图二 :INE 与 WTI,Brent, 阿曼原油价差关系 2

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祺阳
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1 原油周报日期 : 4 月 02 日 -4 月 06 日一本周行情回顾本周油价整体呈现震荡下跌走势, 推动油价下行的因素主要来自两点, 一点是前期美国原油库存增加, 加之俄罗斯原油产量小幅增加, 油价下行压力加大 ; 另一点就是中美贸易战愈演愈烈, 美国总统特朗普 6 日发表声明说, 他已指示美国贸易代表办公室依据 301 调查, 考虑对从中国进口的额外 1000 亿美元商品加征关税 6 日晚中国商务部即发表声明, 中方将奉陪到底, 不惜付出任何代价, 必定采取新的综合应对措施, 坚决捍卫国家和人民的利益受此影响全球股市本周受到重挫, 引发期货市场和原油市场情绪震荡, 油价受牵连而下挫本周 INE 原油期货主力合约收盘价元 / 桶, 较上周下跌 2.55%;WTI 原油期货主力合约收盘价美元 / 桶, 较上周下跌 4.6%; 布伦特原油期货主力合约收盘价美元 / 桶, 较上周下跌 3.48% 品种合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅涨跌交易量持仓量 INE 主力 % WTI 主力 % Brent 主力 % 二基本面分析图一 : 国际原油期货价格走势图 1

2 图二 :INE 与 WTI,Brent, 阿曼原油价差关系 2

3 图三 :INESC1812 和 SC1809 合约价差图四 : 美国 RBOB 汽油和柴油价格走势图供应方面 : 3

4 图五 :OPEC 与沙特原油产量图六 : 美国原油产量和库存图七 : 美国汽油产量和库存 4

美国能源信息署 (EIA) 周三 (4 月 4 日 ) 公布的数据显示, 截至 3 月 30 日当周, 美国原油库存减少 461.7 万桶至 4.253 亿桶, 市场预估为增加 24.6 万桶美国汽油库存减少 111.6 万桶, 连续 5 周录得下滑, 市场预估为减少 126.4 万桶但是俄克拉荷马州库欣原油库存增加 366.

5 美国能源信息署 (EIA) 周三 (4 月 4 日 ) 公布的数据显示, 截至 3 月 30 日当周, 美国原油库存减少万桶至亿桶, 市场预估为增加 24.6 万桶美国汽油库存减少万桶, 连续 5 周录得下滑, 市场预估为减少万桶但是俄克拉荷马州库欣原油库存增加万桶, 连续 4 周录得增长, 且创 2016 年 12 月 9 日当周 (69 周 ) 以来最大增幅美国精炼油库存增加 53.7 万桶, 连续 7 周录得下滑后再次录得增长, 且创 2 月 9 日当周 (8 周 ) 以来最大增幅, 市场预估为减少万桶此外, 上周美国原油出口增加 59.7 万桶 / 日至万桶 / 日, 连续 3 周录得增长且创纪录新高美国能源信息署 (EIA) 在月度产量报告中指出, 今年 4 月美国页岩油产量将较去年同期增加 140 万桶 / 日至万桶 / 日的纪录新高, 而 4 月也将从 3 月高位进一步增加 13.1 万桶 / 日 EIA 在报告中预测称,3 月美国页岩油产量同比增加至万桶 / 日高位, 较之前预期提升了 17.7 万桶 / 日 3 月 OPEC 原油产量环比下降 17 万桶至 3204 万桶 / 日, 因委内瑞拉产量继续下滑, 这是去年 4 月触及 3190 万桶 / 日低位之后的最低水平 3 月委内瑞拉原油产量减少 10 万桶至 151 万桶 / 日, 同时阿尔及利亚产量也减少 4 万桶至 100 万桶 / 日, 利比亚产量也因部分油田关闭而降 5

