目录 一 本周市场表现... 3 ( 一 ) 本周食品饮料板块下跌 4.60%... 3 ( 二 ) 板块估值情况... 4 ( 三 ) 行业数据跟踪... 4 二 本周上市公司重要事件... 9 三 行业重要政策及新闻 四 下周投资提示...11 五 停复牌一览表...11 六 重点股

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1 动态报告 行业研究 食品饮料 联讯食品饮料周观点 不惧短期扰动, 多家公司加大并购改革步伐 2018 年 02 月 05 日报告摘要 增持 ( 维持 ) 一 市场回顾 : 本周食品饮料板块下跌 4.60% 分析师 : 石山虎执业编号 :S 电话 : 邮箱 :shishanhu@lxsec.com 研究助理 : 刘宸倩电话 : 邮箱 :liuchenqian@lxsec.com 联讯食品饮料周观点 啤酒提价催化市 场情绪, 行业格局有望改善 联讯食品饮料周观点 区域龙头积极信 号频出, 关注低估值优质标的 联讯食品饮料周观点 行业基本面强 劲, 不惧短期调整 本周食品饮料板块下跌 4.60%, 同期沪深 300 下跌 2.51%, 板块跑输大盘 2.09 个百分点, 位列所有板块正数第 11 位 二 本周行业观点 1 本周行业数据 : 白酒 : 茅台电商价格环比持平, 五粮液电商价格环比下跌 根据电商 监测数据, 截至 2 月 2 日, 京东飞天茅台价格环比持平, 为 1499 元 ; 普 五价格环比下跌, 为 1088 元 草根调研反馈, 茅台多地实际批价到达在 1650 元左右 ; 普五批价 830 元左右 乳制品 : 生鲜乳价格环比下跌, 恒天然原奶价格环比下跌 截至 1 月 24 日, 主产区生鲜乳平均价格为 3.49 元 / 公斤, 环比下跌 ; 国际情况来看, 恒天然拍卖价格指数为 欧元 /100 千克, 环比下跌 6.64% 肉制品 : 生猪价格环比下跌, 截至 1 月 31 日, 生猪价格为 元 / 公斤, 环比下跌 -3.31% 2 月 2 日猪粮比为 不惧短期扰动, 多家公司加大并购改革步伐 由于前期几家次高端白酒企业的业绩预告略低于市场乐观预期, 再加上上 周三发改委对多家主流白酒企业进行约谈, 导致上周白酒板块整体出现回 调 我们认为发改委会议对行业基本面并不构成实质影响, 不必过度解读 山西汾酒 : 公司拟向华润集团附属公司转让其持有的山西汾酒股份, 转让 比例 11.45% 左右, 目前尚未签订股转协议, 公司将于 2 月 5 日复牌 涪陵榨菜 : 公司将收购四川味之浓 四川恒星两家企业 100% 股权, 前者 主要从事豆瓣酱 辣酱等佐餐调味品的生产销售, 后者以红油豆瓣酱为主 汤臣倍健 : 计划出资不超过 6.9 亿澳元收购澳洲益生菌领导企业 Life-Space,14 年通过跨境电商进入中国, 产品覆盖全年龄段人群, 去年 双 11 以 1429 万元的销售额位居天猫热卖益生菌类目榜首 3 投资建议 : 贵州茅台 五粮液 洋河股份 水井坊 今世缘 伊利股 份 涪陵榨菜 安琪酵母 中炬高新 三 风险提示 消费升级不及预期 食品安全问题 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1 / 14

2 目录 一 本周市场表现... 3 ( 一 ) 本周食品饮料板块下跌 4.60%... 3 ( 二 ) 板块估值情况... 4 ( 三 ) 行业数据跟踪... 4 二 本周上市公司重要事件... 9 三 行业重要政策及新闻 四 下周投资提示...11 五 停复牌一览表...11 六 重点股票跟踪 七 风险提示 图表目录 图表 1: 本周食品饮料板块下跌 4.60%... 3 图表 2: 本周食品饮料板块排名正数第 11 位... 3 图表 3: 周涨幅前五... 3 图表 4: 周跌幅前五... 4 图表 5: 本周食品饮料板块估值... 4 图表 6: 飞天茅台出厂价 批价和零售价... 