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媛戴白
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1 台股 ETF 投資大剖析內部訓練用參考文件 2015/10

2 大綱一 ETF 現況 & 說明二市場交易熱度與分析三 ETF 實戰篇 2

3 什麼是指數股票型基金 (ETF)? ETF 是一種在證券交易所買賣, 提供投資人參與指數表現的基金 ETF 基金以持有與指數相同之股票為主, 分割成眾多單價較低之投資單位, 發行受益憑證 3

4 ETF 與股票開放式共同基金期貨異同點 1. ETF 與股票完全相同, 不需要另外開戶 2. ETF 優點 1) 交易稅率為 0.1%, 比股票之 0.3% 便宜 2) 自上市之日起即得為融資融券, 且 ETF 不受平盤以下不得放空之限制 3) 以指數為標的之 ETF, 其價格走勢與指數走勢大致相同, 買進一檔 ETF, 等於買進其所追蹤指數的一籃子成分股, 故對散戶投資人來說, 投資一檔 ETF 即可達到分散風險之效 4) ETF 可以長期持有, 但期貨會有結算日問題 5) 基金每年需支付介於 1.5%-2.5% 之間的經理費, 比 ETF 之經理費約 0.3%-0.5% 高出甚多 4

5 一 ETF 現況 & 說明國內 ETF 國外 ETF 5

6 國內 ETF 6

7 國內 ETF 總覽代號名稱 ETF 名稱標的指數 0050 台灣 50 元大寶來台灣卓越 50 證券投資信託基金臺灣 50 指數 0051 中 100 元大寶來台灣中型 100 證券投資信託基金臺灣中型 100 指數 0052 FB 科技富邦台灣科技指數證券投資信託基金臺灣資訊科技指數 0053 寶電子元大寶來台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之電子科技證券投資信託基金電子類加權股價指數 0054 台商 50 元大寶來台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之台商收成證券投資信託基金 S&P 台商收成指數 0055 寶金融元大寶來台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之金融證券投資信託基金 MSCI 台灣金融指數 0056 高股息元大寶來台灣高股息證券投資信託基金臺灣高股息指數 0057 FB 摩台富邦台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之台灣摩根指數股票型基金 MSCI 臺灣指數 0058 FB 發達富邦台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之台灣發達指數股票型基金臺灣發達指數 0059 FB 金融富邦台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之台灣金融指數股票型基金金融保險類股指數 0060 新台灣元大寶來新台灣證券投資信託基金未含電子股 50 指數寶富櫃元大寶來櫃買 ETF 傘型證券投資信託基金之富櫃 50 證券投資信託基金富櫃五十指數寶摩臺元大寶來摩臺證券投資信託基金 MSCI 臺灣指數豐臺灣永豐臺灣加權 ETF 證券投資信託基金臺灣證券交易所發行量加權股價指數 FB 台 50 富邦台灣釆吉 50 證券投資信託基金臺灣 50 指數 00631L T50 正 2 元大寶來 ETF 傘型證券投資信託基金之台灣 50 正向 2 倍證券投資信託基金臺灣 50 指數 00632R T50 反 1 元大寶來 ETF 傘型證券投資信託基金之台灣 50 反向 1 倍證券投資信託基金臺灣 50 指數 7

