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1 RESEARCH REPORT

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6 PE 1 1 1

7 TAIEX MSCI 3 S&P500 80% S&P500 90% S&P500 S&P500 S&P500 2

8 PE PE 30 PE PE PE PE PE 1 PE PE PE 10 PE 2655 PE PE PE 3 PE PE PE PE 1990 PE PE PE 3

9 PE 2003 PE PE PE 1 PE PE PE 4

10 NYSE100 50KRX NYSE U.S KRX % PE PE PE IT PE PE 20 PE IT PE PE 23 IT 5

11 PE PE IT PE 1020 PE 100 PE 1020 PE 130 PE 1020 PE 1100 PE 80% PE 1020 PE 50 PE 6

12 PE NYSE U.S KRX 100 PE PE NA PE NA PE PE PE PE PE 1020 PE PE 50 EP 7

13 Risk Premium EP EP EP EP %1.50%0.43% 2.30% 53% /4.38 8

14 NASDAQKOSDAQ 9

15 KOSDAQ 50 OTC 9 PE NASDAQ PE OTC KOSDAQ PE OTC PE KOSDAQ PE PE PE 17.6% 32.79% PE 29.87% 1999 PE PE 10

16 PE 10 1 PE PE NASDAQ PE 10~ OTC PE KOSDAQ 743 PE 2NASDAQ KOSDAQ 5 OTC

17 3 PE 10 NASDAQ PE 199 OTC PE 2003 KOSDAQ 1998 PE 2006 PE 3 11 PE PE 1999 PE OTC PE 60% PE 1999 PE 4NASDAQ 50% OTC KOSDAQ 11 5NASDAQ PE 3 NASDAQ NASDAQ PE OTC KOSDAQ PE PE 12

18 PE NASDAQ100 4 OTC KOSDAQ50 12 NASDAQ OTC KOSDAQ % NASDAQ NASDAQ NASDAQ 100 NASDAQ 100 NASDAQ 100 NASDAQ 50% 100 NASDAQ NASDAQ 100 NASDAQ 13

19 PE NASDAQ IT PE PE PE 6.40 PE 100 PE OTC KOSDAQ PE IT PE PE NASDAQ OTC PE 100 NASDAQ IT OTC PE PE 50 IT PE IT PE PE NASDAQ NYSE 14 1 KOSDAQ PE NASDAQ OTC 14

20 PE KOSDAQ % PE NHN 2 PE 4NASDAQ OTC NASDAQ KOSDAQ NASDAQ KOSDAQ PE 15

21 16 EP EP EP %2.27%-0.34%-0.35% 17 80% 15% EP 16

22 PE PE PE PE PE 20 17

23 PE PE % PE PE PE PE PE PE PE PE PE PE % PE 20% PE PE 82.3% 18

24 PE 50 PE PE PE % PE PE PE PE PE 5 PE PE 6 57% 43% PE PE PE 19

25 GICS PE PE 20 20

26 GICS 21 PE 7 PE 13 PE 2006 PE 21

27 PE PE PE 50 PE PE PE PE PE PE PE 50 PE % % 68% %

28 23.3% %PE % % 72.7% PE EP % 3.31%4.49%

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30 PE 35 PE

31 1997 PE PE 2000 PE PE 300% 1 PE 2 PE 2 3 PE PE PE 2005 PE 26

32 4 PE 50% 5 PE PE

33 PE S&P500 PE 2006 S&P500 PE PE S&P500 PE % 26.7% A PE S&P500 PE PE 1 PE 2006 PE PE 36 NYSE100 PE PE 2 PE PE PE S&P500 PE PE S&P IT NASDAQ PE 49 PE 10% PE 1.68 NASDAQ 300 PE 26 28

34 NYSE U.S NASDAQ100 OTC PE PE PE PE PE PE 50% 27 PER NYSE100 NASDAQ OTC KOSDAQ ~ ~ ~ ~ ~ PE 0 50 KOSDAQ PE % PE S&P500 PE % % 300 PE % % % 9 29

35 2005 PE PE

36 6.6 PE % PE % 70 PE % PE %NASDAQ PE NASDAQ NASDAQ100 PE NASDAQ % PE % PE 7% 30 PE PE 31

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