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钒卢
5 years ago
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1 指数月度运行报告 ( ) 一国际及国内市场综述 : 量化宽松推出欧洲股市领涨... 2 二国内主要指数走势 : 大盘指数暂缓上涨步伐... 3 三沪深 300 指数运行分析 : 大盘蓝筹回落指数震荡下行... 5 四行业主题及其它指数 : 行业轮动节奏加快... 9 五债券指数 : 宽松预期推动债指重回涨势免责声明

2 一国际及国内市场综述 : 量化宽松推出欧洲股市领涨 2015 年 1 月美国市场主要股指均以下跌报收, 标普 500 指数陷入震荡, 月初连续 3 个交易日下跌, 后又随利好经济数据的发布而出现反弹, 此后在能源股继续重挫欧洲央行公布刺激计划美国 GDP 不达预期等利空及利好信息的交替影响下, 指数反复震荡, 全月出现下跌, 报收于点, 跌幅 3.10%, 道琼斯工业平均指数下跌 3.69% 由于欧洲央行推出量化宽松政策, 市场预期将刺激欧元区经济增长, 欧洲股市在 1 月份大幅上涨,STOXX 欧洲 600 指数涨幅达到 7.16% 1 月份日本股市震荡反弹并有小幅上涨, 日经 225 指数月涨幅 1.28% 香港股市表现较好, 中证香港 100 指数上涨 2.73% 沪深 300 指数在去年末的快速上涨中消耗了较多上涨动能,1 月份陷入调整, 但与此同时, 中小盘股在经历前期暗淡走势之后再度崛起,1 月份领涨市场, 完胜大市值股票, 中证 500 创业板指均创历史新高 1 月份公布的经济数据并未有明显改观, 当月公布的物价数据显示, 去年 12 月份 CPI 同比上涨 1.5%, 环比上涨 0.3%, 同比环比数据均有小幅增加, 但仍处低位,PPI 则同比下滑 3.3%, 大宗商品价格回落和内需不振成为压制物价的重要原因, 低迷的物价也激起了市场对央行继续推出货币宽松政策的预期去年 4 季度 GDP 同比增长 7.3%, 与第三季度持平, 去年全年 GDP 则增长 7.4%, 尽管增 2

3 速较低但已被市场预期, 去年 12 月份工业增加值同比增长 7.9%, 去年全年累计同比增长 8.3%, 增速仍处较低水平 1 月份汇丰制造业 PMI 预览值小幅反弹至 49.8, 但仍处于收缩区间各类行业指数走势在 1 月份逆转, 市场热点频繁切换, 经过了前期的低迷, 传媒信息技术等指数领涨 1 月份市场, 中证 800 软件中证传媒指数分别上涨 23.29% 16.71%; 而 2014 年末飙涨的金融基建等指数在本月跌幅居前, 多条指数跌幅超过 10% 图 1: 世界主要股指走势二国内主要指数走势 : 大盘指数暂缓上涨步伐在经过 2014 年末疯狂上涨之后, 大盘股指数进入集体休整, 上证综指在 3400 点附近形成明显阻力, 屡现宽幅波动, 当月最低下探至点, 全月收于点, 月跌幅 0.75% 大盘蓝筹指数上证 180 上证 50 中证 100 指数出现大幅回落, 3

