金融工程 专题报告 目录索引 SMART BETA 策略兴起... 5 SMART BETA 定义... 5 SMART BETA 策略在国外兴起... 5 互联网大数据发展... 7 大数据时代的到来... 7 大数据应用量化产品逐渐丰富... 8 广发金工互联网大数据研究 另类因子
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- 堂跃 慕
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1 金融工程 专题报告 2016 年 3 月 23 日证券研究报告 基于大数据挖掘的 Smart Beta 策略 互联网大数据挖掘之七 图 1 月频调仓下雪球 - 东财关注度 全市场选股策略回测表现 报告摘要 : Smart Beta 策略在国外兴起与互联网大数据发展 最近十几年, 在海外市场中,Smart beta 投资策略逐渐兴起 Smart beta 透明 低成本化的特点也让其成为一大类 ETF 产品的投资策略 据晨星 (Morningstar) 公司的统计数据, 使用 Smart Beta 策略的基金规模已从 2006 年的 1030 亿美元飙升至 2015 年底的 6160 亿美元 伴随着互联网的发展以及不断普及, 人类每天产生的数据量正在呈现指数级的增长 同时伴随着互联网的快速发展, 投资者也越来越倾向于从互联网上获取相关的个股信息 互联网大数据时代下, 网络数据源的应用成为当前量化策略研究的一个新方向 搜索量 股吧情绪类 新闻热度类等新型因子也渐渐进入投资者研究的视野 另类数据切入点 --- 关注度传统的 Smart Beta 策略更多的从股票的基本面因子 波动率 动量等因子出发, 构建策略, 而这些因子所包含的价值信息已基本上被专业投资者所挖掘透彻 互联网的快速发展, 给专业投资者研究提供了另一个数据研究的维度 - 大数据 本文试图从互联网上个股的用户关注度角度出发研究基于关注度选股的 Smart Beta 策略 基于关注度数据的策略构建在历史回测期内, 按照申万一级行业成分股将个股分为不同的行业股票池, 根据每个时期个股在过去一段时间的关注度, 对不同行业的股票按照行业内个股关注度进行排序, 选择行业股票池内后 5% 的股票作为超配组合, 同时选择前 5% 的股票作为低配组合, 在下一个交易日买入或者卖出对应组合的个股 实证分析实证结果表明, 在历史回测期内基于热门网站个股关注度选股策略表现优异 在雪球 - 东财关注度全市场选股策略月频调仓下, 对冲后的累计净值为 1.92, 月度胜率为 100%, 最大回撤为 -6.03% 在中证 800 月频调仓下, 对冲后的累计净值为 1.61, 月度胜率为 92.86%, 最大回撤为 -2.9% 图 2 月频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略回测表现分析师 : 史庆盛 S sqs@gf.com.cn 相关研究 : 基于大数据挖掘的关联个股 投资机会 - 互联网大数据挖掘系列 ( 六 ) 基于互联网挖掘的热点选股 策略 互联网大数据挖掘系列专题之 ( 五 ) 那些年一起追过的财经小编 选股策略 互联网大数据挖掘系列专题之 ( 四 ) 联系人 : 陈原文 chenyuanwen@gf.com.cn 核心假设风险 : 本篇报告所提供的个股关注度数据一定程度上能够反映投资者对个股的关注, 但股票价格受诸多因素影响, 历史的数据并不能精确地预测未来金融市场变化, 注意市场其他风险的变化 1 / 27
2 金融工程 专题报告 目录索引 SMART BETA 策略兴起... 5 SMART BETA 定义... 5 SMART BETA 策略在国外兴起... 5 互联网大数据发展... 7 大数据时代的到来... 7 大数据应用量化产品逐渐丰富... 8 广发金工互联网大数据研究 另类因子 - 关注度 关注度简介及处理方法 策略构建原理及框架 策略构建原理 实证分析 数据来源 雪球关注度选股实证结果 东财关注度选股实证结果 综合策略实证结果 总结及展望 风险提示 / 27
3 金融工程 专题报告 图表索引 图 1 月频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略回测表现... 1 图 2 月频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略回测表现... 1 图 3 Smart Beta 与传统 Beta 以及 Aplha 的区别... 5 图 4 美国 ETF 市场规模... 6 图 年美国市场新发行 Smart Beta ETF 规模占比... 6 图 6 美国市场 Smart Beta ETF 规模占比... 6 图 7 Smart Beta 产品特性... 6 图 8 大数据 4V 特征... 8 图 9 大数据投资优势 - 提前预判... 8 图 10 大数据在量化领域应用... 9 图 11 完善数据抓取体系 图 12 广发金工大数据研究体系 图 13 关注度数据选取常见指标 图 14 个股关注度差异 图 15 个股关注度差异 图 16 关注度数据处理 图 17 深深宝 A 收盘价与关注度走势 图 18 通程控股收盘价与关注度走势 图 19 博威合金收盘价与关注度走势 图 20 振东制药收盘价与关注度走势 图 21 关注度选股框架 图 22 周频调仓下, 雪球关注度选股策略表现 图 23 月频调仓下, 雪球关注度选股表现 图 24 周频调仓下雪球关注度策略回测表现 图 25 月频调仓下雪球关注度中证 800 选股策略回测表现 图 26 周频调仓下雪球关注度沪深 300 选股策略回测表现 图 27 月频调仓下雪球关注度沪深 300 选股策略回测表现 图 28 周频调仓下东财关注度全市场选股策略回测表现 图 29 月频调仓下东财关注度全市场选股策略回测表现 图 30 周频调仓下东财关注度中证 800 选股策略回测表现 图 31 月频调仓下东财关注度中证 800 选股策略回测表现 图 32 周频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略回测表现 图 33 月频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略回测表现 图 34 周频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略回测表现 图 35 月频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略回测表现 / 27
4 金融工程 专题报告表 1 美国市场 Smart Beta ETF 规模前 10 的 Smart Beta ETF( 截至 2015/12/31)... 7 表 2 公募基金大数据量化研究产品一览... 9 表 3 传统 Smart Beta 研究体系 表 4 周频调仓下策略指标表现 表 5 月频调仓下策略指标表现 表 6 周频调仓下策略指标表现 表 7 月频调仓下中证 800 选股策略指标表现 表 8 周频调仓下沪深 300 选股策略指标表现 表 9 月频调仓下沪深 300 选股策略指标表现 表 10 周频调仓下东财关注度全市场选股策略指标表现 表 11 月频调仓下东财关注度全市场选股策略指标表现 表 12 周频调仓下东财关注度中证 800 选股策略指标表现 表 13 月频调仓下东财关注度中证 800 选股策略指标表现 表 14 周频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略指标表现 表 15 月频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略指标表现 表 16 周频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略指标表现 表 17 月频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略指标表现 / 27
5 金融工程 专题报告 Smart Beta 策略兴起 Smart Beta 定义从广义上讲,Smart beta 策略是指以获取各类风险因子的风险溢价为目的而设计出的投资策略, 这种策略在增加对风险因子的暴露的情况下希望获得更高的风险收益 图 3 Smart Beta 与传统 Beta 以及 Aplha 的区别 Smart Beta 策略在国外兴起最近十几年, 在海外市场中,Smart beta 投资策略逐渐兴起并成为炙手可热的投资策略, 这类投资策略属于被动化投资策略, 避免常规的指数市值加权的限制, 试图增加一些复杂的因子来战胜市场, 这为投资者提供了更加灵活 多样化的投资组合策略 Smart beta 透明 低成本化的特点也让其成为一大类 ETF 产品的投资策略 据晨星 (Morningstar) 公司的统计数据, 使用 Smart Beta 策略的基金规模已从 2006 年的 1030 亿美元飙升至 2015 年底的 6160 亿美元 5 / 27
6 图 4 美国 ETF 市场规模 金融工程 专题报告 美国 ETF 规模 ( 万亿美元 ) 数据来源 :Bloomberg,morningstar, 广发证券发展研究中心 图 年美国市场新发行 Smart Beta ETF 规模占比 图 6 美国市场 Smart Beta ETF 规模占比 Smart Beta ETF 传统 Beta ETF Smart Beta ETF 传统 Beta ETF 42% 20% 58% 80% 数据来源 :Bloomberg,morningstar, 广发证券发展研究中心 数据来源 :Bloomberg,morningstar, 广发证券发展研究中心 图 7 Smart Beta 产品特性 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 6 / 27
