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1 行业研究报告 医疗保健医疗保健设备与服务 利好政策不断, 维持行业 看好 评级 股票报告网整理 看好 医药生物 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 子行业评级相关研究报告 : 证券分析师 : 杜佐远 电话 : duzy@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S 事件 1:4 月 27 日财政部等四部委发出 关于抗癌药品增值税政策的通知, 增值税率从 17% 降低到 3%;4 月 28 日卫健委提出 5 月 1 日后将启动抗癌药国家集中采购和医保准入谈判, 并建立鼓励研发创新 优先审评 降低流通成本和合理使用等长效机制 事件 2:4 月 28 日国务院办公厅正式发布 关于促进 互联网 + 医疗健康 发展的意见 太平洋医药观点 : 事件 1: 两大政策对抗肿瘤药形成利好 : 量增 & 销售费用减少 > 降价, 仅从肿瘤药角度出发 : 建议买入 : 现有肿瘤药品种 研发管线丰富 ; 深耕抗肿瘤药物市场多年, 销售渠道建设完善 ; 抗肿瘤药收入在医药工业收入中占比大 ; 发展趋势向好的 : 恒瑞医药 贝达药业 海正药业 建议关注 : 抗肿瘤药研发管线较为丰富的 : 中国生物制药 丽珠集团 科伦药业 天士力等 ; 目前抗肿瘤药收入在医药工业收入中占比大且本次政策受益的绿叶制药 益佰制药 事件 2: 明确互联网医院的合法性, 受益公司 : 优质线下医疗资源丰富 深耕 互联网 + 医疗健康 的信邦制药等 ; 在慢病管理领域探索试点初具成效的乐普医疗 天士力 福瑞股份等 ; 拥有中医药全产业链资源和 智慧 + 大健康产业平台的康美药业 网售处方药似有松动, 处方外流大势所趋, 医保在线支付逐步拓展, 医药电商 ( 太安堂 ) 和大型连锁药店 ( 国大药房 老百姓 益丰药房 一心堂 大参林等 ) 承接处方外流, 最受益 即将港股上市的互联网医疗独角兽 平安好医生 微医等 事件 1 点评 : 国家政策大力支持抗肿瘤药发展 1) 此次抗癌药品税率调整包括 103 个制剂品种,51 个原料药品种, 涉及化疗药物 小分子靶向药 单克隆抗体等多个具有重要临床价值的品种, 主要考虑降低患者用药成本, 特别是纳入了阿帕替尼 埃克替尼和西本达胺这 3 个国产 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远

2 P2 小分子靶向药, 彰显出对国内抗癌药产业的扶持 本次只发布了第一批抗癌药物清单, 预计后续还将有产品陆续纳入 2) 卫健委也将在 5 月 1 日后对已纳入医保的抗癌药将实施政府集中谈价和采购 3 家以上企业生产的, 拟开展专项集中招标 ; 生产企业不满 3 家的, 通过谈判 撮合等方式, 鼓励形成全国统一采购价格 3) 此外, 卫健委还明确提出对未纳入医保的抗癌药实行医保准入谈判, 并建立鼓励研发创新 优先审评 降低流通成本和合理使用等长效机制 我们认为上述政策使抗癌创新从研发 生产到销售的全流程迎来了利好 审评时限的缩短加快了创新药上市速度 ; 及时纳入医保将使得创新药加速放量 ; 药品的合理使用也将使疗效不明确的辅助用药的市场份额进一步萎缩, 有助于高临床价值创新药抢占市场空间 国产抗癌药物的发展迎来了黄金时期 两大政策对抗肿瘤药形成利好 : 量增 & 销售费用减少 > 降价 1) 由于本次税率调整的主要出发点是降低终端价格, 减轻患者负担, 区别于之前胰岛素降低增值税率 (2015 年通化通宝扣非净利润增长 63%, 主要由于中标价格未调整, 公司不含税营业收入提高 ) 另一方面, 考虑多个厂家竞争因素, 我们认为厂家上调出厂价会谨慎 2) 由于 5 月 1 日后国家将启动抗癌药国家集中采购和医保准入谈判, 预计终端价格调整会相比以往更快到位 