6 图表 7: 普五出厂价 批价和零售价... 6 图表 8: 国窖 1573 出厂价 批价和零售价... 6 图表 9: 其他白酒产品电商零售价... 6 图表 10: 国内生鲜乳价格走势 / 生鲜乳同比... 6 图表 11: 恒天然原奶价格走势... 6 图表 12: 国内生猪价格走势... 6 图表 13: 22 省市猪粮比... 6 图表 14: 2017 年以来白酒提价表... 7 图表 15: 本周上市公司重要事件... 9 图表 16: 行业重要政策及新闻 图表 17: 下周大事提醒...11 图表 18: 本周停复牌一览表...11 图表 19: 重点股票跟踪 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2 / 14

3 SW 钢铁 SW 采掘 SW 银行 SW 休闲服务 SW 非银金融 SW 有色金属 SW 交通运输 SW 家用电器 SW 建筑材料 SW 房地产 SW 食品饮料 SW 化工 SW 轻工制造 SW 纺织服装 SW 建筑装饰 SW 医药生物 SW 商业贸易 SW 汽车 SW 国防军工 SW 公用事业 SW 电子 SW 传媒 SW 电气设备 SW 机械设备 SW 农林牧渔 SW 计算机 SW 综合 SW 通信 行业研究 一 本周市场表现 ( 一 ) 本周食品饮料板块下跌 4.60% 本周食品饮料板块下跌 4.60%, 同期沪深 300 下跌 2.51%, 板块跑输大盘 2.09 个百分点, 位列所有板块正数第 11 位 本周涨幅居前的个股是 : 盐津铺子 海南椰岛 黑牛食品 跌幅居前的个股是 : 莲花健康 皇台酒业 海欣食品 图表 1: 本周食品饮料板块下跌 4.60% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源 :Wind, 联讯证券 图表 2: 本周食品饮料板块排名正数第 11 位 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -4.60% 资料来源 :Wind, 联讯证券 图表 3: 周涨幅前五 股票代码公司名称周涨幅 (%) 收盘价 SZ 盐津铺子 SH 海南椰岛 SZ 黑牛食品 请务必阅读最后特别声明与免责条款 3 / 14

4 SW 国防军工 SW 计算机 SW 通信 SW 有色金属 SW 机械设备 SW 综合 SW 休闲服务 SW 食品饮料 SW 电子 SW 医药生物 SW 电气设备 SW 传媒 SW 农林牧渔 SW 商业贸易 SW 建筑材料 SW 化工 SW 轻工制造 SW 公用事业 SW 纺织服装 SW 非银金融 SW 家用电器 SW 交通运输 SW 采掘 SW 汽车 SW 钢铁 SW 房地产 SW 建筑装饰 SW 银行 行业研究 股票代码公司名称周涨幅 (%) 收盘价 SZ 汤臣倍健 SZ 双汇发展 资料来源 :Wind, 联讯证券 图表 4: 周跌幅前五 股票代码 公司名称 周涨幅 (%) 收盘价 SH 莲花健康 SZ 皇台酒业 SZ 海欣食品 SZ 克明面业 资料来源 :Wind, 联讯证券 ( 二 ) 板块估值情况 本周食品饮料板块估值体为 38.00(TTM), 居所有板块第 8 位 图表 5: 本周食品饮料板块估值 资料来源 :Wind, 联讯证券 ( 三 ) 行业数据跟踪白酒 : 茅台电商价格环比持平, 五粮液电商价格环比下跌 根据电商监测数据, 截至 2 月 2 日, 京东飞天茅台价格环比持平, 为 1499 元 ; 普五价格环比下跌, 为 1088 元 草根调研反馈, 茅台多地实际批价到达在 1650 元左右 ; 普五批价 830 元左右 请务必阅读最后特别声明与免责条款 4 / 14