7 金融工程 专题报告 表 1 美国市场 Smart Beta ETF 规模前 10 的 Smart Beta ETF( 截至 2015/12/31) ETF 代码 ETF 简称 上市日期 策略类型 规模 ( 亿美元 ) 管理费用率 % IWF US Equity ishares 安硕罗素 1000 成长型 ETF 2000/5/26 成长型 IWD US Equity ishares 安硕罗素 1000 价值型 ETF 2000/5/26 价值型 VIG US Equity 领航股利递增 ETF 2006/4/27 红利型 VTV US Equity 领航价值型 ETF 2004/1/30 价值型 HEDJUS Equity WisdomTree 欧洲对冲股票基金 2009/12/31 红利型 DXJ US Equity WisdomTree 日本对冲股票基金 2006/6/16 红利型 DVY US Equity ishares 安硕精选红利 ETF 2003/11/7 红利型 SDY US Equity SPDR 标普股利 ETF 2005/11/15 红利型 VYM US Equity 领航高股利收益 ETF 2006/11/16 红利型 RSP US Equity Guggenheim 标普 500 等权重 ETF 2003/4/30 等权重 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 互联网大数据发展 大数据时代的到来在最近十几年中, 互联网在计算机技术不断发展与普及下得到了快速的发展 传统的媒体 ( 报纸 广播等 ) 传播已越来越互联网传播所替代, 传统媒体所占的市场份额已越来越低 在互联网不断普及与发展的趋势下, 人们获取信息的渠道也越来越倾向于从互联网上获取 而伴着互联网的传播, 数据规模的沉淀速度已成指数型速度增长, 数据的存储结构形式也发生了多样化的概念, 以往主要以数值型的结构形式来存储数据, 而当前, 文本型 视频 音频等非结构化或者半结构化的数据存储形式已占据当前信息存储的主要形式, 如何存储 管理以及挖掘这些数据中所隐藏的价值, 逐渐成为一个新的领域, 大数据的概念便伴随之产生了 在传统的量化投资研究中, 专业的投资者在选股上的研究, 更多的从个股的财务数据 行情数据, 例如 EPS PE 收盘价 开盘价 成交量等, 以及行业数据, 例如行业指数涨跌幅 成交量等数据角度出发 而这些传统的数据研究维度中所隐含的大部分有价值的投资信息已被专业的投资者所挖掘 专业投资者在量化投资策略研究中也希望能另辟途径, 从其他新的数据维度中挖掘出对投资决策有用的信息 而随着大数据的发展, 专业的金融机构等也紧跟时代的步伐, 试图从互联网大数据这一新的数据维度中挖掘出对投资决策等有用的信息, 搜索量 网络舆情 股吧情绪 新闻热度 个股关注度等新型的数据进入专业投资者研究的视野 而当前, 对互联网大数据相关的量化策略的研究已然成为当前量化投资新的研究方向和热门研究领域 7 / 27
8 图 8 大数据 4V 特征 金融工程 专题报告 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 图 9 大数据投资优势 - 提前预判 投资者 搜索引擎搜索 论坛关注 股吧发帖等 个股的网络舆情数据 个股上涨 搜索量数据 股吧情绪 关注度舆情 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 大数据应用量化产品逐渐丰富当前, 在国内量化投资领域中, 对大数据应用中数据源的创新应用是其中的一大特色 在数据源上, 目前主要的数据源包括搜索引擎 热门财经网站 社交网站论坛以及特定的专业数据网站, 例如阿里巴巴的淘宝数据 银联的用户刷卡数据等 在这些大数据的应用中, 一个明显的特点是数据的提供商占据着主导的地位, 数据提供商的数据多样化性 稳定性等特点决定着整个量化策略产品的有效性 而随着机构投资者对大数据这一块的重视性的逐渐加强, 对互联网大数据的量化投资研究将更加地多样化, 包括对市场的择时 行业配臵 选股 热点追踪等领域, 甚至是实时的大数据量化监控系统 8 / 27
9 图 10 大数据在量化领域应用 金融工程 专题报告 数据来源 :Bloomberg, 广发证券发展研究中心 表 2 公募基金大数据量化研究产品一览 基金公司 合作方 大数据基金 产品类型 广发基金 百度 中证百度百发策略 100 指数型 指数型 博时基金 蚂蚁金服 中证淘金大数据 100 指数型 指数型 南方基金 新浪 大数据 100 指数型 指数型 东方资管 京东 东方红京东大数据灵活配臵混合型 混合型 南方基金 新浪 大数据 300 指数型 指数型 博时基金 银联 中证银联智惠大数据 100 指数型 指数型 广发基金 百度 百发大数据策略精选灵活配臵混合型 混合型 广发基金 百度 百发大数据策略成长灵活配臵混合型 混合型 嘉实基金 腾讯 腾讯自选股大数据策略股票型 股票型 大成基金 360 中证 360 互联网 + 大数据 100 指数型 指数型 大成基金 雪球 中证雪球社交投资精选大数据指数型 指数型 鹏华基金 银联 中证银联智策消费大数据指数型 指数型 中欧基金 银联 中证银联智策大数据 100 指数型 指数型 博时基金 房天下 中证房天下大数据指数型 指数型 博时基金 雪球 中证雪球智选大数据 100 指数型 指数型 海富通基金 东方财富 东财大数据灵活配臵混合型 混合型 富国基金 蚂蚁金服 中证娱乐大数据指数型 指数型 泰达宏利基金 同花顺 同顺大数据量化优选灵活配臵混合型 混合型 天弘基金 蚂蚁金服 中证电商大数据指数型 指数型 天弘基金 雪球 中证雪球领先组合 100 指数型发起式 指数型 富国基金 蚂蚁金服 中证医药大数据指数型 指数型 9 / 27
10 金融工程 专题报告广发金工互联网大数据研究对互联网大数据的挖掘与研究, 广发金工在该领域也进行了比较深入的研究, 搭建了完善的数据抓取平台以及对互联网大数据各个数据维度的研究视角 图 11 完善数据抓取体系 可视化配置 智能化配置 网页规则识别 获取网页抓取规则 获取反监控规则 异常规则 设置代理 IP 反监控管理 反监控规则 异常规则 恢复策略 分配调度服务器 抓取任务调度分发器 带优先级抓取消息 通用可扩展集群 监控异常 调整反监控规则 抓取线程池 常规抓取 临时抓取 连接池 监控系统 批量存储 在对各个数据维度研究上, 广发金工研究了多个维度的数据, 包括对 A 股整个市场上历年上市公告公告的挖掘 ; 卖方研究机构对个股 行业以及大盘的研究报告 ; 个股股吧 社交网络的情绪 热度挖掘以及对网络媒体, 例如热门财经网站的荐股 热点题材 个股关注度等的研究 图 12 广发金工大数据研究体系 在专题策略上也取得了一系列的研究成果 例如之前采用文本挖掘的方法对上市公司公告披露背后的投资机会进行了统计分析以及实证, 得到了较好的就结果, 具体可见 公告披露背后隐藏的投资机会 互联网大数据挖掘系列专题之 ( 二 ) 专题报告 ; 从股吧 个股的新闻热度 上市公司信息变更 财经频道的荐股信息等角度对文本信息进行挖掘, 具体可见 << 基于网络新闻热度的择时策略 互联网大数据挖掘系列专题 ( 一 )>> << 倾听股吧之声, 洞察大盘趋势 互联网大数据挖掘系列专题 ( 三 )>> << 那些年一起追过的财经小编选股策略 互联网财经频道文本挖掘策略 >> << 上市公司披露信息变更隐含的投资机会 事件驱动策略之 ( 十四 )>>; 基于互联网海量的个股新闻信息对热点概念的选股可见 基于互联网挖掘的热点选股策 10 / 27
11 金融工程 专题报告略 互联网大数据挖掘系列专题之 ( 五 ) 基于个股的共同关注度额的选股研究可见 基于大数据挖掘的关联个股投资机会 -- 互联网大数据挖掘系列 ( 六 ) 等相关的专题策略报告 另类因子 - 关注度 在传统的 Smart Beta 框架下, 在选股的因子上主要从波动率 红利 beta 动量 质量等因子角度出来考虑选股问题, 在个股权重上往往采取另类的加权方式, 例如等权 波动率倒数加权 最小方差加权以及基本面加权等方式 在传统的 Smart Beta 框架下, 对传统的因子的挖掘已基本上都在内了, 很难再从这些传统的因子中挖掘出相对较高的风险溢价 在当下大数据时代下, 从互联网数据这一新的数据维度中挖掘出特定的因子获取风险溢价或许是 Smart Beta 策略的另一个方向 在传统的研究框架中, 对于关注度的阐述, 往往使用个股的换手率 成交量等替代指标, 而在大数据时代下, 网络数据作为一种新的数据研究维度, 因而可以用网络上个股的相关数据作为一个新的替代指标, 例如论坛上个股的发帖量 转发量 评论量或者是个股的关注人数等 本篇报专题告从互联网热门论坛上, 个股股吧的关注人数这一新的数据维度出发, 试图从个股的关注度的变化中寻找新的选股策略 表 3 传统 Smart Beta 研究体系 Smart Beta 策略单因子策略多因子策略另类加权策略事件策略 具体策略举例波动率 Beta 红利 动量 质量 成长因子等多类因子结合等权 最小方差加权 基本面加权等回购 分拆上市等 图 13 关注度数据选取常见指标 关注度简介及处理方法 对于关注度高低的见解, 不同的投资大师有不同的见解 彼得 林奇的成功投资 一书中对高关注度的个股有这样的一说 如果说有一种股票我避而不买的话, 那它一定是最热门行业里面最热门的股票 这种股票受到大家最广泛的关注, 每个投资者上下班途中在汽车上或在火车上都会听到人们谈论这种股票, 一般人往往由于禁不住这种强大的社会压力就买入了这种股票 本杰明 格雷厄姆在其经典的著 11 / 27