3) 市场担心集中采购实施会降价, 我们认为增值税率的降低已经降低终端价格 12-15%, 再进一步降的幅度有限 4) 药品终端价格的降价减轻了患者经济负担, 提高了药品的可及性, 加上集中采购的实施, 预计集中采购的相关产品销量会大幅增长, 销售费用会下降 ( 针对中上游的销售费用会降低, 针对下游即医院终端的费用预计不变 ), 对抗癌药物生产企业的业绩形成利好 降低增值税率, 抗肿瘤药终端价格有望降低 12%-15% 从终端价格看, 目前我国药品增值税为 17%, 假设目前抗癌药物终端价格为 1, 国产药品的增值税调整至 3% 之后, 终端价格将降至 0.88 (0.88=1/1.17*1.03), 患者用药费用降低了 12% 对于进口药品, 此次税率调整还取消了 3% 的进口环节增值税, 税率调整后的价格为 0.85(0.85=1/1.17/1.03*1.03), 降幅 15% 同一通用名药进口和国产价格差距较大, 本次降低 / 取消增值税率, 基本不影响进口和国产药之间的竞争格局 投资建议 仅从肿瘤药角度出发 建议买入 : 现有肿瘤药品种 研发管线丰富 ; 深耕抗肿瘤药物市场多年, 销售渠道建设完善 ; 抗肿瘤药收入在医药工业收入中占比大 ; 发展趋势向好的 : 恒瑞医药 贝达药业 海正药业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远

3 P3 建议关注 : 抗肿瘤药研发管线较为丰富的 : 中国生物制药 丽 珠集团 科伦药业 天士力等 ; 目前抗肿瘤药收入在医药工业 收入中占比大且本次政策受益的绿叶制药 益佰制药 事件 2 点评 : 1 明确互联网医院的合法性, 相关受益公司 : 优质线下医疗资源 丰富 深耕互联网 + 医疗健康的信邦制药等 ; 在慢病管理领域探索 试点初具成效的乐普医疗 天士力 福瑞股份等 ; 拥有中医药全产 业链资源和 智慧 + 大健康产业平台的康美药业 1) 允许依托医 疗机构发展互联网医院 医疗机构可以使用互联网医院作为第二名 称, 在实体医院基础上, 运用互联网技术提供安全适宜的医疗服务, 允许在线开展部分常见病 慢性病复诊 医师掌握患者病历资料后, 允许在线开具部分常见病 慢性病处方 2) 支持医疗卫生机构 符合条件的第三方机构搭建互联网信息平台, 开展远程医疗 健康 咨询 健康管理服务, 促进医院 医务人员 患者之间的有效沟通 2 网售处方药似有松动, 处方外流大势所趋, 医保在线支付逐步 拓展, 医药电商 ( 太安堂 ) 和大型连锁药店 ( 国大药房 老百姓 益丰药房 一心堂 大参林等 ) 承接处方外流, 最受益 1) 对线 上开具的常见病 慢性病处方, 经药师审核后, 医疗机构 药品经 营企业可委托符合条件的第三方机构配送 探索医疗卫生机构处方 信息与药品零售消费信息互联互通 实时共享, 促进药品网络销售 和医疗物流配送等规范发展 2) 加快医疗保障信息系统对接整合, 实现医疗保障数据与相关部门数据联通共享, 逐步拓展在线支付功 能, 推进 一站式 结算, 为参保人员提供更加便利的服务 3 即将港股上市的互联网医疗独角兽 平安好医生 微医等 风险提示 : 政策落实进度缓慢 ; 集中采购降价幅度超预期 表 1:A 股上市公司纳入第一批抗肿瘤药清单重点品种销售情况 公司 重点产品 销售额 (PDB/IMS) 公司口径销售额 多西他赛 5.61 亿元 约 10 亿元 盐酸伊立替康 约 3 亿元 约 6 亿元 替吉奥 约 2.6 亿元 约 5.5 亿元 恒瑞医药 奥沙利铂 约 2.8 亿元 约 5 亿元 阿帕替尼 1.6 亿元 约 13 亿元 卡培他滨 约 1.2 亿元 约 2 亿元 培门冬酶 约 1.2 亿元 约 2 亿元 合计公司口径销售额约 43.5 亿元, 占公司 2017 年医药工业收 入 31.46% 表柔比星 约 3 亿元 伊达比星 6210 万 约 1.2 亿元 吡柔比星 2445 万 约 0.4 亿元 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远

