图 1: 同业估值表 - H 股,A 股, 国际内衣和服装 Price Mkt cap Year PER (x) EPS Growth(%) PBR (x) ROE (%) 3yrs PEG(x) Yield (%) YTD Company Ticker HK$ HK$ mn End FY0 FY1

What’s new

2015 年 3 月 12 日 睿智投资 碧桂园 (2007 HK, HK$2.98, 目标价 : HK$4.65, 买入 ) 边际利润受压 平稳的基础盈利 因为 2014 年交付物业面积增加 31.8% 至 1220 万平方米, 碧桂园 2014 年营业额上升 24.8% 至 846 亿元 ( 人民币 下同 ) 不过因为带装修的单位占比由 2013 年的 43% 增加至 2014 年的 63%,

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201 年 0 月 1 日睿智投资 公司研究 中国医药健康板块 沪港通和深港通的资金流入 港股通资金流向与股价表现 自 2014 年沪港通开通以来, 南下资金已成为港股市场的一股中坚力量, 促进港股的流动性 增加交易量 支撑股价表现 或许港股通资金流入并非是支撑股价的唯一因素, 许多港股医药公司由于基本面向好支持股价上扬, 如石药集团 (3 HK, 持有评级 ) 中国生物制药 ( HK, 未评级 )

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公司研究 2018 年 08 月 29 日睿智投资 中国银行 (3988 HK) 国际化定位受惠美元加息进程 息差扩张及免税效应拉动业绩增长 2018 年上半年, 中国银行净利润同比增长 5.2%, 至 1,091 亿元人民币, 占我们全年盈利预测的 59% 营业收入同比增长 2.1%, 主要由于在息差扩张和贷款稳健增长推动下, 净利息收入同比增幅达到 7.1% 投行相关业务收入下滑, 令净佣金手续费收入同比下降

财务资料 ( 截至 12 月 31 日 ) FY16A FY17A FY18E FY19E FY20E 营业额 ( 百万人民币 ) 13,346 16,692 24,061 29,316 34,841 净利润 ( 百万人民币 ) 2,386 3,088 4,246 5,354 6,482 每股收益

公司研究 2018 年 12 月 10 日睿智投资 安踏体育 (2020 HK) 腾讯与 Lululemon 创始人加入 Amer 的收购 安踏 (2020 HK) 公布了其 Amer Sports 收购要约的详情 要约价 : 每股 40 欧元现金 总要约代价 :46.1 亿欧元 (360 亿元人民币 ) 购买 115,220,745 股发行在外的股票 合资公司收购 Amer Sports 的所有权结构

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公司研究 2018 年 9 月 3 日睿智投资 神威药业 (2877 HK) 二季度业绩持续复苏, 估值吸引 18 财年二季度业绩持续复苏 2018 上半年收入同比增长 60.8% 至 13.05 亿人民币, 其中注射产品增长 70.3%, 软胶囊产品增长 37.1%, 颗粒产品增长 41.1%, 中药配方颗粒同比增长 146.1%, 其他产品增长 21.8% 它们分别占上半年收入的 53.6% 17.3%

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睿智投资 公司研究 中信证券 (6030 HK) 看长期利益, 收购价合理 摘要 :1 月 9 日, 中信证券公告, 向广州越秀金融控股集团 (000987 CH) ( 越秀金控 ) 收购广州证券 100% 的股权 交易将剥离广州证券分别持有 99.03% 和 24.01% 股权的广州期货和金鹰基金, 主要基于监管因素 中信证券将向越秀金控发行 7.9 亿股 A 股, 以支付 134.6 亿元 (

AA+ AA % % 1.5 9

2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013

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公司研究 2018 年 12 月 3 日睿智投资 邮储银行 (1658 HK) 投资者开放日纪要 公司简介 邮储银行是一家以零售业务为主的大型银行, 定位为服务社区 小微企业及 三农 客户 截至 2018 年上半年末, 该行的总资产及存款总额, 分别列行业第六位及第五位 凭借母公司邮政集团的庞大分支网络作为其代理网点, 邮储银行拥有国内最广泛的网点布局 ( 约 4 万个网点 ), 以及全行业第二大的零售客户群体

