司发布 2018 年一季度报告, 实现营业收入 16.38 亿元, 同比增长 22.53%, 实现归母净利润 1.57 亿元, 同比大幅增长 304.61% 2 公司同时公告, 预计 2018 年上半年将实现归母净利润
2014年
分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会
债券日报 一 利率债市场展望 : 一级市场恐难回暖, 资金波
债券研究 证券研究报告 债券日报 2016 年 04 月 22 日 债券研究 债券日报 一级市场恐难回暖, 资金波动仍将持续 华创债券利率债日报 2016-04-22 投资要点 1. 我们认为周四尾盘收益率小幅下行只是大调整之后的小回落, 导致收益率上行的核心因素, 如基本面的改善 供给压力的提升 资金面波动加大等均未发生变化, 因此我们判断利率上行的趋势依然没有被打破, 目前仍非抄底时机, 建议机构继续保持谨慎
来新增量 图表 1 智明星通游戏产品一览游戏名称游戏类型时间进程发行方研发方 MR: 魔法英雄 COK: 列王的纷争 COQ: 女王的纷争 AOK: 王权争霸 AOWE: 帝国战争 列王的纷争 : 西部大陆 乱世王者 奇迹暖暖 : 换装女王 Lastbatt leground: Survival H
公司研究 证券研究报告 移动互联网服务 2018 年 03 月 21 日 公司点评 中文传媒股票代码 :600373.SH Q4 游戏收入环比上升 4%, 毛利率上涨提振业绩 事项 : 3 月 20 日, 中文传媒 (600373.SH) 公布 2017 年主要经营数据 : 公司游 戏业务实现收入 39.5 亿元, 同比减少 15.78%, 毛利率 64.28%, 同比上升 4.6pp; 出版业务收入
宏观快评
证券研究报告 2015 年 9 月 21 日宏观 每周经济观察 2015 年 35 期 主要观点 人民币汇率阶段性企稳 上周电力煤耗环比继续下跌, 主要工业品价格在前一周短暂反弹后再次下跌 70 个大中城市新房价格环比已连续第 4 个月上涨, 但一线城市涨幅已连续第 3 个月回落 加之 8 月房地产开发投资今年以来首次同比转负, 今年后期很难指望房地产销售向房地产投资的传导, 固定资产投资的企稳还需要看基建投资如何发力