5 乳制品 : 生鲜乳价格环比下跌, 恒天然原奶价格环比下跌 截至 1 月 24 日, 主产区生鲜乳平均价格为 3.49 元 / 公斤, 环比下跌 ; 国际情况来看, 恒天然拍卖价格指数为 欧元 /100 千克, 环比下跌 6.64% 肉制品 : 生猪价格环比下跌, 截至 1 月 31 日, 生猪价格为 元 / 公斤, 环比下跌 -3.31% 2 月 2 日猪粮比为 7.65 请务必阅读最后特别声明与免责条款 5 / 14

6 图表 6: 飞天茅台出厂价 批价和零售价 2,500 2,000 1,500 1, 图表 7: 普五出厂价 批价和零售价 1,200 1, 出厂价一批价零售价 出厂价一批价零售价 资料来源 : 京东, 联讯证券图表 8: 国窖 1573 出厂价 批价和零售价 2,000 1,500 1, 国窖 1573 出厂价一批价零售价 资料来源 : 京东, 联讯证券 图表 9: 其他白酒产品电商零售价 洋河梦之蓝 (M3)(52 度 ) 剑南春 (52 度 ) 水井坊井台装 (52 度 ) 30 年青花汾酒 (53 度 ) 图表 10: 国内生鲜乳价格走势 / 生鲜乳同比 图表 11: 恒天然原奶价格走势 (5) (10) (15) (20) (25) 生鲜乳同比 (%) 图表 12: 国内生猪价格走势 生猪价格 ( 元 / 千克 ) 恒天然原奶价格 ( 欧元 /100KG) 同比 (%) 图表 13: 22 省市猪粮比 个省市猪粮比价 资料来源 :wind, 联讯证券资料来源 :wind, 联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 6 / 14

7 图表 14: 2017 年以来白酒提价表 时间 品牌 白酒厂商的提价详述 2016 年 1 月 郎酒 红花郎提价 15% 剑南春 水晶剑南春提价 40 元 / 瓶 2016 年 2 月 洋河股份 海之蓝 天之蓝分别提价 2 元 / 瓶 4 元 / 瓶 2016 年 3 月 山西汾酒 青花 20 年提价 20 元 / 瓶 2016 年 3 月 五粮液 普五出厂价提至 679 元 / 瓶 2016 年 4 月 古井贡酒 年份原浆系列上调产品价格, 终端成交价同比上调 2016 年 5 月 顺鑫农业 牛栏山陈酿终端价涨价 12 元 / 瓶 宣酒 口子窖 出厂价和零售价提价 5 元 / 瓶, 要求终端零售价不得低于 70 元 / 瓶 口子窖 6 年提价 10 元至 138 元 / 瓶 2016 年 8 月五粮液普五出厂价提至 739 元 / 瓶 2016 年 9 月泸州老窖国窖 1573 计划外价格提至 660 元 / 瓶 陕西西凤 国典西凤涨幅约为 5%, 旗帜西凤约 30%, 七彩西凤约 10%, 红西凤和西凤 6 年进行微调 2016 年 11 月 水井坊 臻酿 8 号, 井台装分别提价 10 元 / 瓶, 鸿运系列和晶莹装系列也做相应调整 泸州老窖 特曲老字号提价 148 元 / 件, 实施终端配额制 2016 年 12 月 山西汾酒 低端玻汾四款主打产品上调销售价格, 调整幅度为 1 元 / 瓶, 高端青花 30 系列产品暂停供货 剑南春 水晶剑南春出厂价上调 20 元 / 瓶,52 度水晶剑成交价不低于 400 元,30 度水晶剑最低成交价不得低于 年 1 月 郎酒 红花郎 15 年和 10 年出厂价分别提至 440 元 300 元 / 瓶, 郎牌郎酒出厂价上调 15 元 / 瓶 沱牌舍得 52 度舍得到岸价提至 418/ 瓶, 分销商 团购价为 468/ 瓶 全渠道统一提升 20 元 / 瓶 2017 年 2 月洋河股份海之蓝上调 2 元 / 瓶, 天之蓝上调 3 元 / 瓶, 梦之蓝 M3/M6/M9 分别上调 10 元 20 元 30 元 沱牌舍得 泸州老窖 同意提价 20 元 / 瓶 川渝片区国窖 1573 停货通知提价, 计划内打款价提至 700 元, 计划外维持 740 元 五粮液 上调 1618 出厂价至 769 元 / 瓶, 一批价不低于 819 元, 普五商场供货价 809 元, 零售价 899 元 2017 年 3 月 泸州老窖 国窖 1573 计划外价格提至 680 