度加快 1.8 个百分点新业态和新商业模式方面, 上半年网上零售额增长 28.2%, 网络约车在线教育在线医疗等新商业模式层出不穷, 新产品保持较快增长当下的中国经济如同一辆油电混合动力汽车, 一方面有传统产业和需求的汽油推动, 另一方面有新经济的新能源驱动双引擎新动力正逐步形成

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铠唯湛
5 years ago
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1 太平养老投资晨报新华社 : 加快培育发展新动能泽平评理财新规 : 利好债市利空股市, 委外或快速增加热点聚焦高层关注深化国防和军队改革, 军工股或受提振美联储维持利率不变, 连续 5 次会议按兵不动周三全球股市涨跌不一新华社: 加快培育发展新动能新华社发表经济形势系列述评之三称, 今年上半年, 中国经济实现 6.7% 的增长, 增速呈现换挡趋势经济发展步入新常态, 表面上看是增速换挡, 内核是动力的转换和接续中国经济能否保持中高速增长迈向中高端水平, 动能转换尤为重要中国经济发展的动力结构已发生很大变化从需求结构看, 消费成为经济增长的第一驱动力去年, 最终消费对经济增长的贡献率达到 66.4%, 今年上半年, 这一贡献率更是达到 73.4% 特别是信息消费绿色消费持续扩张, 旅游文化健康养老体育等消费产业加快发展从产业结构看, 服务业成为第一大产业上半年三产占 GDP 的比重达到 54.1%, 比去年同期提高 1.8 个百分点其中, 高技术服务业科技服务业生产性服务业文化产业等重点领域发展向好, 对稳增长保就业发挥了重要作用值得注意的是, 新产业新业态新模式蓬勃发展新产业方面, 高新技术产业发展继续加快 ; 战略性新兴产业二季度增长 11.8%, 比一季 [ 键入文档的引述或关注点的摘要您可将文本框放置在文档中的任何位置请使用绘图工具选项卡更改引言文本框的格

2 度加快 1.8 个百分点新业态和新商业模式方面, 上半年网上零售额增长 28.2%, 网络约车在线教育在线医疗等新商业模式层出不穷, 新产品保持较快增长当下的中国经济如同一辆油电混合动力汽车, 一方面有传统产业和需求的汽油推动, 另一方面有新经济的新能源驱动双引擎新动力正逐步形成, 经济转型初见成效泽平评理财新规: 利好债市利空股市, 委外或快速增加 21 世纪等媒体报导银监会新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿, 对监管新规的担忧可能引发了 7 月 27 日股市大跌新版银行理财业务征求意见稿相比 2014 年 12 月旧版明显趋严, 政策对金融进一步去杠杆控风险的管控继八条底线之后再次增强点评 : 1 新政一: 新的银行理财业务监督管理办法拟对银行理财分基础类和综合类, 对于基础类的银行, 其理财业务不能投资非标及权益类资产而划分综合类及基础类银行的重要标准是银行资本净额, 如果商业银行的资本净额低于 50 亿元的话, 将被划分至基础类银行, 其理财业务不得投资权益市场及非标产品 2 新政二: 即使是综合类银行理财, 非标及股票市场投资也受到了不小的约束新规规定 : 除了具有相关投资经验, 风险承受能力较强的私人银行客户高资产净值客户和机构客户发行的理财产品之外, 商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金, 不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受 ( 收 ) 益权 3 新政三: 对理财产品降杠杆, 禁止银行发行分级产品所谓分级产品, 就是银行将某只理财产品划分成不同等级的份额, 并按优先及劣 1

3 后的顺序进行收益分配分级产品属于一种场外杠杆, 对分级类产品发行的禁令, 相当于金融市场的去杠杆的政策一环 4 银行理财需计提风险准备金商业银行应按季从净利润中计提理财产品风险准备金, 其中, 除结构性理财产品外的预期收益率型产品, 按其产品管理费收入的 50% 计提 ; 净值型理财产品结构性理财产品和其他理财产品, 按其产品管理费收入的 10% 计提 5 在绝对收益的追求下, 委外资金很可能未来会快速增加银行理财资金是市场中对绝对收益追逐意愿比较强的一类资金, 在市场刚性兑付的心理下, 理财资金一直属于一块未被充分认识的风险市场新规的推出一方面控制了理财资金投资在权益市场和非标市场的比例, 另一方面也是在逐渐推行理财的去杠杆但是对于理财产品来说, 在短暂的去风险资产去杠杆之后, 很可能进而通过委外来追逐更高收益目前来看, 委外产品占理财产品的规模大概是 5% 到 10%, 相当于约有 2 万亿的理财资金在给基金或券商的投资做优先级的杠杆, 委外资金很可能未来会快速增加 6 利好债市, 利空股市该新规对股票市场资金面构成利空, 具体影响程度取决于新规是适用于存量理财资金还是新老划断仅适用于增量因为一些非标和股票市场的配置会被挤到债券市场里, 因此对债券市场构成利好, 考虑到理财资金追逐绝对收益的心态, 尤其利好于长端债券及中评级信用债如果远期理财资金加大委外的投入, 考虑到委外资金中约有 51% 的比例投资于债券市场, 对债券市场可能存在更为长期的利好我们自 6 月以来判断经济通胀下行, 利好债市, 帮投资者坚决地把握住了这波债市行情, 我们维持看多利率债的判断对于股市, 我们维持震荡市判断, 今年股市的三大特点是区间震荡存量博弈和结构性行情主导, 操作的策略是波段和轮动, 业绩为王 2