4 P4 海正药业 贝达药业 益佰制药 氟达拉滨 1256 万 约 0.2 亿元 多西他赛 584 万 约 0.1 亿元 克拉屈宾 923 万 约 0.2 亿元 其他 约 2 亿 合计公司口径销售额约 7 亿元, 占公司 2017 年医药工业收入 15% 埃克替尼 2.95 亿元 亿元 合计公司口径销售额约 亿元, 占公司 2017 年医药工业 收入 99.96% 洛铂 5 亿元 合计公司口径销售额约 5 亿元, 占公司 2017 年医药工业收入 17% 资料来源 :PDB,IMS, 上市公司公告, 太平洋证券研究院 表 2:A 股和港股上市公司抗肿瘤药收入 / 医药工业收入排序 ( 仅统计披露抗肿瘤药物销售数据公司 ) 公司 抗肿瘤药收入 ( 万元 ) 医药工业收入 ( 万元 ) 占比 贝达药业 % 益佰制药 % 绿叶制药 % 神奇制药 % 恒瑞医药 % 海正药业 % 中国生物制药 % 天士力 % 现代制药 % 丽珠集团 % 上海医药 % 中新药业 11, % 哈药集团 % 复星医药 % 誉衡药业 % 资料来源 : 公司公告, 太平洋证券研究院 表 3: 纳入清单的抗癌药基本情况 药品 已获批剂型 生产厂家 阿那曲唑 片剂 扬子江药业 ; 万晟药业 ; 海正药业 ; 阿斯利康 ; 华邦制药 ( 华邦健康 ) 阿糖胞苷 注射剂 莱博通药业 ; 国药一心 ( 现代制药 ); 辅仁智同药业 ( 辅仁药业 ); 辉瑞 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 辰欣药业 阿昔替尼 片剂 辉瑞 阿扎胞苷 注射剂 新基 奥沙利铂 注射剂 海正药业 ; 恒瑞医药 ; 辰欣药业 ; 哈三联等 16 家 奥替拉西 / 吉美嘧啶 / 替加氟 胶囊剂 片剂 海王福药 ( 海王生物 ); 大鹏药品工业株式会社 ; 新时代药业 ; 恒瑞医药 ; 齐鲁制药 白消安 片剂 注射剂 大冢制药 ; 海大科技制药 ; 华润双鹤 ; 海正药业 ; 阿斯彭药物保健有限公司 ; 英资迈世通 ( 鹤壁 ) 药业 苯丁酸氮芥 片剂 阿斯彭药物保健有限公司 比卡鲁胺 片剂 胶囊 复旦复华药业 ( 复旦复华 ); 上海朝晖药业 ( 复星医药 ); 海正药业 ; 阿斯利康 ; 振东制药 表柔比星 注射剂 北京协和药厂 ; 新时代药业 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 辉瑞制药 ( 无锡 ) 有限公司 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远

5 P5 醋酸阿比特龙 片剂 杨森 醋酸奥曲肽 注射剂 上海第一生化药业 ( 上海医药 ); 人福药业 ; 长春金赛药业 ( 长春高新 ); 上海丽珠制药 ( 丽珠集团 ); 双鹭药业 ; 国药一心 ( 现代制药 ) 等 14 家 醋酸戈舍瑞林 植入剂 阿斯利康 醋酸亮丙瑞林 注射剂 上海丽珠制药 ( 丽珠集团 ); 武田药品 ; 北京博恩特 醋酸曲普瑞林 注射剂 Ipsen Pharma Biotech Sas ; 丹东医创药 ; 成都天台山 ; 辉凌制药 ; 金赛药业 ( 长春高新 ) 达卡巴嗪 注射剂 南京制药厂 ; 山东睿鹰先锋制药 ; 山西普德 ( 誉衡药业 ); 广东岭南制药 ; 费卡 达沙替尼 片剂 正大天晴药业 ;BMS 地西他滨 注射剂 山东新时代药业 ; 中美华东 ( 华东医药 ); 正大天晴药业 ; 杨森 ; 奥赛康药业 ; 豪森药业 ; 连云港杰瑞药业 ; 齐鲁制药 ( 海南 ) 多西他赛 注射剂 双鹭药业 ; 恒瑞医药 ; 法国安万特制药 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 辰欣药业等 15 家 氟尿嘧啶 注射剂 片剂 口服金耀药业 ( 天药股份 ); 