摘 要

Transcription

1 南华期货研究 NFR 平板玻璃周报 2017 年 10 月 23 日星期一 玻璃 : 逢高短空 摘要 银十 预期急转直下, 沙河乃至整个北方地区需求不振 北方玻璃现货价格涨势停滞, 西北地区率先降价 沙河大厂库存压力高位, 频出优惠政策, 叠加下游深加工 日停电, 可谓屋漏偏逢连夜雨 期货操作上建议暂时观望或逢高短空 南华期货研究所袁铭研究员 ym@nawaa.com 投资咨询从业资格号 Z 盛文宇助理研究员 shengwenyu@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2 本周要闻 1 10 月 12 至 13 日, 周小川行长出席了二十国集团 (G20) 财长和央行行长会议 关于当前中国经济形势, 周小川行长表示, 多项指标显示近期中国经济增长稳中向好 上半年 GDP 增速达 6.9%, 下半年有望继续保持 进出口快速增长, 经常账户盈余将继续收窄, 财政收入稳步增长, 物价水平保持稳定 此外, 去杠杆取得初步效果, 经济增长的结构和质量不断改善, 中国经济转型取得积极进展 中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策, 并不断综合施策, 补短板 去杠杆 警惕并防控影子银行 房地产市场泡沫等风险 年 1-9 月份, 全国房地产开发投资 亿元, 同比名义增长 8.1%; 房地产开发企业房屋施工面积 万平方米, 同比增长 3.1% 房屋新开工面积 万平方米, 增长 6.8% 房屋竣工面积 万平方米, 增长 1.0% 和玻璃消耗量最相关的房屋竣工面积降幅比较大, 显著低于预期 房地产开发企业土地购置面积 万平方米, 同比增长 12.2% 商品房销售面积 万平方米, 同比增长 10.3% 9 月末, 商品房待售面积 万平方米, 比 8 月末减少 1212 万平方米 9 月份, 房地产开发景气指数为 , 比 8 月份提高 0.02 点 总体来看, 房地产投资方面依然保持了一定的韧性, 下行速率钝化明显 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 各地区玻璃现货价格 图 1: 玻璃价格 ( 企业 ) 单位 : 元 / 吨图 2: 玻璃指数 1,800 1,700 折合盘面价 : 浮法玻璃 :5mm: 沙河市安全实业有限公司日 折合盘面价 : 浮法玻璃 :5mm: 漳州旗滨玻璃有限公司日 折合盘面价 : 浮法玻璃 :5mm: 武汉长利玻璃 ( 汉南 ) 有限公司日 1,250 1,200 1,150 中国玻璃综合指数日 中国玻璃价格指数日 中国玻璃市场信心指数日 1,600 1,100 1,500 1,050 1,000 1, , , 表 1: 玻璃价格 ( 地区 ) 单位 : 元 / 吨 区域价格 上海广州北京武汉秦皇岛济南沈阳成都西安均价 环比上涨 资料来源 : 中国玻璃期货网南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 上周末华东 华北等地区厂家召开区域协调会议之后, 会议精神执行的不及预期, 仅有部分厂家报价上涨, 也有部分厂家报价上涨后, 实际执行效果相对灵活 相比北方地区厂家的谨慎, 华南地区市场价格继续呈现稳中有升的格局, 市场信心也明显好于北方地区 从下游加工企业订单情况看, 部分北方地区受到环保影响, 加工企业开工率比较低, 东北和西北等地区房地产市场对玻璃的消耗需求也基本接近尾声, 而南方地区则刚刚开始需求增加 目前全国白玻均价 1604 元, 环比上周上涨 7 元, 同比去年上涨 78 元 本周最值得注意的有三点, 其一, 本周西北地区玻璃已开始率先进行降价, 虽然西北地区生产与需求占全国总量较小, 但依然是一个北方地区需求降温的信号 其二, 华东华北协调会议的效果大大低于预期 沙河地区下游玻璃深加工因环保因素停产, 大厂库存压力持续高位 同时, 山东地区库存也有较大压力 第三, 据悉沙河地区深加工企业于 日全面停电, 虽只是短期事件, 但势必将直接影响下周沙河本地原片需求 综上, 我们认为, 国庆之后第一周市场普遍较好的预期已成过去, 目前沙河地区乃至整个北方地区现货市场难言乐观, 需加以警惕 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 1/9/2015 4/9/2015 7/9/ /9/2015 1/9/2016 4/9/2016 7/9/ /9/2016 1/9/2017 4/9/2017 7/9/ /9/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 年 10 月 23 日南华平板玻璃周报 产销数据及工业库存 图 3: 玻璃产量 图 4: 玻璃产销率 产量 : 平板玻璃 : 累计值月 产量 : 平板玻璃 : 累计同比月 浮法玻璃 : 产销率 : 当月值月 浮法玻璃 : 产销率 : 累计值月 90, ,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, 图 5: 生产线开工率 图 6: 生产线库存 浮法玻璃 : 生产线总数日 浮法玻璃 : 生产线库存万重量箱 400 浮法玻璃 : 生产线开工数日 浮法玻璃 : 生产线开工率日 74 3,700 3, ,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3, ,900 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 产能方面, 本周福耀双辽玻璃二线 600 吨冷修完毕, 点火烤窑, 计划生产汽车用玻璃 江门华尔润 400 吨生产线冷修完毕, 正在安装设备, 计划 11 月 18 日点火 ; 新疆阜康光耀 600 吨生产线计划下月点火 华东地区, 安徽六安蓝实二线和浙江旗滨长兴一条生产线计划 12 月份或者明年 1 月份才会点火, 短期内供需矛盾不大 库存方面, 本周生产线库存继续小幅上升至 3189 万重箱, 库存压力主要集中于沙河以及山东地区 原材料及燃料成本 成本方面, 本周纯碱和煤炭均维持在高位 目前纯碱价格已突破今年 年初的高位, 玻璃生产企业成本端压力继续攀升, 本周北方玻璃市场价格不 及预期, 若玻璃企业无法将成本转嫁至下游, 或将会对纯碱企业进行压价 图 7: 纯碱价格 图 8: 动力煤价格 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华北地区市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华中地区市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华南地区市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华东地区 动力煤价格指数 (RMB):CCI5500( 含税 ) 动力煤价格指数 (RMB):CCI5000( 含税 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