元 / 瓶, 窖龄 30 年和老字号特曲出厂价上调至 218 元 2017 年 4 月 古井贡酒 年份原浆献礼版出厂价上调 2.5 元, 五元零售价上调 10 元 2017 年 5 月 五粮液 普五一批价要求不低于 809 元 泸州老窖 山西汾酒 窖龄 30 年出厂价上调 10 元, 执行全品奖项计划配额售卖制度 汾酒青花 20 年出厂价每瓶上涨 20 元, 并对青花 30 年进行产品升级与原产品价格区隔离 2017 年 6 月五粮液普五计划外价格上调至 809 元, 新招经销商按照该价格供货 洋河股份 海之蓝和天之蓝终端供货价分别上调 10 元和 20 元 2017 年 7 月泸州老窖窖龄 30 年和 60 年出厂价上调 10 元, 并对全国迪佳串货经销商实行闭户取消经销权制度 水井坊 泸州老窖 典藏 井台和臻酿 8 号出厂价每瓶分别上涨 元 国窖 1573 出厂价上调至 740 元, 计划外价格提至 810 元 请务必阅读最后特别声明与免责条款 7 / 14

8 2017 年 9 月 剑南春 10 月 10 日起,52 度水晶剑统一零售价不得低于 398 元 / 瓶 ;9 月 10 日起, 各经销商对终端供货价不得低于 345 元 / 瓶 泸州老窖 泸州老窖头曲 二曲 特曲从国庆起停止接受经典装订单 2017 年 10 月 泸州老窖 特曲 60 年执行新价格体系,52 度特曲团购价提至 438 元, 零售价 480 元 / 瓶 泸州老窖洋河股份泸州老窖洋河股份 52 度国窖 1573 经典装新零售价 969 元 / 瓶针对经销商供货价调整, 海之蓝上涨 6 元 / 瓶, 天之蓝超过 9 元 / 瓶, 梦之蓝约 20 元 / 瓶老窖 1573 年份酒,5 年价格从 980 元调整到 1180;16 年从 5800 元调整到 6990 元梦之蓝手工班零售指导价上调 100 元, 涨至 1788 元 / 瓶 今世缘 2017 年 11 月 1 日起, 四开国缘上调 20 元 / 瓶 对开国缘上调 15 元 / 瓶 单开国缘上调 10 元 / 瓶 柔雅国缘上调 10 元 / 瓶 淡雅国缘上调 5 元 / 瓶 五粮液 10 月 25 日起, 五粮液系列酒涨价幅度 10%-20% 2017 年 11 月 泸州老窖 11 月 1 日起, 泸州老窖调整总经销产品价格, 涨幅为 10%-15% 郎酒 红花郎 (10),(15) 经销商十五赠一订货配赠政策取消, 两款产品价格提升 6% 泸州老窖 52 度泸州老窖百年, 计划内结算价 298 元 / 瓶, 计划外 308 元 / 瓶, 零售价 398 元 / 瓶, 最低成交裸价 298 元 / 瓶 38 度泸州老窖百年, 计划内 248 元 / 瓶, 计划外 258 元 / 瓶, 零售 368 元 / 瓶, 最低 248 元 / 瓶 老白干 老白干核心产品提价, 其中十八酒坊十年 十八酒坊八年 ( 玫瑰蓝 ) 在 17 年中秋基础上每件涨价 20 元 酒鬼酒 红坛酒鬼酒提价 70 元, 零售价由 498 元提至 568 元 12 月 15 日开始施行 洋河股份 春节促销期间, 梦之蓝预计终端价涨幅达 元每箱 ( 四瓶装 ) 海之蓝 天之蓝春节促销政策会相应缩减 2017 年 12 月 沱牌舍得 沱牌舍得核心大单品品味舍得涨价, 涉及 度系列,52 度酒上涨 20 元, 终端价达 568 元 水井坊 水井坊核心产品再提价, 典藏上调 40 元 井台 30 元 臻酿 8 号及鸿运装 20 元 剑南春 剑南春水晶剑提价 21 元, 随量折扣减少 25 元 52 度产品建议成交价 439 元 / 瓶,46 度,409 元 / 瓶,38 度,389 元 / 瓶 2018 年 1 月 山西汾酒 2018 年 1 月 1 日起, 汾酒 66 度头锅原浆提价,14 年份 5L4800 元,15 年份 4500 元,16 年份 4200 元,17 年份 3900 元 郎酒 郎酒取消 2018 年度青花郎经销商全部返利 