12 金融工程 专题报告作 证券分析 中对低关注度的个股有这么一说 标准证券或主要证券对其报告利润几乎总是迅速做出反应以至于夸大年收益变化在股票市场上的影响 知名度较低的证券的表现主要取决于市场专业人士的态度 如果对其缺乏兴趣, 价格将远远滞后于其统计表现 如果该证券受到关注 ( 这种关注或者是人为操纵, 或是自然出现的 ), 则结果可能完全相反, 公司业绩的变化将最大限度地反映在其股票价格上 从对关注度的相对高低变化中寻找相关的规律从而做出选股的决策是本篇专题研究的一个核心 个股之间因为上市时间 所在板块 所在行业等的不同, 造成在财经网站或者在股吧上关注人数的不同 为了能够使得不同的个股在关注人数上既能与其自身历史的关注水平进行对比, 同时也能够与其他个股进行比较, 需要对关注数据进行标准化处理, 从而保证个股在关注度对比变化较大时, 均有可能被选入到组合中, 从而防止因个别个股因关注人数较多导致其他个股在选股时难以被选到的情况发生, 错过一些投资机会 图 14 个股关注度差异 1 图 15 个股关注度差异 2 12 / 27
13 2014/12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ /1/ /12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ /1/22 金融工程 专题报告在对关注度数据进行处理时, 可以对关注度数据进行归一化处理 正态化处理或者是其他方式的变换等处理 图 16 关注度数据处理 对数据的归一化处理方式, 常见的有 min_attention-max_attention 对原始数据进行线性变换, 设 min_attention 和 max_attention 分别为原数据的最小值和最大值, 将原数据的一个原始值 attention 通过标准化映射成在区间 [0,1] 中的值, 其公式为 : 新数据 =( 原数据 - 最小值 )/( 最大值 - 最小值 ) 对数据的正态化处理方式, 常见的有 Z-score 处理, 经过处理后数据符合标准正态分布, 即均值为 0, 标准差为 1, 其公式 attention u 为 : 新数据 =( 原数据 - 均值 )/ 标准差, s tan dard _ attention, 本篇专题对关注度的实证采用对关注度进行 Z-score 处理, 用股票过去一段时间, 周频或者月频下的关注度的均值作为个股的均值, 同时使用过去一段时间, 周频或者月频下关注度的标准差作为个股的标准差 在个股历史关注度时间序列足够多的情况下, 可以考虑用个股关注度全部数据作为样本计算该股票关注度的均值和方差 策略构建原理及框架 通过对各个热门财经网站上个股的关注度进行标准化处理后, 得到关注度的标准化的数据 从图 中可以看出, 经过标准化处理后的个股关注度的走势与个股的股价走势之间存在一定的关系 因此, 从这些标准化的个股关注度数据中挖掘选股机会, 是本篇专题报告研究的重点 图 17 深深宝 A 收盘价与关注度走势 图 18 通程控股收盘价与关注度走势 关注度收盘价 ( 右轴 ) 关注度收盘价 ( 右轴 ) / 27
14 2014/12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ /1/ /12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ /1/22 金融工程 专题报告 数据来源 : 互联网 广发证券发展研究中心 数据来源 : 互联网 广发证券发展研究中心 图 19 博威合金收盘价与关注度走势 图 20 振东制药收盘价与关注度走势 关注度收盘价 ( 右轴 ) 关注度收盘价 ( 右轴 ) 数据来源 : 互联网 广发证券发展研究中心 数据来源 : 互联网 广发证券发展研究中心 图 21 关注度选股框架 数据来源 : 互联网 广发证券发展研究中心 策略构建原理经过上述对关注度数据的讨论, 建立本专题的关注度选股策略的策略原理 : 在历史回测期内, 按照对应时期申万一级行业成分股将个股分为不同的行业股票池, 根据每个时期个股在过去一段时间的关注度数据, 对不同行业的股票按照行业内股票的关注度进行排序, 选择排序完后的行业股票池内后 5% 的股票作为超配组合, 同时选择行业股票池内前 5% 的股票作为低配组合 ; 在下一个交易日买入或者卖出对应组合的个股, 考虑个股的涨跌停影响 ; 行业权重按照中证 800 或 300 成分股行业权重, 行业内个股等权 ; 考虑周频或月频调仓 ; 交易费用千分之二 ; 初始净值为 1; 14 / 27
15 金融工程 专题报告 实证分析 数据来源 关注度数据 : 雪球 东财等 ; 个股数据 : 全市场 A 股 ; 指数数据 : 申万一级行业成分股以及沪深 指数 ; 数据区间 :2014 年至 2016 年至今 ; 依据上述的策略原理以及原始的关注度等数据, 对东财 以及雪球等热门网站上的关注度数据进行实证分析 雪球关注度选股实证结果全市场选股实证在回测过程中, 考虑关注度在周频或者月频调仓下的策略表现结果 从图 22 以及表 4 中的结果可以看出, 在全市场选股的情况下, 周频调仓下, 策略的表现结果优异, 超配的组合在回测期内累计净值为 2.04, 年化收益率为 85.25%, 周频下的胜率为 67.24%, 最大回撤为 %, 多空对冲下, 在回测期内累计净值为 2.1, 年化收益率为 89.97%, 周胜率为 75.86%, 最大回撤为 -4.95%; 在中证 800 指数对冲的情况下, 回测期内的累计净值为 2.24, 年化收益率为 %, 胜率为 77.59%, 最大回撤为 -9.22% 图 22 周频调仓下, 雪球关注度选股策略表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 4 周频调仓下策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 85.25% 89.97% % 15 / 27
16 金融工程 专题报告 年化波动率 : 21.09% 13.97% 19.51% 胜率 : 67.24% 75.86% 77.59% 最大回撤 : % -4.95% -9.22% 从图 23 以及表 5 的结果中可以看出, 基于雪球关注度在全市场的选股, 在月频调 仓下的表现优异 在回测期内, 超配组合的累计净值为 2.33, 年化收益率为 107.9%, 月胜率为 78.57%, 最大回撤为 %; 在假设低配股票可以融券卖空的情况下, 多空对冲的累计净值为 1.74, 年化收益率为 61.77%, 月胜率为 85.71%, 最大回撤为 -9.61% 在中证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 2.4, 年化收益率 为 113.6%, 月胜率为 100%, 最大回撤为 -7.19% 图 23 月频调仓下, 雪球关注度选股表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 5 月频调仓下策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : % 61.77% % 年化波动率 : 25.34% 12.27% 17.46% 胜率 : 78.57% 85.71% % 最大回撤 : % -9.61% -7.19% 综合周频以及月频调仓策略下的表现可以看出, 在月频调仓下的策略表现更加优 异 16 / 27
17 中证 800 成分股选股实证 金融工程 专题报告 其次在回测过程中, 考虑在中证 800 成分股中, 关注度在周频或者月频调仓下的策略表现结果 从图 24 以及表 6 的结果中可以看出, 在周频调仓下, 策略在回测期内的表现优异 在回测期内, 基于雪球关注度的选股策略超配组合的累计净值为 1.64, 年化收益率为 53.43%, 周胜率为 65.52%, 最大回撤为 % 在假设低配个股可以融券卖空的情况下, 多空对冲后的累计净值为 2.32, 年化收益率为 %, 胜率为 82.76%, 最大回撤为 -7.45%; 在中证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.83, 年化收益率为 69.06%, 周胜率为 75.86%, 最大回撤为 % 图 24 周频调仓下雪球关注度策略回测表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 6 周频调仓下策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 53.43% % 69.06% 年化波动率 : 26.88% 18.23% 16.31% 胜率 : 65.52% 82.76% 75.86% 最大回撤 : % -7.45% % 从图 25 以及表 7 的结果中可以看出, 基于雪球关注度在中证 800 成分股中的选股 策略, 在月频调仓下的回测表现优异 在历史回测期内, 超配组合的累计净值为 1.9, 年化收益率为 74%, 月胜率为 71.43%, 最大回撤为 %; 在假设低配股票可以 融券卖空的情况下, 多空对冲的累计净值为 1.7, 年化收益率为 58%, 月胜率为 85.71%, 最大回撤为 -8.33% 在中证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净 值为 2, 年化收益率为 82%, 月胜率为 100%, 最大回撤为 -3.86% 17 / 27