7 后市综述 从市场需求看, 目前正处于金九银十的传统旺季 南方地区需求开始增加, 北方地区也逐渐赶工, 厂家出库压力应该不大 但是房地产政策调整以来, 部分地区对玻璃的消耗需求同比减弱已经开始逐渐显现 同时环保政策的严管, 对部分微小加工企业产生了较大的影响 尤其是山东和河北沙河等地区比较明显 沙河地区大厂库存压力较大, 继周五沙河安全采取 40 元的优惠政策之后, 周末期间再次进行 20 元优惠政策, 另一大厂迎新也在跟随 叠加沙河地区深加工企业停电, 预计下周初至 25 日之前, 沙河地区现货市场将被阴霾笼罩 操作建议 本周玻璃主力合约 1801 小幅上涨, 以周一早盘开盘价 1366 元 / 吨计, 截至周五夜盘收盘, 上涨 16 元 / 吨 合约持仓数再度回落至 18.7 万 目前玻璃现货价市场南北分歧进一步加大, 沙河地区形势急转直下, 操作上建议暂时观望, 或逢高短空 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

8 南华期货分支机构 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室电话 : 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 : 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 : 哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路 93 号 室电话 : 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 : 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 : 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 电话 : 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 : 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 : 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 : 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 : 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 : 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 : 号电话 : 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 : 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 号电话 : 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 : 电话 : 北京营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康营业部室电话 : 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 : 上海分公司上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 单元电话 : 上海芳甸路营业部上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 单元电话 : 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 : 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 室电话 : 广州营业部广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 2008 单元电话 : 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 : 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 永康市丽州中路 63 号 11 楼电话 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8

9 太原营业部太原市迎泽区解放南路 2 号山西景峰国际商务大厦 8 层 805 室电话 : 余姚营业部余姚市城区余姚中国塑料城国际商务中心 3 幢 102 室电话 : 普宁营业部广东省普宁市中信华府南向门市东起 3 至 8 间首层至二层电话 : 桐乡营业部浙江省桐乡市梧桐街道凤鸣路 1048 号一层 七层电话 : 舟山营业部浙江省舟山市定海临城街道翁山路 555 号交易中心大楼三层 室电话 : 苏州营业部苏州工业园区苏惠路 88 号环球财富广场 1 幢 2909 室电话 : 南通营业部江苏省南通市南大街 89 号总部大厦六层 室电话 : 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道 96 号之二砖石海岸 B 栋 1903 单元 电话 : 汕头营业部汕头市龙湖区金砂路 103 号星光华庭商铺 号房复式电话 : 南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区中央广场 B 区准甲办公室 1405 室 ( 第 14 层 ) 电话 : 义乌营业部浙江省义乌市宾王路 208 号 2 楼电话 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9

10 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中资料来源的可靠性, 但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更, 在任何情况下, 我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据 工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载资料 意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知 未经南华期货公司允许批准, 本报告内容不得以任何范式传送 复印或派发此报告的材料 内容或复印本予以任何其他人, 或投入商业使用 如遵循原文本意的引用 刊发, 需注明出处 南华期货公司, 并保留我公司的一切权利 公司总部地址 : 杭州西湖大道 193 号定安名都 3 层邮编 :31002 全国统一客服热线 : 网址 :