6 至 100 万桶 / 日下方此外,3 月沙特原油产量小幅下降 1 万桶至 9870 万桶 / 日美国原油加工数据表截至日单位 2018/3/ /3/30 周变化原油加工量千桶 / 天 16,795 16, 加工能力千桶 / 天 18,550 18,550 0 炼厂开工率 % 93.00% 0.70% 原油产量千桶 / 天 10,433 10, 汽油产量千桶 / 天 9,919 9,925 6 航空煤油产量千桶 / 天 1,881 1, 馏分油产量千桶 / 天 4,844 5, 重质燃料油产量千桶 / 天原油库存量千桶 429, , 库欣地区千桶 31,227 34, 汽油库存量千桶 239, , 调和组分库存千桶 215, , 精制汽油库存千桶 22,790 22, 航空煤油库存千桶 41,131 40, 馏分油库存千桶 128, , (<15ppm) 千桶 114, , (15-500ppm) 千桶 4,230 4, (>500ppm) 千桶 10,304 10, 重质燃料油库存千桶 34,236 35, 原油进口量千桶 / 天 8,148 7, 石油产品进口量千桶 / 天 2,166 2, 原油出口量千桶 / 天 1,578 2, 石油产品出口量千桶 / 天 4,913 4,

7 需求方面 : 周度报告美国成品油季节性下降美国能源信息署数据显示, 截止 2018 年 3 月 30 日当周, 美国成品油需求总量平均每天万桶, 比去年同期高 7.0%; 车用汽油需求四周日均量万桶, 比去年同期高 0.4%; 馏份油需求四周日均数万桶, 比去年同期低 4.4%; 煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高 3.7% 单周需求中, 美国石油需求总量日均万桶, 比前一周高 30.1 万桶 ; 其中美国汽油日需求量万桶, 比前一周低 0.4 万桶 ; 馏分油日均需求量万桶, 比前一周日均低 48.7 万桶普氏 3 月份评估的 5 月份交货的迪拜原油每桶均价美元, 比 4 月份交货的迪拜原油高 1.4 美分 ;5 月份交货的阿曼原油评估每桶均价每桶美元, 比 4 月份交货的均价高 20 美分因而 5 月份交货的阿曼 / 迪拜均价每桶美元, 比 4 月份均价高 11 美分亚太原油现货市场依然稳定, 因为贸易商们等待 6 月装原油船货开始交易轻质低硫原油船货的升水价可能面临着压力沙特阿拉伯料将调降 5 月向亚洲出售的所有原油品级的价格, 以反映中东指标迪拜原油价格走弱的情况全球石油供需表单位 : 万桶 / 天类型时间 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2016 年供应量 2017 年年年需求量 2016 年

8 2017 年年年数据来源 : 美国能源信息署 (EIA), 加粗为预测数据三国际原油市场重要因素分析清明节前, 中国商务部发布声明, 针对美国开出的对我国上千种商品共计征收 500 亿美元关税的举措, 依据对等原则, 我国也将对美国大豆飞机汽车等商品增加征收共计 500 亿美元的关税 4 月 6 日, 美国总统特朗普指示美国贸易代表办公室依据 301 调查, 考虑对从中国进口的额外 1000 亿美元商品加征关税并制定相应的加征关税商品清单对此, 中国商务部发言人于当晚回应说, 如果美方不顾中方和国际社会反对, 坚持搞单边主义和贸易保护主义行径, 中方将奉陪到底, 不惜付出任何代价, 予以坚决回击, 必定采取新的综合应对措施, 坚决捍卫国家和人民的利益中美贸易战愈演愈烈, 势必对油价造成负面影响, 贸易战拖累全球经济, 影响各国商品出口, 从而压低制造业开工率, 对生产和服务业造成较大影响 OPEC 成员国有望在今年 6 月举行会议时将减产协议延长至 2019 年沙特能源部长法利赫 (Khalid al-falih) 近日曾发表讲话称,OPEC 成员国需要继续和俄罗斯等非 OPEC 产油国进行合作, 共同将减产行动延长至 2019 年, 从而改善全球油市供应过剩局面目前以沙特为首的 OPEC 已经将减产协议延长至 2018 年底, 看似减产协议有望在年内得到再一次延长美国油服公司贝克休斯 (Baker Hughes) 周五 (4 月 6 日 ) 公布数据显示, 截至 4 月 6 日当周, 美国石油活跃钻井数增加 10 座至 808 座, 过去四周内有三周录得增长, 且创 2015 年 3 月来新高, 也是近两月最大单周增幅去年同期美国石油活跃钻井数为 672 座图八 :IPE 原油非商业持仓 8