西凤酒 西凤酒 15 年 6 年陈酿 17 年给厂方回款 10 亿,18 年元旦起提价 15 元 茅台 茅台 18 年上调飞天茅台出厂价 18% 至 969 元 / 瓶, 终端价 1499 元 / 瓶 茅台王子 茅台迎宾两大主导品牌主要产品到岸价上调 10 元 / 瓶 金沙酒 金沙酒系列产品全面提价,2 月 1 日将提价 10%-20% 西凤酒 1 月 2 日起, 红西凤酒大涨 70 元 / 瓶, 价格由原 628 元 / 瓶上调至 698 元 / 瓶 郎酒 郎酒上涨全系列产品零售价, 2018 红花郎 (10 年 )458 元, 红花郎 (15 年 )698 元, 青花郎 (20 年 )1198 元, 郎牌特曲 498 元, 小郎酒将至 30 元 / 瓶 新价格 1 月 15 日执行 泸州老窖 国窖 1573 高端坛酒年份定价流出 1 月 4 日起,52 度晶彩特曲终端价上调 20 元 江小白 江小白拟提价, 青春版 100ml 提价 2 元 / 瓶, 青春版 300ml 提价 10 元 / 瓶 蒙古王 蒙古王 系列产品全面提价 10% 左右 国井 国井酒业扳倒井 3 月 1 日起主线产品提价 景芝酒业 景芝酒业宣布景阳春 32 度 38 度 39 度和 52 度提价 一坛好酒 一坛好酒涨价, 陶坛涨至 269 元, 喜坛涨至 369 元, 从百元价位战略切换至 元价位 请务必阅读最后特别声明与免责条款 8 / 14

9 汾酒汾酒核心主力产品将全面升级, 青花 老白汾 玻汾价格将上调 洋河小曲洋河小曲拟在二月初调整终端零售价格,125ml 瓶售价 25 元,375ml 瓶售价 35 元,480ml 瓶售价 38 元 国窖国窖 1573 各大片区对市场成交价格提出新红线, 最低成交价升至 840 元 / 瓶 资料来源 : 行业资料, 联讯证券 二 本周上市公司重要事件图表 15: 本周上市公司重要事件 证券名称 公告摘要 山西汾酒 2017 年度业绩预增公告 : 归母净利润增加约 亿元, 同比 40%-60%, 扣非净利润增加约 亿元, 同 增 40%-60% 黑芝麻 南方黑芝麻糊产品出厂价提价, 整体上调幅度约为 15% 好想你 2017 年度业绩预告修正公告 : 归母净利润比上年同期增长 :157.99% %, 盈利 10,132-11,600 万元 广泽股份 2017 年度业绩预减公告 : 归母净利润减少 2,900 万元左右, 同减 90% 扣非净利润预增 1580 万元左右, 同增 105% 皇台酒业 2017 年度业绩预告 : 归母净利润亏损 亿元, 同减 -4.76% 至 %, 每股收益约 元至 元 酒鬼酒 2017 年度业绩预告 : 归母净利润增加 亿元, 同增 52%-70%, 每股收益 至 元 / 股, 同增 52%-70% 星湖科技 珠江啤酒 2017 年年度业绩预亏公告 : 归母净利润亏损 1.70 亿元, 扣非净利润亏损 1.64 亿元 职工代表监事潘小丹先生辞职 贵州茅台 2017 年度业绩预增公告 : 归属上市股东净利润增加 97 亿元, 同增 58%, 扣非净利润增加 96 亿元, 同增 57% 海南椰岛 2017 年度业绩预盈公告 : 归属上市股东净利润增加 2100 万元, 扣非净利润亏损 1140 万元 金字火腿 2017 年度业绩预告修正公告 : 归属上市股东净利润比上年同期增长 :412.66% %, 盈利 10,200-11,000 万元 海欣食品 2017 年度业绩预告修正公告 : 归属上市股东净利润亏损 2700 万元 万元 金种子酒 2017 年度业绩预减公告 : 业绩预计减少 800 万元 -1,300 万元, 同减 47% 到 76%, 扣非净利润减少 650-1,350 万元, 同减 126% 到 262% 重庆啤酒 2017 年度业绩预增公告 : 归属上市股东净利润 3.3 亿元, 同增 82%, 扣非净利润 3.1 亿元, 同增 68% 克明面业 2017 年度业绩预告修正公告 : 