P2 目录 1. 进军新能源, 深度谋发展 全面打造智慧能源产业链 业务重布局, 变革增长模式 三元动力锂电池崛起正当时 受益于新能源汽车结构化发展拉动 有效供给缩减 三元迎来黄金窗口 产能释放增

Size: px
Start display at page:

Download "P2 目录 1. 进军新能源, 深度谋发展 全面打造智慧能源产业链 业务重布局, 变革增长模式 三元动力锂电池崛起正当时 受益于新能源汽车结构化发展拉动 有效供给缩减 三元迎来黄金窗口 产能释放增"

Transcription

1 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 进击的三元锂电巨人 智慧能源 (600869) 调研简报 报告摘要 : 三元锂电池步入爆发期 三元锂电池受益于应用占比提升及新能源乘用车及专用车的放量而需求爆发, 我们测算 2016 年三元锂电池的实际需求量为 11.9GWh, 预计至 2020 年需求量将超过 51.3Gwh, 需求增速达 44.3% 当前 汽车动力蓄电池行业规范条件 ( 第四批 ) 提高汽车用动力电池准入门槛, 三元锂电池的有效供给收紧, 产能释放预计到 2017 年密集释放, 率先实现产能释放的远东福斯特等大型主流国产电池企业将有望抢得市场先机 公司产能优势明显, 持续拓展主流车企市场 远东福斯特公司动力锂电池产能释放快速, 预计年底产能预计可达 80 万支 / 日,2017 年预计产能达到 110 万支 / 日 以单条产能为 0.6~0.84GWh 测算, 我们预计 2016~2017 年远东福斯特三元动力电池贡献收入预计将达到 17.9 亿元 31.8 亿元, 同比增长达 4.9 倍和 77.7% 公司产业布局进入业绩收获期, 高增长有望旧貌换新颜 公司智慧能源产业链转型战略持续推进, 能源互联平台搭建完善, 下属的能源控制系统 动力锂电池 智能系统 电线电缆 电子商务 买卖宝 等公司协同效应明显, 盈利能力及资产质量全面提升, 宜能电力今年预计有望扭亏, 收购的艾能电力与水木源华公司资产质量较高, 运营良好预计实现业绩承诺的概率较大 公司盈利预测及投资评级 2016 年将是公司业绩昂扬向上的起点, 我们预计公司 2016~2018 年的收入为 141 亿元 亿元和 亿元, 归母净利润分别为 7.5 亿元 9.1 亿元和 10.9 亿元, 预计每股收益分别为 0.36 元 0.44 元和 0.53 元, 对应的 PE 分别为 28X 23X 和 19X, 给予强烈推荐的评级,6 个月目标价为 14 元 财务指标预测 指标 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 11, , , , ,559.6 增长率 (%) -1.92% 3.16% 20.40% 11.20% 5.61% 净利润 ( 百万元 ) , 增长率 (%) % % 72.89% 21.62% 19.95% 净资产收益率 (%) 5.87% 10.15% 14.04% 16.03% 17.87% 每股收益 ( 元 ) PE PB 年 06 月 28 日强烈推荐 / 首次智慧能源调研简报 郑闵钢 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号 : 史鑫 S shixin@dxzq.net.cn 交易数据 52 周股价区间 ( 元 ) 总市值 ( 亿元 ) 流通市值 ( 亿元 ) 总股本 / 流通 A 股 ( 万股 ) / 流通 B 股 /H 股 ( 万股 ) / 52 周日均换手率 周股价走势图 5.6% -4.4% -14.4% -24.4% -34.4% -44.4% -54.4% 相关研究报告 智慧能源沪深

2 P2 目录 1. 进军新能源, 深度谋发展 全面打造智慧能源产业链 业务重布局, 变革增长模式 三元动力锂电池崛起正当时 受益于新能源汽车结构化发展拉动 有效供给缩减 三元迎来黄金窗口 产能释放增添成长动力 产能扩张确立先发优势 盈利能力提升 盈利预测及估值 风险提示...10 表格目录 表 1: 2016 年至 2020 年三元材料电池在细分车型中应用预测... 7 表 2: 动力电池产能及营业收入预测... 9 表 3: 公司盈利预测表 插图目录 图 1: 公司股权结构... 3 图 2: 公司营业收入及利润增长 ( 单位 : 百万元 )... 4 图 3: 产业链服务体系... 5 图 4:2015 年主营业务收入结构... 5 图 5: 公司新业务增长快速 ( 万元 )... 5 图 6:2015 年纯电动车电池应用结构... 6 图 7: 新能源汽车产量增长预测 ( 万辆 )... 7 图 8: 三元材料电池需求预测... 8 图 9: 远东福斯特营收增长趋势... 9 图 10:2015 年公司客户结构...10

3 P3 1. 进军新能源, 深度谋发展 1.1 全面打造智慧能源产业链 远东智慧能源股份有限公司经营范围为 : 智慧能源和智慧城市技术 产品与服务及其 互联网 物联网应用的研发 制造与销售 ; 智慧能源和智慧城市项目规划设计 投资建设及能效管理与服务 ; 智慧能源和智慧城市工程总承包及进出口贸易 ; 仓储物流 ( 不 含运输 不含危险品 ) 2013 年以来着力业务战略转型, 通过收购北京水木源华电气 股份有限公司 上海艾能电力工程有限公司 远东宜能电气有限公司 远东福斯特新 能源有限公司, 设立远东材料交易中心 远东集成科技有限公司, 投资天津中翔腾航 科技股份有限公司 北京晶众智慧交通科技股份有限公司, 至今已经发展为集电线电 缆 电子商务 能源系统 智能系统四大业务板块的智慧能源产业链一体化服务平台 图 1: 公司股权结构 资料来源 : 公司公告 东兴证券研究所 1.2 业务重布局, 变革增长模式公司 2015 年实现营业收入 亿元, 同比增长 3.16%, 归母净利润 4.22 亿元, 同比增长 %, 毛利率 19.33% 2016 年一季度公司营收 亿元, 同比增长 11.07%, 归母净利润 0.87 亿元, 同比增长 4.05%, 销售毛利率 20.75%

4 P4 图 2: 公司营业收入及利润增长 ( 单位 : 百万元 ) 14,000 12,000 10,000 8,000 6, % 300% 200% 100% 4,000 2,000 0 (2,000) Q1 0% -100% -200% 营业收入归母净利润营收增速归母净利润增速 资料来源 :wind 东兴证券研究所 公司重新规划产业布局, 在发展传统电缆业务的基础上, 积极向动力 储能电池及能 源互联网方向拓展产业版图 线缆传统业务 2015 年营收 亿元, 收入占比大 92% 构成公司最主要收入来 源, 线缆行业竞争格局分散, 毛利率较低维持在 18.6% 我们预计公司线缆业务有 提升空间, 主要基于两点 : 一是公司利用买卖宝的电气垂直平台优势, 打通线上从原材料端到制造端 再到最终用户的 O2O 商业模式, 扩大了线缆销售的地域性限 制 二是安缆是国内少有的具备核电供应能力的企业,2015 年营收 5.9 亿元同比 增长 46%, 我国核电将加大电站建设规模, 安缆营收增长的确定性较高 能源互联网产业布局完善, 涵盖电源 储能 输电 配电 售电 终端用户能效管 理 节能云平台系统等环节, 全产业链布局协同效应明显, 利于强化盈利能力, 收 购艾能电力, 获取送变电工程资质, 公司介入能源项目的规划设计以及 EPC 领域, 布局分布式发电端 收购水木源华, 布局能源项目智能运维领域, 艾能电力与水木 源华公司运营良好, 预计后续贡献业绩实现业绩承诺的概率较大 远东福斯特公司集中发展动力电芯 电动汽车电池组的生产, 深度卡位新能源汽车动力电源, 未来兼具向储能及电池梯次回收利用领域发展的潜力,2015 年远东福 斯特电池业务实现净利润 1.14 亿元, 是承诺利润的 1.5 倍, 并表贡献利润 2215 万 元, 我们预计远东福斯特在 2016~2017 年将实现营收 24.1 亿元 37.1 亿元