重庆药友 ( 复星医药 ); 振东泰盛 ( 振东制药 ); 海南长安国际制乳剂 乳膏 植入剂 药 ( 益佰制药 ) 等 63 家口服溶液 氟他胺 片剂 胶囊 复旦复华药业 ( 复旦复华 ); 先灵葆雅 ; 天士力帝益药业 ( 天士力 ) 氟维司群 注射剂 阿斯利康 福美坦 注射剂 莱美药业 福莫司汀 注射剂 双鹤药业 ( 海南 )( 华润双鹤 ); 国药一心 ( 现代制药 ); 山东睿鹰先锋 ; 法国施维雅 枸橼酸他莫昔芬 片剂 口服溶液 海灵化药 ( 长江润发 ) 福安药业宁波天衡制药( 福安药业 ) 等 12 家 枸橼酸托瑞米芬 片剂 福安药业宁波天衡制药 ( 福安药业 ) ; 芬兰奥立安集团 环磷酰胺 注射剂 片剂 Baxter 国药一心( 现代制药 ) 通化茂祥制药 盛迪医药( 恒瑞医药 ) 山西普德( 誉衡药业 ) 仟源制药 海正辉瑞( 海正药业 ) 吉非替尼 片剂 阿斯利康 ; 齐鲁制药 甲氨蝶呤 注射剂 恒瑞医药 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 等 11 家 甲苯磺酸拉帕替尼 片剂 葛兰素史克 甲苯磺酸索拉非尼 片剂 拜耳 甲磺酸阿帕替尼 片剂 恒瑞医药 甲磺酸奥希替尼 片剂 阿斯利康 甲磺酸伊马替尼 胶囊剂 片剂 豪森药业 ; 石药欧意 ; 诺华 ; 正大天晴 酒石酸长春瑞滨 胶囊剂 注射剂 恒瑞医药 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 双鹭药业等 16 家 卡铂 注射剂 海正药业 辰欣药业 绿叶制药等 7 家 卡莫氟 片剂 海王福药 ( 海王生物 ); 齐鲁制药 卡培他滨 片剂 罗氏 ; 正大天晴 ; 恒瑞医药 ; 齐鲁制药 克拉屈滨 注射剂 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 克唑替尼 胶囊剂 辉瑞 来那度胺 胶囊剂 新基 ; 双鹭药业 来曲唑 片剂 恒瑞医药 ; 海正药业 ; 诺华 雷替曲塞 注射剂 正大天晴 磷酸雌莫司汀 胶囊剂 辉瑞 磷酸氟达拉滨 片剂 注射剂 海正辉瑞 ; 辰欣药业 ; 重庆莱美等 5 家 磷酸芦可替尼 片剂 诺华 磷酸依托泊苷 注射剂 海南通用康力 ; 重庆华邦 硫酸长春地辛 注射剂 哈三联 ; 国药一心 ( 现代制药 ); 辰欣药业等 6 家 硫酸长春新碱 注射剂 振东泰盛 ( 振东制药 ); 白云山明兴制药 ( 白云山 ); 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 等 5 家 洛铂 注射剂 海南长安国际制药有限公司 ( 益佰制药 ) 马来酸阿法替尼 片剂 勃林格殷格翰 美法仑 片剂 Aspen Pharmacare Australia Pty Ltd 门冬酰胺酶 注射剂 双鹭药业 ; 天津生化制药 ( 力生制药 ); 武陟维尔康生化 ; 千红制药 ; 白云山明兴制药 ( 白云山 ) 奈达铂 注射剂 先声东元 ; 恒金药业 ; 奥赛康药业 ; 齐鲁制药 尼洛替尼 胶囊剂 诺华 培美曲塞二钠 注射剂 国药一心 ( 现代制药 ); 白云山明兴制药 ( 白云山 ); 奥赛康药业等 12 家 培门冬酶 注射剂 恒瑞医药

6 P6 培唑帕尼 片剂 诺华 硼替佐米 注射剂 豪森药业 ; 杨森 苹果酸舒尼替尼 胶囊剂 辉瑞 羟喜树碱 注射剂 双鹭药业 ; 亚宝药业 ; 哈三联等 18 家 巯嘌呤 片剂 海正药业 浙北药业等 4 家 去氧氟尿苷 片剂 胶囊 分散片恒瑞医药 ; 海正药业 ; 扬子江药业等 7 家 瑞戈非尼 片剂 Bayer AG 双羟萘酸曲普瑞林 注射剂 Ipsen Pharma Biotech Sas 顺铂 注射剂 豪森药业 ; 齐鲁制药 ; 罗欣药业 ; 德州德药等 7 家 丝裂霉素 注射剂 上药新亚药业 ( 上海医药 ); 恒瑞医药 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 替加氟 片剂 注射剂 亚宝药业 ; 华北制药 ; 金耀药业 ( 天药股份 ); 辰欣药业等 29 家 替莫唑胺 胶囊剂 双鹭药业 ; 天士力帝益药业 ( 天士力 ) ; 默沙东 替尼泊苷 注射剂 BMS; 华润双鹤. 