归属上市股东净利润区间 10, , 万元, 变动幅度 -25% 至 25% 西部创业 2017 年度业绩预告 : 归属上市净利润约 8,200 万元, 每股收益约 元 青青稞酒 2017 年度业绩预告修正公告 : 归属上市股东净利润亏损 8,500-11,000 万元, 同减 8% 至 10% 涪陵榨菜 股东减持计划进展 : 股东北京一建计划 3 月 17 日前减持 789 万股, 截止本公告日, 减持计划尚未实施 双塔食品 2017 年年度业绩预告修正公告 : 归属股东净利润比上年同期增长 -40% 至 10%, 盈利 3415 万元 万元 汤臣倍健 公司收购 Life-Space Group Pty Ltd 100% 股份, 公司重大资产重组自 1 月 31 日起停牌 同济堂 控股股东及其一致行动人增持进展 : 截止本公告日, 同济堂控股已增持 14,553,033 股, 占总股本 1.01% 青青稞酒 控股股东华实投资 公司副董事长郭守明 总经理王兆三计划 2 月 1 日起六个月内增持公司股份 恒顺醋业 公司使用自有资金认购固定收益保本型理财产品 8000 万元, 期限 270 天 伊力特 公司拟出资 17, 万元设立参股公司新疆可克达拉国际物流集团有限公司 涪陵榨菜 公司发行股份购买四川味之浓 四川恒星 100% 股份仍进展中,2 月 5 日继续停牌 维维股份 公司全资子公司维维华山核桃产业有限公司收到发展基金 500 万元 桃李面包 公司将成立全资子公司 海口桃李面包有限公司, 注册资本 800 万人民币 今世缘 公司提前结束信托产品项目收回本金 1 亿元, 累计取得收益 万元 山西汾酒 控股股东筹划重大事项进展 : 公司拟向华润集团附属公司转让 11.45% 股份, 公司股票于 2 月 5 日复牌 黑牛食品 公司新增信托贷款 1.83 亿元, 占 17 年末净资产 23.77% 新增融资租赁借款 委托小额贷款 7.77 亿元, 占 17 年末净 请务必阅读最后特别声明与免责条款 9 / 14

10 资产 % 广泽股份 2017 限制性股票激励计划预留 206 万股授予中层管理 核心技术 ( 业务 ) 人员, 每股 4.60 元 千禾味业中国证监会核准公司发行 35,600 万元可转换债券, 期限 6 年 涪陵榨菜公司购买理财产品 1.2 亿元, 占最近一期经审计合并净资产 7.66% 资料来源 :Wind, 联讯证券 三 行业重要政策及新闻图表 16: 行业重要政策及新闻 时间政策及新闻 2018/01/29 西凤酒 2017 年营收 37 亿元,2018 迈入 改革推进年, 发力品牌 产品 渠道 终端 宣传 文化方面 四特酒推出首款戊戌狗生肖酒, 定价 1288 元 郎酒核心单品红花郎 青花郎酒等明确渠道终端价上涨, 新价格 1 月 15 日执行 2018/01/30 茅台酱香酒川藏省区 2017 年销售额破亿, 销量同比增长 900%, 销售额同比增长 1100% 今世缘董事长周素明当选全国人大代表 古井贡酒赞助 2017 十大经济年度人物 颁奖盛典 国家食药监总局公开征求 婴幼儿配方食品备案管理办法 意见 2018/01/31 贵州省 17 年白酒利润总额 430 亿元, 约占全国 35% 全省白酒产值 902 亿元, 茅台产值 592 亿元, 占全省 65.6% 洋河梦系列 M1 尊享版上市, 定价 399 元 今世缘国缘酒成 中阿文化交流节 外交用酒, 副总经理胡跃吾 :18 年打造国缘成知名国际文化交流品牌 烈酒轩尼诗中国货源紧张,VSOP 已涨价 5%, 百乐廷进价突破 6000 元 2018/02/01 截至年底, 梦之蓝 2017 年销售额增幅达 232%,M9 线上销售额实现 21 倍增长 茅台酱香系列酒 1 月份实现销售额 8.9 亿 浓香国酒 赢战 2018 成都国窖荟俱乐部年终总结表彰大会于成都隆重启幕 2018 年工信部将发布实施婴幼儿配方乳粉质量安全追溯规范行业标准 2018/02/02 五粮液集团 