8 國外 ETF 8

9 國外 ETF 總覽代號名稱 ETF 名稱標的指數 0061 寶滬深元大寶來標智滬深 300 證券投資信託基金滬深 300 指數 0080 恒中國恒生 H 股指數股票型基金恒生 H 股指數 0081 恒香港恒生指數股票型基金恒生指數 CFA50 國泰富時中國 A50 證券投資信託基金富時中國 A50 指數深 100 富邦深証 100 證券投資信託基金深証 100 指數 FB 上証富邦上証 180 證券投資信託基金上証 180 指數元上證元大寶來中國傘型證券投資信託基金之上證 50 證券投資信託基金上證 50 指數 FH 滬深復華滬深 300 A 股證券投資信託基金滬深 300 指數上證 50 標智上證 50 中國指數基金上證 50 指數 00633L 上証 2X 富邦中國 ETF 傘型證券投資信託基金之富邦上証 180 單日正向兩倍證券投資信託基金上証 180 兩倍槓桿指數 00634R 上証反富邦中國 ETF 傘型證券投資信託基金之富邦上証 180 單日反向一倍證券投資信託基金上証 180 反向指數 00635U 元黃金元大寶來標普高盛黃金 ER 指數股票型期貨信託基金標普高盛黃金 ER 指數 00637L 滬深 2X 元大寶來滬深 300 傘型證券投資信託基金之滬深 300 單日正向 2 倍證券投資信託基金滬深 300 日報酬正向兩倍指數 00638R 滬深反元大寶來滬深 300 傘型證券投資信託基金之滬深 300 單日反向 1 倍證券投資信託基金滬深 300 日報酬反向一倍指數 00640L 日本 2X 富邦日本 ETF 傘型證券投資信託基金之富邦日本東証單日正向兩倍證券投資信託基金東証正向二倍指數 00641R 日本反富邦日本 ETF 傘型證券投資信託基金之富邦日本東証單日反向一倍證券投資信託基金東証反向一倍指數 00642U 元石油元大寶來標普高盛原油 ER 指數股票型期貨信託基金標普高盛原油增強超額回報指數 9

10 二市場交易熱度與分析 10

11 以國內為標的發行 ETF 交易熱度較高者觀察已發行受益權單位總數, 以及市場近期成交張數, 國內 ETF 較有交投與具操作空間為黃色網底者代號名稱已發行受益權單位總數 ( 千 ) 追蹤指數基金上市日期交易單位 0050 台灣 50 1,251,500 臺灣 50 指數 2003/6/ R T50 反 1 737,649 臺灣 50 指數 2014/10/ 高股息 341,034 臺灣高股息指數 2007/12/ 寶金融 84,154 MSCI 台灣金融指數 2007/7/ 寶摩臺 81,218 MSCI 臺灣指數 2011/5/ L T50 正 2 80,584 臺灣 50 指數 2014/10/ 寶富櫃 28,946 富櫃五十指數 2011/1/ 台商 50 19,124 S&P 台商收成指數 2007/7/ 中 ,000 臺灣中型 100 指數 2006/8/ 寶電子 15,488 電子類加權股價指數 2007/7/ FB 摩台 9,527 MSCI 臺灣指數 2008/2/ FB 科技 8,000 臺灣資訊科技指數 2006/9/ FB 金融 6,973 金融保險類股指數 2008/2/ 豐臺灣 6,000 臺灣證券交易所發行量加權股價指數 2011/9/ FB 發達 5,196 臺灣發達指數 2008/2/ 新台灣 5,153 未含電子股 50 指數 2008/8/ FB 台 50 4,040 臺灣 50 指數 2012/7/

以國內為標的發行 ETF 操作模式看多台股指數首選 0050 臺灣 50 次選 006203 臺摩臺加槓桿 00631L T50 正 2 看空台股指數

12 以國內為標的發行 ETF 操作模式看多台股指數首選 0050 臺灣 50 次選臺摩臺加槓桿 00631L T50 正 2 看空台股指數 00632R T50 反 1 看多金融股首選 0055 寶金融看好高股息殖利率題材 0056 高股息 ** 其它國內 ETF 由於量能過小, 不建議介入 12