维莫非尼 片剂 罗氏 西达本胺 片剂 深圳微芯生物 亚叶酸钙 注射剂 Hospira UK LIMITED ; 大红鹰恒顺药业 ; 恒瑞医药 ; 辉瑞 ; 重庆药友 ( 复星医药 ) 亚叶酸钠 注射剂 人福药业 盐酸阿糖胞苷 注射剂 辰欣药业 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 等 5 家 盐酸埃克替尼 片剂 贝达药业股份有限公司 盐酸吡柔比星 注射剂 海正辉瑞 ( 海正药业 ) ; 深圳万乐药业 盐酸表柔比星 注射剂 北京协和药厂 ; 山东新时代 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 奥地利依比威 ; 海正药业 ; 辉瑞制药 ( 无锡 ) 有限公司 盐酸博来霉素 注射剂 日本化药株式会社 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 盐酸氮芥 注射剂 上海旭东海普药 ; 亚宝药业 盐酸多柔比星 注射剂 山西普德药业 ( 誉衡药业 ): 辉瑞 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 深圳万乐药业 盐酸厄洛替尼 片剂 罗氏 盐酸吉西他滨 注射剂 海正药业 ; 辰欣药业 ; 正大天晴 ; 誉衡药业等 12 家 盐酸尼莫司汀 注射剂 双鹭药业 ; 哈三联 ; 葛店人福 ( 人福医药 ) 等 7 家 盐酸平阳霉素 注射剂 吉林敖东 ; 莱博通药业 ; 天津太河制药 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ) 盐酸柔红霉素 注射剂 山东新时代 ; 辉瑞 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ) ; 深圳万乐 盐酸托泊替康 注射剂 誉衡药业 ; 扬子江药业 ; 奥赛康药业 ; 恒瑞医药 ; 诺华 ; 贵州汉方制药 ; 远大医药 盐酸伊达比星 胶囊剂 注射剂 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 辉瑞 盐酸伊立替康 注射剂 恒瑞医药 ; 上海创诺制药 ; 哈药集团 ; 海南锦瑞制药 ; 辉瑞 ; 齐鲁制药 伊布替尼 胶囊剂 Pharmacyclics Inc. 依托泊苷 胶囊剂 注射剂 昆药集团 ; 华润双鹤 ; 恒瑞医药 ; 神威药业等 10 家 依维莫司 片剂 诺华 依西美坦 片剂 上海朝晖药业 ( 复星医药 ) ; 同方药业 ; 辉瑞 ; 浙江医药股份新昌制药厂 ; 海南通用同盟药业 ; 齐鲁制药 异环磷酰胺 注射剂 哈三联 ; 恒瑞医药 ; 国药一心 ( 现代制药 ) 海正辉瑞( 海正药业 ) 等 18 家 重酒石酸长春瑞滨 注射剂 海南通用康力制药 ; 山东北大高科华泰制药 紫杉醇 注射剂 新基医药 ; 绿叶制药 ; 石药欧意 ; 海正辉瑞 ( 海正药业 ); 扬子江药业 ;BMS 等 57 家 左亚叶酸钙 注射剂 广东岭南制药 ; 恒瑞医药 ; 华邦制药 ; 齐鲁制药 尿嘧啶 / 替加氟 片剂 胶囊 莱博通药业 ; 郑州恒峰药业 ; 齐鲁制药 ; 天津太河制药 贝伐珠单抗注射液 注射剂 罗氏 利妥昔单抗注射液 注射剂 罗氏 西妥昔单抗注射液 注射剂 Merck KGaA 注射用曲妥珠单抗 注射剂 罗氏 尼妥珠单抗注射液 注射剂 百泰生物药业有限公司 阿那曲唑 扬子江药业 ; 中美华东 ( 华东医药 ); 海正药业 ; 海洲制药 ; 华邦胜凯制药 ( 华邦健康 ) 奥沙利铂 海正药业 先声东元 ; 扬子江药业等 12 家 奥替拉西钾山东新时代药业 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 海王药业 ; 齐鲁制药 原料药白消安华润双鹤 ; 四川科瑞德凯华制药英资迈世通 ( 鹤壁 ) 药业 比卡鲁胺 复旦复华药业 ( 复旦复华 ) ; 振东制药 ; 海正药业