17 年销售收入突破 800 亿, 品牌价值占 2018 世界最具价值品牌 500 强第 100 位 茅台狗年生肖酒售价 1699 元,18 年计划销售 1500 吨, 投放量为鸡年生肖酒 2 倍 洋河首推新年礼品酒 双沟珍宝坊 三生三世, 定价 480 长城葡萄酒 18 年 1 月销售增长 39%, 单月即达成年度目标 21% 伊力特拟与四师国投 创锦农业共同出资设立物流公司 百威英博啤酒 2 月 1 日起提价 3.9% 2017 年中国葡萄酒产量 万千升, 累计同比下降 5.3%, 连续第五年下滑 国家发改委发通知部署全国烟酒市场价格专项巡查 资料来源 : 行业资料, 联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 10 / 14

11 四 下周投资提示图表 17: 下周大事提醒 日期 公司 事件 2018/2/05 皇台酒业 股东大会召开 2018/2/05 桂发祥 股东大会现场会议登记起始 2018/2/06 古越龙山 股东大会现场会议登记起始 2018/2/07 皇氏集团 股东大会现场会议登记起始 2018/2/07 香飘飘 股东大会召开 2018/2/07 香飘飘 股东大会互联网投票起始 2018/2/08 煌上煌 股东大会互联网投票起始 2018/2/08 桂发祥 股东大会互联网投票起始 2018/2/08 煌上煌 股东大会现场会议登记起始 2018/2/09 煌上煌 股东大会召开 2018/2/09 桂发祥 股东大会召开 2018/2/09 古越龙山 股东大会互联网投票起始 2018/2/09 古越龙山 股东大会召开 2018/2/11 黑牛食品 股东大会互联网投票起始 2018/2/11 皇氏集团 股东大会互联网投票起始 资料来源 :Wind, 联讯证券研究院 五 停复牌一览表图表 18: 本周停复牌一览表 序号 证券代码 证券名称 事件类型发生日期 事件摘要 SZ 深深宝 B 停牌 2018/02/01 继续停牌 SZ 汤臣倍健 停牌 2018/02/01 继续停牌 SH 老白干酒 复牌 2018/02/01 复牌 SH 中葡股份 停牌 2018/02/01 继续停牌 SZ 深深宝 A 停牌 2018/02/02 继续停牌 SZ 涪陵榨菜 停牌 2018/02/02 继续停牌 SH 山西汾酒 停牌 2018/02/02 继续停牌 SH 星湖科技 停牌 2018/02/02 继续停牌 资料来源 :Wind, 联讯证券研究院 请务必阅读最后特别声明与免责条款 11 / 14

12 六 重点股票跟踪 图表 19: 重点股票跟踪 证券代码证券简称收盘价周涨跌幅 (%) 2017EPS 2018EPS 2019EPS 2017PE 2018PE 2019PE SH 贵州茅台 % SZ 五粮液 % SZ 泸州老窖 % SZ 洋河股份 % SH 山西汾酒 % SH 水井坊 % SH 今世缘 % SZ 古井贡酒 % SH 伊利股份 % SZ 双汇发展 % SH 海天味业 % SH 中炬高新 % SZ 涪陵榨菜 % SH 安琪酵母 % SH 恒顺醋业 % SH 舍得酒业 % SH 光明乳业 % SH 口子窖 % SH 桃李面包 % #DIV/0! SH 绝味食品 % 资料来源 :Wind, 联讯证券 七 风险提示 消费升级不及预期 食品安全问题 请务必阅读最后特别声明与免责条款 12 / 14