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公司研究 217 年 8 月 24 日睿智投资 猎豹移动 (CMCM US) Live.me 变现趋缓, 等待增长新引擎 3Q17 指引疲态 公司 2Q17 收入 12. 亿元 ( 人民币 下同 ), 同比增长 15%, 靠近指引下限 ;Non-GAAP 归属母公司净利润为 9,438 万元, 同比增长 252%, 高于市场一致预期, 受益于直播 手游内容的高增长, 及市场推广 研发及行政费用的缩减

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公司研究 2019 年 1 月 21 日睿智投资 爱康医疗 (1789 HK) 基本面稳健, 看好长期发展 维持买入评级, 目标价 6.30 港元不变 作为国内骨科关节植入物市场龙头厂商, 爱康将在未来几年保持强劲增长, 原因是 :1) 在医保控费背景下, 细分行业进口替代会加速,2) 公司拥有较全面的关节植入物, 可替代进口产品, 3) 开辟 3D 打印植入物先河, 拥有先行机会 我们预计 17-20

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公司研究 睿智投资 绿叶制药 (2186 HK) 重磅产品推出前进入瓶颈期 2017 年业绩符合我们预期 收入同比增长 30.7% 至 38.1 亿人民币, 净利润同比增长 10.1% 至 9.81 亿人民币 核心净利润 ( 剔除汇兑损益和处置资产净收益 ) 同比增长 13.1% 至 10.03 亿人民币 收入高于我们及市场预测 3.6%/ 5.6%, 核心净利润低于我们预期 0.1%, 高于市场预期

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公司研究 2018 年 11 月 09 日睿智投资 瑞声科技 (2018 HK) 3Q18 业绩低于市场预期, 短期内压力持续 2018 年三季度业大幅差于预期 瑞声科技公布 3Q18 收入 / 净利同比下降 8.5%/29%, 大幅低于市场预期 13%/27% 毛利率同比下降 4.3 个百分点至 37.1%, 不及市场预期的 39.2%, 亦低于公司 的目标 管理层表示主要原因包括 :1) 升级周期放缓导致出货量减少

安阳钢铁股份有限公司

2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9

2015年德兴市城市建设经营总公司

2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...

2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET

第一节 公司基本情况简介

Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021

% 25% %

Cosmo Lady (China) Holdings Company Limited 2298 2015 3 1 92,000,000 113,778,240 2015 3 1 105,000,000 129,855,600 1 14.22 14.075% 25% 14 13.13 8% 13.15 2015 3 1 2015 3 1 2 (a) (b) (c) (d) (e) (f) 92,000,000

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

招银国际-睿智投资

公司研究 2019 年 1 月 24 日睿智投资 华电福新能源 (816 HK) 2018 略显平淡, 期待 2019 恢复强势 2018 年发电量温和增长 我们近期在华电福新发布了 2018 年运营表现后与管理层进行了交流 公司的风电 光伏 火电及燃气分布式业务板块录得发电量同比增长分别为 14.0% 20.0% 16.6% 及 20.0%, 然而水电业务板块历经了显著的发电量下跌, 同比下降了

13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1

资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计

What’s new

2016 年 1 月 20 日 宏观周报 放慢, 是为了走得更远 梗概 评 2015 年四季度中国经济资料 丁文捷, PhD (852) 3900 0856 dingwenjie@cmbi.com.hk - 中国 2015 年 GDP 按年增长 6.9%, 不及目标 7.0% - 第三产业为 GDP 增长提供主要动力 - 消费保持稳步增长态势, 全年社会零售消费品总额名义增长 10.7% 固定资产投资增速持续下滑,

图 1: 1H19 业绩变动 1H18 1H19 按年變動 百萬港元 百萬港元 医疗服务 % 准医疗服务 % 传统美容服务 % 护肤保健美容产品 % 健康管理服务

公司研究 2018 年 11 月 29 日睿智投资 香港医思医疗 (2138 HK) 业绩超预期, 经营效率提升 1H19 业绩显著高于预期 19 财年上半年收入同比增长 38.2% 至 8.53 亿港元, 其中医疗服务增长 50.5%, 准医疗服务增长 37.9%, 传统美容增长 10.6%, 健康管理服务增长 27.9% 与此同时, 上半年的合约销售额为 8.8 亿港元, 同比增长 35.2%