7 P7 吡柔比星 MicroBiopharm Japan Co., Ltd. ; 海正药业 达沙替尼 连云港润众制药 醋酸曲普瑞林 丹东医创药业 ; 成都天台山制药 地西他滨 山东新时代药业 ; 中美华东 ( 华东医药 ); 奥赛康药业 ; 豪森药业 ; 连云港杰瑞药业 ; 连云港润众制药 ; 齐鲁制药 多西他赛 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ) 海正药业 奥赛康药业等 15 家 氟脲苷 广东岭南制药 ; 昌都中启制药 ; 海正药业 氟他胺 复旦复华药业 ( 复旦复华 ) ; 天士力帝益药业 ( 天士力 ) 福美坦 莱美隆宇药业 环磷酰胺 北京斯利安药业 ; 振东泰盛制药 ; 山西普德药业 ( 誉衡药业 ); 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 海正药业 ; 通化茂祥制药有限公司 吉非替尼 齐鲁安替 ( 临邑 ) 制药有限公司 吉美嘧啶 山东新时代药业 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 海王药业 ; 齐鲁制药 甲磺酸阿帕替尼 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ) 甲磺酸伊马替尼 江苏豪森药业 ; 石药欧意 ; 连云港润众制药 酒石酸长春瑞滨 豪森药业 ; 海正药业等 6 家 卡铂 广东岭南制药 ; 扬子江药业 ; 昆明贵研药业 ; 海正药业 ; 齐鲁制药 卡培他滨 山东万杰高科技股份有限公司制药厂 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 罗氏 ; 连云港润众制药 ; 连云港贵科药业 ; 齐鲁天和惠世制药有限公司 来那度胺 新乡双鹭药业有限公司 来曲唑 万特制药 ; 中美华东 ( 华东医药 ); 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 海正药业 ; 深圳万乐药业 ; 连云港润众制药 ; 重庆圣华曦药业 雷替曲塞 连云港润众制药有限公司 磷酸氟达拉滨 广东岭南制药 ; 奥赛康药业 ; 海正药业 ; 重庆莱美隆宇药业 ( 莱美药业 ) 硫酸长春新碱 白云山汉方现代药业 ( 白云山 ); 勤奋药业 ; 海正药业 ; 海南长春花药业 硫唑嘌呤 常州亚邦制药 ; 诚意药业 门冬酰胺酶 武陟维尔康生化 ; 双鹭药业 ; 千红制药 ; 白云山明兴制药 ( 白云山 ) 奈达铂 先声东元制药 ; 吉林恒金药业 ; 奥赛康药业 ; 齐鲁制药 培美曲塞二钠 豪森药业 ; 齐鲁制药 ; 奥赛康药业等 10 家 硼替佐米 豪森药业 顺铂 南京制药厂 ; 广东岭南制药 ; 德州德药 ; 贵研药业 ; 通化茂祥制药 ; 九泰药业 ; 齐鲁制药 丝裂霉素 海正药业 替加氟 新华联制药 ; 天津太河制药 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ) ; 精华制药 ; 通化茂祥制药 ; 齐鲁天和惠世制药 替莫唑胺 双鹭药业 ; 天士力帝益药业 ( 天士力 ); 奥赛康药业 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ) 西达本胺 深圳微芯生物科技有限责任公司 盐酸阿糖胞苷 北京斯利安药业有 ; 莱博通药业 ; 广东岭南制药 ; 海正药业 盐酸埃克替尼 贝达药业股份有限公司 盐酸表柔比星 山东新时代药业 ; 意大利 Olon; 