5 P5 图 3: 产业链服务体系 资料来源 :wind 东兴证券研究所 图 4:2015 年主营业务收入结构图 5: 公司新业务增长快速 ( 万元 ) 1,600,000 智慧能源 6% 药品 2% 1,400,000 1,200,000 1,000, , , ,000 线缆 92% 200, E 2017E 2018E 线缆智慧能源药品新能源电池 资料来源 :wind 东兴证券研究所 资料来源 : 公司公告 东兴证券研究所 2. 三元动力锂电池崛起正当时 2015 年 12 月 7 日公司完成对远东福斯特的 100% 的股权收购 远东福斯特是国内产销规模最大的 锂离子电池生产企业, 规模仅次于韩国三星和日本松下, 全球排名第三 公司收购远东福斯特之后欲加大对动力型锂电池的生产, 产品仍将主打三元体系 容量为 2.2~2.6Ah 的 型圆柱电池

6 P6 2.1 受益于新能源汽车结构化发展拉动 三元动力锂电池应用提升复合产业趋势, 步入长期景气周期 动力锂电池作为新能源 汽车的核心动力源, 产业现状呈现磷酸铁锂与三元材料 (NCM NCA) 技术路线并行, 且三元材料锂电池的占比持续提升, 提升动能来自于两点 : 一是三元材料凭借高 能量密度优势应用渐广, 将对磷酸铁锂电池份额形成挤压, 且契合 节能与新能源汽 车产业发展规划 ( 年 ) 提出的 2020 年动力电池模块的能量密度达到 300Wh/kg 以上, 对应的单体电池能量密度至少达到 330Wh/kg 以上的新能源汽车产 业发展规划 二是新能源汽车结构中乘用车及专用车的销量及占比的提升 截至 2020 年三元锂电池占比将以 8% 的复合增速提升 从正极材料体系结构来看, 三元锂电的实际能量密度为 160~190wh/kg, 相比磷酸铁锂提升幅度约为 23%~46%, 能量密度的优势决定了其是锂电池的主流发展方向,2015 年国内动力 电池出货量为 15.7Gwh, 其中三元材料电池出货量为 4.26Gwh, 占比近 27%, 从 应用方面看, 乘用车的三元锂电替代较快速,2015 年三元电池在乘用车上的渗透 率已经达到了 58.5%, 在专用车上达到了 59% 在北汽 宝马等主流销量车型完 成了向三元锂电池的应用替换 从 2016 年最新的公告中 103 款物流车,71 款采用三元材料路线, 三元电池占比同比增涨 7% 至 69%, 我们预计 2016~2020 年三元 电池的渗透率将以 CAGR 达 8% 的增长 图 6:2015 年纯电动车电池应用结构 2.5 三元锂电 (GWh) 三元占比 70% 60% 2 50% % 1 30% 20% % 0 乘用车客车专用车 0% 资料来源 : 节能与新能源汽车网 东兴证券研究所

7 P7 表 1: 2016 年至 2020 年三元材料电池在细分车型中应用预测 2015A 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 乘用车 58.5% 74.2% 77.2% 81.1% 83.5% 86.0% 客车 19.0% 19.0% 19.0% 19.0% 19.0% 19.0% 专用车 59.0% 70.8% 77.9% 81.8% 84.2% 86.8% 新能源乘用车及专用车将成为主要成长动能 2016 年补贴新政至今未出, 但预计 调整幅度较大, 在此情况下,2016 年 1-5 月新能源汽车销售 12.6 万辆, 同比 134.1%, 新能源乘用车占比为 69% 6-8 米的客车补贴退坡幅度大叠加 2015 年基数较大的 因素, 预计对客车整体增速影响较大,2016 年新能源客车增速维持 5% 左右 预计新能源乘用车及专用车的补贴变化较小, 在此基础上我们测算新能源乘用车 2016 年销量达 43.6 万辆, 同比增涨 70%,2016 年 ~2020 年新能源乘用车将实现 38% 的复合增长 预计 2016 年专用车总产量将达到 10.6 万辆, 同比增长超过 130%, 从占比的角度看,2016 年新能源乘用车及专用车的总销量占比将提升至 82.5% 图 7: 新能源汽车产量增长预测 ( 万辆 ) A 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 乘用车客车专用车 资料来源 : 中国产业信息网 东兴证券研究所 综上结合三元电池替代率提升及新能源汽车销量结构化的预测, 假设乘用车 客车 专用车的配电量 25kWh 100kWh 35kWh, 我们测算 2016 年三元锂电池的实际需求量为 11.9GWh, 不考虑客车情况下, 预计到 2020 年动力电池年需求量将超过 51.3Gwh, 期间需求的年均复合增速 44.3%

8 P8 图 8: 三元材料电池需求预测 E 2017E 2018E 2019E 2020E 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 三元电池需求量 (GWh) 增速 2.2 有效供给缩减 三元迎来黄金窗口 三元格局有效供给有望集中 政策造就黄金窗口期 工信部启动的 汽车动力蓄电池 行业规范条件 ( 第四批 ) 提高汽车用动力电池准入门槛, 优化动力锂电池产业竞争 结构, 本次符合规范条件企业目录于 6 月 20 日出台, 远东福斯特等国产三元电池企 业入围, 三星 LG 等外资企业未能进入本次规范目录 从产能情况来看, 三星 LG 在 2016 年规划产能已超到 4GWh, 占国内三元需求的 33%, 国内企业从去年开始的动力锂电池规模化扩产主要集中在磷酸铁锂电池方面, 比克 天鹏 国轩等主流三元 锂电池产能释放预计到 2017 年密集释放, 率先实现产能释放的企业将有望抢得市场 先机 3. 产能释放增添成长动力 3.1 产能扩张确立先发优势 2015 年远东福斯特的动力电池产能为 40 万支 / 日,2016 年 1 月已新投产 1 条韩国动力生产线, 预计年内将继续新增动力锂电池生产线, 年底产能预计可达 80 万支 / 日, 2017 年预计产能达到 110 万支 / 日 单条生产线的产能预计为 0.6~0.84GWh, 我们预计 2016~2017 年远东福斯特三元动力电池贡献收入预计将达到 17.9 亿元 31.8 亿元, 同比增长达 4.9 倍和 77.7%