4 高层关注深化国防和军队改革, 军工股或受提振 26 日, 中央政治局就深化国防和军队改革进行第三十四次集体学习习近平在主持学习时强调, 要坚持党在新形势下的强军目标, 努力建设巩固国防和强大军队根据改革总体方案确定的时间表,2020 年前要在领导管理体制联合作战指挥体制改革上取得突破性进展, 努力构建能够打赢信息化战争有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系习总书记还于 27 日视察陆军机关, 强调要努力建设一支强大的现代化新型陆军香港万得通讯社认为, 随着军工研究院所改制资产证券化加速军工体系结构改革等一些列举措的实施, 以及南海局势的持续紧张, 军工股的热度有望再度升温个股可关注 :1 军工信息化: 国睿科技雷科防务海格通信华力创通等 ;2 军民融合: 银河电子金信诺中航光电中航电测联创光电等 ;3 并购重组: 中航动控中航动力中国重工中船防务航天电子等美联储维持利率不变, 连续 5 次会议按兵不动北京时间 7 月 28 日凌晨 2 点, 美联储公布最新利率决定, 维持现行基准利率 0.25%-0.50% 不变, 为去年 12 月加息以来连续第五次会议按兵不动去年 12 月利率会议, 美联储决定加息 25 个基点至 0.25%-0.50%, 为 9 年多以来首次加息美联储最新经济评估如下 :6 月会议以来的信息表明, 劳动力市场走强, 而经济活动保持温和增长 ;6 月就业的增长强劲而此前的 5 月就业疲软 ; 整体而言, 就业人数和其他劳动力市场指标表明近几个月来劳动力的利用率出现一定增长 ; 家庭开支保持强劲增长, 但企业固定投资持续疲软 ; 通胀仍低于联储 2% 的较长期目标, 这部分与稍早时能源价格的下跌及非能源类进口价格的下降有关 ; 近几个月整体来看, 基于市场的薪 3

5 酬通胀指标依然低下, 多数基于调查的较长期通胀预期几乎没有变化此次会议美联储并未发出可能在 9 月再次加息的信号, 分析人士指出, 这是因为美国经济在下半年依然面临诸多不确定性周三全球股市涨跌不一周三全球股市涨跌互现, 美联储宣布维持利率不变纳指收涨 0.58% 创下年内新高, 道指微跌 0.01%, 标普 500 指数下滑 0.12% 欧洲股市上扬 0.4%, 受助于标致和 LVMH 等企业的良好业绩亚太股市收盘涨跌互现, 日经 225 指数涨 1.72% 美国方面周三美国股市收盘涨跌不一, 纳指收涨 0.58% 创下年内新高, 道指微跌 0.01%, 标普 500 指数下滑 0.12% 美联储宣布维持利率不变, 声明称就业市场更为强劲, 而近期经济风险有所减弱截至收盘, 道琼斯工业平均指数下跌 1.58 点, 报点, 跌幅为 0.01%; 标准普尔 500 指数下跌 2.60 点, 报点, 跌幅为 0.12%; 纳斯达克综合指数上涨点, 报点, 创今年新高, 涨幅为 0.58% 根据芝加哥商业交易所 FedWatch 工具, 联邦基金利率市场预计美联储在九月加息的可能性为 30%, 声明前预计可能性为 27% 美国联邦公开市场委员会在这份声明中指出, 就业市场有所增强, 经济活动一直都在以稳健的速度增长继 5 月份的疲弱增长之后,6 月份的就业人数强劲增长整体而言, 就业人数及其他就业市场指标表明, 最近几个月以来劳动力利用率有了一些增长声明还特别指出, 美国经济前景的近期风险已经减小欧洲方面周三欧洲股市上扬, 受助于标致和 LVMH 等企业的良好业绩, 但德意 4

6 志银行公布疲弱业绩后走低泛欧斯托克 600 指数上涨 0.4%, 报收于点亚太方面周三亚太股市收盘涨跌互现截至收盘, 日经 225 指数报点, 涨点或 1.72% 传日本政府将于近期宣布经济刺激方案, 规模或为 28 万亿日元韩国综合指数报点, 跌 2.29 点或 0.11% 5

7 附注 1: 隔夜市场资金情况名称日期当日收盘价上一日收盘价隔天回购利率七天回购利率附注 2: 隔夜海外市场指数走势名称日期指数涨幅恒生指数 , 日经 , 道琼斯工业指数 , 纳斯达克指数 , 法国 CAC 指数 , 德国 DAX 指数 , 附注 3: 隔夜沪深指数走势名称日期指数涨幅沪深 , 上证指数 , 深圳成指 , 创业板指 , 附注 4: 隔夜债券指数走势名称日期指数涨幅中债总指数 ( 全价 ) 中债企业债 AAA 指数 ( 全价 ) 中债企业债 AA+ 指数 ( 全价 ) 中债企业债 AA 指数 ( 全价 )

8 免责声明本研究报告仅代表公司观点, 研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则, 以合法渠道获得这些信息, 尽可能保证可靠准确和完整, 但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据, 不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证, 无论是否已经明示或者暗示太平养老保险股份有限公司将随时补充更正和修订有关信息, 但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任 7

贷款, 剔除后今年 7 月份贷款同比并不少 ; 二是地方政府债务置换对贷款数据有较大影响, 据不完全统计, 今年以来仅定向置换的大中型银行贷款已超过 8000 亿元 ; 三是金融

贷款, 剔除后今年 7 月份贷款同比并不少 ; 二是地方政府债务置换对贷款数据有较大影响, 据不完全统计, 今年以来仅定向置换的大中型银行贷款已超过 8000 亿元 ; 三是金融太平养老投资晨报 2016-8-16 央行 : 货币信贷月度数据出现一定波动比较常见人民日报刊文 : 中国经济有很大可能一两年内成功触底热点聚焦恒大继续增持万科 A 股, 持股比例升至 6.82% 超级电容器核心技术获突破, 概念股望再度升