图 1: 医思医疗收入和利润增速预测 图 2: 收入结构变化预测 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 36.9% 41.7% 35.5% 25.3% 20.0% 18.3% 19.4% 13.4% 16.0% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40

公司研究 2018 年 11 月 08 日睿智投资 香港医思医疗 (2138 HK) 转型综合医疗服务提供商, 估值吸引 两间专科诊所将于 2018 年底开业 公司于中环及旺角新设两间专科诊所, 总面积约为 30,000 平方尺, 诊所业务包括放射科 内窥镜检查及肿瘤科等专科领域, 总资本支出约为 2 亿港元 上述诊所中心将于 2018 年底开始运作 目前该中心已聘请了相应的专科医生和护理人员, 一切准备就绪

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公司研究 217 年 11 月 17 日睿智投资 腾讯 (7 HK) 手游加速增长, 憧憬生存类新游梯度接力 3Q17 业绩全线超预期, 收入增长加速 公司 3Q17 收入 652 亿元 ( 人民币 下同 ), 同比增长 61%, 较一致预期高 7%;Non-GAAP 净利润为 171 亿元, 同比增长 45%, 较一致预期高 4% 主要受益于手游超预期 支付等新兴业务的高速增长 以及数字内容的亮眼表现

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25-7 26-1 26-7 27-1 27-7 28-1 28-7 29-1 29-7 21-1 21-7 211-1 211-7 212-1 212-7 213-1 213-7 214-1 214-7 215-1 215-7 216-1 216-7 217-1 217-7 25-7 26-1 26-7 27-1 27-7 28-1 28-7 29-1 29-7 21-1 21-7 211-1 211-7

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睿智投资 公司研究 睿见教育 (6068 HK) 开学季新生增量稳健, 民促法 风向积极 新生增量稳健, 憧憬潜在收购 公司最新披露 2017/2018 学年入学学生人数为 41,180( 同比增长 30%), 符合预期, 主要受益于收购学校带来的 4,500 学生增量及内生增长 考虑学校利用率空间并结合学校公众号信息, 我们预计 2017/2018 学年内生新增学生主要来自于惠州 东莞光正实验学校,

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睿智投资 亿胜生物科技 (1061 HK) 一家被低估的医药制造公司 公司研究 2017 上半年净利润增长与预期一致 2017 上半年公司收入增长 20.2% 至 4.4 亿港元, 其中自有产品增长 18.1% 至 3.5 亿港元, 第三方产品增长 57.4% 至 7,870 万港元 眼科产品和外科产品分别增长 19.4% 和 28.5%, 总收入占比分别为 49% 和 48.8% 毛利率提高 0.58

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

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公司研究 睿智投资 昊海生物科技 (6826 HK) 眼科增长靓丽, 骨科业务承压 眼科业务稳健增长 眼科业务近几个月增速维持近 25%, 增速高于我们之前高双位数的全年预期 人工晶体业务, 昊海已经建立了完整的产品组合, 目前拥有 6 大品牌, 从低端 PMMA 硬式到高端软式可折叠亲水 / 疏水人工晶体 ( 价格介于人民币 200-15,000 元 ) 昊海未来希望借助海外公司研发力量, 提升国内公司河南宇宙和珠海艾格人工晶体产品线,

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Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 2019 年 1 月 11 日 睿智投资 人保集团 (1339 HK) 被低估的国内领先的大型综合性保险金融集团 公司研究 人保财险 : 国内领先的财产险公司 2017 年, 人保财险保费收入同比增长 12.6% 至 3,500

代 码 证 券 简 称 总 市 值 ( 亿 ) 预 测 PE( 未 来 12 个 月 ) 主 营 产 品 名 称 性 质 电 商 占 比 / 电 商 概 念 000503.SZ 海 虹 控 股 174 212 海 虹 医 药 电 子 交 易 平 台 网 游 B2C 设 立 医 药 电 子 商 务 平