9 P9 表 2: 动力电池产能及营业收入预测单价预计动力产能电池容量电压产能动力电池营数码电池营总营业收入 ( 元 ( 万支 / 日 ) (Ah) (V) (GWh) 收 ( 亿元 ) 收 ( 亿元 ) ( 亿元 ) /W) 2015 年 A 年 Q ~ 年年末 年 E 图 9: 远东福斯特营收增长趋势 E 2017E 动力电池营收 ( 亿元 ) 数码电池营收 ( 亿元 ) 3.2 盈利能力提升 2015 年公司与众泰 山东凯马 莱特汽车和陕汽通家 江铃等企业建立了可靠的合作关系, 公司渡过了市场开拓起步期, 未来客户群也将逐步向一流车企进军 2016 公司新增优质客户, 产品应用范围涵盖了厢旅物流车 微型车 乘用车等车型 下游 多元化及优质车企销量有利于保障收入的稳增长, 公司将受益于国内车企车型销量增 长的拉动, 多元化客户结构优化加速改善公司的财务状况, 公司的账期进一步缩短

10 P10 图 10:2015 年公司客户结构 25.00% 12.50% 50.00% 众泰赣州久发陕汽通家凯马 12.50% 4. 盈利预测及估值 我们认为公司未来的成长看点包括 : 远东福斯特三元锂电池受益于新能源乘用车及专用车的放量及客户优势, 电缆业务受益于核电规划建设, 有望呈增长的态势, 同时公 司在储能及能源互联网业务方面实现产业协同布局, 收购公司的盈利能力及资产质量 较高, 宜能电力今年预计有望扭亏, 艾能电力与水木源华公司运营良好, 预计实现业 绩承诺的概率较大, 我们预计公司 2016~2018 年的收入为 141 亿元 亿元和 亿元, 归母净利润分别为 7.5 亿元 9.1 亿元和 10.9 亿元, 预计每股收益分别为 0.36 元 0.44 元和 0.53 元, 对应的 PE 分别为 28X 23X 和 19X, 给予强烈推荐 的评级,6 个月目标价为 14 元 5. 风险提示 1 线缆市场竞争加剧 2 全球宏观经济周期波动 3 新能源汽车市场不达预期

11 P11 表 3: 公司盈利预测表 资产负债表 单位 : 百万元 利润表 单位 : 百万元 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 流动资产合计 营业收入 货币资金 营业成本 应收账款 营业税金及附加 其他应收款 营业费用 预付款项 管理费用 存货 财务费用 其他流动资产 资产减值损失 非流动资产合计 公允价值变动收益 长期股权投资 投资净收益 固定资产 ####### 营业利润 无形资产 营业外收入 其他非流动资产 营业外支出 资产总计 利润总额 流动负债合计 所得税 短期借款 净利润 应付账款 少数股东损益 预收款项 归属母公司净利润 一年内到期的非 EBITDA 非流动负债合计 EPS( 元 ) 长期借款 主要财务比率 应付债券 A 2015A 2016E 2017E 2018E 负债合计 成长能力 少数股东权益 营业收入增长 -1.92% 3.16% 20.40% 11.20% 5.61% 实收资本 ( 或股 营业利润增长 24.96% % % 23.77% 19.79% 资本公积本 ) 归属于母公司净利润 77.43% 21.98% 77.43% 21.98% 20.05% 未分配利润 获利能力增长 归属母公司股东 毛利率 (%) 16.51% 19.33% 19.98% 20.15% 21.26% 负债和所有者权权益合计 净利率 (%) 1.76% 3.85% 5.53% 6.05% 6.87% 益现金流量表 单位 : 百万元 总资产净利润 (%) 1.49% 3.21% 5.75% 6.62% 7.32% 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ROE(%) 5.87% 10.15% 14.04% 16.03% 17.87% 经营活动现金流 偿债能力 净利润 资产负债率 (%) 73% 67% 57% 57% ` 折旧摊销 流动比率 财务费用 速动比率 应收账款减少 营运能力 预收帐款增加 总资产周转率 投资活动现金流 应收账款周转率 公允价值变动收 应付账款周转率 长期股权投资减益 每股指标 ( 元 ) 投资收益少 每股收益 ( 最新摊薄 ) 筹资活动现金流 每股净现金流 ( 最新 应付债券增加 每股净资产摊薄 )( 最新摊 长期借款增加 估值比率薄 ) 普通股增加 P/E 资本公积增加 P/B 现金净增加额 EV/EBITDA

12 P12 分析师简介 郑闵钢 房地产行业首席研究员 (D), 基础产业小组组长 2007 年加盟东兴证券研究所从事房地产行业研究工作至今, 之前在中国东方资产管理公司从事债转股工作八年 获得 证券通 - 中国金牌分析师排行榜 2011 年最强十 大金牌分析师 ( 第六名 ) 证券通 - 中国金牌分析师排行榜 2011 年度分析师综合实力榜 - 房地产行业第四名 朝阳永继 2012 年度 中国证券行业伯乐奖 优秀组合奖十强 ( 第七名 ) 朝阳永继 2012 年度 中国证券行业伯 乐奖 行业研究领先奖十强 ( 第八名 ) 2013 年度房地产行业研究 金牛奖 最佳分析师第五名 万得资讯 2014 年度 卖方机构盈利预测准确度房地产行业第三名 联系人简介 史鑫 新能源行业研究员 具备两年以上新能源产业经验, 目前研究重点覆盖新能源汽车 光伏等 分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告的观点 逻辑和论据均为分析师本人研究成果, 引用的相关信息和文字均已注明出处 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关

13 P13 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写, 东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为东兴证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用, 未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告 防止被误导, 本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任 行业评级体系 公司投资评级 ( 以沪深 300 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 强烈推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 回避 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上 行业投资评级 ( 以沪深 300 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 看好 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 看淡 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 大力投入加强教育领域布局,AI 语音龙头加速应用落地 科大讯飞 (002230)2016 年业绩快报点评 事件 : 公司发布 2016 年年度业绩快报称,2016 年归属于母公司所有者的 净利润为 4.79 亿元, 较上年同期增 12.69%; 营业收入为 33.2 亿 元, 较上年同期增 32.75%; 基本每股收益为 0.37 元, 较上年同期 增 8.82%

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传统主业成长稳健, 智明星通持续释放利润 中文传媒 (600373) 季报点评 2018 年 10 月 29 日推荐 / 维持中文传媒财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 事件 : 公司发布 2018 年三季报,2018Q3

More information

第一节 公司基本情况简介

第一节  公司基本情况简介 Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021

More information

13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1

13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计

More information

2016年资产负债表(gexh).xlsx

2016年资产负债表(gexh).xlsx 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价

More information

untitled

untitled 1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012

More information

2015年德兴市城市建设经营总公司

2015年德兴市城市建设经营总公司 2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...