13 以國外為標的發行 ETF 交易熱度較高者觀察已發行受益權單位總數, 以及市場近期成交張數, 國外 ETF 較有交投與具操作空間為黃色網底者代號名稱已發行受益權單位總數 ( 千 ) 追蹤指數基金上市日期交易單位 00637L 滬深 2X 999,606 滬深 300 日報酬正向兩倍指數 2015/5/ 寶滬深 793,116 滬深 300 指數 2009/8/ L 上証 2X 589,458 上証 180 兩倍槓桿指數 2014/11/ FB 上証 432,772 上証 180 指數 2011/9/ FH 滬深 224,892 滬深 300 指數 2012/6/ 深 ,903 深証 100 指數 2015/6/ CFA50 205,946 富時中國 A50 指數 2015/4/ 元上證 181,778 上證 50 指數 2012/5/ R 上証反 121,256 上証 180 反向指數 2014/11/ U 元石油 60,321 標普高盛原油增強超額回報指數 2015/9/ R 滬深反 59,948 滬深 300 日報酬反向一倍指數 2015/5/ L 日本 2X 52,919 東証正向二倍指數 2015/9/ U 元黃金 41,514 標普高盛黃金 ER 指數 2015/4/ R 日本反 37,758 東証反向一倍指數 2015/9/ 上證 50 4,349 上證 50 指數 2010/12/ 恒中國 600 恒生 H 股指數 2009/8/ 恒香港 50 恒生指數 2009/8/

14 以國外為標的發行 ETF 與中國連結者操作模式看多滬深首選 0061 寶滬深次選 FH 滬深深 100 看多上證首選 FB 上證次選元上證上證 50 14

以國外為標的發行 ETF 與中國連結者操作模式 (A50) A50 係指滬深兩市 A 股前 50 大市值的公司, 包括 00636CFA50 00633L 上證 2X 00637L 滬深 2X 00634R 上證反 00638R

15 以國外為標的發行 ETF 與中國連結者操作模式 (A50) A50 係指滬深兩市 A 股前 50 大市值的公司, 包括 00636CFA L 上證 2X 00637L 滬深 2X 00634R 上證反 00638R 滬深反, 其連結皆是 A50,ETF 發行公司避險標的皆為新加坡 A50 期貨看多 A CFA50 加槓桿 00633L 上證 2X 00637L 滬深 2X 看空 A R 上證反 00638R 滬深反 15

16 以國外為標的發行 ETF 商品與日股看多石油 00642U 元石油看多黃金 00635U 元黃金看多日股加槓桿 00640L 日本 2X 看空日股 00641R 日本反 16

17 以國內為標的發行 ETF 較熱門 ETF 1. 實際權重與實際持股仍有差異, 以 0050 為例, 台積電權重佔 25.43%, 但實際持股僅 23.96% 2. 若台積電大漲, 可留意台積電比重較高的 ETF, 其中台灣 50 持股比重 23.96% 最高, 就持股比重來看, 台灣 50 較貼近實際市場, 故當權值股大漲, 以 0050 為主要操作標的 3. 就個別類股上, 寶金融交易熱度相較於寶電子來的高, 因此在當指數陷於區間波動時, 而金融股轉強, 但又怕追價風險, 可留意寶金融多方操作 4. 當持股比重偏高, 而指數又有回檔壓力, 或看空指數, 但又擔心軋空或是強制回補風險, 可以買進 T50 反 1 作為選擇 5. 看多指數, 但個股已有一定漲幅, 或不知如何選股, 則可以買進 T50 正 2 為選擇代號簡稱標的指數權重與投資個股 0050 台灣 50 臺灣 50 指數 0055 寶金融 MSCI 台灣金融指數權重 : 台積電 25.43%, 鴻海 9.4% ( 持股 : 台積電 23.96%, 鴻海 9.1%, 富邦金 3.15%, 中華電 2.91%, 國泰金 2.89%) 國泰金 14.37%, 富邦金 13.95%, 中信金 10.92%, 兆豐金 9.12%, 玉山金 5.24% 0056 高股息臺灣高股息指數瑞儀 4.19%, 潤泰新 4.17%, 微星 4.07%, 力成 3.92%, 技嘉 3.87% 寶摩臺 MSCI 臺灣指數 00631L T50 正 2 臺灣 50 指數 00632R T50 反 1 臺灣 50 指數權重 : 台積電 25.43%, 鴻海 9.4% 台積電 22.19%, 鴻海 8.6%, 國泰金 2.67%, 聯發科 2.62%, 中華電 2.62% 台積電 11.89%, 鴻海 4.51%, 富邦金 1.56%, 中華電 1.45%, 國泰金 1.43% 17 註 : 黃底為較有成交量

以國內為標的發行 ETF 較冷門 ETF 1. 操作 ETF 仍要留意成交量, 以中 100 為例, 月均量僅 30 張, 縱使此 ETF 大漲, 仍有流動性風險 2. 從國內 ETF 持股分布可看出, 電子股以台積電鴻海為主, 金融則以國泰金兆豐金與富邦金為主, 非電則以台塑四寶為指標代號簡稱標的指數權重與投資個股 0051 中 100 臺灣中型 100 指數儒鴻 3.51%, 中壽 3.