4 当月分别下跌 4.69% 6.82% 5.50% 随着大盘股陷入调整, 在去年 12 月份备受冷落的中小市值股票再度崛起, 中证 500 指数 1 月份上涨 5.82%, 并创下历史新高, 上证 380 上涨 3.93%, 中证 1000 指数大涨 8.61% 随着市场整体陷入调整, 成交金额也在创历史天量之后出现明显回落,1 月份上海市场日均成交额 3917 亿元, 较上月减少 22% 深圳市场表现较好, 深证成指深证 100 指数分别上涨 1.24% 2.53%, 小市值的创业板指在 1 月首个交易日探明低点后开始一路攀升, 并一举创下历史新高, 月末收盘于点, 涨幅 14.19%, 中小板指同样出现连续上涨, 当月涨幅达 10.72% 表 1:A 股主要股指月度运行指标指数开盘最高最低收盘涨跌点数当月涨跌当年涨跌日均成交 ( 亿元 ) 沪深 % -2.81% 3502 中证超大 % -4.58% 1625 中证 % -5.50% 2284 中证 % 2.59% 1218 中证 % 5.82% 1137 中证 % 4.20% 2355 中证 % -0.68% 4639 中证 % 8.61% 1062 上证综指 % -0.75% 3917 超大盘 % -5.37% 838 上证 % -6.82% 1607 上证 % -4.69% 2626 上证 % 3.93% 832 上证全指 % -2.70% 3442 中证红利 % 0.12% 1244 上证红利 % -2.95% 756 深证成指 % 1.24% 473 深证 % 2.53% 796 中小板指 % 10.72% 345 4

创业板指 1470.58 1759.00 1429.08 1680.58 208.82 14.19% 14.19% 232 1 图 2: 主要指数市值覆盖率三沪深 300 指数运行分析 : 大盘蓝筹回落指数震荡下行沪深 300 指数 1 月份经历了宽幅波动并出现下跌, 当月指数高点在 1 月 9 日出现, 当日指数最高上冲至 3689.

5 创业板指 % 14.19% 图 2: 主要指数市值覆盖率三沪深 300 指数运行分析 : 大盘蓝筹回落指数震荡下行沪深 300 指数 1 月份经历了宽幅波动并出现下跌, 当月指数高点在 1 月 9 日出现, 当日指数最高上冲至点, 但在最后半小时出现跳水, 此后的交易日指数波动加剧, 指数最低触及点, 月末收于点, 当月下跌点, 跌幅 2.81% 沪深 300 指数成交出现萎缩, 日均成交 3502 亿元, 比上月下降 20% 1 月末沪深 300 指数滚动市盈率为倍 1 月份行业指数表现与上月相比出现颠倒上月走势垫底的信息技术可选消费医药卫生行业指数在 1 月份跃居涨幅榜前三名, 分别上涨 16.27% 8.70% 和 4.91% 而上月涨幅居前的金融地产和公 1 中证系列指数的市值覆盖率为指数市值占沪深两市 A 股的比例 ; 上证系列指数的市值覆盖率为指数市值占沪市 A 股的比例 5

6 用事业指数, 却在 1 月份排名垫底, 分别下跌了 10.16% 和 6.23% 金融地产一级行业中, 去年末月表现极其出色的银行证券两大子行业均在 1 月份出现大幅回落, 也造成金融地产行业走势明显落后于大盘 1 月份大盘蓝筹行情不再, 银行股也在经历上月的大幅上涨后出现震荡回落 1 月中上旬银行股震荡下行, 后半月跌势加快, 沪深 300 银行指数当月下跌 10.80%, 跑输市场基准, 指数中仅有中国银行 1 只样本出现上涨证券行业指数在 1 月初冲至最高点, 但由于前期涨幅过大, 此后开始震荡盘整走势,1 月 16 日证监会公布了对部分证券公司融资融券业务的处罚决定, 次交易日券商股价大幅收跌, 此后维持弱势整理走势, 指数全月大跌 14.38% 公用事业行业指数在经过 8 个月的连续上涨之后终于迎来调整, 1 月份下跌 6.23%, 跌幅仅次于金融地产行业, 电力企业普遍下跌, 影响了指数走势 2015 年首月医药行业走势出现回暖, 在传统大盘蓝筹股价处于高位之际, 医药股重新进入投资者视野, 沪深 300 医药行业指数上涨 4.91% 可选消费指数 1 月份表现也较为出色, 涨幅为 8.70%, 汽车及零部件家电传媒等子行业出现集体上涨沪深 300 指数中, 金融地产行业权重 1 月末为 41.42%, 出现明 6