缺 失 的 A 股 电 商 板 块 会 如 何 演 变? 摘 要 : 中 概 股 回 A 股 的 大 阵 列 中, 已 有 当 当 (DANG US,NR) 和 兰 亭 集 势 (LITB US, NR) 两 个 电 商 公 司, 另 外 聚 美 (JMEI US, HOLD, TP US$7) 回 A 的 可 能 性 也 很 大 在 A 股 上 市 公 司 中, 纯 电 商 公 司 几 乎 没 有

Monthly Strategy

宏观视角 9 月美联储会议解析 紧缩周期 政策分化与经济衰退 概述 :9 月 26 日美联储公开市场委员会将联邦基金利率上调 25 个基点至 2.00-2.25% 区间 这是今年的第 3 次加息, 也是 2008 年金融危机后的第 8 次加息 由于本次加息的预期已在一个月前被市场完全消化, 我们需要关注几个更为重要的问题 : (1) 怎样理解美联储的声明与其政策取向 ;(2) 美联储未来的加息路径与美国经济的衰退

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公司研究 2019 年 1 月 9 日睿智投资 石药集团 (1093 HK) 短期政策影响有限, 估值处于三年新低 欧来宁在广州 GPO 有潜在降价风险 广州药品集团采购平台 (GPO) 于 2018 年 12 月 29 日发布公告, 将上一年度采购金额前 20 的药品纳入首批价格谈判目录, 过去曾经参加过国家医保局试点城市集采和国家价格谈判药物可豁免此次谈判 谈判将于 2019 年 1 月开始,

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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012

<4D6963726F736F667420506F776572506F696E74202D20B873AF712DB14DC344B3F8A7692DA4A4B0EAA57EADB9B0D3BEF77EC05CB6BCA57CA46AA4D1A4FDA57EA55BB657B0D3C2F9B6AF2DB1E4A742DEB1>

中 國 外 食 商 機 ~ 餐 飲 四 大 天 王 外 加 超 商 雙 雄 結 論 與 建 議 中 國 餐 飲 仍 在 高 速 成 長 階 段 : 相 較 於 台 灣 餐 飲 業 的 穩 定 成 長, 中 國 從 城 市 化 人 口 數 人 均 GDP 的 角 度 來 看, 中 國 餐 飲 業 規 模 仍 有 很 大 的 發 展 空 間 四 大 動 力 推 升 中 國 餐 飲 業 發 展 : 內 有

搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69

搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635

贵 州 茅 台 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 主 营 业 务 收 入 33,446.9 39,934.6 46,747.8 5

216 年 8 月 1 日 公 司 最 新 消 息 贵 州 茅 台 (6519.SS) 买 入 解 析 涨 价 的 主 要 趋 势 条 件 和 可 能 性 ; 买 入 最 新 事 件 继 最 近 茅 台 一 批 价 强 劲 上 涨 后, 我 们 回 答 了 投 资 者 关 于 价 格 上 涨 以 及 长 期 趋 势 的 几 个 主 要 问 题 潜 在 影 响 (1) 最 近 一 批 价 走 势 强

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睿智投资 中国光伏行业 能源局将采用新的光伏装机管理机制 行业研究 中国将引入总补贴规模封顶用以管控 2019 年新增光伏装机 能源局近期就 2019 年光伏装机管理政策与光伏行业主要企业进行了讨论 根据中国光伏行业协会信息,2019 年能源局将对光伏指标控制机制有明显转变, 由原由上至下行政分配资源模式转为引入市场竞争机制, 在全国范围内竞价排名实现指标发放, 并且总的指标发放规模将通过补贴规模封顶设限

网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19

网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债

关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )

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0 1-1-1 1-1-2 1-1-3 1-1-4 1-1-5 1-1-6 1-1-7 1-1-8 1-1-9 1-1-10 1-1-11 SHENZHEN FAIRYFAIR FASHION CO., LTD. 1-1-12 1-1-13 1-1-14 1-1-15 1-1-16 1-1-17 1-1-18 1-1-19 1-1-20 1-1-21 1-1-22 1-1-23 1-1-24 1-1-25

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CFC2B0EBC4EAB2FAD2B5B2A2B9BACCE1C9FDB9ABCBBED2B5BCA85FBDADC4CFBCAFCDC55F313336362E484B5FD2B5BCA8B5E3C6C05F32303133303930352E646F63>