18 图 25 月频调仓下雪球关注度中证 800 选股策略回测表现 金融工程 专题报告 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 7 月频调仓下中证 800 选股策略指标表现指标多头多 - 空多 - 指数累计净值 : 年化收益率 : 74% 58% 82% 年化波动率 : 32.16% 12.75% 12.57% 胜率 : 71.43% 85.71% % 最大回撤 : % -8.33% -3.86% 在中证 800 成分股中的选股策略中可以看出, 月度调仓整体表现优异, 多空策略周频调仓更好 沪深 300 成分股选股实证基于雪球关注度数据, 最后考虑在沪深 300 成分股中周频或者月频调仓下的策略表现 从图 26 以及表 8 的结果中可以看出, 在周频调仓下, 策略在回测期内的表现优异 在回测期内, 基于雪球关注度的选股策略超配组合的累计净值为 1.54, 年化收益率为 47%, 周胜率为 63.79%, 最大回撤为 % 在假设低配个股可以融券卖空的情况下, 多空对冲后的累计净值为 2.31, 年化收益率为 110%, 胜率为 70.69%, 最大回撤为 -6.6%; 在沪深 300 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.85, 年化收益率为 72%, 周胜率为 72.41%, 最大回撤为 -9.45% 18 / 27
19 图 26 周频调仓下雪球关注度沪深 300 选股策略回测表现 金融工程 专题报告 沪深 300 多空多 - 空多 - 指数 表 8 周频调仓下沪深 300 选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 47% 110% 72% 年化波动率 : 28% 15% 16% 胜率 : 63.79% 70.69% 72.41% 最大回撤 : % -6.60% -9.45% 从图 27 以及表 9 的结果中可以看出, 在月频调仓下, 策略在回测期内的表现优异 在回测期内, 基于雪球关注度的选股策略超配组合的累计净值为 1.7, 年化收益率为 61%, 月度胜率为 64.29%, 最大回撤为 % 在假设低配个股可以融券卖空的 情况下, 多空对冲后的累计净值为 2.1, 年化收益率为 94%, 月度胜率为 85.71%, 最大回撤为 -7.22%; 在沪深 300 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.99, 年化收益率为 85%, 月度胜率为 85.71%, 最大回撤为 -7.17% 图 27 月频调仓下雪球关注度沪深 300 选股策略回测表现 沪深 300 多空多 - 空多 - 指数 19 / 27
20 金融工程 专题报告 表 9 月频调仓下沪深 300 选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 61% 94% 85% 年化波动率 : 36% 15% 14% 胜率 : 64.29% 85.71% 85.71% 最大回撤 : % -7.22% -7.17% 东财关注度选股实证结果 全市场选股实证 在回测过程中, 考虑关注度在周频或者月频调仓下的策略表现结果 从图 28 以及表 10 的结果中可以看出, 基于东财关注度选股策略在周频下的回测 表现结果较差 图 28 周频调仓下东财关注度全市场选股策略回测表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 2015/5/8 2015/6/8 2015/7/8 2015/8/8 2015/9/8 2015/10/8 2015/11/8 2015/12/8 2016/1/8 表 10 周频调仓下东财关注度全市场选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 9.70% 46.41% 69.59% 年化波动率 : 29.99% 10.38% 18.54% 胜率 : 64.10% 74.36% 84.62% 最大回撤 : % -6.80% % 从图 29 以及表 11 的结果中可以看出, 基于东财关注度选股策略在月频下的回测 表现结果也较差 20 / 27
21 图 29 月频调仓下东财关注度全市场选股策略回测表现 金融工程 专题报告 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 11 月频调仓下东财关注度全市场选股策略指标表现 指标多头多 - 空多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : -4.58% 17.28% 65.46% 年化波动率 : 35.87% 10.46% 13.15% 胜率 : 44.44% 44.44% 88.89% 最大回撤 : % -6.36% -4.41% 中证 800 成分股选股实证 其次在回测过程中, 考虑在中证 800 成分股中, 关注度在周频或者月频调仓下的 策略表现结果 从图 30 以及表 12 的结果中可以看出, 基于东财关注度选股策略在周频下在中证 800 选股的回测表现结果也较差, 在回测期内的累计净值为 0.91, 最大回撤为 % 图 30 周频调仓下东财关注度中证 800 选股策略回测表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 21 / 27
22 金融工程 专题报告 表 12 周频调仓下东财关注度中证 800 选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : % 40.79% 36.61% 年化波动率 : 32.21% 11.37% 17.13% 胜率 : 58.97% 76.92% 71.79% 最大回撤 : % -9.34% -9.05% 从图 31 以及表 13 的结果中可以看出, 基于东财关注度选股策略在月频下在中证 800 选股的回测表现结果也较差, 在回测期内的累计净值为 0.81, 最大回撤为 -39.7% 图 31 月频调仓下东财关注度中证 800 选股策略回测表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 13 月频调仓下东财关注度中证 800 选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : % -1.72% 31.42% 年化波动率 : 40.33% 11.70% 9.97% 胜率 : 44.44% 44.44% 77.78% 最大回撤 : % % -5.69% 综合策略实证结果从上述基于雪球以及东财的关注度选股策略回测结果可以看出, 在历史回测期内在全市场以及 800 的表现相差较大, 为了降低整个策略的波动以及提高策略的胜率, 综合运用雪球以及东财的数据进行选股 综合策略构建原理与上述选股的策略原理一致, 在期初将资金二等分分别回测在雪球以及在东财上的选股策略 22 / 27
23 全市场选股实证 金融工程 专题报告 从图 32 以及表 14 的结果中可以看出, 在周频调仓下, 综合策略在回测期内的表 现优异, 回撤 胜率都等到了改善 在回测期内, 综合选股策略超配组合的累计净 值为 1.56, 年化收益率为 46.66%, 月度胜率为 68.96%, 最大回撤为 % 在假 设低配个股可以融券卖空的情况下, 多空对冲后的累计净值为 1.72, 年化收益率为 60.02%, 月度胜率为 79.31%, 最大回撤为 -3.74%; 在中证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.87, 年化收益率为 72.27%, 月度胜率为 81.03%, 最大回 撤为 -9.65% 图 32 周频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略回测表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 14 周频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 46.66% 60.02% 72.27% 年化波动率 : 21.13% 9.65% 16.67% 胜率 : 68.97% 79.31% 81.03% 最大回撤 : % -3.74% -9.65% 从图 33 以及表 16 的结果中可以看出, 在月频调仓下, 综合策略在回测期内的表 现优异, 回撤 胜率都等到了改善, 并且月频下的策略回测结果表现优于周频下的 策略表现 在回测期内, 综合选股策略超配组合的累计净值为 1.65, 年化收益率为 54.09%, 月度胜率为 71.43%, 最大回撤为 % 在假设低配个股可以融券卖空 的情况下, 多空对冲后的累计净值为 1.43, 年化收益率为 36.46%, 月度胜率为 85.71%, 最大回撤为 -7.6%; 在中证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.92, 年化收益率为 75.58%, 月度胜率为 100%, 最大回撤为 -6.03% 23 / 27
24 图 33 月频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略回测表现 金融工程 专题报告 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 15 月频调仓下雪球 - 东财关注度全市场选股策略指标表现指标多头多 - 空多 - 指数累计净值 : 年化收益率 : 54.09% 36.46% 75.58% 年化波动率 : 24.23% 7.84% 13.03% 胜率 : 71.43% 85.71% % 最大回撤 : % -7.60% -6.03% 中证 800 成分股选股实证其次在回测过程中, 考虑在中证 800 成分股中, 雪球 - 东财关注度在周频或者月频调仓下的策略表现结果 从图 34 以及表 16 的结果中可以看出, 在周频调仓下, 综合策略在中证 800 选股回测期内的表现优异, 回撤 胜率都等到了改善 在回测期内, 综合选股策略在中证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.55, 年化收益率为 46.53%, 月度胜率为 82.76%, 最大回撤为 -9.41% 图 34 周频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略回测表现中证 800 多空多 - 空多 - 指数 / 27
