广发期货月刊行情回顾进入 11 月, 在现货价格的支撑下, 螺纹钢期货价格止跌迹象非常明显, 螺纹指数, 双底结构已经初步确立我们认为,12 月螺纹钢或许在现货价格的支撑下将迎来一波短期反弹的行情, 临近财政年底, 工地购货奋货意愿增强, 不排除现货市场再次出现螺纹钢价格短期大幅上涨的局面

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阿胡
5 years ago
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1 金属广发期货月刊 2013 年 12 月铁矿石期货月度报告有色金属需求进入淡季铁矿走势偏空为主电话 : 欧阳紫靛研究员要点 : 国内进入钢材需求的淡季, 四季度国内粗钢产量或可能继续回调 ; 同时受制于国内需求和天气等方面的因素, 铁矿石的供给有所回落但是海外矿山增产明显, 整体而言, 后期铁矿是供给压力仍存港口铁矿石库存回升迅速, 钢厂盈利有所改善, 资金面有所改善, 铁矿石采购力度有所加大, 钢厂铁矿石库存稳步回升局面继续政策面, 钢铁去产能化力度有所加强, 短期可能提振信心, 房价调控加码, 终端需求仍不容乐观综上所述, 铁矿石仍以利空面为主导, 但是 12 月仍有可能在螺纹钢价格短期改善的前提下释放钢厂的铁矿石备货需求, 铁矿石大幅下行或还需等待 12 月铁矿石期货或仍将以偏弱姿态运行, 运行区间

2 广发期货月刊行情回顾进入 11 月, 在现货价格的支撑下, 螺纹钢期货价格止跌迹象非常明显, 螺纹指数, 双底结构已经初步确立我们认为,12 月螺纹钢或许在现货价格的支撑下将迎来一波短期反弹的行情, 临近财政年底, 工地购货奋货意愿增强, 不排除现货市场再次出现螺纹钢价格短期大幅上涨的局面但是受制于整体的经济环境, 螺纹钢期货方面反弹的空间或不大铁矿石方面, 在 11 月上旬, 铁矿石期货深度贴水后曾出现过一波短期反弹的行情, 但是缺少基本面的支撑, 行情难以延续随着钢铁生产进入淡季, 铁矿石需求下行国内铁矿石港口库存拉高和国内钢厂资金面难以大幅改观等方面的利空因素影响, 铁矿石期货再次呈现出弱势震荡的走势图 1 螺纹指数走势图 2 铁矿石指数走势金属 1 2 资料来源 : 文华财经广发期货发展研究中心截止 11 月 29 日铁矿石期货主力 1405 合约收盘价为 939 元 / 吨, 相对中国北方铁矿石进口重点港口的主流铁矿石报价, 已经呈现出升水的状态相对于同期的中国北方港口品味为 61.5%PB 粉矿的主流报价为元 / 湿吨区间, 按铁矿石交割标准估计, 考虑 0.5%Fe 含量的升水和扣除铁矿石中百分之一的水分重量, 该进口矿的盘面交割成本应该在元 / 干吨之间, 目前的铁矿石盘面价格相对于现货价格已经贴水 0-10 元 / 干吨现货方面, 国产矿和进口矿价格走势稍有分化, 国产矿由于生产有所缩减而略显坚挺, 进口矿则由于三大矿商的扩产, 铁矿石港口库存的迅速上升而略显疲弱 3: 4:

3 金属广发期货月刊 3: 图 3 进口铁矿石现货价格图 4 国产铁矿石现货价格 4: wind :::PB:61.5% / Wind :::PB:61.5% / Wind :::PB:61.5% / Wind 铁矿石供求需求 : 粗钢产量 10 环比回调, 钢材生产迎来淡季 10 月份全国粗钢产量万吨, 同比增长 9.19%, 同比增长加快 3.2% 个百分点, 但是相对于 9 月份万吨的产量萎缩了 0.52%; 钢材产量同比增长 12.3%, 增速同比加快 0.6 个百分点 1-10 月份, 全国粗钢产量万吨, 同比增长 8.3%, 增速同比加快 6.2 个百分点, 钢材产量万吨, 增长 11.6%, 加快 5.3 个百分点从统计局公布的 1-10 月份全国产量数据来看, 粗钢钢材产量仍维持高速的增长, 铁矿石的需求量在一段较长的时间内仍然维持较高速度的增长根据中钢协最新的数据来看,11 月中旬全国重点钢铁企业日均粗钢产量为 175 万吨, 减量 1.23 万吨, 旬环比降 0.7%; 全国预估粗钢日产量万吨, 减量 1.23 万吨, 旬环比降 0.57% 10 月粗钢产量继续下滑, 而产量下滑的主要原因是因为钢材需求淡季的来临, 北方工地停工, 市场需求萎缩 5: 图 5 国内粗钢产量 ::66%:: ::66%:: ::66%:: ::66%:: Page 2 of /2/2013 wind

4 广发期货月刊金属供给 : 矿石供给有所回落粗钢产量维持高位, 但进入冬季, 粗钢生产进入淡季, 且中国北方的寒冷天气也会对矿山的正常生产产生影响, 铁矿石产量和进口量均有所回落据我的钢铁国产矿统计数据显示,10 月我国铁矿石原矿产量万吨, 同比增长 14.70, 维持高速增长, 但产量环比萎缩了 1.29%; 今年 1-10 月份, 国内铁矿石原矿产量为万吨, 同比增长仅为 6.74%, 远低于去年 16.20% 的同期增速据 wind 最新数据显示,10 月份我国进口铁矿砂及其精矿共 6783 万吨, 同比仍然维持大幅增长, 增长幅度高达 20%, 但是相对于 9 月份 7458 万吨的进口量却萎缩了 9.05% 今年 1-10 月份累计进口铁矿砂及其精矿万吨, 累计同比增长 10.09% 其中,10 月份从澳大利亚进口万吨, 占铁矿石进口量的 53%, 其次是巴西南非与印度图 6 国内铁矿石原矿产量图 7 铁矿石进口量供需调节 : 港口库存急速上行钢厂采购仍需发力 11 月期间, 国内螺纹钢现货价格反弹, 期货价格止跌, 钢厂的盈利状况有所改善, 刺激了钢厂的铁矿石采购需求, 国内大中型钢厂的铁矿石库存缓慢回升据西本新干线国内大中型钢厂铁矿石库存数据显示, 截止至 11 月 22 日, 国内大中型钢厂进口矿库存平均可用天数为 31 天, 继续了自 10 月中旬以来的小幅反弹的趋势 12 月国内钢材下游仍有大幅采购的需求, 钢厂的成品库存或盈利情况仍有进一步改善的可能, 钢厂铁矿石库存仍可能进一步走高值得注意的是,10 月份铁矿砂及精矿进口量呈现出回调的态势, 但国内港口库存及澳洲巴西等主要生产国的港口库存却仍呈现出稳步上升的趋势目前正处于南美洲的夏季, 铁矿石的生产受天气的影响不大, 并且今年澳洲三大矿商新矿山相继投产, 铁矿石产量大幅增长而国内今年钢铁产量随仍维持同比增长, 但是同比增幅也有较大程度的下降, 这是造成近期澳洲巴西铁矿石港口库存的主要原因国内港口库存则主要是季节性因素影响,4 季度是国内粗钢钢材生产的淡季, 短期内铁矿石需求将有所回落, 而相对于往年而言, 今年钢厂盈利压力更为明显, 钢厂补库力度不如往年 68

5 金属广发期货月刊图 8 四国港口铁矿石库存图 9 国内大中型钢厂铁矿石库存海运成本震荡上行 11 月海运市场继续上扬波罗的海海运指数月末急速上行, 逼近今年高点 2100 点附近, 最后报收 1821 点国际铁矿石海运成本也震荡上扬, 截止至 11 月 28 日, 巴西图巴朗 - 青岛航线海运费为美元 / 吨, 澳大利亚丹皮尔 - 青岛港的美元 / 吨, 分别较于月初上涨了美元 / 吨和 3.5 美元 / 吨图 10 铁矿石海运成本 69