61 倍的市净率图 5: 沪深 300 行业市盈率图 6: 沪深 300 行业市净率 1 月份沪深 300

7 显下滑排名 2 3 位的工业和可选消费行业权重分别为 15.71% 11.26%, 均有小幅提升图 3: 沪深 300 行业指数涨跌图 4: 沪深 300 行业权重分布 1 月末沪深 300 指数滚动市盈率小幅降低至倍, 市净率为 1.98 倍金融地产行业最新滚动市盈率与市净率分别为 9.52 倍和 1.62 倍, 仍略高于公用事业行业 1.61 倍的市净率图 5: 沪深 300 行业市盈率图 6: 沪深 300 行业市净率 1 月份沪深 300 指数中有 168 只样本股上涨,129 只样本股下跌, 另有 3 只股票持续停牌, 尽管多数股票出现上涨, 但由于大市值股票表现不佳, 指数以下跌报收券商股表现较差, 西部证券西南证券 7

91%, 位居第三由于 1 月份权重股表现不佳, 在对沪深 300 指数影响最大的前 10 只股票中, 仅南北车构成正向影响, 其余股票对指数形成拖累, 前 10 只股票合计影响 -79.

8 东吴证券分别下跌 22.56% 21.62% 21.50%, 位列跌幅榜前 3 名中国南车与中国北车公布资产整合方案后在 1 月份大幅上涨, 涨幅分别为 96.87% 81.55%, 居前两位, 用友网络上涨 44.91%, 位居第三由于 1 月份权重股表现不佳, 在对沪深 300 指数影响最大的前 10 只股票中, 仅南北车构成正向影响, 其余股票对指数形成拖累, 前 10 只股票合计影响点图 7: 涨跌幅各前 5 名的股票图 8: 贡献最大的 10 只股票 ( 单位 : 点 ) 权重股方面, 中国平安继续巩固权重榜首位置, 最新权重为 4.35%, 其次分别为民生银行招商银行中信证券兴业银行, 权重分别为 3.12% 2.87% 2.66% 2.01%, 前 5 大权重股权重合计为 15.01% 图 9: 沪深 300 前 10 大权重股图 10: 沪深 300 样本权重集中度 8

四行业主题及其它指数 : 行业轮动节奏加快 2015 年 1 月份行业轮动节奏加快, 去年年末表现不佳的信息技术文化传媒医药卫生类指数重新焕发生机, 再回涨幅榜首在中证系列行业与主题类涨幅前 5 名的指数中, 信息技术类指数占据 4 席, 分别为中证 800 软件沪深 300 信息中证 800 信息中证全指信息指数, 涨幅为 23.29% 16.27% 15.78% 15.

9 四行业主题及其它指数 : 行业轮动节奏加快 2015 年 1 月份行业轮动节奏加快, 去年年末表现不佳的信息技术文化传媒医药卫生类指数重新焕发生机, 再回涨幅榜首在中证系列行业与主题类涨幅前 5 名的指数中, 信息技术类指数占据 4 席, 分别为中证 800 软件沪深 300 信息中证 800 信息中证全指信息指数, 涨幅为 23.29% 16.27% 15.78% 15.41%; 中证传媒指数位居涨幅榜第 2 名, 涨幅为 16.71% 上证系列指数市场表现类似, 涨幅排名前 5 的均为信息技术类指数, 上证信息上证 TMT 上证 380 信息上证智能家居上证信息产业指数分别上涨 19.11% 16.62% 15.51% 15.42% 14.59% 1 月份医药类指数涨幅位居第二梯队, 中证 1000 医药中证医药 100 中证全指医药指数分别上涨 10.31% 9.15% 8.04%; 上证系列指数中, 上证 380 医药上证医药指数分别上涨 9.84% 7.73% 1 月份多条文化类指数也回归涨幅榜前列, 中证文化上证文化 9