More information

资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借

资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价

More information

长城汽车(601633)2012年年报点评:增速趋缓风险隐现

长城汽车(601633)2012年年报点评:增速趋缓风险隐现 p1 公司研究 股份有限公司证券研究报告 长城汽车 (601633)2012 年年报点评 2013 年 3 月 22 日推荐 / 下调长城汽车财报点评 张洪磊 zhanghl@dxzq.net.cn 010-66554014 执业证书编号 :S1480512100001 事件 : 2012 年, 公司实现收入 431.60 亿元, 同比增长 43.44%; 实现利润总额 68.41 亿元, 同比增长

More information

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 短期股价下跌黄金坑, 坚定看好公司发展 易尚展示 (002751) 事件点评 事件 : 近日受中美贸易战影响大盘不稳, 公司股价连续快速下跌 主要观点 : 1. 享受新零售行业景气度回升, 传统展示业务 18 年有 30% 增速 2017 年开始的新零售使得行业重新重视线下零售店的价值, 开启 线上销售时代的小米亦回归线下, 在全国各处建立小米之家 五粮液

More information

2013年资产负债表(gexh)1.xlsx

2013年资产负债表(gexh)1.xlsx 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47

More information

2016年资产负债表(gexh).xlsx

2016年资产负债表(gexh).xlsx 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 物联网 通信设备双驱动带动公司高增长 日海智能 (002313) 中报业绩点评 2018 年 08 月 28 日强烈推荐 / 首次日海智能财报点评 姓名杨若木执业证书编号 :S1480510120014 事件 : Email:Tel: 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 2018 年 8

More information

2017年资产负债表(gexh)调整后.xlsx

2017年资产负债表(gexh)调整后.xlsx 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10

More information

P2 降 10.14%, 占收入比重下降 5.71 个百分点, 其中高温肉制品收入为 亿元, 同比下降 9.92%, 占收入比重下降 3.51 个百分点, 低温肉制品收入为 亿元, 同比下降 10.51%, 占收入比重下降 2.21 个百分点, 在肉制品收入方面, 我们预计

P2 降 10.14%, 占收入比重下降 5.71 个百分点, 其中高温肉制品收入为 亿元, 同比下降 9.92%, 占收入比重下降 3.51 个百分点, 低温肉制品收入为 亿元, 同比下降 10.51%, 占收入比重下降 2.21 个百分点, 在肉制品收入方面, 我们预计 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 慷慨分红, 看好公司 16 年增长 双汇发展 (000895)2015 年财报点评 2016 年 03 月 30 日强烈推荐 / 维持双汇发展财报点评 徐昊分析师执业证书编号 :S1480514070003 xuhao@dxzq.net.cn 010-66554017 焦凯分析师执业证书编号 :S1480512090001

More information

房地产2012年三季报点评:增长依然保持,投资轻行业重个股

房地产2012年三季报点评:增长依然保持,投资轻行业重个股 行业研究 股份有限公司证券研究报告 房地产行业 2012 年三季报分析 2012 年 10 月 31 日看好 / 维持房地产财报点评 郑闵钢房地产行业分析师电话 :010-66554031 执业资格证号 : S1480510120012 张鹏房地产行业分析师电话 :010-66554029 执业资格证号 : S1480512060003 事件 : 截止 2012 年 10 月 31 日,1-9 月份

More information

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , , 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00

More information

P2 全 平台工具 安全服务以及安全集成等多个领域, 布局全面 应用广泛, 客户涉及政府 金融 能源 电信等多个行业 其防火墙产品已经连续多年国内市场占有率排名第一 根据 IDC 发布的最新 中国网络安全 市场份额,2015:IT 安全硬件 软件 服务 报告, 天融信在防火墙硬件市场份额占比 22.

P2 全 平台工具 安全服务以及安全集成等多个领域, 布局全面 应用广泛, 客户涉及政府 金融 能源 电信等多个行业 其防火墙产品已经连续多年国内市场占有率排名第一 根据 IDC 发布的最新 中国网络安全 市场份额,2015:IT 安全硬件 软件 服务 报告, 天融信在防火墙硬件市场份额占比 22. 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 收购天融信获批,A 股再添网安龙头 南洋股份 (002212) 事件点评 事件 : 2016 年 11 月 3 日, 公司接到证监会通知, 经中国证监会上市公司 并购重组审核委员会于 2016 年 11 月 3 日召开的 2016 年第 83 次并 购重组委工作会议审核, 公司本次发行股份及支付现金购买资产并 募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过 主要观点

More information

OO 1

OO 1 OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn

More information

沧州明珠(002108)年报点评:湿法隔膜持续释放,BOPA膜盈利提升

沧州明珠(002108)年报点评:湿法隔膜持续释放,BOPA膜盈利提升 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 维生素涨价潮持续 兄弟科技 (002562) 财报点评 17 年 07 月 31 日强烈推荐 / 维持兄弟科技财报点评 刘宇卓分析师执业证书编号 :S1480516102 事件 : liuyuzhuo@dxzq.net.cn 010-66554030 兄弟科技发布 17 年中报 : 实现营业收入 6.54 亿元,YoY+29%,

More information

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) 大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 DONGXING SECURITIES 完善光电显示上游布局, 瞄准石墨烯新领域 东旭光电 (000413) 调研简报 报告摘要 : 7 5, 2013 10 6 联系人 : 余江,6, 6 5/6 2017 年 1 月 20 日推荐 / 首次东旭光电调研简报 80% 执业证书编号 : S1480116030030 2016 3 8.5 3 69.5 交易数据 540 30 52 5.65-17.47

More information

P2 表 1: 公司产品产能结构 产品 产能 ( 吨 ) 维生素 维生素 B1 32 维生素 B3 13 维生素 K3 3 维生素 B5 5 皮革化学品 铬鞣剂 45 皮革助剂 2 资料来源 : 公司公告, 东兴证券研究所 图 1: 维生素 B1 产品价格 7 6

P2 表 1: 公司产品产能结构 产品 产能 ( 吨 ) 维生素 维生素 B1 32 维生素 B3 13 维生素 K3 3 维生素 B5 5 皮革化学品 铬鞣剂 45 皮革助剂 2 资料来源 : 公司公告, 东兴证券研究所 图 1: 维生素 B1 产品价格 7 6 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 维生素涨价, 公司受益显著 兄弟科技 (2562) 事件点评 事件 : 近期, 维生素价格底部回暖 兄弟科技作为多种维生素生产的龙头 企业, 受益显著 主要观点 : 1. 维生素底部回暖态势显著 217 年 -218 年, 维生素价格经历了一轮过山车行情 在 217 年 由于环保强化 园区集中整治等因素导致维生素生产集中度进一步 提升, 且生产成本显著提高,

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 募投项目环评获批, 大股东计划增持彰显未来发展信心 耐威科技 (300456) 事件点评 2017 年 05 月 18 日强烈推荐 / 首次耐威科技财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 张高艳联系人执业证书编号 :S1480116080036

More information

P2 比去年同期增长了 2.5 个百分点 ; 公司目前经营稳定 销售渠道搭建成熟, 使得管理费用和销售费用额度增长低于收入增速, 因此期间费用率同比下降将近 1 个百分点 ; 毛利率上升 费用率下降, 这是利润增速高于收入增速的原因 去年同期公司收到政府补助 0.39 亿元, 本报告期只有 247

P2 比去年同期增长了 2.5 个百分点 ; 公司目前经营稳定 销售渠道搭建成熟, 使得管理费用和销售费用额度增长低于收入增速, 因此期间费用率同比下降将近 1 个百分点 ; 毛利率上升 费用率下降, 这是利润增速高于收入增速的原因 去年同期公司收到政府补助 0.39 亿元, 本报告期只有 247 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩亮眼的藏药消痛专家 奇正藏药 (002287) 半年度财报点评 2015 年 08 月 13 日强烈推荐 / 上调奇正藏药财报点评 杨若木分析师执业证书编号 :S1480510120014 刘阳 事件 : yangrm@dxzq.net.cn 010-66554032 联系人 liu_yang@dxzq.net.cn

More information

安阳钢铁股份有限公司

安阳钢铁股份有限公司 2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 大股东股权变动打造事业利益共同体 大冷股份 (000530) 事件点评 事件 : 2015 年 12 月 23 日, 大冷股份 (000530) 发布公告, 控股股东大连冰 山集团有限公司的股权结构发生变动 大连中慧达制冷技术有限公 司股权比例由 10% 提升至 20.2%, 这是继公司去年推出管理层限制 性股权激励计划之后又一重大举措 主要观点 : 1.