25 金融工程 专题报告 表 16 周频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 23.21% 67.30% 46.53% 年化波动率 : 25.53% 12.35% 14.47% 胜率 : 65.52% 82.76% 82.76% 最大回撤 : % -4.62% -9.41% 从图 35 以及表 17 的结果中可以看出, 在月频调仓下, 综合策略在中证 800 选股 回测期内的表现不错, 回撤 胜率都等到了改善 在回测期内, 综合选股策略在中 证 800 指数对冲的情况下, 策略对冲后的累计净值为 1.61, 年化收益率为 50.69%, 月度胜率为 92.86%, 最大回撤为 -2.9% 图 35 月频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略回测表现 中证 800 多空多 - 空多 - 指数 表 17 月频调仓下雪球 - 东财关注度中证 800 选股策略指标表现 指标 多头 多 - 空 多 - 指数 累计净值 : 年化收益率 : 29.86% 29.10% 50.69% 年化波动率 : 29.88% 8.44% 9.00% 胜率 : 64.29% 71.43% 92.86% 最大回撤 : % -6.52% -2.90% 25 / 27
26 金融工程 专题报告 总结及展望 本专题基于互联网上个股的关注度数据进行了实证研究 实证结果表明, 策略在回测期内表现优异, 基于互联网关注度指标能够作为一个有效的选股因子 ; 不同的热门网站上因关注的人的层次等不同, 导致关注度的选股策略效果表现各异 在大数据研究的方向上, 未来可能更多地基于关注度, 加入更多的因素考虑个股之间的动态变化构建策略以及在大盘 行业整体上考虑关注度变化研究行业配臵 择时策略, 同时针对机构投资者的个性化定制需求 ; 风险提示 本篇报告所提供的个股关注度数据一定程度上能够反映投资者对个股的关注, 但其中的关注度数据并不能代表所有投资者的观点, 股票价格受诸多因素影响, 历史的数据并不能精确地预测未来金融市场变化, 注意市场其他风险的变化 26 / 27
27 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 金融工程 专题报告 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 联系我们广州市深圳市北京市上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 17 楼 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层 上海市浦东新区富城路 99 号震旦大厦 18 楼 邮政编码 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 27 / 27
2 大数据挖掘 公告 财报研究报告股吧 社交网络媒体 公告抓取 公告分类监测 个股信息变动挖掘 特定公告内容挖掘 研报热点挖掘 汇丰 PMI 前沿挖掘 股吧情绪挖掘 微信热股挖掘 雪球热度挖掘 个股新闻热度 财经门户选股 热点题材动向 题材个股
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2017 年 4 月 4 日证券研究报告 大数据择时看平, 关注公用事业 建筑装饰等行业 图 1 沪深 300 舆情走势 互联网大数据周报 (20170404) 报告摘要 : 网络大数据之择时 本周沪深 300 累计下跌 0.96%, 大数据择时策略本周取得正收益, 大数据舆情在沪深 300 上的最新择时观点为看平 本周具体表现及历史表现请见正文 行业表现与网络舆情本周最好前五行业 : 银行 国防军工
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
金融工程 专题报告 2013 年 3 月 26 日证券研究报告 在中小板与创业板中挖掘调研机会 图 : 股票组合相对中小板指数的表现 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之六 第一时间获取调研信息 我们在 深交所互动易 平台 ( 的
2013 年 3 月 26 日证券研究报告 在中小板与创业板中挖掘调研机会 图 : 股票组合相对中小板指数的表现 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之六 第一时间获取调研信息 我们在 深交所互动易 平台 (http://irm.cninfo.com.cn/szse/) 的 投资者关系 专栏里收集调研记录, 即 投资者关系活动记录表 我们发现, 在 深交所互动易 平台上能第一时间获取到深圳 A
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国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3
Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
基金管理机构非货币公募基金月均规模前 20 名 (2018 年 ) 排名公司名称非货币公募基金 2018 年月均规模 ( 亿元 ) 1 易方达基金管理有限公司 博时基金管理有限公司 华夏基金管理有限公司 中银基金管理有限公司
基金管理机构非货币公募基金月均规模前 20 名 排名公司名称非货币公募基金 2018 年月均规模 ( 亿元 ) 1 易方达基金管理有限公司 2409.46 2 博时基金管理有限公司 2112.44 3 华夏基金管理有限公司 2027.35 4 中银基金管理有限公司 1900.03 5 嘉实基金管理有限公司 1865.77 6 南方基金管理股份有限公司 1652.93 7 汇添富基金管理股份有限公司
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
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wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
_广发证券*金融工程专题*陈原文*【广发金融工程】基于网络舆情的指数轮动策略研究--互联网大数据挖掘系列专题之（十二）.pdf
本报告仅供 : 新财富丁晓峰使用, 已记录日志请勿传阅 218 年 4 月 9 日证券研究报告 基于网络舆情的指数轮动策略研究 上证 5 与中证 5 轮动表现 互联网大数据挖掘系列专题之 ( 十二 ) 报告摘要 : 互联网大数据与量化投资身处大数据时代, 我们所面对的数据的维度在不断增加 传统的量化投资模型基于财务报表及市场价量信息构建因子, 信息来源相似性较高导致模型趋同 交易拥堵 在互联网中,
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3
季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至
金融工程 专题报告 目录索引 一 SMART BETA 简介 SMART BETA 是什么? 指数投资与指数产品 ETF 产品趋势 SMART BETA SMART BETA 特点及优势... 8 二 成熟市场 SMART BE
金融工程 专题报告 2016 年 3 月 24 日证券研究报告 Smart Beta 深度解析 产品创新专题报告系列之十二 图 1 Smart Beta 策略的风险及管理 模式 报告摘要 : Smart Beta 策略打破传统市值加权, 丰富指数产品线 2015 年, 全球 ETP 市场进一步发展壮大, 数量和规模实现稳步增长, ETP 数量达到 5449 只, 资产规模 2.95 万亿美元, 资产净增长
广发报告
季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
基金管理机构非货币公募基金月均规模前 20 名 (2019 年一季度 ) 排名 公司名称 非货币公募基金 2019 年一季度月均规模 ( 亿元 ) 1 易方达基金管理有限公司 博时基金管理有限公司 华夏基金管理有限公司 南方基金管理股份有限
基金管理机构非货币公募基金月均规模前 20 名 排名 公司名称 非货币公募基金 2019 年一季度月均规模 ( 亿元 ) 1 易方达基金管理有限公司 2761.82 2 博时基金管理有限公司 2638.73 3 华夏基金管理有限公司 2399.38 4 南方基金管理股份有限公司 2160.29 5 广发基金管理有限公司 2128.48 6 嘉实基金管理有限公司 2047.08 7 中银基金管理有限公司
广发报告
金融工程 定期报告 2015 年 8 月 24 日 证券研究报告 指数回落!alpha 策略遇回撤! 沪深 300 因子等权 多因子 alpha 策略周报 (2015 年 08 月 23 日 ) 沪深 300 多因子阿尔法策略本周表现 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 本周收益 本周超额收益 今年超额收益 股票平均加权 -12.57% -0.68% 36.90% 股票流通市值加权 -13.02% -1.14%