10 中证 800 媒体指数分别上涨 13.27% 10.44% 9.74% 大盘金融基建类指数 1 月份走势垫底, 多条金融类指数跌幅超过 10%, 上月以 56.35% 名列涨幅首位的中证 800 综合金融指数, 本月表现彻底反转, 下跌 13.94%, 跌幅排名第一内地金融中证 800 证保上证 180 金融等指数跌幅也均超过 10% 图 11: 中证系列行业与主题指数中涨幅最大和最小的 10 条指数图 12: 上证系列行业与主题指数中涨幅最大和最小的 10 条指数 1 月份风格指数走势也出现反转, 小盘成长风格指数走势全面领先, 中证 500 成长上证 380 成长指数分别上涨 8.26% 6.31% 10

11 表征大盘指数的上证 180 成长和价值风格指数分别下跌 6.49% 7.32%, 排名垫底基本面指数中, 小市值的上证 F300 中证基本面 400 指数分别上涨 4.96% 3.04%, 中证基本面 50 指数下跌最多, 达 8.18% 图 13: 风格指数系列涨跌幅图 14: 基本面指数系列涨跌幅红利指数中, 小市值的中证民企红利上证民企红利指数涨幅领先, 分别涨 8.35% 6.36%, 上证 180 红利指数跌幅最大, 为 6.87% 上证 180 红利指数股息率仍为最高, 达到 4.04% 图 15: 主要指数股息率统计 (1 月末数据,%) 11

12 五债券指数 : 宽松预期推动债指重回涨势 1 月份公布的经济数据不佳, 汇丰 PMI 仍处于收缩区间, 其他经济指标也未显示出复苏迹象, 同时 CPI 数据依旧处于低位, 通缩压力较大, 市场对央行再推宽松政策的预期较为强烈央行续作 MLF 并重启逆回购, 资金面渐显宽松, 支撑收益率下行, 中证各条债券指数有不同程度上涨, 中证综合债中证全债指数分别上涨 0.99% 1.10% 长期限指数涨幅较大, 中证 10 债中证 10+ 债指数 1 月分别上涨 1.43% 2.32%, 而中证债指数分别只上涨 0.42% 0.72% 0.92% 分债券类别看, 中证金融债中证企业债指数分别上涨 0.96% 1.13%, 中证国债中证央票中证短融指数分别上涨 1.19% 0.68% 0.50% 表 2: 中证债券指数月度运行指标债券指数本月收盘当月涨跌当年涨跌久期修正久期凸性到期收益率 % 中证综合债 % 0.99% 中证全债 % 1.10% 中证 1 债 % 0.42% 中证 3 债 % 0.72% 中证 7 债 % 0.92% 中证 10 债 % 1.43% 中证 10+ 债 % 2.32% 中证国债 % 1.19% 中证金融债 % 0.96% 中证企业债 % 1.13% 中证央票 % 0.68% 中证短融 % 0.50%

13 免责声明本报告所载数据资料, 源自中证指数有限公司认为可靠之出处, 但不保证其准确性或完整性本报告及其所含任何信息均不构成任何证券金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议对任何因直接或间接使用本报告或其所含任何信息而造成的损失, 中证指数有限公司不承担任何法律责任中证指数有限公司中国上海市浦东新区迎春路 555 号 B 楼 5 楼邮编 : 电话 : 传真 : 电邮 : csindex@sse.com.cn 网站 : 13

沪深300指数运行分析报告

沪深300指数运行分析报告沪深 300 指数 2013 半年度运行报告 1 关于沪深 300 指数沪深 300 指数是沪深证券交易所于 2005 年 4 月 8 日联合发布的反映 A 股市场整体走势的指数沪深 300 指数选择 A 股市场中规模大流动性好的最具代表性的 300 只股票构成指数样本, 覆盖了 A 股市场 62% 的总市值和 54% 的自由流通市值沪深 300 指数是沪深 300 股指期货合约的标的指数