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 销售激励持续投入, 静待新品加速推广 承德露露 (000848)2018 半年度财报点评 2018 年 07 月 30 日强烈推荐 / 维持承德露露财报点评 刘畅分析师执业证书编号 :S1480517120001 liuchang_yjs@dxzq.net.cn 010-66554017 范垄基分析师执业证书编号 :S1480517070001

More information

2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 大局已定万科姓 国 万科 A(000002) 事件点评 事件 : 万科企业股份有限公司 (000002.SZ) 发布公告, 深圳市地铁集团 有限公司将持有 32.4 亿股万科 A 股股份, 占公司总股本的 29.38%, 成为万科的第一大股东 此次恒大出售万科 A 股的对价为 18.80 元 / 股, 根据此前披露的数据显示, 恒大系持有万科 A 的成本为

More information

P2 观点 : 公司三季度业绩低于预期, 下滑明显 公司三季度营业收入仅为 万元, 归母净利润亏损 万元, 业绩同比出现了非常明显的下滑, 无论营业收入还是净利润均为公司近 5 年来三季度最低值 公司单季度毛利率仅为 35.5%, 远低于公司 综合毛利率水平 公司在 201

P2 观点 : 公司三季度业绩低于预期, 下滑明显 公司三季度营业收入仅为 万元, 归母净利润亏损 万元, 业绩同比出现了非常明显的下滑, 无论营业收入还是净利润均为公司近 5 年来三季度最低值 公司单季度毛利率仅为 35.5%, 远低于公司 综合毛利率水平 公司在 201 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 短期业绩承压, 长远宏图可期 海特高新 (002023)2016 年三季报点评 2016 年 10 月 26 日推荐 / 首次海特高新财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 任天辉 叶盛 陈皓 事件 : zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 联系人 rentianhui1989@hotmail.com

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 玻璃基板业务放量助力公司业绩增长 东旭光电 (000413) 调研快报 关注 1: 玻璃基板业务持续发力 公司玻璃基板业务自 2014 年起开始大规模放量, 不仅营业收入实 现高速增长, 而且产品毛利率也保持在很高水平, 成为公司主要业 绩增长点之一 自去年完成三条 6 代线量产后, 公司募投的其他产线建设也在有序进行, 其中第四和第五条产线已经点火, 第六条产

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 立足 大苏州 厚积薄发展风采 苏州高新 (600736)2015 年半年报点评 2015 年 08 月 12 日推荐 / 维持苏州高新财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 杨骞分析师执业证书编号 :S1480514060001

More information

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿 投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 与京东合作协议落地, 电商业务有望迎来黄金爆发期 易尚展示 (002751) 事件点评 事件 : 2018 年 6 月 13 日, 公司发布公告, 与京东签署了 京东 - 易尚 3D 电商合作框架协议, 在智能建模 联合工程实验室 虚拟试衣 领域三个领域达成合作协议 一 智能建模领域达成以下合作协议 :(1) 公司与京东展开深入 合作, 易尚提供智能建模设备以及技术方案,

More information

P2 于该项业务营业收入的增幅 25.86% 2015 年销售费用率为 0.39%, 同比增加 0.05 个百分点, 主要是业务规模扩张所致 2015 年管理费用率为 2.58%, 同比增长 0.56 个百分点, 公司经营规模扩张所致 2015 年财务费用率为 1.24%, 较上年下降 0.06 个

P2 于该项业务营业收入的增幅 25.86% 2015 年销售费用率为 0.39%, 同比增加 0.05 个百分点, 主要是业务规模扩张所致 2015 年管理费用率为 2.58%, 同比增长 0.56 个百分点, 公司经营规模扩张所致 2015 年财务费用率为 1.24%, 较上年下降 0.06 个 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 坏账减值大下业绩增长稳定, 互联网 + 和一带一路发展成 方向 宝鹰股份 (002047)2015 年财报点评 2016 年 4 月 15 日推荐 / 维持宝鹰股份财报点评 姓名分析师赵军胜执业证书编号 :S1480512070003 事件 : Email:zhaojs@dxzq.net.cnTel:010-66554088

More information

表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1

表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com

More information

<4D F736F F D20B7BFB5D8B2FAA3BACFFACADBD3EBB9C9BCDBB6CCC6DAB3F6CFD6B1B3C0EB2E646F63>

<4D F736F F D20B7BFB5D8B2FAA3BACFFACADBD3EBB9C9BCDBB6CCC6DAB3F6CFD6B1B3C0EB2E646F63> 行业研究东兴证券股份有限公司事件点评报 告三亚跌幅为 27.62% 在上周的报告中我们指出 : 近期三个月房地产股应该具备较好的投资机会, 而在下半年房地产行业的 2011 年 5 月 24 日看好 / 维持 周数据点评 房地产 行业点评 郑闵钢 房地产行业分析师 电话 :010-66554031 执业资格证号 : S1480510120012 联系人 : 苏阳 电话 :010-66554051 Zhengmg@dxzq.net.cn

More information

P2 导的零电阻性质具有巨大的应用潜力, 随着超导技术的进步, 预计在 2020 年左右, 全球超导电力技术的产 值将超过 750 亿美元 图 1: 超导材料的电学应用举例 图 2: 空间光学系统采取的制冷措施 资料来源 : 中国科学院电工研究所, 东兴证券研究所 资料来源 : 上海航天技术研究院,

P2 导的零电阻性质具有巨大的应用潜力, 随着超导技术的进步, 预计在 2020 年左右, 全球超导电力技术的产 值将超过 750 亿美元 图 1: 超导材料的电学应用举例 图 2: 空间光学系统采取的制冷措施 资料来源 : 中国科学院电工研究所, 东兴证券研究所 资料来源 : 上海航天技术研究院, 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 坚定看好氦气逼人 烟台冰轮 (000811) 事件点评 2016 年 07 月 10 日强烈推荐 / 维持烟台冰轮事件点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 任天辉 叶盛 事件 : zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 联系人 rentianhui1989@hotmail.com

More information

财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营

财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营 2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利

More information

P2 表 1: 公司核心财务指标 变动情况及原因分析 ( 单位 : 亿元 百分比 ) 项目 2015 年 2014 年 变动比率 原因分析 毛利率 (%) 34.52% 35.77% -3.50% 变化较小 净利率 (%) 13.01% 14.14% -7.99% 净利率略有下降 资产负债率 (%)