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
金融工程 专题报告 目录索引 一 前言... 5 二 互联网财经荐股体系介绍 互联网财经频道选股策略框架 数据抓取平台组件框架 数据来源 数据处理过程... 7 三 财经小编量化策略构建 热门财经网站荐股信息统
阿点那些年, 一起追过的财经小编策略 图 1 动态多策略表现 金融工程 专题报告 214 年 8 月 21 日证券研究报告 基于互联网财经频道文本挖掘选股 报告摘要 : 互联网大数据与互联网金融时代 最近几年来, 随着互联网大数据以及互联网金融时代的发展, 人们获取信息的渠道越来越丰富多样 伴随着行为金融的发展, 人们越来越关注非结 表 1 策略分年度表现 超额累构化的金融 数据 给投资决策带来的影响
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
广发报告
同花顺 (300033.SZ) 受市场环境影响, 利润增速放缓 预收款项逐季下降 公司评级 当前价格 年报点评 软件开发 证券研究报告 持有 72.67 元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 实现营业收入 17.3 亿元, 同比增长 20%; 实现 归母净利润 12.1 亿元, 同比增长 27%; 实现扣非净利润 10.8 亿元, 同比增 长 15% 公司公布 2017 年一季报预告, 预计归母净利润
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
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2014-07-13 产品创新 大数据 时代来了! 研究报告 分析师 : 范辛亭 (8621) 68751859 fanxt@cjsc.com.cn 执业证书编号 : S0490510120008 分析师 : 秦瑶 (8627) 65799830 qinyao@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490513080002 联系人 : 杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn
图 表 1: 分 级 基 金 上 市 数 量 统 计 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 分 级 基 金 上 市 数 量 19 8 9 1 2 2007 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 数 据 来 源 :Morningstar 晨 星 ; 数 据 截
分 级 基 金 的 发 展 现 状 与 展 望 Morningstar 晨 星 ( 中 国 ) 研 究 中 心 代 景 霞 分 级 基 金 在 国 内 的 起 源 和 发 展 分 级 基 金 是 借 鉴 结 构 化 产 品 分 级 技 术 发 展 起 来 的 一 种 基 金 创 新 产 品 它 是 通 过 对 基 金 份 额 进 行 风 险 收 益 的 重 构, 将 基 金 份 额 分 成 具 有
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
18/6/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1
金融工程 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 18 年 9 月 6 日股指期货套利周报 收盘行情 : 海证研究 投资咨询部 研究团队蒋海辉从业资格号 :F33881 投资咨询号 :Z1317 1-68713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅从业资格号 :F3417 投资咨询号 :Z1336 1-671 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧从业资格号
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
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wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36
季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
CONTENTS 目录 研究目的及背景 研究现状 行业轮动策略构建 实证分析 研究总结 > > > > >
金融工程 专题报告 2017 年 02 月 12 日证券研究报告 1 基亍大数据挖掘的行业轮动策略研究 史庆盛 S0260513070004 广发证券金融工程 2017 年 2 月 CONTENTS 目录 2 01 02 03 04 05 研究目的及背景 研究现状 行业轮动策略构建 实证分析 研究总结 > > > > > 3 02 03 01 04 研究目的及背景 05 > 一 研究目的 4 行业表现一览
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万
季报点评 物流 Ⅲ 证券研究报告 怡亚通 (002183.SZ) 380 平台并购推动收入高增长, 定增加速生态圈发展 收入高增长源于 15 年并购并表, 毛利率下降影响净利润增长幅度收入高增长源于 15 年并购并表 公司 2016Q1 营业收入 134 亿元, 同比增长 95.15%, 略超预期, 预计增量主要由于深度供应链尤其是 380 平台贡献 广度供应链业务一直较为稳定, 预计一季度仍实现个位数增长
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支付方式, 收 购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权 债权, 以最终实现 对德国 CCI 公司的收购 图 1: 收购前阜新佳创股权结构 数据来源 :
德尔股份 (300473.SZ) 事件点评 : 公司拟收购 CCI, 迈出国际化重要一步 公告点评 汽车零部件 Ⅲ 证券研究报告 公司评级买入 当前价格 70.31 元 前次评级 谨慎增持 事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支 报告日期 2017-02-13 付方式, 收购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权
2012/10/31 2012/11/1 2012/11/2 2012/11/3 2012/11/4 2012/11/5 2012/11/6 2012/11/7 2012/11/8 2012/11/9 2012/11/10 2012/11/11 2012/11/12 2012/11/13 2012/
广 发 基 金 指 数 月 报 (2012 年 11 月 1 日 -2012 年 11 月 30 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 指 数 运 行 情 况 11 月 沪 深 两 市 大 幅 下 挫, 覆 盖 两 市 的 申 万 A 指 下 跌 7.92% 指 数 方 面, 本 期 核 心 市 场 指 数 中, 上 证 50 跌 幅 最 小, 下 跌 2.48%, 中 小 板 300 和
目录索引 一 广发中小盘组合表现回顾... 3 二 广发中小盘组合成分股上周表现... 4 三 2013 年广发中小盘首期组合成分股... 5 四 风险提示... 6 图表索引 图 1: 广发中小盘组合历史表现情况 表 1: 广发中小盘成分股上周表现情况
2012 年 12 月 31 日 证券研究报告 广发中小盘投资组合周报 (1224~1230) 核心观点 : 上周投资组合超额收益 3.59% 广发中小盘组合累计超额收益为 52.21% 广发中小盘组合自 2012 年 5 月 28 日首次生效至今, 组合累计涨跌幅为 41.19%, 同期中证 500 指数累计涨跌幅为 -11.01%, 组合累计超额收益为 52.21% 上周广发中小盘组合超额收益为
广发报告
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 6 月产销点评 :H6 销量平稳, 下半年 SUV 新品陆续上市值得期待 事件 : 公司发布 6 月产销快报,H6 同比增长 72.6% 公司发布 6 月产销快报,6 月销售汽车 4.9 万辆, 同比下降 14.8% 其 中, 销售 SUV3.6 万辆, 同比增长 12.8%; 销售轿车 2512 辆, 同比下降 81.5%; 销售皮卡
年报概况 : 2015 年, 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 10%; 实现营业利润 2.93 亿元, 同比增长 52%; 实现利润总额 3.12 亿元, 同比增长 57%; 归属母公司净利润 2.55 亿元, 同比增长 66%; 扣非净利润 2.35 亿元, 同比增长 56% 公司
公告点评 IT 服务 证券研究报告 金证股份 (600446.SH) 金融业务发展助力盈利能力提升, 平台战略日渐完善 事件 : 公司发布 2015 年年报, 报告期内, 公司实现营业收入 26.14 亿元, 同比增长 10%; 实现营业利润 2.93 亿元, 同比增长 52%; 实现利润总额 3.12 亿元, 同比增长 57%; 归属母公司净利润 2.55 亿元, 同比增长 66%; 扣非净利润同比增长
