图表 : 行业内重点公司投资评级 ( 人民币 ) 收盘价已上市流通 A 股 9EPS EPS 1EPS 投资上期股票名称 9PE 1PE ( 元 ) ( 百万股 ) ( 元 ) 1%9 ( 元 ) 评级评级万科 A % 买入买入深振

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粕汗湛
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行业研究简报 29 年 1 月 18 日市场数据行业优化平均市盈率 23.86 市场优化平均市盈率 2.6 国金房地产指数 525.34 沪深 3 指数 3241.71 上证指数 2976.63 深证成指 1233.37 中小板指数 4736.

1 行业研究简报 29 年 1 月 18 日市场数据行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率 2.6 国金房地产指数沪深 3 指数上证指数深证成指中小板指数国金行业沪深 3 相关报告 1 销售和新开工拐点出现请注意 : 不是向下是向上,29. 2 超预期的金融支持迎接下半场,29. 3 上海隧桥通车提升需求半径提升引致需求, 地产股会有下半场, 深圳销售明显回升, 把握银十机会曹旭特 (861) caoxt@gjzq.com.cn 联系人 : 朱莉 (8621) zhuli@gjzq.com.cn 中国上海黄浦区中山南路 969 号谷泰滨江大厦 15A 层 (211) 投资要点演出开始了我们对比了三大一线城市 (1.12-) 和 (-) 的日均环比变化, 均有明显上升北京销售面积环比上升 32%, 销售套数上升 37%; 上海销售面积环比上升 66%, 销售套数上升 65%; 深圳销售面积环比上升 43%, 销售套数上升 55%; 三大城市中除上海销售面积和套数的环比增长幅度持平外, 北京和深圳销售套数增长都超过了销售面积, 说明小户型成交比例环比上升, 也即市场中的刚性需求占比提高, 这能够一定程度消除市场对房价上涨快速挤出刚性需求的担心虽然投资性购房在 7 月份二套房政策从严后受到一定程度抑制, 但目前分析刚性需求仍能够支撑起市场销售, 市场不会重蹈 7 8 年的覆辙我们曾在地产股有下半场报告中提出国庆后的数据因为统计上的滞后, 导致表现出来的数据仍然偏低尤其是北京, 还有国庆期间禁止集体活动的因素我们实地调研了北京本周末部份新开楼盘, 了解情况印证了我们的观点多个新开盘项目都实现了较高的去化率, 部份楼盘甚至可以用火爆来形容房地产行业研究简报减持持有朝阳区太阳星城推出 147 套, 销售 9%, 均价 275 元 / 平方米朝阳区美利山推盘 73 套, 销售 9%, 价格 18 元 / 平方米朝阳区华贸城推盘约 73 套, 全部售完, 均价 13, 排号客户约 4 名朝阳区美立方推盘 714 套, 均价 1.2 万, 全部售罄, 排号购房达 4 名海淀区橡树湾价格 22 元 / 平方米, 推盘 4 套, 全部售罄宣武区第三区推盘 54 套, 全部售罄, 均价 166 元, 售楼单位只制作了 12 张会员卡, 意向排号客户约 4 名在调研过程中, 我们发现市场中自住型购房比例占据绝大多数, 例如华贸城和美立方两个开盘量达 7 套以上的项目, 所推出产品均为小户型, 能达到如此高的去化率和超比例认购意向, 说明市场中刚性需求仍在, 购房热情犹在经历三季度的中场休息后, 四季度地产股将在下半场重回舞台, 本周在数据上揭开了地产股表演的序幕, 我们继续维持地产股有下半场的判断, 将迎来行业整体机会, 一二线公司都是我们推荐标的重点公司万科招商地产保利地产金地集团冠城大通安徽水利大连友谊昆百大南通科技增持房地产行业敬请参阅最后一页之特别声明 1

2 图表 : 行业内重点公司投资评级 ( 人民币 ) 收盘价已上市流通 A 股 9EPS EPS 1EPS 投资上期股票名称 9PE 1PE ( 元 ) ( 百万股 ) ( 元 ) 1%9 ( 元 ) 评级评级万科 A % 买入买入深振业 % 买入买入招商地产 % 买入买入深天健 % 买入买入金融街 % 买入买入渝开发 % 持有持有广宇发展 % 买入买入昆百大 A % 买入买入海德股份 % 买入买入大连友谊 % 买入买入荣盛发展 % 买入买入合肥城建 % 买入买入世联地产 % 买入买入保利地产 % 买入买入冠城大通 % 买入买入海泰发展 % 买入买入建发股份 % 买入买入华业地产 % 持有持有北京城建 % 买入买入华发股份 % 买入买入金地集团 % 买入买入安徽水利 % 买入买入外高桥 % 持有持有信达地产 % 买入买入陆家嘴 % 买入买入天地源 % 买入买入中华企业 % 买入买入上实发展 % 买入买入南通科技 % 买入买入张江高科 % 买入买入敬请参阅最后一页之特别声明 2

