一 PE 市场回顾图 1 PE 产业链价格周变动期货市场, 八月份 L1901 主力合约冲高回落, 最高触及 9870 点, 收于 9380 点, 环比上涨 0.11% 上半个月因检修增加, 库存下降, 行情被推到阶段性高位, 下半个月受临近 9 月开工复产预期影响, 行情开始回调现货方面,

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耻昌
5 years ago
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1 研究报告研究报告 Z.C. R&D Center 月报检修临近结束, 预期库存反弹, 行情偏弱聚烯烃 2018 年 9 月 3 日行情回顾 : LL:8 月份 L1901 主力合约冲高回落, 最高触及 9870 点, 收于 9380 点, 环比上涨 0.11% 上半个月因检修增加, 库存下降, 行情被推到阶段性高位, 下半个月受临近 9 月开工复产预期影响, 行情开始回调现货方面, 线型华东最新报价 9450 元 / 吨, 较上月下跌 2.8% 中财期货研究院地址 : 上海市浦东新区陆家嘴环路 958 号 23 楼 (200120) PP:8 月份 PP1901 主力合约冲高回落, 最高触及点, 逼近历史高位, 下半月回调后高位盘整, 收于 9737 元 / 吨, 环比上月上涨 1.72% 现货方面,PP 粉华东报价 9950 元 / 吨, 较上周下跌 100 元 / 吨 PP 粒料华东报价元 / 吨, 较上周下跌元 / 吨主要矛盾点 : 利多 :LL 最新社会库存 14.5 万吨,PP 最新社会库存 14.7 万吨, 延续 7 月中下旬以来的下滑态势, 接近历史低位 PE 下游农膜开工率持续回升, 利好需求端利空 :9 月份聚烯烃装置集中检修即将结束, 预计在 9 月中下旬供应有显著增加 PE 进口利润较上月由负转正, 进口量增加给盘面施加额外压力后市展望 : 受供应增加影响, 行情偏弱走势风险点 :1 中美贸易战的深化;2 禁废令缩减回料供应; 3 下游需求超预期

一 PE 市场回顾图 1 PE 产业链价格周变动期货市场, 八月份 L1901 主力合约冲高回落, 最高触及 9870 点, 收于 9380 点, 环比上涨 0.11% 上半个月因检修增加, 库存下降, 行情被推到阶段性高位, 下半个月受临近 9 月开工复产预期影响, 行情开始回调现货方面, 线型华东最新报价 9450 元 / 吨, 较上月下跌 2.

2 一 PE 市场回顾图 1 PE 产业链价格周变动期货市场, 八月份 L1901 主力合约冲高回落, 最高触及 9870 点, 收于 9380 点, 环比上涨 0.11% 上半个月因检修增加, 库存下降, 行情被推到阶段性高位, 下半个月受临近 9 月开工复产预期影响, 行情开始回调现货方面, 线型华东最新报价 9450 元 / 吨, 较上月下跌 2.8% 港口报价 1099 美元 / 吨, 较上周下跌 21 美元 / 吨, 进口利润延续扩大态势, 增加 78.8 元 / 吨, 达到元 / 吨, 预计进口量的持续增加将给供应端施加额外压力上游原料, 布油和美油受地缘政治因素缓和和美国原油库存超预期影响, 短期延续高位盘整态势, 甲醇价格后续支撑不足,PE 成本端松动, 价格偏弱走势受终端需求升温预期影响, 各类农膜价格维持高位, 利润持续增加, 本周缠绕膜利润增厚 150 元 / 吨, 达到 750 元 / 吨, 后市预计价格继续上涨承压

二 PE 供应情况八月份 PE 总产量 139.25 万吨, 较上月下降 9.23%, 主要系集中计划检修所致月开工率 86.49%, 环比下降 5.39% 预计下周开工情况较本周持平, 但九月第二周以后开工将有明显恢复本周 PE 检修产能 226.

3 二 PE 供应情况八月份 PE 总产量万吨, 较上月下降 9.23%, 主要系集中计划检修所致月开工率 86.49%, 环比下降 5.39% 预计下周开工情况较本周持平, 但九月第二周以后开工将有明显恢复本周 PE 检修产能万吨, 较上周减少 75 万吨, 主要因短期检修装置复产临近秋季传统化工品旺季, 装置检修大多在 9 月份结束, 预计到 9 月中下旬, 将有一半以上检修产能恢复生产 (1) 本周无新增检修产能 (2) 开车复产 75 万吨产能, 均为上周临时停车检修装置中沙天津 HDPE 装置 30 万吨共停车 5 天, 扬子石化 LLDPE 装置 20 万吨临时停车一周, 茂名石化 LDPE 装置 25 万吨计划检修 4 天库存方面, 八月份延续七月下旬去库存态势, 去库存速度较快引发上半月行情走高最新社会库存 14.5 万吨, 环比上月下降 31.8% 预计 9 月份开工增加, 库存将止跌回升图 2 LLDPE 期现价格变动对比

4 图 3 LLDPE 内外盘价差情况图 4 上游利润对比

图 5 国内 PE 周产量近期 PE 装置检修状况石化名称生产装置产能安排计划兰州石化老全密度装置 6 2013 年 5 月 18 日检修至今上海石化 1PE 装置一线 5 5 月 6 日检修, 计划检修至 9 月 9 日上海石化 1PE 装置二线 5 5 月 17 日检修, 计划检修至 9 月 9 日大庆石化 LLDPE 装置 7.