18 以國內為標的發行 ETF 較冷門 ETF 1. 操作 ETF 仍要留意成交量, 以中 100 為例, 月均量僅 30 張, 縱使此 ETF 大漲, 仍有流動性風險 2. 從國內 ETF 持股分布可看出, 電子股以台積電鴻海為主, 金融則以國泰金兆豐金與富邦金為主, 非電則以台塑四寶為指標代號簡稱標的指數權重與投資個股 0051 中 100 臺灣中型 100 指數儒鴻 3.51%, 中壽 3.03%, 仁寶 2.88%, 巨大 2.4%, 聯詠 2.26% 0052 FB 科技臺灣資訊科技指數權重 : 台積電 56.71% ( 持股 : 台積電 54.77%, 聯發科 6.54%, 華碩 3.7%, 日月光 3.67%, 和碩 2.82%) 0053 寶電子電子類加權股價指數電子類股 ( 台積電 21.99%, 鴻海 9.16%, 中華電 4.96%, 大立光 2.64%, 台達電 2.62%) 0054 台商 50 S&P 台商收成指數鴻海 16.83%, 南亞 7.6%, 台達電 7.31%, 統一 7.03%, 可成 6.27% 0057 FB 摩台 MSCI 臺灣指數台積電 22.65%, 鴻海 8.79%, 國泰金 2.72%, 中華電 2.67%, 富邦金 2.66% 0058 FB 發達臺灣發達指數鴻海 17.03%, 台塑四寶 17.05%, 中華電 5.23%, 台達電 4.71% 0059 FB 金融金融保險類股指數 0060 新台灣未含電子股 50 指數金融股 ( 國泰金 15.83%, 富邦金 15.38%, 中信金 9.37%, 兆豐金 8.81%, 第一金 5.23% 非電指數 ( 國泰金 7.49%, 富邦金 7.24%, 南亞 5.95%, 台塑 5.79%, 台化 5.16%) 寶富櫃富櫃五十指數漢微科 11.37%, 新普 4.77%, 群聯 4.52%, 頎邦 4.42%, 世界 4.35% 豐臺灣臺灣證券交易所發行量加權股價指數加權指數 ( 台積電 12.71%, 鴻海 5.3%, 中華電 2.9%, 台塑化 2..64%, 國泰金 2.29%) FB 台 50 臺灣 50 指數台積電 24.17%, 鴻海 9.17%, 富邦金 3.15%, 中華電 2.93%, 國泰金 2.92% 18

19 以國外為標的發行 ETF 1. 看多看空皆可作, 但仍需留意 ETF 相關聯類股比重與對應市場之差異 2. 若中國金融股大漲, 可選擇金融股比重高者如 0061 寳滬深 ( 金融股比重達 71.25%) 投資 3. 若金融股大漲再搭配工業類股大漲, 則可選擇 CFA50( 工業比重 18.04%) 作為主要投資標的若漲消費類股則可留意深 100( 可選消費 22.52%), 但前提都是金融地產族群轉強下, 搭配次產業族群方可多方選擇操作 4. 交易最熱門的兩倍交易與反向操作, 其對應標的物目前為新加坡 A50 期貨, 因此常出現滬深上漲, 上証 2X 或滬深 2X 逆向下跌, 或滬深兩市下跌, 上証 2X 或滬深 2X 反而上漲的情況, 操作時仍宜留意, 錯看 ETF 對應關聯的市場風險 19 代號名稱標的指數權重與對應關聯 0061 寶滬深滬深 300 指數金融 71.25%, 石油天然氣 11.68% 0080 恒中國恒生 H 股指數金融地產 71.25%, 石油天然氣 11.68% 0081 恒香港恒生指數金融地產 55.96%, 醫療保健 11.46% CFA50 富時中國 A50 指數 (A 股市值最大前 50 家公司 ) 金融地產 65.97%, 工業 18.04% 深 100 深証 100 指數金融地產 21.51%, 可選消費 22.52% FB 上証上証 180 指數金融地產 41.71%, 能源 10.25% 元上證上證 50 指數金融地產 65.44% FH 滬深滬深 300 指數金融 71.25%, 石油天然氣 11.68% 上證 50 上證 50 指數金融地產 65.44% 00633L 上証 2X 上証 180 兩倍槓桿指數新加波 A50 期貨 00634R 上証反上証 180 反向指數新加波 A50 期貨 00637L 滬深 2X 滬深 300 日報酬正向兩倍指數新加波 A50 期貨 00638R 滬深反滬深 300 日報酬反向一倍指數新加波 A50 期貨註 : 黃底為較有成交量