越 秀 证 券 公 司 研 究 下 半 年 产 业 并 购 提 升 公 司 业 绩 业 绩 点 评 : 013 年 中 期 业 绩 符 合 市 场 预 期 : 于 013 年 8 月 3 日 公 告 013 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )1.51 亿 元, 同 比 下 降 10.6%; 毛 利 减 少 8.8% 至 3.43 亿 元 ; 股 东 所 占

资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价

网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 2,575, ,104 定期存款 19

网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 2,575,522 387,104 定期存款 19,361,098 30,140,825 4,530,207 限制性现金 3,473,273 6,286,905

... 1... 3... 8... 10... 16... 28... 38... 180 China Petroleum & Chemical Corporation Sinopec Corp. 100029 86-10-64990060 86-10-64990022 http://www.sinopec.com.cn ir@sinopec.com.cn media@sinopec.com.cn

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2019 年 2 月 20 日招财日报 每日投资策略 大市展望 每日一股 行业速评 市场策略 港股大市展望 汇丰业绩欠惊喜, 恒指先升后回 中国政府公布粤港澳大湾区计划, 令市场情绪乐观, 恒指上午曾升至 28,489, 但中午汇控 (5 HK) 公布的业绩较预期逊色, 港股午后回落, 恒指收 28,228, 下跌 119 点, 成交 969 亿元 汇丰收 66.15 元, 跌 2.3%; 医药类股份受降价传闻拖累,

资产负债表

2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项

CMBI - Equity Research

睿智投资 公司研究 天伦燃气 (1600 HK) 河南煤改气助推业绩高速增长 宣布成立煤改气基金专门从事河南煤改气业务 天伦燃气宣布与河南中原豫资投资控股集团 ( 豫资控股 ) 子公司共同设立总投资额为人民币 100 亿元的投资基金 该基金将专注于河南的乡镇煤改气项目 天伦燃气与豫资控股将以有限合伙人身份对基金分别出资 40% 及 60% 根据管理层披露, 基金第一期 10 亿元人民币已完成入资,

公司研究 2019 年 2 月 14 日睿智投资 普拉达 (1913 HK) 18 年 4 季度的放缓令经营杠杆消失 虽然全球经济的不明朗令市场情绪疲弱,18 财年下半年和 19 财年的奢侈品需求将趋于疲软 我们认为欧盟 中国和美国的消费者信心分别在 2017 年 12 月 2018 年 2 月和

公司研究 睿智投资 普拉达 (1913 HK) 18 年 4 季度的放缓令经营杠杆消失 虽然全球经济的不明朗令市场情绪疲弱,18 财年下半年和 19 财年的奢侈品需求将趋于疲软 我们认为欧盟 中国和美国的消费者信心分别在 2017 年 12 月 2018 年 2 月和 2018 年 10 月见顶 鉴于中美贸易战 中国的负面财富效应和经济放缓以及市场忧虑美国经济下滑, 我们认为 2019 年全球奢侈品整体需求将进一步下降

2013年资产负债表（gexh）1.xlsx

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47

Microsoft Word - Daily160222-H _CN_.doc

每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 19,286 (0.4) (12.0) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,113 (0.7) (16.0) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,491 (0.1) (13.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 10,905 0.2 (9.7)

Central China Securities Co., Ltd. 2002 1375 # 1 ... 3... 5... 5... 5... 7... 9... 12... 12... 16... 16... 21... 31... 31... 36... 38... 38... 43... 48... 54... 55... 57... 57... 59... 61... 62... 68...