5 图 5 国内 PE 周产量近期 PE 装置检修状况石化名称生产装置产能安排计划兰州石化老全密度装置年 5 月 18 日检修至今上海石化 1PE 装置一线 5 5 月 6 日检修, 计划检修至 9 月 9 日上海石化 1PE 装置二线 5 5 月 17 日检修, 计划检修至 9 月 9 日大庆石化 LLDPE 装置月 10 日检修, 计划检修至 9 月 28 日大庆石化全密度装置一线 25 7 月 16 日检修, 计划检修至 9 月 7 日大庆石化全密度装置二线 30 7 月 22 日检修, 计划检修到 9 月 7 日大庆石化老 LDPE 装置月 22 日检修, 计划检修到 9 月 28 日大庆石化新 LDPE 装置 20 8 月 1 日检修, 计划检修到 9 月 28 日大庆石化 HDPE 装置 A 线 7 8 月 1 日检修, 计划检修到 9 月 28 日大庆石化 HDPE 装置 B 线 7 8 月 1 日检修, 计划检修到 9 月 28 日大庆石化 HDPE 装置 C 线 10 8 月 1 日检修, 计划检修到 9 月 28 日神华宁煤全密度装置 45 8 月 2 日检修, 计划检修 50 天左右神华新疆 LDPE 装置 27 8 月 3 日检修, 计划检修 35 天左右独山子石化老 HDPE 装置 10 8 月 6 日检修, 开车时间待定上海金菲 HDPE 装置 15 8 月 14 日起经营性停车, 计划 9 月中下旬开车资料来源 : 卓创资讯, 中财期货

6 2018 年国内聚乙烯装置投产表企业名称省市 PE 产能计划投产时间原料中海油惠州基地 ( 二期 ) 广东惠州年 4 月石脑油久泰能源内蒙古有限公司内蒙古鄂尔多斯市年底煤炭陕西延长石油延安能源化工有限责任公司陕西省延安市年 8 月煤炭宁夏宝丰 ( 二期 ) 宁夏灵武市年年底煤炭中安联合安徽年煤炭浙江石化舟山油三 PE 下游需求八月份包装膜开工率稳定, 月初 58% 左右, 月末略有回升, 为 60% 农膜开工率自 6 月份触底回升以来, 继续稳步提升至 44%, 月环比提高 14% 长期来看, 预计到 11 月前有望延续上升势头, 并冲高至 70%, 给 PE 价格提供支撑农膜价格较上周保持不变, 受益于 LLDPE 和 LDPE 价格回落, 利润小幅增加缠绕膜利润增厚 150 元 / 吨, 达到 750 元 / 吨 PE 下游产品价格已处于较高位置, 进一步涨价动力不足受 9 月份供给增加, 成本回归影响, 后期价格预计有所回落目前下游利润较为可观, 会刺激开工率进一步增加图 6 下游利润情况

7 图 7 包装膜厂开工率图 8 农膜厂开工率图 9 L 上下游利差模型

四 PP 行情回顾图 10 PP 产业链 / 周变化期货市场, 八月份 PP1901 主力合约冲高回落, 最高触及 10301 点, 逼近历史高位, 下半月回调后高位盘整, 收于 9737 元 / 吨, 环比上月上涨 1.

8 四 PP 行情回顾图 10 PP 产业链 / 周变化期货市场, 八月份 PP1901 主力合约冲高回落, 最高触及点, 逼近历史高位, 下半月回调后高位盘整, 收于 9737 元 / 吨, 环比上月上涨 1.72% 现货方面,PP 粉华东报价 9950 元 / 吨, 较上周下跌 100 元 / 吨 PP 粒料华东报价元 / 吨, 较上周下跌元 / 吨进口方面,CFR 远东均聚报价 1209 美元 / 吨, 进口利润折合人民币为元 / 吨, 下降 40 元 / 吨下游终端产品价格有所下跌, 对高价货源接受度低, 继续观望, 受此影响, 本周丙烯 PP 走势偏弱

五 PE 国产供应量八月份 PP 总产量 160.59 万吨, 环比下跌 7.5% 本周总产量 36.03 万吨, 较上周增加 0.