P2 表 1: 公司核心财务指标 变动情况及原因分析 ( 单位 : 亿元 百分比 ) 项目 2015 年 2014 年 变动比率 原因分析 毛利率 (%) 34.52% 35.77% -3.50% 变化较小 净利率 (%) 13.01% 14.14% -7.99% 净利率略有下降 资产负债率 (%) 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 对接国家战略 PPP 模式助力业绩提升 华夏幸福 (600340)2015 年年报点评 2016 年 03 月 30 日强烈推荐 / 维持华夏幸福财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 梁小翠分析师执业证书编号 :S1480115080094

More information

西藏明珠股份有限公司

西藏明珠股份有限公司 2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295

More information

公司研究 3 募集资金还将用于创新 IT 系统建设 东兴证券股份有限公司证券研究报告 包括加大信息技术系统软硬件投入, 不断完善信息技术基础设施建设 ; 加快建设创新业务信息技术系统, 不 断完善以财富管理平台 金融服务终端为核心的客户服务平台 ; 加强对移动互联网 云计算 大数据技术的 研究与运用

公司研究 3 募集资金还将用于创新 IT 系统建设 东兴证券股份有限公司证券研究报告 包括加大信息技术系统软硬件投入, 不断完善信息技术基础设施建设 ; 加快建设创新业务信息技术系统, 不 断完善以财富管理平台 金融服务终端为核心的客户服务平台 ; 加强对移动互联网 云计算 大数据技术的 研究与运用 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 三年定增正式启动, 大股东参与彰显对未来信心 国元证券 (000728) 事件点评 事件 : 2016 年 7 月 7 日晚间, 国元证券发布非公开发行 A 股预案, 公司 非公开发行股票不超过 294,,220,000 股, 募集资金总额不超过 42.87 亿元, 发行价格为 14.57 元 / 股, 发行对象为公司控股股东国元集团 建安集团 粤高速 铁路基金

More information

P2 东兴证券定期报告 目录 1. 股市资金净流入 市场情绪 其他... 9 表格目录 表 1: 北向十大活跃个股... 5 表 2: 南向十大活跃个股... 6 插图目录 图 1:A 股资金净流入本期与上期对比... 3 图 2: 融资余额及融资余额净增长... 4

P2 东兴证券定期报告 目录 1. 股市资金净流入 市场情绪 其他... 9 表格目录 表 1: 北向十大活跃个股... 5 表 2: 南向十大活跃个股... 6 插图目录 图 1:A 股资金净流入本期与上期对比... 3 图 2: 融资余额及融资余额净增长... 4 金融工程 东兴证券股份有限公司证券研究报告 股市流动性周报 (18925-18928) 投资摘要 : 本期纳入监测的股市流动性指标分为股市资金净流入 市场情 绪及其他指标等三部分 总体来说, 资金净流入有所减少, 股 市整体上涨, 中国波指 IVIX 上涨, 总体变动 9.38%, 收于 21.19 本期股市资金净流入 -6.4 亿元, 上期为 -22.5 亿元, 变动了 -37.54 亿元 从一级市场来看,

More information

公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 芒果 TV 业绩斐然, 头部剧综惊喜不断 芒果超媒 (300413) 季报点评 2018 年 11 月 06 日推荐 / 维持芒果超媒财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S zhengmg

公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 芒果 TV 业绩斐然, 头部剧综惊喜不断 芒果超媒 (300413) 季报点评 2018 年 11 月 06 日推荐 / 维持芒果超媒财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S zhengmg 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 芒果 TV 业绩斐然, 头部剧综惊喜不断 芒果超媒 (300413) 季报点评 2018 年 11 月 06 日推荐 / 维持芒果超媒财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 事件 : 公司发布 2018 年三季报, 公司整体业绩仍然保持了较高增速,18 年

More information

箪食壶浆——军工崛起延续“吃饭行情”

箪食壶浆——军工崛起延续“吃饭行情” A 股策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 北上资金延续净流入主力资金青睐 TMT A 股流动性跟踪周报 (11 月 12 日 -11 月 16 日 ) 投资摘要 : 1 本周北上资金监测 : 陆股通整体情况 : 北上资金呈现净流入态势 本周陆港通资金净流入 71.4 亿元, 与上周净流入 51.2 亿元相比有所增加 其中, 沪股通资金净流入 43.6 亿元, 深股通资金净流入 27.2 亿元,

More information

P2 VR AR 业务相关企业的股权以一定价格转让至合资公司名下, 并不得在中国境内从事或参与和合资公司业务相同或类似或具有竞争性质的任何业务或企业 因此, 该条款保证合作方大股东能够全身心投入合资公司的 运营和管理, 最大限度的利用了合作方大股东的资源和技术优势, 从而为合资公司的发展提供了最有利

P2 VR AR 业务相关企业的股权以一定价格转让至合资公司名下, 并不得在中国境内从事或参与和合资公司业务相同或类似或具有竞争性质的任何业务或企业 因此, 该条款保证合作方大股东能够全身心投入合资公司的 运营和管理, 最大限度的利用了合作方大股东的资源和技术优势, 从而为合资公司的发展提供了最有利 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 进军虚拟现实布局视听技术前沿 利亚德 (300296) 事件点评 事件 : 公司全资子公司利亚德投资与黑晶技术公司拟合资设立北京黑晶 科技有限公司, 其中黑晶科技是一家从事 VR 虚拟现实研发的科技 公司 合资公司注册资本为 5000 万元, 其中利亚德投资以 1500 万元现金认购合资公司 1000 万元注册资本, 其余 500 万元计入合 资公司资本公积金,

More information

7 2

7 2 1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表

More information



 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数

More information

公司研究公司快评

公司研究公司快评 公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执

More information

P2 观点 : 1 千金经营法式带来公司盈利能力增强 公司前三季度实现业绩的超高速增长, 归母净利润增长 41.89%, 扣非后归母净利润增长 33.70%, 主要是 公司推行千金经营法式, 优化了资源配置, 各版块盈利能力有所提升 分主要板块来看 : 中药 : 前三季度实现收入 6.14 亿元,

P2 观点 : 1 千金经营法式带来公司盈利能力增强 公司前三季度实现业绩的超高速增长, 归母净利润增长 41.89%, 扣非后归母净利润增长 33.70%, 主要是 公司推行千金经营法式, 优化了资源配置, 各版块盈利能力有所提升 分主要板块来看 : 中药 : 前三季度实现收入 6.14 亿元, 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩高增长, 千金经营法式卓有成效 千金药业 (600479) 点评 2018 年 10 月 26 日推荐 / 维持千金药业财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 缪牧一 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理 miaomy@dxzq.net.cn

More information

% /10

% /10 (601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 未来的疼痛慢病管理专家 奇正藏药 (2287) 年度财报点评 215 年 4 月 9 日推荐 / 首次奇正藏药财报点评 姓名分析师宋凯执业证书编号 :S148951241 姓名 事件 : Email:songkai@dxzq.net.cn 联系人张文录 Email: zhang-wl @dxzq.net.cn Tel:1-55487