20 以國外為標的發行 ETF 1. 在美國升息預期之下, 市場資金常隨 FOMC 會議結論而出現流動, 若台股陷入盤整, 而日本股市卻因資金流入而上揚, 可操作日本 2X 參與多方操作, 賺取利潤, 多市場操作可避免陷入單一市場進入盤整利潤降低的資金成本 2. 當看多原油黃金價格走高, 可留意元石油元黃金多方操作, 可避開直接買進原油黃金期貨風險, 且能較為便利且直接的獲取利潤代號簡稱標的指數對應關聯 00642U 元石油標普高盛原油增強超額回報指數紐約商品交易所 (NYMEX) 原油期貨契約 00635U 元黃金標普高盛黃金 ER 指數紐約商品交易所 (NYMEX)100 盎司黃金期貨 00640L 日本 2X 東証正向二倍指數東証股價指數 00641R 日本反東証反向一倍指數東証股價指數註 : 黃底為較有成交量 20

21 三 ETF 實戰篇 21

22 三 ETF 實戰篇 - 實戰操作 1. 股市跌至超長期均線 2. 區間整理盤 3. 持有現股時的避險工具 22

23 1. 股市跌至超長期均線分批買進 2 倍 ETF 1) 當股市跌至超長期均線 ( 如 10 年線 20 年線 ) 附近時, 如果買進與台股連動的 2 倍 ETF(00631LT50 正 2), 則短線將有機會獲利 2) 以 08/24 為例, 均價為元,08/31 逢月線壓力出在均價元, 單週獲利可達 10% 09/18 逢季線壓力出在均價元, 單月獲利可達 25% 月線季線 10 年線 20 年線均價元均價元開盤最高價 15.7 元收盤價元 23

24 2. 區間整理盤時可來回操作 ETF 上證 8 月底至 9 月底區間約在點, 可買進與上證連動的 ETF ( 如 00637L 滬深 2 倍 ), 區間約在元, 單月獲利可達 1 成以上壓力 3200 點支撐 3000 點 10.6 元以上賣出 10.0 元以下買進 24

25 3. 長線持有現股但大盤轉弱時買進反向 ETF 避險當長線持有現股, 但大盤轉弱時 ( 指數跌破季線且季線下彎 ), 可買進與台股反向的 ETF00632RT50 反, 股市跌至超長期均線 ( 如 10 年線 20 年線 ) 附近或大盤止穩時再予以賣出以 06/03 為例,T50 反的均價為 18.4 元,08/21 逢 10 年線賣出時均價為元, 獲利可達 16% 08/24 逢 20 年線賣出時均價為元, 獲利可達 25% 指數跌破季線, 且季線下彎 10 年線 20 年線均價元均價 18.4 元均價元 25

26 案例日本 9 月趨勢偏弱適合作相反走勢 (R) 相關標的 00641R 26

27 三 ETF 實戰篇 - 參考每日投顧 ETF 操作說明經由日盛 eagent 登入, 於跑馬全覽及研究報告區均可觀看當天精選 ETF 操作建議 27

28 操作順心 28

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