意大利 Sicor Societa; 海正药业 盐酸多柔比星 广东岭南制药 ; 意大利 Olon; 明治制果药业株式会社 ; 海正药业 盐酸吉西他滨 连云港润众制药 豪森药业 海正药业等 9 家 盐酸米托蒽醌 先声东元制药有 ; 升和药业 ; 天津太河制药 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 瑞新药业 ; 重庆凯林制药 盐酸平阳霉素 吉林敖东 ; 海正药业 盐酸柔红霉素 MicroBiopharm Japan Co., Ltd. ; 山东新时代药业 ; 海正药业 盐酸托泊替康 四川科瑞德凯华制药 ; 扬子江药业 ; 奥赛康药业 ; 恒瑞医药 ; 贵州汉方制药 ; 远大医药 盐酸伊达比星 海正药业 盐酸伊立替康 上海创诺制药 ; 四川协力制药 ; 山东辰龙药业 ; 成都澜绮制药 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 海南锦瑞制药 ; 连云港杰瑞药业 ; 连云港润众制药 ; 齐鲁制药 依西美坦 南京长澳制药 ; 浙江医药新昌制药厂 ; 海南通用同盟药业 ; 齐鲁安替 ( 临邑 ) 制药 异环磷酰胺 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 海正药业 ; 国药一心 ( 现代制药 ) 等 15 家 紫杉醇 海正药业 ; 北京协和药厂 ; 四川协力制药等 14 家 左亚叶酸钙 山西普德药业 ( 誉衡药业 ); 广东岭南制药 ; 江苏盛迪医药 ( 恒瑞医药 ); 重庆华邦胜凯制

8 P8 药 ( 华邦健康 ); 齐鲁制药 资料来源 : 医药魔方,CFDA, 太平洋证券研究院 ( 黑色字体为 A 股上市公司及其子公司 )

9 投资评级说明 1 行业评级 看好 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 ; 看淡 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 2 公司评级 买入 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 持有 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 销售团队 职务姓名手机邮箱 销售负责人王方群 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监王均丽 wangjl@tpyzq.com 北京销售成小勇 chengxy@tpyzq.com 北京销售李英文 liyw@tpyzq.com 北京销售张小永 zxy_lmm@126.com 北京销售袁进 yuanjin@tpyzq.com 上海销售副总监陈辉弥 chenhm@tpyzq.com 上海销售李洋洋 liyangyang@tpyzq.com 上海销售张梦莹 zhangmy@tpyzq.com 上海销售洪绚 hongxuan@tpyzq.com 上海销售沈颖 shenying@tpyzq.com 上海销售宋悦 songyue@tpyzq.com 广深销售副总监杨帆 yangf@tpyzq.com 深圳销售查方龙 zhafanglong@126.com 深圳销售张卓粤 zhangzy@tpyzq.com 深圳销售王佳美 wangjm@tpyzq.com 深圳销售胡博涵 hubh@tpyzq.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正出奇宁静致远

10 研究院 中国北京 北京市西城区北展北街九号华远 企业号 D 座电话 : (8610) 传真 : (8610) 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 任何人使用本报告, 视为同意以上声明