More information

P2 表 1: 公司核心财务指标 变动情况及原因分析 ( 单位 : 亿元 百分比 ) 项目 2017H 2016H 变动比率 原因分析 净利润 % 结转项目销售毛利大幅提升 营业收入 % 结转周期所致 资产负债率 (%)

P2 表 1: 公司核心财务指标 变动情况及原因分析 ( 单位 : 亿元 百分比 ) 项目 2017H 2016H 变动比率 原因分析 净利润 % 结转项目销售毛利大幅提升 营业收入 % 结转周期所致 资产负债率 (%) 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 时事造英雄, 英雄亦适时 万科 A(000002)2017 半年报点评 2017 年 08 月 25 日强烈推荐 / 维持万科 A 财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 梁小翠分析师执业证书编号 :S1480517070004

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 睁开眼睛大健康的世界便进来 南京高科 (600064)2016 年中报点评 2016 年 07 月 27 日强烈推荐 / 维持南京高科财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 梁小翠 事件 : zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 联系人 liangxc@dxzq.net.cn

More information

P2 关注 3: 公司不断整合营销资源, 积极推进市场扩张 公司不断加大营销力度, 采取多项措施推进市场扩张 进一 步优化完善对公司粮油产业实行产销分离后的相关运营模式及工作流程, 有效整合各种营销资源, 提升公司综合营销能力 ; 强化 营销渠道网络建设, 在进一步巩固传统营销渠道的基础上, 充分

P2 关注 3: 公司不断整合营销资源, 积极推进市场扩张 公司不断加大营销力度, 采取多项措施推进市场扩张 进一 步优化完善对公司粮油产业实行产销分离后的相关运营模式及工作流程, 有效整合各种营销资源, 提升公司综合营销能力 ; 强化 营销渠道网络建设, 在进一步巩固传统营销渠道的基础上, 充分 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 公司优化产业产品结构, 关注控股股东资产注入进程 金健米业 (600127) 调研快报 近期, 我们对金健米业 (600127) 进行了实地调研, 与公司 相关领导就公司发展战略 大股东资产注入可能性 主要产品销售情况 以及行业整体发展状况等问题进行了交流 我们认为公司的 主要投资亮点有 : 关注 1: 控股股东为避免同业竞争, 市场化粮油类优质资产将逐步

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 业绩高速增长, 收入端表现尤其亮眼 爱尔眼科 (300015) 三季度财报点评 2017 年 10 月 23 日推荐 / 维持爱尔眼科财报点评 张金洋分析师执业证书编号 :S1480516080001 缪牧一 事件 : zhangjy@dxzq.net.cn 010-66554035 研究助理 miaomy@dxzq.net.cn

More information

P2 信产业实现营收 3.85 亿元, 同比增长 56%, 毛利率 37.6%, 同比下降 1.47 个百分点 ; 电子蓝军产品实现营收 2.05 亿元, 同比增长 6.52%, 毛利率 63%, 同比增加 0.78 个百分点 ; 电磁安防类产品实现营收 7862 万元, 同比增长 73.6%, 毛

P2 信产业实现营收 3.85 亿元, 同比增长 56%, 毛利率 37.6%, 同比下降 1.47 个百分点 ; 电子蓝军产品实现营收 2.05 亿元, 同比增长 6.52%, 毛利率 63%, 同比增加 0.78 个百分点 ; 电磁安防类产品实现营收 7862 万元, 同比增长 73.6%, 毛 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 聚焦军品业务打造混改典型 航天发展 (000547) 中报点评 2016 年 08 月 30 日强烈推荐 / 维持航天发展财报点评 杨若木分析师执业证书编号 :S1480510120014 yangrm@dxzq.net.cn 010-66554032 邱日尧联系人执业证书编号 :S1480115110069 qiury@dxzq.net.cn

More information

2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编

More information

(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS

(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS 2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3

More information

公司深度研究

公司深度研究 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买

More information

鑫元基金管理有限公司

鑫元基金管理有限公司 ... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资

More information

P2 东兴证券定期报告 资金净流入减少, 中国波指 IVIX 在高位徘徊 目录 1. 股市资金净流入 市场情绪 其他... 9 表格目录 表 1: 北向十大活跃个股... 5 表 2: 南向十大活跃个股... 6 插图目录 图 1:A 股资金净流入本期与上期对比...

P2 东兴证券定期报告 资金净流入减少, 中国波指 IVIX 在高位徘徊 目录 1. 股市资金净流入 市场情绪 其他... 9 表格目录 表 1: 北向十大活跃个股... 5 表 2: 南向十大活跃个股... 6 插图目录 图 1:A 股资金净流入本期与上期对比... 金融工程 东兴证券股份有限公司证券研究报告 资金净流入减少, 中国波指 IVIX 在高位徘 徊 股市流动性周报 (18115-18119) 投资摘要 : 本期纳入监测的股市流动性指标分为股市资金净流入 市场情 绪及其他指标等三部分 总体来说, 资金净流入有所增加, 股 市整体下跌, 中国波指 IVIX 上涨, 总体变动 8.21%, 收于 31.13% 本期股市资金净流入 65.91 亿元, 上期为

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医

More information

价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季

价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季 公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级

More information

P2 项目的稳步推进, 预计公司下半年将继续保持这种迅猛的发展态势 表 1: 主营业务分行业情况单位 : 元营业收入营业成本营业收入比上营业成本比上毛利率比上年分行业毛利率 (%) 年增减 (%) 年增减 (%) 增减 (%) 产业新城开发建设

P2 项目的稳步推进, 预计公司下半年将继续保持这种迅猛的发展态势 表 1: 主营业务分行业情况单位 : 元营业收入营业成本营业收入比上营业成本比上毛利率比上年分行业毛利率 (%) 年增减 (%) 年增减 (%) 增减 (%) 产业新城开发建设 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 PPP 模式广受认可发展空间广阔 华夏幸福 (600340)2015 年半年报点评 2015 年 09 月 01 日推荐 / 维持华夏幸福财报点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 杨骞分析师执业证书编号 :S1480514060001

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 山东疫苗事件催化冷链行业 机械行业事件点评 2016 年 03 月 23 日看好 / 维持机械事件点评 郑闵钢分析师执业证书编号 :S1480510120012 任天辉 事件 : zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 联系人 rentianhui1989@hotmail.com 010-66554037 受山东疫苗事件持续发酵影响,3

More information

智慧能源公司点评

智慧能源公司点评 150810 151110 160210 160510 160810 2016 年 08 月 10 日 智慧能源 (600869.SH) 电力设备行业 证券研究报告 评级 : 买入维持评级公司点评 市场价格 ( 人民币 ):9.69 元目标价格 ( 人民币 ):13.5 元 布局储能! 两条腿走路下的产能扩张 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 已上市流通 A 股 ( 百万股

More information

房地产2012年8月数据点评:市场见好 坚决看好“一高一低”

房地产2012年8月数据点评:市场见好 坚决看好“一高一低” p1 行业研究 股份有限公司证券研究报告 评 212 年 8 月份房地产市场数据 212 年 9 月 9 日看好 / 维持房地产行业点评 郑闵钢房地产行业分析师电话 :1-6655431 执业资格证号 : S148511212 Zhengmg@dxzq.net.cn 联系人 : 张鹏电话 :1-6655429 zhangpeng@dxzq.net.cn 事件 : 国家统计局公布 1-8 月份房地产市场运行状况