9 图九 :NYMEX 原油非商业持仓四技术面分析 9

以 WTI05 合约为例, 从 K 线图上看, 本周原油价格形态为一个震荡下跌的态势, 周一走出一个上影中阴线, 周二走出一根上影小阳线, 均显示空方力量较强, 呈现对多方的打压态势, 周三为一个 T 型阴线, 显示多方发力意图上拉, 但抛盘太重, 最终以下跌收盘, 周四是一个非常明显的变盘十字星, 显示多空力量积聚走势有变, 果然周五的一根穿头穿脚中阴线打破均衡, 同时也让期价跌破多根均线,

10 以 WTI05 合约为例, 从 K 线图上看, 本周原油价格形态为一个震荡下跌的态势, 周一走出一个上影中阴线, 周二走出一根上影小阳线, 均显示空方力量较强, 呈现对多方的打压态势, 周三为一个 T 型阴线, 显示多方发力意图上拉, 但抛盘太重, 最终以下跌收盘, 周四是一个非常明显的变盘十字星, 显示多空力量积聚走势有变, 果然周五的一根穿头穿脚中阴线打破均衡, 同时也让期价跌破多根均线, 显示后期还会有下跌空间五下周行情走势预测过去的一周, 尽管美国原油库存意外下降, 但是美国库欣地区原油库存持续大幅度增长, 石油市场气氛受压同时受中美贸易战的影响, 美国股市下跌, 加之美国非农就业人数增加不及预期, 国际油价加剧跌势当然市场也有一些利多因素, 以沙特为首的 OPEC 正在和俄罗斯商谈, 希望将减产协议期限延长至无限期, 以携手控制国际原油市场, 从长期看这有利于油价的稳定当然如果下周没有太大的利多亮点信息, 油价基本会维持一个震荡下跌的态势, 短期操作以高抛低吸为主 10

11 免责声明本报告仅提供给中电投先融期货股份有限公司 ( 以下简称先融期货 ) 的特定客户及其他专业人士未经先融期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发本报告的材料内容予任何其他人如引用转发, 需注明其出处为先融期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告中的信息均来源于已公开资料, 先融期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证报告所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但报告中的观点结论和建议仅供参考, 报告中作出的任何建议不作为我公司的建议在任何情况下, 先融期货不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保, 投资者据此作出的任何投资决策均与本公司无关 11

美元 / 桶先融期货研究院周度报告图二 :BRENT 与 WTI 原油价差 Brent 和 WTI 价差价差数据来源 : 先融期货研究院供应方面 : 图三 :OPEC 与沙特原油产量资料来源 : 卓创资讯先融期货研究院图四 : 美国原油产量 2

美元 / 桶先融期货研究院周度报告图二 :BRENT 与 WTI 原油价差 Brent 和 WTI 价差价差数据来源 : 先融期货研究院供应方面 : 图三 :OPEC 与沙特原油产量资料来源 : 卓创资讯先融期货研究院图四 : 美国原油产量 2 美元 / 桶先融期货研究院周度报告原油周报日期 : 3 月 05 日 -3 月 09 日一本周行情回顾本周原油价格维持震荡走势周初小幅上涨 ; 周中 EIA 和 API 数据显示美原油库存录得超预期增加, 同时美国原油产量再创新高, 达到日产量 1038 万桶, 超过沙特直追俄罗斯, 预计未来五年美国页岩油产量将继续飙升, 美国将从 OPEC 手中夺取更多市场份额, 令油价承压下挫 ;