概要 1. 策略简介 2. 策略历史表现 3. 策略参数敏感性分析 4. 策略收益分析 5. 年报期关注标的 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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新禄
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1 潜伏利好之业绩预增证券研究报告海通证券 2016 年度金融工程投资策略郑雅斌 ( 金融工程高级分析师 ) SAC 号码 :S 年 12 月 9 日

2 概要 1. 策略简介 2. 策略历史表现 3. 策略参数敏感性分析 4. 策略收益分析 5. 年报期关注标的 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

3 1. 策略介绍基于业绩预告事件策略, 主要根据业绩预告中的预告净利润下限以及预告净利润同比增长下限进行选股剔除非经常性盈利导致的净利润增长 ; 对于预告净利润, 剔除已公布定期报告中的信息 ( 例如半年报预告剔除一季报公布的盈利数据 ) 并且计算单季净利润以及同比增速预计定期报告披露日前 2 周建仓, 披露日开盘平仓 ( 若不足 2 周则即刻建仓 ) 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

4 2. 策略历史表现净利润下限 : 1000 万单季净利润下限 : 1000 万净利润增速下限 : 30% 单季净利润增速下限 : 30% 交易费率 : 0.3% 持仓假设 : 等权持仓回测时间段 :2008 年 1 月 4 日至 2015 年 9 月 18 日 ( 仅参与年报及一季报潜伏 ) 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

5 策略历史表现策略历史一季度表现持股数量 ( 右 ) 策略净值 ( 左 ) 沪深 300 指数中证 500 指数资料来源 :WIND, 海通证券研究所 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

6 2. 策略历史表现策略历史分年一季度表现区间收益年化收益最大回撤沪深 300 超额中证 500 超额 % 56% 11% 42% 39% % 299% 11% 15% 1% % 18% 10% 19% 7% % 25% 8% 7% 11% % 77% 13% 5% 4% % 176% 6% 38% 32% % 25% 9% 14% 9% % 596% 6% 53% 27% 策略区间指标年化收益 110% 最大回撤 13% 沪深 300 年化 7% 中证 500 年化 32% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

7 3. 策略敏感性分析单季度净利润同比增速下限 : 将同比增速下限从 30% 逐步提升至 90% 策略平仓时点 : 将平仓时点在定期报告披露前的 0 至 5 日进行变动建仓时点 : 固定平仓时点, 分别在 T-20 T-15 T-10 时建仓 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

8 策略敏感性分析不同单季度净利润同比增速下限策略表现 % 40% 50% 60% 70% 80% 90% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

9 3. 策略敏感性分析策略收益对于净利润增速下限并不敏感, 在不同增速下限下, 策略收益并未出现明显变化, 年化收益基本保持在 120% 以上左右不同单季净利同比增速下限下的收益回撤情况增速下限 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 年化收益 110% 122% 126% 162% 162% 159% 154% 最大回撤 13% 14% 14% 14% 14% 14% 14% 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

10 策略敏感性分析策略收益对于建仓时点并不特别敏感, 在不同建仓时点下, 策略收益基本保持在 110% 至 130% 之间 ; 不同建仓时点下的收益回撤情况提前天数年化收益最大回撤 20 交易日 114% 14% 15 交易日 131% 13% 10 交易日 110% 13% 不同建仓时点下的策略表现提前 20 日建仓提前 15 日建仓提前 10 日建仓 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

11 策略敏感性分析策略收益对于平仓时点较为敏感, 随着平仓时点远离定期报告披露日, 其策略收益出现了明显回落, 回撤逐渐上升由此可见定期报告披露前几日的收益对于策略表现至关重要不同平仓时点下的收益回撤情况平仓时点年化收益最大回撤披露日当日 110% 14% 提前 1 交易日 121% 14% 提前 2 交易日 110% 15% 提前 3 交易日 92% 16% 提前 4 交易日 78% 16% 提前 5 交易日 66% 16% 不同平仓时点下的策略表现当日平仓提前 1 日提前 2 日提前 3 日提前 4 日 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

12 策略收益风险分析策略回测参数设定净利润下限 1000 万单季净利润下限 1000 万净利润同比增长下限 30% 单季净利润同比增长下限 50% 建仓时点提前 2 周平仓时点披露日当日交易费率 0.3% 持仓假设等权持仓调仓假设开盘调仓历史回测结果持股数量 ( 右 ) 策略净值 ( 左 ) 沪深 300 指数中证 500 指数请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

13 4. 策略收益风险分析策略分年度一季度表现情况区间收益年化收益最大回撤沪深 300 超额中证 500 超额 % 56% 11% 42% 39% % 305% 11% 15% 2% % 14% 11% 18% 6% % 36% 7% 10% 13% % 105% 14% 10% 9% % 205% 6% 42% 36% % 49% 8% 20% 15% % 664% 6% 58% 32% 策略总体表现情况指标名称数值年化收益 126% 最大回撤 14% Calmar 比率 9.00 平均收益率 1.56% 胜率 58% 平均正收益 8.52% 平均负收益 -8.01% 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

14 4. 策略收益风险分析策略选股收益分位数分布情况策略选股收益分位数分布情况 ( 尾部 ) 10% 8% 6% 4% 2% 策略收益分布基准分布 20% 15% 10% 5% 策略收益分布基准分布 0% % 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

15 4. 策略收益风险分析策略分年度一季度表现情况区间收益年化收益最大回撤沪深 300 超额中证 500 超额 % 56% 11% 42% 39% % 305% 11% 15% 2% % 14% 11% 18% 6% % 36% 7% 10% 13% % 105% 14% 10% 9% % 205% 6% 42% 36% % 49% 8% 20% 15% % 664% 6% 58% 32% 策略总体表现情况指标名称数值年化收益 126% 最大回撤 14% Calmar 比率 9.00 平均收益率 1.56% 胜率 58% 平均正收益 8.52% 平均负收益 -8.01% 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

16 5. 年报期关注标的年报期关注标的列表冠福股份比亚迪骅威股份东方网络科陆电子仙琚制药巨龙管业常铝股份川大智胜中南重工理工监测智光电气奥特佳跨境通凯迪生态合力泰奋达科技南都电源顺荣三七雷科防务拓维信息传化股份海南瑞泽晶盛机电凯撒股份鑫龙电器晨光生物兔宝宝国轩高科双塔食品明家科技丽鹏股份猛狮科技雅百特精华制药长青集团广博股份罗普斯金雪莱特皇氏集团清新环境立讯精密台海核电方正电机新五丰胜利精密江苏三友禾欣股份牧原股份金浦钛业百润股份安洁科技春兴精工天桥起重三特索道东华能源兄弟科技中化岩土注 : 以上公司均通过模型计算, 未经过人工干预调整风险因素 : 年报披露前相关股票价格出现异常波动 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

17 分析师声明和研究团队分析师声明郑雅斌本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明海通金融工程团队 : 郑雅斌 SAC 执业证书编号 :S 电话 : zhengyb@htsec.com 联系人 : 袁林青电话 : ylq9619@htsec.com 17

18 信息披露和法律声明投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险, 投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准增持行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅行业投资评级中性减持之间 ; 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 18

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金不适用华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金不适用华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告步步稳系列部分保本投资产品产品编号起始日到期日当前观察期发生下档触发挂钩标的最初价格 * 最新价格累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否中国电信 3.77 3.79 不适用中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21