More information

内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14

内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14 内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59

More information

表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%

表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68% 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%

More information

网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19

网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19 网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072

More information

目录索引 一 再次转型, 外延进入动力电池领域 构建四大业务板块, 深度布局智慧能源产业链 业绩企稳回升, 把握三元电池风口... 6 二 乘用车与物流车放量有望带动三元产业链高景气 第四批电池目录申报评审启动, 目录企业抢占先机

目录索引 一 再次转型, 外延进入动力电池领域 构建四大业务板块, 深度布局智慧能源产业链 业绩企稳回升, 把握三元电池风口... 6 二 乘用车与物流车放量有望带动三元产业链高景气 第四批电池目录申报评审启动, 目录企业抢占先机 公司深度研究 线缆部件及其他 证券研究报告 智慧能源 (6869.SH) 把握三元风口, 搭建能源互联网平台 公司评级 当前价格 买入 9.57 元 业绩企稳回升, 外延进入动力电池领域 215 年公司经营业绩明显企稳回升, 目前通过一系列外延并购与内部整合已经形成电线电缆 电子商务 动力电池 智慧能源四大业务板块 其中, 公司收购福斯特切入三元动力锂电池领域, 增大业绩向上弹性 新能源乘用车与物流车有望放量,

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 2017/08 2017/09 2017/10 2017/11 2017/12 2018/01 2018/02 2018/03 2018/04 2018/05 2018/06 2018/07 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 70 城房价整体涨幅扩大预期出台更多 霹雳手段 房地产行业周报 投资摘要 : 行情回顾 : 上周中信房地产指数累计涨幅为 -4.49%, 跑赢沪深 300 指数 0.67%,

More information

P2 4 货币市场流动性监测: 本周资金面有所宽松 本周央行开展公开市场操作净回笼资金 2300 亿元 ; 资 金成本较上周有所下降, 主要利率指标呈现下降态势, 其中隔夜 Shior 较上周 下降 0.44%,1 天银行间质押式回购利率下降 0.5% A 股市场流动性跟踪指标 本周 上周 变化 I

P2 4 货币市场流动性监测: 本周资金面有所宽松 本周央行开展公开市场操作净回笼资金 2300 亿元 ; 资 金成本较上周有所下降, 主要利率指标呈现下降态势, 其中隔夜 Shior 较上周 下降 0.44%,1 天银行间质押式回购利率下降 0.5% A 股市场流动性跟踪指标 本周 上周 变化 I A 股策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 A 股流动性跟踪周报 (9 月 24 日 -9 月 28 日 ) 投资摘要 : 入富和 MSCI 齐发力, 或将为市场注入千亿资金 从 2014 年沪港通开通以来, A 股国际化进程不断提速 : 先后开通了深港通 纳入 MSCI 指数和富时指数, 即将开通沪伦通等 自去年 6 月份 MSCI 宣布将把 A 股纳入新兴市场指数开 始, 北上资金持续呈现净流入态势

More information

1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大

1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药

More information

G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A

G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A 50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323

More information

目 录 高 管 访 谈 01 03 05 08 11 12 14 20 卷 首 语 卷 首 语 高 管 访 谈 打 通 全 产 业 链 强 化 自 身 优 势 访 航 天 机 电 董 事 总 经 理 徐 杰 加 快 从 汽 车 经 销 商 向 汽 车 消 费 服 务 商 转 变 访 申 华 控 股

目 录 高 管 访 谈 01 03 05 08 11 12 14 20 卷 首 语 卷 首 语 高 管 访 谈 打 通 全 产 业 链 强 化 自 身 优 势 访 航 天 机 电 董 事 总 经 理 徐 杰 加 快 从 汽 车 经 销 商 向 汽 车 消 费 服 务 商 转 变 访 申 华 控 股 卷 首 语 卷 首 语 新 常 态 的 经 济 环 境 下, 一 个 适 应 社 会 经 济 深 化 发 展 的 思 路, 开 始 进 入 人 们 的 视 野 这 个 思 路 就 是 供 给 侧 的 改 革 供 给 侧 的 改 革 更 着 重 于 技 术 制 度 人 力 方 面 的 要 素 资 源 的 效 率 释 放 在 所 有 的 要 素 资 源 中, 我 们 也 知 道, 人, 这 种 要 素

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 主业稳固持续推进大健康转型 新华锦 (600735)2016 半年度财报点评 2016 年 09 月 02 日强烈推荐 / 维持新华锦财报点评 徐昊分析师执业证书编号 :S1480514070003 史琨 事件 : xuhao@dxzq.net.cn 010-66554017 联系人 shikun@dxzq.net.cn

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780

More information

到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功

到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功 公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比

More information

目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电

目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电 68 [table_report] 全 年 业 绩 高 增 长 确 定, 国 改 电 改 打 开 长 期 市 值 成 长 空 间 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 环 保 行 业 分 析 师 : 郭 丽 丽 执 业 证 书 编 号 :S1220513070001 TEL:010-68584809 E-mail:guolili@foundersc.com

More information

公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农业 + 电竞, 雏鹰新玩法 雏鹰农牧 (002477) 事件点评 事件 : 公司拟与上海竞远投资管理有限公司共同设立电竞产业投资基金, 预计总规模不超过 5.05 亿元, 其中 : 竞远投资作为普通合伙人认购 50

公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农业 + 电竞, 雏鹰新玩法 雏鹰农牧 (002477) 事件点评 事件 : 公司拟与上海竞远投资管理有限公司共同设立电竞产业投资基金, 预计总规模不超过 5.05 亿元, 其中 : 竞远投资作为普通合伙人认购 50 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农业 + 电竞, 雏鹰新玩法 雏鹰农牧 (002477) 事件点评 事件 : 公司拟与上海竞远投资管理有限公司共同设立电竞产业投资基金, 预计总规模不超过 5.05 亿元, 其中 : 竞远投资作为普通合伙人认购 500 万元, 公司作为有限合伙人认购 5 亿 元 主要观点 : 1. 两月涨幅 60% 本轮猪周期中, 我们是市场里唯一持续强烈推荐雏鹰农牧的卖方

More information

公司深度研究报告

公司深度研究报告 2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点

More information

估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空

估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国

More information

:

: (600900) ( ) 2008 07 20 14.65 ( ) 71922.41 ( ) 4.21 (%) 13.02 (%) 35.18 20% 86-755-22622741 60 40 douzy@pasc.com.cn : : 22622741 Email: douzy@pasc.com.cn 847 15% 600900 2010 10 http://www.cypc.com. 2020

More information

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

More information

company

company 公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :

More information

浙江尖峰集团股份有限公司

浙江尖峰集团股份有限公司 2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868

More information

递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8

递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8 是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18

More information

宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0

宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0 宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 07 日 建 筑 / 建 筑 装 饰 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 ( 首 次 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 20.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 29.5~32.5 聚 焦 智 慧 医 疗, 二 次 腾 飞 在 即 达 实 智 能 (002421) 投 资 要 点 : 周

More information