4,951,000,000 61,000,000 5,012,000, %

CITY TELECOM (H.K.) LIMITED 1137 bbtv 12 400,000 800,000,000 250 170 4 2,500,000,000 1 4,951,000,000 61,000,000 5,012,000,000 14.07 75% 14 14 2 Top Group International Limited 43.96% Top Group International

2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn

内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14

内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59

Microsoft Word - 4246168_9954327.doc

公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和

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2019 年 4 月 4 日招财日报 每日投资策略 大市展望 每日一股 行业速评 市场策略 港股大市展望 恒指逼近三万, 长周末前观望 港股昨日高开高收, 恒指连升第七日, 高见 29,999, 收报 29,986, 升 362 点或 1.22% 大市成交升至 1,226 亿港元 有游戏获批版号的腾讯 (700 HK) 领涨, 升 3.3% 澳门博彩股连续第三日急升, 银娱 (27 HK) 升 3.1%

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)

: Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰

“理财超千亿”每周战报

招 商 银 行 金 葵 花 焦 点 联 动 系 列 之 精 选 银 行 股 票 表 现 联 动 理 财 计 划 风 险 提 示 书 尊 敬 的 客 户 : 由 于 理 财 资 金 管 理 运 用 过 程 中, 可 能 会 面 临 多 种 风 险 因 素, 因 此, 根 据 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 相 关 监 管 规 定 的 要 求, 在 您 选 择 认 购 本 理 财 产 品

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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015

Title

/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司

Increase in price & margin improvement

公司研究 2018 年 10 月 30 日睿智投资 神威药业 (2877 HK) 石家庄反向路演纪要 我们于 2018 年 10 月 23 日参加了神威在河北石家庄举办的反向路演 我们参观了药房 河北省中医院 栾城区娄底镇卫生院和神威工厂 投资要点 :1) 中药配方颗粒正在逐步取代中药饮片并保持强劲增长,2) 尽管中药注射剂在二三级医院使用受限, 但基层医疗机构对中药注射的需求仍然较强 3) 由于单价增加和受益分级诊疗和处方外流,

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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90

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2019 年 3 月 7 日招财日报 每日投资策略 大市展望 每日一股 行业速评 市场策略 港股大市展望 恒指重上二万九, 难言企稳 港股昨日窄幅波动, 恒指高低波幅不足 200 点, 收市升 76 点, 终于企于 29,000 以上, 是去年 7 月以来首次 大市成交 1,145 亿港元 港股通录得 27 亿元人民币净流入 腾讯 (700 HK) 继续强势, 曾升逾 2%, 高见 370 元, 但收市仅升

合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,

合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款

Increase in price & margin improvement

睿智投资 中国保险业 寿险向好, 财险承压 行业研究 寿险 : 长期增长逻辑不变 寿险保费收入增长仍旧强劲 2017 上半年, 寿险行业原保费收入同比增长 26.0% 尽管增速同比下降约 20 个百分点, 该增长依旧可观, 原因在于 :(1) 家庭财富积累 ;(2) 消费者对人身及健康保障的需求和保险意识提高 ; 以及 (3) 十三五 计划旨在促进保险渗透率及保险密度 在上市寿险公司中, 上半年原保费收入同比增长分别为

A A 1 A A

CHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS (GROUP) CO., LTD. 2039 2016 4 82016 3 A A 1 A A 1 A 1.00 2 A 6 3 10 10 2 2 4 386,263,593 386,263,593 600,000 5 2016 4 9 20A 15.4020A =20A 20 A 90% 13.86 3 6 7 A 8

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2019 年 5 月 3 日招财日报 每日投资策略 大市展望 每日一股 行业速评 市场策略 港股大市展望 友邦破顶领涨, 观望汇丰业绩 美国联储局议息后, 市场对减息预期降温, 隔夜美股下挫, 但港股昨日低开后随即反弹, 权重股友邦保险 (1299 HK) 急升 4.1% 破顶, 因中国银保监会拟推出 12 条对外开放新措施, 领展 (823 HK) 亦创新高, 带领恒指升 245 点或 0.83%

行 情 回 顾 指 数 方 面, 上 周 大 小 指 数 表 现 分 化, 沪 深 300 下 跌 4.03%, 创 业 板 指 数 上 涨 4.05%, 纺 织 服 装 行 业 全 周 下 跌 2.32%, 表 现 强 于 沪 深 300 指 数, 其 中 纺 织 制 造 与 服 装 家 纺 板

HeaderTable_User Table_Contacter 14/05 14/06 14/07 14/08 14/09 14/10 14/11 14/12 15/01 15/02 15/03 15/04 5017243 5017316 5017372 HeaderTable_Industry 13020700 中 性 investratingchange.sa me 173833610 纺 织