13 分析师简介石山虎 : 华东理工大学硕士研究生, 现任联讯证券研究院农林牧渔首席分析师 证券行业从业 6 年,2012 年至 2017 年在民生证券研究院从事农林牧渔行业分析,2012 年水晶球行业第五小组成员, 善于把握行业周期, 实地调研数十家上市公司, 擅长挖掘投资价值标的 研究院销售团队 北京 周之音 zhouzhiyin@lxsec.com 上海 徐佳琳 xujialin@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的 授意或影响, 特此声明 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 : 本公司在知晓范围内履行披露义务 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级 股票投资评级标准报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 10%; 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 ; 持有 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 ; 减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 行业投资评级标准报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 增持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报高于基准指数 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报介于基准指数 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报低于基准指数 5% 以下 请务必阅读最后特别声明与免责条款 13 / 14

14 免责声明本报告由联讯证券股份有限公司 ( 以下简称 联讯证券 ) 提供, 旨为派发给本公司客户使用 未经联讯证券事先书面同意, 不得以任何方式复印 传送或出版作任何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司不承担任何法律责任 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 联讯证券可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本公司力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成所述证券的买卖出价或询价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 在本公司及作者所知情的范围内, 本机构 本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域 部门或关联机构之间的信息流动 因此, 投资者应注意, 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 在法律许可的情况下, 本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的 判断 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用 如征得本公司 同意进行引用 刊发的, 须在允许的范围内使用, 并注明出处为 联讯证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖意愿的引 用 删节和修改 投资者应根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息, 独立做出投资决策并自行承担相 应风险 我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真 : 上海市浦东新区源深路 1088 号 2 楼联讯证券 ( 平安财富大厦 ) 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦 10F 网址 : 请务必阅读最后特别声明与免责条款 14 / 14