6 广发期货月刊金属政策面 : 钢铁去产能之路开启房价调控继续升级 10 月份, 国务院发布的关于化解产能严重过剩的指导意见, 提出未来将压缩 0 万吨钢铁总产能, 其中钢铁第一大省河北的任务是削减 6000 万吨的产能 11 月下旬, 河北削减钢铁产能的任务所推进,24 日, 河北省政府组织行动在唐山邯郸承德等 3 个设区市, 集中拆除 8 家钢铁企业高炉 10 座转炉 16 座, 共减少炼铁产能 456 万吨炼钢产能 680 万吨此举可能拉开了河北化解钢铁行业过剩产能的序幕另外, 据中国证券报报导, 目前发改委工信部国土部和环保部等几部委, 正就淘汰落后产能备案制征求意见, 未来钢铁水泥电解铝平板玻璃船舶等产能严重过剩行业的企业和生产线, 必须重新备案, 不在名单的企业, 或将面临关停命运而经济相对落后的安徽省也表示, 对钢铁水泥平板玻璃电解铝船舶等国家严控的产能严重过剩五大行业, 将不再审批新增产能项目一方面限制钢铁产能的政策力度加码, 另一方面, 螺纹钢的终端需求, 房地产市场的调控继续升级国务院总理李克强 11 月 20 日主持召开国务院常务会议, 会议要求将分散在多个部门的不动产登记职责整合由一个部门承担, 由国土资源部负责指导监督全国土地房屋草原林地海域等不动产统一登记职责, 基本做到登记机构由相关部门承担行业管理和不动产交易监管等职责, 将不动产登记职责统一到一个部门, 并且建立不动产登记信息管理基础平台, 实现不动产审批交易和登记信息在有关部门间依法依规互通共享, 消除信息孤岛推动建立不动产登记信息依法公开查询系统, 保证不动产交易安全, 保护群众合法权益不动产信息查询系统的建立, 短期或对国内住房需求造成不利的影响另外, 近期广州长沙南京也相继出台政策, 进一步提高二套房的首付比例以遏制房价的进一步上涨行情展望国内进入钢材需求的淡季, 四季度国内粗钢产量或可能继续回调 ; 同时受制于国内需求和天气等方面的因素, 铁矿石的供给有所回落但是海外矿山增产明显, 整体而言, 后期铁矿是供给压力仍存港口铁矿石库存回升迅速, 钢厂盈利有所改善, 资金面有所改善, 铁矿石采购力度有所加大, 钢厂铁矿石库存稳步回升局面继续政策面, 钢铁去产能化力度有所加强, 短期可能提振信心, 房价调控加码, 终端需求仍不容乐观综上所述, 铁矿石仍以利空面为主导, 但是 12 月仍有可能在螺纹钢价格短期改善的前提下释放钢厂的铁矿石备货需求, 铁矿石大幅下行或还需等待 12 月铁矿石期货或仍将以偏弱姿态运行, 运行区间

期货研究黑色金属 2 目录 1 行情回顾铁矿石整体供需形势分析铁矿石供给分析海外矿山继续增产, 生产成本不断下移矿石库存高位, 外矿发货量回升铁矿石需求分析粗钢产量继续增长空间有限...

期货研究黑色金属 2 目录 1 行情回顾铁矿石整体供需形势分析铁矿石供给分析海外矿山继续增产, 生产成本不断下移矿石库存高位, 外矿发货量回升铁矿石需求分析粗钢产量继续增长空间有限... 期货研究黑色金属月度报告 1 黑色金属 216 年 9 月 3 日铁矿石 : 中线延续逢高沽空策略今年 1-8 月份铁矿石整体供需形势依旧严峻, 考虑到 3-4 季度为外矿供应旺季, 且主流矿山仍有部分项目投产, 后期供需压力不容小觑成本方面, 目前主流矿山仍在积极采取措施降本增效, 预计 3-4 季度主流矿山成本仍将进一步下移, 矿石成本支撑力度继续减弱矿石需求方面, 在去产能的大背景下,