行业报告

HeaderTable_User 13/06 13/07 13/08 13/09 13/10 13/11 13/12 14/01 14/02 14/03 14/04 14/05 5017243 5017316 5017372 HeaderTable_Industry 13020700 中 性 investratingchange.sa me 173833610 纺 织 服 装 行 业 5 月 服 饰

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00

当前宏观经济形势和政策倾向

2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%

2016年资产负债表（gexh）.xlsx

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价

Increase in price & margin improvement

睿智投资 行业研究 中国房地产 2019 上半年面对困境 三大发展商再扩大市占率 根据克而瑞 (CRIC) 的统计, 包括碧桂园 (2007 HK, 买入 ) 万科 (2202 HK, 买入 ) 及恒大 (3333 HK, 未评级 ) 的中国三大房地产商在 2018 年的合同销售金额估计分别为 7,287 亿元 ( 人民币 下同 ) 6,069 亿元及 5,511 亿元, 分别较 2017 年上升

書冊C_ indb

38D 1933 0440 36.89 32,533,8312.00 8 1 8 10 (i)(ii) (iii) (i)(ii) (iii) i 6D 6D 6D 6D 6D 708 707 6D 6D ii Capital Markets and Services Act 2007 CMSA CMSA 229(1)(b) 230(1)(b) 6 7 iii CMSA 5 Securities Act

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www.sinobiopharm.com 1177 105,246 108.9% 13,422 56% 5.93 56.1% 29% 185,678 1.5 1.53 1 130 ( ) GMP PVC GMP 2 GMP http://www.sinobiopharm.com 3 43% 105,246108.9% 13,42256%5.93 56.1% 185,678 19.2% DDS GMP28,372

2016年资产负债表（gexh）.xlsx

编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90

西藏明珠股份有限公司

2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295

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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2FAC4DCB8DFCBD9C0A9D5C52CD2B5BCA8B3ACF6A6C0F65FB3ACCDFEB6AFC1A65F303935312E484B5F32303132303930365FB8FCD0C2B1A8B8E62E646F63>

越 秀 证 券 公 司 研 究 产 能 高 速 扩 张, 业 绩 超 靓 丽 业 绩 点 评 : 01 年 中 期 业 绩 超 靓 丽 : 于 01 年 8 月 7 日 公 告 01 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )4.09 亿 元, 同 比 增 长 117%; 经 营 利 润 5.55 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 股 东 所 占 利 润 3.

16 237,500, ,170, ,456,961 68,991,418 7,005,801 2,468, ,174,024 18,370, ,911,728 20,589, ,869 2,820, ,050,

ANDRE Yantai North Andre Juice Co., Ltd. * 02218 6 30 1 152,276,584 106,373,059 2 3,184,550 3 137,499,157 102,712,187 4 4,195,750 3,993,014 5 1,292,409 30,234,414 6 624,246,367 862,607,161 7 89,791,562

7 2

1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表

2 3 4 7 8 25 25 27 29 32 1313.22 33 34 34 35 35 35 35 36 37 38 40 41 42 44 45 84 1 China COSCO Holdings Company Limited China COSCO 1 3 300461 183 49 CEO ** * ** * ** H A H 1919 A 601919 H 183 18 1806-1807

Increase in price & margin improvement

公司研究 2018 年 4 月 23 日睿智投资 百度 (BIDU US) Apollo 2.5 纪要 : 智能驾驶渐入佳境 Apollo 2.5: 多场景 低成本 更开放 我们于 4 月 19 日参加了百度 Apollo 2.5 发布会, 此次 2.5 版本围绕 更多场景 更低门槛 更全车型 更强工具 四方面进行拓展, 并正式宣布和合作伙伴成立 Apollo 汽车信息安全实验室 同时, 第 100

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( 股份代號 : 01052) 2011年度報告 2 3 4 6 14 20 46 50 52 58 64 66 67 68 70 71 72 74 140 2 1,321,997 1,252,665 1,000,746 922,371 815,397 1 1,182,515 1,141,945 937,753 954,825 854,907 859,278 848,055 582,207 760,302

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