9 五 PE 国产供应量八月份 PP 总产量万吨, 环比下跌 7.5% 本周总产量万吨, 较上周增加 0.56 万吨装置方面, 本周损失产能 363 万吨, 较上周减少 63 万吨, 主要系短期检修复产 (1) 本周新增停车检修荆门石化 12 万吨, 预计检修 25 天 (2) 开车复产产能 75 万吨, 包括大庆炼化新 PP 装置 30 万吨, 呼和浩特石化 15 万吨, 河北海伟 30 万吨 (3) 最新社会库存 14.7 万吨, 延续 7 月初以来的下滑趋势, 环比上月下跌 15.4% 预 9 月份受开工率增加影响, 库存将有小幅上升图 11 PP 期现价格变动对比

10 图 12 国内 PP 周产量图 13 PP 上游利润情况

11 六 PP 进出口情况图 14 PP 内外盘价差情况图 15 PP 进口利润情况

12 七 PP 下游需求需求端表现比较稳定, 开工率继续维持全年高位, 塑编为 60%, 环比上月下降 2%;BOPP 膜为 59%, 环比上月增加 1%; 注塑开工率为 51%, 与上月持平图 16 华东 BOPP 膜利润图 17 BOPP 开工率

13 图 18 塑编 PP 开工率图 19 注塑 PP 开工率八 PP 价差图 20 PP 基差变动情况

14 图 21 PP-3*MA09 期货价差图 22 PP-3*MA01 期货价差

15 中财期货有限公司地址 : 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦 23 楼总机 : 传真 : 浙江分公司杭州市体育场路 458 号中财金融广角二楼电话 : 江苏分公司南京市建邺区江东中路 311 号中泰国际大厦 5 栋 702 电话 : 中原分公司郑州市郑东新区东风南路东金水东路北 2 号楼 1 单元 12 层 1205 室电话 : 上海陆家嘴环路营业部上海市浦东新区陆家嘴环路 958 号 2301 室电话 : 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路 365 号 B 栋电话 : 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑 5 号楼华宝大厦 1119 室电话 : 转 8010 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园 A 座 1209 电话 : 天津营业部天津市和平区马场道 114 号中财金融广角电话 : 重庆营业部重庆市南岸区江南大道 8 号万达广场写字楼 2 座 6-8 室电话 : 沈阳市三好街营业部沈阳市和平区三好街号华强广场 A 座 20 层 05 单元电话 : 武汉营业部湖北武汉市硚口区沿河大道号 A 栋 10 层室电话 : 西安营业部西安市碑林区和平路 22 号中财金融大厦 3 楼 304 室电话 : 杭州营业部杭州市体育场路 458 号中财金融广角二楼电话 : 济南营业部山东省济南市历下区历山路号电话 : / 无锡营业部江苏省江阴市福泰路 89 号虹桥新天地南楼 4006 室电话 : 郑州营业部郑州市金水区未来大路 69 号未来公寓 816 室 707 室电话 : 太原营业部山西省太原市长治路 306 号火炬创业大厦 B 座 5008 室电话 : 长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段 426 号中财大厦 5 楼电话 : 南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路 49 号明珠广场 H 栋 602 室电话 : 合肥营业部合肥市庐阳区淮河路 288 号香港广场 1306 室电话 : 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区 2 单元 B 座 1804 电话 : 日照营业部山东省日照市东港区北京路 252 号蓝天国贸中心 12 楼电话 : 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲 B2010 室电话 : 厦门营业部厦门市象屿路 99 号国际航运中心 D 栋 10 楼 1015 常州营业部常州市钟楼区怀德中路 48 号申龙商务广场东座 602 电话 : 全国客服 : 网站 : 特别声明 : 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关未经我公司书面许可, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载

研究报告甲醇周报港口库存回落, 近期有反弹可能 MA 2018 年 03 月 12 日供应 : 截至 3 月 8 日, 国内甲醇整体装置开工负荷为 71.28%, 环比上涨 2.18%; 西北地区的开工 80.13%, 环比下跌 0.52% 本周内西北地区虽然部分装置停车或降负, 但由于气头装

研究报告甲醇周报港口库存回落, 近期有反弹可能 MA 2018 年 03 月 12 日供应 : 截至 3 月 8 日, 国内甲醇整体装置开工负荷为 71.28%, 环比上涨 2.18%; 西北地区的开工 80.13%, 环比下跌 0.52% 本周内西北地区虽然部分装置停车或降负, 但由于气头装研究报告甲醇周报港口库存回落, 近期有反弹可能 MA 218 年 3 月 12 日供应 : 截至 3 月 8 日, 国内甲醇整体装置开工负荷为 71.28%, 环比上涨 2.18%; 西北地区的开工 8.13%, 环比下跌.52% 本周内西北地区虽然部分装置停车或降负, 但由于气头装置开车, 导致西北地区开工率略有下降, 及川渝地区部分装置恢复运行, 导致国内开工率小幅上涨需求 : 本周国内煤