年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司动态 广发海外研究 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电量和利用小时数上升, 提升公司盈利能力 ;(2) 公司各项成本控制有效, 财务费用降幅显著 截止 2015
2016 年 07 月 12 日证券研究报告 华能新能源 (0958.HK) 上半年净利润增长超预期 分析师 : 韩玲 S0260511030002 021-60750603 hanling@gf.com.cn 核心观点 : 2016 年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电 量和利用小时数上升,
100
易 方 达 深 证 100 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
招商证券股份有限公司
招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已
中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议
内 地 与 香 港 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排 [ 计 至 补 充 协 议 十 有 关 金 融 合 作 旅 游 合 作 专 业 人 员 资 格 的 相 互 承 认 及 贸 易 投 资 便 利 化 合 作 领 域 的 条 款 的 整 合 版, 只 供 参 考 ] 前 言 1 为 促 进 内 地 和 香 港 特 别 行 政 区 ( 以 下 简 称 双 方 ) 经 济 的 共
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4
关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见
1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7
目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8
公司跟踪 其他建材 Ⅲ 证券研究报告 东方雨虹 (2271.SZ) 成长 含金量 十足 公司披露业绩快报 :217 年实现收入 11.94 亿元, 同增 45.6%; 实现归属净利润 12.44 亿元, 同增 21.%; 其中 Q4 单季度实现收入 32.23 亿元, 同增 46.4%, 实现归属净利润 3.76 亿元, 同增 21.9% 收入高增长, 受益于地产景气和行业集中度提升 217 年收入增速
Microsoft Word - 广州市番禺区2014年新型农村合作医疗管理办法实施细则.doc
广 州 市 番 禺 区 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 文 件 番 人 社 2014 2 号 广 州 市 番 禺 区 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 关 于 印 发 2014 年 新 型 农 村 合 作 医 疗 实 施 细 则 的 通 知 各 有 关 单 位 : 现 将 广 州 市 番 禺 区 2014 年 新 型 农 村 合 作 医 疗 实 施 细 则 印 发 给 你 们, 请 认
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生 活 中 来 的 健 康 手 册 ( 中 ) 黄 宁 斌 编 著 中 国 少 年 儿 童 出 版 社 书 名 生活中来的健康手册 中 作 者 黄宁斌 出 版 社 中国少年儿童出版社 发行许可证号 ２００６ 第０２５３９６号 出版日期 ２００６年２月第１版 ＩＳＢＮ ７ ５００７ ３３１７ ４ Ｇ ２５０９ 定 价 ５ ００元 目 录 第 二 篇 药 膳 与 食 疗 篇 一 药 膳 与 食 疗 原
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
写 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 特 殊 情 况 报 销 申 请 表, 经 村 镇 区 三 级 审 核, 同 意 后 方 可 办 理 报 销 ; 在 医 疗 机 构 住 院 者, 出 院 后 3 个 月 内 仍 未 办 理 报 销, 不 再 予 以 办 理 报 销 2. 住 院 医 疗
广 州 市 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 就 医 指 南 一 参 加 新 型 农 村 合 作 医 疗 的 对 象 花 都 区 农 业 户 口, 以 户 为 单 位 自 愿 参 加 已 参 加 城 镇 职 工 基 本 医 疗 保 险 或 城 镇 居 民 基 本 医 疗 保 险 ( 以 下 简 称 职 工 医 保 和 居 民 医 保 ) 的 参 保 人, 不 能 再 参 加 新 型 农 村
kidney GCT
糖尿病肾病轻度症状 夜尿增多 如果糖尿病病人发现自己的尿液出现异常 如尿液泡沫过多 颜 色浑浊 应立刻到医院检查肾脏是否出现了问题 正常情况下 尿液泡沫在便池一会儿就会消失 颜色在喝水少的情况下 才有 发黄 浑浊的现象 假如不是这样 很有可能是肾脏疾病的早期 症状 糖尿病首先伤害的就是血管 而肾脏内血管密集 所以从 病人患上糖尿病的那一天开始 肾脏就被损及了 糖尿病患者都 有潜在的肾病 只不过有的人患病时间长
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 公告点评 国际工程承包证券研究报告 www.jztz 中工国际 (002051.SZ) 签订土耳其润滑油厂配套罐装生产线项目点评核心观点 : 一带一路 发力, 传统海外工程业务景气持续向上根据公司半年报和半年报后的经营合同公告统计, 公司 2014 年新签合同已超过 22.12 亿美元, 远超去年全年承接订单总额 12.73 亿美元, 增幅达 74% 左右 公司上半年股权激励计划和事业部制改革初见成效,
水晶分析师
大数据时代的挑战 产品定位 体系架构 功能特点 大数据处理平台 行业大数据应用 IT 基础设施 数据源 Hadoop Yarn 终端 统一管理和监控中心(Deploy,Configure,monitor,Manage) Master Servers TRS CRYSTAL MPP Flat Files Applications&DBs ETL&DI Products 技术指标 1 TRS
中国人寿养老保险股份有限公司集合型企业年金计划管理情况 一 2018 年 4 季度集合计划基本情况表 序号计划登记号计划名称 期末企业数 ( 个 ) 2018 年 4 季度 期末职工人数 ( 人 ) 期末资产金额 ( 万元 ) 设立组合数 ( 个 ) 本期投资收益 ( 万元 ) 本年累计投资收益 (
中国人寿养老保险股份有限公司集合型企业年金计划管理情况 一 2018 年 4 季度集合计划基本情况表 序号计划登记号计划名称 期末企业数 ( 个 ) 2018 年 4 季度 期末职工人数 ( 人 ) 期末资产金额 ( 万元 ) 设立组合数 ( 个 ) 本期投资收益 ( 万元 ) 本年累计投资收益 ( 万元 ) 1 99JH20110024 国寿永信企业年金集合计划 175 15314 42032.80
年报摘要 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 实现营业利润 1.20 亿元, 比去年同期下降 6.82%; 实现利润总额 1.60 亿元, 比上年同期增长 6.19%; 归属于母公司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 公司净利润增长低于
年报点评 电气自控设备 证券研究报告 合康变频 (300048.SZ) 核心观点 : 年报摘要 业绩符合预期, 期待需求复苏 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 归属于母公 司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 同时公司公布 2013 年一季度业绩预告, 预计实现归属上市公司股东的净利润约为 1938 万 ~2369 万元, 同比变动
面 試 考 古 題 01 請 你 先 簡 單 做 個 自 我 介 紹 自 我 介 紹 通 常 是 面 試 的 第 一 題 在 雙 方 對 彼 此 都 不 太 熟 悉 的 情 況 下, 由 求 職 者 簡 短 自 我 介 紹 中, 面 試 官 可 快 速 掌 握 求 職 者 的 背 景 資 料, 並
面 試 考 古 題 1. 請 你 先 簡 單 做 個 自 我 介 紹 2. 請 問 你 為 何 來 本 公 司 應 徵? 3. 請 問 你 的 優 點 和 缺 點 為 何? 4. 你 欠 缺 工 作 經 驗, 請 問 你 如 何 勝 任 這 份 工 作 呢? 5. 請 問 你 對 於 加 班 的 看 法? 6. 面 試 到 這 裡, 請 問 你 有 什 麼 問 題 想 問 的 嗎? 7. 你 覺 得,
广发报告
公告点评 房地产开发 Ⅲ 证券研究报告 保利地产 (648.SH) 核心观点 : 销售继续略有回落, 但同比升幅仍高 销售保持较大同比升幅 216 年 5 月, 保利地产实现销售面积 136 万平米, 同比略降.6%, 销售金额 185 亿元, 同比上升 5%, 环比 4 月下滑 8% 1-5 月, 公司累计实现销售面积 621 万平米, 同比上升 58%, 销售金额 837 亿元, 同比上升 66%