3 各城市销量环比均明显上升我们对比了三大一线城市 (1.12-) 和 (-) 期间的日均销量环比变化, 均有明显上升北京销售面积环比上升 32%, 销售套数上升 37%; 上海销售面积环比上升 66%, 销售套数上升 65%; 深圳销售面积环比上升 43%, 销售套数上升 55%; 三大城市中除上海销售面积和套数的环比增长幅度持平外, 北京和深圳销售套数增长都超过了销售面积, 说明小户型成交比例环比上升, 也即市场中的刚性需求占比提高, 这能够一定程度消除市场对房价上涨快速挤出刚性需求的担心虽然投资性购房在 7 月份二套房政策从严后受到一定程度抑制, 但目前分析刚性需求仍能够支撑起市场销售图表 1: 销售日均数据环比变化北京上海深圳面积套数面积套数面积套数日均 (1.12-) 本周环比上周变化 32% 37% 66% 65% 43% 55% 来源 : 国金证券研究所图表 2: 北京住宅销售面积图表 3: 北京住宅销售套数来源 : 国金证券研究所北京房管局敬请参阅最后一页之特别声明 3

4 图表 4: 上海住宅销售面积图表 5: 上海住宅销售套数来源 : 国金证券研究所上海房管局图表 6: 深圳住宅销售面积图表 7: 深圳住宅销售套数来源 : 国金证券研究所深圳房管局草根调研情况更乐观我们曾在地产股有下半场报告中提出国庆后的数据因为统计上的滞后, 导致表现出来的数据仍然偏低尤其是北京, 还有国庆期间禁止集体活动的因素, 长假期间基本没有新盘上市, 预计节后开发商重新推盘后, 北京交易量将回升得更为明显我们实地调研了本周末部份新开楼盘, 了解情况印证了我们的观点多个新开盘项目都实现了较高的去化率, 部份楼盘甚至可以用火爆来形容朝阳区太阳星城推出 147 套, 销售 9%, 均价 275 元 / 平方米朝阳区美利山推盘 73 套, 销售 9%, 价格 18 元 / 平方米朝阳区华贸城推盘约 73 套, 全部售完, 均价 13, 排号客户约 4 名朝阳区美立方 714 套, 均价 12, 全部售罄, 排号购房者达到 4 名海淀区橡树湾价格 22 元 / 平方米, 推盘 4 套, 全部售罄宣武区第三区推盘 54 套, 全部售罄, 均价 166 元, 售楼单位只制作了 12 张会员卡, 意向排号客户约 4 名在调研过程中, 我们发现市场中自住型购房比例占据绝大多数, 例如华贸城和美立方两个开盘量达 7 套以上的项目, 所推出产品均为小户型, 能达到如此高的去化率和超比例认购意向, 说明市场中刚性需求仍在, 购房热情犹在敬请参阅最后一页之特别声明 4

5 图表 8: 美立方售楼现场来源 : 国金证券研究所图表 9: 朝阳区美立方图表 1: 朝阳区太阳星城来源 : 国金证券研究所搜房网图表 11: 朝阳区华贸城图表 12: 朝阳区美利山来源 : 国金证券研究所搜房网敬请参阅最后一页之特别声明 5

我们继续维持地产股有下半场的判断, 将迎来行业整体机会, 一二线公司都是我们推荐标的重点公司万科

6 图表 13: 宣武区第三区图表 14: 海淀橡树湾来源 : 国金证券研究所搜房网投资策略经历三季度的中场休息后, 四季度地产股将在下半场重回舞台, 本周在数据上揭开了地产表演的序幕, 我们继续维持地产股有下半场的判断, 将迎来行业整体机会, 一二线公司都是我们推荐标的重点公司万科招商地产保利地产金地集团冠城大通安徽水利大连友谊昆百大南通科技敬请参阅最后一页之特别声明 6

7 公司投资评级的说明 : 强买 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 2% 以上 ; 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 1%-2%; 持有 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -1%-1%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 1%-2%; 卖出 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 2% 以上行业投资评级的说明 : 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5% 以上 ; 持有 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上首页三类投资建议图标中反色表示为本次建议, 箭头方向表示从上次的建议类型调整为本次的建议类型优化市盈率计算的说明 : 行业优化平均市盈率中, 在扣除行业内所有亏损股票后, 过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股票净利润总和相除, 预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除市场优化平均市盈率中, 在扣除沪深市场所有亏损股票后, 过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股票净利润总和相除, 预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除特别声明 : 本报告版权归国金证券研究所所有, 未经事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为国金证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 可能会随时调整报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息敬请参阅最后一页之特别声明 7

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Microsoft Word 行业研究简报 29 年 1 月 19 日市场数据行业优化平均市盈率 23.86 市场优化平均市盈率 2.6 国金房地产指数 2.34 沪深 3 指数 3329.16 上证指数 338.27 深证成指 12483.27 中小板指数 4834.1 946 4946 3946 2946 1946 812 9112 941 976 9924 国金行业沪深 3 相关报告 1 销售和新开工拐点出现请注意 :

图表 : 行业内重点公司投资评级 ( 人民币 ) 收盘价已上市流通 A 股 9EPS EPS 1EPS 投资上期股票名称 9PE 1PE ( 元 ) ( 百万股 ) ( 元 ) 1%9 ( 元 ) 评级评级 万科 A % 买入 买入 深振

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