新闻与传播研究
我国电视广告中女性形象的研究报告 刘伯红卜卫 本研究报告以全国 个城市电视台的 个广告为样本 从社会性别 观念的角度分析了我国电视广告中的女性形象 研究发现 约 的电视广告有性别 歧视的倾向 主要表现为 角色定型和以女性作招徕 这类性别歧视广告的实质是对女性独立人格的否定 新闻与传播研究 我国电视广告中女性形象的研究报告 新闻与传播研究 我国电视广告中女性形象的研究报告 新闻与传播研究 我国电视广告中女性形象的研究报告
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,
亚厦股份发布公告, 公司与厦门万安智能股份有限公司 ( 以下简称 万安智能 ) 自然人股东邵晓燕等签订合作框架协议, 公司拟以 万元 ( 预计 ) 收购万安智能 65% 的股权 点评如下 : 1 收购成本不高, 利于提升估值 根据框架协议内容, 此次收购价格为 2.07 倍的 PB(
公告点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 亚厦股份 (002375.SZ) 签署关于收购厦门万安智能部分股权框架协议点评核心观点 : 收购成本不高, 利于提升估值 公司评级买入 当前价格 25.43 元 前次评级 买入 报告日期 2014-04-11 相对市场表现 此次收购价格为 2.07 倍的 PB 11.76 倍的 PE(2013 年 ), 从 A 股可比公司达实智能 延华智能的二级市场估值来看,PB
2010 年上半年经营回顾 营业收入与净利润均呈稳定增长, 上半年业绩超预期 上半年公司实现营业收入 3.55 亿元, 较去年同期增加 21.97%; 实现营业利润 6062 万元, 较去年同期增加 32.21%; 实现归属于母公司股东的净利润 4438 万元, 较去年同期增加 29.61% 上半年
七星电子 (002371.sz) 二季度表现很突出, 上半年业绩超预期 电子 / 其他电子设备制造业中报点评 2010 年 08 月 11 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 57.23 目标价格 ( 元 ) 58.50 前次评级 无评级 惠毓伦研究员 徐博卷研究助理 电话 :010-68058657 电话 :010-68058790 email:hyl6@gf.com.cn email:xbj@gf.com.cn
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 ( SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 季度净利润
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 (000933.SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 1 2 3 季度净利润分别为 2.9 3.2 和 2.8 亿元, 第 3 季度同比增长 54.0%, 环比减少 13% 第
公司近日发布 2014 年年报, 报告期内实现收入 亿元, 同比增加 12.62%; 实现归母净利润 5.37 亿元, 同比增加 2.6% 点评如下 : 1 收入增速放缓, 毛利率有所提升 公司主营业务中, 住宅精装修的比例较大, 因而收受去年地产景气下行的影响也较大, 收入增速较去年大
年报点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 广田股份 (002482.SZ)14 年年报点评 积极布局绿色家装 O2O, 三步走战略指明方向 核心观点 : 收入增速放缓, 毛利率有所提升公司主营业务中, 住宅精装修的比例较大, 因而收受去年地产景气下行的影响也较大, 收入增速较去年大幅放缓 然而公司大客户 大项目战略的推进使得非恒大客户收入增速较快, 恒大地产占比有所下降 装饰施工的毛利率较去年提升 1.12
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7..8 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _ 目录 股票指数及股指期货.... 中证规模指数...... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌...... 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手...... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额.....7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数...... 指数阶段涨跌
公司发布 2017 年一季报业绩, 好于此前预告 公司发布 2017 年一季度报告 : 实现营业总收入 2.22 亿元, 同比增长 39%; 实现归母公司净利润 2649 万元, 同比下滑 19%; 实现扣非净利润 1575 万元, 同比下滑 49%; 其中非经常性损益为 1074 万元 ; 公司在
季报点评 IT 服务 证券研究报告 中科创达 (300496.SZ) Q1 新业务继续快速发展 盈利需逐步改善 公司公布 2017 年一季报, 实现营业收入 2.22 亿元, 同比增长 39%; 实现归母公司净利润 2649 万元, 同比下滑 19%; 实现扣非净利润 1575 万元, 同比下滑 49%; 公司在 3 月末发布的归母净利润预告为 -40%~-20%, 本次正式公布的归母公司净利润高于预告区间上限
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[Table_Industry] 证券研究报告 [Table_Main] [Table_Title] Smart Beta 产品的海外经验本土实践 ( 创新型基金产品研究之三 ) [Table_InvestRank] 分析师 联系人 马刚 吕思江 S0740510120013 0531-68889527 021-20315185 magang@r.qlzq.com.cn lvsj01@r.qlzq.com.cn
目录索引 一 广发多因子框架简述... 4 二 沪深 300 多因子策略动态跟踪结果... 4 ( 一 ) 截止 月 30 日因子表现回顾... 4 ( 二 ) 因子平均加权策略超配组合历史表现... 5 ( 三 ) 因子平均加权策略超配组合跟踪结果... 5 ( 四 ) 因子分类 IC_IR 加权
Table_Top IC_IR 加权多空组合反弹迹象明显 多因子 alpha 策略跟踪周报 (202 年 月 3 日 ) 罗军首席分析师电话 :020-87555888-8655 email:lj33@gf.com.cn 执业编号 :S0260500004 沪深 300 多因子策略本周表现 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 当周收益当周超额收益今年超额收益 股票平均加权 5.28% 0.75% -.5%
近日, 公司公开发行 A 股可转换公司债券发行上市, 此次发行人民币 12 亿元可转债, 初始转股价格 元 / 股, 债券等级为 AA, 可转换公司债券的期限为自发行之日起 6 年, 即 2016 年 7 月 29 日至 2022 年 7 月 28 日, 点评如下 : 1 12 亿可转债
公告点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 洪涛股份 (002325.SZ) 公告点评 可转债成功发行, 职业教育拼图将不断完善 核心观点 : 12 亿可转债成功发行, 助力教育第二主业发展此次发行总金额为 12 亿元, 初始转股价格为 10.28 元 / 股, 原股东可优先配售的可转债上限约占此次发行的 99.95%, 募集资金全部投向于职业教育业务板块, 可见公司转型教育的决心与信心 公司坚定转型职业教育,
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
公司近日发布 216 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比下降 16.46%; 全年实现归母净利润 17.7 亿元, 同比下降 37.7% 点评如下 : 1 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好 公司 216 年实现收入 亿元, 同比增速 -16
年报点评 化学工程 证券研究报告 中国化学 (61117.SH) 年报点评 业绩降幅有所扩大, 海外 PPP 环保带动订单提速核心观点 : 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好公司 216 年实现收入 53.76 亿元, 同比增速 -16.46%, 较 15 年进一步恶化 公司 216 年新签合同 74.96 亿元, 同比增长 11.84%, 为 212 年以来最高增速,
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
胡 鑫 陈兴蜀 王海舟 刘 磊 利用基于协议分析和逆向工程的主动测量方法对 点播系统进行了研究 通过对 点播协议进行分析 获悉该协议的通信格式和语义信息 总结出了 点播系统的工作原理 在此基础上设计并实现了基于分布式网络爬虫的 点播系统主动测量平台 并对该平台获取的用户数据进行统计分析 获得了 点播系统部分用户行为特征 研究结果对 点播系统的监控及优化提供了研究方法 点播 协议分析 爬虫 主动测量